Opinião ABC Brasil /04/2019
|
|
- Maria das Dores Madeira
- 5 Há anos
- Visualizações:
Transcrição
1 05/04/2019 Em meio a tigrões e tchutchucas, a semana acabou se caracterizando por muita espuma e pouca consistência. Tivemos evoluções importantes em temas relevantes tanto aqui quanto lá fora, mas nada que alterasse, substancialmente, o nosso cenário. Portanto, sem grandes novidades, vamos usar esse Opinião para avaliar se as últimas notícias reforçam ou enfraquecem o nosso cenário básico e o que esperamos, daqui para frente, desses assuntos. Um tema periférico, mas que tem um potencial enorme de estrago, o Brexit, está chegando ao seu momento decisivo... ou não. Primeiro, para entender o porquê de acreditarmos no efeito nefasto que um Brexit sem acordo poderia trazer para o mercado, temos que pensar como este vem precificando esse evento. Antes da surpreendente vitória da saída do Reino Unido da União Europeia (UE) no plebiscito de junho de 2016, a moeda britânica operava ao redor de USD/ 1,50. Passado o susto inicial e, a partir do melhor entendimento do que realmente poderia custar para a economia britânica um Brexit sem acordo, a Libra chegou a USD/ 1,20 no início de Atualmente, a moeda do Reino Unido está operando ao redor de USD/ 1,30. A pergunta que podemos fazer, e que será o termômetro para auferir o potencial efeito desse evento na economia mundial, seria: para onde vai a Libra, em um eventual Brexit sem acordo, voltaria para os USD/ 1,20 de 2017? Ou no caso de outro desfecho mais favorável, poderia retornar aos USD/ 1,50 de antes do plebiscito? Para responder a estas perguntas, vamos usar o Euro como parâmetro. Na mesma época do plebiscito, a moeda europeia operava ao redor de USD/ 1,14, na época da mínima da Libra, o Euro chegou a USD/ 1,07 e, agora, está USD/ 1,12. Pegando os extremos, enquanto a moeda britânica perdeu 20%, a europeia desvalorizou-se 6%. Já na comparação entre o momento atual e o que prevalecia antes do plebiscito, a diferença é de uma queda de 1,7% para o Euro, quanto de 13,3% para a Libra. Resumindo todos esses números, o primeiro ponto é que tivemos um fortalecimento do Dólar durante o período, o que nos leva a crer que a moeda britânica não voltaria ao patamar de USD/ 1,50 prevalecente antes do plebiscito, mesmo que a solução do Brexit fosse um não-brexit. O segundo ponto é que,
2 apesar de estarmos mais próximos do piso do movimento do que do teto, enquanto que uma volta ao patamar mais alto se dará em meio a um processo, que envolveria, inclusive, um novo plebiscito, o pior cenário, um Brexit sem acordo, se daria de forma abrupta como consequência de uma perda do controle do processo. Ou seja, ao contrário do que os números parecem indicar, o efeito do Brexit para os mercados parece estar assimétrico para o lado negativo. Posto isso, os eventos da semana parecem indicar que a sombra do Brexit sem acordo permanece no radar. O dia limite para se chegar ao acordo é 12 de abril e, a única certeza que temos, é que os políticos britânicos não têm a mínima ideia de como sair desse imbróglio. Entretanto, ao que parece, essa data será postergada para o dia 30 de maio. A primeiraministra britânica, Theresa May pediu formalmente esse adiamento à UE em carta endereçada ao presidente do Conselho Europeu, Donald Tusk, ontem. A bola agora está com os europeus, que vão se reunir na 4ª feira (10/04) e deverão aceitar o pedido dos britânicos, uma vez que o caos não interessa a ninguém. Ou seja, o precipício deverá ser afastado mais uma vez (a data inicial para o divórcio era de 29 de março e já tinha sido postergada para 12 de abril) e o mercado continuará operando nos níveis atuais durante mais algum tempo. Se a questão do Brexit pode ser vista como periférica, pelo menos enquanto o pior cenário não prevalecer, as discussões comerciais entre os EUA e China, são o ponto focal de qualquer projeção do cenário internacional. Temos que lembrar que, tanto os BCs ao redor do mundo, quanto organismos internacionais (FMI, OECD e etc), têm revisado para baixo as suas projeções de crescimento mundial, com a justificativa de que esse imbróglio está deprimindo as principais economias mundiais, notadamente a própria China e a Zona do Euro. Ou seja, qualquer piora no relacionamento entre as duas maiores economias do mundo, levaria a um 2
