Demonstrações financeiras em 31 de maio de 2008 e 2007

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1 ABCD Bradesco Institucional Fundo de Investimento Multimercado CNPJ nº / (Administrado pela BRAM - Bradesco Asset Management S.A. Distribuidora Demonstrações financeiras em 31 de maio de 2008 e 2007

2 ABCD Bradesco Institucional Fundo de Investimento Multimercado Demonstrações financeiras em 31 de maio de 2008 e 2007 Conteúdo Demonstração das evoluções do valor da cota e da rentabilidade (não auditada) 3 Parecer dos auditores independentes 4 Demonstrativo da composição e diversificação da carteira 5 Demonstrações das evoluções do patrimônio líquido

3 DEMONSTRAÇÃO DAS EVOLUÇÕES DO VALOR DA COTA E DA RENTABILIDADE (NÃO AUDITADA) Mês / Ano: 31 de maio de 2008 Nome do Fundo : Bradesco Institucional Fundo de Investimento CNPJ: / Multimercado Administradora : BRAM - Bradesco Asset Management S.A. - Distribuidora CNPJ: / Títulos e Valores Mobiliários Patrimônio Rentabilidade % Valor da Líquido Médio Fundo Índice de Mercado Data Cota Mensal Mensal Acumulada Mensal Acumulada 31/5/2007 1, /6/2007 1, ,01 1, /7/2007 2, ,61 1, /8/2007 2, ,34 1, /9/2007 2, ,93 2, /10/2007 2, ,76 3, /11/2007 2, ,90 4, /12/2007 2, ,79 5, /1/2008 2, ,91 6, /2/2008 2, ,86 7, /3/2008 2, ,12 7, /4/2008 2, ,46 7, /5/2008 2, ,65 8, O Fundo não possui índice de mercado diretamente relacionado à rentabilidade do mesmo. A rentabilidade obtida no passado não representa garantia de resultados futuros. Os investimentos em fundos não são garantidos pelo Administrador ou por qualquer mecanismo de seguro ou, ainda, pelo Fundo Garantidor de Créditos. 3

4 ABCD KPMG Auditores Independentes R. Dr. Renato Paes de Barros, São Paulo, SP - Brasil Caixa Postal São Paulo, SP - Brasil Central Tel 55 (11) Fax Nacional 55 (11) Internacional 55 (11) Internet Parecer dos auditores independentes Aos Cotistas e ao Administrador do Bradesco Institucional Fundo de Investimento Multimercado (Administrado pela BRAM - Bradesco Asset Management S.A. Distribuidora São Paulo - SP Examinamos o demonstrativo da composição e diversificação da carteira do Bradesco Institucional Fundo de Investimento Multimercado (nova denominação do Bradesco Fundo de Investimento Multimercado ) em 31 de maio de 2008 e as respectivas demonstrações das evoluções do patrimônio líquido, correspondentes aos exercícios findos em 31 de maio de 2008 e 2007, elaboradas sob a responsabilidade de sua administração. Nossa responsabilidade é a de expressar uma opinião sobre essas demonstrações financeiras. Nossos exames foram conduzidos de acordo com as normas de auditoria aplicáveis no Brasil e compreenderam: (a) o planejamento dos trabalhos, considerando a relevância dos saldos, o volume de transações e os sistemas contábil e de controles internos do Fundo; (b) a constatação, com base em testes, das evidências e dos registros que suportam os valores e as informações contábeis divulgados; e (c) a avaliação das práticas e das estimativas contábeis mais representativas adotadas pela administração do Fundo, bem como da apresentação das demonstrações financeiras tomadas em conjunto. Em nossa opinião, as demonstrações financeiras acima referidas representam, adequadamente, em todos os aspectos relevantes, a posição patrimonial e financeira do Bradesco Institucional Fundo de Investimento Multimercado em 31 de maio de 2008 e as mutações de seu patrimônio líquido, correspondentes aos exercícios findos em 31 de maio de 2008 e 2007, de acordo com as práticas contábeis adotadas no Brasil. 18 de julho de 2008 KPMG Auditores Independentes CRC 2SP014428/O-0 Alberto Spilborghs Neto Contador CRC 1SP167455/O-0 4 KPMG Auditores Independentes, uma sociedade simples brasileira e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas à KPMG International, uma cooperativa suíça. KPMG Auditores Independentes is a Brazilian entity and a member firm of the KPMG network of independent member firms affiliated with KPMG International, a Swiss cooperative.

