representando força do governo sobre o avanço da agenda econômica no Congresso, e Edson Fachin sorteado novo relator da ação da Lava Jato no STF.

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1 Análise XP Reunião Matinal Abertura Relatório com oficial agenda de emprego cheia, destaque dos Estados para Unidos Simpósio (payroll) de Jackson cria expectativas Hole e exercícios de alta militares em empregos, dos EUA com e Coreia criação do Sul. esperada Ainda de no 174 exterior, mil empregos, nova leitura reforçando PIB da a zona chance do de euro um e Fed dados mais de duro PMI no na radar. alta de No juros Brasil, e uma IPCA-15 bolsa é mais destaque, otimista. junto Na com China, notas bolsas do fecharam Banco Central em baixa sobre após setor Banco externo do e Povo crédito. da China No âmbito elevar político, os juros votação da linha na de Comissão crédito permanente, Especial da TLP, resultado votação da em desaceleração plenário da do reforma PMI industrial política, e chinês relator em da reforma janeiro. tributária No Brasil, apresenta Câmara seu confirma texto com a reeleição propostas. de Rodrigo Maia como presidente da casa, representando força do governo sobre o avanço da agenda econômica no Congresso, e Edson Fachin sorteado novo relator da ação da Lava Jato no STF. Fechamento Fechamento Ibovespa subiu, impulsionado por ações ligadas a commodities, diante da alta do petróleo e do minério de ferro; setor bancário avançou. Alta de 1,1%, atingindo ,66 pontos. Ibovespa fecha em queda após a definição dos presidentes do Senado e da Câmara dos deputados. Baixa de -0,4%, atingindo ,21. Índice Resumo Cotações Macroeconomia Proventos Carteiras Recomendadas Disclaimer Vale: Conversão Neutra Braskem Petrobras: e a IPO Petrobras: da BR Distribuidora acordo de leniência Petrobras: Magazine Luiza: Licitações Desdobramento de Blocos Exploratórios das ações. NEUTRO TIM: Cemig: 4T16: Tentando Levemente evitar acima o leilão das das expectativas usinas Lojas Estácio: Americanas: Procurando Aumento ativos para de capital? aquisição. NEUTRO Bolsa: BRF: Nova possibilidade marca? Neutro de repassar a clientes 30% da economia vinda de fusão com Cetip Vale: Qualicorp: dividendos Recompra de 2018 de ações NEUTRO Rumo: Precificação da emissão no exterior Eletrosul: acordo com chinesa Agenda do Dia Hora Local Indicador Data Exp. Ant. Agenda do Dia segunda-feira, 09:30 EUA Índice atividade nat Fed Chicago Jul :00 BRA Balança comercial semanal Ago $873m -- BRA Coleta de impostos Jul m Fontes dos textos: AE, Bloomberg, InfoMoney e Reuters. Fontes dos textos: AE, Bloomberg, InfoMoney e Reuters. Celson Plácido Analista, CNPI

2 Cotações Mercado de Ações Mercado de Commodities Bolsa Origem Pontos Mês P/L Commodity Cotação Dia Mês Ano Ibovespa Brasil 68, x Soja Dow Jones EUA 21, x Milho S&P 500 EUA 2, x Trigo MEXBOL México 51, x Açúcar FTSE 100 Reino Unido 7, x Minério de Ferro CAC 40 França 5, x Café DAX Alemanha 12, x Petróleo (WTI) IBEX Espanha 10, x RBOB Gasolina NIKKEI 225 Japão 19, x Ouro 1, SHASHR Shangai 27, x Prata HANG SENG Hong Kong 3, x Cobre Mercado de Ações - Índices Mercado de Câmbio Índice Pontos Dia Mês Ano Divisa Ratio Dia Mês Ano IBX 28, Dólar/Real SMLL 1, Euro/Real IMOB Euro/Dolar ICON 3, Dólar/Yuan Ibovespa 68, Dólar/Yen

