BOLSAS DESTAQUES COMMODITIES. 27 de Dezembro de Cosan: Contrato de Investimento na Moove Impacto: Positivo.

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1 DESTAQUES Cosan: Contrato de Investimento na Moove Impacto: Positivo. Eletrobras: Cia. deve vender última distribuidora nesta sexta-feira Impacto: Marginalmente Positivo. Gol: Cia. anuncia a troca de mais 13 Boeing 737 NGS por 73 MAX-8 nos próximos anos Impacto: Marginalmente Positivo. Pão de Açucar: GPA inicia venda de Via Varejo Impacto: Marginalmente Negativo. BOLSAS Índices Mundiais Último % dia % mês % ano data IBOVESPA (Brasil) ,65% -4,88% 11,43% 26/12/2018 S&P 500 (EUA) ,96% -10,60% -7,70% 26/12/2018 IPC (México) ,47% -0,38% -15,77% 26/12/2018 STOXX 600 (Europa) 333-0,67% -6,85% -14,43% 08:42:00 FTSE 100 (Reino Unido) ,61% -4,80% -13,56% 08:42:06 DAX (Alemanha) ,39% -6,85% -18,82% 08:42:06 CAC 40 (França) ,12% -7,43% -12,81% 08:42:00 NIKKEI 225 (Japão) ,88% -10,17% -11,80% 04:15:02 SHANGAI (China) ,61% -4,06% -24,92% 06:30:03 ASX 200 (Austrália) ,88% -1,23% -7,72% 04:12:06 COMMODITIES 27 de Dezembro de 2018 Metais Último % dia % mês % ano data Minério de Ferro (USD/ton.) 69,5-0,95% 7,42% -1,79% 25/12/2018 Cobre (USd/lb.) 268,4-0,61% -3,73% -20,12% 08:47:04 Ouro (USD/t oz.) 1.274,6 0,13% 3,96% -4,72% 08:47:03 Prata (USD/t oz.) 15,1 0,15% 6,53% -13,82% 08:47:05 Platina (USD/t oz.) 802,5-0,30% -0,29% #VALOR! 08:47:01 Paládio (USD/t oz.) 1.188,9 0,25% 3,87% 13,79% 08:45:23 Energia Último % dia % mês % ano data Petróleo Brent (USD/bbl.) 53,5-1,71% -9,96% -14,99% 08:47:03 Petróleo WTI (USD/bbl.) 45,5-1,51% -10,90% -20,70% 08:47:06 Gasolina (USd/gal.) 130,1-2,21% -7,20% -23,74% 08:46:31 Gás Natural (USD/MMBtu) 3,6 0,62% -22,70% 15,71% 08:46:36 Etanol (USD/gal.) 1,3-40% -225% -1078% 26/12/2018 Agrícolas Último % dia % mês % ano data Milho (USd/bu.) 375,3 0,54% -0,66% -4,58% 08:42:31 Soja (USd/bu.) 886,0 0,34% -2,37% -10,35% 08:46:36 Café Robusta (USD/MT) 1.524,0 0,59% -4,69% -15,33% 08:46:37 Café Arábica (USD/bag) 133,8 4,17% 0,75% -20,59% 26/12/2018 Açúcar (USd/lb.) 12,4-0,16% -3,66% -21,16% 08:47:06 Boi Gordo (USd/lb.) 122,8-0,02% 1,87% 6,86% 26/12/2018 1

2 EMPRESAS Cosan: Contrato de Investimento na Moove Na última 6ª feira (21), a Cosan celebrou com os afiliados do CVC Fund VII um contrato de investimento, por meio do qual o investidor realizará um aumento de capital primário na Cosan Lubes Investments Limited (Moove), subsidiaria da companhia com sede na Inglaterra. O montante total do aumento de capital será de até R$ 562 milhões, por meio da emissão de novas ações ordinárias representativas de aproximadamente 30% do capital da Moove, sujeito a ajustes usuais de capital de giro e de dívida líquida, o que equivale a um valor da companhia (enterprise value) de R$ 1,980 bilhão. Deste montante total, a Moove receberá R$ 434 milhões na data de fechamento da transação, além de um valor de aproximadamente R$ 128 milhões até 2021, uma vez atendidas metas pactuadas no contrato, sem alteração da participação acionária. Impacto: Positivo. A entrada de um sócio estratégico é extremamente positivo para a Companhia, e permitirá a expansão dos negócios de lubrificantes da Cosan, além de otimizar a estrutura de capital da Moove. Seguimos otimistas com Cosan. As grandes geradoras de caixa do grupo (Raízen Combustíveis e a Comgás) devem continuar a apresentar resultados sólidos e