3 aumento nas preocupações com o crescimento, foco dos mercados nesse momento. A boa notícia é que, após duas semanas de encontros entre os principais dirigentes comerciais dos dois países, parece que estamos mais perto de um acordo do que de uma nova rodada de sanções. Ontem o presidente americano, Donald Trump, disse que um acordo monumental com os chineses estaria perto de ser fechado. Mesmo mais cometido, o presidente chinês, Xi Jinping, foi na mesma direção, afirmando esperar que as negociações sejam fechadas o mais rápido possível. Se somarmos a perspectiva de arrefecimento das tensões comerciais entre China e EUA, com as atuais políticas expansionistas chinesas e a reversão da expectativa de alta nos juros americanos, poderemos ter boas surpresas no 2º semestre desse ano. O nosso cenário básico continua sendo aquele em que, a esperada desaceleração da economia mundial atingiria em cheio o preço das commodities, trazendo reflexos para as moedas ligadas a esses ativos, como é o caso da nossa. Entretanto, se o alinhamento de planetas supracitado se verificar, poderíamos ver um cenário mais favorável para, além da aprovação da Reforma, termos o cenário externo favorecendo uma valorização dos ativos brasileiros. Nesse mundo alternativo, não só poderíamos contar com uma valorização do Real, como, também, até um espaço para a queda dos juros, o que não ocorreria no nosso cenário básico, impulsionando, ainda mais, as perspectivas de crescimento para Entretanto, como salientado no parágrafo anterior, para que, tanto o nosso cenário básico, quanto o mais favorável, ocorram, é necessário, primeiro, que a aprovação da Reforma da Previdência ocorra. Com relação a isso, mesmo após as cenas pitorescas da sessão da CCJ de 4ª feira, não acreditamos que a perspectiva da sua aprovação mudou de patamar nos últimos dias. 3
4 A participação do ministro da Economia, Paulo Guedes, na sabatina de 4ª feira, trouxe boas e más notícias. No primeiro caso, mostrou um excelente poder de comunicação do ministro, o que pode ser um trunfo importante na venda da Reforma, não só para o Congresso, quanto para o público em geral. A repercussão da sabatina de Guedes na internet mostrou uma mobilização do exército bolsonarista que não era visto desde os tweets carnavalescos do Presidente. Já da parte ruim, a sabatina escancarou a falta de coordenação política do Governo e de mobilização da base. Guedes ficou exposto ao bombardeio da oposição durante as primeiras 3 horas da sessão, sem que houvesse qualquer intervenção da base do Governo. Na verdade, afora o presidente da Câmara, Rodrigo Maia, que passou parte do tempo ao lado do ministro, não havia nenhum nome de peso presente para comandar a tropa. Além disso, apesar de ter mostrado o dom da comunicação, a falta de outro, o da paciência, mostrou o risco de fazer Guedes o principal articulador do Governo para a Reforma da Previdência. Outro evento relevante da semana foi o encontro de Bolsonaro com os líderes de 6 partidos políticos (PSDB, DEM, PSD, PP, PRB e MDB) que, juntos, representam uma bancada de 196 deputados. Aqui também tivemos boas e más notícias. Para o que nos interessa no curto prazo, a aprovação da Reforma da Previdência, a aproximação do Presidente com os partidos da suposta base do Governo, certamente vai ajudar. A necessidade desta parece já estar bem cristalizada nas lideranças, faltando apoio para convencer a base. Por isso, a aproximação de Bolsonaro é importante, porque vai ser vista como uma forma de sociedade do ônus da Reforma. Entretanto, isso não significa que o Governo está conseguindo organizar uma base sólida e permanente como nos acostumamos a ver na época de Michel Temer. Essa é a notícia ruim. A despeito da tentativa de reduzir o estrago do discurso de associar a velha política com a distribuição de cargos na administração federal, este já está feito e, em um 4
5 presidencialismo de coalizão, não há como pedir que os políticos se identifiquem com o Governo sem que eles efetivamente façam parte do mesmo. Portanto, para a Reforma, as reuniões da semana dessa semana podem ajudar, mas, pensando para o mandato de Bolsonaro como um todo, dificilmente o Governo terá uma base para chamar de sua. Como consequência, terá que negociar, medida a medida, com um Congresso que vem dando mostras de estar mais para o papel de ator principal do processo político do que o de coadjuvante, como a aprovação da PEC do Orçamento deixou claro. Como indicado no parágrafo introdutório, os acontecimentos da semana não alteraram sobremaneira os nossos cenários. O Brexit continua no limbo, o acordo comercial entre a China e os EUA, apesar dos avanços, ainda é uma incógnita, o foco dos mercados internacionais continua nos dados de crescimento e, por aqui, a despeito dos acontecimentos políticos pitorescos, não aumentou nem diminuiu a probabilidade de aprovação da Reforma da Previdência. Enquanto isso a economia brasileira patina, mas isso é assunto para outro Opinião. 5
