Carta do Gestor Novembro Cenário

Transcrição

1 Carta do Gestor Novembro 2018 Terminamos o mês de novembro com posição aplicada em juros nominal e comprada em inflação. No mercado local, também temos posição inclinada no cupom cambial. No livro de moedas, estamos comprados em real e peso chileno contra o dólar, rand sul-africano e peso mexicano. No mercado de juros internacional, temos posições tomadas na parte curta da curva americana e na curva chilena. Em renda variável, estamos comprados no mercado local e internacional, e com apostas de valor relativo entre ações. Cenário No mês de novembro, o cenário de atividade global sofreu nova deterioração. Os indicadores prospectivos de atividade continuam recuando em várias economias do mundo. Índices de condições financeiras que haviam apertado em outubro continuaram trazendo preocupação em novembro. Apesar do entendimento entre os presidentes da China e EUA na reunião do G-20, as disputas comerciais ainda tornam o cenário mais incerto. Nos EUA, alguma desaceleração da atividade era esperada por conta do menor impulso fiscal a partir de meados do ano de 2019 e das condições financeiras mais apertadas. Os dados de atividade ainda mostram crescimento acima do potencial, mas de fato alguns sinais amarelos começaram a acender. Os dados do relatório de emprego divulgados já em dezembro e a elevação dos novos pedidos de seguro desemprego mostram o mercado de trabalho menos pujante do que antes. A inflação também surpreendeu negativamente. A desaceleração na economia global, o aperto recente de condições financeiras e os dados mais fracos de atividade e inflação alteraram o balanço de riscos do Fed. Isso fez seu presidente mudar de discurso e indicar um ritmo de elevação de juros mais lento. Além da falta de pressões inflacionárias na economia americana, não vemos nenhum problema grave no balanço financeiro das famílias ou empresas. Assim, mantemos a visão de que apesar dos EUA se encontrarem nas parcelas tardias do ciclo econômico, o fim desse não é iminente. Na Europa, os dados de atividade surpreenderam negativamente mais uma vez. O ECB continuou otimista em seu discurso e deve terminar seu programa de compras de ativos em dezembro. Porém, os dados fracos de atividade junto às incertezas políticas (vale destacar os imbróglios do Brexit e do orçamento italiano) aumentam a chance da estratégia de retirada de estímulos na Europa ser ainda mais gradual do que antecipada. Na China, apesar de alguma reversão das políticas de aperto creditício, o cenário é de desaceleração gradual. No Brasil, o presidente eleito Jair Bolsonaro anunciou a estrutura e a equipe econômica do seu governo. Como esperado, o governo estará alinhado à plataforma liberal e responsável fiscalmente que o candidato abraçou durante a campanha. Como argumentamos na Carta do Gestor passada, as dúvidas se concentrariam não na elaboração de políticas econômicas, mas na capacidade política de implementá-las, em especial a reforma previdenciária que exige maioria qualificada em ambas as casas do Congresso. Essas dúvidas persistem, já que não é fácil prever o relacionamento da próxima legislatura com um executivo que não seguiu a fórmula do presidencialismo de coalizão e é pouco propenso a partilhar sua gestão com os partidos. Alguns choques têm afetado a inflação ao consumidor recentemente, particularmente a inflação de combustíveis, energia e alimentos. O somatório desses choques é benéfico, mas mesmo levando isso em consideração, o processo inflacionário continua bem contido. Os núcleos de inflação, por exemplo,

