OREY PREVIDÊNCIA -FUNDO DE INVESTIMENTO MULTIMERCADO PREVIDENCIÁRIO CNPJ/MF / REGULAMENTO CAPÍTULO I DO FUNDO

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1 OREY PREVIDÊNCIA -FUNDO DE INVESTIMENTO MULTIMERCADO PREVIDENCIÁRIO CNPJ/MF / REGULAMENTO CAPÍTULO I DO FUNDO 1.1 O OREY PREVIDÊNCIA -FUNDO DE INVESTIMENTO MULTIMERCADO PREVIDENCIÁRIO ( FUNDO ), é um fundo de investimento constituído sob a forma de condomínio aberto, com prazo indeterminado de duração, destinado, exclusivamente, à Alfa Previdência de Vida S.A. ( COTISTA ), considerada investidora qualificada conforme definido na regulamentação em vigor, sendo regido por este regulamento e pelas disposições legais e regulamentares que lhe forem aplicáveis. 1.2 Como o FUNDO é destinado a investidor qualificado, nos termos da regulamentação aplicável, fica dispensada a elaboração de prospecto. CAPÍTULO II - DA ADMINISTRAÇÃO 2.1 O FUNDO e a carteira do FUNDO são administrados pelo Banco Alfa de Investimento S.A. ( ADMINISTRADOR ), com sede na Capital do Estado de São Paulo, na Alameda Santos nº 466, titular da carta patente nº A-1461/66 de 15/07/1966, expedida pelo Banco Central do Brasil, e inscrito no CNPJ/MF sob o nº / A gestão da carteira do FUNDO será exercida pela Alfa Previdência e Vida S.A. ( GESTORA ), com sede na Capital do Estado de São Paulo, na Al. Santos, nº 466, inscrita no CNPJ/MF sob o nº / CAPÍTULO III - DA POLÍTICA DE INVESTIMENTO 3.1 O objetivo principal do FUNDO é atuar no sentido de proporcionar ao seu COTISTA a valorização de suas cotas, mediante aplicação em ativos financeiros e utilização de instrumentos derivativos, conforme previsto na composição da carteira. 3.2 O FUNDO está classificado como FUNDO MULTIMERCADO e sua carteira envolve vários fatores de risco, sem o compromisso de concentração em nenhum fator em especial ou em fatores diferentes para as demais classificações de fundos. 3.3 Este FUNDO utiliza estratégias com derivativos como parte integrante de sua política de investimento, exclusivamente para proteção da carteira. Tais estratégias, da forma como são adotadas, não podem gerar exposição superior a 50% (cinqüenta por cento) do patrimônio líquido do FUNDO.

2 CAPÍTULO IV - DA COMPOSIÇÃO DA CARTEIRA 4.1 A carteira do FUNDO poderá estar composta pelos ativos financeiros indicados neste Capítulo, nos percentuais descritos, calculados em relação ao patrimônio líquido do FUNDO. 4.2 No segmento de renda fixa, os recursos do FUNDO devem ser aplicados, isolada ou cumulativamente: Até 100% (cem por cento) em: I Títulos de emissão do Tesouro Nacional; II Títulos de emissão do Banco Central do Brasil; III Créditos securitizados pelo Tesouro Nacional; IV Títulos de emissão de estados e municípios objeto de contratos firmados ao amparo da Lei nº 9.496, de 11/9/97, ou da Medida Provisória nº , de 24/8/01; Até 50% (cinqüenta por cento) em: I Certificados e recibos de depósito bancário; II Letras de câmbio de emissão ou aceite de instituições financeiras; III Letras hipotecárias; IV Letras e cédulas de crédito imobiliário; V Cédulas de crédito bancário considerados, pelo ADMINISTRADOR e pela GESTORA, com base em classificação efetuada por agência classificadora de risco em funcionamento no País, como baixo risco de crédito; VI Certificados de cédulas de crédito bancário, considerados, pelo ADMINISTRADOR e pela GESTORA, com base em classificação efetuada por agência classificadora de risco em funcionamento no País, como baixo risco de crédito; VII Debêntures de distribuição pública; VIII Cédulas de debêntures; IX Notas promissórias emitidas por sociedades por ações, destinadas a oferta pública; X Certificados de recebíveis imobiliários; XI Contratos mercantis de compra e venda de produtos, mercadorias e/ou serviços para entrega ou prestação futura, bem como em títulos ou certificados representativos desses contratos; XII Cotas de fundos de investimento constituídos sob a forma de condomínio aberto; XIII Cotas de fundos de investimento em cotas de fundos de investimento constituídos sob a forma de condomínio aberto; XIV Depósitos de poupança Até 10% (dez por cento) em: I Cotas de fundos de investimento de dívida externa constituídos sob a forma de condomínio aberto; II Cotas de fundos de investimento em direitos creditórios; III Cotas de fundos de investimento em cotas de fundos de investimento em direitos creditórios Até 5% (cinco por cento) em cédulas de produto rural com liquidação financeira. 4.3 Adicionalmente aos limites estabelecidos no item 4.2, as aplicações em letras de câmbio, em letras e cédulas de crédito imobiliário, em cédulas de crédito bancário, em certificados de cédulas de crédito bancário, em debêntures, em cédulas de debêntures, em 2/12