6 Projeção IPCA (%) 3,8 4,0 Câmbio (eop R$/US$) 3,7 4,0 Selic (eop %) 6,5 7,5 PIB (%) 2,0 3,0 6
7 Este material possui cunho meramente informativo, não constituindo qualquer tipo de oferta, convite, proposta ou aconselhamento por parte do Banco ABC Brasil S.A. ( Banco ) aos seus destinatários para quaisquer fins, inclusive, mas não limitado, à contratação ou não de operações financeiras, negócios ou investimentos, bem como quanto ao desenvolvimento por estes, ou não, de quaisquer estratégias correlatas. O envio deste material aos seus destinatários se dá de forma gratuita e por mera liberalidade do Banco, não se configurando como qualquer tipo de produto ou prestação de serviços por parte deste, ao qual fica reservado o direito de descontinuar o envio destas informações a qualquer tempo e sem qualquer tipo de aviso prévio a seus destinatários. As informações contidas neste material foram obtidas de fontes públicas e consideradas razoavelmente apuradas na data de sua divulgação. O Banco não confere aos destinatários deste material qualquer espécie de garantia, direito ou pretensão no que se refere às informações ora apresentadas, bem como quanto à sua exatidão, completude, isenção, confiabilidade ou atualização. Quaisquer decisões, contratações, investimentos, negócios ou estratégias, relacionadas ou não às informações ora apresentadas, deverão ser adotadas, efetuadas ou desenvolvidas pelos destinatários deste material exclusivamente de acordo com seus critérios de avaliação próprios e sob sua integral responsabilidade, com base nas informações por estes obtidas de forma independente e de acordo com a análise e opinião de seus consultores, analistas e administradores próprios. O Banco não será responsável, perante os destinatários deste material ou quaisquer terceiros, por qualquer forma de utilização das informações ora apresentadas, bem como por quaisquer perdas diretas, indiretas ou quaisquer tipos de prejuízos e/ou lucros cessantes que possam ser decorrentes do uso deste conteúdo. Este material e as informações dele constantes somente poderão ser reproduzidos, divulgados ou redistribuídos com a expressa anuência por escrito do Banco. Este material não se constitui, e não deve ser interpretado, para quaisquer fins, como relatório de análise nos termos do artigo 1º da Instrução CVM n.º 483, de 06 de Julho de
Opinião ABC Brasil /04/2019
26/04/2019 Nesta semana, após 62 dias do envio à Comissão de Constituição e Justiça (CCJ) da Câmara, a Reforma da Previdência passou no seu primeiro teste, com a sua admissibilidade aprovada por 48 votos
Opinião ABC Brasil /11/2018
16/11/2018 Diante da divulgação dos dados de atividade do mês de setembro, vamos utilizar este Opinião para analisar nossas estimativas para o PIB do terceiro trimestre e destacar as perspectivas para
Opinião ABC Brasil /07/2017
Opinião ABC Brasil 530 14/07/2017 Como diria Tom Jobim, o Brasil não é para principiantes e, essa máxima, pode ser perfeitamente estendida também para os mercados brasileiros. Até semana passada, a salvação
Opinião ABC Brasil /07/2019
12/07/2019 Ao longo de todo o ano reclamamos que o cenário estava muito nublado, fazendo com que o horizonte de projeção ficasse muito curto. Entretanto, após os últimos acontecimentos, podemos começar
Opinião ABC Brasil /12/2017
08/12/2017 A semana foi dominada pelas discussões a respeito da Reforma da Previdência, com tudo mais sendo secundário nos movimentos dos mercados locais. Entretanto, os últimos dias não foram apenas de
Opinião ABC Brasil /09/2017
01/09/2017 Na semana que vem teremos a reunião do COPOM. Apesar de haver pouca chance de que o resultado seja outro que não uma nova queda de 1,00 p.p. na taxa SELIC, o encontro não deixará de ter os seus
Opinião ABC Brasil /02/2018
