Fundo de Investimento em Participações FIP

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Rodrigo Carvalho Teves
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1 Renda Variável Fundo de Investimento em Participações FIP

2 Fundo de Investimento em Participações O produto O Fundo de Investimento em Participações (FIP) é uma comunhão de recursos destinados à aplicação em companhias abertas, fechadas ou sociedades limitadas, em fase de desenvolvimento. Cabe ao administrador constituir o fundo e realizar o processo de captação de recursos junto aos investidores através da venda de cotas. O FIP é um investimento em renda variável constituído sob a forma de condomínio fechado, em que as cotas somente são resgatadas ao término de sua duração ou quando é deliberado em assembleia de cotistas a sua liquidação. O fundo deverá participar do processo decisório da companhia investida, com efetiva influência na definição de sua política estratégica e na sua gestão, notadamente através da indicação de membros do Conselho de Administração. A participação do fundo no processo decisório da companhia investida pode ocorrer: pela detenção de ações que integrem o respectivo bloco de controle; pela celebração de acordo de acionistas; ou pela adoção de procedimento que assegure ao fundo efetiva influência na definição de sua política estratégica e na sua gestão. Busca-se criar valor para a companhia, por meio do desenvolvimento de seu negócio, bem como pela implementação de práticas de governança corporativa. Os FIPs devem ser classificados nas seguintes categorias, de acordo com a composição de sua carteira: FIP - Capital Semente: voltado para aquisição de participações em companhias ou sociedades limitadas que tenham receita bruta anual de até R$ 16 milhões, apurada no exercício social encerrado em ano anterior ao primeiro aporte do fundo, sem que tenha apresentado receita superior a esse limite nos últimos três exercícios sociais; FIP - Empresas Emergentes: voltado para aquisição de participações em companhias ou sociedades limitadas que tenham receita bruta anual de até R$ 300 milhões, apurada no exercício social encerrado em ano anterior ao primeiro aporte do fundo, sem que tenha apresentado receita superior a esse limite nos últimos três exercícios sociais; FIP Infraestrutura (FIP-IE) e FIP Produção Econômica intensiva em Pesquisa, Desenvolvimento e Inovação (FIP-PD&I): aqueles que mantêm seu patrimônio investido em títulos de emissão de sociedades anônimas, de capital aberto ou fechado, que desenvolvam, respectivamente, novos projetos de infraestrutura ou de produção econômica intensiva em pesquisa, desenvolvimento e inovação nas áreas de energia, transporte, água e saneamento básico, irrigação e outras áreas prioritárias para o Poder

3 Executivo Federal. Cada FIP-IE e FIP-PD&I deve ter, no mínimo, cinco cotistas, sendo que cada cotista não pode deter mais de 40% das cotas emitidas pelo FIP-IE ou pelo FIP-PD&I ou auferir rendimento superior a 40% do rendimento do fundo. FIP Multiestratégia: são aqueles que não se classificam nas demais categorias por admitir o investimento em diferentes tipos e portes de sociedades investidas. Estes fundos têm a possibilidade de investir até 100% de seu capital subscrito em ativos no exterior, porém, neste caso, são destinados exclusivamente a investidores profissionais. Os FIPs devem manter, no mínimo, 90% de seu patrimônio investido em ações, debêntures simples, bônus de subscrição ou outros títulos e valores mobiliários conversíveis ou permutáveis em ações de emissão de companhias abertas ou fechadas, bem como em títulos ou valores mobiliários representativos de participação em sociedades limitadas. A exceção são as debentures simples, cujo limite máximo é de 33% do capital subscrito do fundo. O FIP pode investir até 20% de seu capital subscrito em ativos no exterior, desde que tais ativos possuam a mesma natureza econômica dos ativos acima mencionados. Adicionalmente, pode investir em cotas de outros FIP ou em cotas de fundos de ações mercado de acesso para fins de atendimento do limite mínimo de 90%. O FIP que obtiver apoio financeiro direto de organismos de fomento está autorizado a contrair empréstimos, diretamente desses organismos de fomento, limitados ao montante correspondente a 30% dos ativos do fundo. Os Fundos de Investimentos em Participações são disciplinados pela Instrução CVM n 578, de 30/08/2016. Vantagens do produto A gestão do FIP é realizada por um gestor profissional, especializado e com condições técnicas de analisar os investimentos com maior perspectiva de retorno. O investidor participa do crescimento dos negócios das companhias investidas, independentemente de serem de capital aberto ou fechado ou ainda limitada. FIPs buscam investimentos com alto potencial de retorno, o que resulta em oportunidades de ganhos relevantes. Permite a participação em diferentes investimentos, com redução do risco global da carteira. Fique atento! Ao investir em um Fundo de Investimento em Participações, o investidor deve considerar que: o FIP é um produto de renda variável, portanto, sempre há o risco do fundo não alcançar os retornos esperados em caso de queda do valor de mercado dos ativos que compõem a carteira do fundo; e pode não haver interessados em comprar as cotas do FIP, caso o detentor precise sair do investimento antes do vencimento.

