Transcrição da Teleconferência Positivo Informática (POSI3 BZ) Resultados do 2T09 14 de agosto de 2009

Transcrição

1 Operadora: Bom dia, e obrigado por aguardarem. Sejam bem-vindos à teleconferência da Positivo Informática para a discussão dos resultados referentes ao 2T09. Estão presentes hoje conosco os senhores Hélio Bruck Rotenberg, Diretor Presidente; Ariel Leonardo Szwarc, Vice-Presidente Financeiro e Diretor de Relações com Investidores; e Silvia Emanoele de Paula Sewaybricker, Gerente de Relações com Investidores. Informamos que este evento está sendo gravado e que todos os participantes estarão apenas ouvindo a teleconferência durante a apresentação da Companhia. Em seguida, iniciaremos a sessão de perguntas e respostas quando maiores instruções serão fornecidas. Caso algum dos senhores necessite de assistência durante a conferência, queiram, por favor, solicitar a ajuda de um operador, digitando *0. Este evento também está sendo transmitido simultaneamente pela Internet via webcast, podendo ser acessado no endereço onde se encontra a respectiva apresentação. A seleção dos slides será controlada pelos senhores. Antes de prosseguir, gostaríamos de esclarecer que eventuais declarações que possam ser feitas durante esta teleconferência, relativas às perspectivas de negócios da Positivo Informática, projeções e metas operacionais e financeiras, constituem-se em crenças e premissas da Diretoria da Companhia, bem como em informações atualmente disponíveis. Considerações futuras não são garantias de desempenho. Elas envolvem riscos, incertezas e premissas, pois se referem a eventos futuros e, portanto, dependem de circunstâncias que podem ou não ocorrer. Investidores devem compreender que condições econômicas gerais, condições da indústria e outros fatores operacionais podem afetar o desempenho futuro da Positivo Informática e podem conduzir a resultados que diferem materialmente daqueles expressos em tais considerações futuras. Agora gostaríamos de passar a palavra ao Sr. Hélio Rotenberg, que iniciará a apresentação. Por favor, Sr. Rotenberg, pode prosseguir. Bom dia a todos. Vamos iniciar essa exposição com algumas notícias gerais. Na página um, a Positivo Informática registrou um aumento no EBITDA bastante significativo, fomos a 7,3%, o que dá um aumento de 5,3 p.p em relação ao 1T09. Mas o que mais me impacta e eu gostaria de transmitir, é a nossa reação na venda. Nós conseguimos vender mais do que no 2T08, apesar de toda restrição de crédito, apesar de todo esse mercado ruim. Vendemos PCs, 2,1% a mais que no 2T08. Crescemos fundamentalmente em notebooks, notebook está realmente crescendo muito, ganhamos alguns projetos importantes para professores, não desperdiçamos nenhuma oportunidade. A nossa estratégia foi de vender o que pudesse ser vendido, e tivemos muito êxito nessa política. Crescemos no varejo 4,2%, apesar de tudo indicar que o mercado como um todo, e o mercado varejista, tenham diminuído. Vamos ter esses números do IDC já na semana que vem, mas as nossas estimativas são que o mercado diminuiu bastante, mas mesmo assim, nós crescemos. 1