3 notas promissórias e em certificados de recebíveis imobiliários de uma única companhia não podem exceder 5% (cinco por cento) do valor total dos recursos. 4.4 Os contratos mercantis de compra e venda de produtos, mercadorias e/ou serviços para entrega ou prestação futura, bem como em títulos ou certificados representativos desses contratos, devem, sem prejuízo do atendimento das disposições da Resolução nº 2.801, de 7/12/00, contar com garantia de instituição financeira ou de sociedade seguradora, observada, nesse último caso, regulamentação específica da Superintendência de Seguros Privados (SUSEP). 4.5 Os fundos de investimento previstos nos itens XII e XIII, devem estar classificados como fundos de curto prazo, fundos referenciados em indicadores de desempenho de renda fixa ou fundos de renda fixa. 4.6 As cédulas de produto rural com liquidação financeira, devem contar com aval de instituição financeira ou com cobertura de seguro, neste último caso conforme regulamentação da SUSEP. 4.7 No segmento de renda variável, os recursos do FUNDO devem ser aplicados, limitados a 49% (quarenta e nove por cento) no conjunto dos investimentos, isolada ou cumulativamente: Até 49% (quarenta e nove por cento) em: I Ações de emissão de companhias que, em função de adesão aos padrões de governança societária definidos conforme Anexo I do Regulamento anexo à Resolução nº 3.121, de 25 de setembro de 2003, e alterações posteriores por Bolsa de Valores ou entidade mantenedora de mercado de balcão organizado credenciada na Comissão de Valores Mobiliários (CVM), sejam admitidas à negociação em segmento especial por essas mantido nos moldes do Novo Mercado da Bolsa de Valores de São Paulo - Bovespa; II Bônus de subscrição de ações, recibos de subscrição de ações e certificados de depósitos de ações de emissão de companhias que atendam às condições do item I, acima; III Cotas de fundos de investimento de ações, constituídos sob a forma de condomínio aberto, cujas carteiras estejam representadas exclusivamente por valores mobiliários referidos nos itens I e II, ressalvadas as disponibilidades de caixa permitidas pela regulamentação em vigor; IV Cotas de fundos de investimento em cotas de fundos de investimento de ações, constituídos sob a forma de condomínio aberto, cujas carteiras estejam representadas exclusivamente por quotas dos fundos de investimento referidos no item III, ressalvadas as disponibilidades de caixa permitidas pela regulamentação em vigor Até 40% (quarenta por cento) em: I Ações de emissão de companhias que, em função de adesão aos padrões de governança societária definidos conforme Anexo II do Regulamento anexo à Resolução nº 3.121, de 25 de setembro de 2003, e alterações posteriores, por Bolsa de Valores ou entidade mantenedora de mercado de balcão organizado credenciada na CVM, sejam classificadas no Nível 2 da Bovespa; II Bônus de subscrição de ações, recibos de subscrição de ações e certificados de depósitos de ações de emissão de companhias que atendam às condições do item I; 3/12

4 III Cotas de fundos de investimento em ações constituídos sob a forma de condomínio aberto, cujas carteiras estejam representadas exclusivamente por valores mobiliários referidos nos itens I e II, ressalvadas as disponibilidades de caixa permitidas pela regulamentação em vigor; IV Cotas de fundos de investimento em cotas de fundos de investimento em ações constituídos sob a forma de condomínio aberto, cujas carteiras estejam representadas exclusivamente por cotas dos fundos de investimento referidos no item III, ressalvadas as disponibilidades de caixa permitidas pela regulamentação em vigor Até 35% (trinta e cinco por cento) em: I Ações de emissão de companhias que, em função de adesão aos padrões de governança societária