5 Demonstrativo da Composição e Diversificação da Carteira Mês/Ano: 31 de maio de 2008 Nome do Fundo: Bradesco Institucional Fundo de Investimento Multimercado CNPJ: / Administradora: BRAM - Bradesco Asset Management S.A. Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários CNPJ: / Aplicações - Especificações Cotações por lote de mil Custo Mercado/ % sobre o Espécie/ ou preço total realização patrimônio forma Quantidade unitário - R$(*) R$ mil R$ mil (a) líquido Disponibilidades 3 0,01 Banco conta movimento 3 0,01 Aplicações interfinanceiras de liquidez ,40 Notas do Tesouro Nacional - Série F ,73 Debêntures - Bradesco Leasing S.A. Arrendamento Mercantil ( ** ) ,98 Debêntures - BFB Leasing S.A. Arrendamento Mercantil ,93 Debêntures - BV Leasing Arrendamento Mercantil S.A ,76 Títulos Públicos ,41 Letras Financeiras do Tesouro ,75 Letras do Tesouro Nacional ,19 Notas do Tesouro Nacional - Série B ,47 Certificado de Depósito Bancário ,64 Banco Santander S.A ,87 HSBC Bank Brasil S.A. - Banco Múltiplo ,32 Banco ABN Amro Real S.A ,82 Banco Bradesco S.A. ( ** ) ,62 Unibanco - União de Bancos Brasileiros S.A ,01 Debêntures ,78 Brasil Telecom S.A ,48 Bradesco Leasing S.A. Arrendamento Mercantil ( ** ) ,19 BV Leasing Arrendamento Mercantil S.A ,78 Telecomunicações de S.P. S.A ,60 ALL - América Latina Logística S.A ,35 Companhia de Concessoes Rodoviárias ,32 Camargo Correa Cimentos S.A ,03 Ampla Energia e Serviços S.A ,03 Cotas de Fundos , ,67 FIDC Panamericano Veículos I - Cota Sênior , ,56 FIDC Cesp - Cota Sênior 1, ,44 BMG FIDC - Créditos Consignados VI - Cota Sênior 5, ,41 ABN Amro Real FIDC Aymoré Financiamento e Arrendamento Mercantil ( Leasing ) de Veículos - Cota Sênior 11, ,26 Ações ,09 Petróleo Brasileiro S.A. Petrobras PN ,00 * ,68 Cia Vale do Rio Doce PNA ,36 * ,62 Unibanco - União de Bancos Brasileiros S.A. UNT ,35 * ,48 Cia Bebidas das Américas - AMBEV PN ,40 * ,37 Eletropaulo Metrop. Elet. São Paulo S.A. PNB ,75 * ,37 Banco Itaú Holding Financeira S.A. PN ,46 * ,36 ALL América Latina Logística S.A. UNT ,23 * ,29 Gerdau S.A. PN ,88 * ,28 Fertilizantes Heringer S.A. ON ,49 * ,21 Weg S.A. ON ,30 * ,19 Usinas Siderurgicas de Minas Gerais S.A. - Usiminas PNA ,50 * ,14 SLC Agrícola S.A. ON ,50 * ,10 Valores a receber 539 1,52 Diferencial a receber - Swap 411 1,16 Ajuste diário de futuros 18 0,05 Juros sobre capital próprio 2 0,01 Ações a liquidar 108 0,30 Despesas antecipadas 1 - Taxa de fiscalização - CVM 1 - Valores a pagar (188) (0,52) Diferencial a pagar - Swap (156) (0,44) Ajustes diário de futuros (18) (0,05) Prêmio de opções (5) (0,01) Ações a liquidar (5) (0,01) Outros (4) (0,01) Patrimônio líquido ,00 (a) Custo total para os títulos mantidos até o vencimento, quando aplicável ( ** ) Títulos de emissão de empresas ligadas. As notas explicativas da Administradora são parte integrante das demonstrações financeiras 5