23/02/2018 Os últimos Opiniões têm reservado atenção especial ao cenário externo, uma vez que este tem dado o tom para os movimentos internos. À espera das definições no âmbito político, os mercados locais
Opinião ABC Brasil /06/2017
09/06/2017 As questões políticas continuam a ser o ponto focal do mercado. Hoje, o presidente Michel Temer passou pelo seu primeiro teste, o julgamento do TSE, mas outros virão. Na 2ª feira teremos a reunião
Opinião ABC Brasil /11/2018
30/11/2018 No Opinião 578, recorremos a analogia cinematográfica do Dia da Marmota do filme O Feitiço do Tempo, para descrever a recorrência nas discussões do mercado com relação ao impacto das variações
Opinião ABC Brasil /01/2018
12/01/2018 A ideia inicial era utilizar esse Opinião para discutir se a surpresa com o IPCA de dezembro poderia alterar as projeções para a inflação em 2018 e, consequentemente, as perspectivas para a
Opinião ABC Brasil /08/2019
02/08/2019 Como esperado, foi uma semana animada, para dizer o mínimo. Tivemos a reunião de três dos principais BCs do mundo (Japão, EUA e Reino Unido), além do nosso BCB, dados de atividade e de inflação,
Opinião ABC Brasil /07/2019
19/07/2019 Em uma semana sem eventos relevantes para alterar as perspectivas internas e externas, temos que ficar de olho nos detalhes para atualizar os cenários. Portanto, vamos analisar alguns fatos
Opinião ABC Brasil /03/2018
232/03/2018 Como ressaltamos na semana passada, a decisão de Donald Trump de elevar as tarifas de importação de aço e alumínio não era preocupante isoladamente, mas como indicação de que esta seria a primeira
Opinião ABC Brasil /02/2019
Opinião ABC Brasil 612 08/02/2019 O mundo parece querer corroborar o slogan da BandNews FM que diz que em 20 minutos tudo pode mudar. Talvez 20 minutos seja um exagero, mas as mudanças que temos observado
Opinião ABC Brasil /04/2018
27/04/2018 Foi uma semana de emoções fortes nos mercados. O Dólar rompeu a barreira psicológica dos R$ 3,50 por aqui e as taxas dos títulos públicos americanos de 10 anos a dos 3,00% lá fora. Como salientado
Opinião ABC Brasil /10/2017
13/10/2017 Nas últimas duas semanas foram divulgados os primeiros dados de atividade de agosto. Apesar de, no primeiro momento, os indicadores da indústria e do comércio parecerem negativos, já que vieram
Opinião ABC Brasil /03/2019
01/03/2019 Como prometido no último Opinião, hoje iremos atualizar as nossas projeções para a economia brasileira nos anos de 2019 e 2020, a partir dos cenários para a aprovação da Reforma da Previdência
Opinião ABC Brasil /03/2019
29/03/2019 A despeito de eventos econômicos importantes, tanto aqui dentro quanto lá fora, a semana acabou dominada pelo burburinho político. A troca de farpas entre o presidente da República, Jair Bolsonaro
Opinião ABC Brasil /04/2019
12/04/2019 No Opinião da semana passada, introduzimos o tema crescimento econômico no Brasil nesse ano. Apesar de não fazer a ligação direta entre este e a aprovação da Reforma da Previdência, os efeitos
Opinião ABC Brasil /05/2017
19/05/2017 Há muito vínhamos ressaltando a importância das questões políticas nas projeções econômicas para o Brasil nos próximos anos. Entretanto, nessa semana, essa importância chegou a níveis tão dramáticos,
Opinião ABC Brasil /12/2018
07/12/2018 No Opinião da semana passada, ao descrever o nosso otimismo com a possibilidade de uma retomada mais forte do crescimento brasileiro em 2019, frisamos a importância da inflação sob controle
Opinião ABC Brasil /03/2017
17/03/2017 Depois da divulgação de vários indicadores internos relevantes, usamos o Opinião da semana passada para revisar o nosso cenário para a economia brasileira em 2017. Dessa vez, no entanto, as
Opinião ABC Brasil /10/2018
05/10/2018 Estamos perto do 1º turno das eleições presidenciais e seria normal que utilizássemos esse Opinião para fazer algum prognóstico a respeito desse evento. Entretanto, o resultado parece bem encaminhado,
Opinião ABC Brasil /06/2018
01/06/2018 No Opinião da semana passada, afirmamos que, se a greve dos caminhoneiros não fosse duradoura, os seus impactos sobre a economia seriam marginais, com os maiores riscos vindo das benesses fiscais
Opinião ABC Brasil /03/2019
15/03/2019 Nesta semana tivemos uma agenda intensa de indicadores, os quais nos deram as primeiras indicações do desempenho da economia brasileira neste início de ano. Por isso, vamos utilizar este Opinião
Opinião ABC Brasil /06/2017