2 voltaram para perto do piso da meta. Expectativas ancoradas, inflação corrente baixa e grande ociosidade de fatores mantêm nossas projeções abaixo do centro da meta. Do lado da atividade, grosso modo, o conjunto dos dados mostra um crescimento ainda perto de 2% ao ano. Esperamos que a queda da incerteza e a melhora na confiança econômica acelerem o ritmo de crescimento nos próximos meses. Mas nossa contínua decepção com a atividade nos leva a suspeitar que algum fator mais estrutural esteja por trás desse ritmo fraco. Nesse caso, não é claro que a taxa de juros real praticada ao longo do último ano, em torno de 3%, seja suficientemente estimulativa. E assim, também não é óbvio que o próximo movimento da taxa de juros seja de elevação e é razoável que o Banco Central indique maior simetria no balanço de riscos pra inflação. Posições No mercado de juros local, estamos com posição aplicada em juros nominal e comprada em inflação. Também temos posição inclinada no cupom cambial. No livro de moedas, estamos comprados em real e peso chileno contra o peso mexicano, rand sulafricano e dólar. No mercado de juros internacional, temos posição tomada na curva chilena e diminuímos a posição tomada na curva americana. Além disso, temos posições de curvatura na Europa e no México. No mercado de commodities, encerramos nossa posição vendida em ouro. Além disso, mantivemos nossa compra de paládio. No mercado de ações brasileiro estamos comprados nos setores de logística, elétrico, petróleo, papel e celulose, mineração e siderurgia, saúde, bancos, shopping center e telecomunicações. Estamos vendidos em empresas dos setores de consumo, educação, serviços financeiros e imobiliário. Ao longo do mês aumentamos posição comprada nos setores de petróleo e logística e posição vendida nos setores de serviços financeiros, consumo e imobiliário. No geral, a exposição direcional da carteira está comprada. No Long & Short seguimos com posição relativa entre bancos, empresas de varejo, empresas de saneamento e carteira de ações selecionadas contra o índice Bovespa. No mercado internacional, temos posição comprada na bolsa americana e em mercados emergentes. Atribuição de Performance No mercado de juros local, o livro direcional contribuiu positivamente para o resultado. No mercado de juros internacional, obtivemos resultado negativo nas posições de inclinação na curva da Europa, tomada na curva americana e tomada nas curvas de países emergentes.