6 Demonstrações das Evoluções do Patrimônio Líquido Exercícios findos em 31 de maio de 2008 e 2007 Nome do Fundo: Bradesco Institucional Fundo de Investimento CNPJ: / Multimercado Administradora: BRAM - Bradesco Asset Management S.A. Distribuidora CNPJ: / Títulos e Valores Mobiliários Valores em R$ 1.000, exceto o valor unitário das cotas Patrimônio líquido no início do exercício Representado por ,581 cotas a R$ 1, Representado por ,691 cotas a R$ 1, Cotas emitidas no exercício ,933 cotas ,538 cotas Cotas resgatadas no exercício ,517 cotas (9.267) ,648 cotas ( ) Variação no resgate de cotas (1.167) (5.860) Patrimônio líquido antes do resultado do exercício Resultado do exercício Ações Valorização/desvalorização a preço de mercado Resultado nas negociações (58) Dividendos e juros sobre capital próprio Despesas por empréstimo de ações (410) 67 Cotas de fundos Rendas de aplicações em cotas de fundos de investimentos Renda fixa e outros títulos e valores mobiliários Apropriação de rendimentos Desvalorização/Valorização a preço de mercado (136) 82 Resultado nas negociações Demais receitas Ganhos com derivativos Receitas diversas - 1 Demais despesas (11.282) (4.995) Taxa de Administração (280) (398) Auditoria e custódia - (7) Publicação e correspondência (1) (2) Corretagens e taxas (67) (62) Perdas com derivativos (10.902) (4.498) Taxa de fiscalização (12) (16) Despesas diversas (20) (12) Total do resultado do exercício Patrimônio líquido no final do exercício Representado por ,997 cotas a R$ 2, Representado por ,581 cotas a R$ 1, As notas explicativas da Administradora são parte integrante das demonstrações financeiras. 6

7 Exercícios findos em 31 de maio de 2008 e Contexto operacional O Bradesco Institucional Fundo de Investimento Multimercado (nova denominação do Bradesco Fundo de Investimento Multimercado ) iniciou suas atividades em 30 de junho de 2003, foi constituído sob forma de condomínio aberto com prazo indeterminado de duração, destina-se ao público em geral, e tem por objetivo proporcionar aos seus cotistas rentabilidade através das oportunidades oferecidas pelos mercados de taxa de juros pós-fixadas e prefixadas, índices de preço e moeda estrangeira, commodities e renda variável. O Fundo deve manter seu patrimônio aplicado em carteira de títulos e valores mobiliários, ativos financeiros e demais modalidades operacionais disponíveis no mercado financeiro e de capitais. O Fundo poderá atuar nos mercados de derivativos, para proteção das posições detidas à vista e posicionamento vedada a alavancagem, na modalidade com garantia. Conseqüentemente, as cotas do Fundo estão sujeitas às oscilações positivas e negativas de acordo com os ativos integrantes de sua carteira, podendo levar inclusive à perda do capital investido. Os investimentos em fundos não são garantidos pela Administradora, Gestora ou por qualquer mecanismo de seguro ou, ainda, pelo Fundo Garantidor de Créditos - FGC. A gestão da carteira do Fundo é realizada pela Administradora. 2 Apresentação e elaboração das demonstrações financeiras As demonstrações financeiras foram elaboradas de acordo com as práticas contábeis aplicáveis aos fundos de investimento, complementadas pelas normas previstas no Plano Contábil dos Fundos de Investimento (COFI) e pelas orientações emanadas da Comissão de Valores Mobiliários (CVM). 3 Práticas contábeis A Administradora adota o regime de competência para o registro das receitas e despesas. 7