definidos conforme Anexo II do Regulamento anexo à Resolução nº 3.121, de 25 de setembro de 2003, e alterações posteriores, por Bolsa de Valores ou entidade mantenedora de mercado de balcão organizado credenciada na CVM, sejam classificadas no Nível 1 da Bovespa ou admitidas à negociação em segmento especial por essa mantido nos moldes do Bovespa Mais; II Bônus de subscrição de ações, recibos e subscrição e ações e certificados de depósitos de ações de emissão de companhias que atendam às condições do item I; III Cotas de fundos de investimento em ações constituídos sob a forma de condomínio aberto, cujas carteiras estejam representadas exclusivamente por valores mobiliários referidos nos itens I e II, ressalvadas as disponibilidades de caixa permitidas pela regulamentação em vigor; IV Cotas de fundos de investimento em cotas de fundos de investimento em ações sob a forma de condomínio aberto, cujas carteiras estejam representadas exclusivamente por cotas dos fundos de investimento referidos no item III, ressalvadas as disponibilidades de caixa permitidas pela regulamentação em vigor Até 30% (trinta por cento) nos ativos abaixo relacionados que não satisfaçam as condições previstas nos itens ao 4.7.3: I Ações, bônus de subscrição de ações, recibos de subscrição de ações e certificados de depósitos de ações de emissão de companhias abertas negociadas em Bolsa de Valores; II Cotas de fundos de investimento em ações constituídos sob a forma de condomínio aberto, cujas carteiras estejam representadas por valores mobiliários referidos no item I; III Cotas de fundos de investimento em cotas de fundos de investimento em ações constituídos sob a forma de condomínio aberto, cujas carteiras estejam representadas por cotas dos fundos de investimento referidos no item II Até 5% (cinco por cento) em ações, em bônus de subscrição de ações, em recibos de subscrição de ações e em certificados de depósitos de ações de companhia aberta adquiridos em mercado de balcão organizado por entidade credenciada na CVM, quando referidos ativos não satisfazerem as condições previstas nos itens a 4.7.3, subitens I e II; Até 3% (três por cento) nos seguintes ativos, observadas as condições definidas no item 4.9: 4/12

5 I Ações e debêntures de emissão de sociedades de propósito específico constituídas com a finalidade de viabilizar financiamento de projetos; II Cotas de fundos de investimento em empresas emergentes; III Cotas de fundos de investimento em participações, nos termos da regulamentação baixada pela CVM; IV Cotas de fundos de investimento em ações constituídos sob a forma de condomínio fechado; V Cotas de fundos de investimento em cotas de fundos de investimento em ações constituídos sob a forma de condomínio fechado Até 3% (três por cento) em: I Certificados de depósito de valores mobiliários com lastro em ações de emissão de companhia aberta, ou de companhia que tenha características semelhantes às companhias abertas brasileiras, com sede no exterior (Brazilian Depositary Receipts - BDR), classificados nos Níveis II e III definidos na regulamentação baixada pela CVM, cuja distribuição tenha sido registrada naquela autarquia; II Ações de emissão de companhias sediadas em países signatários do Mercosul - Mercado Comum do Sul ou em certificados de depósito dessas ações admitidos à negociação em Bolsa de Valores no país, observando o disposto da Resolução 1.968, de 30 de Setembro de 1.992; III Debêntures com participação nos lucros cuja distribuição tenha sido registrada na CVM. 4.8 É vedada a aplicação de recursos, no caso das inversões de que trata o item 4.7.5, em ações que não pertençam a índice de mercado de balcão organizado, ou que não tenham pertencido ao mesmo índice no mês anterior, bem como nos respectivos bônus de subscrição, recibos de subscrição e certificados de depósitos de ações. 