Tema quente da semana: Kwanza perde terreno face ao Dólar

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1 27 de Outubro de 214 Tema quente da semana: Kwanza perde terreno face ao Dólar Segundo dados do Banco Nacional de Angola ( BNA ), no dia 21 de Outubro a cotação de venda do Dólar Norte-Americano ( Dólar ) face ao Kwanza, no mercado primário, fixou-se em 98,96 Kwanzas, o que representa o valor máximo dos últimos anos. Em 214, face à cotação do início do ano, a moeda nacional regista uma depreciação de 1,13% face ao Dólar. O movimento de desvalorização do Kwanza intensificou-se nos meses de Setembro e Outubro, o que poderá ser reflexo da diminuição da oferta de divisas do BNA que se verifica recentemente, tendo o banco central passado de uma oferta mensal acima de 2 mil milhões de USD entre Junho e Agosto, para cerca de mil milhões USD em Setembro, representando um redução de cerca de 5%. O principal impacto da desvalorização da moeda nacional poderá ser sentido no preço dos produtos e serviços importados, que ainda assumem um elevado peso na estrutura de consumo da economia nacional, o que significa que existe a possibilidade de impactos a nível da inflação, que regista uma trajectória descendente e que em Setembro se fixou em 7,19% (em termos anuais). Importa ainda realçar, que no último trimestre se regista um aumento do consumo de bens e serviços por influência da época natalícia, colocando pressão adicional no nível geral de preços. Contudo, analisando o recente comportamento da taxa de câmbio, pode-se verificar que após 29, ano em que o Kwanza registou uma desvalorização de cerca de 19% face ao Dólar devido ao impacto da crise financeira internacional no preço do petróleo e consequentemente nas contas públicas nacionais e nível de reservas internacionais líquidas ( RIL ), a moeda nacional tem registado uma evolução estável com ligeiras depreciações anuais entre,5% e 2,75%. Este caminho de estabilidade tem sido propiciado pela recuperação das RIL, que desde finais de 212 até ao 1º semestre de 214 têm registado um stock superior a 3 mil milhões USD, permitindo assim ao BNA garantir a oferta regular de divisas e em volume suficiente para satisfazer a procura dos agentes económicos sobretudo a nível do processo de importação de bens e serviços ainda necessários por ausência de capacidade produtiva local. Existem contudo alguns riscos, como o contexto registado no 2º semestre de 214, em que se observa uma redução das RIL, como resultado da menor capacidade produtiva de petróleo devido a questões operacionais em alguns blocos, tendo originado a redução do stock para 27 mil milhões USD em Agosto. Por outro lado, poderá haver factores mitigantes, como por exemplo a recente decisão do BNA de alteração da metodologia de realização de operações cambiais pelo sector petrolífero (Aviso 7/14 de 8 de Outubro), a ser operacionalizada a partir de 9 de Novembro, em que as operadoras passarão a vender as divisas ao BNA que posteriormente irá repassar aos bancos com base em acordo tripartido (operadoras petrolíferas, prestadoras de serviço e bancos), o que permitirá maior capacidade de gestão das RIL pelo banco central. 1

