Contextualizando os Investimentos em O Olhar do órgão Fiscalizador

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1 Contextualizando os Investimentos em 2012 O Olhar do órgão Fiscalizador Brasília Maio/2012 1

2 Agenda A PREVIC e Dados do setor Impacto de Mudanças nas Taxas de Juros Alteração Res. CGPC 18 Guia PREVIC de Investimentos Desafios e Perspectivas do sistema 2

3 Atuação da PREVIC Contexto SBR Orientação Educação Fiscalização 3

4 4

5 Linha do Tempo Lei LC 108 LC Lei anos 2012 Lei

6 Planos por Modalidade % 3% 82% Misto CD BD 6

7 Planos por Modalidade % 32% 37% CV CD BD 7

8 Dados do Setor Fundos de Pensão 1091 Planos de Benefícios 3,2 Milhões de Participantes 8

9 Dados do Setor Bilhões R$ em Ativos Totais 577,2 Bilhões R$ Investidos 572,2 Bilhões R$ em Recursos Garantidores 9

10 Investimentos nos Segmentos 3,46% 2,65% 1,28% 0,05% 3,48% 30,52% 58,56% Renda Fixa Imóveis Esruturados Outros Renda Variável Empréstimos e Financiamentos Exterior 10

11 Evolução da Solvência R$ Bilhões Recursos Garantidores Provisões Matemáticas 434,6 352,7 331,9 416,3 362,4 489,5 399,0 539,5 444,0 573,0 486, , ,4 197,

12 Taxa Real de Juros 10 Evolução da Taxa da NTN-B Taxa (% a.a.) jan/2006 jan/2007 jan/2008 jan/2009 jan/2010 jan/2011 jan/

13 Taxa Real de Juros 6,0% Rentabilidade NTN-B - Vários Vencimentos 5,5% 5,0% 4,5% 4,0% 3,5% ,0% 02/01/ /02/ /03/ /04/ /05/

14 Investimentos nos Segmentos Tipo Ativo Var % Título Público ,8% Ações ,1% Título Privado ,1% Op.Compromissada ,5% Imóvel ,4% Empréstimo ,9% Financiamento ,3% SPE ,8% Derivativos ,4% Direito Creditorio ,6% Outros ,0% TOTAL GERAL ,1% 14

15 Representatividade de NTN-B e NTN-C 100% 90% 80% 70% 60% NTN-B e NTN-C 50% 40% 30% 20% 10% %

16 Taxas de Desconto Planos BD 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 86% 85% 81% 71% 61% 49% 43% Abaixo 5% 5% entre 5 e 6% 6% 16

17 Tábuas de Mortalidade Planos BD 100% 90% 3% 4% 4% 1% 5% 1% 5% 2% 4% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 38% 53% 45% 48% 45% 42% 0% AT 83 AT 2000 Outras RP 2000 IBGE 17

18 Mapa de Riscos - Planos BD Quadro I - Distribuição dos planos de benefícios BD no mapa de riscos Déficit Sem Reserva para Ajuste do Plano Com Reserva para Ajuste do Plano Total 301 planos 2 planos 0 planos 47 planos M em Reservas Matemáticas 0 M em Reservas Matemáticas M em Reservas Matemáticas 115 M em Déficit 0 M em Déficit M em Déficit 0 M em Reservas a Amortizar 0 M em Reservas a Amortizar M em Reservas a Amortizar 40 planos 10 planos 144 planos M em Reservas Matemáticas M em Reservas Matemáticas M em Reservas Matemáticas M em Superávit M em Superávit M em Superávit 0 M em Reservas a Amortizar M em Reservas a Amortizar M em Reservas a Amortizar 31 planos 1 planos 26 planos M em Reservas Matemáticas 118 M em Reservas Matemáticas M em Reservas Matemáticas M em Superávit 59 M em Superávit M em Superávit 0 M em Reservas a Amortizar 15 M em Reservas a Amortizar 9 M em Reservas a Amortizar Nível 2 Nível 1 Nível 0 73 planos 11 planos 217 planos Tábua AT-2000 ou superior Tábua AT-2000 ou superior Taxa de Juros <= 5% Taxa de Juros <= 5% Sem Reserva a Amortizar 18