2 Esse EBITDA de R$37,7 milhões, 7,3%, um lucro de R$12 milhões, crescimento de 42% em relação ao 1T09. Ainda não atingiu aqueles patamares que nós queremos, mas eu acho que já mostra uma recuperação muito boa. O fluxo de caixa me parece ter melhorado bastante, o Ariel vai depois detalhar isso, e nós estamos olhando o mercado com muito otimismo nesse momento. Lançamos uma série de produtos no 2T e vamos lançar uma série ainda muito maior de produtos agora no 3T e 4T. Nós lançamos a linha Positivo Premium, que entrou muito bem, Positivo PCTV Digital, o primeiro PCTV com TV digital; lançamos o Positivo Fácil, eu vou explicar um pouco mais o que é esse conceito, que é um conceito muito importante para a classe média baixa brasileira. Na página seguinte, queria contar para vocês que um dos pontos que nos beneficiaram, além dessa agressividade comercial, foi a nossa solidez financeira. O mercado como um todo, tanto clientes quanto fornecedores acreditaram na gente. Os varejistas começaram a se apoiar mais naqueles que tinham solidez e que estavam podendo honrar a entrega. Os fornecedores forneceram para aqueles que têm escala e para aqueles que têm uma certeza do pagamento. Então nós não tivemos problemas de abastecimento, ao contrário de muitos outros fabricantes que tiveram. A crise continuou. A crise não passou. Eu diria que a gente vê agora uma semelhança de mercado entre o que está acontecendo agora e no período correspondente do ano passado. No 2T ainda o mercado estava bem pior, o crédito vem se recuperando, eu vou mostrar a seguir, mas ainda não estava nos níveis do ano passado. No mercado corporativo, houve uma postergação maior de investimento, vocês vão ver os números QEL, como é que está mais impactado. O governo, por outro lado, teve um comportamento muito interessante, com medidas muito interessantes, e ninguém arrefeceu as compras. E nós, vendo que o mercado como um todo estava diminuindo, agarramos essas oportunidades do governo e não medimos esforços para ganhar esses grandes projetos. Vendemos uma quantidade muito grande de notebooks para professores de São Paulo e para professores do Distrito Federal. Possivelmente esse nosso crescimento tenha sido por um ganho significativo de share no 2T, na semana que vem possivelmente tenhamos os resultados do IDC já oficiais sobre isso. Os estoques e os preços agora estão normalizados, os estoques já bastante normalizados e os preços, eu diria que a queda do USD facilita muito, porque você não tem que aumentar preço, é muito mais fácil você não ter que diminuir preço do que você ter que aumentar preço. Redução da capacidade de produção dos fornecedores afetou muita gente, mas não nos afetou. Os grandes fabricantes não tiveram tanto problema quanto os pequenos fabricantes. Não que esteja fácil; as necessidades aumentaram e a gente teve que tomar uma série de cuidados, mas conseguimos abastecer o mercado. O IDC continua, na última previsão, prevendo uma queda de mercado, a gente não tem os dados atualizados, outros institutos de pesquisa também dizem isso. 2

3 Mas, mudando de página, para a página três, só para dar uma olhada nesses indicadores. A gente já vê uma melhora significativa na intenção de compra de produtos de informática, atingindo até níveis superiores ao equivalente de antes da crise. O índice de confiança do consumidor ainda não no patamar de antes da crise, mas já bastante próximo, e o crédito à pessoa física já com juros bastante mais baixos e níveis quase de antes da crise, e o crédito, a quantidade de crédito à pessoa física atingindo os níveis de antes da crise, ou seja, a gente nota agora, já no final do 2T e agora no 3T um nível muito parecido com o de antes da crise, ou seja, parece que a crise passou e a gente tem que agora tentar medir a que velocidade vai crescer. Na página quatro, na verdade na página sete da apresentação, mostrando alguns números, dá para ver claramente em que nós crescemos no Governo, nós crescemos no varejo 4,2% no trimestre, e nós decrescemos no corporativo. Embora no semestre como um todo implique em crescimento, por algumas questões específicas a gente nota um retardamento das compras do mercado corporativo, esperamos que haja uma reação, mas ela é uma reação mais lenta, porque os investimentos foram realmente postergados pelas empresas como um todo. Na página seguinte, para encerrar essa parte da minha explanação, eu mostro um pouco dos produtos que nós lançamos nesse trimestre, só para ilustrar. Entramos com uma linha de notebooks Positivo Premium, ela foi um sucesso muito grande de vendas, alavancou muito, é uma linha muito bonita com um preço bastante competitivo. Vale a penas todos irem até as lojas darem uma olhada, porque realmente é bonito. Lançamos o PC Digital, o PCTV Digital, aquele conceito do PCTV, que integra computador e televisão, mas agora também recebendo TV Digital, não é tão simples assim, porque exige capacidade de processamento. E lançamos um conceito mais uma linha de produtos, que chama Positivo Fácil, para o primeiro usuário, aquele que não usa computador na Empresa, para a terceira idade, que tem dificuldade em usar o computador e que precisa de professor. É quase que um pega na mão e leva pelo caminho. É uma casca o sistema operacional, ele vem antes do Windows, antes do Linux para ensinar a usar. Ele facilita muito o uso, ele ajuda a criar um meio, por exemplo, ele dá o conceito do que é Internet, ele entra no primeiro site com você, ele organiza as tuas músicas, não precisa entrar nos menus do Windows para ir atrás, ele realmente facilita. Só mostrando para entender, mas é realmente um facilitador, e a gente acha que isso é um grande diferencial que nós temos que é entender a população brasileira, entender os usuários brasileiros, e estamos cada vez mais nos aproximando deles e criando produtos específicos para essas pessoas e empresas. Eu passo a palavra agora ao Ariel para explicar as sessões seguintes. Ariel Leonardo Szwarc: Obrigado Hélio. Bom dia. Na folha 10 podemos analisar o top line que nós já tínhamos publicado ao mercado no final de julho. O volume aumentou em 2% no 2T se comparado com o mesmo trimestre do ano anterior, puxado pela venda de notebooks, que teve um crescimento significativo de mais de 40%. 3