2 DESTAQUES Economia Internacional EUA: O número de pedidos de subsídio de desemprego apresentou uma subida de 19 mil face a semana anterior, situando-se nos 283 mil. Este aumento do número dos subsídios reflecte um ajuste sazonal no sector. EUA - Novos Pedidos de subsídio de desemprego (milhares) De acordo com os dados do Instituto Markit, o PMI manufacturas desceu para os 56,2 pontos em Outubro, o que compara com os 57,5 pontos registados no mês anterior, O indicar situou-se abaixo dos 57 pontos previstos, o que desiludiu os mercados. As vendas de habitações em segunda-mão subiu 2,4% em Setembro para as 5,17 milhões de unidades. Em termos homólogos, as vendas caíram 1,7%. No entanto, o sector continua a dar sinais de recuperação ao longo dos últimos meses ³/pedidos Japão: O indicador do sector manufactura, avaliado pelo Instituto Markit, avançou para os 52,8 pontos em Outubro face aos 51,7 pontos registados no mês anterior. As previsões apontavam para uma manutenção dos 51,7 pontos. Fonte:Bloomberg. Zona Euro: Os dados preliminares do Instituto Markit, o PMI manufacturas acelerou ligeiramente o ritmo de crescimento para os 5,7 pontos em Outubro, o que compara com os 5,3 pontos do mês anterior. Desta forma, a actividade do sector permanece em expansão, o que contaria a expectativa de uma contracção para os 49,9 pontos. Na Alemanha, o indicador situou-se nos 51,8 pontos em Outubro, acima dos 49,5 previstos e dos 49,9 pontos verificados no mês anterior. Em França, a actividade do sector continua em contracção ao situar- se nos 47,3 pontos no período em análise. Os dados situam-se abaixo dos 48,8 pontos do mês anterior e dos 48,5 pontos previstos. Reino Unido: O crescimento da economia da região apresentou um abrandamento no 3º trimestre de 214, o que poderá ser efeito da deterioração da economia da Zona Euro que é um dos seus parceiros em termos de relações comerciais. De acordo com os dados divulgados, o Produto Interno Bruto cresceu,7% no último trimestre do ano corrente, o que compara com o crescimento de,9% registado no 2º trimestre do ano. 3 % 2,5 2 1,5 1,5 -,5-1 Fonte:Bloomberg. Zona PIB Trimestral Destaques desta semana: As atenções estarão voltadas para a reunião de política monetária da Reserva Federal dos EUA (Fed), sendo esperada a manutenção da taxa de referência nos níveis actuais. No entanto, os mercados esperam que a Fed anuncie medidas no sentido de uma política mais expansionista, de acordo com a evolução favorável dos indicadores económicos divulgados nas últimas semanas. Economias Emergentes Angola: O Banco Nacional de Angola vendeu divisas no montante de 275 milhões de USD no período entre 2 a 24 de Outubro de 214, a uma taxa de 99,13 AKZ. Quando comparado com a semana anterior verifica-se uma variação de,19% na taxa de câmbio. O Banco Nacional de Angola, colocou no mercado primário Títulos do Tesouro no montante de 12,1 mil milhões de AKZ, sendo que 8,8 mil milhões de AKZ correspondem a Bilhetes do Tesouro (BT) e 3,3 mil milhões de AKZ em Obrigações do Tesouro (OT). Foram igualmente emitidas OT com variação cambial, no montante de 1,5 milhões de AKZ, nas maturidades de 3, 4 e 5 anos, em que as taxas de juro respectivas situaram-se nos 7,25%, 7,5% e 7,75%. No mercado interbancário os bancos realizaram entre si cedências de liquidez overnight, sem garantia de títulos, no montante acumulado de 335,8 mil milhões de AKZ, volume superior ao da semana anterior em cerca 22,39%, ou seja uma diferença de 274,4 mil milhões de AKZ. O volume médio diário de transacções foi de 67,2 mil milhões de AKZ Angola Produção petrolífera (milhares de barris por dia) Mb/d China: O Produto Interno Bruto cresceu 7,3% no 3º trimestre de 214, o que superou a expectativa de um crescimento de 7,2%. Porém, quando comparado com o crescimento de 7,5% do 2º trimestre deste ano, verifica-se que a economia da China está a abrandar o seu ritmo conforme esperado pelos mercados. Fonte:Bloomberg. 2