23/06/2017 Internamente as questões políticas continuam sendo o foco das atenções dos mercados. Contrariando as expectativas, o Comitê de Assuntos Sociais (CAS) do Senado rejeitou, por 10 votos a 9, o
Opinião ABC Brasil /02/2019
15/02/2019 O mercado financeiro mundial acorda todo o dia observando o que acontece nas relações entre China e EUA, como está a briga de Donald Trump com os Democratas na questão do muro na fronteira do
Opinião ABC Brasil /08/2018
31/08/2018 Mais uma vez, o destaque da semana fica por conta da desvalorização do Real frente ao Dólar. Os motivos variam um pouco. Pode ser a Guerra Comercial entre China e EUA, problemas na Turquia e/ou
Opinião ABC Brasil /01/2019
18/01/2019 Por aqui, o evento decisivo para determinar todas as variáveis da economia brasileira em 2019, a Reforma da Previdência, continua em compasso de espera, o que faz com que todas as notícias,
Opinião ABC Brasil /10/2017
27/10/2017 Nessa semana tivemos a reunião do BCB e de um dos principais BCs do mundo, o Banco Central Europeu (BCE). Interessante que, apesar de momentos completamente diferentes do ciclo de política monetária,
Opinião ABC Brasil /01/2019
24/01/2019 A expectativa com relação à presença de Jair Bolsonaro em Davos acabou sendo frustrada, seja porque as suas falas foram curtas e genéricas, seja por conta do cancelamento da entrevista coletiva
Opinião ABC Brasil /12/2017
01/12/2017 Nos últimos dias foram divulgados indicadores importantes referentes ao terceiro e quarto trimestres deste ano, que confirmaram a nossa perspectiva de que o processo de recuperação da economia
Opinião ABC Brasil /04/2019
18/04/2019 Semana mais curta, mas nem por isso menos confusa. Na verdade, a confusão já vem da semana anterior com a questão do preço do diesel. O que foi a novidade nessa semana foi a reunião da CCJ para
Opinião ABC Brasil /09/2017
15/09/2017 Tivemos uma semana com importantes novidades econômicas internas, como a confirmação de que a atividade está se recuperando e de que os juros deverão fechar o ano próximos de 7,00% a.a.. Entretanto,
Opinião ABC Brasil /02/2016
05/02/2016 A vida não tá fácil para ninguém. Seja aqui ou lá fora, os dados são divergentes e as decisões de política monetária, complicadas. Como já discutido anteriormente, o mercado está operando em
Opinião ABC Brasil /06/2019
28/06/2019 Nesse final de semana teremos o tão aguardado encontro entre o presidente americano, Donald Trump, e o seu par chinês, Xi Jinping, no G-20 sediado no Japão. Desse encontro, vai depender se a
Opinião ABC Brasil /09/2018
21/09/2018 A eleição presidencial parece que vai mesmo se afunilando para uma disputa entre o candidato do PT, Fernando Haddad e do PSL, Jair Bolsonaro. Portanto, já dá para montar cenários de juros e
Opinião ABC Brasil /05/2019
31/05/2019 Crescimento, Guerra Comercial e Reforma da Previdência. Parece que, pelo menos no curto prazo, esses assuntos vão dominar os nossos textos. Dessa vez o foco será no primeiro tema, com a divulgação
Opinião ABC Brasil /08/2018
24/08/2018 Dessa vez não teve Trump, Erdogan, Guerra Comercial ou Crise dos Emergentes para justificar a perda de valor do Real ao longo da semana. O problema foi nosso e tem nome e sobrenome, Eleição
Opinião ABC Brasil /07/2019
05/07/2019 A reunião entre o presidente americano, Donald Trump, e o seu par chinês, Xi Jinping, no último final de semana em Osaka, além da divulgação do número de empregos criados nos EUA, consolidaram
Opinião ABC Brasil /12/2018
21/12/2018 Com o cenário externo como pano de fundo, vamos usar o Opinião de hoje para fechar as nossas projeções para a economia brasileira em 2019. Como veremos, os nossos problemas serão mais políticos
Opinião ABC Brasil /11/2017
03/11/2017 Esta semana foi marcada por uma série de eventos importantes relacionados à política monetária de diversos países. No Brasil, o Banco Central divulgou a Ata da última reunião, enquanto, nos
Opinião ABC Brasil /06/2018
15/06/2018 Para quem se lembra do filme da década de 90 O Feitiço do Tempo 1, parece que estamos sempre voltando ao dia da marmota no mercado de câmbio. Na semana passada, quando escrevemos o Opinião 577,
Opinião ABC Brasil /09/2016
02/09/2016 A votação do processo de impeachment de Dilma Rousseff, mostra, infelizmente, que a frase do ex-ministro da Fazenda, Pedro Malan, de que no Brasil até o passado é incerto, é uma verdade insofismável.
