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1 PORTO SEGURO ANUNCIA LUCRO LÍQUIDO DE R$75,0 MILHÕES OU R$0,33 POR AÇÃO NO E R$211,6 MILHÕES OU R$0,92 POR AÇÃO NO 9M08. São Paulo, 7 de Novembro de 2008 Porto Seguro S.A. (BOVESPA: PSSA3), anuncia os resultados do e 9M08. As informações operacionais da Companhia, exceto onde indicado de outra forma, são apresentadas em bases consolidadas e foram preparadas em Reais (R$) de acordo com as práticas contábeis adotadas no Brasil (BRGAAP). DESTAQUES OPERACIONAIS E FI Contatos Porto Seguro Relações com Investidores: ( ) ( ) gri@portoseguro.com.br Imprensa: RAF Comunicação ( ) raf@raf.com.br Teleconferência de Resultados de Data: Segunda-Feira, 10 de Novembro de 2008 > Português 11h30 (horário de Brasília) 08h30 (horário de NY) Tel.: (11) Replay: (11) > Inglês 10h30 (horário de NY) 13h30 (horário de Brasília) Tel.: +1 (412) Replay: +1 (412) DESTAQUES DO A RECEITA TOTAL NO FOI DE R$1.476,3 MILHÕES, 18,0% MAIOR QUE NO O TOTAL DE PRÊMIOS AUFERIDOS FOI DE R$1.272,8 MILHÕES NO, 21,1% SUPERIOR AO NO SEGURO DE AUTOMÓVEL O CRESCIMENTO FOI DE 15,9% O RESULTADO FINANCEIRO DE SEGUROS ALCANÇOU R$110,9 MILHÕES NO A CARTEIRA DE INVESTIMENTOS ATINGIU 64% DO CDI A SINISTRALIDADE TOTAL FOI DE 54,3% NO, AUMENTO DE 3,4 P.P. SE COMPARADA COM, DEVIDO, PRINCIPALMENTE, A SINISTROS RELACIONADOS A CARTEIRA SAÚDE. ÍNDICE COMBINADO DE 98,8% NO, 7,1 P.P. MAIOR QUE, IMPACTADO PELA MAIOR SINISTRALIDADE TOTAL E AUMENTO DO ÍNDICE DE DESPESAS ADMINISTRATIVAS DE SEGUROS. O PATRIMÔNIO LÍQUIDO CRESCEU 6,0% PARA R$2.000,7 MILHÕES EM SETEMBRO DE 2008 A RENTABILIDADE ANUALIZADA SOBRE O PATRIMÔNIO (ROAE) FOI DE 15,4 % NO, REDUÇÃO DE 16,3 P.P. (). O LUCRO POR AÇÃO NO TRIMESTRE RECUOU 42,0%, PARA R$0,33 EM, EM RELAÇÃO AOS R$0,56 DO, JÁ CONSIDERADOS OS EFEITOS DO DESDOBRAMENTO ( SPLIT ) OCORRIDO EM MARÇO DE Reunião APIMEC Data: Sexta-Feira, 14 de Novembro de 2008, 8h30 FEDERASUL Lgo. Visconde de Cairu, 17 Salão Nobre Porto Alegre RS. OBR SOBRE A PORTO SEGURO A Porto Seguro está entre as principais seguradoras do Brasil. Atuante nesse mercado desde 1945 oferece por meio de suas subsidiárias ampla gama de produtos de seguro: automóvel, saúde, empresarial, vida e previdência, patrimonial e transportes. É líder no segmento de seguro de automóveis, e terceira no ranking de saúde empresarial, suas duas principais linhas de produto. 1

2 DESTAQUES FINANCEIROS E OPERACIONAIS Receitas (valores em R$ milhões) Var.% 9M08 9M07 Var.% Prêmios Auferidos Porto Seguro Auto 655,0 613,5 6, , ,9 5,7 Azul Seguros Auto 154,7 85,1 81,8 423,7 258,4 64,0 Total Auto 809,7 698,6 15, , ,3 13,1 Saúde 168,6 135,1 24,8 468,0 376,0 24,5 Pessoas 77,9 62,8 24,0 203,2 165,0 23,2 Patrimoniais 72,6 53,8 34,9 195,8 150,2 30,4 DPVAT 37,7 28,6 31,8 133,7 101,8 31,3 Outros 70,6 48,2 46,5 187,0 121,7 53,7 Porto Seguro Del Uruguay 17,2 9,1 89,0 38,5 26,6 44,7 Prêmios Auferidos Segmento VGBL 18,5 14,6 26,7 50,8 39,0 30,3 Total de Prêmios Auferidos 1.272, ,8 21, , ,6 18,7 