3 Macroeconomia Brasil Senado acelera doação empresarial, novo Refis no radar. Senado acelera PEC de doação empresarial - Senadores favoráveis ao retorno do financiamento empresarial de campanhas eleitorais se articulam nesta semana para acelerar a apreciação do tema na Casa. O presidente da CCJ, senador Edison Lobão, deve nomear nos próximos dias um relator para a PEC 113C/2015, uma das alternativas para ressuscitar a possibilidade de empresas doarem dinheiro para partidos políticos. Uma das ideias que ganharam corpo é que a doação passe a ser feita não diretamente aos partidos ou candidatos, mas a um fundo comum e impessoal, administrado pela Justiça Eleitoral e posteriormente repassado às legendas, seguindo o tamanho das bancadas. Seria algo semelhante ao que ocorre com o atual Fundo Partidário, mas com a possibilidade de receber verbas privadas. Uma das incertezas em relação à PEC é que, o STF declarou inconstitucional o recebimento de recursos privados. Proposta para Refis prevê benefício maior para dívidas de até R$ 30 milhões - O governo deve encaminhar à Câmara sua nova versão Refis. A versão mais recente eleva para R$ 30 milhões o limite de dívida que separa pequenos e grandes devedores, segundo o Valor. Pelo texto original, os maiores têm exigência de uma entrada de 20% da dívida, enquanto os menores, de 7,5%, que precisam ser pagas ainda neste ano. O governo também aceitou prorrogar o prazo de adesão, que iria até o fim deste mês, para 31 de outubro deste ano. As modificações que a equipe econômica aceitou fazer geram uma expectativa de arrecadação da ordem de R$ 10 bilhões. IPCA-15, setor externo e TLP no radar local - O IPCA-15 de agosto é o destaque local na quarta-feira. Em julho, o indicador de inflação caiu 0,18%. O Banco Central divulga a nota do setor externo, incluindo os investimentos diretos (IDP) no País (4ª feira), e a nota sobre operações de crédito (5ª feira), ambas de julho. Em junho, o saldo das transações externas somou US$ 1,33 bilhão e o IDP, US$ 3,99 bilhões. Os índices de confiança do comércio e do consumidor de agosto serão conhecidos na sexta-feira. No Congresso, o parecer da Medida Provisória 777, que trata da nova Taxa de Longo Prazo (TLP) para os contratos do BNDES, será votado na comissão especial mista (3ª feira). Também nesta terça-feira o plenário da Câmara poderá votar o projeto de reforma política, e o relator da reforma tributária, deputado Luiz Carlos Hauly (PSDB-PR), apresentará seu texto com propostas para simplificar a cobrança de tributos no País. O presidente do Banco Central, Ilan Goldfajn, viaja para os Estados Unidos de 23 a 28/8 para participar do Simpósio de Jackson Hole (Wyoming). Hoje, o destaque é o fórum sobre reforma política realizado pelo Estadão, que contará com a presença do Presidente do TSE e ministro do STF, Gilmar Mendes, e o presidente da Câmara, Rodrigo Maia (8 horas). Entre os indicadores, será divulgado o monitor do PIB de junho (8 horas). Mercados Internacionais Exercícios militares e Jackson Hole deixam investidores alerta. Bolsas europeias e futuros de NY operam sem direção única - As principais bolsas europeias e os futuros de Nova York operam sem direção única, em meio a expectativas sobre os desdobramentos da crise política envolvendo o governo de Donald Trump e o discurso da presidente do Fed, Janet Yellen, no Simpósio de Jackson Hole na sexta-feira, além do início de exercícios militares conjuntos de tropas