BOLSAS DESTAQUES COMMODITIES. 08 de Abril de Índices Mundiais Último % dia % mês % ano data

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1 DESTAQUES CCR: Acionita da CCR querem impedir pagamento a delatore Impacto: Marginalmente Poitivo Cep: Cia deferiu o regitro de oferta pública de aquiição de açõe (OPA) Impacto: Neutro Engie/Petrobra: Elétrica faz oferta vencedora para aquiição da TAG Impacto: Marginalmente Poitivo Setor de Aviação: Avianca Brail buca aprear leilão de ativo Impacto: Ditinto BOLSAS Índice Mundiai Último % dia % mê % ano data IBOVESPA (Brail) ,83% 1,78% 10,49% 0/04/20 S&P 00 (EUA) ,46% 2,06% 1,39% 0/04/20 IPC (México) ,40% 3,9% 8,04% 0/04/20 STOXX 600 (Europa) 388 0,01% 2,40% 14,97% 08:41:1 FTSE 100 (Reino Unido) ,09% 2,40% 10,78% 08:41:14 DAX (Alemanha) ,21% 3,98% 13,0% 08:41:16 CAC 40 (França).483 0,13% 2,48% 1,91% 08:41:1 NIKKEI 22 (Japão) ,21% 2,62% 8,73% 03:1:02 SHANGAI (China) ,0% 4,98% 30,11% 0:30:00 ASX 200 (Autrália) ,6% 0,66% 10,18% 04:11:23 COMMODITIES 08 de Abril de 20 Metai Último % dia % mê % ano data Minério de Ferro (USD/ton.) 8,6 0,73% 4,27% 21,22% 04/04/20 Cobre (USd/lb.) 291,7 0,76% 0,66% 10,60% 08:46:1 Ouro (USD/t oz.) 1.301, 0,46% 0,23% 0,6% 08:46:0 Prata (USD/t oz.) 1,1 0,29% 0,13% 3,17% 08:4:32 Platina (USD/t oz.) 917,9 1,38% 7,47% 13,94% 08:4:2 Paládio (USD/t oz.) 1.30,2 0,32% 0,63% 14,2% 08:43:08 Energia Último % dia % mê % ano data Petróleo Brent (USD/bbl.) 70,6 0,37% 4,47% 29,38% 08:46:04 Petróleo WTI (USD/bbl.) 63,3 0,41%,32% 36,% 08:46:10 Gaolina (USd/gal.) 7,7 0,42%,02% 31,60% 08:46:03 Gá Natural (USD/MMBtu) 2,7 0,08% 0,1% 0,22% 08:46:02 Etanol (USD/gal.) 1,3 1% 384% 11% 0/04/20 Agrícola Último % dia % mê % ano data Milho (USd/bu.) 362,3 0,07% 1,61%,42% 08:4:4 Soja (USd/bu.) 900,3 0,14% 1,81% 0,83% 08:4: Café Robuta (USD/MT) 1.414,0 0,42% 2,88% 8,42% 08:41:3 Café Arábica (USD/bag) 1,4 0,08% 1,24% 9,48% 17:36:17 Açúcar (USd/lb.) 12,7 0,71% 1,12% 4,71% 08:46:01 Boi Gordo (USd/lb.) 120,4 1,01% 1,13% 2,80% 0/04/20 Fonte: Bloomberg. Elaboração: Guide Invetimento 1

2 EMPRESAS BRASIL CCR: Acionita minoritário da CCR querem impedir pagamento a delatore Acionita minoritário da CCR etão e articulando para contetar o termo da aembleia de 22 abril, que irá deliberar obre o pagamento de R$ 71 milhõe a exexecutivo envolvido em equema de corrupção, que devem colaborar com a invetigaçõe do Minitério Público. A propota da adminitração da companhia é que 1 exfuncionário, incluindo o expreidente da CCR, Renato Vale, recebam uma quantia equivalente a eu último alário por um período de cinco ano. Em contrapartida, ele terão que e comprometer a colaborar com a invetigaçõe. O acionita minoritário contetam a neceidade dee pagamento e de outro termo do acordo, como o fato da CCR e comprometer a não propor ação de reponabilidade civil contra o executivo. O acordo ainda etabelece que a CCR irá arcar com o cuto de advogado e eventuai multa cobrada pela Jutiça. Em reclamação enviada à CVM, feito pelo exdiretor de participaçõe da Previ e acionita minoritário da CCR, Renato Chave, há o pedido para que o órgão regulador notifique a companhia para que o acionita controladore ejam impedido de votar na aembleia. Entre a jutificativa apontada por Chave, etá a poibilidade de haver conflito de interee, endo que ainda não é claro e houve eventual reponabilidade do controladore no cao invetigado. Outro grupo