8 Entre as principais práticas contábeis adotadas destacam-se: a. Cotas de fundos de investimento Os investimentos em cotas de fundos de investimento são atualizados, diariamente, pelo valor da cota divulgada pelo administrador. b. Aplicações interfinanceiras de liquidez As operações compromissadas são registradas pelo valor efetivamente pago e atualizadas diariamente pelo rendimento auferido com base na taxa de remuneração. c. Títulos públicos Os títulos públicos integrantes da carteira são contabilizados pelo custo de aquisição, acrescido diariamente dos rendimentos incorridos (curva) até a data do balanço, e ajustados ao valor de mercado, quando aplicável, em função da classificação dos títulos - Nota 4. d. Títulos privados Os títulos privados integrantes da carteira são contabilizados pelo custo de aquisição, acrescido diariamente dos rendimentos incorridos (curva) até a data do balanço, e ajustados ao valor de mercado, dependendo da classificação dos títulos - Nota 4 e no caso dos outros títulos que não os CDBs, quando existirem efetivas negociações no mercado. e. Ações As ações integrantes da carteira são valorizadas pela cotação de fechamento (até 1 de maio de 2008 pela cotação média) do último dia em que foram negociadas em bolsas de valores. 8

9 f. Bonificações Registradas na carteira de títulos apenas pelas respectivas quantidades, sem modificações do valor dos investimentos e, quando consideradas ex-direito nas bolsas de valores são avaliadas conforme acima. g. Dividendos/Juros sobre capital próprio São contabilizadas em receita por ocasião em que as respectivas ações passam a ser negociadas ex-direito. h. Corretagens As despesas de corretagens em operações de compra de ações são consideradas parte integrante do custo de aquisição. Na venda são registradas como despesa, na conta de Despesa com corretagens e taxas. i. Mercado futuro Os ajustes diários, positivos e negativos, das operações no mercado futuro são apropriados ao resultado e registrados, respectivamente, nas rubricas Ganhos/Perdas com derivativos. j. Operações de swap As receitas e despesas provenientes do diferencial a receber e a pagar nas operações de Swap, ajustadas a mercado, são registradas, diariamente, na rubrica Ganhos/Perdas com derivativos. k. Opções As operações com opções são atualizadas diariamente com base nos preços divulgados pelas bolsas de valores custodiantes e seus resultados, são registrados nas rubricas Ganhos/Perdas com derivativos. 9

10 4 Títulos e valores mobiliários De acordo com o estabelecido pela Instrução CVM nº 438, de 12 de julho de 2006, os títulos e valores mobiliários são classificados em duas categorias específicas de acordo com a intenção de negociação, atendendo aos seguintes critérios para contabilização: i. Títulos para negociação - Incluem os títulos e valores mobiliários adquiridos com o objetivo de serem negociados freqüentemente e de forma ativa, sendo contabilizados pelo valor de mercado, em que as perdas e os ganhos realizados e não realizados sobre esses títulos são reconhecidos no resultado; ii. Títulos mantidos até o vencimento - Incluem os títulos e valores mobiliários, exceto ações não resgatáveis, para os quais haja a intenção e a capacidade financeira para mantê-los até o vencimento, sendo contabilizados ao custo de aquisição, acrescidos dos rendimentos intrínsecos, desde que observadas as seguintes condições: Que o fundo seja destinado exclusivamente a um único investidor, a investidores pertencentes ao mesmo conglomerado ou grupo econômico-financeiro ou a investidores qualificados, esses últimos definidos como tal pela regulamentação editada pela CVM relativamente aos fundos de investimento em títulos e valores mobiliários; Que todos os cotistas declarem formalmente, por meio de um termo de adesão ao regulamento do fundo, a sua anuência à classificação de títulos e valores mobiliários integrantes da carteira do fundo; e Que os fundos de investimento invistam em cotas de outro fundo de investimento, que classifique os títulos e valores mobiliários da sua carteira na categoria de títulos mantidos até o vencimento. É necessário que sejam atendidas, pelos cotistas do fundo investidor, as mesmas condições acima mencionadas. 10