3 No mercado de câmbio internacional, contribuiu positivamente a posição vendida em dólar contra o peso chileno. A posição comprada em dólar contra o rand sul-africano contribuiu negativamente. No mercado de moeda local, as posições inclinada no cupom cambial e comprada em real contribuíram negativamente. Na Bolsa Brasileira, as principais contribuições positivas para o resultado foram as posições compradas em bancos e vendidas em empresas de serviços financeiros. Apresentaram desempenho negativo posições em opções de empresa do setor petrolífero e índice da bolsa brasileira em dólares. No Long & Short, a posição relativa entre ações do setor de consumo e a carteira selecionada contra o índice tiveram resultado positivo. Na Bolsa Internacional, a principal contribuição para o resultado positivo foi a bolsa americana e a principal contribuição negativa foi a bolsa japonesa. Em commodities, o resultado foi positivo por conta de posições de tendência de queda dos preços de petróleo e de valor relativo entre paládio e platina. Fundos KAPPA FIN ZETA FIQ Estratégias nov/ M 24M 60M nov/ M 24M 60M Juros Direcional e Inflação 0.09% 2.89% 3.76% 8.90% 8.80% 0.15% 5.21% 6.74% 16.30% 16.64% Juros Juros Inclinação 0.00% 0.18% 0.47% 1.90% 4.03% 0.00% 0.32% 0.83% 3.41% 8.29% Juros Internacional -1.09% 1.41% 0.56% 2.99% 8.96% -1.89% 2.50% 1.00% 5.38% 20.31% Total -1.00% 4.48% 4.79% 13.78% 21.79% -1.74% 8.03% 8.58% 25.09% 45.24% Cupom Cambial -0.04% 0.97% 0.67% -0.40% 17.74% -0.07% 1.83% 1.30% -0.47% 44.14% Moedas Real -0.43% -0.42% -0.54% -0.60% 1.35% -0.75% -0.83% -1.03% -1.38% 4.97% Câmbio Internacional -0.30% -1.80% -2.12% -1.28% -2.39% -0.54% -3.40% -3.96% -2.69% -6.04% Total -0.78% -1.25% -1.98% -2.28% 16.70% -1.36% -2.40% -3.69% -4.54% 43.07% Bolsa -0.66% 6.52% 6.87% 9.87% 15.11% -1.18% 11.76% 12.38% 18.39% 35.18% Bolsa Bolsa Long & Short 0.10% 1.72% 1.72% 3.28% 4.17% 0.18% 3.14% 3.14% 6.15% 8.97% Bolsa Internacional 0.08% -0.01% 0.03% -0.15% 1.09% 0.12% -0.03% 0.03% -0.22% 2.71% Total -0.48% 8.23% 8.61% 13.00% 20.37% -0.88% 14.87% 15.55% 24.33% 46.86% Commodities Commodities 0.20% 0.03% 0.18% 0.18% 0.18% 0.36% 0.07% 0.33% 0.33% 0.33% Total 0.20% 0.03% 0.18% 0.18% 0.18% 0.36% 0.07% 0.33% 0.33% 0.33% Caixa e Custos 0.23% -4.03% -4.23% -9.25% % 0.49% -6.23% -6.47% % % 0.49% 5.90% 6.47% 17.75% 67.85% 0.49% 5.90% 6.47% 17.75% 67.85% Performance do Fundo % 13.36% 13.85% 33.18% 99.59% -2.63% 20.24% 20.76% 48.67% % % % % % % % % % % Itaim Bibi São Paulo SP CEP: Tel: (11)

4 set.10 dez.10 mar.11 jun.11 set.11 dez.11 mar.12 jun.12 set.12 dez.12 mar.13 jun.13 set.13 dez.13 mar.14 jun.14 set.14 dez.14 mar.15 jun.15 set.15 dez.15 mar.16 jun.16 set.16 dez.16 mar.17 jun.17 set.17 dez.17 mar.18 jun.18 set.18 Material Informativo Kapitalo Kappa FIN FI em Quotas de FI Multimercado Novembro 2018 Objetivo do Fundo O objetivo do Fundo é buscar a valorização de suas cotas no longo prazo, por meio da realização de investimentos em ativos e valores mobiliários disponíveis nos mercados financeiro e de capitais. Política de Investimentos Investir em ativos e derivativos financeiros nos mercados de valores mobiliários brasileiro e internacional, buscando oportunidades nos mercados de ações, juros, câmbio, títulos da dívida externa, índices de preços e derivativos referenciados em qualquer fator de risco. O Fundo poderá se utilizar, entre outros, de mecanismos de hedge, operações de arbitragem e estratégias ativas com derivativos para alcançar seu objetivo. Os investimentos do Fundo serão realizados com base numa criteriosa análise fundamentalista associada