de minoritário é repreentado pelo advogado Fernando Kuyven, do ecritório Modeto Carvalhoa. Ete grupo procurou a CVM e não decarta o uo de via judiciai para a upenão cautelar da aembleia e acionar a Câmara de Arbitragem de Mercado da B3. A avaliação é que o acordo contraria o interee do acionita, poi quem deve dar o benefício no âmbito da um acordo de leniência é o MP, com a redução da pena, e não a emprea que deve premiar pela colaboração. A jutificativa da companhia é que o programa de incentivo à colaboração de executivo é de interee da emprea e de eu acionita, poi a colaboração do invetigado é eencial para a manutenção do acordo firmado no Paraná, no âmbito da Operação LavaJato, e em São Paulo. Indicadore Último % dia % mê % ano data BRL (R$/US$) 3,873 0,38% 1,23% 0,21% 0/04/20 Selic 6,0% 20/03/20 P/L Ibovepa (atual) 16,1x P/L Ibovepa (proj. 12 mee) 11,x DI Jan 21 7,03% 3 p.p. 13 p.p. 33 p.p. 0/04/20 DI Jan 23 8,1% 3 p.p. 1 p.p. 38 p.p. 0/04/20 CDS ano (em p.b.) p.p. 7 p.p. 36 p.p. 08::08 ÍNDICES LOCAIS Índice Locai Último % dia % mê % ano data IBOV (Ibovepa) ,83% 1,78% 10,49% 0/04/20 IBrX (Ibrx 100) ,82% 1,7% 10,4% 0/04/20 IMOB (Imobiliário) 82 0,84% 0,89% 1,34% 0/04/20 INDX (Indutrial) ,97% 2,16% 11,76% 0/04/20 IFNC (Financeiro) ,30% 1,72% 10,4% 0/04/20 ICON (Conumo) ,84% 2,10% 8,88% 0/04/20 IMAT (Materia báico) ,8% 0,% 11,% 0/04/20 IEE (Energia Elétrica) ,10% 1,6% 18,3% 0/04/20 UTIL (Utilidade Pública) ,68% 1,3% 18,8% 0/04/20 IFIX (FI Imobiliário) ,0% 0,07%,66% 0/04/20 IGC (Gov. Corp.) ,73% 1,6% 10,09% 0/04/20 IGCNM (Novo Mercado) ,0% 1,82% 8,37% 0/04/20 ITAG (Tag Along) ,8% 1,67% 9,91% 0/04/20 IDIV ().241 1,0% 2,6% 11,00% 0/04/20 BM&F Mercado Futuro Ibovepa Fonte: Bloomberg. Elaboração: Guide Invetimento Variação líquida Participante Comprado Vendido Líquido 1 Dia 1 mê Banco Invetidor Etrangeiro Fundo Peoa Fíica Continua na próxima página... 2

3 CCR: Acionita minoritário da CCR querem impedir pagamento a delatore Impacto: Marginalmente Poitivo. Cao haja a celebração dee acordo junto ao invetigado, a CCR etará beneficiando potenciai participante de equema de corrupção que foram danoo à companhia, tanto na parte financeira quanto em relação à imagem da emprea. A CCR já fechou um acordo de leniência no valor de R$ 70 milhõe, devido ao ato de corrupção e lavagem de dinheiro em contrato junto a órgão do Etado do Paraná. Ainda nete ano, há a expectativa do fechamento de um novo acordo de leniência, dea vez em São Paulo, onde a CCR opera o itema AnhangueraBandeirante e também um trecho do Rodoanel. No ano paado, a emprea acertou com o MP SP o pagamento de R$ 81, milhõe e admitiu a criação de caixa doi com recuro obtido a partir de contrato uperfaturado com empreiteira e com o doleiro Adir Aad. Vale notar: a CCR é uma forte geradora de caixa (epecialmente, no médio e longo prazo), e tem fôlego financeiro uficiente para fazer frente à multa decorrente do acordo de leniência. Vale detacar: (i) etrutura de capital equilibrada, apó captação no início de 2017, algo que reforça ua etratégia de expanão e/ou diverificação da rede de conceõe; (ii) taxa de juro em nívei mai baixo; (iii) forte tendência de recuperação do etor de rodovia pedagiada no Brail e (iv) retomada da atividade econômica local. Cep: Cia deferiu o regitro de oferta pública de aquiição de açõe (OPA) Em Fato Relevante divulgado ao mercado, Cep informou que a Comião