GESTÃO FINANCEIRA. Prof. Local. Flavio Nicastro aula 4

Transcrição

1 GESTÃO FINANCEIRA Prof. Local Flavio Nicastro aula 4

2 Avaliação de Ativos e Valor Presente.

3 Dinâmica 1 Exercícios de Valor Presente e Valor Futuro 1) Joaquim vai receber, daqui a um ano (12 meses), a restituição do imposto de renda. Considere que a restituição é do valor de $12.000,00 e que a taxa de desconto apropriada seja de 18% ao ano. Assuma que não existe correção monetária, nem nenhuma forma de atualização do valor a ser pago. Qual é o valor presente da restituição de Joaquim hoje? Usaremos a fórmula que relaciona VF com VP... Calculamos o valor presente da restituição utilizando a taxa de 18%. VP = / (1 + 0,18) = $10.169,49. Resposta: O valor presente, hoje, da restituição de Joaquim é $10.169,49

4 Dinâmica 1 Exercícios de Valor Presente e Valor Futuro 2) Maria tem hoje um valor de $25.000,00 disponível para investir e decidiu aplicar em um fundo de renda fixa RF que oferece uma taxa de 16% ao ano. Se ela não realizar nenhuma retirada, nem fazer nenhum outro aporte de capital ao longo dos próximos 4 anos, quanto terá, ao final desse prazo, em sua aplicação? Usaremos a fórmula que relaciona VF com VP... VF = VP ( 1 + K ) n VF = (1 + 0,16) 4 VF = ,98 Resposta: Maria terá, ao final dos 4 anos, $45.265,98.

5 Dinâmica 1 Exercícios de Valor Presente e Valor Futuro 3) Marcos tem a receber 4 parcelas de $2.500,00. Cada uma dessas parcelas será paga ao final de cada mês, pelos próximos 4 meses. Considere que a taxa de desconto é de 2% ao mês. Qual é o valor presente, hoje, destas 4 parcelas? Pela fórmula... VP = 2.500/1, /1, /1, /1,02 4 = 9.519,32 Pela calculadora financeira PMT N PV =? i FV Resposta: O valor presente das 4 parcelas que Marcos tem a receber é $9.519,32.

6 Dinâmica 1 Exercícios de Valor Presente e Valor Futuro 4) Você decidiu aplicar hoje R$5.000,00 em um Certificado de Depósito Bancário CDB, que paga juros compostos, com uma taxa de 14% ao ano. Quanto você terá daqui a 3 anos? VF = VP (1 + K) n VF = (1 + 0,14) 3 = 7.407,72 Resposta: Você terá R$7.407,72. 5) Alberto tem hoje R$10.000,00, porém precisa comprar uma máquina que custa o dobro. Felizmente, os preços estão estáveis há muitos anos. Isso significa que ele poderá fazer uma aplicação financeira, a juros compostos, e daqui a 1 ano comprar sua máquina pelo mesmo preço. Qual é a taxa de juros anual para aplicação que resolverá o problema de Alberto? VF = VP (1 + i) n 2 x = (1 + i) 2 = 1 + i i = 2 1 = 1 = 100% Resposta: Alberto precisa de uma taxa de juros de é 100% ao ano.

7 Perpetuidade

8 Dinâmica 2 - Exercícios de Perpetuidade 1) Um imóvel comercial está avaliado em $ ,00. A taxa de retorno para aluguéis de imóveis comerciais é 0,5% ao mês. Qual é o valor do aluguel mensal? Usaremos a fórmula que relaciona VF com VP no caso de perpetuidade... VP = FC / K = FC / (0,005) FC = x 0,005 = Resposta: O FC (aluguel) mensal é $2.000,00. 2) O governo lançou um título de renda fixa (RF), perpétuo, que paga ao investidor juros mensais de $15.000,00. A taxa de retorno deste título é 1,5% ao mês. Qual é o VP deste título? Usaremos a fórmula que relaciona VF com VP no caso de perpetuidade... VP = FC / K VP = / (0,015) VP = ,00 Resposta: O VP (valor) deste título RF é $ ,00.

9 Dinâmica 2 - Exercícios de Perpetuidade 3) Determine o valor de um imóvel industrial que está alugado por $25.000,00 mensais. Considere que a taxa de retorno para aluguel de imóveis industriais é 1,5% ao mês. Qual é o valor de mercado deste imóvel? Usaremos a fórmula que relaciona VF com VP no caso de perpetuidade... VP = FC / K VP = / (0,015) VP = ,67 Resposta: O VP (Valor) deste imóvel industrial é $ ,67. 4) Determine o VP (Valor Presente, t = 0) de um pagamento no valor de $ a ser realizado daqui a um ano. Assuma que a taxa para desconto deste pagamento seja 12% ao ano. VP = VF / (1 + K) n VP = / (1 + 0,12) 1 = ,29 Resposta: O Valor Presente deste pagamento é hoje R$13.839,29.