4 No caso da evolução do mix, podemos ver uma consolidação da parte de notebooks, que já representa mais de 40% do mix total. Na folha 11, podemos ver a evolução dos preços médios. Em Reais, temos um menor preço médio, motivado principalmente pela alteração de mix. No caso de desktops, tivemos menor quantidade de vendas, principalmente para o Governo, que são aquelas tem maior preço médio, e vamos ter um volume significativo para o 2S09. No que tem a ver com a parte de desktops, teremos uma venda significativa, uma participação maior de desktops sem monitores, que tem um preço médio 30% abaixo daqueles com monitor. Já no caso dos notebooks, o principal impacto foi motivado pela significativa venda de netbooks, nossos novos, que tem um preço médio aproximadamente 25%, 27% menor do que os demais netbooks convencionais. E temos também um importante incremento em configurações entry level, que tem preço um pouco menor do que a configuração habitual. Na página 12, podemos ver o impacto na receita do que acabamos de falar. Tivemos uma diminuição no trimestre de pouco mais de 2% na receita bruta, podem ver a evolução do breakdown, onde se percebe claramente essa redução no mix de Governo e corporativo, que puxou os preços médios para baixo. A evolução do mix, como tínhamos falado, onde realmente foi bastante significativo no que tem a ver com a receita, notebooks representou quase a metade, 47%, porque os preços médios são maiores que aqueles de desktops, e a participação, como falamos, quase foi 40% do volume. Ao todo, a receita líquida teve um comportamento semelhante daquele da receita bruta. Notem que na primeira metade do ano, passamos uma primeira metade realmente desafiadora, mas tivemos uma receita até um pouco maior que no ano anterior. Na página 14, indo para os resultados financeiros, recuperamos 3,5 p.p no 2T09 comparado com o trimestre anterior, ainda não nos patamares que esperamos como falava o Hélio, porém estamos em franca recuperação. O que motivou isso foi o maior repasse dos aumentos dos custos que tivemos a seus preços. No que tem a ver com a mão de obra, também um comportamento similar, com o percentual, o motivo disso é principalmente que aumentamos o quadro em função das novas operações; lembramos que iniciamos várias verticalizações se comparados com a mesma situação de um ano atrás. Estamos com uma produção de placas-mãe, tanto de notebooks como de desktops, e trabalhando em Ilhéus e Manaus. Na página 15, o trabalho que foi feito para reduzir os inventários começou a dar seus frutos e também permitiu que se pudesse começar a voltar aos patamares anteriores à crise, no que tem a ver com investimentos em marketing. A assistência técnica está com um comportamento mais normalizado e temos, obviamente teremos pela frente também uma maior redução dos custos fixos no total das despesas. É importante destacar importantes negociações extremamente importantes na redução de comissões, o que permitiu que as despesas de vendas tivessem uma queda, comparadas com o ano anterior, e principalmente comparadas com o 1T09. 4