à rigorosa monitoração e gestão de risco. Este fundo aplica no mínimo 95% de seu patrimônio em cotas de fundos. Retornos Líquidos - Livres de Taxa de Administração e Performance 2013 % 316,28% - 280,06% 74,46% 122,93% - 282,57% - 221,91% 82,08% 205,54% 323,74% 128,47% 110,90% ,92% 1,75% 0,37% 0,94% 1,31% 1,14% 1,59% 1,99% -1,93% 0,32% -0,25% 0,84% 0,78% 0,76% 0,81% 0,86% 0,82% 0,94% 0,86% 2016 Jan Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez Ano Início 1,85% 3,33% -0,03% 0,48% 0,08% % 315,32% 7,82% 22,27% 262,87% 42,77% ,16% 1,91% 2,26% 1,79% -1,47% 0,58% 0,47% 0,53% 0,52% 0,52% % 542,14% 409,35% 1,51% 0,54% 0,45% 0,60% 0,72% 0,58% -0,86% 0,26% 2,77% 0,47% 2,34% 1,22% 2,25% 1,29% 2,89% 0,33% 2,18% 21,15% 106,86% 1,00% 1,16% 1,16% 1,21% 1,04% 1,12% 14,00% 92,69% 201,62% 110,22% 185,78% 1,63% 1,12% 0,04% 0,52% 0,54% 0,57% 116,60% 275,39% 31,93% 194,00% ,29% 1,52% 2,10% -1,34% 0,47% 0,54% 0,49% 0,95% 10,81% 49,28% % 110,32% 224,20% 48,49% 115,08% 152,99% 139,30% 168,96% 231,56% - 33,44% - 51,97% 82,65% ,86% 13,36% 169,62% 5,90% 124,37% 425,16% 346,40% - 314,19% 206,89% 6,96% 324,76% 386,43% - 226,46% 136,38% 1,55% 0,66% 1,46% 2,53% 10,35% 0,71% 0,69% 0,70% 0,80% 0,71% 0,78% 8,05% 0,90% 0,94% 0,84% 1,75% 1,91% 0,81% -0,10% 2,43% -0,73% 3,27% -0,95% -0,99% -0,02% 4,04% 1,15% 38,50% 34,72% 0,50% 8,93% 50,87% 0,93% 0,82% 1,03% 0,95% 0,98% 1,06% 1,18% 1,06% 1,16% 13,23% 69,03% % 188,79% 233,59% 78,48% - 247,43% - 278,40% ,07% 99,11% 99,58% 102,50% ,31% 2,43% 1,08% -0,56% -1,16% 1,09% 0,87% 0,79% 2,11% 3,20% 1,20% 0,93% 0,81% 0,80% 0,80% 2,53% -0,39% -0,02% 0,64% 0,65% 0,57% 13,17% 103,24% 70,75% 0,43% 14,98% 137,84% 0,54% 9,95% 111,87% % 304,62% 280,38% 103,21% ,13% 399,22% 149,15% 394,31% ,64% 150,48% 123,22% Retorno Acumulado 200,0% Fundo 180,0% 160,0% 140,0% 120,0% 100,0% 80,0% Estatísticas Últimos 12M Início(99M) Meses Positivos Meses Negativos 2 20 Meses acima do 8 54 Meses abaixo do 4 41 Retorno Mensal Máximo 3,16% 4,32% Retorno Mensal Médio 1,09% 1,01% Retorno Mensal Mínimo -1,47% -1,93% Volatilidade Anualizada 4,48% 4,28% Retorno Acumulado 13,85% 169,62% Patrimônio Líquido Médio , ,48 Patrimônio Líquido Médio da Estratégia , ,70 Retorno Mensal 5,00% 4,00% Fundo 3,00% 60,0% 40,0% 20,0% 0,0% set/10 set/11 set/12 set/13 set/14 set/15 set/16 set/17 set/18 1,00% 0,00% -1,00% - -3,00% Informações Data de Início 14/09/2010 Patrimônio Líquido Atual R$ ,99 Itaim Bibi São Paulo SP Tel: (11) Patrimônio Líquido Atual da Estratégia R$ ,19 Investimento Inicial R$ ,00 (Para Conta e Ordem - R$ ,00) Movimentação Mínima R$ ,00 Saldo Mínimo R$ ,00 (Para Conta e Ordem - R$ ,00) Conta Corrente para Aplicação KAPITALO KAPPA FIN FIQ DE FIM - CNPJ: / Banco Bradesco - Ag CC: Cota de Aplicação Carência de Resgate Cota de Resgate Pagamento do Resgate Taxa de Antecipação de Resgate Taxa de Administração Taxa de Performance Público Alvo Classificação ANBIMA Administrador Gestores Cota do dia da efetiva disponibilidade dos recursos - até as 14:00h Não Há Cota D+30 dias corridos (após o pedido de resgate) 1º dia útil subsequente a data de conversão de cotas 5% sobre o valor total resgatado (Cotização em D+1 - dia seguinte ao pedido) 2,0% a.a. 20% do que exceder