Demonstrações Financeiras Para o Exercício Findo em 31 de Março de 2007 e Parecer dos Auditores Independentes

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1 Banrisul Fundo de Investimento em Ações CNPJ / (Administrado pela Banrisul S.A. Corretora de Valores Mobiliários e Cambiais - CNPJ / ) Demonstrações Financeiras Para o Exercício Findo em 31 de Março de 2007 e Parecer dos Auditores Independentes Deloitte Touche Tohmatsu Auditores Independentes

2 Deloitte Touche Tohmatsu Auditores Independentes Av. Carlos Gomes, º andar Porto Alegre RS Brasil Tel: + 55 (51) Fax:+ 55 (51) PARECER DOS AUDITORES INDEPENDENTES Aos Cotistas e Administrador da Banrisul Fundo de Investimento em Ações (Administrado pelo Banrisul S.A. Corretora de Valores Mobiliários e Câmbio.) Porto Alegre - RS 1. Examinamos a demonstração da composição e diversificação das aplicações do Banrisul Fundo de Investimento em Ações (Fundo), levantada em 31 de março de 2007, e a demonstração da evolução do patrimônio líquido correspondente ao exercício findo naquela data, elaboradas sob a responsabilidade de seu Administrador. Nossa responsabilidade é a de expressar uma opinião sobre essas demonstrações financeiras. 2. Nosso exame foi conduzido de acordo com as normas brasileiras de auditoria e compreendeu: (a) o planejamento dos trabalhos, considerando a relevância dos saldos, o volume de transações e o sistema contábil e de controles internos do Fundo; (b) a constatação, com base em testes, das evidências e dos registros que suportam os valores e as informações contábeis divulgados; e (c) a avaliação das práticas e das estimativas contábeis mais representativas adotadas pela Administração do Fundo, bem como da apresentação das demonstrações financeiras tomadas em conjunto. 3. Em nossa opinião, as demonstrações financeiras referidas no parágrafo 1 representam adequadamente, em todos os aspectos relevantes, a posição patrimonial e financeira do Banrisul Fundo de Investimento em Ações em 31 de março de 2007, e a evolução de seu patrimônio líquido correspondente ao exercício findo naquela data, de acordo com as práticas contábeis adotadas no Brasil 4. Nosso exame foi conduzido com o objetivo de emitir parecer sobre as demonstrações financeiras, referidas no parágrafo 1, tomadas em conjunto. A demonstração da evolução do valor da cota e da rentabilidade correspondente ao exercício findo em 31 de março de 2007 está sendo apresentada para propiciar informação suplementar sobre o Fundo. As informações contábeis contidas nessa demonstração foram submetidas aos mesmos procedimentos de auditoria mencionados no parágrafo 2 acima e na extensão indicada no parágrafo 1 acima, e em nossa opinião, estão adequadamente apresentadas, em todos os seus aspectos relevantes, em relação às demonstrações financeiras tomadas em conjunto.

3 Deloitte Touche Tohmatsu 5. A demonstração da evolução do patrimônio líquido para o exercício findo em 31 de março de 2006, apresentada para fins de comparação, foi examinada por outros auditores independentes, que emitiram parecer, datado de 24 de abril de 2006, sem ressalvas. Porto Alegre, 18 de maio de 2007 DELOITTE TOUCHE TOHMATSU Auditores Independentes CRC nº. 2 SP /O-8/F/RS Fernando Carrasco Contador CRC nº. 1 SP /T/RS 2