Contribuições de Planos de Previdência 29,2 25,2 15,9 83,3 75,4 10,5 Receita de Prestação de Serviços Monitoramento 13,8 7,6 81,6 38,4 22,3 72,2 Receita de Prestação de Serviços - Consórcio 25,8 22,9 12,7 76,3 63,8 19,6 Receita de Operações de Créditos 18,7 14,1 32,6 52,7 36,4 44,8 Outras Receitas 4,0 4,9 (18,4) 14,2 11,7 21,4 Receitas Financeiras Líquidas 112,0 125,7 (10,9) 339,9 394,4 (13,8) Receita Total 1.476, ,2 18, , ,6 15,6 Informações Adicionais (valores em R$ milhões) Var.% 9M08 9M07 Var.% Total de Prêmios Ganhos 1.151,6 972,0 18, , ,3 18,5 Resultado Financeiro de Seguros 110,9 126,9 (12,6) 339,8 394,3 (13,8) Índices (%) Var. p.p. 9M08 9M07 Var. p.p. Sinistralidade Porto Seguro Auto 47,6 47,0 0,6 50,7 48,9 1,8 Azul Seguros Auto 68,5 66,8 1,7 69,5 64,0 5,5 Total Auto 51,0 49,4 1,6 53,5 50,7 2,8 Saúde 81,3 71,2 10,1 78,3 71,3 7,0 Pessoas 32,8 28,8 4,0 31,1 37,5 (6,4) Patrimoniais 42,9 32,1 10,8 46,2 39,8 6,3 Sinistralidade Total 54,3 50,9 3,4 56,1 53,0 3,1 Comissionamento Seguros 23,1 22,2 0,9 22,1 21,7 0,4 Despesas Administrativas Seguros 21,4 18,6 2,8 21,0 19,6 1,4 Índice Combinado 98,8 91,7 7,1 99,2 94,3 4,9 Índice Combinado Ampliado 90,1 81,0 9,1 89,9 82,6 7,3 Rentabilidade Var.% 9M08 9M07 Var.% Patrimônio Líquido (valores em R$ milhões) 2.000, ,4 6, , ,4 6,0 Lucro Líquido (valores em R$ milhões) 75,0 129,4 (42,0) 211,6 348,9 (39,4) Rentabilidade do Patrimônio (ROAE%) 15,4 31,7 (16,3) p.p. 14,5 28,5 (14,0) p.p. Lucro por Ação* (valores em R$) 0,33 0,56 (42,0) 0,92 1,51 (39,4) Quantidade de Ações* (valores em milhares) * CONSIDERA OS EFEITOS DO SPLIT OCORRIDO EM MARÇO DE

3 SEGUROS * Inclui Prêmios Auferidos de VGBL e Porto Seguro Uruguai Valores em R$ milhões Var.% 9M08 9M07 Var.% Prêmios Ganhos 1.151,6 972,0 18, , ,3 18,5 Sinistros Retidos (625,7) (494,3) 26,6 (1.846,9) (1.473,3) 25,4 Variação das Provisões Técnicas - Seguros (117,4) (74,0) 58,6 (270,7) (221,4) 22,3 Prêmio de Resseguros Cedidos (3,7) (4,8) (22,9) (13,0) (13,8) (5,8) Despesas de Comercialização - Seguros (266,2) (215,4) 23,6 (726,2) (601,6) 20,7 Despesas Administrativas e Tributos Seguros (246,0) (180,6) 36,2 (691,8) (545,0) 26,9 Resultado Financeiro - Seguros 110,9 126,9 (12,6) 339,8 394,3 (13,8) 7.2 p.p. 2.8 p.p. 0.9 p.p. 3.4 p.p. O aumento de 7,1 p.p. do índice combinado decorre do aumento da sinistralidade total, em virtude do aumento na sinistralidade e maior índice de comissionamento devido a campanhas promocionais no produto Automóvel e da elevação do índice D.A., decorrente do aumento de 38,8% das despesas administrativas de seguros que decorre (i) do aumento de 28,6% das despesas com pessoal próprio; (ii) do aumento de 38,3% das despesas com localização e funcionamento (iii) do aumento de 129,4% das despesas com publicidade e propaganda. 3