Opinião ABC Brasil /02/2018
16/02/2018 O final do Opinião da semana passada havia sido bastante assertivo: Na 4ª feira de cinzas teremos a divulgação do IPC americano de janeiro às 11h30. O mercado espera que o índice cheio passe
Opinião ABC Brasil /04/2018
13/04/2018 O mundo continua prendendo a respiração a cada tuite de Donald Trump e o circo da prisão de Lula trouxe, definitivamente, a questão das eleições presidenciais no Brasil para as discussões do
Opinião ABC Brasil /12/2018
Opinião ABC Brasil 606 28/12/2018 Chegando ao final do ano, autoridades do Fundo Monetário Internacional (FMI) selecionaram 5 gráficos que melhor explicam o desempenho da economia global em 2018. Partindo
Opinião ABC Brasil /02/2017
24/02/2017 No último Opinião, a partir dos dados de atividade e inflação, definimos as nossas apostas para a reunião do COPOM dessa semana e, apesar de deixar claro que achávamos que havia espaço para
Opinião ABC Brasil /11/2017
17/11/2017 Nas últimas semanas, as atenções do mercado têm se voltado para as reformas: Tributária nos Estados Unidos e da Previdência no Brasil. No primeiro caso, o texto começou a ser analisado agora
Opinião ABC Brasil /08/2016
19/08/2016 Estamos próximos de um momento decisivo para a economia brasileira em geral e para o mercado financeiro, em particular, o impeachment da presidente afastada Dilma Rousseff. O início da sessão
Opinião ABC Brasil /02/2018
09/02/2018 Na mesma semana em que o BCB reduziu os juros para o nível mais baixo, desde que a Selic foi criada em 1986, tivemos o maior nível de volatilidade nos mercados internacionais desde 2011. Portanto,
Opinião ABC Brasil /06/2019
07/06/2019 Na introdução do Opinião da semana, citamos que a Guerra Comercial entre China e EUA havia voltado a atemorizar o mercado. Entretanto, ao longo dos últimos dias a situação piorou com a tal Guerra
Opinião ABC Brasil /03/2019
22/03/2019 A 4ª feira dessa semana foi um dia bastante agitado, tanto aqui quanto lá fora, com informações que deverão balizar os mercados nas próximas semanas. As reuniões do BCB e do FED para definir
Opinião ABC Brasil /01/2018
05/01/2018 O ano começa e, enquanto por aqui são poucas as novidades, lá fora já temos a primeira surpresa: o enfraquecimento do Dólar no mercado internacional. Na série de três Opiniões nos quais nos
Opinião ABC Brasil /12/2018
14/12/2018 Com a chegada do final do ano, é hora de montar o nosso cenário para 2019. Entretanto, como viemos frisando nos últimos textos, um dos maiores desafios para a economia brasileira no próximo
Opinião ABC Brasil /11/2018
09/11/2018 Entramos na segunda semana da fase Bolsonaro eleito e, a despeito do preço dos ativos brasileiros não estarem refletindo isso, vemos que, na média, temos visto mais movimentos positivos do que
Opinião ABC Brasil /10/2017
06/10/2017 A economia brasileira continua a se recuperar, a despeito do número ruim da produção industrial de agosto, sem pressões inflacionárias, como o IPCA de setembro divulgado hoje mostrou, e com
Opinião ABC Brasil /01/2017
06/01/2017 No Opinião da semana passada, quando fizemos as nossas considerações com relação ao que esperar para 2017, escrevemos o seguinte comentário sobre o nível no qual o Dólar estava fechando 2016:
Opinião ABC Brasil /09/2018
14/09/2018 Temos alternando os nossos assuntos entre os problemas externos e o cenário político local. Mantendo a lógica, hoje vamos dar ênfase ao último, a despeito do primeiro ainda ter muito ser discutido
Opinião ABC Brasil /07/2018
20/07/2018 Nos Opiniões anteriores destacamos que, nas últimas semanas, o assunto em voga no cenário externo foi a escalada das tensões comerciais. Nesta semana não foi diferente, com o tema ganhando cada
Opinião ABC Brasil /07/2017
07/07/2017 Nas nossas explicações a respeito da relativa resiliência dos ativos brasileiros, face à confusão política em que nos metemos, dois pilares são sempre citados: a equipe econômica e o cenário
Opinião ABC Brasil 399 2/1/2015
2/1/2015 O ano de 2015 é esperado como o ano do ajuste. Três ajustes são considerados importantes: o fiscal, o monetário e o de preços. E o ano já começou com sinais de que estes já estão acontecendo.