4 BANRISUL FUNDO DE INVESTIMENTO EM AÇÕES CNPJ: / (Administrado pela Banrisul S.A Corretora de Valores Mobiliários e Câmbio) CNPJ: / DEMONSTRAÇÃO DA COMPOSIÇÃO E DIVERSIFICAÇÃO DAS APLICAÇÕES EM 31 DE MARÇO DE 2007 (Valores expressos em milhares de reais) Aplicações/especificação Quantidade Custo total Mercado/ Realização % sobre o patrimônio líquido DISPONIBILIDADES 35 0,28 Depósitos Bancários 35 0,28 OPERAÇÕES COMPROMISSADAS 372 2,98 Letras Financeiras do Tesouro - LFT ,98 AÇÕES DE COMPANHIAS ABERTAS ,12 Excelsior Alimentos S.A. BAUH ,36 Cia. Siderúrgica Nacional CSNA ,06 Marcopolo S.A. POMO ,93 Petróleo Brasileiro S.A. Petrobrás PETR ,82 Joaquim Oliveira S.A. Participações Josapar JOPA ,68 Cia. Brasileira de Petróleo Ipiranga PTIP ,03 Cia. Tecidos Norte de Minas Coteminas CTNM ,18 Santista Têxtil S.A. ASTA ,48 Pettenati S.A. Indústril Têxtil PTNT ,27 Suzano Petroquímica S.A. SZPQ ,03 CSU CardSystem CARD ,67 CPFL Energia S.A. CPFE ,99 Cia. Energética de Minas Gerais Cemig CEMIG ,21 Magnesita S.A. MAGS ,41 VALORES A RECEBER 72 0,57 TOTAL DO ATIVO ,95 VALORES A PAGAR 244 1,95 PATRIMÔNIO LÍQUIDO ,00 TOTAL DO PASSIVO ,95 As notas explicativas são parte integrante das demonstrações financeiras

5 BANRISUL FUNDO DE INVESTIMENTO EM AÇÕES CNPJ: / (Administrado pela Banrisul S.A Corretora de Valores Mobiliários e Câmbio) CNPJ: / DEMONSTRAÇÕES DA EVOLUÇÃO DO PATRIMÔNIO LÍQUIDO PARA OS EXERCÍCIOS FINDOS EM 31 DE MARÇO DE 2007 (Valores expressos em milhares de reais, exceto o valor unitário das cotas, expresso em R$) Discriminação Patrimônio líquido no início do exercício Representado por: cotas a R$ 1.490, Representado por: cotas a R$ 1.043, Cotas emitidas no exercício: 91 cotas (2006: 1) (nota 6) Cotas resgatadas no exercício: 159 cotas (2006: 342) (nota 6) (44) (65) Variação no resgate de cotas (nota 6) (185) (318) Patrimônio líquido antes do resultado do exercício Composição do resultado do exercício (nota 4) Ações Valorização/ desvalorização a preço de mercado Resultado nas negociações com ações Dividendos e juros de capital próprio Rendas fixa e outros títulos e valores mobiliários Apropriação de rendimentos e valorização a preço de mercado, líquido Demais despesas (490) (435) Remuneração da administração (nota 7) (462) (402) Auditoria e custodia (16) (17) Taxa de fiscalização (6) (5) Despesas diversas (6) (11) Total do resultado do exercício Patrimônio líquido no final do exercício Representado por: cotas a R$ 1.926, Representado por: cotas a R$ 1.490, As notas explicativas são parte integrante das demonstrações financeiras