recorrentes, colaborando na significativa melhora da estrutura de capital do grupo e impulsionando a distribuição de lucros aos acionistas. O grupo Cosan iniciou ainda seu processo de internacionalização da Raízen Combustíveis, algo que tende a contribuir ainda mais para seus resultados nos próximos trimestres. A perspectiva de melhor geração de caixa pela frente, nos deixa otimista, principalmente pela taxa atrativa de dividendos (em torno de 5% nos próximos 12 meses). BRASIL Indicadores Último % dia % mês % ano data BRL (R$/US$) 3,927-0,58% -1,53% -15,65% 26/12/2018 Selic 6,50% 12/12/2018 P/L Ibovespa (atual) 18,8x - P/L Ibovespa (proj. 12 meses) 10,4x - DI Jan 21 7,42% 2 p.p. -56 p.p p.p. 26/12/2018 DI Jan 23 8,63% 2 p.p. -60 p.p p.p. 26/12/2018 CDS 5 anos (em p.b.) p.p. -9 p.p. 51 p.p. 08:56:34 ÍNDICES LOCAIS Índices Locais Último % dia % mês % ano data IBOV (Ibovespa) ,65% -4,88% 11,43% 26/12/2018 IBrX (Ibrx 100) ,61% -4,36% 11,83% 26/12/2018 IMOB (Imobiliário) 778-0,64% 1,77% 2,21% 26/12/2018 INDX (Industrial) ,61% -3,64% -1,40% 26/12/2018 IFNC (Financeiro) ,15% -3,68% 21,12% 26/12/2018 ICON (Consumo) ,38% -2,55% -11,75% 26/12/2018 IMAT (Materias básicos) ,53% -4,99% 27,61% 26/12/2018 IEE (Energia Elétrica) ,24% 1,22% 20,39% 26/12/2018 UTIL (Utilidade Pública) ,03% 1,42% 27,53% 26/12/2018 IFIX (FI Imobiliário) ,09% 1,38% 4,75% 26/12/2018 IGC (Gov. Corp.) ,53% -3,54% 8,40% 26/12/2018 IGC-NM (Novo Mercado) ,74% -1,90% 6,66% 26/12/2018 ITAG (Tag Along) ,57% -4,01% 9,93% 26/12/2018 IDIV (Dividendos) ,75% -2,34% 12,51% 26/12/2018 BM&F Mercado Futuro Ibovespa Variação líquida Participante Comprado Vendido Líquido 1 Dia 1 mês Bancos Investidor Estrangeiro Fundos Pessoa Física (...continua na próxima página...) 2

3 Eletrobras: Cia. deve vender última distribuidora nesta sexta-feira O leilão de privatização da Ceal, que foi adiado, ocorrerá amanhã, dia 28 de dezembro, às 17h, na B3. Os documentos com as propostas para o certame serão entregues hoje, de 9h às 12h. O certame estava inicialmente programado para quartafeira (19), mas foi adiado em razão de pedidos de investidores, que solicitaram mais tempo para analisar as informações do ativo antes da licitação. Este será o último leilão de distribuidoras da Eletrobras, que, neste ano, já conseguiu vender as outras cinco subsidiárias que restavam na estatal elétrica, nos estados do Piauí, Acre, Rondônia, Roraima e Amazonas. Além do processo de venda da Ceal, as atenções se voltam para o acordo firmado com a U.S. Securities and Exchange Comission (SEC, autoridade reguladora do mercado de capitais nos Estados Unidos) para encerrar as investigações abertas por irregularidades apuradas durante a Operação Lava Jato. O acordo prevê o pagamento de US$ 2,5 milhões. Segundo a Companhia, a SEC considerou todas as medidas adotadas para fortalecer os controles internos, a evolução do programa de compliance e demais procedimentos anticorrupção, bem como a postura de cooperar com as investigações. Impacto: Marginalmente Positivo. A Ceal é a última das distribuidoras a ser privatizadas, e considerada a mais atrativa até agora. Os papéis devem reagir de forma mais positiva nesta sessão. Vale notar: a previsão do leilão estava marcado -- a principio -- no início do 2º semestre, mas a privatização da companhia estava impedida por uma liminar do ministro do Supremo Tribunal Federal (STF) Ricardo Lewandowski. A