Opinião ABC Brasil /03/2016
24/03/2016 A montanha russa de emoções na política brasileira fica cada vez mais radical, paralisando completamente as discussões econômicas. Entretanto, medidas vêm sendo tomadas, números têm sido divulgados
Opinião ABC Brasil /09/2018
28/09/2018 Conforme nos aproximamos do dia 07 de outubro, as atenções sobre as pesquisas eleitorais aumentam, enquanto a agenda econômica fica cada vez mais relegada a segundo plano. Os resultados desta
Opinião ABC Brasil /08/2017
25/08/2017 Depois de muito tempo em que os mercados locais foram dominados por fatores externos, tivemos uma semana em que eventos internos tiveram preponderância. Seja através da surpresa com a ideia
Opinião ABC Brasil /09/2018
06/09/2018 Como os assuntos se repetem, assim como o comportamento dos ativos, vamos usar o Opinião de hoje para observar o que, tanto o cenário interno, quanto o externo, nos dizem a respeito do que esperar
Opinião ABC Brasil /07/2017
28/07/2017 Nos últimos dias, o debate em torno da situação fiscal do Brasil se intensificou. Mesmo depois do anuncio, por parte do governo, de um contingenciamento extra de despesas e uma elevação acima
Opinião ABC Brasil /05/2017
05/05/2017 No Opinião da semana passada, discutimos alguns assuntos que estavam impactando os mercados nas últimas semanas. A conclusão foi que, apesar de serem potencialmente perigosos e capazes de gerar
Opinião ABC Brasil /01/2018
19/01/2018 Sem novidades na parte econômica e com investidores aguardando as próximas notícias políticas, que poderão ser decisivas para a disputa presidencial no final deste ano, os mercados internos
Opinião ABC Brasil /06/2018
22/06/2018 Finalmente conseguimos sair do Dia da Marmota! Após uma ação conjunta do BCB e do Tesouro Nacional, passando por mudanças regulatórias do Conselho Monetário Nacional (CMN), o círculo vicioso
Opinião ABC Brasil /05/2018
11/05/2018 Foi uma semana em que não faltou emoção. O Dólar continuou a sua trajetória de fortalecimento no mercado internacional, derrubando a Argentina, que voltou a recorrer ao FMI, e colocando em dúvida
Opinião ABC Brasil /05/2019
10/05/2019 Na semana passada, usamos o Opinião para falar da febre suína, especulando sobre os seus possíveis impactos inflacionários e utilizando esse assunto como gancho para a reunião do COPOM dessa
Opinião ABC Brasil /10/2018
11/10/2018 O 1º turno das eleições presidenciais ficou para trás. Apesar do resultado ser o esperado com Jair Bolsonaro (PSL) e Fernando Haddad (PT) no 2º turno, as urnas trouxeram várias surpresas que
Opinião ABC Brasil /06/2018
08/06/2018 A análise de que a greve dos caminhoneiros tinha sido uma divisora de águas na percepção de risco do mercado com relação ao cenário político/eleitoral brasileiro, ficou reforçada ao longo dessa
Opinião ABC Brasil /09/2017
22/09/2017 Os imbróglios políticos continuam assombrando os mercados, com denúncias de um lado, delações de outro, tendo como resultado final a falta de calendário para votar a Reforma da Previdência ainda
Opinião ABC Brasil /10/2016
07/10/2016 Nas últimas semanas temos destacado que os eventos externos têm influenciado de forma significativa os preços dos ativos domésticos. Nesta semana não foi diferente, os desdobramentos do Brexit,
Opinião ABC Brasil /05/2018
18/05/2018 O cenário para os ativos brasileiros se mantém desafiador porque os ajustes externos continuam atuando, seja devido a uma reprecificação da política monetária americana, seja porque vários países
Opinião ABC Brasil /06/2018
29/06/2018 Se saímos do dia da marmota dos mercados na semana passada, a sensação de que as coisas não mudam continua, quando observamos quais são os artífices dos movimentos dos ativos brasileiros nas
Opinião ABC Brasil /09/2017
08/09/2017 Em uma semana espremida pelo feriado de 7 de setembro, a questão política voltou a ser o principal tema nos mercados. A surpreendente reviravolta do caso JBS alterou o xadrez político do Governo
Opinião ABC Brasil /04/2016
01/04/2016 No início da crise, todos os holofotes estavam sobre os economistas. Qual seria o tamanho da crise? O que fazer para revertê-la? Já chegamos ao fundo do poço? Enquanto as respostas eram apenas
Opinião ABC Brasil /02/2019
22/02/2019 Depois de uma longa espera, idas e vindas, indefinições sobre o modo de tramitação e muita especulação, finalmente tivemos a divulgação da Reforma da Previdência. A sua apresentação não resolve