4 AUTOMÓVEL PORTO SEGURO 47,0 0,6 p.p. 47, (5,8) % ,5 6,8% ,4% Veículos Segurados (mil) Prêmio Anual Médio (R$) O Crescimento de 6,8% dos prêmios auferidos decorre do aumento de 13,4 % na frota de veículos segurados, parcialmente compensado pela redução de 5,8% do prêmio anual médio. A redução no prêmio anual médio decorre de um cenário competitivo mais intenso no primeiro semestre e da expansão geográfica para regiões fora da Grande São Paulo onde o prêmio de risco é mais baixo. AUTOMÓVEL AZUL SEGUROS O Crescimento de 81,8 % dos prêmios auferidos decorre do aumento de 59,3% na frota de veículos segurados e do aumento de 14,0 % do prêmio anual médio. 66,8 1,7 p.p. 68,5 154, ,0% ,4 85,1 81,8% 295,2 59,3% Veículos Segurados (mil) Prêmio Anual Médio (R$) 4

5 SAÚDE EMPRESARIAL E ODONTOLÓGICO 71,2 10,1 p.p. 81,3 168, (3,5)% , ,8% 29,4% Vidas Seguradas (mil) Prêmio Anual Médio (R$) O aumento de 24,8 % dos prêmios auferidos decorre do crescimento de 29,4% do número de vidas seguradas parcialmente compensado pela redução de 3,5 % do prêmio anual médio. O aumento de 10,1 p.p. na sinistralidade decorre do aumento de 42,5% das despesas com sinistros retidos que totalizaram R$136,4 milhões no devido ao aumento da severidade e de um cenário competitivo mais intenso. PESSOAS 28,8 4,0 p.p. 32,8 138 (22,3) % 62,8 24,0% 77, ,2% Vidas Seguradas (mil) Prêmio Anual Médio (R$) A carteira de seguro de pessoas apresentou crescimento de 24,0% em prêmios auferidos, para R$77,9 milhões em 2008, decorrentes do aumento de 61,2% no número de vidas seguradas para mil em 2008, resultado do aumento de 29,9% no número de vidas seguradas de seguros empresariais e individuais e do ingresso de vidas de parcerias de ramos massificados a partir do segundo semestre de 2007, parcialmente compensado pela redução de 22,3% do prêmio anual médio, também decorrente do ingresso de seguros massificados cujo prêmio anual médio é menor. O aumento de 4,0 p.p. da sinistralidade decorre do aumento de 52,6% das despesas com sinistros retidos que totalizaram R$23,5 milhões em devido ao aumento da freqüência de sinistros. 5

6 PATRIMONIAIS Empresarial Residência 30,5 26,9 6,9 p.p. 25,6% 33,8 38,2 37,0 13,0 12,4 p.p. 57,0% 49,4 20,3 Condomínio TOTAL - PATRIMONIAIS 58,2 9,0 p.p. 49,2 5,8 5,7 (1,7) % 53,8 32,1 10,8 p.p. 34,9% 42,9 72,6 O crescimento de 34,9% dos prêmios auferidos totais da carteira decorre do aumento de 22,1% na quantidade de itens vigentes, para 544 mil em setembro de 2008, sobre os 446 mil de 2007, e crescimento dos seguros empresariais, que possuem prêmio anual médio maior. O aumento de 10,8 p.p. da sinistralidade de seguros patrimoniais decorre, principalmente, do aumento da severidade dos sinistros da carteira de condomínio e aumento da freqüência de utilização de serviços disponíveis nos seguros de residência. 6