4.9 As aplicações referidas no item ficam condicionadas à observância de que as sociedades de propósito específico e as empresas emissoras dos ativos integrantes das carteiras dessas sociedades, dos fundos de investimento em empresas emergentes e dos fundos de investimento em participações: Prevejam em seus estatutos ou regulamentos: I Proibição de emissão de partes beneficiárias e inexistência desse título em circulação; II Mandato unificado de até dois anos para todo o conselho de administração; III Disponibilização de contratos com partes relacionadas, acordos de acionistas e programas de opções de aquisição de ações ou de outros títulos ou valores mobiliários de emissão da companhia; IV Adesão à câmara de arbitragem para resolução de conflitos societários; e V Auditoria anual de suas demonstrações contábeis por auditores independentes registrados na CVM Obriguem-se formalmente, perante o FUNDO a, no caso de abertura de seu capital, aderir a segmento especial de bolsa de valores ou de entidades mantenedoras de mercado de balcão organizado que assegure, no mínimo, níveis diferenciados de práticas de governança corporativa previstos no item As aplicações do FUNDO em ações de uma mesma companhia não podem exceder: I 20% (vinte por cento) do capital votante dessa; 5/12

6 II 20% (vinte por cento) do capital total dessa; III 5% (cinco por cento) do valor total dos recursos, podendo esse limite ser majorado para até 10% (dez por cento) no caso de ações: a) de emissão de companhias que, em função de adesão aos padrões de governança societária definidos conforme Anexos I e II ao Regulamento anexo à Resolução nº 3.121, de 25 de setembro de 2003, e alterações posteriores -por Bolsa de Valores ou entidade mantenedora de mercado de balcão organizado credenciada na CVM, sejam classificadas nos moldes do Novo Mercado ou do Nível 2 da ovespa; b) representativas de percentual igual ou superior a 3% (três por cento) do Ibovespa, do IBX ou do IBX Para fins de verificação da observância dos limites de que trata o item 4.10, deve ser adicionado, ao total de ações, o total de bônus de subscrição e de debêntures conversíveis em ações de Uma mesma companhia Os percentuais referidos neste capítulo serão cumpridos diariamente, com base no patrimônio líquido do FUNDO do dia útil imediatamente anterior O FUNDO poderá realizar operações com derivativos (futuros, opções, swaps e mercado a termo) exclusivamente para proteção de carteira, não podendo gerar exposição superior a 50% (cinqüenta por cento) do respectivo patrimônio líquido. CAPÍTULO V DA CONCENTRAÇÃO POR EMISSOR 5.1 O FUNDO observará os seguintes limites de concentração por emissor: A aplicação em quaisquer títulos ou valores mobiliários de emissão ou coobrigação de uma mesma pessoa jurídica que não instituição financeira, de sua controlador, de sociedades por ela direta ou indiretamente controladas e de coligadas ou outras sociedades sob controle comum, ou de fundo de investimento, não pode exceder 10% (dez por cento) do patrimônio líquido do FUNDO. Este percentual se reduz para 5% (cinco por cento) quando se tratar de emissão e/ou coobrigação de um mesmo Estado ou Município As aplicações em quaisquer títulos ou valores mobiliários de emissão ou coobrigação de uma mesma instituição financeira, de sua controladora, de sociedades por ela direta ou indiretamente controladas e de coligadas ou outras sociedades sob controle comum, inclusive de emissão, aceite ou obrigações do ADMINISTRADOR ou de empresas a ele ligadas, não pode exceder 20% (vinte por cento) do patrimônio líquido do FUNDO. Para efeito do limite estabelecido neste item, devem ser computados os valores dos depósitos de poupança realizados em uma mesma instituição financeira O FUNDO poderá adquirir até 50% (cinqüenta por cento) em cotas de fundos de investimento administrados pelo ADMINISTRADOR ou por empresas a ele ligadas, observado o limite máximo de 10% (dez por cento) em um único fundo. 5.2 As aplicações do FUNDO em quaisquer ativos ou modalidades operacionais de responsabilidade de pessoas físicas ou jurídicas de direito privado, em seu conjunto, NÃO PODERÁ exceder 50% (cinqüenta por cento) de seu patrimônio líquido. 6/12