11 a. Composição da carteira Os títulos e valores mobiliários integrantes da carteira e suas respectivas faixas de vencimento estão assim classificados: Títulos para negociação Valor atual R$ mil Faixas de vencimento Títulos de emissão do tesouro nacional: LFT Após 1 ano LTN Após 1 ano NTN - Série B Após 1 ano Certificado de depósito bancário: Banco Santander S.A Após 1 ano HSBC Bank Brasil S.A. - Banco Múltiplo Após 1 ano Banco ABN AMRO Real S.A. 999 Após 1 ano Banco Bradesco S.A. (**) 928 Após 1 ano Unibanco - União de Bancos Brasileiros S.A. 357 Após 1 ano Debêntures: Brasil Telecom S.A. 526 Após 1 ano Bradesco Leasing S.A. Arrendamento Mercantil (**) 422 Após 1 ano BV Leasing Arrendamento Mercantil S.A. 278 Após 1 ano Telecomunicações de S.P. S.A. 214 Após 1 ano ALL - América Latina Logística S.A. 122 Após 1 ano Companhia de Concessoes Rodoviárias 115 Após 1 ano Camargo Correa Cimentos S.A. 11 Após 1 ano Ampla Energia e Serviços S.A. 10 Após 1 ano Total dos títulos para negociação

12 O Fundo mantém, também, em sua carteira Cotas de Fundos de Investimento em direitos creditórios no valor de R$ 596 mil com prazo de vencimento superior a um ano, classificadas como títulos para negociação. b. Valor de mercado Os critérios utilizados para apuração do valor de mercado são os seguintes: Títulos de renda fixa Títulos públicos Prefixados - Pelo método de fluxo de caixa descontado. As taxas de desconto utilizadas são projeções de taxas de juros/swap divulgadas pela BM&F/ANDIMA/ outras fontes de informação. Pós-fixados - As LFTs são atualizadas pelas informações divulgadas nos boletins publicados pela ANDIMA. Para os demais títulos, é utilizado o fluxo de caixa descontado. As taxas de desconto/indexadores utilizados são informações/projeções divulgadas por boletins ou publicações especializadas (ANDIMA). Títulos privados Como método de avaliação de mercado dos Certificados de Depósitos Bancários, classificamos os emissores em grupos, de acordo com a definição atribuída pelo Departamento de Crédito do Banco Bradesco. Para esses grupos são montadas, com base em média móvel, as médias ponderadas dos últimos dados disponíveis, como cotações da BM&F e taxas de swap praticadas no mercado e a qualidade dos negócios realizados com títulos de características e prazos semelhantes. 12

13 Para demais títulos é utilizado o fluxo de caixa descontado. As taxas de desconto/indexadores utilizados são informações/projeções divulgadas por boletins ou publicações especializadas (ANDIMA). 5 Valorização/desvalorização a preço de mercado Refere-se ao diferencial do valor de curva e de mercado para os títulos existentes na carteira na data do balanço no valor de R$ (136) mil, e R$ 271 mil (entre o valor de custo de aquisição ajustado a mercado na data do balanço anterior) para ações. Para os títulos negociados no período, os diferenciais a mercado compõe o resultado realizado no período, e são refletidos na conta apropriação de rendimentos e resultado nas negociações, respectivamente. 6 Margem de garantia Em 31 de maio de 2008 o Fundo possuía margem depositada em garantia, representada conforme abaixo: Tipo Quantidade Vencimento Valor (R$ mil) LFT /03/ LFT /03/ LTN /01/ Total Instrumentos financeiros derivativos As operações foram realizadas em bolsa, e seus valores assim como seus prazos de vencimento, estão demonstrados conforme segue: 13