americanas e sul-coreanas na Península Coreana. Concluída primeira rodada de negociação do Nafta - Estados Unidos, México e Canadá encerraram a primeira rodada de discussões para renegociar o Tratado de Livre Comércio da América do Norte (Nafta). A renegociação é um dos principais objetivos do governo do presidente Donald Trump, que já classificou o acordo de 23 anos como o pior da história. Os países se reúnem novamente entre 1º e 5 de setembro no México, no fim de setembro no Canadá e em outubro nos EUA. Tropas americanas e sul-coreanas iniciam exercícios militares - Tropas dos Estados Unidos e da Coreia do Sul iniciaram exercícios militares anuais, que devem durar 11 dias, em meio à tensão provocada pelo teste de dois mísseis balísticos intercontinentais pela Coreia do Norte. A prática realizada todo ano teve o regime norte-coreano reagindo com irritação à movimentação das tropas. A mídia estatal de Pyongyang considerou, neste domingo, 20, a realização dos exercícios como "imprudente" e capaz de detonar a "fase incontrolável da guerra nuclear". Bolsas da Ásia mistas Os mercados asiáticos iniciaram a semana sem direção única, com os investidores acompanhando os desdobramentos políticos nos EUA e o início de exercícios militares conjuntos de tropas americanas e sul-coreanas na Península Coreana. Em Seul, o índice Kospi recuou 0,14%. No Japão, o Nikkei encerrou em queda de 0,40%. Na China, o índice Xangai Composto subiu 0,56%, e o Shenzhen Composto garantiu alta de 0,74%. O Hang Seng avançou 0,40% em Hong Kong. Na Oceania, a bolsa australiana caiu 0,37% em Sydney. Exterior traz PMIs, Yellen e Draghi em Jackson Hole e Trump - A presidente do Federal Reserve, Janet Yellen, e o presidente do Banco Central Europeu, Mario Draghi, discursam na conferência anual em Jackson Hole, nos Estados Unidos (6ª feira). Além disso, o presidente americano, Donald Trump, realiza um comício em Phoenix, no Arizona (3ª feira) e fará um anúncio à nação nesta segunda-feira à noite sobre sua estratégia para a guerra no Afeganistão. Entre os indicadores estão o índice de atividade nacional de julho do Federal Reserve de Chicago (2ª feira), a leitura preliminar do índice dos gerentes de compras composto de agosto (PMI) (4ª feira), o índice de atividade industrial composto de agosto do Fed de Kansas (5ª feira) e as encomendas de bens duráveis de julho (6ª feira). Na Europa, serão divulgados o Produto Interno Bruto (PIB) do Reino Unido e da Espanha, na quinta-feira, e da Alemanha, na sexta-feira. Na quarta-feira, estão previstos o índice de confiança do consumidor (preliminar) de agosto da zona do euro, o índice de gerentes de compras (PMI) composto da zona do euro e da Alemanha, além de um discurso do presidente do Banco Central Europeu (BCE), Mario Draghi, na Alemanha. Na Ásia, o Japão informa na terça-feira o índice dos gerentes de compra (PMI) industrial preliminar de agosto; na quinta-feira, os dados de inflação ao consumidor (CPI) de julho; e, na sexta-feira, o relatório econômico mensal do país. Em Seul, na terça-feira, os negociadores dos Estados Unidos e da Coreia do Sul vão se encontrar para tratar sobre acordo de livre comércio de cinco anos entre os países. Petróleo sem direção única - Às 9h08, o barril do Brent para outubro recuava 0,12% na ICE, a US$ 50,56 enquanto o do WTI para o mesmo mês avançava 0,02% na Nymex, a US$ 48,64.