expectativa é que tenha mais de um interessado pela distribuidora alagoana. Sobre o acordo com a SEC, a medida também tem um viés positivo. Com a resolução do acordo, não há mais pendências a serem resolvidas com os agentes reguladores norte-americanos, diminuindo o risco jurídico envolvendo a Cia. Gol: Cia anuncia a troca de mais 13 Boeing 737 NGS por 73 MAX-8 nos próximos anos Mais cedo, a Gol anunciou nova iniciativa para acelerar o processo de renovação e modernização da sua frota de aviões. A companhia aérea fechou contratos para trocar 13 aeronaves Boeing 737 NGs por Boeing 737 MAX-8 nos próximos anos. A Gol vai vender as 13 aeronaves NGs, com redução da dívida líquida em cerca de R$ 1,1 bilhão. Desse valor, serão R$ 510 milhões economizados dívida de arrendamento financeiro e um aumento de R$ 580 milhões em liquidez caixa. Segundo a Companhia, os NGs serão removidos da frota de forma programada entre 2019 e Vale notar: a troca não vai afetar a capacidade planejada, já que as substituições serão feitas de forma simultânea. A Gol afirma ainda que o ritmo de devolução dos NGs vai permitir fechar 2019 com 24 aviões MAX-8 na frota, e 2020 com 34 aeronaves deste modelo. A companhia pretende que mais de 40% de toda sua frota seja composta por aviões Boeing 737 MAX até 2023, o que deve elevar a produtividade em 24% e reduzir o consumo de combustível em aproximadamente 15%. Impacto: Marginalmente Positivo. O pedido reforça a estratégia da Gol de reduzir custos operacionais operando uma frota padronizada e uma malha integrada. Além de menor consumo de combustível, o 737 MAX-8 permite à GOL diversificar ainda mais sua malha aérea e operar voos internacionais (como EUA e Mexico, por exemplo). Ressaltamos ainda o plano de modernização da Gol, que garante que a frota da companhia atinja, até o final de 2023, mais de 40% da frota composta por aeronaves MAX, reduzindo a idade média da frota. Esse aumento da utilização impulsionam a eficiência operacional e sua alavancagem operacional. O 737 MAX eleva o número de assentos médios por aeronave e mantém o custo por assento em níveis muito baixos. Seguimos relação a Gol, destacamos a contínua melhora operacional da empresa, além do seu processo de desalavancagem financeira. Conforme temos observado nos últimos números divulgado pela Gol, a eficiência operacional da empresa tem surpreendido de forma positiva. A Gol tem melhorado sua eficiência com cortes de capacidade, otimização da frota e renegociações das operações de leasing de aeronaves. Seguimos com perspectivas positivas e vemos valor a ser destravado com a reestruturação operacional. 3

4 Pão de Açúcar: GPA inicia venda de Via Varejo Dois anos após colocar sua fatia na Via Varejo à venda, o Grupo Pão de Açúcar começa hoje a se desfazer de sua posição na empresa por meio de leilão de ações na B3. Se não encontrar comprador para a varejista neste ano, o grupo deve voltar a vender novas fatias no mercado até o fim de 2019, e sair da operação. Ontem, no primeiro dia útil após o GPA anunciar a decisão, a ação da Via Varejo e do GPA estiveram entre as maiores quedas do Ibovespa. A alienação será feita por meio de um contrato de "swap" firmado com instituição financeira. O Santander é o banco intermediador na compra dos papéis. O GPA vai vender 50 milhões de ações, correspondentes a 3,86% do capital social. A operação vai movimentar R$ 221 milhões, considerando