6 BANRISUL FUNDO DE INVESTIMENTO EM AÇÕES CNPJ: / (Administrado pela Banrisul S.A Corretora de Valores Mobiliários e Câmbio) CNPJ: / NOTAS EXPLICATIVAS ÀS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS REFERENTE AO EXERCÍCIO FINDO EM 31 DE MARÇO DE 2007 (Valores expressos em milhares de reais) 1. CONTEXTO OPERACIONAL O Fundo foi constituído, sob a forma de condomínio aberto, com prazo de duração indeterminado, em Este fundo destina-se a pessoas físicas e pessoas jurídicas. Seu objetivo é proporcionar aos seus cotistas a valorização de suas cotas através da aplicação dos recursos em carteira de títulos e valores mobiliários negociados em bolsa de valores. Os recursos do Fundo são direcionados prioritariamente para investimentos em títulos de Companhias de pequeno e médio porte, de médio e/ou baixo grau de liquidez cujas ações encontram-se com seus preços sub-avaliados e, ao mesmo tempo, demonstrem capacidade de gerar lucros futuros crescentes e, com isto, apresentou valorização de 29,30% nos últimos doze meses, superando o benchmark (Ibrx Médio), com valorização de 21,97%. Os investimentos em fundos não são garantidos pelo administrador ou por qualquer mecanismo de seguro ou, ainda, pelo Fundo Garantidor de Créditos - FGC. Não obstante, a diligência do administrador no gerenciamento dos recursos do Fundo coloca em risco o patrimônio deste, pelas características dos papéis que o compõem, os quais sujeitam-no às oscilações do mercado e aos riscos de crédito inerentes a tais investimentos, podendo, inclusive, ocorrer perda do capital investido e/ou aporte de recursos em caso de patrimônio líquido negativo. 2. ELABORAÇÃO DAS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS Foram preparadas de acordo com as práticas contábeis aplicáveis aos fundos de investimento, complementadas pelas normas previstas no Plano Contábil das Instituições do Sistema Financeiro Nacional (COSIF) e demais orientações emanadas da Comissão de Valores Mobiliários (CVM). Na elaboração dessas demonstrações financeiras foram utilizadas premissas e estimativas de preços para a contabilização e determinação dos valores dos ativos e instrumentos financeiros integrantes da carteira do Fundo. Desta forma, quando da efetiva liquidação financeira desses ativos e instrumentos financeiros, os resultados auferidos poderão vir a ser diferentes dos estimados. A partir de 1º de janeiro de 2007, em atendimento a Instrução CVM 438, de 12 de julho de 2006, alterada pela Instrução CVM 439, de 22 de agosto de 2006, foi adotado o Plano Contábil dos Fundos de Investimento (COFI), que dispõe sobre as normas de escrituração, avaliação de ativos, reconhecimento de receitas e apropriação de despesas e elaboração das demonstrações financeiras dos Fundos de Investimento. A adoção do plano COFI não gerou efeitos relevantes no resultado do fundo que pudessem alterar o valor da cota. 5

7 Banrisul Fundo de Investimento em Ações 3. AVALIAÇÃO E CLASSIFICAÇÃO DAS APLICAÇÕES Os títulos e derivativos componentes da carteira do Fundo são assim avaliados: Operações compromissadas - são operações com compromisso de recompra com vencimento em data futura, anterior ou igual à do vencimento dos títulos objeto da operação, valorizadas diariamente conforme a taxa de remuneração contratada. Títulos avaliados a valor de mercado: Ações: são avaliadas com base em cotações médias das últimas transações ocorridas em bolsa de valores na qual a ação possui regularmente maior liquidez. Bonificações: as Bonificações são registradas na carteira de títulos apenas pelas respectivas quantidades, sem modificação do valor dos investimentos, quando as ações correspondentes são consideradas ex-direito na bolsas de valores. Dividendos e Juros sobre Capital: são reconhecidos no resultado quando as ações correspondentes são consideradas ex-direito nas bolsas de valores. 4. DISTRIBUIÇÃO DE RESULTADOS Os resultados auferidos são incorporados ao patrimônio líquido com a correspondente variação das cotas, de maneira que todos os condôminos participem proporcionalmente à quantidade de cotas possuídas. 5. EXERCÍCIO DE DIREITO DE VOTO No decorrer do exercício em análise, o Administrador não participou de assembléias gerais convocadas pelas Companhias na qual o Fundo detinha participação, tendo em vista que não foram atingidos os percentuais mínimos previsto no seu regulamento, quais sejam: 5% do patrimônio liquido do Fundo e 5% do capital votante de investida. 6. EMISSÃO E RESGATE DE COTAS A emissão é processada com base no valor da cota de encerramento apurada no primeiro dia útil subseqüente à disponibilidade dos recursos confiados pelo cotista, em favor do Administrador, em sua sede ou dependência. O resgate é processado com base no valor da cota de encerramento apurada no primeiro dia útil subseqüente à sua solicitação e os recursos são disponibilizados aos cotistas no quarto dia útil após a solicitação de resgate. A apuração da variação no resgate das cotas está sendo demonstrada considerando-se o valor original das aquisições das cotas pelos cotistas do fundo e os ganhos e perdas havidos. 6