de Valore Mobiliário (CVM) deferiu o regitro de oferta pública de aquiição de açõe ordinária e preferenciai clae B de emião da companhia (OPA) a er realizada pela VTRM Energia Participaçõe em virtude da aquiição do controle da elétrica. A VTRM venceu o leilão de privatização da elétrica. A íntegra do termo e condiçõe da oferta deverão er publicado pela ofertante até 17 de abril. Na última OPA, a VTRM ofereceu ao acionita titulare de (i) açõe ordinária um preço equivalente a 80% do maior valor pago por ação no âmbito da tranferência de controle da Companhia; e (ii) açõe preferenciai clae B um preço equivalente a 100% do maior valor pago por ação no âmbito da tranferência de controle da Companhia. Impacto: Neutro. A medida já era, em parte, eperada pelo mercado. Contudo, e a oferta foi equivalente a 100% do valor pago por ação pela VTRM, é mai vantajoo que o acionita detentore do papel mantenham ua poiçõe e não exerçam o direto de Tag Along nete preço, a fim de capturar o potencial de ganho com controladore privado. A privatização foi extremamente poitiva uma vez que a expectativa é que a companhia detrave valor com uma getão mai eficiente. A emprea deve e beneficiar do turnaround operacional em meio à continuidade de negociação de eu paivo e contingência judiciai, além de corte de cuto operacional. Depoi da obtenção do regitro da OPA perante tai entidade, a VTRM deve providenciar a publicação do intrumento da OPA, na forma de edital, em atendimento à regulamentação. Vamo aguardar. Engie/Petrobra: Elétrica faz oferta vencedora para aquiição da TAG O grupo Engie apreentou a melhor propota no proceo de venda de 90% da participação da etatal na Tranportadora Aociada de Gá (TAG). Apó o ajute e atualizaçõe financeira, a tranação, quando concluída, repreentará para a Petrobra um valor total de cerca de US$ 8,6 bilhõe (coniderando uma taxa de câmbio de R$ 3,8/US$). O valor inclui o pagamento, pelo comprador, da dívida da TAG perante o BNDES, de US$ 800 milhõe. Continua na próxima página...

4 Engie/Petrobra: Elétrica faz oferta vencedora para aquiição da TAG A propota repreentou um valor da emprea (enterprie value) de R$ 3,1 bilhõe para 100% da TAG. A Petrobra continuará a utilizar o erviço de tranporte de gá natural pretado pela TAG, por meio do contrato de longo prazo já vigente entre a dua companhia, em qualquer impacto em ua operaçõe e na entrega de gá para ditribuidora e demai cliente. A concluão do negócio etá ujeita à aprovação por órgão de defea da concorrência. Sobre a TAG: é a maior tranportadora de gá natural do Brail, contando com infraetrutura de gaoduto com aproximadamente 4.00 km, que e etende por todo o litoral da Regiõe Sudete e Nordete, tendo também um trecho ligando Urucu (província petrolífera no meio da Amazônia) a Manau (AM). A malha conta ainda com 12 intalaçõe de compreão de gá (6 própria e 6 ubcontratada) e 91 ponto de entrega. Impacto: Marginalmente Poitivo. Para a Engie, a aquiição vai em linha com o plano do management de diverificação de eu negócio no paí, materializando a etratégia da Companhia em e tornar um player de infraetrutura braileira. A companhia tem apreentado um crecimento expreivo no paí, em epecial, no que tange egmento de geração e tranmião (via aquiiçõe), diverificando e aumentando a duração da ua carteira, e permanecendo ainda com um endividamento em patamare audávei (eu índice de alavancagem