RELATÓRIO ANUAL FATOR IFIX

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1 RELATÓRIO ANUAL FATOR IFIX 2014

2 CARACTERÍSTICAS DO FUNDO O Fator IFIX Fundo de Investimento Imobiliário FII tem como objetivo o investimento, preponderantemente, em cotas de fundos de investimento imobiliário ( Cotas de FII ), bem como certificados de recebíveis imobiliários ( CRI ), letras de crédito imobiliário ( LCI ) e letras hipotecárias ( LH ). A captação do Fundo teve início em 05 de abril de 2013 com encerramento em 01 de maio de O início de negociação do fundo na bolsa de valores ocorreu no dia 03 de junho de 2013, sob o código FIXX11. Seus rendimentos são isentos de imposto de renda para os investidores, desde que sejam pessoas físicas e não detenham mais de 10% do total de cotas emitidas pelo fundo. O fundo tem prazo de duração indeterminado, sendo que a distribuições de resultados se darão mensalmente, sendo que a primeira distribuição se deu no dia 15 de julho referente ao mês de junho. O fundo tem como objetivo, através de uma gestão ativa, perseguir rentabilidade superior à variação do índice de fundos de Investimento Imobiliários (IFIX), divulgado pela BM&Fbovespa. Principais Características Fundo Fator IFIX FII Tipo Fundo de Investimento Imobiliário Administrador Banco Fator Escriturador Itaú Corretora de Valores Custodiante Banco Itau Publico Alvo Investidores em Geral Prazo de Duração Indeterminado Taxa de Administração 0,4% a.a. Taxa de Performance 20% do rendimento que exceder a variação do IFIX Rendimentos Mensal N de Cotas Emitidas Valor Inicial da Cota 100 Valor de Mercado da Cota 71,31 Código de Negociação FIXX11

3 CONJUNTURA ECONÔMICA FATOR IFIX FUNDO DE INVESTIMENTO IMOBILIÁRIO Assim como em 2013, 2014 foi um ano de alta tanto para a Inflação quanto para a Taxa Básica de Juros, de instabilidade no mercado mobiliário e de queda no volume de emissões de Fundos Imobiliários. O volume emitido em Ofertas Públicas ICVM 400 seguiu a trajetória descendente herdada do ano anterior. Se no auge do mercado de emissões imobiliárias (2012) foram emitidos R$ 14 Bilhões, em 2013 e 2014 foram emitidos R$ 10,7 Bilhões e R$ 4,7 Bilhões, respectivamente. A expansão do mercado de Certificados de Recebíveis Imobiliários sofreu de semelhante desaceleração. De 2013 para 2014 o montante emitido retraiu em 16%, consequência do aumento da taxa básica de juros e contração de crédito. Ainda, o montante anual negociado caiu de R$ 200 milhões em 2013 para R$ 85 milhões em 2014, diminuindo ainda mais a liquidez de um mercado já ilíquido. Mesmo em meio a um cenário de expectativas fracas de crescimento, herdadas do ano anterior, o Banco Central viu-se obrigado a continuar sua estratégia de aumento das taxas de juros para frear uma inflação cujas expectativas já ultrapassavam os 6,5% para o fechamento de Consequentemente, investidores passaram a exigir remunerações cada vez maiores e condizentes com os riscos de aplicar seu dinheiro em cotas de Fundos de Investimento Imobiliário. Neste sentido, houve correção no preço das cotas de forma a fazer com que a distribuição de rendimentos dos fundos se adequassem à rentabilidade exigida pelos investidores. Embora tal correção de preços não tenha tido o mesmo impacto que em 2013 (-12,63%), no ano de 2014 este ainda foi negativo (-1,82%). Ofertas Públicas de Fundos de Investimento Imobiliários - ICVM Fonte: Bm&FBovespa/CVM, análise Fator Volume (R$ Bilhões) Número emissões