Investidores em Geral Multimercado Macro. e Kapitalo Ciclo Gestora de Recursos Financeiros Ltda. Kapitalo Ciclo Gestora de Recursos Financeiros Ltda. Av. Ataulfo de Paiva, Sala 402 Leblon - CEP: Rio de Janeiro - RJ - Tel: (21) Núcleo Cidade de Deus, s/nº, Prédio Prata, 4º andar Vila Yara - Osasco - SP - CEP: Tel: (11) / SAC: Ouvidoria: A Kapitalo Investimentos e a Kapitalo Ciclo não comercializam nem distribuem quotas de fundos de investimentos. O Patrimônio Líquido Atual da Estratégia corresponde à soma dos PLs referentes ao mês atual dos fundos geridos pela Kapitalo Investimentos e Kapitalo Ciclo agrupados pelo mesmo tipo de estratégia. Para conhecer as estratégias e os fundos que as compõem, entre em contato com a Kapitalo. As informações contidas nesse material são de caráter exclusivamente informativo. A RENTABILIDADE DIVULGADA NÃO É LÍQUIDA DE IMPOSTOS E DA TAXA DE SAÍDA. RENTABILIDADE PASSADA NÃO REPRESENTA GARANTIA DE RENTABILIDADE FUTURA. FUNDOS DE INVESTIMENTO NÃO CONTAM COM GARANTIA DO ADMINISTRADOR, DOS GESTORES, DE QUALQUER MECANISMO DE SEGURO OU FUNDO GARANTIDOR DE CRÉDITOS - FGC. LEIA O FORMULÁRIO DE INFORMAÇÕES COMPLEMENTARES, LÂMINA DE INFORMAÇÕES ESSENCIAIS E O REGULAMENTO ANTES DE INVESTIR. DESCRIÇÃO DO TIPO ANBIMA DISPONÍVEL NO FORMULÁRIO DE INFORMAÇÕES COMPLEMENTARES. Os investidores devem estar preparados para aceitar os riscos inerentes aos diversos mercados em que os fundos atuam e, conseqüentemente, possíveis variações no patrimônio investido.este Fundo pode estar exposto a significativa concentração em ativos de poucos emissores, com os riscos daí decorrentes. Não há garantia de que este fundo terá o tratamento tributário para fundos de longo prazo. Este Fundo realizará investimentos em fundos que utilizam estratégias com derivativos como parte integrante de sua política de investimento. Tais estratégias, da forma como são adotadas nos fundos, podem resultar em significativas perdas patrimoniais para seus quotistas, podendo inclusive acarretar perdas superiores ao capital aplicado, implicando na ocorrência de patrimônio líquido negativo no Fundo e na conseqüente obrigação do quotista de aportar recursos adicionais para cobrir o prejuízo do Fundo. O fundos investidos pode investir em ativos no exterior. O Imposto de Renda é retido na fonte, semestralmente, no último dia útil dos meses de maio e novembro, aplicando-se a alíquota de 15%. No resgate é aplicada a alíquota complementar, em função do prazo da aplicação, conforme descrito abaixo: I - 22,5% em aplicações com prazo de até 180 dias; II - 20% em aplicações com prazo de 181 dias até 360 dias; III - 17,5% em aplicações com prazo de 361 dias até 720 dias; IV - 15% em aplicações com prazo acima de 720 dias.