7 CAPÍTULO VI - DOS RISCOS E DA POLÍTICA DE ADMINISTRAÇÃO DOS RISCOS 6.1 Não obstante a diligência do ADMINISTRADOR em selecionar as melhores opções de investimento, a carteira do FUNDO está sujeita aos riscos de: Risco de Mercado: Os riscos de mercado a que se sujeitam as operações realizadas pelo FUNDO caracterizam-se primordialmente, mas não se limitam: (a) pela possibilidade de flutuações nos preços dos ativos que integram ou que vierem a integrar a carteira do FUNDO, o que reflete diretamente no valor das cotas do FUNDO, sendo que os recursos aplicados pelos cotistas podem valorizar-se ou sofrer depreciação de preços e cotações de mercado no período entre o investimento realizado e o resgate de cotas; (b) pela iminência ou ocorrência de alterações, isoladas ou simultâneas, de condições econômicas, políticas, financeiras, legais, fiscais e regulatórias que podem causar oscilações significativas no mercado, bem como afetar adversamente o preço dos ativos de emissão de determinadas companhias ou de determinados setores econômicos ou de certa região geográfica; (c) pelas oscilações das taxas de juros e alterações na avaliação de crédito, pelos agentes de mercado, dos emissores ou garantidores que podem afetar adversamente o preço dos respectivos ativos da carteira Risco de Mercado Externo: O FUNDO poderá manter em sua carteira ativos financeiros negociados no exterior ou adquirir cotas de fundos que invistam no exterior consequentemente, sua performance pode ser afetada por requisitos legais ou regulatórios, por exigências tributárias relativas à todos os países nos quais ele invista ou, ainda, pela variação do Real em relação a outras moedas. Os investimentos do FUNDO estarão expostos às alterações política, econômica, ou social nos países onde investe, ou que pode afetar negativamente o valor de seus ativos. Podem ocorrer atrasos na transferência de juros, dividendos, ganhos de capital ou principal, entre países onde o FUNDO invista e o Brasil, o que pode interferir na liquidez e no desempenho do FUNDO. As operações do FUNDO poderão ser executadas em bolsas de valores, de mercadorias e futuros ou registradas em sistema de registro, de custódia ou de liquidação financeira de diferentes países que podem estar sujeitos a distintos níveis de regulamentação e supervisionados por autoridades locais reconhecidas, entretanto não existem garantias acerca da integridade das transações e nem, tampouco, sobre a igualdade de condições de excesso aos mercados locais Risco de Crédito: Os riscos de crédito, a que se sujeitam as operações realizadas pelo FUNDO, caracterizam-se pela possibilidade de inadimplemento das contrapartes em operações por elas realizadas ou dos emissores dos ativos componentes da carteira do FUNDO, podendo ocorrer perdas financeiras ou redução de ganhos para o FUNDO até o valor das operações contratadas e não liquidadas Risco de Liquidez: Os principais riscos de liquidez a que o FUNDO está sujeito, pelas características dos mercados em que investe, são: (a) o FUNDO não estar apto a efetuar, dentro do prazo estabelecido no Regulamento e na regulamentação em vigor, pagamentos relativos a resgates de cotas quando solicitados pelos cotistas; (b) por motivos alheios aos esforços do ADMINISTRADOR, os ativos que compõem a carteira do FUNDO podem passar por períodos de menor volume de negociação ou inexistência de demanda no mercado, o que poderá acarretar dificuldade na formação de preços destes ativos e diminuição do valor destes ativos, entre outras conseqüências. 7/12

8 6.1.5 Riscos de Concentração: Os riscos de concentração caracterizam-se, principalmente, pelas aplicações do FUNDO estarem sujeitas a situações que afetem diretamente determinado setor do mercado ou determinado emissor de ativos, nos quais o FUNDO tenha investido grande parte dos seus recursos. Quanto maior a concentração dos recursos aplicados pelo FUNDO em ativos de um mesmo emissor, maior será o risco a que o FUNDO estará exposto Risco Proveniente do Uso de Derivativos: O risco proveniente do uso de instrumentos derivativos pode ser interpretado de duas formas: (a) quando o FUNDO utiliza instrumentos derivativos para fins de hedge de suas posições no mercado à vista. Neste caso o risco limita-se aos descasamentos e desembolsos financeiros e de liquidação pela contraparte ou pela Bolsa ou mercado organizado em que o derivativo foi negociado e registrado. (b) quando usado como outro ativo ou, ainda, em combinação direta, indireta ou sintetizada, sendo que a somatória das posições expõem a carteira do FUNDO Riscos Específicos: O FUNDO se sujeita aos riscos inerentes aos diversos mercados em que opera. Determinados fatores específicos, incluindo a alteração da condição financeira de uma companhia, alterações na expectativa de desempenho/resultados das companhias, capacidade competitiva e capacidade de gestão empresarial podem também afetar adversamente o preço e/ou o rendimento dos ativos da carteira. 