ATA DE REUNIÃO DO COMITÊ DE INVESTIMENTOS - COMIN COMIN - Nº 16/2014

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1 ATA DE REUNIÃO DO COMITÊ DE INVESTIMENTOS - COMIN COMIN - Nº 16/2014 Data: 29/08/2014 Participantes Efetivos: Edna Raquel Rodrigues Santos Hogemann Presidente, Valcinea Correia da Silva Assessora Especial, Mariana Machado de Azevedo Economista, Débora Ribeiro Duarte Arditti Diretora do Departamento de Pessoal, Igor Hermann Scheidt de Menezes Reis Diretor Jurídico e Roberto Franco Pereira Tesoureiro. Às dez horas do dia vinte e nove de agosto de dois mil e quatorze, atendendo a convocação, reuniram-se os participantes supramencionados, devidamente qualificados, passando-se a ser objeto de análise pelos presentes: 1)Análise de Rentabilidade Dando início aos trabalhos, a Sra. Mariana Azevedo apresenta os demonstrativos de rentabilidade dos 4 (três) papéis atualmente operados pelo IPMDC, quais sejam: a) FIC NOVO BRASIL IMA-B RENDA FIXA, administrado pela Caixa Econômica Federal CEF. Em 31/07/2014, alcançou o montante de R$ ,98. No mês, a rentabilidade foi positiva em 1,0712%; e no ano, positiva em 10,6073%, segundo demonstrativo apensado a presente ATA. 1

2 jul-13 ago-13 set-13 out-13 nov-13 dez-13 jan-14 fev-14 mar-14 abr-14 mai-14 Percentual jun-14 jul-14 jul-13 ago-13 set-13 out-13 nov-13 dez-13 jan-14 fev-14 mar-14 abr-14 mai-14 jun-14 jul-14 Percentual Instituto de Previdência dos Servidores Públicos 5,0 4,0 FIC Novo Brasil Ima-B RF LP 3,0 2,0 1,0 0,0 Série1-1,0-2,0-3,0-4,0 Meses b) CAIXA FI BRASIL IMA-B TIT PUBL RF L, administrado pela CEF. Em 31/07/2014, alcançou o montante de R$ ,07. No mês, a rentabilidade apresentou-se positiva em 1,1525%; e no ano, positiva em 10,6172%, segundo demonstrativo apensado a presente ATA. 5,0 4,0 Caixa FI Brasil Ima-B Tít Públ 3,0 2,0 1,0 0,0-1,0 Série1-2,0-3,0-4,0-5,0 Meses 2

3 Percentual Instituto de Previdência dos Servidores Públicos c) PIATÃ FI RF LP PREVIDENCIÁRIO, administrado pela Gradual Investimentos. Em 31/07/2014, alcançou o montante de R$ ,33. No mês, a rentabilidade foi positiva em 0,38%, e no ano, alcançou uma rentabilidade de 6,22%, segundo demonstrativo apensado a presente ATA. 3,0 2,0 1,0 0,0-1,0-2,0-3,0-4,0-5,0-6,0-7,0 Piatã - Evolução dos Rendimentos Meses Sé d) BB PREVIDENCIÁRIO RF IDKA2, administrado pela BBDTVM. Em 31/07/2014, alcançou o montante de R$ ,87. No mês, a rentabilidade foi positiva em 0,8539%, e no ano, alcançou uma rentabilidade de 7,8520%, segundo demonstrativo apensado a presente ATA. Este fundo ainda não apresenta um gráfico de evolução dos rendimentos pelo fato de ter sido adquirido pelo IPMDC no dia 16/07/2014. Rentabilidades (em %) Fundos de Investimentos Mês Ano 12 Meses FIC NOVO BRASIL IMA-B 1, ,6073 6,4775 CAIXA FI BRASIL IMA-B 1, ,6172 6,3037 PIATÃ FI RF LP PREVIDENCIÁRIO 0,38 6,22 10,56 BB PREVIDENCIÁRIO RF IDKA2 0,8539 7, ,2309 3

4 Ainda com a palavra, a Sra. Mariana Azevedo, ressalta que segundo o Boletim Anbima, em 24/7, a divulgação da ata da reunião do Copom de julho, que indicou a disposição da Autoridade Monetária em manter estável a meta da taxa Selic, provocou uma revisão das apostas de redução dos juros que vinham ganhando peso junto aos investidores. As mudanças nas expectativas quanto à trajetória da taxa Selic se refletiram especialmente nos índices de carteiras mais longas, que registraram variação negativa na última semana do mês. Ainda segundo o Boletim, em julho, o IMA, índice que reflete a carteira dos títulos públicos marcada a mercado, registrou retorno de 1,04%, acumulando uma variação de 8,52% no ano. Nesse mês, todos os subíndices apresentaram performance positiva, ratificando a tendência de valorização dos ativos que vem marcando o segmento. O IRF-M e o IMA-B, que expressam a trajetória das carteiras dos títulos prefixados e indexados ao IPCA, sofreram variação de 1,13% cada e acumulam no ano rentabilidades de 8,04% e 10,75%, respectivamente. Entre seus subíndices do IRF-M, a carteira prefixada de até um ano (IRF-M 1) registrou variação de 0,94%, enquanto o conjunto dos títulos acima de um ano (refletido no IRF-M 1+) apresentou valorização de 1,24%. No mercado secundário, o volume médio negociado de NTN-B em julho registrou queda de 5,15% em relação a junho (de R$ 2,95 bilhões para R$ 2,80 bilhões), e, no mesmo período, os negócios com LTN/NTN-F apresentaram uma redução de 12,01% (de R$ 6,59 bilhões para R$ 5,79 bilhões).entre as maturidades mais líquidas destacam-se a NTN-B 15/8/16 (29% do montante mensal desses títulos) e a LTN 01/10/14 (11,75% do total negociado com prefixados no mês). 4

