Negociação de contratos futuros e de opções de milho na BVMF

Transcrição

1 Negociação de contratos futuros e de opções de milho na BVMF Câmara Setorial da Cadeia Produtiva de Milho e Sorgo 11 de março de 2010

2 Agenda 1 Características do Mercado de Milho 2 Contratos Futuros e de Opções de Milho com Liquidação Financeira 3 Liquidez do Mercado de Milho na BVMF

3 Regionalização do mercado de milho Variáveis de oferta e demanda locais (regiões exportadoras e importadoras) Produto sensível aos impactos tributários e logísticos Campinas é a principal praça formadora de preços de milho, mas existem diversos mercados regionais importantes. Transmissão de preços: velocidade e intensidade para que uma mudança de preço em Campinas alcance as demais regiões do País.

4 Produção e demanda de milho no Brasil Localização das indústrias Aves - Abef Suínos - Abipecs Confinamentos - Assocon Elaboração: CONAB-DIGEM e BM&F

5 Agenda 1 Características do Mercado de Milho 2 Contratos Futuros e de Opções de Milho com Liquidação Financeira

6 Novo modelo de negociação de milho Modelo de negociação que permitirá a fixação do preço local para os agentes da cadeia do milho Contrato futuro (Campinas) com liquidação financeira por indicador de preços, combinado com: Contratos futuros de bases regionais com entrega física Os agentes fixam a base e no vencimento pode ocorrer a entrega física nos armazéns cadastrados pela Bolsa

7 Novo modelo de negociação de milho Benefícios cios: Reduz o risco de base Aumenta a eficiência do hedge fixação do preço regional Valoriza os mercados regionais Dá visibilidade à entrega física Minimiza os problemas tributários Atrai novos participantes de mercado

8 Contrato futuro com liquidação financeira Objeto de negociação Milho em grão a granel, amarelo, de odor e aspectos normais, em bom estado de conservação, livre de bagas de mamona, bem como de outras sementes prejudiciais e de insetos vivos, duro ou semiduro, proveniente da última safra e de produção brasileira, em condições adequadas de comercialização e próprio para consumo animal; e com (a) até 14% de umidade; (b) máximo de 1% de impurezas na peneira de 3 mm; (c) máximo de 6% de grãos ardidos ou brotados e livres de grãos mofados; (d) máximo de 12% de grãos quebrados, partidos ou chochos.

9 Contrato futuro com liquidação financeira Cotação: R$/saca de 60 Kg, livres de ICMS Tamanho: 450 sacas de 60 Kg (27 toneladas) Data de vencimento e último dia de negociação: Dia 15 do mês de vencimento Meses de negociação: jan, mar, mai, jul, ago, set e nov. Oscilação máxima diária: 5% para mais e para menos. Para o primeiro vencimento em aberto, o limite de oscilação será suspenso nos três últimos dias de negociação.

10 Contrato futuro com liquidação financeira Limite de posições em aberto por cliente ou grupo de clientes atuando em conjunto: Até 25% das posições em aberto por vencimento ou contratos, dos dois o maior. Liquidação no vencimento: Serão liquidadas pela média dos três últimos dias úteis do Indicador de Preços do Milho Campinas ESALQ-BVMF

11 Opções de compra e venda Ativo objeto: contrato futuro de milho Exercício: opção do tipo americana Contratos de opções sobre contrato futuro financeiro No vencimento: exercício automático baseado na liquidação financeira do contrato futuro (média dos últimos três dias úteis do ESALQ-BVMF).

12 Indicador de preços e contrato futuro Março/10 - BVMF mai-09 jun-09 jun-09 jul-09 jul-09 jul-09 ago-09 ago-09 set-09 set-09 out-09 out-09 nov-09 nov-09 dez-09 dez-09 jan-10 jan-10 jan-10 fev-10 fev-10 R$ por saca de 60kg Indicador de Preços do Milho ESALQ/BM&FBOVESPA Fonte: BM&FBOVESPA e CEPEA/ESALQ

13 Indicador de preços e contrato futuro R$ por saca de 60kg Março/10 - BVMF 17 Indicador de Preços do Milho ESALQ/BM&FBOVESPA 15 ago-09 set-09 out-09 nov-09 dez-09 jan-10 fev-10 mar-10 Fonte: BM&FBOVESPA e CEPEA/ESALQ