10 Dinâmica 2 - Exercícios de Perpetuidade 5) Qual é o VP (Valor Presente, t = 0) de um pagamento a ser feito daqui a dois anos no valor fixo de $12.000,00. Assuma que a taxa para desconto deste pagamento seja 15% a.a. Pela fórmula... VP = 0/1, /1,15 2 = 9.073,72 Pela calculadora financeira FV 2 N 15 i 0 PMT PV =? Resposta: O VP deste pagamento é $9.073,72. 6) Determine o valor presente de um investimento, que promete pagar, em perpetuamente, fluxos de caixa (FC) anuais, com crescimento constante igual a 2% ao ano. Em outras palavras, o FC projetado para t=1 é $10.000,00, o FC projetado para t=2 é $10.200,00 e assim sucessivamente, em perpetuidade. Assuma que a taxa para desconto deste fluxo de caixa seja 15% ao ano. Usaremos a fórmula que relaciona VF com VP no caso de perpetuidade com crescimento no Fluxo de Caixa... VP = FC / (K g) VP = / (0,15-0,02) VP = / 0,13 VP = ,08 Resposta: O VP deste projeto é $76.923,08.

11 critérios para Avaliação de Empresas

12 Intervalo

13 Dinâmica 3 - Exercícios de Avaliação VP Valor = FC s, descontados a V.P. pela taxa K adequada ao risco dos FC s 1) Paula quer investir em imóveis, a fim de ganhar dinheiro com a valorização do imóvel e com aluguéis. Para isso, ela comprou hoje um imóvel residencial. Os aluguéis líquidos que Paula poderá receber deste imóvel são de $2.000,00 mensais, para cada um dos próximos 4 meses. Assim que receber o aluguel do quarto mês, ela venderá o imóvel. O preço de venda esperado é $ ,00. Considere a taxa de desconto como sendo de 1% ao mês. Qual é o valor presente (hoje) deste imóvel? Os aluguéis mensais são de No último mês Paula vai receber: = VP = (1,01) 1 (1,01) 2 (1,01) 3 (1,01) 4 Resposta: O valor é de $ ,16.

14 Dinâmica 3 - Exercícios de Avaliação VP 2) Você tem o projeto de criar (montar e implementar) uma nova linha de produtos na sua empresa. Sua projeção é de vender destes produtos por ano. O preço unitário de venda de cada produto é $120,00. Os seus custos para produzir cada produto é $50,00. A vida útil deste produto no mercado é de 5 anos. Considere a taxa de desconto como sendo de 18% ao ano. Não existem custos fixos, nem taxas e impostos. Qual é o valor presente deste seu projeto? Ou seja, quanto, a valor presente, vai agregar a sua empresa esta sua ideia caso suas projeções de custos e vendas sejam confirmadas? Solução: O faturamento anual é de 120,00 x = Os custos são de 50,00 x = O resultado líquido anual é de = VP = (1,18) 1 (1,18) 2 (1,18) 3 (1,18) 4 (1,18) 5 Resposta: O valor presente deste projeto é $ ,97.

15 Dinâmica 3 - Exercícios de Avaliação VP 3) Considere uma empresa que tem um projeto que promete um faturamento bruto de $40.000,00, por ano. Os custos fixos e variáveis são de $22.000,00, por ano. Desta forma, o resultado líquido (fluxo de caixa) desse projeto é de $18.000,00, por ano. Esse projeto tem uma vida útil operacional estimada em 10 anos. Considere a taxa de desconto como sendo de 14% ao ano. Qual é o valor presente (hoje) desse projeto? Solução: VP = (1,14) 1 (1,14) 2 (1,14) 10 Resposta: O valor desse projeto é $93.890,08.

16 Dinâmica 3 - Exercícios de Avaliação VP 4) Considere que a empresa FOFO tem um faturamento bruto anual de $ ,00 e custos fixos e variáveis de $ ,00, por ano. Dessa forma, o resultado líquido anual é de $ ,00. Sua vida útil operacional está estimada em 10 anos. A empresa FOFO está a venda hoje por $ ,00. Caso você a adquira, deverá revendê-la após 10 anos por $ ,00. Assuma que a taxa de desconto é de 15% ao ano. Qual é o valor (VP) dessa firma? Solução: VP = (1,15) 1 (1,15) 2 (1,15) 9 (1,15) 10 Resposta: O valor dessa firma é de $ ,82. 5) Dr. Edson tem um projeto de investimento que deseja implantar. Este projeto promete produzir um fluxo de caixa líquido depois de deduzidos taxas e impostos de $ ,00, ao ano, sem crescimento, em regime de perpetuidade. Considere a taxa de desconto como sendo de 18% ao ano. Qual é o valor desse projeto que o Dr. Edson deseja implantar? Solução: VP = ,18 = ,11 Resposta: O valor deste projeto é de $ ,11.