6.2 A política de administração de riscos adotada pelo ADMINISTRADOR é diariamente analisada, verificando-se o nível de exposição da carteira do FUNDO nos mercados em que atua, a conformidade da sua carteira com a política de investimento e estratégia e, ainda, as expectativas de oscilação dos diversos mercados em que o FUNDO atua. O acompanhamento sistemático da política de investimento é feito pelo Diretor responsável pelo FUNDO. 6.3 A carteira do FUNDO é analisada levando-se em consideração os diferentes fatores de risco, aos quais esteja exposta, sendo que os riscos inerentes ao mercado, liquidez, crédito, entre outros. Periodicamente, assumem-se diferentes hipóteses e cenários de mercado, tais como mudanças na volatilidade dos preços, nas políticas monetária e cambial, nas medidas fiscais, no cenário internacional, entre outros e calcula-se o impacto dessas mudanças no valor da carteira. 6.4 A administração de riscos compreende também a verificação do cumprimento da execução da política de investimento do FUNDO estabelecida no seu regulamento e no que dispõe a regulamentação vigente. 6.5 Os métodos utilizados pelo ADMINISTRADOR para gerenciar s riscos a que o FUNDO se encontra sujeito não constituem garantia contra eventuais perdas patrimoniais que possam ser incorridas pelo FUNDO e, por conseqüência, por seus cotistas. O ADMINISTRADOR ou a GESTORA não poderão ser responsabilizados por eventuais prejuízos que os cotistas venham a ser sofrer em caso de liquidação do FUNDO ou resgate de suas cotas, exceto no caso de comprovada culpa ou dolo por parte do ADMINISTRADOR ou da GESTORA. 6.6 As aplicações realizadas no FUNDO não contam com garantia do ADMINISTRADOR, nem da GESTORA e nem do Fundo Garantidor de Créditos. 8/12

9 CAPÍTULO VII -DAS COTAS 7.1 O valor da cota é calculado diariamente e será determinado com base em avaliação patrimonial que considere o valor de mercado dos ativos financeiros integrantes da carteira. Para cálculo de valor da cota serão utilizados os preços dos ativos da carteira do FUNDO no encerramento do dia, assim entendido como o horário de fechamento dos mercados onde o FUNDO atua. 7.2 Na emissão as cotas, deve ser utilizado o valor da cota do dia da efetiva disponibilidade dos recursos investidos, desde que a disponibilização ocorra em reserva bancária, com a respectiva confirmação pelo ADMINISTRADOR no mesmo dia, até o horário que vier a ser por ele estabelecido. Caso o crédito dos recursos seja confirmado após o referido horário, será utilizado, para fins de conversão, o valor da cota no primeiro dia útil subseqüente. 7.3 A integralização das cotas do FUNDO deve ser realizada em moeda orrente nacional. 7.4 Resgate de cotas será efetuado a qualquer tempo, no dia da respectiva solicitação entregue pelo cotista, na sede ou nas dependências do ADMINISTRADOR, observado o horário limite estabelecido pelo ADMINISTRADOR: I A conversão dar-se-á pela cota m vigor no dia da solicitação de resgate: II O pagamento do resgate deverá ser efetuado em cheque, crédito em conta corrente ou de investimento ou ordem de pagamento no próprio dia da conversão das cotas. 7.5 Poderão ser adotados prazos e valores de cotas diferentes dos definidos no item 7.4 quando os fundos de investimento nos quais serão aplicados os recursos do FUNDO (doravante denominados Fundos ) praticarem prazos de resgate e/ou valores de cotas diferentes dos definidos nos itens deste Capítulo. Nessa hipótese, as regras de resgate e valores de cotas do FUNDO poderão ser ajustadas e compatibilizadas com as regras dos Fundos. 