5 No caso das despesas gerais e administrativas, tiveram um comportamento bastante alinhado, principalmente se considerarmos o ajuste que fizemos de provisões não recorrentes, um pouco mais de R$2 milhões. Na página 16, podemos ver a recuperação da margem EBITDA, os R$38 milhões representaram 7,3% sobre a receita, como falava Hélio no início, começa a voltar aos patamares que temos de objetivo, estamos no caminho. Ainda falta, mas estamos no caminho. Gostaríamos de compartilhar, está inclusive marcado o detalhe no nosso press release, que lançamos ontem à noite, mas já tínhamos antecipado que tínhamos feito contratações de derivativos, principalmente NDFs, essencialmente para poder confirmar qual ia ser a margem líquida que iam ser as vendas de Governo no início do ano. Lembramos que entramos o ano com uma altíssima incerteza de qual ia ser a taxa de câmbio que íamos ter que pagar à frente pelos componentes, a precificação estava fixada em Reais. Então o que fizemos foi fixar o custo do USD, comprando NDFs. Lembramos que no final do mês de março o USD fechou a R$2,31, e no 2T fechou a R$1,95, o USD médio foi de R$2,31 para R$2,05, trimestre contra trimestre. Essa redução na taxa obviamente nos gerou uma perda financeira, no entanto essa perda vai ser totalmente recuperada à medida que se vão faturando as máquinas. Tratamos de colocar um amplo detalhe nisto no press release, nas notas explicativas. Nesta tabela vocês podem ver um resumo, abaixo à direita, onde fica claro que os R$35 milhões que se perderam por causa dessas NDFs no 2T já começaram a ser recuperadas na margem. R$5 milhões já estão na margem EBITDA do 2T, e se estima que vamos recuperar o restante esse ano, e uma parte no próximo ano. Para ser justos na avaliação, aqui estamos mostrando qual teria sido a margem EBITDA se não tivéssemos esses R$5 milhões de recuperação da margem cambial, desse ganho cambial. Então por isso estamos mostrando que, além dos 7,3%, teria sido 6,3%. No entanto na margem EBITDA, que foi de 2,4%, expurgando os efeitos dessas contratações de NDFs, teriam sido 6,3%, mais do que duplicando os R$12 milhões que foram atingidos. Na página 17, podemos ver que tivemos uma geração operacional de caixa de R$60 milhões, no total do semestre foram gerados R$138 milhões. Suportados os investimentos, isso nos permitiu uma redução da dívida líquida de R$88 milhões. Lembramos que começamos o ano com dívida, e continuamos durante esse ano, não só pagamos a dívida, mas estamos mantendo dinheiro no caixa. Na página 18 podemos ver um pouco mais a evolução, podemos ver os detalhes. Essencialmente, o que fizemos no 2T foi tomar um empréstimo de R$30 milhões a um ano, o que nos permite passar com muita tranqüilidade todo o restante do 3T, grande parte do 4T, e fechamos o trimestre com R$40 milhões no caixa. O motivo de manter essa disponibilidade é simplesmente porque sabemos que serão consumidos durante o 3T e 4T, por causa do forte volume de entregas do Governo 5

6 que vamos ter que mencionamos anteriormente. O detalhe da carteira também está bem detalhado no press release. Como é que funcionou esse caixa? Essencialmente podemos ver na página 19, onde podemos ver que tivemos uma extrema redução no ciclo de conversão de caixa. Nosso foco continuou sendo ser mais eficientes na cobrança, reduzir os inventários, fazer a limpeza que se tinha que fazer nos inventários que estavam com custo alto, fica muito pouco ainda para o 3T, grande parte do trabalho já foi feito. Isso nos permitiu, no 2T, atingir 77 dias. Sempre no 2T, por um tema cíclico, tem uma redução comparado contra o 1T. Em 2008, tinha sido 14 dias, em 2007 tinha sido 8 dias. Notem que nesse ano reduzimos 25 dias, e chegamos a 77 dias, um trabalho importantíssimo para nós, que tinha que ser feito. E podem ver a evolução do ciclo de caixa por cada um dos conceitos. Podemos esperar para o 2S um incremento, principalmente nos recebíveis, por causa das vendas ao governo. Por isso é justamente que estamos sendo extremamente cuidadosos no gerenciamento e previsibilidade no fluxo de caixa. Na folha 20, podemos ver que no CAPEX estamos cumprindo o que tínhamos antecipado, reduzimos comparado contra o ano passado. No 1S os principais investimentos vinculados a P&D e a implementação do projeto da ERP que estamos na fase final. No que tem a ver com o restante do ano, podem ver que a estimativa de todo o ano fica alinhada com aquela que tínhamos no passado, uma redução significativa contra o ano de Pode ser que em algum momento começamos a fazer revisões, nós somos extremamente cautelosos, estamos olhando a evolução de mercado. Página 21. Podemos ver que nossa ação se valorizou 48% no 1S, mais de 100% até ontem. Estamos com uma política de dividendos que foi pago, em 31 de julho, R$8,5 milhões que tínhamos indicado, que foi aprovado na Assembléia, mais R$8,5 milhões serão pagos no final deste ano. Com tudo isso, está representando um yield de quase 7% para o ano de No que tem a ver com a alocação do free float, estamos tendo um aumento significativo da parte do mercado institucional. Está tendo uma redução na parte de varejo, algo que se estimava que fosse acontecer durante o ano. Gostaríamos de agradecer a presença de todos e estamos disponíveis para a sessão de perguntas e respostas. Gustavo Oliveira, Citigroup: Bom dia Ariel, Hélio, bom dia a todos. Eu tenho algumas perguntas para vocês. Primeiro eu gostaria de entender um pouco a dinâmica da evolução de preços médios, principalmente em notebooks. Pelo gráfico da figura 11, vocês mostram que teve aí um aumento do preço médio em USD, já é o terceiro trimestre que isto ocorre, no 4T08, no 1T e agora no 2T09. Vocês poderiam explicar como é que vocês estão enxergando essa evolução de preços em USD daqui para frente? E se esse aumento de preço também pode refletir em um aumento no teu custo de insumo? 6