5 set.10 dez.10 mar.11 jun.11 set.11 dez.11 mar.12 jun.12 set.12 dez.12 mar.13 jun.13 set.13 dez.13 mar.14 jun.14 set.14 dez.14 mar.15 jun.15 set.15 dez.15 mar.16 jun.16 set.16 dez.16 mar.17 jun.17 set.17 dez.17 mar.18 jun.18 set.18 Material Informativo Kapitalo Zeta FI em Quotas de FI Multimercado Novembro 2018 Objetivo do Fundo O objetivo do Fundo é buscar a valorização de suas cotas no longo prazo, por meio da realização de investimentos em ativos e valores mobiliários disponíveis nos mercados financeiro e de capitais. Política de Investimentos Investir em ativos e derivativos financeiros nos mercados de valores mobiliários brasileiro e internacional, buscando oportunidades nos mercados de ações, juros, câmbio, títulos da dívida externa, índices de preços e derivativos referenciados em qualquer fator de risco. O Fundo poderá se utilizar, entre outros, de mecanismos de hedge, operações de arbitragem e estratégias ativas com derivativos para alcançar seu objetivo. Os investimentos do Fundo serão realizados com base numa criteriosa análise fundamentalista associada à rigorosa monitoração e gestão de risco. Este fundo aplica no mínimo 95% de seu patrimônio em cotas de fundos. Retornos Líquidos - Livres de Taxa de Administração e Performance 2013 Mar Abr Mai % 687,75% - 608,33% 49,81% 176,41% - 575,95% - 432,34% 93,67% 365,70% 681,97% 197,12% 148,03% 2015 Jan 4,03% Fev -0,69% 0,48% 3,22% 3,73% 0,60% -1,42% 4,95% -3,47% 6,68% -3,59% -3,41% -1,42% 8,74% 1,49% 0,93% 0,82% 3,27% 0,54% 0,30% 0,60% 1,03% 0,58% ,12% 3,70% 1,24% -1,25% -2,27% 1,03% 0,95% 0,98% 1,06% 1,18% % 346,63% 456,10% 57,56% - 503,62% - 568,50% ,42% 2,85% 4,59% 1,60% 1,09% 0,87% 0,79% 0,93% 0,81% 0,80% 0,80% Jun Jul Ago Set Out Nov Dez Ano Início 0,71% 0,69% 0,70% 0,80% 0,71% 0,78% 8,05% ,14% 3,20% -0,08% 1,26% 2,23% 1,80% 2,71% 3,82% -5,92% -0,61% -1,69% -2,95% 4,07% 4,08% -1,09% -0,38% 0,64% 0,65% 0,57% 0,43% 19,90% 208,54% 0,54% 9,95% 112,55% % 471,37% 427,52% 117,75% ,13% 572,69% 199,82% 635,45% ,32% 199,95% 185,29% -5,39% 0,84% 0,78% 0,76% 0,81% 0,86% 0,82% 0,94% 0,86% % 135,56% 409,64% - 154,08% ,98% -1,12% 1,00% % 661,25% ,53% ,21% 3,05% 1,16% 3,02% 0,90% 0,75% 0,94% 2,59% 0,84% 5,32% 0,17% 7,91% 64,06% 128,23% 15,87% 260,01% 219,66% 288,20% 444,92% ,37% 73,16% 1,16% 1,21% 16,27% 52,03% 35,15% 0,95% 10,81% 49,76% 128,74% 90,75% 1,06% 1,16% 13,23% 69,57% 1,04% 1,12% 123,02% 130,46% -0,83% 5,29% -0,23% 4,19% 1,62% 3,88% 1,94% 6,17% -0,28% 3,13% 34,90% 157,33% 3,70% 2,86% -2,91% 0,58% 0,47% 0,53% 0,52% 0,52% % 893,83% 655,55% 694,42% 553,59% - 361,16% 145,95% 319,92% 2,56% 1,63% -0,30% 0,52% 0,54% 0,57% 494,63% 300,48% - 14,00% 93,31% 175,10% 588,73% - 278,60% 249,26% 168,61% 2,39% 3,35% -2,63% 0,47% 0,54% 0,49% 509,71% 616,31% - 20,24% 270,98% 5,90% 125,09% 342,98% 216,63% Retorno Acumulado 300,0% Fundo 250,0% 200,0% 150,0% Estatísticas Últimos 12M Início(99M) Meses Positivos 9 66 Meses Negativos 3 33 Meses acima do 8 55 Meses abaixo do 4 43 Retorno Mensal Máximo 5,21% 8,74% Retorno Mensal Médio 1,58% 1,33% Retorno Mensal Mínimo -2,91% -5,92% Volatilidade Anualizada 7,84% 9,70% Retorno Acumulado 20,76% 270,98% Patrimônio Líquido Médio , ,32 Patrimônio Líquido Médio da Estratégia , ,67 Retorno Mensal 10,00% 8,00% Fundo 6,00% 100,0% 4,00% 0,00% 50,0% - -4,00% -6,00% 0,0% set/10 set/11 set/12 set/13 set/14 set/15 set/16 set/17 set/18-8,00% Informações Data de Início 01/09/2010 Patrimônio Líquido Atual R$ ,87 Itaim Bibi São Paulo SP Tel: (11) Patrimônio Líquido Atual da Estratégia R$ ,45 Investimento Inicial R$ ,00 Movimentação Mínima R$ ,00 Saldo Mínimo R$ ,00 Conta Corrente para Aplicação KAPITALO ZETA FIQ FM - CNPJ: / Banco Bradesco - Ag CC: Cota de Aplicação