Índice Morgan Stanley MAP Trend.6%

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1 Índice Morgan Stanley MAP Trend.6% Backtest ( ) Código Bloomberg: MSUSMPT6 Dezembro 2017

2 O Indice Morgan Stanley MAP Trend.6%: Visão Geral O índice Morgan Stanley MAP Trend 6% utiliza o conceito de alocação dinâmica entre diversas classes de ativos, seguindo um modelo que visa a otimização da relação retorno/risco. A alocação em cada classe de ativos é feita através de 21 ETFs líquidos, representados por: - ações globais (países desenvolvidos e mercados emergentes) - títulos de renda fixa de governos e de empresas globais (países desenvolvidos e mercados emergentes) - investimentos alternativos como ouro, petróleo e mercado imobiliário; O Índice visa maximizar os retornos em uma carteira diversificada de ativos tendo como diretriz uma meta de volatilidade (risco) esperada ao redor de 6% a.a; Se a volatilidade realizada do mercado estiver abaixo de 6%, o índice aumentará a alocação de ativos de risco na carteira com o objetivo de obter um maior retorno. Da mesma maneira, em um ambiente de alta volatilidade, o índice torna-se mais conservador, com maior exposição a títulos de curto prazo do Tesouro americano, tendo uma menor exposição a ativos de risco; Rentabilidade média de 6.79% a.a. entre no backtest Fonte: banco Morgan Stanley ( ) Elaboração XP Investimentos. *

3 O Indice Morgan Stanley MAP Trend.6%: Visão Geral Índice Sharpe (relação retorno / risco) superior a diversos veículos de investimento no Brasil e no exterior * ; Performance do índice desde o seu início em 22/09/2003** Através da construção de um portfólio que busca a melhor relação risco-retorno em diversas condições de mercado, tendo como um universo de investimento 21 ETFs (Exchange Traded Fund) diferentes com extrema liquidez; **Rentabilidade média de 6.79% a.a. entre no backtest Código no Bloomberg: MSUSMPT6 Index Ticker no Bloomberg: MSUSMPT6; Frequência de rebalanceamento: diária; * O índice sharpe médio do índice de 10 anos é de 1,06. A comparação envolveu os principais índices de Bolsas mundiais (incluindo S&P500 = 0,35) além de diversos fundos de investimento multimercado no Brasil (o índice IFMM = 0,39). **Performance simulada (backtest) de 22 de setembro de 2003 a 6 de setembro de Performance real de 6 setembro de 2017 a 22 de setembro de Fonte: banco Morgan Stanley ( ) Elaboração XP Investimentos. *

4 Vantagens: Alocação Dinâmica O Índice é construído de acordo com um modelo que determina a alocação em cada classe de ativos e, mais especificamente, nos componentes do índice, que são representados pelos ETFs. Essas alocações são dinâmicas, o que significa que o Índice pode reagir às mudanças nas condições de mercado ao longo do tempo, visando a melhor relação entre retorno e risco. Ampla Diversificação A diversificação pode ajudar os investidores a obter retornos mais estáveis e consistentes, com riscos reduzidos, em vez de investir em uma única classe de ativos. Balanceamento e o Risco O Índice tenta construir uma carteira equilibrada entre liquidez e risco. Estabilização de Riscos A carteira de ativos incluídos no Índice é monitorada diariamente, com o objetivo de manter a volatilidade sob controle e ajudar a estabilizar os retornos. Alocações de Tendências O Índice geralmente investe em ativos que exibem forte tendência de alta, e tenta reduzir os investimentos em períodos de retração do mercado. Fonte: banco Morgan Stanley ( ) Elaboração XP Investimentos. *

5 Vantagens: Ausência dos Vieses Comportamentais Elimina os Vieses Comportamentais (Filosofia de Seguimento de Tendências) Por ser um modelo quantitativo, baseado na otimização da relação risco-retorno, o índice elimina os efeitos do viés comportamental, cujas principais características são: Os investidores tendem a extrapolar os movimentos de preços atuais para o futuro. 1 Os investidores tendem a vender os ativos ganhadores muito cedo e manter os perdedores por muito tempo. 2 Os investidores se juntam ao comboio e o efeito manada é retroalimentado. 3 1 Cognitive Bias: Tversky e Kahneman (1974) 2 Disposition Effect: Shefrin e Statman (1985), Frazzini (2006) 3 Herding effect: De Long et. al. (1990) Fonte: banco Morgan Stanley ( ) Elaboração XP Investimentos. *

