CIRCULAR Nº 3.568, DE 21 DE DEZEMBRO DE 2011
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- Daniela Pinto Lacerda
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1 CAPÍTULO : Crculares não Codfcadas 2 CIRCULAR Nº 3.568, DE 2 DE DEZEMBRO DE 20 Alera dsposvos das Crculares ns. 3.36, de 2 de seembro de 2007, 3.388, de 4 de unho de 2008, 3.389, de 25 de unho de 2008, 3.478, de 24 de dezembro de 2009, e 3.498, de 28 de unho de 200, que esabelecem os procedmenos para o cálculo das parcelas P JUR, P ACS, P COM e P CAM do Parmôno de Referênca Exgdo (PRE) de que raa a Resolução nº 3.490, de 29 de agoso de A Dreora Colegada do Banco Cenral do Brasl, em sessão realzada em 2 de dezembro de 20, com base no dsposo nos ars. 0, ncso IX, e, ncso VII, da Le nº 4.595, de 3 de dezembro de 964, e endo em vsa o dsposo no ar. 6º da Resolução nº 3.490, de 29 de agoso de 2007, R E S O L V E : Ar. º O ar. º da Crcular nº 3.36, de 2 de seembro de 2007, passa a vgorar com a segune redação: "Ar. º O cálculo do valor dáro da parcela do Parmôno de Referênca Exgdo (PRE) referene às exposções sueas à varação de axas de uros prefxadas denomnadas em real (P JUR[] ), de que raa a Resolução nº 3.490, de 29 de agoso de 2007, deve ser efeuado com base na segune fórmula: pre M Padrão Padrão + Padrão Padrão max VaR, VaR S max svar svar, = = PJUR [ ] =, em que: M pre = mulplcador para o da "", dvulgado daramene pelo Banco Cenral do Brasl, deermnado como função decrescene da volaldade, cuo valor esá compreenddo enre e 3; VaR Padrão = valor em rsco, em reas, do conuno das exposções de que raa o capu para o da "", obdo de acordo com a segune fórmula: n n Padrão VaR = VaR, VaR, ρ, = = n = 0 (número de vérces P ); VaR, = valor em rsco, em reas, assocado ao vérce P no da "", obdo de acordo com a segune fórmula:
2 CAPÍTULO : Crculares não Codfcadas 2 VaR P, = 2,33 σ VMTM 252,, D P = vérce consderado para efeo de agrupameno dos fluxos de caxa, conforme procedmeno descro no ar. 3º; σ, = volaldade-padrão para o prazo "" e da "", dvulgada daramene pelo Banco Cenral do Brasl; VMTM, = soma algébrca, posva ou negava, em reas, dos valores dos fluxos de caxa marcados a mercado no da "" e alocados no vérce P, conforme procedmeno descro no ar. 3º; D = 0 (número de das úes consderados necessáros para a lqudação da posção); ρ, = correlação enre os vérces "" e "", ulzada para efeo de deermnação do VaR Padrão, obda de acordo com a segune fórmula: ρ, = ρ + ( ρ ) max( P, P ) mn( P, P ) k ρ = parâmero-base para o cálculo de ρ,, dvulgado no úlmo da úl de cada mês ou a qualquer momeno, a créro do Banco Cenral do Brasl; k = faor de decameno da correlação, dvulgado no úlmo da úl de cada mês ou a qualquer momeno, a créro do Banco Cenral do Brasl; = valor em rsco esressado, em reas, do conuno das exposções de que raa o capu para o da "", obdo de acordo com a segune fórmula: svar Padrão n n Padrão S svar = svar, svar, ρ, = = n = 0 (número de vérces P ); svar, = valor em rsco esressado, em reas, assocado ao vérce P no da "", obdo de acordo com a segune fórmula: svar P = 2,33 σ S, VMTM 252, D 2 Crcular nº de 2 de dezembro de 20