17 Dinâmica 3 - Exercícios de Avaliação VP 6) O projeto ALBA promete produzir um fluxo de caixa líquido depois de deduzidos taxas e impostos de $ ,00 no primeiro ano, $ ,00 no segundo, $ ,00 no terceiro e assim sucessivamente, em regime de perpetuidade. Não existe valor terminal. Considere a taxa de desconto como sendo de 22% ao ano. Qual é o valor desse projeto? Solução: VP = (0,22 0,10) = ,67 Resposta: O valor deste projeto é de $ ,67. 7) O projeto BEM projeta produzir um fluxo de caixa líquido depois de deduzidos taxas e impostos de $1.000,00 no primeiro ano, $1.050,00 no segundo, $1.102,50 no terceiro e, finalmente, $1.157,50 no quarto ano. Considere a taxa de desconto como sendo de 14% ao ano. Qual é o valor desse projeto? Solução: , ,50 VP = (1,14) 1 (1,14) 2 (1,14) 3 (1,14) 4 Resposta: O valor deste projeto é de $3.114,62

18 Avaliação de Empresas e a Relação P/L.

19 Dinâmica 4 Exercícios de P/L 1) Determine o valor da empresa metalúrgica LELE utilizando o índice P/L. Para isso, considere que o setor de metalurgia tenha um P/L de 15. Os resultados líquidos lucro anuais projetados da LELE são de $ ,00. Qual deve ser o valor aproximado pois estamos usando o método do P/L da LELE? P/L = 15 Lucros = L = Substituindo na formula... P/ = 15 P = 15 x = ,00 Resposta: Preço = $ ,00. 2) 2) A empresa CARUARU, que atua no setor de construção civil, tem lucro projetado anual de $ ,00. Seu valor de mercado está avaliado hoje em $ ,00. A empresa ANDRÔMEDA, que também atua no setor de construção civil, tem lucro projetado anual de $ ,00. Seu valor de mercado está avaliado hoje em $ ,00. Considerando que estas empresas sejam boas representantes, calcule o P/L para este setor de construção civil. CARUARU: Lucros (L) = ; valor (P) = ,00 Substituindo na fórmula... P/L = 4,5/1,5 = 3 ANDRÔMEDA: Lucros (L) = ; valor (P) = Substituindo na fórmula... P/L = 3/1 = 3 Resposta: P/L = 3.

20 Dinâmica 4 Exercícios de P/L 3) Considere que a siderúrgica FERRO, que opera na área de siderurgia, apresenta uma relação P/L = 22. Suponha que o lucro projetado da firma AÇU, que também opera na área de siderurgia, para este período, seja de $ ,00. O número de ações emitidas pela firma AÇU é Calcule o preço da ação. P/L = 22 Lucros (L) = Substituindo na fórmula... P = 22 x = ,00 A firma AÇU tem de ações. Logo, o preço de cada ação é $110,00. Resposta: O preço de cada ação da empresa AÇU é $110,00

21 Avaliação de Empresas, Revisão e Projetos

22 Dinâmica 5 Exercícios de Valor Presente 1) Valor Presente de um pagamento Futuro. Um cliente de sua loja vai te pagar $28.500,00, daqui a 6 meses. Contudo, você precisa ter dinheiro hoje. Então, decide ir ao banco e propõe que ele lhe antecipe este recebível. Considere que o banco cobre uma taxa de juros de 2% ao mês. Qual seria o valor presente, efetivo hoje, que o banco vai te antecipar? Resposta: O valor presente desta antecipação é $25.307,18. 2) Valor Presente de 3 notas promissórias. Você tem três notas promissórias. As notas tem vencimento para daqui 2, 5 e 8 meses, respectivamente, e valores de $10.000,00, $5.000,00 e $4.000,00, também respectivamente. Considerando que você pode aplicar recursos ou pegar emprestado a uma taxa de 1,5% a mês, qual é o valor presente destas promissórias hoje? Resposta: O valor presente destas duas promissórias é $17.898,76

23 Dinâmica 5 Exercícios de Valor Presente 3) Valor Presente de um bilhete de loteria. Você conferiu seu bilhete. O número do seu bilhete é O número premiado é Bingo! Você ganhou! Seu bilhete é premiado! O prêmio é de $ ,00. Você pode ir agora na CEF para receber seu prêmio. Qual é o Valor Presente do seu bilhete de loteria? Resposta: O valor presente do seu bilhete de loteria é $ ,00. 4) Valor Presente de um bilhete de loteria. Você conferiu seu bilhete. O número do seu bilhete é O número premiado é Você não ganhou. Seu bilhete não está premiado. O prêmio é de $ ,00. Você poderia ir agora na CEF para receber se tivesse sido premiado. Qual é o Valor Presente do seu bilhete de loteria? Resposta: O valor presente do seu bilhete de loteria é $0,00.

24 Fechamento Dúvidas