6 Os 21 ETFs Utilizados no Indice Morgan Stanley MAP Trend 6% Os 21 ETFs (Exchange Traded Fund) que compõem o índice do Morgan Stanley MAP Trend 6% podem ser agrupados da seguinte maneira: O índice pode conter, em um determinado momento, nenhum ou até 8 ETFs de ações que representam: Grandes empresas baseadas nos países desenvolvidos (exemplos: índice S&P500 e o índice Nasdaq 100) Pequenas e médias empresas norte-americanas (exemplo: índice Russel 2000); Empresas específicas do setor de biotecnologia (pesquisas biomédicas) que compõe o índice Nasdaq Biotechnology; Empresas de grande e médio porte de países emergentes que compõem o índice MSCI Emerging Markets; Empresas que possuem uma volatilidade mais baixa em relação ao mercado norte-americano como um todo; Ações americanas de grande e médio porte selecionadas pelo pagamento de dividendos. O índice pode conter, em um determinado momento, nenhum ou até 8 ETFs de títulos de renda fixa que buscam replicar o retorno de uma carteira comprada em: Títulos do Tesouro norte-americano de diferentes maturidades; Títulos de dívida corporativa de grau de investimento denominados em Dólar Americano; Títulos de dívida corporativa de alto rendimento denominados em Dólar Americano; Títulos americanos públicos e privados com grau de investimento. O índice pode conter, em um determinado momento, nenhum ou até 4 ETFs de investimento alternativos que buscam replicar o retorno de uma carteira comprada em: Ouro Preço do contrato futuro de petróleo bruto listado na MYMEX; Propriedades comerciais ou residenciais, hipotecas e títulos garantidos por hipotecas Uma carteira comprada em Dólar Americano contra uma cesta de moedas de países desenvolvidos O índice pode conter ou não conter o ETF de títulos do Tesouro norte-americano de curto prazo (maturidades entre 1 a 3 anos). Fonte: banco Morgan Stanley ( ) Elaboração XP Investimentos. *

7 Indice Morgan Stanley MAP Trend 6%: os 8 ETFs de Ações Fonte: Bloomberg Professional, Elaboração: XP Investimentos

8 Indice Morgan Stanley MAP Trend 6%: os 10 ETFs de Renda Fixa Fonte: Bloomberg Professional, Elaboração: XP Investimentos

9 Indice Morgan Stanley MAP Trend 6%: os 4 ETFs de Investimentos Alternativos Fonte: Bloomberg Professional, Elaboração: XP Investimentos

10 índice Morgan Stanley MAP Trend.6%: Alocações Médias Mensais por Classes de Ativos A Grande Crise (2008): redução em ações (azul), aumento em títulos de curto prazo do Tesouro dos EUA (cinza) Últimos 5 anos: aumento em ações (azul), redução em título de curto prazo do Tesouros dos EUA (cinza) Fonte: banco Morgan Stanley ( ) Elaboração XP Investimentos. *

11 Performance anual histórica - Índice Morgan Stanley MAP Trend.6% (MSUSMPT6) A tabela abaixo ilustra a performance (variação, %) anual do índice; Simulamos também o quanto o mesmo teria de retorno com alavancagem de 3.5x / 5.30x para cada ano; As performances do índice utilizando ambas as alavancagens (3.5x e 5.30x) se situaram acima do CDI em todos os anos, exceto em 2008 e Variação (%) Indice MAP Trend 6% 10,1 3,8 6,4 3,3 1,5 5,5 15,1 7,5 8,3 9,2 10,1-3,6 6,5 9,2 Ret. c/ alavancagem 3.5x (3 anos) 35,4 13,3 22,4 11,6 5,3 19,3 52,9 26,3 29,1 32,2 35,4-12,6 22,8 32,2 Ret. c/alavancagem 5.3x (5 anos) 53,5 20,1 33,9 17,5 8,0 29,2 80,0 39,8 44,0 48,8 53,5-19,1 34,5 48,8 CDI período 16,2 5,5 15,0 11,8 12,4 9,9 9,8 11,6 8,4 8,1 10,8 13,2 14,0 8,7 (*) retorno acumulado arté o dia 30-nov de Fonte: Bloomberg Professional Elaboração XP Investimentos.

