Iniciação cientifica Aluno: Pedro Paulo Peres Garcia Orientador: Professor Hong Y. Ching Centro Universitário da FEI. Centro Universitário da FEI

Transcrição

1 Iniciação cientifica Aluno: Pedro Paulo Peres Garcia Orientador: Professor Hong Y. Ching Centro Universitário da FEI Centro Universitário da FEI

2 Introdução Referencial teórico Problema de pesquisa Objetivo da pesquisa Metodologia utilizada Resultados

3 Um tema considerado importante com pouco material Conceito de capital de giro Objetivo da gestão de capital de giro

4 Objetivo de política de gestão de capital de giro é Minimizar o tempo entre o desembolso com a compra dos materiais e o recebimento de vendas. Caixa Clientes Fornecedores Estoques

5 Compra de matéria-prima a prazo Ciclo de Conversão de Caixa Período médio de Estoque (PME) 85 dias Ciclo operacional (CO) 155 dias (85+70) Venda à prazo de Produto acabado Período médio de recebimento (PMR) 70 dias Cobrança de duplicatas a receber 35 dias 85 dias 155 dias Período médio de pgto. (PMP) 35 dias Saída de caixa Ciclo de caixa (CC) 120 dias (155 35) Entrada de caixa

6 Algumas análises comparativas foram feitas. Foram estudados 3 artigos, onde todos relataram como o CG afeta na rentabilidade. Em 2 dos 3 artigos o ciclo de conversão de caixa tem uma relação negativa com a rentabilidade das empresas.

7 Os artigos por si mesmos têm seus achados; No primeiro verificou-se que a redução do ciclo de caixa irá levar a mais lucro, uma associação negativa entre dias de estoque e lucro também foi ressaltada nesse artigo. No ultimo artigo mostra por dois tipos de associação que 8 variáveis afetam a rentabilidade diretamente, entre elas PMP, Dias de capital de giro.

8 A otimização do capital de giro melhora a rentabilidade das empresas?

9 Descobrir a relação entre eficiência da gestão do capital de giro e a rentabilidade da empresas. Descobrir se existe diferença na rentabilidade como resultado do capital de giro em dois grupos distintos: uso intensivo do capital e de menor uso. Determinar as variáveis que mais afetam a rentabilidade.

10 O universo é constituído por empresas da BMF&Bovespa. Foram selecionadas 16 empresas de cada grupo, abrangendo um período de 5 anos ( ). As demonstrações financeiras das empresas foram extraídas do site da CVM (Comissão de Valores Mobiliários). As variáveis dependentes ROA, ROE, Rentabilidade e independentes PMR, PME, PMP, DCG, CCE, Debt ratio Dois métodos quantitativos foram aplicados: Regressão múltipla e análise de variância para identificar quais variáveis afetam mais a rentabilidade.

11 Rentabilidade =(lucro) / (receita liquida de vendas). ROA = (lucro) / (média do Passivo total dos anos presente e seguinte). ROE =(lucro) / (média do Patrimônio liquido dos anos presente e seguinte).

12 CCE (eficiência do fluxo de caixa) =(fluxo de caixa das operações) / (receita bruta de vendas). Fluxo de caixa das operações=(clientes e estoque) - (fornecedores, impostos, taxas, provisão, salários, ordinárias, aluguel e outros.) Financial Debt Ratio =(soma dos empréstimos, financiamento e debêntures dos passivos circulante e não circulante) / (passivo total). PMR (prazo médio de recebimento) =(clientes) / (receita bruta dividida por 360). PME (prazo médio de estoque) =(estoques) / (receita bruta dividida por 360). PMP (prazo médio de pagamento) =(soma de fornecedores, impostos, taxas, provisões, salário, ordinárias, aluguel, outros) / (ativo total dividido por 360). DCG (dias de capital de giro) =(PMR e PME) - (PMP).

13 As variáveis independentes como um todo explicaram 30,53% do comportamento da rentabilidade. Isoladamente, apenas PMR (10,71%), PMP (7,38%), DCG (7,47%) apresentaram efeito. PMR e PME juntos explicam 26,32% do comportamento dessa variável.

14 As variáveis independentes como um todo explicam 21,86% sobre o comportamento do ROA. PMR (8,08%), PMP (5,37%), DCG (6,97%) apresentaram efeito. A regressão das variáveis independentes sobre o ROE não foi significativo.

15 Ao final dessas primeiras pesquisas: No referencial teórico PMP e DCG foram umas das variáveis que tinham efeito na rentabilidade, resultado similar ao encontrado no projeto.