IPASSP-SM. Política de Investimentos

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1 INSTITUTO DE PREVIDÊNCIA E ASSISTÊNCIA À SAÚDE DOS SERVIDORES PÚBLICOS MUNICIPAIS DE SANTA MARIA CNPJ: / IPASSP-SM Rua Venâncio Aires, 2.035, sala 106, Centro, CEP , Santa Maria - RS Fone: , ipasspsm@via-rs.net, IPASSP-SM Política de Investimentos 2009

2 1. Introdução Atendendo à legislação pertinente aos investimentos dos Regimes Próprios de Previdência Social RPPS, com ênfase a Resolução Bacen Nº 3506, de 25 de outubro de 2007, o IPASSP-SM, por meio de sua Diretoria Executiva, apresenta a Política de Investimentos para o ano de 2009, devidamente aprovada pelo Conselho Deliberativo, conforme Ata n 081/2008, de 02 de dezembro de Além de tratar-se de uma formalidade legal que fundamenta e norteia todo o processo de tomada de decisão relativa aos investimentos do IPASSP-SM é um instrumento gerencial necessário para garantir a consistência da gestão dos recursos do fundo de previdência no decorrer do exercício, com vistas à manutenção de seu equilíbrio econômico-financeiro e atuarial. A definição da Política de Investimentos visa buscar um incremento de receita para o fundo de previdência através de alternativas do mercado financeiro que apresentem, simultaneamente, as melhores condições de segurança, rentabilidade, solvência, liquidez e transparência. Por meio dessa política, pretende-se, ainda, alcançar, no mínimo, os índices de rentabilidades compatíveis com os previstos no cálculo que define a meta atuarial do exercício, qual seja, INPC + 6% a.a. 2

3 2. Características e Objetivos do RPPS 2.1. Características do RPPS O Instituto de Previdência e Assistência à Saúde dos Servidores Públicos de Santa Maria - IPASSP-SM, é uma autarquia constituída como órgão da administração indireta, com personalidade jurídica de direito público interno, dotada de autonomia administrativa, patrimonial e financeira, com sede e foro na cidade de Santa Maria, criada em 03/12/2001 pela Lei Municipal N 4483/2001. De acordo com o Estudo Atuarial efetuado a partir dos dados de 31 de janeiro de 2008, o número de servidores titulares ativos de cargos efetivos é de 2.816, e de beneficiário é de 789, destes 592 são aposentados e 197 são pensionistas. Além dos 789 beneficiários, o instituto também é responsável pelo pagamento de proventos e pensões a 336 servidores inativos e pensionistas da Prefeitura e Câmara de Vereadores, cujos recursos são repassados a Autarquia, por meio de aportes financeiros, na data da folha de pagamento. Desde a criação do IPASSP-SM até 31 de outubro de 2008 acumula-se no Fundo de Previdência a título de reservas matemáticas o valor de R$ ,73 (Cinqüenta milhões cento e oitenta e três mil novecentos e setenta e oito reais e setenta e três centavos) assim distribuídos: Composição dos Investimentos do IPASSP-SM Renda Fixa BB Regime Próprio III ,69 51% ,90 50% ,00 50% Banrisul Patrimonial 0,00 0% ,93 10% ,42 17% Banrisul Previdência Municipal 0,00 0% 0,00 0% ,81 4% CEF Caixa RS ,05 49% ,16 40% ,50 29% Total ,74 100% ,99 100% ,73 100% Nota Explicativa: Os dados referentes a 2008 são parciais acumulados até 31 de outubro. O Orçamento para 2009 prevê ingressos de receita ao Fundo de Previdência no valor de R$ (Quarenta e oito milhões e quinhentos mil reais), com despesas fixadas no valor de R$ ,00 (Vinte e nove milhões e quatrocentos mil reais), restando para a acumulação de capital e constituição de reservas matemáticas, 3