4 Características técnicas Chamadas de capital Classes de cotas Investimento do FIP Mercado Oferta Pública Quem pode investir Registro do Fundo O investimento poderá ser efetivado através de compromisso, mediante o qual o investidor fica obrigado a integralizar o valor do capital comprometido à medida que o administrador do fundo realizar chamadas, de acordo com prazos, processos decisórios e demais procedimentos estabelecidos no respectivo compromisso de investimento. O regulamento do FIP poderá admitir a existência de uma ou mais classes de cotas, atribuindo-lhes distintos direitos econômicofinanceiros, exclusivamente quanto à fixação das taxas de administração e de gestão e à ordem de preferência no pagamento de rendimentos, de amortizações ou do saldo de liquidação do fundo. FIPs destinados exclusivamente a investidores profissionais ou que obtenham apoio financeiro direto de organismos de fomento podem atribuir a uma ou mais classes de cotas distintos direitos econômicofinanceiros além dos previstos acima. O período de investimento do FIP será determinado pelo seu regulamento e poderá ser reduzido ou estendido pelos cotistas do fundo. Os investimentos do FIP deverão sempre ser realizados de acordo com a sua política de investimento. Caso contrário, o administrador ou o gestor da carteira de investimento poderá ser responsabilizado por perdas que o fundo vier a sofrer. O FIP, após decorrido o prazo de maturação, desinveste total ou parcialmente em determinadas companhias, podendo, entre outras hipóteses, abrir o capital dessas companhias. O Administrador do FIP poderá utilizar os recursos provenientes das alienações para reinvestir em novas companhias. A vista. Permitida, conforme Instrução CVM n 400, de 29/12/2003 ou ainda com esforços restritos, conforme Instrução CVM n 476, de 16/01/2009. Somente investidores qualificados. Alguns FIP multiestratégia podem determinar em seus regulamentos que as cotas sejam destinadas exclusivamente a investidores profissionais. Necessita aprovação da CVM para constituição e funcionamento do fundo, conforme Instrução CVM n 578, de 30/08/2016.

5 Aplicabilidade Um administrador constitui um FIP com o objetivo de adquirir participações em empresas ainda em fase de desenvolvimento e com grande potencial de crescimento. As cotas do FIP são vendidas aos investidores e, com os recursos captados, o fundo compra ações das companhias selecionadas. Tendo em vista que o FIP passa a ter participação no processo decisório das companhias, busca tornar a gestão das mesmas mais profissional e eficiente, maximizar seus resultados e aumentar os seus requisitos de governança corporativa, o que, no decorrer dos anos, acelerará ainda mais o crescimento destas companhias. Com o crescimento das companhias e o aumento dos seus valores de mercado, o FIP pode realizar o desinvestimento através da venda de suas participações societárias. A venda destas participações pode ocorrer de diversas formas. Uma delas é a abertura de capital das companhias investidas e a venda de suas ações ao mercado. Após a venda das ações, o FIP pode distribuir recursos aos seus cotistas, em forma de rendimento, ou ainda, reinvestir em novas companhias, reiniciando o ciclo. Aviso Legal Este material destina-se a fins exclusivamente informativos, explicativos e de divulgação, não constituindo nenhuma recomendação de investimento. Os exemplos apresentados são meramente ilustrativos e simulam situações hipotéticas. As normas e procedimentos citados estão sujeitos a alterações, sendo recomendável a consulta direta às versões mais atualizadas. É vedada a utilização deste documento para fins comerciais salvo mediante autorização prévia e por escrito da BM&FBOVESPA. Os prejuízos decorrentes de intermediação de operações e serviços de custódia relativos ao mercado de balcão organizado e de serviços relativos ao ambiente de registro, administrados pela BM&FBOVESPA S.A. Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros, não contam com a proteção oferecida pelo Mecanismo de Ressarcimentos de Prejuízos administrado pela BM&FBOVESPA Supervisão de Mercados BSM, nos termos do artigo 41 do Estatuto Social da BSM e do artigo 77 da Instrução CVM nº 461/2007.

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