4 Vale: Conversão Neutra. A diretoria da Vale submeterá ao conselho de administração proposta para convocação de uma assembleia geral para aprovar a conversão de ações remanescentes preferenciais em ordinárias, permitindo então que a empresa migre para o Novo Mercado. Pela proposta, será preservada na conversão das ações remanescentes a mesma razão adotada na conversão voluntária, que teve fim em 11 de agosto, de 0,9342 ação ON por cada ação PN, explicou a Vale. Petrobras: IPO da BR Distribuidora. Esperado, mas deve trazer fluxo positivo para as ações. Segundo a Reuters, 8 bancos foram contratados para o IPO da BR Distribuidora, que deverá ocorrer em novembro. A Petrobras considera se deve listar em São Paulo ou Nova York. Segundo a agência de notícias, 30% a 35% da unidade poderiam ser vendidos em IPO. A Petrobras não quis comentar à Reuters. Petrobras pode receber até US$ 15 bi por cessão onerosa, diz ex-anp. Positivo. A ex-diretora-geral da ANP Magda Chambriard estima que a União pode ter que devolver entre US$ 1,5 e US$ 3/barril de petróleo adquirido pela Petrobras no contrato da cessão onerosa, firmado em O volume equivale a um valor entre US$ 7,5 bi e US$ 15 bi, que teriam que ser devolvidos à estatal. A Petrobras pagou US$ 42,5 bi para adquirir 5 bilhões de barris de petróleo sob regime de cessão onerosa em 2010 no processo de capitalização. O contrato prevê a revisão que está sendo finalizada agora. Difícil a companhia receber esse montante do governo. O que deve ocorrer? O Governo concede mais blocos de petróleo no montante equivalente. Não deixa de ser positivo para Petrobras, porém, seria melhor receber o montante em dinheiro e não em mais barris de petróleo. Magazine Luiza: Desdobramento das ações. NEUTRO. A empresa convocou para o próximo dia 4 de setembro AGE (Assembleia Geral Extraordinária) para deliberar sobre a proposta de desdobramento das ações. A proposta do conselho de administração prevê que cada ação ordinária seja desdobrada em 8 papéis da mesma espécie, com o objetivo de aumentar a liquidez e tornar as ações mais acessíveis aos investidores. Cemig: Tentando evitar o leilão das usinas. A companhia ofereceu ao governo federal pagar R$ 11 bi por quatro usinas cujas concessões venceram, buscando evitar que a União leiloe as concessões em setembro, disse o diretor-presidente da elétrica mineira, Bernardo Alvarenga. No entanto, ele admitiu em entrevista a jornalistas, após ato político em Minas Gerais para a Cemig seguir com as usinas, que a companhia precisa urgentemente encontrar garantias no mercado de que conseguirá pagar os R$ 11 bi, para evitar que o governo leiloe as concessões. De acordo com o executivo, ou a Cemig faz o pagamento ou o leilão vai acontecer. Ainda sobre a companhia, a chinesa SPIC Overseas suspendeu a assinatura do acordo de aquisição da hidrelétrica de Santo Antonio, no rio Madeira (RO), por causa do atraso no aumento da garantia física da usina, segundo o jornal Valor Econômico. A Cemig e a Odebrecht, que compartilham o controle da megausina, pretendiam assinar o contrato de venda no fim deste mês, para que a operação pudesse ser finalizada até outubro. O maior problema da companhia, é encontrar garantias no mercado de que conseguirá pagar os R$ 11 Bi pelas usinas, evitando o leilão das mesmas. Estácio: Procurando ativos para aquisição. NEUTRO. O empresário Chaim Zaher, dono do Grupo SEB, decidiu zerar sua posição na Estácio, alegando que não tinha motivos para continuar com uma fatia tão pequena. Ele detinha 3,51% da companhia, mas uma parte era alugada. Desconsiderando esses papéis, sua fatia estava em 1,25%. Com a venda das ações, ele levantou cerca de R$ 435 MM. A maior parte dos papéis foi adquirida pela gestora de recursos Advent, que passou a deter 8,67% do capital social da companhia. Já o colunista Lauro Jardim, do O Globo informou que, com R$ 600 MM em caixa, a Estácio contratou o BTG para assessorá-la em aquisições que pretende fazer. BRF: Nova marca? Neutro. De acordo com a coluna de Lauro Jardim, do jornal O Globo, a BRF trata com ares de sigilo sua nova marca de processados, que será lançada em janeiro - mas ela já tem nome. Foi batizada de Quideli. Segundo o colunista, a marca será posicionada numa faixa de preço mais baixa que a dos produtos Sadia e Perdigão. Qualicorp: Recompra de ações NEUTRO. A empresa pretende recomprar até 6,82 MM de ações, em um novo programa de recompra aprovado pelo Conselho que terá prazo máximo de 18 meses (até 20/02/2019). A quantidade de ações em circulação no mercado é de 239,7 MM. Os papéis recomprados serão mantidos em tesouraria com o objetivo de gerar valor aos seus acionistas, podendo ser posteriormente canceladas, alienadas e/ou utilizadas em atendimento ao exercício de opções de compra de ações outorgadas, informou a companhia.