3 CAPÍTULO : Crculares não Codfcadas 2 P = vérce consderado para efeo de agrupameno dos fluxos de caxa, conforme procedmeno descro no ar. 3º; σ S = volaldade-padrão arbuída ao vérce "", ulzada para o cálculo do svar,, com base nos segunes valores: I - σ I S = 0,0032 (ml ceno e rna e dos mlonésmos); II - σ II S = 0, (rês ml quarocenos e novena e see mlonésmos); III - σ III S = 0,00374 (rês ml seecenos e quaorze mlonésmos); VMTM, = soma algébrca, posva ou negava, em reas, dos valores dos fluxos de caxa marcados a mercado no da "" e alocados no vérce P, conforme procedmeno descro no ar. 3º; D = 0 (número de das úes consderados necessáros para a lqudação da posção); = correlação enre os vérces "" e "", ulzada para efeo de deermnação do svar Padrão, obda de acordo com a segune fórmula: ρ, S ρ S, = ρ S + ( ρ S ) max( P, P ) mn( P, P ) k S ρ S = parâmero-base para o cálculo das correlações ulzadas no svar Padrão, gual a 0,6 (dezesses cenésmos); = faor de decameno para o cálculo das correlações ulzadas no svar Padrão, gual a 0,76 (seena e ses cenésmos); k S S = faor de ncorporação da parcela referene ao valor em rsco esressado. O cálculo referdo no capu aplca-se às operações sueas à varação de axas de uros prefxadas referenes a nsrumenos fnanceros denomnados em real e classfcadas na carera de negocação, na forma da Resolução nº 3.464, de 26 de unho de 2007, nclusve aos nsrumenos fnanceros dervavos. 2 O faor S corresponde, para os períodos menconados a segur, aos segunes valores: I - aé 3 de dezembro de 20: zero; Crcular nº de 2 de dezembro de 20 3
4 CAPÍTULO : Crculares não Codfcadas 2 II - de º de anero de 202 a 29 de abrl de 202: 0,25 (vne e cnco cenésmos); III - de 30 de abrl de 202 a 30 de agoso de 202: 0,50 (cnquena cenésmos); IV - de 3 de agoso de 202 a 30 de dezembro de 202: 0,75 (seena e cnco cenésmos); e V - a parr de 3 de dezembro de 202:,00 (um nero)." (NR) Ar. 2º O ar. 2º da Crcular nº 3.388, de 4 de unho de 2008, passa a vgorar com a segune redação: "Ar. 2º... I - para a parcela P JUR[2] : a) M ex = 2,28, aé 29 de abrl de 202; b) M ex = 2,75, de 30 de abrl de 202 a 30 de agoso de 202; c) M ex = 3,22, de 3 de agoso de 202 a 30 de dezembro de 202; e d) M ex = 3,70, a parr de 3 de dezembro de 202; II - para a parcela P JUR[3] : a) M pco =,93, aé 29 de abrl de 202; b) M pco = 2,9, de 30 de abrl de 202 a 30 de agoso de 202; c) M pco = 2,45, de 3 de agoso de 202 a 30 de dezembro de 202; e d) M pco = 2,70, a parr de 3 de dezembro de 202; e III - para a parcela P JUR[4] : a) M ur =,44, aé 29 de abrl de 202; b) M ur =,63, de 30 de abrl de 202 a 30 de agoso de 202; 4 Crcular nº de 2 de dezembro de 20
5 CAPÍTULO : Crculares não Codfcadas 2 c) M ur =,82, de 3 de agoso de 202 a 30 de dezembro de 202; e d) M ur = 2,00, a parr de 3 de dezembro de " (NR) Ar. 3º O ar. º da Crcular nº 3.389, de 25 de unho de 2008, passa a vgorar com a segune redação: "Ar. º O cálculo dáro da parcela do Parmôno de Referênca Exgdo (PRE) referene ao rsco das exposções em ouro, em moeda esrangera e em avos e passvos sueos à varação cambal, nclundo nsrumenos fnanceros dervavos (P CAM ), de que raa a Resolução nº 3.490, de 29 de agoso de 2007, deve ser efeuado com base na segune fórmula: P CAM = F" EXP F" = faor aplcável às exposções em ouro, em moeda esrangera e em avos e passvos sueos à varação cambal, defndo no 3 ; EXP = Exp + H Exp 2 + G Exp 3 Exp = n EC EV ; em que: n = número de moedas, nclundo o ouro, para as quas são apuradas as exposções menconadas no capu; EC = oal das exposções compradas na moeda ""; EV = oal das exposções venddas na moeda ""; H = faor aplcável ao monane do menor dos excessos das exposções compradas ou venddas (Exp2), defndo no 3 ; Exp 2 = mn n = n ExC ; ExV = n = número de moedas, consderando apenas as exposções em dólar dos Esados Undos, euro, franco suíço, ene, lbra eserlna, dólar canadense e ouro; Crcular nº de 2 de dezembro de 20 5