4 CONJUNTURA ECONÔMICA Tipos de Fundo Com o crescimento do mercado, cresce também a sofisticação das operações oferecidas aos investidores e a variedade de estratégias para a criação de valor para o investidor. Os recursos de um FII podem ser aplicados no desenvolvimento de empreendimentos imobiliários, na construção de imóveis, na aquisição de imóveis prontos, no investimento em projetos que viabilizem o acesso à habitação e serviços, para posterior alienação, locação ou arrendamento; ou ainda em outros investimentos de lastro imobiliário, como CRIs, LHs, LCIs e Cotas de outros fundos imobiliários. O FII pode participar do setor imobiliário através da aquisição de diferentes ativos, incluindo direitos reais sobre bens imóveis, certos valores mobiliários relacionados com as atividades permitidas aos FIIs, Certificados de Potencial Adicional de Construção (CEPAC), LHs e LCIs, nos termos estabelecidos pela CVM. A fim de explorar melhor as vastas oportunidades do mercado imobiliário, podemos dividi-lo em setores, cada qual com sua dinâmica, seus riscos e oportunidades. No gráfico abaixo, a distribuição dos fundos existentes por setor: 4,5% 1,4% 0,6% 0,5% 2,0% 13,6% 8,9% 16,8% 51,7% Educação Agência Bancária Escritório Papel Varejo / Shopping Logísitica Hospitalar Residencial Hospedagem Fonte: Bm&FBovespa, análise Fator Observa-se que a indústria de FII apresenta majoritariamente fundos lastreados em empreendimentos comerciais, para receber a renda do aluguel e se aproveitar da valorização. Recentemente, foram ofertados novos fundos imobiliários que têm como propósito investir em empreendimentos imobiliários de um determinado segmento, sem que seja definido, na captação, quais são os imóveis a serem adquiridos. Outros que se propõem a investir em empreendimentos em construção etc.

5 CONJUNTURA ECONÔMICA Fontes de Financiamento ao Crédito Imobiliário Atualmente a poupança e o Fundo de Garantia por Tempo de Serviço (FGTS) são os principais financiadores do crédito imobiliário. Entre 2005 e 2014, o valor financiado pela poupança teve alta de 3.659%, saltando de R$ 3 bilhões para R$ 113 bilhões. Já o estoque da poupança registrou elevação de 286% no mesmo período, de R$ 135 bilhões em 2005 para R$ 522 bilhões, 10 anos depois. Fonte: ABECIP, BCB; Análise Banco Fator

6 CONJUNTURA ECONÔMICA Crédito Imobiliário Apesar da poupança ainda se apresentar como uma opção duradoura de fonte de Funding para o crédito imobiliário no Brasil, a participação desta classe de crédito no PIB nacional ainda é muito pequena, mostrando um forte potencial de crescimento. O gráfico abaixo representa a relação Crédito Imobiliário / PIB UK ,60% Canada - 11 Portugal - 13 EUA - 13 Espanha ,50% 64,30% 62,10% 59,90% França - 13 Alemanha ,20% 43,80% Itália - 13 África do Sul - 13 Chile - 12 China - 12 México - 13 Brasil - 14 Índia - 11 Rússia - 13 Argentina ,20% 22,00% 18,90% 14,50% 9,80% 9,70% 7,00% 3,80% 1,50% Em 2012 o crédito imobiliário representava 6% do PIB Fonte: BCB, Hypostat, ABECIP, análise Fator

7 DESEMPENHO DO FUNDO NO ANO DE 2014 No ano de 2014 o fundo distribuiu R$ ,69 aos seus cotistas, o equivalente a R$ 9,00 por cota. Este ano ainda foi um ano de investimentos, sendo que a Gestão se aproveitou dos momentos de queda do mercado para acelerar a alocação do fundo, embora sempre esperando oportunidades. Conforme o fim do ano se aproximava e as taxas de juros aumentavam, contudo, a Gestão decidiu frear a alocação para, assim que o mercado estivesse devidamente precificado, voltar a alocar. Considerando o preço de fechamento do dia 31 de dezembro de 2014 de R$ 71,31 o fundo encerrou o ano com um Dividend Yield médio de 12,61%, contra 8,30% de Distribuições Mensais Mês de Referência Total Distribuído Distribuição por cota jan/14 fev/14 mar/14 abr/14 mai/14 jun/14 jul/14 ago/14 set/14 out/14 nov/14 dez/14 Total ,68 0,72 0,72 0,74 0,88 0,97 0,91 0,69 0,62 0,64 0,70 0,70 8,97 105,00 100,00 95,00 90,00 85,00 80,00 75,00 70,00 65,00 Fundo vs. Benchmark Cota Patrimonial - FIXX11 Cota Benchmark - Índice IFIX Fonte: Bloomberg / Banco Fator * A cota benchmark é definida pela variação do índice IFIX subtraído as dividendos distribuídos pelo fundo