12 Índice Morgan Stanley MAP Trend.6%: Análise Descritiva dos Retornos Considerando o período dos dados referentes à performance do índice*, a tabela abaixo reproduz uma análise descritiva dos retornos acumulados de 3 e 5 anos utilizando janelas móveis diárias de 36 e 60 meses, respectivamente; O índice sem o uso de alavancagem apresentou retornos médios de 21.75% no período de 3 anos e de 40.6% no período de 5 anos; Utilizando as alavancagens de 3.5x e 5.30x para os respectivos prazos, os retornos médios históricos utilizando janelas móveis de 36 e 60 meses históricos seriam de: Para um prazo de 3 anos: 20.76% a.a. Para um prazo de 5 anos: 25.80% a.a. Descrição dos retornos acumulados Janela móvel de 3 anos Janela móvel de 5 anos Período analisado 22-set-03 até 13-nov set-03 até 13-nov-17 Mediana dos retornos 20,40 37,36 Média dos retornos 21,75 40,60 Retorno Máximo 42,79 70,20 Retorno Mínimo 3,17 14,56 ** Performance simulada de 22 de setembro de 2003 a 6 de setembro de Performance real de 6 setembro de 2017 a 22 de setembro de 2017 Fonte: Bloomberg Professioal Elaboração XP Investimentos.

13 Índice Morgan Stanley MAP Trend.6%: Performance Mensal Histórica Aproximadamente 70% dos retornos mensais foram positivos. Fonte: Bloomberg Professional e banco Morgan Stanley ( ) Elaboração XP Investimentos.

14 Disclaimer Este material foi elaborado pela XP Investimentos CCTVM S/A ( XP Investimentos ou XP ) e não deve ser considerado um relatório de análise para os fins do artigo 1º da Instrução CVM nº 483, de 6 de julho de Este material tem caráter meramente informativo, não constitui e nem deve ser interpretado como sendo material promocional, solicitação de compra ou venda, oferta ou recomendação de qualquer ativo financeiro, investimento, sugestão de alocação ou adoção de estratégias por parte dos destinatários. Os prazos, taxas e condições aqui contidas são meramente indicativas. As informações contidas neste relatório foram consideradas razoáveis na data em que ele foi divulgado e foram obtidas de fontes públicas consideradas confiáveis. A XP Investimentos não dá nenhuma segurança ou garantia, seja de forma expressa ou implícita, sobre a integridade, confiabilidade ou exatidão dessas informações. Este relatório também não tem a intenção de ser uma relação completa ou resumida dos mercados ou desdobramentos nele abordados. Os instrumentos financeiros discutidos neste material podem não ser adequados para todos os investidores. Este material não leva em consideração os objetivos de investimento, situação financeira ou necessidades específicas de qualquer investidor. Os investidores devem obter orientação financeira independente, com base em suas características pessoais, antes de tomar uma decisão de investimento. A XP Investimentos não se responsabiliza por decisões de investimentos que venham a ser tomadas com base nas informações divulgadas e se exime de qualquer responsabilidade por quaisquer prejuízos, diretos ou indiretos, que venham a decorrer da utilização deste material ou seu conteúdo. Os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros. Este relatório é destinado à circulação exclusiva para a rede de relacionamento da XP Investimentos, incluindo agentes autônomos da XP e clientes da XP, podendo também ser divulgado no site da XP. Fica proibida sua reprodução ou redistribuição para qualquer pessoa, no todo ou em parte, qualquer que seja o propósito, sem o prévio consentimento expresso da XP Investimentos. A Ouvidoria da XP Investimentos tem a missão de servir de canal de contato sempre que os clientes que não se sentirem satisfeitos com as soluções dadas pela empresa aos seus problemas. O contato pode ser realizado por meio do telefone: Para maiores informações sobre produtos, tabelas de custos operacionais e política de cobrança, favor acessar o nosso site: ESTA INSTITUIÇÃO É ADERENTE AO CÓDIGO ANBIMA DE REGULAÇÃO E MELHORES PRÁTICAS PARA ATIVIDADE DE DISTRIBUIÇÃO DE PRODUTOS DE INVESTIMENTO NO VAREJO. Elaboração XP Investimentos.