os R$ 4,42 por papel. O grupo detém 43% da Via Varejo, que possui cerca de mil lojas de eletroeletrônicos no país das bandeiras Casas Bahia e Ponto Frio e fatura R$ 29 bilhões. Impacto: Marginalmente Negativo. No curto prazo, os papéis da VVAR3 devem continuar a reagir de forma negativa em meio a forte pressão vendedora do controlador em leilão na B3.Conforme abordamos em relatórios anteriores, o GPA já declarou seu interesse na venda desse ativo, uma vez que o ativo não é estratégico para o controlador, enquanto a família Klein vinha sendo a principal interessada em reassumir o controle da varejista. Seguimos no radar com as negociações envolvendo a Via Varejo. 3

5 PARTICIPAÇÃO DOS INVESTIDORES TIPO DE INVESTIDOR (R$MM) SALDO 20/12/2018* Dezembro Acumulado no ano Participação Por Invest. Dezembro Inves. Estrangeiro ,17% Institucional ,31% Pessoa Física ,78% Instit. Financeira ,24% Emp. Priv/Publ ,50% Outros ,00% *Os dados são divulgados com três dias de defasagem Fonte: BM&F Bovespa; Realização: Guide Investimentos Entrada de Recursos: Os investidores estrangeiros retiraram R$ 1,363 bilhão da B3 no pregão da última quinta-feira (20). Esta é a maior retirada de recursos estrangeiros em um único dia desde 23 de outubro, quando saíram R$ 1,6 bilhão. No dia 20, o Ibovespa fechou em baixa de 0,47%, aos pontos. No mês de dezembro, o saldo acumulado está negativo em R$ 1,398 bilhão. Em 2018, a retirada de recursos pelos estrangeiros está em R$ 10,911 bilhões. AGENDA ECONOMICA Hora País Evento Período de Referência Atual Projeções do Mercado Anterior 27/dez 08:00 Brasil Sondagem da Indústria Dez :30 Brasil Nota à Imprensa: Pol. Monetária e Op. De Crédito Nov b 10:30 Brasil Nota à Imprensa: Pol. Monetária e Op. de Crédito - Taxa de Inadimplência PF Livres (%) Nov % - Brasil Resultado Primário do Governo Central (em R$ bilhões) Nov b 11:30 EUA Pedidos de auxílio desemprego (mil) 21-dez :00 EUA Preços Residenciais (MoM %) Out - 0.3% 0.2% 13:00 EUA Vendas de Novas Moradias (em mil / ano) Nov - 568k 544k 13:00 EUA Vendas de Moradias Novas (MoM % a.s.) Nov - 4.3% -8.9% 13:00 EUA Confiança do Consumidor Dez STOCK GUIDE Confira também nosso Guia de Ações (aqui) 5

6 PROVENTOS Data "com" Data "ex" Ticker Nome Tipo Valor Líq. % Yield Data Pgto. 30/11/ /12/2018 ITUB3 Itau Unibanco Holding SA Dividendos R$ 0, ,05% 02/01/ /11/ /12/2018 ITUB4 Itau Unibanco Holding SA Dividendos R$ 0, ,04% 02/01/ /11/ /12/2018 BEES3 Banestes SA Banco do Estado do Espirito Santo JCP R$ 0, ,41% 02/01/ /11/ /12/2018 BEES4 Banestes SA Banco do Estado do Espirito Santo JCP R$ 0, ,40% 02/01/ /11/ /12/2018 ITSA3 Itausa - Investimentos Itau SA Dividendos R$ 0, ,16% 02/01/ /11/ /12/2018 ITSA4 Itausa - Investimentos Itau SA Dividendos R$ 0, ,17% 02/01/ /12/ /12/2018 BBDC3 Banco Bradesco SA JCP R$ 0, ,04% 02/01/ /12/ /12/2018 BBDC4 Banco Bradesco SA JCP R$ 0, ,04% 02/01/ /12/ /12/2018 FIBR3 Fibria Celulose SA Dividendos R$ 5, ,48% 12/12/ /12/ /12/2018 PCAR3 Cia Brasileira de Distribuicao JCP R$ 0, /12/ /12/ /12/2018 PCAR4 Cia Brasileira de Distribuicao JCP R$ 0, ,29% 13/12/ /12/ /12/2018 CGAS3 Cia de Gas de Sao Paulo - COMGAS JCP R$ 0, ,39% 18/12/ /12/ /12/2018 CGAS5 Cia de Gas de Sao Paulo - COMGAS JCP R$ 0, ,54% 18/12/ /12/ /12/2018 MYPK3 Iochpe Maxion SA JCP R$ 0, ,91% 29/03/ /12/ /12/2018 BRSR3 Banco do Estado do Rio Grande do Sul SA JCP R$ 0, ,28% 26/12/ /12/ /12/2018 BRSR5 