7 PREVIDÊNCIA ,6% 954,7 29, ,5% 15,3% ,2 15,9% Reservas Matemáticas (R$ milhões) Contribuições (R$ milhões) Participantes Ativos (mil) Contribuição Anual Média (R$) O crescimento de 15,9% das contribuições decorre do aumento de 15,3% da quantidade de participantes ativos e aumento de 0,5% da contribuição anual média. O aumento de 27,6% das reservas matemáticas decorre do aumento da de 15,3% quantidade de participantes, melhora no prazo médio de permanência dos participantes e da valorização financeira destas reservas. Valores em R$ milhões Var.% 9M08 9M07 Var.% Contribuições (PGBL e Tradicional) 29,2 25,2 15,9 83,3 75,4 10,5 Prêmios VGBL 18,5 14,6 26,7 50,8 39,0 30,3 Benefícios 1,4 0,7 100,0 4,7 3,2 46,9 PROTEÇÃO E MONITORAMENTO 13,8 Clientes Ativos (mil) 7,6 81,6% ,1% Receita com Prestação de Serviços (R$ milhões) Clientes Ativos (mil) O crescimento de 81,6% das receitas decorre, principalmente; (i) da venda de GPS a partir de Setembro de 2007, que no totalizou o montante de R$1,5 milhão; (ii) do aumento de 61,8% nas receitas de prestação de serviços de monitoramento eletrônico decorrente do crescimento de 9,1% na quantidade de clientes ativos e do monitoramento dos veículos da frota segurada da Porto Seguro. 7

8 CONSÓRCIO 22,9 25,8 16,0% 49 12,7% 43 Receita com Prestação de Serviços (R$ milhões) Consorciados Ativos (mil) O crescimento de 12,7% das receitas decorre do aumento de 16,0% da quantidade de consorciados ativos, que é devido, principalmente; (i) ao aquecimento do mercado imobiliário visto que 85% das cotas de consórcio são de imóveis; (ii) ao aumento nos prazos de consórcio que passaram de 12 para 15 anos, possibilitando o ingresso de mais cotistas e com maiores valores administrados. OPERAÇÕES DE CRÉDITO EMPRÉSTIMOS, FINANCIAMENTOS E CARTÃO DE CRÉDITO 18,7 Carteira De Operações de Crédito (R$ milhões) 14,1 32,6 % 314,7 46,9% 16% 214,3 19% 18% 81% 82% Receita com Operações de Crédito (R$ milhões) Financiamento e Re-financiamento Outros O crescimento de 32,6% nas receitas de operações de crédito decorre do aumento de 46,9% na carteira de operações, principalmente no segmento de financiamento e refinanciamento de automóveis que representam 84% das operações em

9 DESPESAS ADMINISTRATIVAS TOTAIS Valores em R$ milhões Var. % 9M08 9M07 Var. % Pessoal próprio 120,2 93,5 28,6 340,9 274,3 24,3 Serviço de terceiros 39,0 20,8 87,5 84,3 61,0 38,2 Localização e funcionamento 66,5 48,1 38,3 187,9 134,5 39,7 Publicidade 25,0 10,9 129,4 57,7 28,5 102,5 Despesas recuperadas (4,7) (1,6) 193,8 (12,7) (5,2) 144,2 Outras 6,4 7,5 (14,7) 19,7 26,6 (25,9) Total de Despesas Administrativas 252,4 179,2 40,8 677,8 519,7 30,4 O aumento nas despesas administrativas decorre principalmente; (i) do aumento de 28,6% das despesas com pessoal próprio em função de 5% de acordo coletivo e aumento de 16,9% no quadro de funcionários; (ii) do aumento de 87,5% das despesas com serviços de terceiros, decorrentes dos custos com a reversão de parte da provisão da ação de PIS; (iii) do aumento de 38,3% das despesas com localização e funcionamento em função do aumento na quantidade de imóveis ocupados e de 16,9% no quadro de funcionários; e (iv) do aumento de 129,4% das despesas com publicidade e propaganda. OUTRAS RECEITAS (DESPESAS OPERACIONAIS) Valores em R$ milhões Var. % 9M08 9M07 Var. % Outras Receitas Operacionais 