14 a. Composição da carteira Futuros Quantidade de contratos R$ mil Posição Valor de Faixas de Compra Venda líquida referência vencimento Indexador DI Após 1 ano IND Até 1 ano DI Após 1 ano DI Após 1 ano Total O ajuste de futuro apresentado no demonstrativo da composição e diversificação da carteira, em 31 de maio de 2008, é o seguinte: Ajuste de futuros a receber - R$ 18 mil. Ajuste de futuros a pagar - R$ 18 mil. Swap Valor de referência Valor atual R$ mil Posição líquida a receber/(pagar) Contratos Até 1 ano Posição ativa - CDI Posição passiva - IGP-M + 6,45 % a.a (82) Até 1 ano Posição ativa - CDI 802 Posição passiva - IGP-M + 6,57 % a.a (15) 14

15 Valor de referência Valor atual R$ mil Posição líquida a receber/(pagar) Contratos Até 1 ano Posição ativa - CDI % a.a Posição passiva - IGP-M + 6,61 % a.a (59) Até 1 ano Posição ativa - IGPM + 5,40 % a.a Posição passiva - CDI Até 1 ano Posição ativa - IGP-M + 6,48 % a.a Posição passiva - CDI Até 1 ano Posição ativa - IGP-M + 6,55 % a.a Posição passiva - CDI Opções de ações Tipo Valor de custo Valor de mercado Resultado Faixas de vencimento Venda de opção de compra: PETR (5) (5) - Até 1 ano Total (5) (5) - 15

16 Opções de futuros Tipo Valor de custo Valor de mercado Resultado Faixas de vencimento Compra de opção de venda OPD IDI 10 - (10) Até 1 ano Venda de opção de venda OPD IDI ( 2) - 2 Até 1 ano Venda de opção de compra OPD DOL ( 1) - 1 Até 1 ano Compra de opção de compra OPD DOL 2 - ( 2) Até 1 ano Total 9 - ( 9) b. Valor de mercado Mercado futuro - As operações no mercado futuro são ajustadas a mercado conforme ajuste proveniente da Bolsa de Mercadorias & Futuros (BM&F). Swap - A apropriação dos resultados gerados nas operações de swap é efetuada de forma pro-rata, ajustados ao seu valor de mercado. As taxas utilizadas para a determinação do valor de mercado são obtidas pela estrutura temporal de taxas de juros, tomando como base os preços dos contratos de swap divulgados pela bolsa de Mercadorias & Futuros - BM&F. No caso de contratos de swap vinculados a títulos cambiais (USD x CDI), a determinação do valor de mercado é efetuada, obtendo-se as cotações divulgadas pela Andima. 16

17 Opções de dólar/idi - As opções de dólar/idi são atualizadas diariamente utilizando-se o modelo Black & Scholes, tomando como base, as volatilidades implícitas obtidas de operações efetivadas no mercado e de observações de sistemas de informações do mercado, a partir do valor de mercado atual da moeda (opções de dólar) e do valor de mercado atual do índice IDI divulgado pela BM&F (opções de IDI). Opções de futuros dólar : As opções de moeda são valorizadas pelo preço informado pela BM&F em seu Boletim Diário - BD. Para as opções com pouca liquidez utiliza-se o modelo de Black & Scholes, Black ou Garman, tomando como base, as volatilidades implícitas obtidas de operações efetivadas no mercado e de observações de sistemas de informações do mercado, a partir do valor de mercado atual da moeda (opções de dolar). 8 Gerenciamento de riscos a. Tipos de riscos Mercado O valor dos ativos que integram a carteira pode aumentar ou diminuir de acordo com as flutuações de preços e cotações de mercado. Em caso de queda do valor dos ativos, o patrimônio do Fundo pode ser afetado negativamente. A queda nos preços dos ativos integrantes da carteira do Fundo pode ser temporária, não existindo, no entanto, garantia de que não se estenda por períodos longos e/ou indeterminados. Derivativos Consiste no risco de distorção do preço entre o derivativo e seu ativo objeto, o que pode ocasionar aumento da volatilidade do Fundo, limitar as possibilidades de retornos adicionais nas operações, não produzir os efeitos pretendidos, bem como provocar perdas aos cotistas. Mesmo para fundos que utilizam derivativos para proteção das posições à vista, existe o risco de a posição não representar um hedge perfeito ou suficiente para evitar perdas ao Fundo. 17