8 Banrisul Fundo de Investimento em Ações 7. REMUNERAÇÃO DO ADMINISTRADOR A taxa de administração é de 5% ao ano, sobre o patrimônio do Fundo, calculada e provisionada diariamente e paga mensalmente ao administrador. No período, foi paga a importância de R$ 462 a título de taxa de administração. 8. GESTÃO, CUSTÓDIA, TESOURARIA, DISTRIBUIÇÃO, ESCRITURAÇÃO E CONTROLADORIA As ações de Companhias Abertas estão custodiadas estão registrados e custodiados no Banco Santander S.A. e em conta própria do Fundo na CBLC Companhia Brasileira de Liquidação e Custódia e, os títulos públicos, no Sistema Especial de Liquidação e de Custódia SELIC. Os serviços são prestador por: Custódia: Controladoria: Escrituração: Gestão: Tesouraria: Distribuidor das Cotas: Banco Santander S.A. Banrisul S.A. Corretora de Títulos e Valores Cambiais Banrisul S.A. Corretora de Títulos e Valores Cambiais Banrisul S.A. Corretora de Títulos e Valores Cambiais Banco Santander S.A. Banco do Estado do Rio Grande do Sul S.A. 9. OPERAÇÕES COM EMPRESAS LIGADAS As operações compromissadas do Fundo têm como contraparte o Banco do Estado do Rio Grande do Sul S.A., sendo realizadas em condições de mercado no que se relaciona a prazos e taxas praticadas. 10. LEGISLAÇÃO TRIBUTÁRIA Fundo: Os rendimentos e ganhos auferidos com operações realizadas com a carteira do Fundo não estão sujeitos ao imposto de renda nem ao IOF. Cotistas: Os rendimentos auferidos estão sujeitos ao Imposto de Renda na Fonte, exclusivamente no resgate, à alíquota de 15% (quinze por cento). O pagamento do resgate é feito já descontado o Imposto de Renda devido. Os cotistas isentos, os imunes e os amparados por norma legal ou medida judicial específicas não sofrem retenção do imposto de renda na fonte. 11. DIVULGAÇÃO DE INFORMAÇÕES As informações obrigatórias sobre o Fundo ficam disponíveis na sede do Administrador e no site 7

9 Banrisul Fundo de Investimento em Ações 12. DEMANDAS JUDICIAIS Não há registro de demandas judiciais relativas ao Fundo envolvendo o Administrador. 13. OUTROS SERVIÇOS PRESTADOS PELOS AUDITORES INDEPENDENTES De acordo com a Instrução CVM nº. 438, de 12 de julho de 2006, o administrador não contratou outros serviços junto ao auditor independente responsável pelo exame das demonstrações financeiras do Fundo, que não seja o de auditoria externa. 8

10 BANRISUL FUNDO DE INVESTIMENTO EM AÇÕES CNPJ: / (Administrado pela Banrisul S.A Corretora de Valores Mobiliários e Câmbio) CNPJ: / DEMONSTRAÇÃO DA EVOLUÇÃO DO VALOR DA COTA E DA RENTABILIDADE PARA O EXERCÍCIO FINDO EM 31 DE MARÇO DE 2007 Rentabilidade em % Valor da Cota Fundo IBRX Médio (não auditado) Data R$ Mensal Acumulada (*) Mensal Acumulada (*) 31/03/ , ,30 21,97 28/04/ , ,97 26,79 5,43 15,68 31/05/ ,80739 (3,15) 30,91 (6,27) 23,42 30/06/ ,76095 (8,56) 43,17 (1,61) 25,43 31/07/ ,99332 (1,10) 44,76 1,89 23,11 31/08/ ,64303 (10,32) 61,42 (1,29) 24,72 29/09/ ,94757 (1,90) 64,55 (0,49) 25,33 31/10/ , ,22 53,47 6,78 17,37 30/11/ , ,62 36,27 7,66 9,02 29/12/ , ,92 27,44 6,79 2,09 31/01/ , ,96 14,85 0,36 1,72 28/02/ , ,41 3,08 (2,32) 4,14 31/03/ , ,08-4,14 - (*) Percentual acumulado desde a data até 31/03/2007. Patrimônio líquido médio mensal do fundo nos últimos 12 meses: R$ mil. Advertências A rentabilidade obtida no passado não representa garantia de resultados futuros. Os investimentos em fundos não são garantidos pelo administrador ou por qualquer mecanismo de seguro ou, ainda, pelo fundo garantidor de créditos. Lucia Maria Bresciani Lopes Contadora CRC RS /O Helena Biasotto Diretora Responsável 9