Banco do Estado do Rio Grande do Sul SA JCP R$ 0, ,31% 26/12/ /12/ /12/2018 BRSR6 Banco do Estado do Rio Grande do Sul SA JCP R$ 0, ,30% 26/12/ /12/ /12/2018 TRPL3 Cia de Transmissao de Energia Eletrica Paulista Dividendos R$ 3, ,07% 17/12/ /12/ /12/2018 TRPL3 Cia de Transmissao de Energia Eletrica Paulista JCP R$ 3, ,75% 17/12/ /12/ /12/2018 TRPL4 Cia de Transmissao de Energia Eletrica Paulista Dividendos R$ 3, ,12% 17/12/ /12/ /12/2018 TRPL4 Cia de Transmissao de Energia Eletrica Paulista JCP R$ 3, ,79% 17/12/ /12/ /12/2018 CARD3 CSU Cardsystem SA JCP R$ 0, ,94% 05/04/ /12/ /12/2018 CVCB3 CVC Brasil Operadora e Agencia de Viagens SA JCP R$ 0, ,61% 20/12/ /12/ /12/2018 BRDT3 Petrobras Distribuidora SA JCP R$ 0, ,70% 30/04/ /12/ /12/2018 BBAS3 Banco do Brasil SA JCP R$ 0, ,25% 28/12/ /12/ /12/2018 BBAS4 Banco do Brasil SA JCP R$ 0, /12/ /12/2018 EGIE3 Engie Brasil Energia SA Dividendos Fator de Ajuste: 1, /12/ /12/2018 PARD3 Instituto Hermes Pardini SA JCP R$ 0, ,39% 27/12/ /12/ /12/2018 MRVE3 MRV Engenharia e Participacoes SA Dividendos R$ 0, ,76% 21/12/ /12/ /12/2018 ITUB3 Itau Unibanco Holding SA JCP R$ 0, ,03% 30/04/ /12/ /12/2018 ITUB4 Itau Unibanco Holding SA JCP R$ 0, ,03% 30/04/ /12/ /12/2018 VIVT4 Telefonica Brasil SA JCP R$ 0, ,53% - 17/12/ /12/2018 VIVT3 Telefonica Brasil SA JCP R$ 0, ,51% - 18/12/ /12/2018 ABEV3 Ambev SA JCP R$ 0, ,67% 28/12/ RNEW3 Renova Energia SA Dividendos R$ 0, ,39% RNEW4 Renova Energia SA Dividendos R$ 0, ,45% RNEW11 Renova Energia SA Dividendos R$ 0, ,42% - 28/12/ /01/2019 BEES3 Banestes SA Banco do Estado do Espirito Santo JCP R$ 0, ,41% 01/02/ /12/ /01/2019 BEES4 Banestes SA Banco do Estado do Espirito Santo JCP R$ 0, ,40% 01/02/ /01/ /01/2019 EGIE3 Engie Brasil Energia SA JCP R$ 0, ,18% - AGENDA CORPORATIVA Data Ticker Nome Evento Observações 16/11/2018 BEEF9 Minerva SA/Brazil Reunião Corporativa - 20/11/2018 BEES3 Banestes AS Reunião Corporativa Assembleia de Acionistas 21/11/2018 OIBR3 Oi SA Reunião Corporativa - 21/11/2018 OIBR4 Oi SA Reunião Corporativa - 22/11/2018 LIGT3 Light SA Reunião Corporativa Assembleia de Acionistas 26/11/2018 VVAR4 Via Varejo SA Reunião Corporativa Deslistagem 26/11/2018 VVAR11 Via Varejo SA Reunião Corporativa Deslistagem 26/11/2018 VVAR4 Via Varejo SA Reunião Corporativa - 28/11/2018 LUPA12 Lupatech SA Reunião Corporativa Deslistagem 30/11/2018 ELPL3 Eletropaulo SA Reunião Corporativa Assembleia de Acionistas 30/11/2018 GFSA3 Gafisa SA Reunião Corporativa Assembleia de Acionistas 30/11/2018 PARD3 Instituto Hermes Pardini SA Reunião Corporativa Assembleia de Acionistas 03/12/2018 FIBR3 Fibria Celulose SA Reunião Corporativa Assembleia de Acionistas 11/12/2018 PETR4 Petroleo Brasileiro SA Reunião Corporativa Assembleia de Acionistas 12/12/2018 BRFS3 BRF SA Reunião Corporativa Assembleia de Acionistas 12/12/2018 MRVE3 MRV Engenharia e Participacoes SA Reunião Corporativa Assembleia de Acionistas 5