4 juntamente com os saldos existentes em dezembro de 2008 o valor de R$ ,00 (Dezenove milhões e cem mil reais), relativo ao superávit do exercício Programação Financeira 2009 De acordo com o orçamento do IPASSP-SM, e com base na receita prevista, nas despesas fixadas, e de acordo com o saldo existente apresenta-se a programação financeira para o exercício de Orçamento 2009 Receita Prevista 2009 R$ ,00 Despesa Fixadas 2009 R$ ,00 Saldo para Formação de Reservas R$ ,00 Fluxo Mensal para Formação Reservas R$ ,67 Nota: O Saldo Final do Exercício 2008 é formado com base em dados reais até agosto de 2008, sendo que os demais meses foram projetados de acordo com a média dos ingressos e das despesas realizadas nesse período. Os dados para o Exercício de 2009 estão conforme o Orçamento. Programação Financeira 2009 Saldo Final Exercício 2008 R$ ,10 Mês Ingresso Líquido Mês Valor Acumulado Mês Projeção IPCA 5%+ 6% (Meta) Saldo Mês jan/ , , , ,20 fev/ , , , ,87 mar/ , , , ,52 abr/ , , , ,10 mai/ , , , ,08 jun/ , , , ,47 jun/ , , , ,89 ago/ , , , ,50 set/ , , , ,08 out/ , , , ,99 nov/ , , , ,24 dez/ , , , ,47 Projeção Saldo das Reservas no Final 2009 R$ ,47 4

5 De acordo com dados projetados estima-se que o IPASSP-SM no final de 2009 terá aproximadamente o valor de R$ ,00 (Oitenta milhões) em reservas matemáticas Desempenho da Meta Atuarial Pelo período analisado, demonstrado na Tabela abaixo, o IPASSP-SM, desde sua criação, vem atingindo a meta atuarial, exclusivamente em investimentos de renda fixa. A tabela nos mostra, ainda, que de 2002 a 2008, esse índice oscilou com tendência de queda, no entanto, manteve-se a meta positiva até Em 2007, a rentabilidade alcançada foi o suficiente para atingir a meta atuarial. Em 2008, esse índice, até outubro, encontra-se negativo, pois os investimentos em renda fixa não apresentaram ganhos suficientes para superar a inflação medida pelo INPC acrescida do índice real de 6%. a.a. Tabela Metas Atuariais IPASSP-SM Ano Saldo Acumulado R$ Rendimento R$ Rentabilidade INPC + 6% Ganho Real , ,05 28,20 17,41 10, , ,37 23,13 15,83 7, , ,76 15,32 12,18 3, , ,48 17,45 10,82 6, , ,50 13,89 8,66 5, , ,74 10,92 10, , ,13 9,12 11,04 (1,92) Nota Explicativa: A meta atuarial é calculada pelo somatório dos índices dos doze meses acrescidos de 0,49% ao mês. No ano de 2008, a meta atuarial, é representada pela acumulação dos Índices do INPC acrescidos de 0,49% ao mês conforme fórmula. Os dados referentes a 2008 são parciais acumulados até outubro Estrutura Organizacional da Unidade Gestora Única O IPASSP-SM, em atendimento à Legislação que dispõe sobre os RPPS, possui uma estrutura organizacional composta pelos seguintes órgãos para tomada de decisões de investimentos: a) Comitê de Investimentos; b) Diretoria Executiva; c) Conselho Deliberativo. 5

6 Do Comitê de Investimentos: Ao Comitê de Investimentos cabe fazer acompanhamento e controle da movimentação financeira e tomar decisões sobre os resgates e aplicações dos recursos previdenciários para atender os fluxos operacionais. Em casos de transferência de valores e mudança de investimentos, será necessária a aprovação da Diretoria Executiva. Os trabalhos de acompanhamento e controle são aqueles previstos no Decreto Executivo nº 061/2006. Da Diretoria Executiva: Representada pelo Diretor-Presidente e pelo Diretor-Geral, possui funções referentes à coordenação, liderança e articulação ampla das atribuições inerentes ao controle do patrimônio e dos investimentos do RPPS. Além de ser responsável pelas autorizações legais, cabe à Diretoria-Executiva tomar as decisões de implementação e de ajustes estabelecidas na Política de Investimentos para o exercício de Do Conselho Deliberativo: É responsável pela aprovação da Política de Investimentos dos recursos do fundo de previdência e das revisões que poderão acontecer no decorrer do exercício de Ainda, é de sua competência analisar e fiscalizar a aplicação dos recursos previdenciários quanto à forma, ao prazo e à natureza dos investimentos Objetivos A Política de Investimentos exerce um papel importante dentro do sistema gerencial de controle, organização e manutenção do RPPS. Conduz melhor a administração dos ativos financeiros e facilita a comunicação entre os gestores e mercado 6

