Reposicionamento da Petrobras em refino

Transcrição

1 Reposicionamento da Petrobras em refino Modelo preliminar Refinaria Landulpho Alves Mataripe, BA

2 Considerações sobre esse documento Com vistas a subsidiar a sua proposta final de parcerias na área de refino, a Petrobras realizou, em 19 de abril, um seminário com a participação do Ministério de Minas e Energia (MME), Agência Nacional do Petróleo (ANP), Instituto Brasileiro do Petróleo, Gás Natural e Biocombustíveis (IBP) e outras entidades interessadas, com o objetivo de conhecer a visão desses atores sobre o tema e apresentar o seu modelo preliminar para as parcerias no setor. Trata-se de um evento de caráter técnico, sem o objetivo de anunciar uma decisão sobre o assunto. Nesse sentido, a Petrobras esclarece que o modelo preliminar que irá apresentar não conta com a aprovação formal de seus órgãos de governança (Diretoria Executiva e Conselho de Administração). A busca de parcerias na área de refino foi aprovada no Planejamento Estratégico (PE) da Petrobras e no Plano de Negócios e Gestão (PNG) , reforçada no PNG , conforme indicado na estratégia de reduzir o risco da Petrobras, agregando valor na atuação em E&P, Refino, Transporte, Logística, Distribuição e Comercialização por meio de parcerias e desinvestimentos. Esse documento contém na íntegra a apresentação feita pela Petrobras no evento. 2

3 Mudanças estruturais da indústria e do país requerem recomposição do portfólio de modo a preparar o futuro da Petrobras Preparar a empresa para as oportunidades e desafios que se apresentam Na indústria de Óleo & Gás Indústria passa por desafios tanto de demanda como de oferta Transição para a matriz de baixo carbono é tendência, com efeitos disruptivos múltiplos para as quais as empresas de óleo e gás se têm que preparar Novas tecnologias continuarão a transformar a indústria No Brasil Governo tem buscado criar condições para atrair investidores privados para atuar no setor de refino e logística primária no Brasil 3

4 Produção de derivados é o único elo da cadeia do petróleo onde poucas empresas competem com a Petrobras Exploração e Produção Refino e Importação Distribuição Refino Importação Outros 5% 7% 2% 2% 1% Outros 27% Terceiros 51% 3% 19% 84% 99% 20% 49% 31% Nota: Em 2016, o consumo de derivados no Brasil foi de 778 milhões de barris equivalentes de petróleo. Desse total, 674 milhões foram produzidos localmente, 178 milhões foram importados e 74 milhões foram exportados. Fonte: Produção: ANP, Anuário Estatístico 2016, considera apenas produção de óleo em '16; Refino: ANP, dados referentes a '16 coletados em Março '17; Distribuição: Sindicom, considera todos combustíveis, dados '16 coletados em Maio '17 4

5 Mercado no Brasil tem condições estruturais privilegiadas para a indústria de refino #7 Sétimo maior consumidor de derivados de petróleo do mundo 2.3 Mbpd em 2017 Tendência de crescimento, ao contrário de mercados mais maduros +1.8%/ano até 2030 Exportador de petróleo e importador de derivados cuja internalização encontra restrições logísticas Margens elevadas Fonte: ANP, Santander, Petrobras Estimativa com base no Cenário Correnteza 5

6 jul/04 jul/05 jul/06 jul/07 jul/08 jul/09 jul/10 jul/11 jul/12 jul/13 jul/14 jul/15 jul/16 jul/17 Hegemonia da Petrobras traz compulsoriedade de investimento e baixa previsibilidade desse mercado Único investidor em refino e logística primária no Brasil Investimento da Petrobras em abastecimento no Brasil (US$ Bn, valores reais) Dificuldade de previsibilidade do mercado devido à falta de dinâmica competitiva Preço de combustíveis vs. PPI (R$/m 3 ) Paridade de importação 1997 a a a a 2016 Fonte: MME, Santander 6

7 Evolução da demanda de derivados no Brasil Crescimento futuro da demanda de derivados no Brasil requererá novos investimentos Em Mbpd 2.3 Crescimento anual +1.8% COMPERJ & 2º RNEST Capacidade atual Fonte: Petrobras Estimativa com base no Cenário Correnteza 7

8 Desde 2010, o crescimento explosivo da dívida exigiu estratégia de desalavancagem para permitir seu programa de investimentos Redução do endividamento Dívida líquida / EBITDA ajustado Principais entregas: Política de preços: aderência a preços internacionais, com ajustes mais frequentes Capex: maior eficiência na aplicação de capital Custos: gastos operacionais gerenciáveis reduziram 10% em relação a 2016 Parcerias & desinvestimentos: US$ 6,4 Bn de entrada de caixa em Esforços se mantêm no PNG 18-22: Objetivo até 22 de convergir o indicador de alavancagem para a média mundial das principais empresas de óleo e gás classificadas como investment grade 1Q15 2Q15 3Q15 4Q15 1Q16 2Q16 3Q16 4Q16 1Q17 2Q17 3Q17 4Q17 1Q18 2Q18 3Q18 4Q18 1. Excluindo acordo de ação coletiva 8

9 jan abr jul out jan abr jul out jan abr jul out jan abr jul out jan No refino, primeiro passo foi consolidar uma política de preços competitivos Importações de diesel por terceiros (M m 3 ) Preços abaixo da PPI Petrobras inicia nova politica de preços Investimentos em infraestrutura para suporte à importação 12% Competição fortalecida, redução do premium 5% 0 Precificação atual baseada em dinâmica competitiva e no balanço importação/produção local Fonte: MME, ANP, Central Bank, UBS, Santander 9