14 Bases de preços de milho Reais por saca de 60 kg Uberlândia (MG) Cascavel (PR) Rio Verde (GO) Paranaguá (PR) Fonte: BM&FBOVESPA e CEPEA/ESALQ

15 Como operar o contrato de bases Fixação do preço local através de duas operações: Contrato futuro Campinas e contrato de base local Fixação do preço em Cascavel (PR): Vende Campinas e Vende Cascavel R$ 20,00 e - R$ 4,00/saca = R$ 16,00/saca (local) Fixação do preço em Paranaguá (PR): Vende Campinas e Vende Paranaguá R$ 20,00/saca e - R$ 3,00/saca = R$ 17,00 (porto)

16 Contrato de base de preços de milho Regiões-base e formação de preço Paranaguá (PR) - CPG Região de Cascavel (PR) - COP Região de Uberlândia (MG) - CTM Região de Rio Verde (GO) CRV Dentro da região-base são cadastrados armazéns para entrega física da mercadoria Não haverá incidência de frete dentro da região.

17 Agenda 1 Características do Mercado de Milho 2 Contratos Futuros e de Opções de Milho com Liquidação Financeira 3 Liquidez do Mercado de Milho na BVMF

18 Contratos negociados de milho (futuros e opções) milhares TOTAL Y.T.D jan-fev

19 Volume financeiro de milho (futuros e opções) (em R$ bilhões) TOTAL Y.T.D. 2, ,2 1, ,4 0,5 0,4 0,0 0,0 0,0 0,1 0,2 0,1 0, jan-fev

20 Safra e produção de milho negociada na Bolsa milhões de toneladas % da safra negociada 25% 20% 15% 10% 5% * 0% jan-fev 2010* -últimos 12 meses (mar.09 a fev.10)

21 Total de contratos em aberto Milhares set-08 out-08 nov-08 dez-08 jan-09 fev-09 mar-09 abr-09 mai-09 jun-09 jul-09 ago-09 set-09 out-09 nov-09 dez-09 jan-10 fev-10 Boi Gordo Café Arábica Soja Milho- Liq. Financeira

22 Participação no total negociado SOJA 4,6% Jan-Fev 2010 MILHO FINANCEIRO 29,1% BOI GORDO 39,2% CAFÉ ARÁBICA 27,1%

23 Negociação de opções de milho Milhares TOTAL Y.T.D. participação das opções no total % 25% 20% 15% 10% % 0% jan-fev

24 Distribuição dos contratos em aberto por participante* Soja 2,0% 4,1% 88,4% 0,1% 5,5% Café Arábica 12,2% 12,1% 48,4% 17,9% 9,5% Milho -Liq. Financeira FIN NR PJ INV PF 10,1% 4,6% 66,7% 7,2% 11,4% Boi Gordo 15,0% 2,8% 28,9% 4,5% 48,8% 0% 20% 40% 60% 80% 100% Instituição Financeira Investidor Não Residente Pessoa Juridica Não Financeira Investitor Institucional Pessoa Física * Posição em 25 de fevereiro de 2010

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26 Volatilidade nas bases de preços em % ao ano PERÍODO Rio Verde Dourados Uberlandia Cascavel Lucas R Verde A base de preço é mais volátil, ou seja, oscila mais do que o preço do milho. Essa volatilidade resulta no chamado risco de base.

27 Contrato de base de preços de milho Data da Apresentação da Intenção do Aviso de Entrega pelo vendedor, entre o quinto dia útil anterior ao último dia útil de negociação, até o penúltimo dia útil de negociação. Alocação do Aviso de Entrega As Intenções do Aviso de Entrega cujos contratos não tenham sido liquidados até o último dia de negociação são automaticamente transformados em Avisos de Entrega no dia útil seguinte. A alocação é por antiguidade na posição.

28 Contrato de base de preços de milho Procedimentos de entrega 2 dia útil após a alocação do aviso de entrega - comprador envia os dados de faturamento para a Bolsa, até as 10h; - Paranaguá: comprador envia ate as 10:00 a cópia da Carta de Faturamento para Exportação; 3 dia útil após a alocação do aviso de entrega - pagamento pelo comprador - vendedor envia cópia da nota fiscal de venda

29 Contrato de base de preços de milho 5 dia útil após a alocação do Aviso de Entrega vendedor: envio da nota fiscal original para a Bolsa repasse do valor de liquidação financeira para o vendedor (desde que a nota fiscal original esteja de posse da BM&FBOVESPA)