Aula 2 - Avaliação de fluxos de caixa pelos métodos do Valor Presente Líquido

Transcrição

1 Avaliação da Viabilidade Econômico- Financeira em Projetos Aula 2 - Avaliação de fluxos de caixa pelos métodos do Valor Presente Líquido Elias Pereira

2 Avaliação da Viabilidade Econômico- Ementa e Datas Financeira em Projetos 13/08/2013 Montagem de Fluxo de Caixa de Projetos. 20/08/2013 Avaliação de fluxos de caixa pelos métodos do Valor Presente Líquido. 27/08/2013 Taxa Interna de Retorno e Pay-Back. 03/09/2013 Seleção de Projetos. 10/09/2013 Avaliação de projetos em condições de incerteza. 17/09/2013 Análise de sensibilidade. 24/09/2013 Apresentação dos projetos. 01/10/2013 Apresentação dos projetos.

3 Revisão Taxa proporcional Duas taxas são proporcionais quando seus valores formam uma proporção com os tempos a elas referidos, reduzidos à mesma unidade; Ou seja: Ex.1: Verifique se as taxas 30% ao ano e 2,5% ao mês são proporcionais. Ex.2: Verifique se as taxas 12% ao ano e 1,5% ao mês são proporcionais. R: 1,5

4 Revisão Taxa proporcional Duas taxas são proporcionais quando, aplicadas sucessivamente no cálculo de juros simples de um mesmo capital, durante o mesmo prazo, produzem juros iguais. DE PARA FÓRMULA a.m. a.a. ia = ( im ) x 12 a.d. a.m. im = ( id ) x 30 a.d. a.a. ia = ( id ) x 360 a.a. a.m. im = ( ia ) / 12 a.m. a.d. ia = ( im ) / 30 a.a. a.d. id = ( ia ) / 360

5 Exemplos 1) Calcular os juros simples mensais de $ aplicados a 5% a.m., pelo prazo de 15 dias. RESP: J = x (0,05 / 30) x 15 = $ 250,00 2) Calcular os juros simples mensais de $ aplicados a 30% a.a., pelo prazo de 1 trimestre. RESP: J = x (0,30 / 4) = $ 1.125,00 3) Calcular os juros simples diários de $ aplicados a 2,5% ao mês, pelo prazo de 90 dias. RESP: J = x (0,025 / 30) x 90 = $ 1.125,00

6 Análise de Investimentos Em uma operação financeira de Investimento ou Financiamento, existem várias situações que interferem na nossa decisão sobre a escolha de uma dentre as várias possíveis alternativas; Existem três importantes objetos matemáticos que são utilizados na análise da operação financeira de Investimento ou Financiamento: Valor Presente Líquido (VPL); Taxa Interna de Retorno (IRR); e Payback.

7 O Valor Presente Líquido (ou NPV=Net Present Value) de um fluxo de caixa de uma operação é o somatório de todos os valores atuais calculados no instante t=0 para cada elemento isolado da operação; Seu objetivo é verificar se projetos ou alternativas de investimento são interessantes a seus patrocinadores em relação aos custos.

8 Seu cálculo reflete as preferências entre consumo presente e consumo futuro e a incerteza associada aos fluxos de caixa futuros; O processo de desconto converte os fluxos de caixa futuros em valores presentes, pois fluxos de épocas diferentes não podem ser comparados nem agregados enquanto não forem colocados em uma mesma época.

9 O VPL faz uma comparação do investimento realizado com o valor presente dos fluxos de caixa gerados pelo projeto; O VPL leva em conta todos os fluxos de caixa e não apenas o instante no tempo em que o saldo acumulado se torna positivo; Portanto, pode nos dar uma medida de riqueza acumulada ou destrutiva.

10 FÓRMULA Chama-se Valor Presente Líquido - VPL, à diferença entre PV e Co ou seja: VPL = PV Co. Onde: Co = investimento inicial

11 EXEMPLO: Um investimento de R$ 1.200,00 com uma taxa de 5% a.m gera as seguintes entradas de caixa: R$ 630,00 após 1 mês; R$ 270,00 após 2 meses; R$ 510,00 após 3 meses; Determine o VPL. VPL = R$ 85,46 Projeto aceito

12 HP 1200 CHS g CF0 630 g CFj 270 g CFj 510 g CFj 5 i f NPV EXCEL =VPL(0,05;630;270;510)

13 Critérios de Aceitação Se VPL > 0: o projeto deve ser ACEITO; Se VPL < 0: o projeto deve ser RECUSADO; Se VPL = 0: o projeto NÃO OFERECE GANHO NEM PREJUÍZO.

14 EXEMPLO: Calcular o VPL do seguinte projeto, considerando uma taxa de 10% a.m.: investimento de R$: 250,00; retornos mensais, em R$: 53,00; 64,00, 55,00 e 76,00. VPL = R$ -55,69 Projeto recusado

15 Portanto, se o VPL for positivo: O capital investido é recuperado; A remuneração do investimento supera a taxa de atratividade da empresa; O projeto gera um ganho de riqueza que, na data zero, é representado pelo VPL; O VPL utiliza fluxos de caixa que são os geradores definitivos de valor.