Vendas caíram mais do que o esperado em março e PIB do segundo trimestre deve mostrar contração de 0,2%

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1 Departamento de Pesquisas e Estudos Econômicos 11 de maio de 2017 Vendas caíram mais do que o esperado em março e PIB do segundo trimestre deve mostrar contração de 0,2% As últimas divulgações de indicadores de atividade econômica têm frustrado as expectativas dos analistas de mercado, reforçando o cenário de recuperação bastante gradual da economia. Com a surpresa negativa verificada nos dados das vendas do varejo, reduzimos nossa projeção para o PIB do segundo trimestre, para uma contração de 0,2%. Para o primeiro trimestre, no entanto, seguimos esperando crescimento de 0,7%, diante da expansão da atividade agrícola no período. Nesse sentido, as informações divulgadas hoje pela CONAB mostraram novo aumento na estimativa de safra para este ano. As vendas reais do restrito¹ recuaram 1,9% entre fevereiro e março, descontados os efeitos sazonais, de acordo com a PMC divulgada hoje pelo IBGE. O resultado foi inferior à nossa projeção e à mediana das expectativas do mercado, de quedas de 0,7% e de 0,6%, respectivamente, segundo coleta realizada pela Bloomberg. Na comparação interanual, as vendas caíram 4,0% e acumulam queda de 5,3% nos últimos doze meses. A receita nominal também apresentou desempenho negativo, com queda de 1,9% ante fevereiro, na série com ajustes sazonais. Setorialmente, quatro dos oito segmentos pesquisados registraram queda na margem em março. A retração mais intensa, de 6,2%, foi observada em hipermercados, supermercados, produtos alimentícios, bebidas e fumo. Também merecem destaque as reduções nas vendas de tecidos, vestuário e calçados, de 1,0%. Por outro lado, as vendas de móveis e eletrodomésticos cresceram 6,1% no período. O volume de vendas do ampliado, que também contempla os segmentos de veículos e materiais de construção, recuou 2,0% na margem, na série dessazonalizada. As vendas de veículos e motos, partes e peças apresentaram modesto declínio de 0,1%, enquanto as de material de construção cresceram 2,7% no período. Em relação a março do ano passado, a atividade do comércio ampliado contraiu 2,7%. Esperamos que as vendas do varejo mostrem nova contração em abril, indicando que o processo de estabilização do consumo ainda não se firmou. Assim, projetamos com os dados disponíveis até o momento contração de 1,0% do indicador. Por fim, os dados da Pesquisa Mensal de Serviços (PMS), que será divulgada amanhã, devem vir na mesma direção esperamos contração na margem acima de 1%. 1. Exclui os segmentos de Veículos e motos, partes e peças e de Material de construção O DEPEC BRADESCO não se responsabiliza por quaisquer atos/decisões tomadas com base nas informações disponibilizadas por suas publicações e projeções. Todos os dados ou opiniões dos informativos aqui presentes são rigorosamente apurados e elaborados por profissionais plenamente qualificados, mas não devem ser tomados, em nenhuma hipótese, como base, balizamento, guia ou norma para qualquer documento, avaliações, julgamentos ou tomadas de decisões, sejam de natureza formal ou informal. Desse modo, ressaltamos que todas as consequências ou responsabilidades pelo uso de quaisquer dados ou análises desta publicação são assumidas exclusivamente pelo usuário, eximindo o BRADESCO de todas as ações decorrentes do uso deste material. Lembramos ainda que o acesso a essas informações implica a total aceitação deste termo de responsabilidade e uso. A reprodução total ou parcial desta publicação é expressamente proibida, exceto com a autorização do Banco BRADESCO ou a citação por completo da fonte (nomes dos autores, da publicação e do Banco BRADESCO).

2 / (*) / Acumulado em 12 meses PMC Combustíveis e lubrificantes Hiper, supermercados, prods. alimentícios, bebidas e fumo Hiper e supermercados Tecidos, vestuário e calçados Móveis e eletrodomésticos Artigos farmacêuticos, med., ortop. e perfumaria Livros, jornais, revistas e papelaria Equip. e mat. para escritório, informática e comunicação Outros artigos de uso pessoal e doméstico (**) PMC Ampliada Veículos e motos, partes e peças Material de construção Volume de vendas no comércio varejista (*) Com ajuste sazonal. (**) Inclui lojas de departamentos ou magazines; duty free; ótica; caça, pesca e camping; relojoaria e joalheria; artes; artigos esportivos, entre outros. restrito (dados mar/08 jul/08 nov/08 mar/09 jul/09 nov/09 mar/10 jul/10 nov/10 mar/11 jul/11 nov/11 mar/12 jul/12 nov/12 mar/13 jul/13 nov/ Receita nominal no restrito (dados mar/08 jul/08 nov/08 mar/09 jul/09 nov/09 mar/10 jul/10 nov/10 mar/11 jul/11 nov/11 mar/12 jul/12 nov/12 mar/13 jul/13 nov/13 2

3 - variação em relação ao mês anterior (dados restrito - variação interanual ampliado - variação em relação ao mês anterior (dados

4 ampliado - variação interanual restrito ,0 11,0 8,0 5,0 2,0 3,1 6,4 13,6 9,9 6,8 12,2 6,6 8,0 3,6 1,5 4,0 ampliado -1,0-4,0-1,7-7,0-10,0-8,6-8,

5 Equipe Técnica Fernando Honorato Barbosa Economista Chefe Economistas: Ana Maria Bonomi Barufi / Andréa Bastos Damico / Constantin Jancso / Daniela Cunha de Lima / Ellen Regina Steter / Estevão Augusto Oller Scripilliti / Fabiana D Atri / Igor Velecico / Leandro Câmara Negrão / Marcio Aldred Gregory / Myriã Tatiany Neves Bast / Priscila Pacheco Trigo / Regina Helena Couto Silva / Thomas Henrique Schreurs Pires Estagiários: Alexandre Stiubiener Himmestein/ Bruno Sanchez Honório / Christian Frederico M. Moraes / Felipe Alves Fêo Emery de Carvalho / Felipe Yamamoto Ricardo da Silva / Mariana Silva de Freitas / Rafael Martins Murrer 5