7 financeiro. Além disso, permite que se faça adequações no âmbito do sistema de previdência, em decorrência de possíveis mudanças advindas no controle dos recursos aplicados no mercado financeiro. Consiste em um instrumento gerencial que proporciona à Diretoria Executiva e ao Conselho Deliberativo, órgãos envolvidos na gestão dos recursos, a busca de uma melhor definição das diretrizes básicas e dos limites de risco a que serão expostos os conjuntos de investimentos do IPASSP-SM. Essa política trata, ainda, da rentabilidade mínima a ser buscada pelos gestores, da adequação das aplicações aos ditames legais e da estratégia de alocação de recursos para o período de 01/01/2009 a 31/12/2009. No intuito de alcançar determinada taxa de rentabilidade real para as aplicações dos recursos previdenciários, a estratégia de investimento proposta prevê sua diversificação em renda fixa e/ou aquisição direta de títulos públicos. As aplicações em renda fixa serão efetuadas em fundos de investimentos em mais de uma instituição financeira oficial, preferencialmente em fundos de investimentos organizados para atender os RPPSs. A Administração do IPASSP-SM, por meio da política de investimentos, propõe a preservação do capital do RPPS investido, em níveis de baixo risco, à taxa esperada de retorno, aos limites legais e operacionais, à liquidez adequada dos ativos, traçando-se uma estratégia de investimentos de modo a garantir a meta atuarial anual, e se possível superá-la. 3. Avaliação de Cenário Macroeconômico Para a elaboração da Política de Investimentos de 2009, é indispensável que na data da formulação do relatório, os gestores do RPPS tenham conhecimento do cenário econômico do momento e das perspectivas futuras. 7

8 3.1. Cenário em 2008 Em 2008, a inflação medida pelo Índice de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) e pelo Índice Nacional de Preços ao Consumidor (INPC), conforme tabela abaixo, refletiu uma aceleração dos preços ao consumidor atingindo seu ápice em maio de O Índice Geral de Preços (IGP-M) teve uma aceleração atingindo em junho o maior índice. A aceleração do nível de preços ao consumidor reflete essencialmente o comportamento dos preços livres, que subiram mais rapidamente do que os preços administrados e monitorados por contrato. O aumento dos preços das commodities, o descompasso entre o ritmo de expansão da demanda em relação a oferta, principalmente a demanda doméstica, o aquecimento da economia, são fatores que contribuiram para o dinamismo da atividade econômica, gerando pressões inflacionárias. Índices Janeiro Fevereiro Março Abril Maio Junho Julho Agosto Setembro Outubro INPC 0,69 0,48 0,51 0,64 0,96 0,91 0,58 0,21 0,15 0,50 IPCA 0,54 0,49 0,48 0,55 0,79 0,74 0,53 0,28 0,26 0,45 IGP-M 1,09 0,53 0,74 0,69 1,61 1,98 1,76-0,32 0,11 0,98 Em 2008, a meta de inflação, estabelecida pelo Banco Central, era de 4,5% aa com variação de dois pontos percentuais para cima ou para baixo. No sentido de promover os ajustes necessários e manter a inflação no centro da meta e diante da conjuntura macroeconômica, o Copom optou pela elevação da Taxa Selic, que no ano, já representou 2,5%, conforme tabela abaixo, visando contribuir para a diminuição do cenário inflacionário. Reunião 132ª 133ª 134ª 135ª 136ª 137ª 138ª Data 23/01/08 05/03/08 16/04/08 04/06/08 23/07/08 10/09/08 29/10/08 Taxa Selic 11,25 11,25 11,75 12,25 13,00 13,75 13,75 No que se refere ao cenário externo, verifica-se um quadro de comprometimento das economias industrializadas causada pela crise dos Estados Unidos da América. Em decorrência disso houve flutuações nos mercados financeiros e de capitais, retração dos preços do commodities, crise de crédito, o que ocasionou uma elevação dos riscos de 8

