O modelo Mundell-Fleming

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1 O modelo Mundell-Flemng ou IS-LM-BP 1

2 O Setor Externo: modelo IS-LM-BP O modelo mas completo, chamado de Mundell-Flemng, nclu a chamada curva BP, que, analogamente às curvas IS e LM, representa as combnações da taxa de juros e nível de renda que equlbram o setor externo (conta-corrente e o saldo da conta de captas do balanço de pagamentos (BP)). Incluem-se então no modelo as varáves taxa de câmbo, renda mundal, e taxas de juros nternaconas, bem como varações de preços externos e doméstcos. 2

3 Setor externo nacurvais * = renda nternaconal = renda nterna * (, ) (, ) ( ) DA = = C + I + G + X - M X = f e M = f e Preço fxo: taxa de câmbo nomnal (e) = taxa de câmbo real (R) Þ = r (economa pequena: não há nfluênca na taxa de juros nternaconal) Setor externo na curva LM: a curva LM não é nfluencada pelo setor externo. Assm a dedução da curva BP será dada por: 3

4 No equlíbro: onde: ( ) ( ) SBP = Þ TC = -MK r 0 A SBP = Saldo do Balanço de Pagamentos TC = Saldo do Balanço de Transações Correntes MK A = Conta Movmento de Captas Assm, o que defne a convergênca para o equlíbro é o grau de mobldade do captal. Neste caso, pode-se supor dos tpos de curva BP: 1. BP sem mobldade de captal (nelástca) Com câmbo fxo e flexível 2. BP com perfeta mobldade de captal (elástca) Com câmbo fxo e flexível 4

5 1. BP Sem Mobldade de Captal onde: M = m m = coefcente de mportação (0 < m < 1) * (, ) X = f e = X 0 Superávt TC Defct TC No equlíbro: STC = X - M = X - m = BP \ = BP X M 0 0 M X Portanto, só exste um BP = 0 que equlbra o BP.

6 BP Sem Mobldade de Captal e com Câmbo Fxo e Flexível BP LM 2 LM 1 BP 1 BP 2 LM IS 2 1 IS 2 1 IS 1 Polítca Fscal Expansonsta com Câmbo Fxo Conseqüêncas: Défct gêmeos (nterno e externo); Tendênca a desvalorzação do câmbo Polítca Fscal Expansonsta com Câmbo Flutuante Conseqüêncas: Défct IS 1 Desvalorzação cambal à X, M 6

7 2. BP Com Perfera Mobldade de Captal e com Câmbo Fxo e Flexível 1 = * Superávt TC Defct TC * (, ) (, ) M = L P = * (,*) ( ) ( ) ( ) DA = = C + I + G + X - M X = f e M = f e D Neste caso, a taxa de juros nterna () é gual a taxa de juros nternaconal (*), pos como há perfeta mobldade de captas, haverá aebtragem de taxas de juros e câmbo. 7

8 BPCom Perfeta Mobldade de Captale com Câmbo Fxo LM 1 LM 1 LM 2 LM 2 = * BP = * BP IS 2 Polítca Fscal Expansonsta com Câmbo Fxo Conseqüêncas: 1 2 Desloca IS para cma pressonando a taxa de juros à entrada de recursos à expansão monetára à LM para baxo IS 1 Polítca Monetára Expansonsta com Câmbo Fxo Conseqüêncas: 1 Desloca LM para baxo pressonando à à saída de recursos à contração monetára LM volta à posção orgnal Perda da Polítca monetára como ferramenta de gestão macro. IS 1 8

9 BP Com Perfeta Mobldade de Captal e com Câmbo Flexível (Flutuante) LM 1 LM 1 LM 2 = * BP = * BP IS 2 IS 2 Polítca Fscal Expansonsta com Câmbo Flutuante Conseqüêncas: Desloca IS para a dreta à pressona à entrada de recursos à e à saldo externo (IS volta à posção orgnal) Polítca fscal nefcaz. IS Polítca Monetára Expansonsta com Câmbo Flutuante Conseqüêncas: Desloca LM para baxo pressonando à à saída de recursos à contração monetára LM volta à posção orgnal IS 1 9