19 Segmentos de Alocação Res Renda Fixa Participantes Renda Variável Imóveis Estruturados Investimento no Exterior 19

20 Concentração em Crédito Privado 50% do crédito privado, que equivale a R$ 32 bilhões, está concentrado em 11 emissores (empresas); 21% 27% 3% 3% 5% 10% 31% Mais de 60% do montante em títulos de privados são de emissão de instituições financeiras. CCB Certificado de Depósito Bancário Deposito Prazo Fundo Garantidor Debêntures Letra Financeira Cédula de Crédito Imobiliário OUTROS 20

21 Concentração em Renda Variável Capitalização da Bovespa: R$ 2,3 trilhões 100% Concentração nas 20 empresas de maior valor de mercado Potencial de alcance em renda variável das EFPC (70% dos recursos garantidores): R$ 397 bilhões 80% 60% 40% 64,2% 73,6% 17% do mercado 20% 0% Bovespa EFPC Dados referentes 12/2011 Fonte: BM&FBOVESPA e SICADI 21

22 Guia PREVIC de Melhores Práticas 22

23 Mapa de Riscos Impacto Monitoramento, Orientação e Fiscalização Educação Fiscalização Educação e Orientação Risco 23

24 Guia PREVIC de Melhores Práticas 24

25 Guia de Investimentos Estrutura de Governança: Primeiros supervisores; Constituição de instâncias de assessoramento; Estudos Prévios: Avaliação conjuntural, construção de cenários e estratégias; Conhecimento do passivo atuarial BD (ALM), e CD (Ciclo de Vida dos participantes). 25

26 Guia de Investimentos Conselho Deliberativo Principal catalisador da Política de Investimentos; Determina a seleção/mandato para gestores terceiriz.; Estratégias e Diretrizes Deve ser mais restritiva que a legislação, evidenciando as características de cada plano; Cenários contemplam choques, probabilidade de ocorrência e efetividade; 26

27 Guia de Investimentos Plano de atuação para a gestão Baseada na distribuição dos fluxos de pagamento; Maximizam rentabilidade com risco adequado; Motivação na escolha/vedação de ativos; Investimento em negócios sustentáveis. Viabilidade econômica dos projetos 27

28 Guia de Investimentos Política de Investimentos Alocação de Recursos e limites por segmento; Explicitação do uso de derivativos; Taxa atuarial e premissas de referência; Meta de rentabilidade por segmento; Metodologia de Precificação de ativos; Critérios de avaliação de riscos; 28

29 Guia de Investimentos Processo transparente na escolha de gestores terceiriz.; Terceirização documentada e precedida de diligência; Contrato de Gestão de Terceiros estabelecendo mandatos com metas, avaliação periódica da qualidade; Atendimento de Solicitações de Supervisão deve ser feito pelas Entidades 29 29

30 Guia de Investimentos Modelo Proprietário de Risco; Precificação de Ativos; Tópicos Específicos: Empréstimos a Participantes com sistema de controle específico; Investimento no Exterior (Risco Cambial); Preparação interna para uso de Derivativos; Desenquadramentos Passivos; 30 30

31 Gestão das Despesas Administrativas 31

32 Próximos Passos - Guia de Risco Identificar Avaliar Controlar Monitorar 32

33 Próximos Passos CTN Investimentos, EFPCs e PREVIC; Modelos Proprietários de riscos das EFPC; Atualização CGPC 18; Precificação de crédito privado 33

34 Atualização da Res. CGPC no. 18/06 Acompanhamento da curva dos títulos públicos de longo prazo; Redução da Taxa de juro atuarial Tábua de Mortalidade adequação; Ativos Marcados a Mercado; Características das EFPC. 34

35 Desafios Equilíbrio Matriz Risco BD CD Curva de Pagamento Expectativa Expectativa Alcance Cobertura CV 35

36 Fábio Henrique de Sousa Coelho Coordenação Geral de Pesquisas Atuariais, Contábeis e Econômicas fabio.coelho@previdencia.gov.br (61)