7 CONTATOS Conheça o nosso time de especialista da área de Investimentos. ALINE SUN Head da área de Investimentos RENDA VARIÁVEL research@guideinvestimentos.com.br RENDA FIXA trade@guideinvestimentos.com.br Gabriel S. Santos gssantos@guideinvestimentos.com.br Luis Gustavo Pereira CNPI tavico@guideinvestimentos.com.br Ricardo Sitonio Maia rmaia@guideinvestimentos.com.br Thomaz Telechun da Silva Telles ttelles@guideinvestimentos.com.br FUNDOS gestao.fundos@guideinvestimentos.com.br Erick Scott Hood eshood@guideinvestimentos.com.br Leonardo Uram luram@guideinvestimentos.com.br David Rocha dsrocha@guideinvestimentos.com.br Rodrigo Fazzolari rfazzolari@guideinvestimentos.com.br EQUIPE ECONÔMICA Victor Candido vcandido@guideinvestimentos.com.br Julia Bludeni jbludeni@guideinvestimentos.com.br Lucas Stefanini lstefanini@guideinvestimentos.com.br Rafael Passos rpassos@guideinvestimentos.com.br SALES sales@guideinvestimentos.com.br TRADING trade@guideinvestimentos.com.br Luiz Augusto Ceravolo (Guto) lceravolo@guideinvestimentos.com.br Thiago Teixeira tteixeira@guideinvestimentos.com.br Guilherme Vasone grocha@guideinvestimentos.com.br Cristiano Hajjar chajjar@guideinvestimentos.com.br Guilherme Diniz gdiniz@guideinvestimentos.com.br João Falconi jfalconi@guideinvestimentos.com.br Rodrigo Ramalho rramalho@guideinvestimentos.com.br Este relatório foi elaborado pela Guide Investimentos S.A. Corretora de Valores, para uso exclusivo e intransferível de seu destinatário. Este relatório não pode ser reproduzido ou distribuído a qualquer pessoa sem a expressa autorização da Guide Investimentos S.A. Corretora de Valores. Este relatório é baseado em informações disponíveis ao público. As informações aqui contidas não representam garantia de veracidade das informações prestadas ou julgamento sobre a qualidade das mesmas e não devem ser consideradas como tal. Este relatório não representa uma oferta de compra ou venda ou solicitação de compra ou venda de qualquer ativo. Investir em ações envolve riscos. Este relatório não contêm todas as informações relevantes sobre a Companhias citadas. Sendo assim, o relatório não consiste e não deve ser visto como, uma representação ou garantia quanto à integridade, precisão e credibilidade da informação nele contida. Os destinatários devem, portanto, desenvolver suas próprias análises e estratégias de investimentos. Os investimentos em ações ou em estratégias de derivativos de ações guardam volatilidade intrinsecamente alta, podendo acarretar fortes prejuízos e devem ser utilizados apenas por investidores experientes e cientes de seus riscos. Os ativos e instrumentos financeiros referidos neste relatório podem não ser adequados a todos os investidores. Este relatório não leva em consideração os objetivos de investimento, a situação financeira ou as necessidades específicas de cada investidor. Investimentos em ações representam riscos elevados e sua rentabilidade passada não assegura rentabilidade futura. Informações sobre quaisquer sociedades, valores mobiliários ou outros instrumentos financeiros objeto desta análise podem ser obtidas mediante solicitações. A informação contida neste documento está sujeita a alterações sem aviso prévio, não havendo nenhuma garantia quanto à exatidão de tal informação. A Guide Investimentos S.A. Corretora de Valores ou seus analistas não aceitam qualquer responsabilidade por qualquer perda decorrente do uso deste documento ou de seu conteúdo. Ao aceitar este documento, concorda-se com as presentes limitações.os analistas responsáveis pela elaboração deste relatório declaram, nos termos do artigo 21 da Instrução CVM nº 598/2018, que: (I) Quaisquer recomendações contidas neste relatório refletem única e exclusivamente as suas opiniões pessoais e foram elaboradas de forma independente, inclusive em relação à Guide Investimentos S.A. Corretora de Valores. 8