financeira etá próximo de 1,7x Dívida Líquida/EBITDA) algo que contribui para ee o maior apetite de nova aquiiçõe. Já exite um comprometimento firme do banco para financiamento próximo de 70% da operação. Para a Petrobra, tratae da maior operação da Petrobra dentro do programa de deinvetimento (S$ 26,9 bilhõe), e faz parte da etratégia do Plano de Negócio 2023 da etatal, que buca atingir uma meta de dealavancagem financeira abaixo de 1,x Dívida Liquida/Ebitda em O papéi da etatal devem detravar mai valor com a medida. Setor de aviação: Avianca Brail buca aprear leilão de ativo Apó obter aprovação do credore para eu plano de recuperação judicial, a Avianca Brail corre contra o tempo para leiloar ativo e anar a dívida, ante que arrendadore retomem aviõe em uo pela companhia. Segundo matéria veiculada pelo jornal Valor Econômico, a intenção é agendar uma data para o leilão ainda nete mê. A expectativa é concluir o leilão, a tranferência de ativo e a quitação da dívida até o fim de julho. Graça a uma decião do Superior Tribunal de Jutiça (STJ), a açõe de arrendadore para retomar aviõe em uo pela aérea etavam upena até a aembleia geral de credore. Agora, ea emprea podem requerer o equipamento. O plano de recuperação judicial foi aprovado na última 6ª feira (0) por 80% do credore. Exite um quetionamento jurídico e a dívida da holding da Avianca deveriam er incluída no plano. Por io, o plano foi votado em doi cenário: com a dívida da holding (omando R$ 2,7 bilhõe) e ó com a dívida da emprea aérea (totalizando R$ 2,44 bilhõe). O doi cenário foram aprovado. A propota prevê o pagamento integral da dívida, em deconto e em acrécimo de juro ou correção monetária. O plano, que precia er homologado na Jutiça, prevê a criação de ete unidade produtiva iolada (UPI), que irão a leilão. Sei dela conterão parte do direito de pouo e decolagen ("lot") da Avianca Brail no aeroporto de Congonha, Guarulho e Santo Dumont. A étima UPI vai englobar o programa de fidelidade. A UPI A e B erão leiloada, cada uma, com valor mínimo de US$ 70 milhõe. A emprea também vai leiloar um conjunto de 3 UPI pelo valor mínimo de US$ 70 milhõe para ee grupo. Impacto: Ditinto. Havia a expectativa que a Azul concorree ozinha pelo ativo. Algo que eria extremamente poitivo, dado que a aquiição de lot e aeronave da Avianca, a Azul aumentaria ua preença no mercado nacional, com detaque para a poibilidade de entrar de vez no Aeroporto de Congonha, dando maior competitividade à companhia Continua na próxima página...

5 Setor de aviação: Avianca Brail buca aprear leilão de ativo A entrada da Gol e Latam na competição do ativo da Avianca pode trazer alguma preão negativa ao papéi da AZUL4. Para Gol, a aquiição de novo lot no aeroporto de Congonha, Santo Dumont e Guarulho, beneficiaria ainda mai ua operaçõe, conolidando ua liderança no aeroporto central de São Paulo. A diponibilidade de novo lot no aeroporto mai importante do paí deve alavancar ainda mai a oferta de novo voo. Contudo, nete cao, poderíamo ter algum remédio do Cade, dado que tanto Gol quanto Latam já pouem número ignificativo de lot em aeroporto uado pela Avianca. Vale notar: eperamo uma concorrência acirrada ao certame. O plano foi deenhado pelo Elliott, maior credor da Avianca Brail, e apreentado no dia 3 de abril. Gol e Latam já e comprometeram a fazer lance mínimo de US$ 70 milhõe por pelo meno uma da UPI.