18 Sistêmico As condições econômicas nacionais e internacionais podem afetar o mercado resultando em alterações nas taxas de juros e câmbio, nos preços dos papéis e nos ativos em geral. Tais variações podem afetar o desempenho do Fundo. b. Controles relacionados aos riscos De forma resumida, o processo constante de avaliação e monitoramento do risco consiste em: Estimar as perdas máximas potenciais dos fundos por meio do VaR ( Value at Risk ); Definir parâmetros para avaliar se as perdas estimadas estão de acordo com o perfil do Fundo, se agressivo ou conservador; e Avaliar as perdas dos fundos em cenários de stress. 9 Emissão e resgate de cotas a. Emissão Na emissão de cotas do Fundo, o valor da aplicação será convertido pelo valor da cota de fechamento do próprio dia do pedido de aplicação, mediante a efetiva disponibilidade dos recursos confiados pelo investidor à Administradora, em sua sede ou dependências. b. Resgate Para efeito do exercício do direito de resgate pelo Condômino, as cotas do Fundo terão seu valor atualizado diariamente. No resgate de cotas do Fundo, o valor do resgate será convertido pelo valor da cota de fechamento do próprio dia da solicitação de resgate e o crédito será efetuado no mesmo dia. 18

19 10 Remuneração da Administradora Taxa de administração Pela prestação dos serviços de administração do Fundo, que incluem a gestão da carteira, o Fundo pagará a taxa de 0,7 % ao ano, calculada diariamente sobre o patrimônio líquido do fundo e paga mensalmente, por períodos vencidos. A taxa de administração compreende todas as taxas de administração dos fundos nos quais porventura invista. 11 Custódia Os títulos públicos e as operações compromissadas estão registrados no Sistema Especial de Liquidação e Custódia (SELIC) do Banco Central do Brasil, os títulos privados estão registrados na CETIP - Câmara de Custódia e Liquidação, as operações de swap e mercado futuro encontram-se registradas na Bolsa de Mercadorias & Futuros (BM&F), as ações estão custodiadas na Companhia Brasileira de Liquidação e Custódia (CBLC). O controle das cotas dos fundos de investimento que compõem a carteira do Fundo está sob a responsabilidade do Administrador. 12 Operações do Fundo com Administradora/Gestora e/ou empresas ligadas O Fundo opera com a Corretora do Grupo Bradesco. 19