9 desaceleração do crescimento econômico, comprometendo as projeções de crescimento da economia mundial. Esse cenário de crise atingiu diretamente os investimentos de renda variável, com agravamento no segundo semestre, afetando as bolsas de valores mundiais, cujos índices tiveram grandes oscilações acumulando até o momento um rendimento negativo. Nesse sentido, o segmento de renda fixa, embora, não tenha produzido ganhos suficientes para atingir a meta atuarial, tendo em vista o aumento da inflação, mostrou-se como o investimento que traduziu melhor as condições de segurança, liquidez e rentabilidade aos investimentos dos RPPSs. Essa afirmação é confirmada por Claudenir Vieira da Silva, presidente da Conexão Investimentos, no Relatório de Conjuntura Econômica de 20 de outubro de , pois segundo o mesmo no atual cenário econômico a renda fixa é o caminho mais prudente a ser tomado, especialmente por pequenos investidores sem maiores ambições que a de bater sua meta atuarial. Ainda enfoca que a desvalorização de algo como 40% no ano faz da BOVESPA o pior investimento de Perspectivas para 2009 Para o ano de 2009 poderá, na visão de muitos especialistas, ser um período de recessão, enquanto que para outros, esse ano poderá ser de crescimento. Segundo o governo, a economia brasileira tende a continuar sua trajetória de crescimento, que vem sendo sustentado essencialmente pela demanda doméstica e a projeção de crescimento para o ano de 2009, gira em torno de 4,00% a.a 2. No Relatório de Mercado Focus do dia 21/11/2008, a expectativa de crescimento do PIB para o próximo ano gira em torno de 3,00% a.a. Contudo no cenário internacional, de acordo com as noticias vinculadas nos principais jornais em circulação no país, crescem as preocupações com a desaceleração da demanda global, em especial o menor crescimento das economias industrializadas, motivas pela atual crise americana. 1 Recebido de marketing@conexaoinvestimentos.com.br, em 21/10/ em 24/10/

10 A partir dos dados do Relatório de Mercado Focus do dia 21/11/2008, pode-se verificar as expectativas do mercado para as principais variáveis econômicas para o ano de 2009: Expectativa de Mercado Média Top Curto Prazo IPCA (%) 6,42 5,28 IGP-DI (%) 10,76 5,98 IGPM (%) 11,03 6,97 Taxa de Cambio fim período (R$/US$) 2,20 2,10 Meta Taxa Selic fim período (%aa) 13,75 13,29 Médio Prazo IPCA (%) 6,30 5,16 IGP-DI (%) 10,70 6,32 IGPM (%) 10,78 6,48 Taxa de Cambio fim período (R$/US$) 2,08 2,13 Meta Taxa Selic fim período (%aa) 13,85 14,30 4. Modelo de Gestão Para o exercício de 2009, as aplicações dos recursos do RPPS serão realizadas em instituição financeira oficial, preferencialmente em agências bancárias localizadas no Município de Santa Maria-RS. Para a escolha da instituição financeira oficial, o IPASSP-SM observará os seguintes critérios: a) A instituição financeira oficial deve ser uma entidade pública, conforme entendimento do TCE/RS; b) No Município de Santa Maria, os recursos poderão ser aplicados no Banco do Brasil, Caixa Econômica Federal e Banrisul; c) Para receber recursos do RPPS, a instituição financeira deverá apresentar documentos que possibilitem à Administração do IPASSP-SM avaliar a solidez patrimonial da Entidade, verificar o volume de recursos e a experiência positiva no exercício da atividade de administração de recursos de terceiros; 10