51,0 40,8 25,0 142,2 112,6 26,3 Outras Despesas Operacionais (70,4) (53,9) 30,6 (196,6) (136,4) 44,1 Total de Outras Receitas (Despesas) Operacionais (19,4) (13,1) 48,1 (54,4) (23,8) 128,6 O aumento de 25,0% em outras receitas operacionais decorre, principalmente, do aumento nas receitas com emissão de apólices. O aumento de 30,6% em outras despesas operacionais decorre, principalmente, do aumento com despesas de inspeção de riscos e aumento da provisão para créditos de liquidação duvidosa na carteira de operações de crédito. EFEITOS NÃO RECORRENTES PIS: durante o houve uma receita não recorrente de R$ 23,7 milhões líquido de impostos referente ao ganho da causa de uma das ações do PIS, com efeito positivo de R$16,3 milhões no resultado financeiro líquido e decréscimo de R$7,4 milhões em despesas com tributos (que compõe o índice de despesas administrativas). 9

10 RESULTADO DAS APLICAÇÕES FINANCEIRAS As aplicações financeiras totalizaram R$4.001,8 milhões em 30 de Setembro de 2008, com rentabilidade acumulada de 8,15%, representando 93% do CDI. A redução da performance da carteira de aplicações se deve em maior parte aos efeitos de marcação a mercado dos títulos públicos federais, especialmente àqueles relacionados à inflação, e do resultado do portfolio de ações que representa aproximadamente 2% do total de ativos. CARTEIRA DE INVESTIMENTOS Participação % Títulos Públicos Pós-Fixados 27,0 Títulos Públicos Indexados 28,4 IGP-M 6,2 IPCA 22,2 Títulos Públicos Pré-Fixados 20,5 <180 dias 6, dias 0,1 >360 dias 13,8 Ações 1,9 Títulos Privados Pós-Fixados 22,2 TOTAL

11 GLOSSÁRIO Comissões: Despesas de comercialização e distribuição devidas a corretores, instituições financeiras e outras seguradoras. Índice combinado: Quociente obtido pela soma das despesas operacionais com seguros relacionadas a sinistros, comercialização, administrativas e tributos, comparadas com os prêmios ganhos. Representa a relação entre o total de despesas operacionais com seguros e o total de receitas operacionais com seguros. Índice combinado ampliado: Representa a relação entre o total de despesas operacionais com seguros da seguradora e o total de receitas operacionais mais receitas financeiras líquidas com seguros. Índice DA: Quociente obtido pela soma das despesas administrativas com seguros mais tributos com seguros, dividida pelo total de prêmios ganhos. Índice de comissão: Quociente obtido pela divisão do total das despesas de comercialização com seguros pelo total de prêmios ganhos. Índice de sinistralidade: Quociente obtido pela divisão do total de sinistros retidos pelo total de prêmios ganhos. P.P. : pontos percentuais Prêmio: Contraprestação devida pelo segurado à seguradora. Prêmios auferidos: Prêmios totais subscritos durante certo período. Prêmios ganhos: A parcela de prêmios de seguro correspondente à parcela já decorrida do período de cobertura da apólice. Provisões: Passivo contabilizado pelas seguradoras e resseguradoras para refletir o custo