10 Conclusões Regme Cambal Perfeta Mobldade de Captal Sem Mobldade de Captal Câmbo Fxo Câmbo Flutuante Polítca fscal efcaz Polítca monetára nefcaz Polítca fscal nefcaz Polítca monetára efcaz Polítca fscal nefcaz Polítca monetára efcaz Polítca fscal efcaz Polítca monetára nefcaz Perfeta Mobldadede Captal Sem Mobldadede Captal Superávt TC 1 = * Superávt TC Defct TC Defct TC C.F PF e C.Flu - PM C.F PM e C.Flu - PF 10

11 QUESTÕES Ano: 2018 Banca: FCC Órgão: SABESP Prova: FCC SABESP - Analsta de Gestão - Economa Consderando um modelo IS-LM-BP com baxa mobldade de captal e câmbo fxo, uma expansão fscal A é efcaz quanto ao objetvo de elevar a renda. B reduz o nível da taxa de juros. C provoca deslocamento de LM para a dreta. D movmenta IS para a esquerda. E gera aumento da base monetára, com o processo de ajuste. Gabarto: A 11

12 QUESTÕES Ano: 2016 Banca: FCC Órgão: AL-MS Prova: FCC AL-MS - Economsta Na cadea de reações a uma polítca monetára expansonsta, em um modelo IS-LM-BP com perfeta mobldade de captal e com regme de câmbo fxo, mas sem capacdade de alterar as taxas de juros nternaconas, ocorre A o ncal deslocamento da curva LM para a esquerda. B uma elevação das taxas de juros, como decorrênca do deslocamento ncal da curva LM. C uma potencal fuga de captas, em face da mudança nas taxas de juros nternas. D o ajuste monetáro sem mpacto nas reservas nternaconas. E a compra de moeda estrangera do mercado, pelo Banco Central, como resultado do novo patamar de taxas de juros. Gabarto: C 12

13 Comentáros A) No cambo fxo com perfeta mobldade de captal a poltca monetára e nefcaz para alterar o produto B) polítca monetára expansonsta reduz os juros nternos C) CERTO: nterno < externo: saída de captas >>> aumento da demanda de dvsas >>>> valorzação/aprecação da moeda estrangera >>>> desvalorzação/deprecação da moeda naconal >>>> Exportação = melhora o saldo de (X M). D) Errado, uma polítca monetára expansonsta, em um modelo IS-LM-BP com perfeta mobldade de captal e com regme de câmbo fxo provoca redução das reservas nternaconas. E) Errado, em vez de comprar moeda estrangera, a polítca monetára expansonsta provoca a emssão de moeda local. 13

14 Conclusões Ano: 2016 Banca: UFMT Órgão: TJ-MT Prova: UFMT TJ-MT - Analsta Judcáro - Economa Para um modelo Mundell Flemng com IS e LM com as nclnações padrão, assnale a afrmatva INCORRETA. A Uma polítca monetára expansonsta com taxas de câmbo fxas gera aumento de renda. B Uma polítca fscal expansonsta com taxas de câmbo fxas gera entrada de captal que deve ser controlada pelo governo de forma a manter o câmbo fxo. C Pelo trlema da mpossbldade em economas abertas, não é possível manter a soberana da polítca monetára, fscal e o controle dos fluxos de captal. D Quando há perfeta mobldade de captal e taxas de câmbo fxas, uma polítca fscal expansonsta é altamente efetva devdo ao efeto crowdng out dos dspêndos dos gastos prvados. Gabarto: D questão anulada A e D 14

15 FUNDATEC - Audtor-Fscal da Receta Estadual (SEFAZ RS)/2009 Questão anulada devdo estar fora do edtal da CAGE de 2014 Modelos IS-LM-BP Uma conclusão ntrgante relaconada aos regmes cambas é a de que os efetos de uma determnada poltca econômca varam dependendo do tpo de regme cambal em uso. Sobre esse tema são fetas as afrmações seguntes: I. Sob taxas fxas de câmbo e mobldade perfeta de captal, a polítca fscal tem grande efcáca para deslocar a demanda agregada. II. Sob taxas fxas de câmbo e mobldade perfeta de captal, uma desvalorzação da moeda doméstca, decdda pela autordade monetára, é efcaz para aumentar a demanda agregada. III. Sob taxas flexíves de câmbo em uma pequena nação com movmentação lvre de captal, um aumento de oferta monetára pelo Banco Central tende a produzr um aumento da demanda agregada. Quas estão corretas? a) Apenas I. b) Apenas ll. c) Apenas I e II. d) Apenas II e III, e) I, II e III. Gabarto: E 15