7 Deixa-me te responder. O aumento do custo de insumo, o preço de computadores é sempre a razão do custo, ele não tem uma coisa fixa. Você vai indo e vai medindo o que aumenta, o que diminui assim o mercado se comporta. Sem dúvida que quando diminui o USD, e você tem escassez de produto no mercado, como você tem nesse momento, permite que você mantenha o preço sem grandes problemas. Hoje a tendência é de recuperação no preço dos insumos a preços de antes da crise, preços em USD. Dando como exemplo, o preço do painel de LCD caiu 50% durante a crise. Ele já recuperou 80% dessa queda, e ele deve atingir agora, no 3T, ele deve ir para o preço full dele antes da crise. Isso tem acontecido com todos os mercados. Alguns naturalmente, alguns até forçosamente, pela cadeia de suprimentos, para forçar a volta desses custos de antes do mercado. O que a gente tem notado agora é que a gente tem conseguido manter os preços em Reais, apesar da queda do USD, e a queda do USD tem sido maior do que a subida dos insumos é isso que tem acontecido. Gustavo Oliveira: OK. Então compensando um pouco, vocês devem continuar tendo um ganho de margem bruta? É o que a gente imagina. Gustavo Oliveira: OK. Vocês comentaram no release também que está tendo um aumento do lead time para importação de produtos. Quando vocês acreditam que isso possa ser normalizado? Neste 3T, no 4T, ou é mais no ano que vem? Eu acredito que no ano que vem. É uma pergunta difícil e depende do segmento. A gente não sabe muito bem o que é questão produtiva e o que é restrição de produção para aumento de preço. Aonde for restrição de produção para aumento de preço, a coisa recupera mais rápida; onde é recuperação por capacidade produtiva, demora um pouco mais. E não dá para ter muita certeza em que setor está acontecendo o que, mas eu acredito que deve normalizar no começo do ano que vem só. 7

8 Gustavo Oliveira: OK. Tendo em vista isso, qual deve ser a estratégia de importação agora, para quando vocês estiverem preparando as compras para o Natal, que é o momento de mais volume de compras? Praticamente todas as compras do Natal já foram feitas, OK? Na realidade, justamente a gente acabou o ano passado estocado, porque as compras de Natal são feitas em julho. Então isso tudo, dentro de uma perspectiva do forecast que nós temos interno, nós já fizemos todas as compras, e dentro do que a gente imagina que a gente vá vender a gente não vai ter problema nenhum de entrega, porque as compras já foram realizadas e os pedidos todos confirmados, OK? Gustavo Oliveira: Está certo. O segundo assunto, Hélio, em relação a esse investimento que vocês tiveram nesse projeto especial do Governo, R$27,9 milhões de algumas máquinas que, pelo que eu entendi, elas foram alugadas. Você vai ter uma reversão desse investimento nos próximos trimestres? Ou isso é realmente, como a gente deve contabilizar isso? Ariel acho que você tem mais facilidade em responder essa pergunta. Ariel Leonardo Szwarc: Sim. Bom dia Gustavo. Essas foram máquinas que foram alugadas, então o que fizemos foi ativar o custo daquela mercadoria, reconhecemos seu volume pelo critério utilizado pelo IDC, porém estamos considerando como aluguel. Vai continuar no nosso ativo e vai lançar depreciada também, já que vamos os preços dos aluguéis das máquinas. Fisicamente vão ficar totalmente depreciados durante o aluguel, que vai durar dois anos. Nós temos a possibilidade, estamos estudando, se vamos considerá-las como uma espécie de leasing e considerá-la, contabilizá-la como venda. Mas, no entanto não temos tomada essa decisão, estamos considerando como aluguel puro. Gustavo Oliveira: OK. Você acredita que esse seja um tipo de contrato que o Governo vai ser mais ativo ou é quase um evento não recorrente? Deixa-me responder esta. Existe uma tendência, principalmente no Governo de São Paulo, de alugar no lugar de comprar. Isso é uma questão cíclica, tem governos que 8