estimado de pagamentos de indenização, benefícios e despesas correlatas. Resseguro: Operação pela qual a seguradora cede parte de determinado risco a alguma resseguradora. Retenção: A quantia ou parcela de risco que uma seguradora assume por sua própria conta. Riscos Vigentes não Emitidos (RVNE): valor estimado dos prêmios de riscos vigentes cujas apólices ainda não foram emitidas. Sinistro: Fato cuja ocorrência dá ao segurado o direito de receber indenização paga pela seguradora. Subscrição: Processo pelo qual uma companhia de seguro ou resseguro analisa as propostas apresentados para cobertura de seguro ou resseguro e determina se irá fornecer, no todo ou em parte, a cobertura solicitada por um prêmio acordado. SUSEP: Superintendência de Seguros Privados VGBL: Vida Gerador de Benefício Livre: produto destinado a formação de poupança resgatável. Este comunicado pode conter considerações futuras referentes às perspectivas do negócio, estimativas de resultados operacionais e financeiros, e às perspectivas de crescimento da Porto Seguro. Estas são apenas projeções e, como tal, baseiam-se exclusivamente nas expectativas da administração da Porto Seguro em relação ao futuro do negócio e seu contínuo acesso a capitais para financiar o plano de negócios da Companhia. Tais considerações futuras dependem, substancialmente, de mudanças nas condições de mercado, regras governamentais, pressões da concorrência, do desempenho do setor e da economia brasileira, entre outros fatores, além dos riscos apresentados nos documentos de divulgação arquivados pela Porto Seguro na CVM e estão, portanto, sujeitas a mudanças sem aviso prévio. 11

12 PORTO SEGURO S.A. BALANÇOS PATRIMONIAIS EM 30 DE SETEMBRO DE 2008 E 2007 E EM 30 DE JUNHO DE 2008 (Valores expressos em milhares de reais) SET/08 JUN/08 SET/07 ATIVO CIRCULANTE Disponibilidades Aplicações financeiras Prêmios emitidos Despesas de comercialização diferidas Operações de crédito Outros créditos Impostos e contribuições Demais contas a receber Outros valores e bens NÃO CIRCULANTE Realizável a Longo Prazo Aplicações financeiras Imposto de renda e contribuição social diferidos Impostos e contribuições Operações de crédito Depósitos judiciais Demais contas a receber Despesas de comercialização diferidas Investimentos Ágio na aquisição de investimentos Amortização ágio (396) (264) - Outros investimentos Investimentos no IRB - Brasil Resseguros S.A Imóveis destinados à renda Imobilizado Intangível Diferido TOTAL DO ATIVO

13 PORTO SEGURO S.A. BALANÇOS PATRIMONIAIS EM 30 DE SETEMBRO DE 2008 E 2007 E EM 30 DE JUNHO DE 2008 (Valores expressos em milhares de reais) PASSIVO E PATRIMÔNIO LÍQUIDO SET/08 JUN/08 SET/07 CIRCULANTE Contas a pagar Pagamentos a efetuar Depósitos interfinanceiros Recursos de aceites e emissão de títulos Obrigações por empréstimos Provisão de férias e encargos Impostos e contribuições Juros sobre o capital próprio e dividendos a pagar Depósitos de terceiros Comissões sobre prêmios emitidos