8 DESEMPENHO DO FUNDO DESDE A CONSTITUIÇÃO Período Patrimônio Cota Distribuição Rentabilidade Rentabilidade Líquido (R$) Patrimonial por Cota Fundo (%) Benchmark (%) jun/ ,77 94,21 0,55-1,02% -7,20% jul/ ,24 94,5 0,48 0,81% -0,74% ago/ ,54 93,07 0,52-0,96% -3,65% set/ ,82 94,01 0,57 1,63% 1,88% out/ ,38 94,73 0,70 1,51% 1,58% nov/ ,12 93,95 0,69-0,10% -0,80% dez/ ,60 92,32 0,67-1,02% -2,62% jan/ ,44 88,64 0,68-3,26% -6,74% fev/ ,53 91,04 0,72 3,52% 3,77% mar/ ,07 91,6 0,72 1,41% 0,42% abr/ ,91 91,76 0,74 0,99% 1,10% mai/ ,58 92,28 0,88 1,53% 1,37% jun/ ,88 90,42 0,97-0,97% 1,34% jul/ ,83 90,34 0,91 0,92% 1,57% ago/ ,17 88,65 0,69-1,11% 0,26% set/ ,68 87,83 0,62-0,22% 0,59% out/ ,37 85,23 0,64-2,20% -1,34% nov/ ,70 81,77 0,70-3,24% -2,92% dez/ ,11 81,57 0,70 0,60% -1,82% Desde o Início ,15-2,21% -13,02%

9 NEGÓCIOS REALIZADOS EM 2014 Ao longo de 2014 o Fundo continuou a alocação nos Fundos de Investimentos Imobiliários. A tabela a seguir mostra as operações de compra e venda feitas para todos os investimentos do Fundo referentes à alocação em FII s. Ativos Compras Vendas Total Liquido BBPO , BCFF11B , BMLC11B 3.374, BRCR , CEOC11B , EDGA11B 5.184, FAED11B 7.567, FCFL11B 0, FEXC11B , FLRP11B 57, HGBS11 339, HGCR11 814, HGJH11 738, HGLG , HGRE11 837, HTMX11B 5.877, JSRE11 709, KNCR , KNRI , MSHP11 531, MXRF , PRSV11 171, RBGS , RNGO , SAAG , SDIL , SHPH11 0, SPTW , THRA11B 1.742, TRNT11B 1, TRXL , TRXL12 640, VRTA , VRTA , XPCM , XPGA , XTED , Total Geral

10 CARTEIRA DO FUNDO Distribuição da Carteira por Tipo de Ativo 86,31% 5,22% 8,47% LCI's FII's pertencentes ao IFIX Fundo de Liquidez Distribuição da Carteira de FII por setor 23,87% 4,29% 4,00% 7,89% 2,30% 4,46% 53,18% Agência Bancária Escritório Varejo / Shopping Educação Logísitica Papel Hospedagem ATIVO VOLUME % do ATIVO ATIVO BRCR ,99% BRCR11 HGRE ,49% HGRE11 SPTW ,85% SPTW11 MXRF ,57% MXRF11 FEXC11B ,01% FEXC11B XPCM ,47% XPCM11 XTED ,17% XTED11 SAAG ,85% SAAG11 FAED11B ,45% FAED11B HGJH ,03% HGJH11 BCFF11B ,93% BCFF11B HGBS ,85% HGBS11 RBGS ,80% RBGS11 HGLG ,53% HGLG11 EDGA11B ,45% EDGA11B HGCR ,33% HGCR11 HTMX11B ,99% HTMX11B BMLC11B ,74% BMLC11B JSRE ,60% JSRE11 ALMI11B ,27% ALMI11B MSHP ,16% MSHP11 RNGO ,12% RNGO11 SDIL ,07% SDIL11 XPGA ,65% XPGA11 VRTA ,51% VRTA11 THRA11B ,32% THRA11B TRXL ,11% TRXL11 LCI I ,47% LCI I Fundos DI ,22% Fundos DI Total % Total

11 PROGRAMA DE INVESTIMENTOS PARA 2015 Para 2015, o fundo buscará alocar em ativos que estejam com maior desconto ao valor patrimonial da cota, de forma obter ganhos de capital maiores que as do índice IFIX, e que, ainda assim, tenham resultado líquido de rendimentos maior que os rendimentos líquidos provenientes do CDI. A equipe de gestão manterá o foco na aquisição de cotas de fundos imobiliários que consigam tirar proveito do cenário de juros mais altos, sejam os com maior Dividend Yield ou os fundos de ativos financeiros, como os de CRI, dado que estes últimos são mais defensivos quanto ao risco de vacância.

12 DEMONSTRAÇÔES FINANCEIRAS DEMONSTRAÇÃO DE RESULTADOS Demonstrações dos resultados Exercício findo em 31 de dezembro de 2014 e período de 6 de maio de 2013 (início das atividades) a 31 de dezembro de 2013 (Valores em milhares de reais) Composiçao do resultado do exercício/período explicativa Nota Ativos financeiros de natureza imobiliária Rendimento de letras de crédito imobiliário - LCI Desvalorização a preço de mercado de fundos de investimento imobiliário (2.763) (1.096) Rendimento de fundos de investimento imobiliário Outros Ativos Financeiros Receita com cotas de fundos de renda fixa Outras Despesas (1.248) (290) Taxa de performance 5/11 (801) - Taxa de administração 5/11 (300) (196) Auditoria e custódia 11 (85) (49) IR na alienação de cotas de FII 11 (32) Taxa de Fiscalização CVM 11 (10) (5) Outras receitas e despesas 11 (20) (40) (Prejuízo)/Lucro do exercício/período (648) 402 As notas explicativas são parte integrante das demonstrações financeiras.

