Conjuntura e Perspectivas do Setor Sucroenergético

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1 Conjuntura e Perspectivas do Setor Sucroenergético Artur Yabe Milanez, Gerente do Departamento de Biocombustíveis, BNDES IV Workshop Infosucro Rio de Janeiro, 28/11/2011 1

2 Agenda 1. Histórico recente do Setor Sucroenergético 2. Aumento da ociosidade industrial 3. Redução dos investimentos em novas usinas 4. O que se pode fazer para reverter o quadro?

3 Agenda 1. Histórico recente do Setor Sucroenergético 2. Aumento da ociosidade industrial 3. Redução dos investimentos em novas usinas 4. O que se pode fazer para reverter o quadro?

4 R$ / litro Em mil unidades Em bilhões de litros A equação recente do etanol Fonte: ANFAVEA Fonte: MAPA e EPE 1,1 1 0, % de crescimento médio anual das vendas de veículos flex nos últimos 3 anos + 0,8 0,7 2 Oferta estagnada nos últimos 3 anos 0,6 6/7 7/8 8/9 9/10 10/11 H A Fonte: CEPEA/ESALQ e UNICA 3 Aumento significativo dos preços médios nas últimas 3 safras

5 Desembolsos do BNDES (R$ mil) Agrícola Industrial (açúcar e etanol) Cogeração TOTAL

6 Agenda 1. Histórico recente do Setor Sucroenergético 2. Aumento da ociosidade industrial 3. Redução dos investimentos em novas usinas 4. O que se pode fazer para reverter o quadro?

7 Menor oferta de cana e ATR...

8 Em % abr/11 jan/11 out/10 jul/10 abr/10 jan/10 out/09 jul/09 abr/09 jan/09 out/08 jul/08 abr/08 jan/08 out/07 jul/07 abr/07 jan/07 out/06 jul/06 abr/06 jan/06 Açúcar remunera melhor... Remuneração do açúcar em relação ao etanol hidratado Remuneração relativa do açúcar Mix de açúcar Fonte: CEPEA/ESALQ

9 ... ociosidade na moagem e na destilaria Menor oferta de matéria-prima + Maior produção de açúcar Base Safra 10/11 Moagem Etanol Açúcar Capacidade Instalada Produção efetiva Ociosidade 19% 30% 13% Fonte: BNDES Estimativa de ociosidade industrial no Centro-Sul a partir de informações dos grupos apoiados pelo BNDES

10 Agenda 1. Histórico recente do Setor Sucroenergético 2. Aumento da ociosidade industrial 3. Redução dos investimentos em novas usinas 4. O que se pode fazer para reverter o quadro?

11 Hidratado: custo crescente vs preço teto 1,5 1,4 1,3 P (teto) = P (gas C bomba)*70% Margens (etanol) Impostos (etanol) (Base SP) Em R$ por litro 1,2 Média Preço Teto = R$ 1,1 1,1 1 0,9 R$ 1,0 (RE) 0,8 0,7 0,6 Média Preço Real = R$ 0,83 0,5 mai/07 ago/07 nov/07 fev/08 mai/08 ago/08 nov/08 fev/09 mai/09 ago/09 nov/09 fev/10 mai/10 ago/10 nov/10 fev/11 mai/11 Fonte: ESALQ e ANP Preço real Custo ESALQ Preço teto

12 R$/TC Preferência por aquisições Consolidação vs greenfields Lembrar da opção da fábrica de açúcar Custos de investimento em greenfield x peços Múltiplos Ano F&A Greenfield Expansão Mundial 81 negociados dez/05 81 em F&A 75 Corona 100 fev/ Bom Retiro 88 abr/ Tavares de Melo 188 fev/ Santa Luiza 175 abr/ Andrade 198 jun/ Alcidia 191 jul/ Vale do Rosário 179 jul/ Dedini 214 ago/ Benalco 112 fev/ Nova América 147 mar/ Tonon 164 fev/ Guarani 267 abr/ Mandu 172 mai/ Paraíso 144 set/ Zanin 127 fev/ dez/05 fev/06 abr/06 fev/07 abr/07 jun/07 jul/07 jul/07 ago/07 fev/08 mar/09 fev/10 abr/10 mai/10 set/10 fev/11 F&A Greenfield Fonte: BNDES; Banco Itaú; FGAgro; Fundo Terra Viva; Dedini; Mídia

13 Redução de novos investimentos Rentabilidade limitada de projetos dedicados + Preferência por aquisições de usinas no Centro-Sul + Fatores geradores de incerteza relativos ao Centro-Oeste: i) maior dificuldade logística para escoamento de açúcar, ii) inexistência de variedades próprias, iii) escassez de mãode-obra técnica e iv) arrendamento desvinculado à cana. Diminuição do investimento em novas unidades

14 Novas unidades e Carteira BNDES / / / /12 * Novas usinas em operação Projetos de novas usinas contratados pelo BNDES * Estimativas Fonte: UNICA e BNDES

15 Resumo Rentabilidade limitada de projetos dedicados + Oportunidades de aquisições de usinas no Centro-Sul Menor oferta de canade-açúcar e de ATR + Maior atratividade da produção de açúcar Diminuição do investimento em novas unidades + Aumento da ociosidade industrial das destilarias Estagnação da produção e déficit na oferta de etanol

16 Agenda 1. Histórico recente do Setor Sucroenergético 2. Aumento da ociosidade industrial 3. Redução dos investimentos em novas usinas 4. O que se pode fazer para reverter o quadro?

17 Ações de curto prazo Renovação e ampliação de canaviais: dada a menor ociosidade nas fábricas de açúcar, um aumento da disponibilidade de cana nas usinas existentes levaria a uma maior produção de etanol. Expansão de usinas existentes: a UNICA estima que o atual parque de usinas poderia ser expandido em até 100 MTC, com investimento agroindustrial reduzido.

18 Ações de médio/longo prazos Novas usinas: a rentabilidade incerta e limitada dos projetos dedicados a etanol e energia pode ser mitigada por meio da criação de um ambiente de contratação de longo prazo e com remuneração previsível. Inovação Tecnológica: desenvolver e difundir tecnologias que permitam maior aproveitamento energético da cana, bem como a obtenção de produtos de maior valor agregado.

19 Conclusão De forma a garantir que, de um lado, o etanol continue representando parcela importante da matriz nacional de combustíveis e, de outro, que o Brasil cumpra um papel relevante no comércio internacional de etanol, entendemos que é necessária a criação de mecanismos que acelerem o crescimento do setor sucroenergético de forma a permitir um padrão de expansão ainda mais intenso e sustentado do que o verificado no ciclo

20 Obrigado! Artur Yabe Milanez Gerente do Departamento de Biocombustíveis Área Industrial BNDES Fone: