12º FÓRUM PERSPECTIVAS DE INVESTIMENTOS The asset manager for a changing world

Transcrição

1 12º FÓRUM PERSPECTIVAS DE INVESTIMENTOS 2016 The asset manager for a changing world

2 CENÁRIO ECONÔMICO EDUARDO YUKI ECONOMISTA CHEFE The asset manager for a changing world

3 RITMO DE CRESCIMENTO MUNDIAL ESTÁ MODERADO. Fonte: Bloomberg. Elaboração: BNP Paribas AM.

4 EUA: SETOR EXPORTADOR ESTÁ EM RETRAÇÃO. Fonte: Bloomberg. Elaboração: BNP Paribas AM.

5 ÁSIA: INDICADORES SUGEREM DESAQUECIMENTO MAIS INTENSO. Fonte: Bloomberg. Elaboração: BNP Paribas AM.

6 MODERAÇÃO MUNDIAL REDUZ PREÇO DE COMMODITIES. Fonte: Bloomberg. Elaboração: BNP Paribas AM.

7 QUEDA DO PREÇO DE COMMODITIES REDUZ EXPECTATIVA DE INFLAÇÃO. Fonte: Bloomberg. Elaboração: BNP Paribas AM.

8 BRASIL: PROJETAMOS FORTE RETRAÇÃO DA ATIVIDADE EM ,1% -3,2% Fonte: BCB e BNP PAM. Elaboração: BNP Paribas AM.

9 BRASIL:... E EM ,9% -2,7% Fonte: BCB e BNP PAM. Elaboração: BNP Paribas AM.

10 BRASIL: RETRAÇÃO DA DEMANDA NOS PRÓXIMOS TRIMESTRES. 1. NÃO EXISTE ESPAÇO PARA AUMENTO DA ALAVANCAGEM DAS FAMÍLIAS. Fonte: BCB. Elaboração: BNP Paribas AM.

11 BRASIL: RETRAÇÃO DA DEMANDA NOS PRÓXIMOS TRIMESTRES. 2. CONDIÇÕES MONETÁRIAS ESTÃO EXTREMAMENTE RESTRITIVAS. Fonte: BCB e BNP PAM. Elaboração: BNP Paribas AM.

12 BRASIL: RETRAÇÃO DA DEMANDA NOS PRÓXIMOS TRIMESTRES. 3. CONSOLIDAÇÃO FISCAL DEVERÁ IMPACTAR NEGATIVAMENTE A DEMANDA DOMÉSTICA D NOS PRÓXIMOS ANOS. Fonte: BCB. Elaboração: BNP Paribas AM.

13 BRASIL: RETRAÇÃO DA DEMANDA NOS PRÓXIMOS TRIMESTRES. 4. AUMENTO SALARIAL ACIMA DA PRODUTIVIDADE PREJUDICOU LUCRATIVIDADE ADE DAS EMPRESAS. Fonte: IBGE. Elaboração: BNP Paribas AM.

14 BRASIL: REDUÇÃO DA LUCRATIVIDADE PREJUDICA EMPREGO E INVESTIMENTO. Fonte: BCB e Bloomberg. Elaboração: BNP Paribas AM.

15 BRASIL: CICLO DE DEMISSÃO CONTINUARÁ EM Fonte: IBGE e BNP PAM. Elaboração: BNP Paribas AM.

16 BRASIL: ELEVADA OCIOSIDADE CONTRIBUIRÁ PARA DESINFLAÇÃO. Fonte: IBGE e BNP PAM. Elaboração: BNP Paribas AM.

17 BRASIL: COMMODITIES TEM REDUZIDO O IMPACTO DO BRL. AUMENTO DO PREÇO DE COMMODITIES EM MOEDA LOCAL ENTRE AGOSTO E SETEMBRO PRESSIONOU O PREÇO DE MATÉRIAS PRIMAS BRUTAS E, CONSEQUENTEMENTE, IMPACTARÁ A INFLAÇÃO AO CONSUMIDOR NESSE TRIMESTRE. Fonte: FGV e IBGE. Elaboração: BNP Paribas AM.