9 mudam de idéia e começam a comprar, outros começam a alugar a gente não tem muita percepção do que é constante e o que não é. O Governo de São Paulo, este Governo de São Paulo, tem uma tendência, nos projetos grandes de educação, de alugar, OK? Mas é difícil responder se isso vai acontecer em outros projetos, ou mesmo se a gente vai ganhar outros projetos de locação, depende do nosso apetite em ganhar também esse tipo de projeto. Tem vários projetos de locação no Brasil, a gente não entra em muitos, a gente só entra naqueles extremamente seguros. Gustavo Oliveira: OK está certo. A última pergunta na parte financeira, vocês comentaram que vocês estavam fazendo alguma securitização de recebível para geração de caixa. Esse é um processo que vai continuar ou vocês acreditam que a Empresa agora já está com uma geração de caixa melhor, que não precisa nem mais fazer securitização de recebível? Ariel Leonardo Szwarc: Não é que fazemos securitização de recebíveis. Algumas vezes você pode fazer algum adiantamento da cobrança. Com o fluxo que temos pela frente, vinculado aos projetos de Governo bastante forte, em alguns casos pode motivar que seja conveniente tomar fundos no mercado financeiro, mas, como sempre, depende das condições, com certeza já temos várias linhas garantidas com bancos, nos sentimos bem tranqüilos para passar essa etapa. De outra parte, o que estamos fazendo é expressar ao máximo possível a nossa eficiência para ter que capturar o mínimo indispensável no momento que seja preciso. Gustavo Oliveira: OK está certo. Muito obrigado. André Baggio, JP Morgan: Bom dia a todos. Eu tenho uma pergunta em relação à margem EBITDA que a gente pode esperar daqui para frente. A gente vê a margem EBITDA baixar bastante do 2S08 para o 1T09, depois dar uma recuperada agora, em parte ajudada por esse hedge, pelo que eu entendi. E no 2S09 parece que esses hedges vão acabar ajudando um pouco a margem. Eu queria entender como é que está a margem do business em si? Têm-se condições de recuperar para os níveis de 10%, 12%, 15% que já foi no passado? Essa é a grande pergunta André, bom dia. Nós sempre dissemos que aquelas margens de 15% eram irreais por uma forte queda do USD, era uma coisa circunstancial. Nós sempre acreditamos que naquelas margens de 15% tinham aí 3 ou 4 p.p que podem acontecer ou não, dependendo do comportamento da economia e daquele USD naquele momento, a grande queda ou não. 9

10 Eu acredito que a recuperação das margens habituais, expurgando essas questões sazonais, elas são uma questão natural de estar acontecendo. Eu acho que o mercado está bastante positivo e nos leva a poder praticar as margens que praticávamos antes. A nossa precificação hoje está no nível da precificação de como precificávamos no 1S08, OK? André Baggio: Ou seja, já podemos imaginar que vocês possam ter margem de dois dígitos em algum ponto do 2S09? É difícil eu te dizer isso e te garantir isso, pela nossa própria política de guidance, mas a nossa tendência é uma melhora e a volta das margens que a gente teve no passado, antes da crise. André Baggio: Está legal. E como vocês estão vendo o comportamento do consumidor? Vocês acham que no Natal a gente vai ver um Natal forte, ou vai ter uma retração da economia? Como é que vocês estão vendo? Estamos acreditando nisso. Estamos acreditando nisso. Eu estou vendo já, eu estou percebendo que hoje o mercado é parecido com o que era o mercado antes da crise. Os próprios índices de crédito mostram isso e a vontade do consumidor também. A gente já nota uma equiparação do mercado hoje com o período equivalente do ano passado. E eu acredito em um Natal melhor do que o Natal do ano passado. André Baggio: Está ótimo. Muito obrigado. Valder Nogueira, Itaú: Bom dia gente. Parabéns pelo resultado. Na verdade também o pré-resultado. Duas perguntas, hoje o Valor traz uma matéria sobre uma exposição da empresa a uma licitação na Argentina. Vocês poderiam dar mais detalhes? Por que lá parece que há um compromisso de vocês montarem um equipamento que está lá, como é que é isso? Como é o hedge envolvido nessa operação? E segundo, como é que ficou o ambiente competitivo, como é que estão os seus competidores depois do 1T09, em que vocês foram bastante agressivos? Alguma sensibilidade se alguns desses já saíram do negócio, tem alguma oportunidade de M&A na mesa de vocês? É isso? 10

11 Gostaria muito Ariel de passar a pergunta sobre a Argentina, mas eu não vou te dar esse prazer, eu vou responder. Na Argentina foi uma licitação pontual, assim como nós entramos no Uruguai no ano passado, em um projeto, esse é um projeto específico do Ministério da Educação argentino de compra de netbooks para alunos. Então a gente tem olhado essas oportunidades na educação, em que a gente é muito forte, e tem participado pontualmente nelas. E foi exatamente o que aconteceu, uma licitação de netbooks, a gente entregou os envelopes ontem, não temos os resultados, temos muita pouca chance de ganhar porque a gente não conhece a fundo esse mercado, tem concorrentes locais que, talvez, devam ter colocado menos margem de segurança pelo desconhecimento do que nós. Não considero isso um fato relevante. Não muda em nada nossa estratégia, o que eu disse, o valor é que nós simplesmente sempre estudamos oportunidades, mas não mudou nada em relação ao que nós tínhamos de perspectiva há um ano atrás. Continuamos achando que o mercado brasileiro vai se recuperar e as oportunidades no mercado brasileiro são enormes e maiores do que qualquer oportunidade, nesse momento, de entrar em outro país. A própria legislação argentina, na semana passada, sofreu uma alteração grande, beneficiando Terra do Fogo, não temos nem um entendimento claro do que aconteceu nessa legislação. Mas essa licitação era uma licitação totalmente sem impostos, então isso nos dava mais tranqüilidade em entrar, e ela é realizada por um órgão da ONU. A tua segunda pergunta eu já esqueci. Por favor, você pode repeti-la? Valder Nogueira: Sobre os competidores, como ficaram os competidores depois desse 1S09? Se foram um pouco mais agressivos, e se tem alguma oportunidade até de M&A em cima disso? Veja os competidores, alguns competidores, principalmente os nacionais, eles tiveram alguns problemas. As próprias multinacionais, algumas ficaram indefinidas se vinham com mais força ou com menos força. Mas alguns concorrentes nacionais tiveram alguns problemas de caixa e de alto estoque e deram, pisaram bastante no freio. Esses competidores, que são os competidores locais maiores, eles vieram agora com uma intenção de vendas bastante mais conservadora, ou seja, não é crescer a qualquer preço. Eu acho que o baque que foi tomado no final do ano fez com que viessem com volumes mais contidos. São lotes que são importados e são vendidos sem uma fome maior de expansão, é isso que a gente tem notado nesse momento, embora esses concorrentes já tenham se recuperado e já estão com estoques normalizados também, e vendendo. 11

12 Quanto à oportunidade de M&A, nós continuamos avaliando o mercado, mas não tem nada que nos chame a atenção nesse momento, com uma possibilidade viável. Alguns concorrentes menores, bem menores, tiveram realmente sérios problemas, algum até em recuperação judicial, mas nada que mude a nossa política de que vale muito mais a pena olhar a verticalização do que comprar um concorrente para ganhar share que não funciona muito assim esse mercado. Valder Nogueira: OK. Obrigado. Alan Cardoso, Ágora Corretora: Bom dia Hélio, bom dia Ariel, bom dia a todos. A minha pergunta na verdade é em relação a recentemente o Pão de Açúcar comprou o Ponto Frio e até eu vi uma reportagem com o Hélio comentando que a Positivo deve começar a vender para o Extra também. Eu queria um pouco mais de detalhes sobre isso? Alan bom dia. Posso sim, na realidade foram dois movimentos que nós fizemos nesse ano. O primeiro deles, nós já estamos fornecendo ao Extra há alguns meses que nós estamos produzindo a marca Kennex, que é uma marca, é uma outra empresa, mas estamos produzindo sobre encomenda, e o contato é direto nosso com o Extra, então já temos esse contato via Kennex. E na sexta-feira passada nós recebemos o primeiro pedido do Extra, diretamente para nós, de produtos nossos. Ou seja, a junção com o Ponto Frio foi um indutor maior na entrada do Extra porque as equipes de compra, as equipes comerciais começaram a se conversar e a nossa posição no Ponto Frio sempre foi uma posição de destaque. Então acabamos tendo vantagem com essa aquisição e tivemos esse primeiro pedido na sexta-feira. Alan Cardoso: Entendi. Perfeito. A minha segunda pergunta é você vê que nesse 2T09, a compra dos fornecedores veio alguns dias bem acima da média, no segundo trimestre do no ano passado também já tinha compras de Natal. O que efetivamente foi esse aumento em dias e pode se esperar que isso se mantenha ou foi algo não recorrente? Ariel Leonardo Szwarc: Bom dia Alan. Geralmente o comportamento dos fornecedores aumentou principalmente porque aumentamos as compras. São mercadorias em trânsito, mas, sobretudo estamos começando a preparar para o final do ano. O comportamento dos fornecedores eu te recomendaria considerar um pequeno período pela frente comparado com o 2T09, que tem um comportamento de pico. Alan Cardoso: 12