6 CAPÍTULO : Crculares não Codfcadas 2 ExC = excesso da exposção comprada em relação à exposção vendda, apurado para a moeda ""; ExV = excesso da exposção vendda em relação à exposção comprada, apurado para a moeda ""; G = faor aplcável ao monane das posções oposas em ouro, em moeda esrangera e em avos e passvos sueos à varação cambal, no Brasl e no exeror, defndo no 3º; n 2 n3 Exp 3 = mn ElB ; = = ElE n 2 = número de moedas, nclundo o ouro, para as quas são apuradas as exposções no Brasl; n 3 = número de moedas, nclundo o ouro, para as quas são apuradas as exposções no exeror, nclusve para subsdáras e dependêncas localzadas no exeror; ElB = exposção líquda no Brasl na moeda "", resulane da dferença enre o oal das posções compradas e o oal das posções venddas no Brasl; ElE = exposção líquda no exeror na moeda "", resulane da dferença enre o oal das posções compradas e o oal das posções venddas no exeror, nclundo subsdáras e dependêncas localzadas no exeror. O valor da P CAM é gual a zero para as exposções em ouro, em moeda esrangera e em avos e passvos sueos à varação cambal (EXP): I - guas ou nferores a 0,04 (quaro cenésmos) do Parmôno de Referênca (PR), defndo nos ermos da Resolução nº 3.444, de 28 de feverero de 2007, no período de º de anero de 202 a 29 de abrl de 202; e II - guas ou nferores a 0,02 (dos cenésmos) do Parmôno de Referênca (PR), defndo nos ermos da Resolução nº 3.444, de 28 de feverero de 2007, no período de 30 de abrl de 202 a 30 de agoso de As exposções devem ser apuradas em reas, pela conversão dos respecvos valores, com base nas coações de venda dsponíves na ransação PTAX800, opção 5, do Ssema de Informações Banco Cenral (Ssbacen), do da aneror ao da a que se refra a apuração. 6 Crcular nº de 2 de dezembro de 20
7 CAPÍTULO : Crculares não Codfcadas 2 3 Para o cálculo da parcela P CAM devem ser consderados: I - F" defndo a parr da razão enre as exposções em ouro, em moeda esrangera e em avos e passvos sueos à varação cambal (EXP) e o Parmôno de Referênca (PR), defndo nos ermos da Resolução nº 3.444, de 28 de feverero de 2007, consderando a segune gradação: a) F" = 0,40 (quarena cenésmos), caso a razão EXP/PR sea gual ou nferor a 0,05 (cnco cenésmos); b) F" = 0,60 (sessena cenésmos), caso a razão EXP/PR sea gual ou nferor a 0,0 (dez cenésmos); c) F" = 0,80 (oena cenésmos), caso a razão EXP/PR sea gual ou nferor a 0,5 (qunze cenésmos); e d) F" =,00 (um nero), caso a razão EXP/PR sea superor a 0,5 (qunze cenésmos); II - H = 0,70 (seena cenésmos); e III - G =,00 (um nero), se n2 G = 0 (zero), em caso conráro. ElB e n3 ElE verem posções oposas, e 4 Para o cálculo de Exp e Exp 3, as exposções em dólar dos Esados Undos, euro, franco suíço, ene, lbra eserlna, dólar canadense e ouro devem ser consderadas conunamene, como uma