Carência de Resgate Cota de Resgate Pagamento do Resgate Taxa de Antecipação de Resgate Taxa de Administração Taxa de Performance Público Alvo Classificação ANBIMA Administrador Gestores Cota do dia da efetiva disponibilidade dos recursos - até as 14:00h Não Há Cota D+60 dias corridos (após o pedido de resgate) 1º dia útil subsequente a data de conversão de cotas 5% sobre o valor total resgatado (Cotização em D+1 - dia seguinte ao pedido) 2,0% a.a. 20% do que exceder Investidores em Geral Multimercado Macro. e Kapitalo Ciclo Gestora de Recursos Financeiros Ltda. Kapitalo Ciclo Gestora de Recursos Financeiros Ltda. Av. Ataulfo de Paiva, Sala 402 Leblon - CEP: Rio de Janeiro - RJ - Tel: (21) Núcleo Cidade de Deus, s/nº, Prédio Prata, 4º andar Vila Yara - Osasco - SP - CEP: Tel: (11) / SAC: Ouvidoria: A Kapitalo Investimentos e a Kapitalo Ciclo não comercializam nem distribuem quotas de fundos de investimentos. O Patrimônio Líquido Atual da Estratégia corresponde à soma dos PLs referentes ao mês atual dos fundos geridos pela Kapitalo Investimentos e Kapitalo Ciclo agrupados pelo mesmo tipo de estratégia. Para conhecer as estratégias e os fundos que as compõem, entre em contato com a Kapitalo. As informações contidas nesse material são de caráter exclusivamente informativo. A RENTABILIDADE DIVULGADA NÃO É LÍQUIDA DE IMPOSTOS E DA TAXA DE SAÍDA. RENTABILIDADE PASSADA NÃO REPRESENTA GARANTIA DE RENTABILIDADE FUTURA. FUNDOS DE INVESTIMENTO NÃO CONTAM COM GARANTIA DO ADMINISTRADOR, DOS GESTORES, DE QUALQUER MECANISMO DE SEGURO OU FUNDO GARANTIDOR DE CRÉDITOS - FGC. LEIA O FORMULÁRIO DE INFORMAÇÕES COMPLEMENTARES, LÂMINA DE INFORMAÇÕES ESSENCIAIS E O REGULAMENTO ANTES DE INVESTIR. DESCRIÇÃO DO TIPO ANBIMA DISPONÍVEL NO FORMULÁRIO DE INFORMAÇÕES COMPLEMENTARES. Os investidores devem estar preparados para aceitar os riscos inerentes aos diversos mercados em que os fundos atuam e, conseqüentemente, possíveis variações no patrimônio investido.este Fundo pode estar exposto a significativa concentração em ativos de poucos emissores, com os riscos daí decorrentes. Não há garantia de que este fundo terá o tratamento tributário para fundos de longo prazo. Este Fundo realizará investimentos em fundos que utilizam estratégias com derivativos como parte integrante de sua política de investimento. Tais estratégias, da forma como são adotadas nos fundos, podem resultar em significativas perdas patrimoniais para seus quotistas, podendo inclusive acarretar perdas superiores ao capital aplicado, implicando na ocorrência de patrimônio líquido negativo no Fundo e na conseqüente obrigação do quotista de aportar recursos adicionais para cobrir o prejuízo do Fundo. O fundos investidos pode investir em ativos no exterior. O Imposto de Renda é retido na fonte, semestralmente, no último dia útil dos meses de maio e novembro, aplicando-se a alíquota de 15%. No resgate é aplicada a alíquota complementar, em função do prazo da aplicação, conforme descrito abaixo: I - 22,5% em aplicações com prazo de até 180 dias; II - 20% em aplicações com prazo de 181 dias até 360 dias; III - 17,5% em aplicações com prazo de 361 dias até 720 dias; IV - 15% em aplicações com prazo acima de 720 dias.