5 Proventos Fonte: Análise XP e Bloomberg 1 - Dividend Yield estimado da empresa no ano em questão, com base no consenso das previsões do Bloomberg. 2 - Yield do provento a ser distribuído (valor bruto do provento preço de fechamento) Atenção: A lista de empresa descrita acima tem caráter informativo, aconselhamos a verificação das informações junto a empresa (fato relevante) para a validação de qualquer informação. Próximos Proventos Empresa Código Data Ex Data de PGTO Líquido Bruto AES TIETE ENERGI TIET11 11/08/ /09/ Dividendo Irregular 1.9% 7.7% ALPARGATAS ALPA3 14/08/ /09/ JCP Irregular 0.5% 2.4% ALPARGATAS-PREF ALPA4 14/08/ /09/ JCP Irregular 0.5% 2.6% BANESTES BEES3 01/09/ /10/ JCP Anual 0.4% 5.7% BANRISUL-PREF B BRSR6 15/08/ /09/ JCP Irregular 1.1% 4.3% BB SEGURIDADE PA BBSE3 11/08/ /08/ Dividendo Semi-anual 2.9% 6.4% BRADESCO SA BBDC3 04/09/ /10/ JCP Irregular 0.0% 3.6% BRADESCO SA-PREF BBDC4 04/09/ /10/ JCP Irregular 0.0% 3.9% BANCO DO BRASIL BBAS3 22/08/ /08/ JCP Trimestral 0.6% 2.6% CIELO SA CIEL3 18/09/ /09/ Dividendo Semi-anual 1.6% 2.4% GERDAU SA GGBR3 22/08/ /09/ Dividendo Semi-anual 0.2% 0.4% GERDAU-PREF GGBR4 22/08/ /09/ Dividendo Semi-anual 0.2% 0.4% ITAUSA ITSA3 15/08/ /08/ JCP Trimestral 0.7% 6.1% ITAUSA-PREF ITSA4 15/08/ /08/ JCP Trimestral 0.7% 5.9% ITAU UNIBANCO ITUB3 15/08/ /08/ JCP Mensal 1.0% 5.2% ITAU UNIBAN-PREF ITUB4 15/08/ /08/ JCP Mensal 0.9% 4.6% KROTON KROT3 18/08/ /08/ Dividendo Trimestral 0.7% 2.2% LINX SA LINX3 11/08/ /08/ JCP Irregular 0.3% 1.6% M DIAS BRANCO SA MDIA3 11/08/ /08/ JCP Anual 0.3% 1.1% METAL LEVE LEVE3 14/08/ /09/ JCP Irregular 1.9% 1.3% ULTRAPAR UGPA3 17/08/ /08/ Dividendo Semi-anual 1.2% 2.3% DIMED PNVL3 17/08/ /10/ JCP Anual 0.1% 0.6% Tipo Frequência Yield do Provento Dividend Yield (12m)

6 Carteiras Recomendadas Performance: Carteiras XP Portfólio Últimos 12 m Últimos 24 m Inicial* Carteira XP dif. p.p p.p. 0.6 p.p. 8.1 p.p. 3.5 p.p p.p p.p. 6.0 p.p p.p p.p p.p p.p p.p. Carteira XP Dividendos dif. p.p. 3.5 p.p. 0.9 p.p. 8.7 p.p p.p p.p. 9.0 p.p p.p p.p p.p. 1.1 p.p p.p p.p. Ibovespa Portfólio jan/17 fev/17 mar/17 abr/17 mai/17 jun/17 jul/17 ago/17 set/17 out/17 nov/17 dez/17 Carteira XP dif. p.p p.p. 0.7 p.p p.p p.p p.p p.p p.p Carteira XP Dividendos dif. p.p p.p. 3.3 p.p. 1.9 p.p. 0.8 p.p. 2.4 p.p. 0.1 p.p p.p Ibovespa *Inicial: Carteira XP 30/4/2009, Carteira XP Dividendos 2/1/2009, Carteira XP Small Caps 30/12/2010, Carteira XP Alpha 28/6/ DESEMPENHO ANUAL mai-16 jun-16 jul-16 ago-16 set-16 out-16 nov-16 dez-16 jan-17 fev-17 mar-17 abr-17 mai-17 jun-17 jul-17 Carteira XP Dividendos XP Ibovespa

7 Disclaimer 1) Este relatório de análise foi elaborado pela XP Investimentos CCTVM S.A. ( XP Investimentos ou XP ) de acordo com todas as exigências previstas na Instrução CVM nº 483, de 6 de julho de 2010, tem como objetivo fornecer informações que possam auxiliar o investidor a tomar sua própria decisão de investimento, não constituindo qualquer tipo de oferta ou solicitação de compra e/ou venda de qualquer produto. As informações contidas neste relatório são consideradas válidas na data de sua divulgação e foram obtidas de fontes públicas. 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Desta forma, as opiniões dos Analistas Fundamentalistas, que buscam os melhores retornos dadas as condições de mercado, o cenário macroeconômico e os eventos específicos da empresa e do setor, podem divergir das opiniões dos Analistas Técnicos, que visam identificar os movimentos mais prováveis dos preços dos ativos, com utilização de stops para limitar as possíveis perdas. 