únca moeda...." (NR) Ar. 4º O ar. 6º da Crcular nº 3.478, de 24 de dezembro de 2009, passa a vgorar com a segune redação: "Ar. 6º O valor dáro referene às parcelas P JUR, P ACS, P COM e P CAM do PRE, calculado por meo de modelos nernos de rsco de mercado, deve corresponder à segune fórmula: M + M max max VaR, VaR S 2 max svar, svar, S VPad, 60 = 60 = PRM = em que: P RM = valor dáro referene ao conuno das parcelas P JUR, P ACS, P COM e P CAM do PRE, para o da úl, calculado por meo de modelos nernos de rsco de mercado; VaR = valor em rsco (VaR) do da úl ; Crcular nº de 2 de dezembro de 20 7
8 CAPÍTULO : Crculares não Codfcadas 2 svar = VaR esressado do da úl ; M = mulplcador defndo no ar. 3; VPad = valor dáro referene à soma das parcelas P JUR, P ACS, P COM e P CAM do PRE, para o da úl, calculadas conforme as Crculares ns. 3.36, 3.362, 3.363, 3.364, e 3.368, odas de 2 de seembro de 2007, e 3.389, de 25 de unho de 2008; S = faor de ransção para modelos nernos; e S 2 = faor de ncorporação da parcela referene ao valor em rsco esressado. º O faor S corresponde, para os períodos menconados a segur, conados a parr do níco da ulzação do modelo nerno de rsco de mercado para o cálculo do valor dáro referene às parcelas P JUR, P ACS, P COM e P CAM do PRE, aos segunes valores: I - do o ao 365º da: 0,90 (novena cenésmos); II - do 366º ao 730º da: 0,80 (oena cenésmos); III - do 73º ao.095º da: 0,70 (seena cenésmos); e IV - a parr do.096º da: zero. 2º O faor S 2 corresponde, para os períodos menconados a segur, aos segunes valores: I - aé 3 de dezembro de 20: zero; II - de º de anero de 202 a 29 de abrl de 202: 0,25 (vne e cnco cenésmos); III - de 30 de abrl de 202 a 30 de agoso de 202: 0,50 (cnquena cenésmos); IV - de 3 de agoso de 202 a 30 de dezembro de 202: 0,75 (seena e cnco cenésmos); e V - a parr de 3 de dezembro de 202:,00 (um nero). 3º Para as exposções não consderadas relevanes em deermnados faores de rsco, o valor dáro referene às parcelas do PRE que raam desses faores pode ser calculado, desde que prevamene auorzado pelo Desup, conforme as Crculares ns. 3.36, 3.362, 3.363, 3.364, e 3.368, odas de 2007, e 3.389, de Crcular nº de 2 de dezembro de 20
9 CAPÍTULO : Crculares não Codfcadas 2 4º Para nsuções negranes de conglomerado fnancero cuas exposções não seam consderadas relevanes, e para as nsuções não fnanceras negranes de consoldado econômco-fnancero, o valor dáro referene às parcelas P JUR, P ACS, P COM e P CAM do PRE pode ser calculado, desde que prevamene auorzado pelo Desup, conforme as Crculares ns. 3.36, 3.362, 3.363, 3.364, e 3.368, odas de 2007, e 3.389, de º Valores calculados de acordo com o dsposo nos 3 o e 4 o devem ser adconados ao valor do P RM, e as respecvas exposções excluídas do VPad. 6º No caso de alerações soceáras relevanes, deve ser apresenado plano de mplemenação, sueo à auorzação do Desup, para a apuração do valor dáro referene às parcelas P JUR, P ACS, P COM e P CAM do PRE. (NR) Ar. 5º Esa Crcular enra em vgor em º de anero de 202. Ar. 6º Fcam revogados os ars. º, 4º, 5º, 6º e o ncso III do ar 8º da Crcular nº 3.498, de 28 de unho de 200. Luz Awazu Perera da Slva Dreor de Regulação do Ssema Fnancero Crcular nº de 2 de dezembro de 20 9
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