7.6 Em caso de feriado municipal ou estadual na sede do ADMINISTRADOR, e quando este tiver definido que não haverá cálculo de cotas e conversões de aplicações e resgates, utilizar-se-á, para a conversão e pagamento, o valor da cota do primeiro dia útil subseqüente ao definido nos itens deste Capítulo..7 Não haverá limites mínimos e máximos para aplicações e resgates, sendo que o valor mínimo de permanência será aquele estipulado no Artigo 105 da Instrução CVM 409, de CAPÍTULO VIII - DA POLÍTICA DE EXERCÍCIO DE DIREITO DE VOTO 8.1 O FUNDO tem como política não exercer seu direito de voto em assembléias gerais das companhias e dos fundos nas quais detenha participação. Contudo, o ADMINISTRADOR poderá, a seu exclusivo critério e/ou quando entender que a matéria a ser deliberada na assembléia apresenta relevância ou destacada relação com os interesses do FUNDO, poderá fazer-se representar e exercer o seu direito de voto. 8.2 Em decorrência do público alvo do FUNDO, o GESTOR não adota política de exercício de direito de voto nos termos definidos no Código de auto-regulação da ANBID para os fundos de investimento. 9/12

10 CAPÍTULO IX - DA POLÍTICA DE DISTRIBUIÇÃO DE RESULTADOS 9.1 Todos os resultados provenientes dos ativos e derivativos pertencentes ao FUNDO são incorporados ao seu patrimônio líquido e, por conseqüência, refletidos no valor da cota do FUNDO. CAPÍTULO X -DA POLÍTICA DE DIVULGAÇÃO DE INFORMAÇÕES 10.1 A política de divulgação de informações do FUNDO adotada pelo ADMINISTRADOR é idêntica para os cotistas, consultores de investimento, agências classificadoras e demais interessados O ADMINISTRADOR compromete-se a: I Divulgar, diariamente, em jornal de grande circulação, o valor da cota do FUNDO e seu respectivo patrimônio líquido; II Enviar aos cotistas, mensalmente, em até dez dias a contar do encerramento do mês a que se refira o extrato de conta contendo a rentabilidade auferida no mês, saldo das suas aplicações e movimentações, se houver; III Colocar à disposição, diariamente, em sua sede, em até 10 dias da respectiva data base, informações sobre a composição da carteira do FUNDO; IV As informações sobre resultados do FUNDO em exercícios anteriores, e de outras informações referentes a exercícios anteriores, tais como demonstrações contábeis, relatórios do ADMINISTRADOR e demais documentos pertinentes que tenham sido divulgados ou elaborados por força de disposições regulamentares aplicáveis, encontram-se à disposição na sede o ADMINISTRADOR; V As informações, os fatos relevantes, as convocações e resultados das Assembléias serão encaminhados através de correspondência enviada a cada cotista do FUNDO, sendo facultado ao ADMINISTRADOR o envio por meio eletrônico. CAPÍTULO XI DA TRIBUTAÇÃO APLICÁVEL AO FUNDO E SEUS COTISTAS 11.1 Os rendimentos e ganhos auferidos pelo FUNDO são isentos de imposto de renda e IOF Os rendimentos auferidos pelos COTISTAS estão sujeitos à seguinte tributação: IOF: incide somente no resgate, limitado ao rendimento da aplicação e com alíquotas decrescentes em função do prazo da aplicação. Para aplicações com mais de 29 (vinte e nove) dias, o IOF é igual a zero Imposto de Renda Retido na Fonte (IRRF): semestralmente, nos últimos dias úteis de maio e novembro de cada ano, ou quando do resgate de cotas, se anterior. A alíquota do IRRF será determinada de acordo com o prazo da aplicação, de acordo com a legislação vigente Esta sistemática de tributação não se aplica ao cotista imune ou legalmente dispensado da incidência do IRRF ou do IOF, conforme o caso, e observada a legislação vigente Os rendimentos auferidos pelo COTISTA poderão ter a incidência de tributos complementares, caso a legislação assim disponha NÃO HÁ GARANTIA DE QUE ESTE FUNDO TERÁ O TRATAMENTO TRIBUTÁRIO PARA FUNDOS DE LONGO PRAZO. 10/12

11 CAPÍTULO XII DO EXERCÍCIO SOCIAL DO FUNDO 12.1 O exercício social do FUNDO tem duração de 1 (um) ano, sendo o seu encerramento no último dia do mês de dezembro. CAPÍTULO XIII DOS ENCARGOS DO FUNDO 13.1 O ADMINISTRADOR receberá remuneração fixa (taxa de administração) pela prestação de seus serviços de gestão e administração do FUNDO e da carteira do FUNDO A taxa de administração corresponde ao montante equivalente a 1,80% (um inteiro e oitenta centésimos por cento) ao ano, calculado sobre o patrimônio líquido do FUNDO, observando-se, ainda, que a taxa de administração será calculada sobre o patrimônio líquido de fechamento do dia anterior, apropriada diariamente e paga mensalmente de forma linear e com base em 252 (duzentos e cinqüenta e dois) dias úteis por ano, respeitando a seguinte fórmula: TAD = PL (D-1) x TA / 252 TAD = Valor da Taxa de Administração Diária PL (D-1) = Patrimônio Líquido do Dia Anterior TA = Taxa de Administração (expressa em percentual ao ano) A taxa de administração do FUNDO compreende a remuneração da GESTORA, conforme contrato próprio, que será paga diretamente pelo FUNDO, nos termos da legislação vigente Constituem encargos do FUNDO, além da remuneração do ADMINISTRADOR, as seguintes despesas, que lhe podem ser debitadas diretamente: I Taxas, impostos ou contribuições federais, estaduais, municipais ou autárquicas, que recaiam ou venham a recair sobre os bens, direitos e obrigações do FUNDO; II Despesas com o registro de documentos em cartório, impressão, expedição e publicação de relatórios e informações periódicas previstos na legislação aplicável; III Despesas com correspondência de interesse do FUNDO, inclusive comunicações aos cotistas; IV Honorários e despesas o auditor independente; V Emolumentos e comissões pagas por operações do FUNDO; VI Honorários de advogado, custas e despesas processuais correlatas, incorridas em razão de defesa dos interesses do FUNDO, em juízo ou fora dele, inclusive o valor da condenação imputada ao FUNDO, se for o caso; VII Parcela de prejuízos não coberta por apólices e seguro e não decorrente diretamente de culpa ou dolo dos prestadores dos serviços de administração no exercício de suas respectivas funções; VIII Despesas relacionadas, direta ou indiretamente, ao comparecimento e exercício de direito de voto do FUNDO pelo ADMINISTRADOR ou por seus representantes legalmente constituídos, em assembléias gerais das companhias e/ou fundos nas quais o FUNDO detenha participação; IX Despesas com custódia e liquidação de operações com títulos e valores mobiliários, ativos financeiros e modalidades operacionais; X Despesas com fechamento de câmbio, vinculadas às duas operações, ou com certificados ou recibos de depósito de valores mobiliários. 11/12

12 CAPÍTULO XIV DAS DISPOSIÇÕES GERAIS 14.1 É vedado ao ADMINISTRADOR e à GESTORA, bem como às empresas a eles ligadas, tal como definido na regulamentação vigente, atuar como contraparte, mesmo que indiretamente, em operações da carteira do FUNDO, excetuando as operações compromissadas destinadas à aplicação, por um dia, que não puderem ser alocadas em outros ativos no dia, na forma regulamentada É vedado ao ADMINISTRADOR e à GESTORA contratar operações por conta do FUNDO tendo como contraparte quaisquer outros fundos de investimento ou carteiras sob sua administração ou gestão O ADMINISTRADOR obriga-se a prestar ao COTISTA todas as informações necessárias para o pleno e perfeito atendimento às disposições legais em vigor São vedadas as transferências de titularidade das cotas do FUNDO As cotas do FUNDO são, na forma da lei, os ativos garantidores das provisões, reservas e Fundos do plano e estão permanentemente vinculadas ao órgão executivo do Sistema Nacional de Seguros Privados, não podendo ser gravadas sob qualquer forma ou oferecidas como garantia para quaisquer outros fins Serão divulgadas diariamente, em seu site eletrônico, informações sobre a taxa de administração praticada, o valor do patrimônio líquido do FUNDO, o valor da quota e a rentabilidade acumulada no mês e ano civil a que se referirem É vedado ao ADMINISTRADOR aplicar recursos do FUNDO, em fundos cujo regulamento preveja a cobrança de taxa de administração, de performance ou desempenho Os investimentos integrantes da carteira do FUNDO obedecerão aos critérios fixados pelo Conselho Monetário Nacional CMN para aplicação dos recursos de provisões técnicas de sociedade seguradoras. CAPÍTULO XV DOS PRESTADORES DE SERVIÇOS 15.1 O Banco Bradesco S.A., instituição financeira com sede na Cidade de Deus, Avenida Yara, s/n, Cidade de Osasco, Estado de São Paulo, inscrito no CNPJ/MF sob o n.º / , é o responsável pela prestação dos serviços de custódia e controladoria do FUNDO A prestação de serviços de auditoria externa do FUNDO é exercida por Ernst & Young Auditores Independentes S/S. CAPÍTULO XVI DO FORO 16.1 Fica eleito o Foro da Comarca da Cidade de São Paulo, Estado de São Paulo, com expressa renúncia de qualquer outro, por mais privilegiado que possa ser para quaisquer ações relativas ao FUNDO ou a questões decorrentes deste Regulamento. BANCO ALFA DE INVESTIMENTOS.A. 12/12