6 PARTICIPAÇÃO DOS INVESTIDORES TIPO DE INVESTIDOR (R$MM) SALDO 03/04/20* Abril Acumulado no ano Participação Por Invet. Abril Inve. Etrangeiro ,37% Intitucional ,90% Peoa Fíica ,80% Intit. Financeira ,28% Emp. Priv/Publ ,64% Outro ,00% *O dado ão divulgado com trê dia de defaagem Fonte: B3; Realização: Guide Invetimento Saída de Recuro: O invetidore etrangeiro retiraram R$ 433 milhõe na B3 no pregão da última terçafeira (03). Naquele dia, o Ibovepa fechou em queda de 0,94%, ao ponto. No ano, o aldo etrangeiro etá poitivo em 641 milhõe. AGENDA ECONOMICA Hora Paí Evento Período de Referência Projeçõe do Mercado Anterior 08/abr 08:00 Brail IGPDI (MoM %) Mar 1.2% IGPDI (YoY %) Mar 7.73% IPCS (1ª Quadriemana) (MoM %) 07abr 0.6% 08:2 Brail Boletim Focu 0abr 1:00 Brail Balança Comercial Semanal (USD milhõe) 0abr 03:00 Alemanha Balança Comercial (EUR Bilhõe) Fev 16.9b 14.b 11:00 EUA Encomenda à Indútria (MoM % a..) Fev 0.6% 0.1% Fonte: MCM Conultore. Elaboração: Guide Invetimento STOCK GUIDE Confira também noo Guia de Açõe (aqui)

7 PROVENTOS Data "com" Data "ex" Ticker Nome Tipo Valor Líq. % Yield Data Pgto. 28/12/20 27/02/20 NATU3 Natura Cometico SA R$ 0,13 0,3% 2/02/20 28/12/20 27/02/20 ARZZ3 Arezzo Indutria e Comercio SA R$ 0,83 1,6% 00/01/ 00 28/12/20 28/02/20 ENGI3 Energia SA R$ 0,13 0,9% 00/01/ 00 28/12/20 28/02/20 ENGI4 Energia SA R$ 0,13 2,1% 07/03/20 28/12/20 28/02/20 ENGI11 Energia SA R$ 0,6 1,7% 07/03/20 ITUB3 Itau Unibanco Holding SA R$ 0,02 0,0% 07/03/20 ITUB4 Itau Unibanco Holding SA R$ 0,02 0,0% 11/03/20 BEES3 Banete SA to JCP R$ 0,02 0,4% BEES4 Banete SA JCP R$ 0,02 0,4% 01/04/20 ITSA3 Itaua Invetimento Itau SA R$ 0,02 0,1% 01/04/20 ITSA4 Itaua Invetimento Itau SA R$ 0,02 0,2% 01/04/20 VIVT3 Telefonica Brail SA JCP R$ 0,33 0,8% 01/04/20 04/01/20 01/03/20 VIVT4 Telefonica Brail SA JCP R$ 0,36 0,8% 01/04/20 04/01/20 01/03/20 UGPA3 Ultrapar Participacoe SA R$ 0,70 1,3% 01/04/20 04/01/20 06/03/20 BBDC3 Banco Bradeco SA JCP R$ 0,01 0,0% 01/04/20 04/01/20 06/03/20 BBDC4 Banco Bradeco SA JCP R$ 0,02 0,0% 07/03/20 GGBR4 Gerdau SA R$ 0,10 0,7% 07/03/20 GGBR3 Gerdau SA R$ 0,10 0,8% 07/03/20 GOAU3 Metalurgica Gerdau SA R$ 0,0 0,7% 07/03/20 GOAU4 Metalurgica Gerdau SA R$ 0,0 0,7% 12/03/20 BBAS3 Banco do Brail SA JCP R$ 0,13 0,3% 02/0/20 22/03/20 IRBR3 IRB Brail Reeguro S/A JCP R$ 0, 0,2% 22/03/20 IRBR3 IRB Brail Reeguro S/A R$ 2,09 2,4% 27/03/20 General Shopping e Outlet do Brail GSHP3 Fonte: Bloomberg. Elaboração: Guide Invetimento SA R$ 3,07 49,8% 01/04/20 ITUB3 Itau Unibanco Holding SA R$0,02 0,0% 01/04/20 ITUB4 Itau Unibanco Holding SA R$ 0,02 0,0% 01/04/20 BEES3 Banete SA JCP R$ 0,02 0,4%

8 AGENDA CORPORATIVA Data Ticker Nome Evento Obervaçõe 1/02/20 OMGE3 Omega Geracao SA Reunião Corporativa Aembleia de Acionita /02/20 WIZS3 Wiz Solucoe e Corretagem de Seguro SA Reunião Corporativa Aembleia de Acionita 20/02/20 DTEX3 Duratex SA Reunião Corporativa Aembleia de Acionita 26/02/20 EMBR3 Embraer SA Reunião Corporativa Aembleia de Acionita 11/03/20 BBDC4 Banco Bradeco SA Reunião Corporativa Aembleia Geral de Acionita Fonte: Bloomberg. Elaboração: Guide Invetimento