11 d) A instituição financeira deverá apresentar, sempre que solicitado pelo IPASSP-SM, a relação dos tipos de investimentos que possui nos segmentos permitidos pela Resolução Bacen N 3506/2007, bem como declaração daqueles que forem organizados nos termos desta. 5. Estratégia de Alocação de Recursos A política de investimentos refere-se à alocação dos recursos do IPASSP-SM entre as instituições financeiras. Esses recursos serão alocados em ativos de renda fixa e/ ou aquisição de títulos públicos, respeitando-se os limites estabelecidos pela Resolução Bacen N 3506/2007, procurando-se sempre maximizar a rentabilidade dentro do mesmo nível de risco Ativos Autorizados No segmento de renda fixa, estão autorizados todos os ativos permitidos pela legislação vigente. A alocação dos recursos dos planos de benefícios do RPPS no segmento de renda fixa deverá restringir-se aos seguintes ativos e limites: I - até 100% (cem por cento) em títulos de emissão do Tesouro Nacional, registrados no Sistema Especial de Liquidação e Custódia - SELIC. II - Até 80% (oitenta por cento) em: a) cotas de fundos de investimentos referenciados em indicadores de desempenho de renda fixa, constituídos sob a forma de condomínio aberto; b) cotas de fundos de investimentos previdenciários e as cotas de fundos de investimentos em cotas de fundos de investimento previdenciários classificados como renda fixa ou referenciados em indicadores de desempenho de renda fixa, constituídos sob a forma de condomínio aberto, desde que apliquem recursos exclusivamente em títulos de emissão do Tesouro Nacional ou títulos privados considerados, com base em 11

12 classificação efetuada por agência classificadora de risco em funcionamento no País, como de baixo risco de crédito, observado o disposto nos arts. 17 e 18 da Resolução Bacen Nº 3506/2007. III - até 20% (vinte por cento) em depósitos de poupança em instituição financeira considerada, pelos responsáveis pela gestão dos recursos do RPPS, com base em classificação efetuada por agência classificadora de risco em funcionamento no País, como de baixo risco de crédito; IV - até 15% (quinze por cento) em cotas de fundos de investimentos de renda fixa, constituídos sob a forma de condomínio aberto; V - até 15% (quinze por cento) em cotas de fundos de investimentos em direitos creditórios, constituídos sob a forma de condomínio aberto Definição das alocações Diante dos ativos autorizados, com vistas a dar maior flexibilidade dos gestores haja vista as restrições legais, propõe-se adotar os limites máximos de aplicação no segmento de renda fixa determinados pela Resolução Bacen N 3506/2007. Com relação à renda variável, cuja limitação permite a aplicação de, no máximo, de 30% das reservas do RPPS, bem como no segmento de poupança, cuja limitação permite a aplicação de, no máximo 20% dos recursos do RPPSs, no ano de 2009, mantendo-se a conjuntura atual, não serão alocados recursos nesses segmentos de aplicações. Entretanto, no caso da renda variável, em condições de normalidade do mercado de capitais e com vista a obter melhores índices para garantir o índice da meta atuarial, pode-se utiliza-la. Nas aplicações em fundos investimentos devem ser priorizados aqueles cuja carteira seja composta de títulos públicos e tenham expectativa de melhor retorno. Assim, os investimentos do IPASSP-SM em 2009, observada a aplicação de um percentual em títulos públicos federais ou em cotas de fundo de investimento cuja carteira seja composta exclusivamente por tais ativos, seguirão a seguinte distribuição: Modalidade Percentual de Aplicação 12

13 Títulos Públicos Federais Até 100% Fundos de Investimentos Até 80% Depósito em Poupança 0% Fundo de Referenciado Indice Ações 0% 6. Metodologia de Gestão da Alocação Os cenários de investimentos dessa política foram traçados a partir das perspectivas para economia, com ênfase na política monetária, no panorama político e no comportamento das principais variáveis econômicas. Essa conjuntura econômica será acompanhada para realização de revisões periódicas e possíveis alterações na condução dos investimentos planejados nesse documento. As estratégias de investimento foram elaboradas dando ênfase à aversão ao risco. 7. Diretrizes para Gestão dos Segmentos No caso de recursos aplicados por meio de Fundos de Investimento e/ou Carteira Administrada as estratégias serão aquelas definidas pelos gestores das instituições financeiras e pela Diretoria-Executiva, com aprovação do Conselho-Deliberativo, no caso da carteira própria. 8. Disposições finais 13

14 O IPASSP-SM opta por uma gestão com perfil conservador, o que significa não se expor a altos níveis de risco. Contudo, tendo em vista garantir, ou superar, a meta atuarial buscará as melhores rentabilidades dentro dos investimentos selecionados. Dadas tais expectativas, a variável chave para a decisão de alocação é a probabilidade de satisfação da meta atuarial no exercício de Santa Maria, 02 de dezembro de EGLON DO CANTO SILVA Diretor Presidente 14