13 DEMONSTRAÇÔES FINANCEIRAS DEMONSTRAÇÃO DE FLUXO DE CAIXA Demonstrações dos fluxos de caixa - Método direto Exercício findo em 31 de dezembro de 2014 e período de 6 de maio de 2013 (início das atividades) a 31 de dezembro de 2013 (Valores em milhares de reais) Fluxo de caixa das atividades operacionais Recebimento de rendimentos com letras de crédito imobiliário - LCI Recebimento de rendimento de fundos de investimento Recebimento de rendimento de fundos de investimento imobiliário - FII Pagamento de taxa de fiscalização (10) (5) Pagamento da taxa de administração (1.101) (171) Pagamento de taxa de custódia (60) (34) Pagamento de IR na alienação de cotas de FII (32) Pagamento de despesas diversas (19) (48) Caixa liquido das atividades operacionais Fluxo de caixa das atividades de investimentos Aquisição de letras de crédito imobiliário - LCI (16.600) (53.500) Aquisição de fundos de investimento imobiliário - FII (18.565) (19.669) Aquisição de cotas de fundos de investimento (621) - Amortização de principal de letras de crédito imobiliário - LCI Venda de fundos de investimento imobiliário - FII Caixa líquido das atividades de investimentos (34.483) Fluxo de caixa das atividades de financiamento Integralização de cotas Gastos com colocação de cotas - (1.677) Rendimentos pagos (3.278) (1.288) Caixa líquido das atividades de financiamento (3.278) Variação líquida de caixa e equivalentes de caixa Caixa e equivalentes de caixa no início do exercício/período Caixa e equivalentes de caixa no final do exercício/período As notas explicativas são parte integrante das demonstrações financeiras.

14 DEMONSTRAÇÔES FINANCEIRAS BALANÇO PATRIMONIAL Balanços patrimoniais em 31 de dezembro de 2014 e 2013 (Valores em milhares de reais) Nota Ativo explicativa 2014 % PL 2013 % PL Circulante , ,90 Disponibilidades 9 0,03 5 0,01 Aplicações financeiras de natureza não imobiliária , ,37 Cotas de Fundos de Investimento , ,37 Aplicações financeiras de natureza imobiliária , ,45 Cotas de Fundos de Investimento Imobiliário , ,47 Letras de Crédito Imobiliário , ,98 Outros valores a receber 125 0, ,07 Total do ativo , ,90 Nota Passivo explicativa 2014 % PL 2013 % PL Circulante 299 1, ,89 Distribuição de rendimentos a pagar , ,73 Provisões e contas a pagar 42 0, ,16 Taxa de administração , ,07 Outros 17 0, ,09 Patrimônio líquido , , Cotas integralizadas 8 122,60 108,32 (1.677) (-) Gasto com colocação de cotas (1.677) (5,62) (4,96) (1.133) Prejuízos acumulados (5.069) (16,98) (3,35) Total do passivo , ,90

15 DEMONSTRAÇÔES FINANCEIRAS ENCARGOS DO FUNDO As demonstrações Financeiras auditadas do fundos se encontram na Página do Administrador www. Fator.com.br INFORMAÇÕES OPERACIONAIS Administrador: Banco Fator S.A. Custodiante: Itaú Unibanco S.A. CNPJ: / Código Bovespa: FIXX11 Contato: ADVERTÊNCIA: Este material não constitui uma oferta e/ou solicitação de aquisição de quotas de fundos de investimento. Este material é confidencial e pretende atingir somente aos destinatários. Este material não pode ser reproduzido ou distribuído no todo ou em parte para nenhuma outra pessoa. O banco Fator pode efetuar alterações no conteúdo deste documento a qualquer momento. As informações contidas neste material são de caráter exclusivamente informativo. As informações contidas neste documento não necessariamente foram auditadas. Fundos de investimento não contam com garantia do administrador do fundo, do gestor da carteira, de qualquer mecanismo de seguro ou, ainda, do fundo garantidor de créditos FGC. A rentabilidade obtida no passado não representa garantia de rentabilidade futura. Para avaliação da performance do fundo é recomendável uma análise de, no mínimo, 12 meses. É recomendada a leitura cuidadosa do prospecto e regulamento do fundo de investimento pelo investidor ao aplicar seus recursos.