18 BRASIL: MAS, PREÇO DE COMMODITIES EM BRL VOLTOU A RECUAR. RECENTE QUEDA DO PREÇO DE COMMODITIES EM MOEDA LOCAL REDUZIRÁ PREÇO DE MATÉRIAS PRIMAS NOS PRÓXIMOS MESES. Fonte: FGV e Bloomberg. Elaboração: BNP Paribas AM.

19 BRASIL: INFLAÇÃO DEVERÁ DESACELERAR EM ELEVADA INCERTEZA NA FORMATAÇÃO DO AJUSTE FISCAL PREJUDICA NOSSA PREVISIBILIDADE DE INFLAÇÃO. 5.2 Fonte: IBGE e BNP PAM. Elaboração: BNP Paribas AM. * Inclui aumento de impostos com impacto total de 0,8 p.p., especialmente a CIDE.

20 BRASIL: CONTAS EXTERNAS DEVEM MELHORAR SUBSTANCIALMENTE. Fonte: BCB e JP Morgan. Elaboração: BNP Paribas AM.

21 BRASIL: JÁ ESTÁ ACONTECENDO UM RÁPIDO AJUSTE! Fonte: MDIC e BNP PAM. Elaboração: BNP Paribas AM.

22 BRASIL: PAÍS POSSUI FUNDAMENTOS PARA SUPERAR A CRISE. 1. ELEVADA SOLVÊNCIA DAS CONTAS EXTERNAS. Fonte: BCB, IPEA e BNP PAM.. Elaboração: BNP Paribas AM.

23 BRASIL: PAÍS POSSUI FUNDAMENTOS PARA SUPERAR A CRISE. 1. ELEVADA SOLVÊNCIA DAS CONTAS EXTERNAS. Fonte: BCB, IPEA e BNP PAM.. Elaboração: BNP Paribas AM.

24 BRASIL: PAÍS POSSUI FUNDAMENTOS PARA SUPERAR A CRISE. 2. SOLVÊNCIA DAS CONTAS PÚBLICAS PRECISA SER FORTALECIDA POR SUPERÁVIT PRIMÁRIO EM TORNO DE 2% DO PIB. Fonte: BCB e BNP PAM.. Elaboração: BNP Paribas AM.

25 BRASIL: PAÍS POSSUI FUNDAMENTOS PARA SUPERAR A CRISE. 2. SOLVÊNCIA DAS CONTAS PÚBLICAS PRECISA SER FORTALECIDA POR SUPERÁVIT PRIMÁRIO EM TORNO DE 2% DO PIB. Fonte: BCB e BNP PAM.. Elaboração: BNP Paribas AM.

26 BRASIL: PAÍS POSSUI FUNDAMENTOS PARA SUPERAR A CRISE. 3. POPULAÇÃO EM IDADE ATIVA DEVE CONTINUAR CRESCENDO NA PRÓXIMA DÉCADA. Fonte: ONU.. Elaboração: BNP Paribas AM.

27 TABELA DE PROJEÇÃO Base Tabela de Projeções F 2016 F PIB Real (% anual) 7.6% 3.9% 1.8% 2.7% 0.1% -3.2% -2.7% Taxa Desemprego - média 6.7% 6.0% 5.5% 5.4% 4.8% 7.0% 10.1% IPCA (%a.a.) * 5.9% 6.5% 5.8% 5.9% 6.4% 10.0% 6.0% Selic (%a.a. - fim de ano) 10.75% 11.00% 7.25% 10.00% 11.75% 14.25% 12.25% Taxa de Câmbio (R$/US$) Balança Comercial (USD Bi) Transações correntes (%PIB) -2.1% -2.0% -2.2% -3.4% -4.4% -3.8% -2.5% Dívida Pública Líquida (%PIB) 38.0% 34.5% 32.9% 31.5% 34.1% 35% 41% Resultado Primário (%PIB) 2.6% 2.9% 2.2% 1.7% -0.6% -0.9% -0.8% F - Projeções BNP PAM. * IPCA 2016 em 6,0% inclui aumento de impostos ainda não anunciados, como a CIDE. Excluindo esse choque adicional, nossa projeção ficaria em 5,2%. Fonte: BNP Paribas AM Brasil. Elaboração: BNP Paribas AM.