Outros débitos de seguros a pagar Provisão de prêmios não ganhos Provisão de riscos não expirados Provisão matemática - seguros Provisão matemática - previdência Sinistros e benefícios a liquidar Provisão para sinistros ocorridos mas não avisados - IBNR Benefícios concedidos Provisão de insuficiência de contribuições Provisão de insuficiência de prêmios IRB - Brasil Resseguros S.A Outras provisões PASSIVO NÃO CIRCULANTE EXÍGÍVEL A LONGO PRAZO Contas a pagar Pagamentos a efetuar Depósitos interfinanceiros Recursos de aceites e emissão de títulos Obrigações por empréstimos Imposto de renda e contribuição social diferidos Provisão de prêmios não ganhos Provisão de riscos não expirados Benefícios Concedidos Obrigações legais Contingências Trabalhistas e Cíveis RESULTADO DE EXERCÍCIOS FUTUROS PARTICIPAÇÃO DE MINORITÁRIOS PATRIMÔNIO LÍQUIDO Capital social Ações em tesouraria (23.462) (17.411) - Reservas de capital Reserva de reavaliação Ajustes com títulos e valores mobiliários Reserva de lucros Lucros Acumulados TOTAL DO PASSIVO E DO PATRIMÔNIO LÍQUIDO

14 PORTO SEGURO S.A. DEMONSTRAÇÕES DE RESULTADO EM 30 DE SETEMBRO DE 2008 E DE 2007 (Valores expressos em milhares de reais) Var. % 9M08 9M7 Var. % Receitas , ,9 Prêmios Auferidos , ,7 Contribuições de Previdência , ,5 Receitas de Prestação de Serviços - Monitoramento , ,4 Receitas de Prestação de Serviços - Consórcio , ,7 Operações de Crédito , ,7 Outras Receitas (1,4) ,8 Receitas Financeiras - Seguros (15,2) (11,0) Receitas Financeiras - Outras atividades , ,5 Receitas com Imóveis de Renda (55,7) (27,1) Despesas ( ) ( ) 30,3 ( ) ( ) 25,7 Prêmio de Resseguros Cedidos (3.740) (4.786) (21,9) (13.000) (13.801) (5,8) Variação das Provisões Técnicas de Seguros ( ) (73.950) 58,8 ( ) ( ) 22,3 Variação das Provisões Técnicas de Previdência (28.562) (25.048) 14,0 (79.156) (75.079) 5,4 Sinistros Retidos ( ) ( ) 26,6 ( ) ( ) 25,4 Benefícios de Planos de Previdência (1.459) (679) 114,9 (4.729) (3.245) 45,7 Custos dos Serviços Prestados Monitoramento (6.380) (4.375) 45,8 (23.517) (13.623) 72,6 Custos dos Serviços Prestados - Outras atividades (933) 0 n.a. (2.457) 0 n.a. Despesas de intermediação financeira (5.724) (3.552) 61,1 (17.538) (6.520) 169,0 Despesas de Comercialização Seguros ( ) ( ) 23,6 ( ) ( ) 20,7 Despesas de Comercialização Outras atividades (7.634) (8.495) (10,1) (30.661) (23.171) 32,3 Despesas Administrativas Seguros ( ) ( ) 38,8 ( ) ( ) 28,8 Despesas Administrativas Outras atividades (26.050) (16.114) 61,7 (63.772) (42.970) 48,4 Despesas com Tributos Seguros (19.631) (17.594) 11,6 (77.734) (68.352) 13,7 Despesas com Tributos Outras atividades (5.239) (4.259) 23,0 (16.378) (11.549) 41,8 Outras Receitas (Despesas) Operacionais Seguros (18.178) (12.891) 41,0 (55.917) (26.854) 108,2 Outras Receitas (Despesas) Operacionais Outras atividades (1.189) (174) 583, (51,5) Despesas Financeiras Seguros (17.028) (25.142) (32,3) ( ) ( ) (3,3) Despesas Financeiras Outras atividades (23.303) (5.100) 