20 13 Legislação tributária a. Imposto de renda Os rendimentos auferidos até 31 de dezembro de 2004 serão tributados no momento do resgate à alíquota de 20%, e a partir de 1º de janeiro de 2005 serão tributados pelas regras abaixo: Seguindo a expectativa da Administradora e da Gestora de manter a carteira do Fundo com prazo médio superior a trezentos e sessenta e cinco dias, calculado conforme metodologia regulamentada pela Receita Federal do Brasil, os rendimentos auferidos a partir de 1º de janeiro de 2005 estarão sujeitos ao imposto de renda retido na fonte às seguintes alíquotas, de acordo com o prazo de aplicação contado entre o dia 1º de julho de 2004 e a data do resgate, para as aplicações efetuadas até 22 de dezembro de 2004 e entre a data de aplicação e a data do resgate para as aplicações efetuadas após 22 de dezembro de 2004: i. 22,5% em aplicações com prazo de até 180 dias; ii. 20% em aplicações com prazo de 181 a 360 dias; iii. 17,5% em aplicações com prazo de 361 a 720 dias; iv. 15% em aplicações com prazo superior a 720 dias. Independente do resgate das cotas, haverá a retenção de imposto de renda à alíquota de 15%, inclusive sobre os rendimentos auferidos até 31 de dezembro de 2004 que serão tributados pela alíquota de 20%, através da diminuição automática semestral da quantidade de cotas, correspondente ao valor do imposto de renda retido na fonte, sempre no último dia útil dos meses de maio e novembro de cada ano. Por ocasião do resgate, aplicar-se-á a alíquota complementar, calculada em função do prazo decorrido de cada aplicação, conforme acima descrito. Conforme legislação em vigor, desde janeiro de 2002, as eventuais perdas decorrentes do resgate das cotas podem ser compensadas com eventuais ganhos posteriores obtidos no mesmo ou em outros fundos detidos pelo investidor com mesmo administrador e com a mesma alíquota. 20

21 A regra tributária acima descrita não se aplica aos cotistas sujeitos a regras de tributação específicas, na forma da legislação em vigor. b. IOF (Decreto nº 6.306, de 14 de dezembro de 2007) O art. 32 do Decreto nº 6.306/07 determina a incidência do IOF à alíquota de 1% ao dia sobre o valor do resgate, limitado ao percentual de rendimento da operação, em função do prazo de aplicação. Esse limite percentual decresce à medida que aumenta o número de dias decorridos entre a aplicação e o resgate de cotas, conforme a tabela anexa ao Decreto nº 6.306/07. Para os resgates efetuados a partir do trigésimo dia da data de aplicação, não haverá cobrança desse IOF. 14 Política de distribuição dos resultados Os resultados auferidos são incorporados ao patrimônio, com a correspondente variação do valor das cotas, de maneira que todos os condôminos deles participem proporcionalmente à quantidade de cotas possuídas. 15 Política de divulgação das informações A divulgação das informações do Fundo será realizada pelo site da Administradora e do jornal Gazeta Mercantil. 21

22 16 Rentabilidade A rentabilidade nos últimos exercícios foi a seguinte: Data Rentabilidade (%) Patrimônio líquido médio - R$ mil Exercício findo em 31 de maio de , Exercício findo em 31 de maio de , Demandas judiciais Não há registro de demandas judiciais ou extrajudiciais, quer na defesa dos direitos dos cotistas, quer desses contra a administração do Fundo. 18 Contrato de prestação de serviços A Administradora contratou o Banco Bradesco S.A., para prestar serviços de controladoria e custódia, relativos a este Fundo, de acordo com as normas Legais e Regulamentares. 19 Prestação de outros serviços e política de independência do auditor Em atendimento à Instrução n 381/03 da Comissão de Valores Mobiliários, registre-se que a Administradora, no período, não contratou nem teve serviços prestados pela KPMG Auditores Independentes relacionados aos fundos de investimento por ela administrados que não aos serviços de auditoria externa referentes a este fundo. A política adotada atende aos princípios que preservam a independência do auditor, de acordo com os critérios internacionalmente aceitos, quais sejam, o auditor não deve auditar o seu próprio trabalho, nem exercer funções gerenciais no seu cliente ou promover os interesses deste. 22

23 20 Alteração estatutária Na Assembléia Geral de Cotistas realizada em 18 de janeiro de 2008, foi deliberada alteração da denominação social do Fundo de Bradesco Fundo de Investimento Multimercado para Bradesco Institucional Fundo de Investimento Multimercado, a partir de 28 de fevereiro de Na Assembléia Geral de Cotistas realizada em 18 de julho de 2007, foi deliberada a adaptação do Regulamento do Fundo, as disposições da Instrução CVM n º450/07, a partir de 26 de setembro de * * * Castoamor Simões Contador CRC 1SP193672/O-5 Robert John Van Dijk Diretor 23