5 A sinalização de que os juros permanecerão estáveis, trazida pela ata do Copom em 24/7, resultou numa revisão dos preços dos ativos de renda fixa, com destaque para as carteiras de durations mais longas. O IRF-M 1+, que reflete a carteira prefixada acima de um ano, registrou perda de 0,65% após apresentar ganho acumulado de 1,90% entre 01 e 23/7. Da mesma forma, o IMA-B5+, que expressa as NTN-Bs acima de cinco anos, variou 3,64% no primeiro período de julho, e teve queda de 2,25% na última semana do mês. De acordo com o Boletim Focus, pesquisa semanal feita pelo Banco Central, divulgado na última segunda-feira, 25, não houve alteração na mediana da projeção para a Selic no fim de 2014, que segue em 11,00% ao ano há 12 semanas. Vale destacar que este é o nível atual da taxa básica de juros da economia brasileira. Os economistas consultados pelo Banco Central na pesquisa Focus voltaram a elevar suas previsões para a taxa Selic no final do ano que vem. Na semana passada, a mediana das expectativas apontava para uma variação de 11,75% ao ano para os juros e agora voltou para 12,00%, mesma taxa vista um mês antes. O próximo encontro do Copom para definir o rumo dos juros será nos dias 02 e 03 de setembro. A previsão para a Selic média em 2014 também segue há 12 semanas em 10,91% ao ano. Para 2015, porém, subiu de 11,67% ao ano para 11,69% ao ano - um mês antes essa taxa estava em 11,81% ao ano. Em relação à inflação, depois de cinco rodadas de alívio, as projeções do mercado financeiro voltaram a subir. O Relatório Focus revelou que a projeção para o Índice de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) de 2014 subiu de 6,25% para 6 27%. Mesmo assim, a taxa está mais baixa do que a vista há quatro semanas, de 6,41%. Para 2015, a mediana das estimativas também sofreu incremento, passando de 6,25% para 6,28% de uma semana para outra. Um mês antes, a expectativa mediana estava em 6,21%. 5

6 A previsão suavizada para o IPCA para os 12 meses à frente continuou em trajetória de alta, passando de 6,21% para 6,24%. Há quatro semanas estava em 5,94%. Nas estimativas do grupo dos analistas consultados que mais acertam as projeções, o chamado Top 5 da pesquisa Focus, a previsão para o IPCA em 2014 no cenário de médio prazo passou de 6,32% para 6,27%. Para 2015, a previsão mediana dos cinco analistas continuou em 6,48%. Quatro semanas atrás, o grupo previa taxa de 6,39% para 2014 e de 6,75% para Para o curto prazo, porém, a mediana das estimativas para o IPCA de agosto caiu de 0,24% para 0,23%. Já para setembro, o ponto central da pesquisa permaneceu em 0 40%. A pesquisa semanal do Bacen também traz a mediana das expectativas para a inflação verificada pelo Índice Geral de Preços-Disponibilidade Interna (IGP-DI), que passou de 3,89% para 3,63%, em 2014, e se mantém em 5,50%, em Para o Índice Geral de Preços-Mercado (IGP-M), a estimativa foi ajustada de 3,98% para 3,87%, este ano, e de 5,59% para 5,54%, em A estimativa da inflação medida pelo Índice de Preços ao Consumidor da Fundação Instituto de Pesquisas Econômicas (IPC-Fipe) passou de 5,38% para 5,41%, em 2014, e permanece em 4,91%, para A projeção de instituições financeiras para o crescimento da economia, este ano, continua em queda. Pela 13ª vez seguida, a estimativa para a expansão do Produto Interno Bruto (PIB), soma de todos os bens e serviços produzidos no país, foi reduzida. Desta vez, a projeção passou de 0,79% para 0,70%. Para 2015, a expectativa é um crescimento de 1,2%, há duas semanas seguidas. As sucessivas quedas das estimativas para este indicador vêm chamando a atenção até da imprensa internacional. Há cerca de 15 dias, o site do Financial Times destacou que esse movimento contínuo era semelhante à "dança da 6

7 cordinha", uma referência à dança apresentada pelo grupo É o Tchan onde a cada volta se desce um pouco mais. Para a produção industrial, a projeção de retração permanece em 1,76%. No próximo ano, as instituições financeiras esperam por recuperação da produção industrial, com crescimento de 1,70%. Ainda segundo o Boletim, a projeção para a cotação do dólar segue em R$ 2,35, neste ano, e em US$ 2,50, em ) Considerações Gerais Foi marcada a próxima reunião do Comitê de Investimentos para o dia 09 de setembro de 2014, às 10 horas. Nada mais Edna Raquel R. Santos Hogemann Valcinea Correia de Silva Presidente Assessor Especial Débora Ribeiro Duarte Arditti Mariana Machado de Azevedo Diretora do Departamento de Pessoal Economista Roberto Franco Pereira Igor Hermann S. M. Reis Tesoureiro Diretor Jurídico 7

8 Anexos: Extrato Piatã FI RF LP Prev Crédito Privado Extrato FIC Novo Brasil IMA-B Renda Fixa LP Extrato Caixa FI Brasil IMA-B Tit Publ RF LP Extrato BB Previdenciário RF IDKA2 Boletim Anbima Agosto/2014 8