13 Entendi. Na verdade esse crescimento é uma questão de dias, ou o 2T08 que esse ano então vocês compraram mais cedo para o Natal. É isso? Ariel Leonardo Szwarc: E também seria uma evolução diferente comparada com como estava vindo no 1T. Lembre que tínhamos suspendido principalmente as compras. Alan Cardoso: Ah, entendi. Perfeito. Está completo. Por último, seria um comentário um pouco sobre o comportamento do mercado, mas se vocês pudessem falar um pouco mais, porque acho que dentro dos PCs é um setor que está se recuperando em vendas, mas pelo menos por enquanto, ainda não acelerou em ritmo de recuperação. A sensibilidade de vocês se é uma tendência para o 2S09 o ritmo de vendas do setor, principalmente no varejo, começar a acelerar um ritmo mais forte, ou uma evolução mais lenta que a gente está vendo agora no 1T e 2T. Alan, a nossa sensação é que o 3T já venda parecido com o que vendeu o 3T08, e que o 4T09 seja maior que o 4T08, porque o 4T08 foi muito fraco. Voltando à normalidade pré-crise, essa é a nossa sensação. Agora, quantificar o quanto maior é muito difícil ainda. O que a gente está notando, em julho, é já uma equiparação das vendas comparando a mesma base com vendas do ano passado. Alan Cardoso: Entendi. Muito obrigado pelas respostas e parabéns pelo resultado. Operadora: Encerramos nesse momento a sessão de perguntas e respostas. Gostaria de passar a palavra ao senhor Hélio Rotenberg para suas considerações finais. Só ressaltando alguns pontos para encerrar, eu acho que essa crise trouxe alguns desafios para nós, mas a gente saiu bastante fortalecido com isso. Acho que a gente conseguiu capturar muito bem o espaço deixado por outros fabricantes, eu acho que a nossa solidez financeira, o relacionamento com o varejista foi muito importante nisso. Os varejistas que não contavam muito com a gente passaram a contar e viram a importância de contar com alguém sólido, alguém que consiga entregar, alguém que se recupere rápido. Então acho que foi muito importante para separar quem é quem, separar aqueles fabricantes muito pequenos, que sofrem que compram quantidades que podem entregar, ou seja, o varejista notou que ele tem que ter uma constância de fornecimento com alguém que possa reagir e não sofrer tanto, e, com isso, acho que a 13

14 gente deu muito market share de novo nesse trimestre, a gente reativou o terceiro turno, o que nos deixou muito felizes, estamos bastante preparados para voltar a crescer. Está voltando aos patamares, como eu respondi ao Alan e estamos muito animados com essa linha nova que a gente está lançando agora no 3T e 4T, tem Windows 7 pela frente, tem notebook ultra fino, tem logo novo, tem os tudo em um, aqueles desktops que não tem mais o gabinete, ou seja, acho que tem novidades enormes pela frente e a gente está bastante otimista com tudo isto. Muito obrigado a todos. Bom dia. Operadora: A teleconferência da Positivo Informática está encerrada. Agradecemos a participação de todos, e tenham um bom dia. Este documento é uma transcrição produzida pela MZ. A MZ faz o possível para garantir a qualidade (atual, precisa e completa) da transcrição. Entretanto, a MZ não se responsabiliza por eventuais falhas, já que o texto depende da qualidade do áudio e da clareza discursiva dos palestrantes. Portanto, a MZ não se responsabiliza por eventuais danos ou prejuízos que possam surgir com o uso, acesso, segurança, manutenção, distribuição e/ou transmissão desta transcrição. Este documento é uma transcrição simples e não reflete nenhuma opinião de investimento da MZ. Todo o conteúdo deste documento é de responsabilidade total e exclusiva da empresa que realizou o evento transcrito pela MZ. Por favor, consulte o website de Relações com Investidor (e/ou institucional) da respectiva companhia para mais condições e termos importantes e específicos relacionados ao uso desta transcrição. 14