14) O investimento em ações é indicado para investidores de perfil moderado e agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos Ação é uma fração do capital de uma empresa que é negociada no mercado. É um título de renda variável, ou seja, um investimento no qual a rentabilidade não é preestabelecida, varia conforme as cotações de mercado. O investimento em ações é um investimento de alto risco e os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros e nenhuma declaração ou garantia, de forma expressa ou implícita, é feita neste material em relação a desempenhos. As condições de mercado, o cenário macroeconômico, os eventos específicos da empresa e do setor podem afetar o desempenho do investimento, podendo resultar até mesmo em significativas perdas patrimoniais. A duração recomendada para o investimento é de médio-longo prazo. Não há quaisquer garantias sobre o patrimônio do cliente neste tipo de produto. 15) O investimento em opções é preferencialmente indicado para investidores de perfil agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos. No mercado de opções, são negociados direitos de compra ou venda de um bem por preço fixado em data futura, devendo o adquirente do direito negociado pagar um prêmio ao vendedor tal como num acordo seguro. As operações com esses derivativos são consideradas de risco muito alto por apresentarem altas relações de risco e retorno e algumas posições apresentarem a possibilidade de perdas superiores ao capital investido. A duração recomendada para o investimento é de curto prazo e o patrimônio do cliente não está garantido neste tipo de produto. 16) O investimento em termos é indicado para investidores de perfil agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos. São contratos para compra ou a venda de uma determinada quantidade de ações, a um preço fixado, para liquidação em prazo determinado. O prazo do contrato a Termo é livremente escolhido pelos investidores, obedecendo o prazo mínimo de 16 dias e máximo de 999 dias corridos. O preço será o valor da ação adicionado de uma parcela correspondente aos juros que são fixados livremente em mercado, em função do prazo do contrato. Toda transação a termo requer um depósito de garantia. Essas garantias são prestadas em duas formas: cobertura ou margem. 17) O investimento em Mercados Futuros embute riscos de perdas patrimoniais significativos, e por isso é indicado para investidores de perfil agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos. Commodity é um objeto ou determinante de preço de um contrato futuro ou outro instrumento derivativo, podendo consubstanciar um índice, uma taxa, um valor mobiliário ou produto físico. É um investimento de risco muito alto, que contempla a possibilidade de oscilação de preço devido à utilização de alavancagem financeira. A duração recomendada para o investimento é de curto prazo e o patrimônio do cliente não está garantido neste tipo de produto. As condições de mercado, mudanças climáticas e o cenário macroeconômico podem afetar o desempenho do investimento. 18) ESTA INSTITUIÇÃO É ADERENTE AO CÓDIGO ANBIMA DE REGULAÇÃO E MELHORES PRÁTICAS PARA ATIVIDADE DE DISTRIBUIÇÃO DE PRODUTOS DE INVESTIMENTO NO VAREJO.