16 Ano: 2017 Banca: FADESP Órgão: COSANPA Prova: FADESP COSANPA - Economsta Consdere uma pequena economa com perfeta mobldade de captal. Com base no referencal teórco do modelo IS-LM-BP, é INCORRETO afrmar que A a polítca monetára é noperante para a expansão fnal da renda, se o regme for de câmbo fxo, pos o Banco Central não controla os fluxos monetáros no Balanço de Pagamentos. B a polítca monetára, com câmbo flutuante, é efcaz e a renda é expandda pela redução da taxa de juros e pela desvalorzação cambal, que melhora o saldo em Transações Correntes. C uma polítca fscal expansonsta, sob regme de câmbo flutuante, é noperante para o resultado fnal da renda, pos provoca sobrevalorzação cambal e torna o produto naconal relatvamente mas caro. D uma polítca fscal expansonsta, sob regme de câmbo flutuante, expande a renda e reduz a taxa de juros, permtndo expandr anda mas a renda por va do nvestmento. Gabarto: D 16

17 Ano: 2015 Banca: FDC Órgão: AGERIO Prova: FDC AGERIO - Analsta de Desenvolvmento Consderando o modelo IS-LM-BP, marque a afrmatva correta: A Numa pequena economa aberta com lvre mobldade de captas e taxa de câmbo flutuante, uma redução dos gastos do governo deve provocar uma aprecação cambal; B Sob o regme de câmbo fxo, o multplcador dos gastos autônomos será tanto maor quanto menor a mobldade de captal; C Numa pequena economa aberta com lvre mobldade de captas e taxa de câmbo flutuante, uma redução dos gastos do governo deve provocar uma redução do produto; D No caso de uma pequena economa aberta, a polítca fscal não exerce mpacto sobre a renda quando as taxas de câmbo são fxas; E No caso de uma pequena economa aberta, a polítca monetára não exerce mpacto sobre a renda quando as taxas de câmbo são fxas. Gabarto: E 17

18 Ano: 2014 Banca: CESPE Órgão: MEC Prova: CESPE MEC - Especalsta em Regulação da Educação Superor Consderando que a macroeconoma estuda o comportamento de varáves econômcas e suas nterrelações, julgue o tem subsequente. Em regme de câmbo flutuante, a taxa de câmbo se ajusta para equlbrar o setor externo da economa, de forma que a curva do balanço de pagamentos (curva BP) ntercepta o ponto de equlíbro dos mercados de bens e servços (curva IS) e monetáro (curva LM). Certo Errado Gabarto: C 18

19 Comentáros A Numa pequena economa aberta com lvre mobldade de captas e taxa de câmbo flutuante, uma redução dos gastos do governo deve provocar uma aprecação cambal; Com câmbo flutuante, a polítca fscal é nefcaz e a monetára é efcaz. Redução de G é polítca fscal, logo não surte efeto. B Sob o regme de câmbo fxo, o multplcador dos gastos autônomos será tanto maor quanto menor a mobldade de captal; Errado, quanto menor a mobldade de captal, menor a saída de captas, menor será as mportações e menores serão os juros nternos, dessa forma, o nvestmento será maor. Sendo sto o multplcador keynesano completo de gastos autônomos dmnurá, já que este é nversamente proporconal ao nvestmento autônomo. C Numa pequena economa aberta com lvre mobldade de captas e taxa de câmbo flutuante, uma redução dos gastos do governo deve provocar uma redução do produto; Com câmbo flutuante, a polítca fscal é nefcaz e a monetára é efcaz. Redução de G é polítca fscal, logo não surte efeto. D No caso de uma pequena economa aberta, a polítca fscal não exerce mpacto sobre a renda quando as taxas de câmbo são fxas; Errado, no câmbo fxo, a polítca fscal é efcaz e a monetára é nefcaz. E No caso de uma pequena economa aberta, a polítca monetára não exerce mpacto sobre a renda quando as taxas de câmbo são fxas. Perfeto. Com câmbo fxo o governo perde a polítca monetára como ferramental de gestão macro. 19