9 CONTATOS Conheça o noo time de epecialita da área de Invetimento. ALINE SUN Head da área de Invetimento RENDA VARIÁVEL reearch@guideinvetimento.com.br RENDA FIXA trade.guide@guideinvetimento.com.br Gabriel S. Santo ganto@guideinvetimento.com.br Lui Gutavo Pereira CNPI tavico@guideinvetimento.com.br Ricardo Sitonio Maia rmaia@guideinvetimento.com.br Thomaz Telechun da Silva Telle ttelle@guideinvetimento.com.br FUNDOS getao.fundo@guideinvetimento.com.br Erick Scott Hood ehood@guideinvetimento.com.br Leonardo Uram luram@guideinvetimento.com.br David Rocha drocha@guideinvetimento.com.br Rodrigo Fazzolari rfazzolari@guideinvetimento.com.br EQUIPE ECONÔMICA Victor Candido vcandido@guideinvetimento.com.br Rafael Pao rpao@guideinvetimento.com.br Luca Gloeden loare@guideinvetimento.com.br Victor Beyruti Guglielmi vbeyruti@guideinvetimento.com.br TRADING trade@guideinvetimento.com.br Luiz Auguto Ceravolo (Guto) lceravolo@guideinvetimento.com.br Thiago Teixeira tteixeira@guideinvetimento.com.br Filipe Carvalho fccarvalho@guideinvetimento.com.br SALES ale@guideinvetimento.com.br Critiano Hajjar chajjar@guideinvetimento.com.br Guilherme Diniz gdiniz@guideinvetimento.com.br João Falconi jfalconi@guideinvetimento.com.br Rodrigo Ramalho rramalho@guideinvetimento.com.br Ete relatório foi elaborado pela Guide Invetimento S.A. Corretora de Valore, para uo excluivo e intranferível de eu detinatário. Ete relatório não pode er reproduzido ou ditribuído a qualquer peoa em a exprea autorização da Guide Invetimento S.A. Corretora de Valore. Ete relatório é baeado em informaçõe diponívei ao público. A informaçõe aqui contida não repreentam garantia de veracidade da informaçõe pretada ou julgamento obre a qualidade da mema e não devem er coniderada como tal. Ete relatório não repreenta uma oferta de compra ou venda ou olicitação de compra ou venda de qualquer ativo. Invetir em açõe envolve rico. Ete relatório não contêm toda a informaçõe relevante obre a Companhia citada. Sendo aim, o relatório não conite e não deve er vito como, uma repreentação ou garantia quanto à integridade, precião e credibilidade da informação nele contida. O detinatário devem, portanto, deenvolver ua própria análie e etratégia de invetimento. O invetimento em açõe ou em etratégia de derivativo de açõe guardam volatilidade intrinecamente alta, podendo acarretar forte prejuízo e devem er utilizado apena por invetidore experiente e ciente de eu rico. O ativo e intrumento financeiro referido nete relatório podem não er adequado a todo o invetidore. Ete relatório não leva em conideração o objetivo de invetimento, a ituação financeira ou a neceidade epecífica de cada invetidor. Invetimento em açõe repreentam rico elevado e ua rentabilidade paada não aegura rentabilidade futura. Informaçõe obre quaiquer ociedade, valore mobiliário ou outro intrumento financeiro objeto deta análie podem er obtida mediante olicitaçõe. A informação contida nete documento etá ujeita a alteraçõe em avio prévio, não havendo nenhuma garantia quanto à exatidão de tal informação. A Guide Invetimento S.A. Corretora de Valore ou eu analita não aceitam qualquer reponabilidade por qualquer perda decorrente do uo dete documento ou de eu conteúdo. Ao aceitar ete documento, concordae com a preente limitaçõe.o analita reponávei pela elaboração dete relatório declaram, no termo do artigo 21 da Intrução CVM nº 98/2018, que: (I) Quaiquer recomendaçõe contida nete relatório refletem única e excluivamente a ua opiniõe peoai e foram elaborada de forma independente, incluive em relação à Guide Invetimento S.A. Corretora de Valore. 10