356,9 (45.341) (12.532) 261,8 Amortização de Ágio (132) 0 n.a. (396) 0 n.a. Resultado das Operações (43,9) (39,8) Resultado não Operacional , (3,1) LUCRO ANTES DOS IMPOSTOS E PARTICIPAÇÕES (43,5) (39,7) Imposto de Renda (27.188) (48.500) (43,9) (76.905) ( ) (41,5) Contribuição Social (10.334) (18.051) (42,8) (29.489) (48.131) (38,7) Participação nos Lucros (4.296) (11.007) (61,0) (21.077) (33.660) (37,4) LUCRO ANTES DA PARTICIPAÇÃO DE MINORITÁRIOS (42,0) (39,4) PARTICIPAÇÃO DOS MINORITÁRIOS (29) (32) (9,4) (81) (94) (13,8) LUCRO LÍQUIDO DO TRIMESTRE / PERIODO (42,0) (39,4) 14

15 DEMONSTRAÇÕES DOS FLUXOS DE CAIXA PARA OS EXERCÍCIOS FINDOS EM 30 DE SETEMBRO DE 2008 E 30 DEJUNHO2008 (Em milhares de reais) Consolidado Set/2008 Jun/2008 FLUXO DE CAIXA DAS ATIVIDADES OPERACIONAIS LUCRO LÍQUIDO DO PERÍODO Depreciações e amortizações Amortização do ágio Resultado na venda de imobilizado Lucro líquido ajustado (Aumento) redução dos ativos Variação aplicações (25.111) (18.578) Variação prêmios emitidos ( ) (75.934) Variação das despesas de comercialização diferidas (47.727) (22.699) Variação das operações de créditos (60.483) (43.385) Variação de outros créditos ( ) (65.785) Variação de imposto de renda e contribuição social diferidos (57.896) (32.902) Variação de impostos a recuperar (9.496) (2.248) Variação das demais contas a receber (13.713) (12.065) Variação de outros valores e bens (4.598) (7.263) Variação de depósitos judiciais (28.750) (17.035) ( ) ( ) Aumento (redução) dos passivos Variação de contas a pagar (5.128) Variação de pagamentos a efetuar (11.520) (11.587) Variação de férias e encargos Variação de impostos e contribuições a recolher 844 (6.110) Variação de depósitos de terceiros Variação de comissões sobre prêmios emitidos Variação de outros débitos a pagar (11.186) Variação de provisões técnicas - seguros e resseguros Variação de imposto de renda e contribuição social diferidos (2.245) (1.111) Variação das obrigações legais Variação das contingências trabalhistas e cíveis (8.199) (8.792) Variação das obrigações por aceites de títulos cambiais (6.946) Variação das obrigações por empréstimos e repasses Variação dos depósitos interfinanceiros (1.443) Variação de ajustes com títulos e valores mobiliários (2.204) (1.513) Variação de minoritários CAIXA LÍQUIDO GERADO PELAS ATIVIDADES OPERACIONAIS FLUXO DE CAIXA DAS ATIVIDADES DE INVESTIMENTO Alienação de imobilizado Alienação de investimentos (4.940) (4.940) Aquisição de imobilizado ( ) (89.997) Aplicação no diferido (10.466) (5.506) CAIXA LÍQUIDO GERADO APLICADO NAS ATIVIDADES DE INVESTIMENTOS ( ) (99.910) FLUXO DE CAIXA DAS ATIVIDADES DE FINANCIAMENTO Ações em tesouraria (23.462) (17.411) Distribuição de juros sobre capital e dividendos ( ) ( ) CAIXA LÍQUIDO APLICADO NAS ATIVIDADES DE FINANCIAMENTOS ( ) ( ) AUMENTO (DIMINUIÇÃO) NAS DISPONIBILIDADES (4.549) DISPONIBILIDADE NO INÍCIO DO PERÍODO DISPONIBILIDADE NO FINAL DO PERÍODO AUMENTO (DIMINUIÇÃO) NAS DISPONIBILIDADES (4.549)