10 O plano estratégico da Petrobras estabelece que parcerias em refino e logística são o segundo passo desse reposicionamento Suporte à desalavancagem e geração de liquidez Contribuição para a dinâmica competitiva de mercado Compartilhamento da responsabilidade do investimento Estabelecimento de novas referências de eficiência de operação 10

11 ...e abrem espaço para discutir dois caminhos complementares para o futuro Revitalização do parque remanescente Preparação para transição para baixo carbono 11

12 Modelo proposto para parcerias em refino Refinaria Presidente Getúlio Vargas Araucária, PR

13 Uma reflexão interna longa e que hoje tem a maturidade suficiente para ser debatida com agentes da indústria Hoje 2 anos de reflexão interna e construção do modelo Discussão com agentes da indústria para teste e enriquecimento do modelo Alinhamento de visões e adaptação do modelo de parcerias Anúncio do projeto Nada está decidido objetivo de hoje é apresentar a proposta para ouvir e recolher opiniões 13

14 Para lidar com essas questões, precisamos partir de nosso Plano Estratégico Nossa visão: Uma empresa integrada de energia com foco em óleo e gás que evolui com a sociedade, gera alto valor e tem capacidade técnica única" Empresa determinada a gerar valor Integração eficiente Energia, com foco em óleo e gás Evolui com a sociedade Capacidade técnica Umas das estratégias vinculadas: Reduzir o risco da Petrobras, agregando valor na atuação em E&P, Refino, Transporte, Logística, Distribuição e Comercialização por meio de parcerias e desinvestimentos 14

15 ...e responder às seguintes questões relevantes para a decisão Parcerias em todo o parque, ou apenas em parte dele? Parceria somente no refino, somente na logística, ou, de forma integrada, em refino e logística? Nos ativos definidos para a parceria, a Petrobras deve manter o controle ou vender o controle? 15

16 1 Parcerias em todo o parque, ou apenas em parte dele? Modelo foi desenhado a partir de blocos regionais para introduzir dinâmica competitiva e maximizar captura de valor Parceria em todo o parque mantém condição hegemônica e não permite criação de mercado competitivo Blocos geográficos garantem dinâmica de mercado reduzindo risco de competição predatória Modelo mais atrativo 16

17 2 Parceria somente no refino, somente na logística, ou, de forma integrada, em refino e logística? Desenho buscou preservar lógica de integração, protegendo a condição privilegiada de valor do mercado brasileiro Modelo mais atrativo Somente logística Somente refino Polos integrados Preço Dependente de acesso à rede de distribuição e posição no mercado Poder de precificação limitado vs. Petrobras Poder de precificação regional Margens Dependendo de tarifa e volume Limitada à margem do processo de refino Captura da margem integrada Acesso ao mercado Acesso sustentado Dependente de acesso à logística de terceiros Acesso privilegiado ao mercado regional Incentivo a investimento Apenas em logística Sem grande incentivo Logística e refino Concorrência Exposto às variações da demanda local vs. importações Exposto à concorrência de um incumbente com alta participação Exposto à concorrência de um incumbente com alta participação (porém menor) 17

18 Dimensão 3 Nos ativos definidos para a parceria, a Petrobras deve manter o controle ou vender o controle? Modelo com transferência do controle parece mais atrativo para atingir os objetivos estratégicos Participação da Petrobras Majoritária Minoritária Sem participação Dinâmica de mercado competitiva Manutenção da dinâmica atual Inclusão de 2 novos operadores Risco de competição predatória Geração de caixa Sem prêmio de controle Prêmio de controle Captura de upsides em EBTIDA Prêmio de controle Sem captura de upsides futuros Captura de sinergias operacionais Coordenação E&P, BR e clusters levemente reduzida Integração vertical reduzida e competição entre clusters moderada Integração vertical muito reduzida e competição entre clusters elevada Modelo mais atrativo 18

19 Proposta da Petrobras consiste na realização de parcerias em 2 blocos regionais com dimensão relevante no mercado Nordeste Sul Refinarias RNEST e RLAM REPAR e REFAP Capacidade de processamento % da capacidade de refino total Dutos principais 430 kbpd 416 kbpd 19% 18% 2 de petróleo 13 de derivados 9 dutos Petrobras Terminais 3 terrestres 2 aquaviários 3 terrestres 4 aquaviários Outros aspectos 2º trem de RNEST Mercado maduro 19

20 Nessa proposta, parceiro controla a operação, enquanto Petrobras continua com participação em 75% do mercado Parceria Nordeste Petrobras Parceria Sul Parceiro Parceiro 60% 40% 100% 60% 40% Empresa A 100% 2 refinarias e ativos logísticos associados Demais refinarias e ativos logísticos associados Empresa B 100% 2 refinarias e ativos logísticos associados 2 refinarias 5 terminais 9 refinarias 36 terminais 2 refinarias 7 terminais 20

21 Modelo garante oportunidades de parceria estruturalmente sólidas em mercado dinâmico e atrativo Dimensão relevante no mercado Acesso a polos integrados Gestão das alavancas de valor 21

22 Busca dos parceiros via processo competitivo e transparente, alinhado com a nova sistemática de desinvestimentos Objetivos Processo para parceria Garantir competitividade Privilegiar transparência alinhado com nova sistemática de desinvestimento Processo competitivo com divulgação ao mercado Ida ao mercado simultânea dos dois blocos Parceiros diferentes por bloco 22

23 Ambiente de negócios está em evolução, exigindo atenção para temas chave Estabilidade regulatória e fiscal Harmonização da cadeia de óleo & gás e biocombustíveis Simplificação tributária Combate a fraude e posturas anticompetitivas 23

24 Obrigado! Refinaria Landulpho Alves Mataripe, BA