Opinião ABC Brasil /07/2018
06/07/2018 Nas últimas semanas, recorremos a analogias cinematográficas para mostrar que, apesar das idas e vindas dos mercados, a sensação era que não saíamos do lugar. O tempo passou, o assunto mudou,
Opinião ABC Brasil /07/2017
21/07/2017 Nas últimas semanas temos visto uma maior movimentação dos bancos centrais de economias desenvolvidas na direção de diminuir seus estímulos monetários, implementados desde a crise financeira
Opinião ABC Brasil /02/2017
10/02/2017 As incertezas externas, principalmente no cenário internacional, continuam chamando a atenção dos mercados. No entanto, nas últimas semanas o fluxo de notícias positivas no âmbito interno tem
Opinião ABC Brasil /11/2017
24/11/2017 No Opinião 547, fizemos algumas considerações políticas e econômicas para embasar as nossas projeções de curto prazo para a economia brasileira em geral e para o câmbio em particular. Com a
Opinião ABC Brasil /08/2017
04/08/2017 A semana trouxe importantes notícias, tanto na parte econômica quanto política. No primeiro caso tivemos a divulgação da Ata da última reunião do COPOM, reforçando a expectativa de que os juros
Opinião ABC Brasil /05/2019
03/05/2019 Há apenas duas semanas atrás, escrevemos sobre a inflação no Brasil, para concluir que o recente repique dos números do IPCA não era preocupante. Entretanto, de lá para cá um assunto entrou
Opinião ABC Brasil /05/2019
24/05/2019 Passada a primeira rodada de revisões do PIB de 2019, as atenções do mercado se voltaram, novamente, para as questões políticas, que tiveram uma semana bastante agitada com a convocação de manifestações
Opinião ABC Brasil /06/2019
21/06/2019 No passado, usamos algumas vezes a expressão, contra fluxo não há argumentos. Pois bem, ela se encaixa perfeitamente no momento atual, não só no que se refere aos preços dos ativos, mas também,
Opinião ABC Brasil /02/2019
01/02/2019 Sob o impacto do rompimento da barragem do Córrego do Feijão, em Brumadinho, o que não faltou ao mercado ao longo da semana, foi emoção. Entretanto, apesar dos impactos financeiros, econômicos
Opinião ABC Brasil /02/2017
03/02/2017 Depois de duas semanas tentando entender o impacto de Donald Trump na economia mundial, vamos voltar a nos ater às questões domésticas. Com o nível de atividade ainda fraco, o Dólar se aproximando
Opinião ABC Brasil /03/2018
02/03/2018 Foi uma semana bastante movimentada, tanto aqui dentro, quanto lá fora. Por aqui tivemos o PIB mais fraco do que o esperado, enquanto lá fora, a ideia de Donald Trump de aumentar as tarifas
Opinião ABC Brasil /04/2017
28/04/2017 Mais uma vez, as principais notícias que influenciaram os mercados ao longo da semana e que, certamente, irão ter consequências nos próximos dias, vêm das questões políticas. Dessa forma, do
Opinião ABC Brasil /12/2017
28/12/2017 Após duas semanas traçando o pano de fundo, seja através das perspectivas políticas em um ano eleitoral, seja pelo que antevemos para o cenário externo, chegou a hora de dizer o que esperamos
Opinião ABC Brasil /06/2017
16/06/2017 Em diversas oportunidades destacamos que grande parte da reação mais moderada dos mercados à crise política das últimas semanas está relacionada, principalmente, à dois fatores: qualidade e
Opinião ABC Brasil /12/2016
23/12/2016 Com o final de ano chegando, as movimentações no mercado começam a ficar mais fracas, e as novidades econômicas e políticas, mais escassas. No âmbito externo, a semana foi marcada por uma vazia
Opinião ABC Brasil /05/2018
25/05/2018 O cenário para os ativos brasileiros continua desfavorável, tanto por conta de fatores externos, quanto internos. A perspectiva de normalização das taxas de juros nas economias avançadas mantém
Opinião ABC Brasil /04/2017
07/04/2017 Sempre que fazemos cenários prospectivos para a economia brasileira no curto prazo, alguns lugares comuns aparecem: A recuperação vai ser lenta, a política monetária entrou em círculo virtuoso
Opinião ABC Brasil /10/2018
26/10/2018 No Opinião da semana passada, concluímos o texto com a seguinte afirmação: A vitória de Bolsonaro parece próxima e as últimas dúvidas poderão ser dirimidas com a divulgação da pesquisa do IBOPE
Opinião ABC Brasil /05/2018
04/05/2018 Na semana passada havíamos salientado a importância da relação entre as expectativas de alta dos juros nos EUA e a desvalorização do Real por aqui. Entretanto, apesar do Dólar ter rompido a