3 MERCADO CAMBIAL O EUR/USD está a apreciar, suportado pela divulgação de dados económicos favoráveis na região. Adicionalmente, o resultado positivo do teste de stress realizado pelo Banco Central Europeu aos principais bancos da Zona Euro também influencio para a valorização da moeda única. O euro situa-se nos 1,267 USD. Variação 1 Ano Moedas Fecho 1 Dia MTD YTD Max Min USD Index 82,75,33 1,59 3,39 82,75 78,91 EUR/USD 1,31 -,38-1,93-4,45 1,4 1,31 EUR/CHF 1,21,1,89 1,76 1,24 1,2 GBP/USD 1,66,7-1,71,25 1,72 1,55 USD/JPY 14,9 -,36-1,24 1,17 15,44 96,57 Moedas emergentes USD/ZAR 1,67 -,15,38-1,63 11,39 9,55 USD/CNY 6,14,,49-1,45 6,27 6,4 USD/BRL 2,24,27 1,24 5,64 2,45 2,15 USD/AKZ 97,61, -,6, 99,19 95,86 EUR/AKZ 128,18,45, 4,65 136,73 126,1 Taxas de Câmbio 1 1, , ,2 94 EUR/AOA USD/AOA 93 1, Fev-13 Jun-13 Out-13 Fev-14 Jun-14 Out-14 MERCADO de ACÇÕES O índice Eurostoxx caiu cerca de,33%, influenciado pelas expectativas em torno do teste stress à banca europeia. Os principais títulos penalizados foram do sector financeiro como o espanhol Caixabank e o Royal Bank of Scotland, por outro lado, o S&P 5 valorizou,45%, situando-se nos pontos, apesar dos prejuízos da Amazon e da UPS. Variação 1 Ano Índices Fecho 1 Dia MTD YTD Max Min Dow Jones (EUA) 17.98,45,11 3,23 3, , ,43 S&P 5 (EUA) 2.3,37,33 3,77 8,39 2.5, ,5 Nasdaq (EUA) 4.58,27,5 4,82 9, , ,5 Dax 3 (Alemanha) 9.47,17,8,67 -,86 1.5, ,91 FTSE 1 (Inglaterra) 6.819,75,2 1,33 1, , ,91 PSI2 (Portugal) 5.942,78,6 -,61-9, , ,81 Nikkei 225 (Japão) ,59 -,23, -5, , ,91 Bovespa (Brasil) ,15 1,65 9,78 18, , ,83 CSI 3 (China) 2.338,29 1,17,, , ,76 SA All Shares (África do Sul) 5.959,2 -,34 -,85 1, , ,67 MSCI World (Global) 48,3,25 2,44 5,9 48,77 346,68 MSCI Emerging Markets 5.794,52 -,1 1,81 7, , ,11 Índices MSCI MSCI Emergentes MSCI Global MERCADO de MATÉRIAS-PRIMAS A cotação do Brent fechou nos 85,96 USD/Barril, a principal razão da desvalorização da matéria prima é a divergência na política energética na OPEP, facto que poderá pressionar ainda os preços do barril do ouro negro, apesar da Arábia Saudita ter reduzido a produção no mês passado. Variação 1 Ano Commodities Fecho 1 Dia MTD YTD Max Min Commodities Ene rgia WTI Crude 95,96 1,49-2,25-2,5 11,7 91, Brent 13,19,71-2,67-6,87 117,4 11, Gás Natural Metais preciosos 4,7,52 5,12-2,33 4,88 3, Ouro 1.287,82 -,14,41 6, , , Prata 19,47 -,19-4,55, 24,5 18, Outros Alumínio 2.86,5,11 5,46 18, , 1.641,1 9 WTI (USD/barril) Ouro (USD/onça) 6 Cobre 316,5,32-2,45-5,87 337,7 288, Baltic Dry 1.147, 2,5 51,92-49, , 723, Commodities (CRY) 292,75,48 -,57 4,49 313,27 272,4 3

4 MERCADO de TAXAS DE JURO As taxas de juro associadas a dívida de longo prazo estão em queda, pressionadas pelas expectativas em torno da reunião de política monetária da Fed, uma vez que é esperado o anúncio do corte do programa mensal de compra de activos. A taxa de juro da dívida norte-americana de longo prazo situa-se em torno dos 2,26%. Pe ríodo Fe cho Se mana M ê s Ano M ax M in 3M,23,,23 -,1,23,23 6M,33,,32 -,2,32,32 12M,55,,55 -,3,55,55 Zona Euro - EURIBOR 3M,2,,2 -,8,2,2 6M,3,,3 -,9,3,3 12M,49,,48 -,7,48,48 Angola - Luibor O/n,3,, -,2,6,3 1M,7,,,,8,7 3M,7,,,,9,7 6M,8,,,,9,8 12M,1,,,,11,9 Taxas de Juro de Longo Prazo (5Y e 1 Y) EUA - Treasury 2 anos,52,1,14,14 2,61 2,61 EUA - Treasury 5 anos 1,75,2,1,1,2,2 Legenda da visão: Muito Positiva Variação (bps) Var. 1 Ano (bps),3,3,2,2,1,1, -,1 -, % Taxas de Mercado Monetário Euribor 6 meses JP Morgan Global spread Bonds Emerging Markets versus EUA 1 anos Ouro (USD/onça) Angola: curva de taxas de juro Luibor Positiva Negativa Muito Negativa 1% 8% 6% 4% 2% % O/n 1M 3M 6M 12M Fonte: BNA AGENDA DE EVENTOS ECONÓMICOS Banco Central Nível actual Última alteração Movimento no Próxima Data valor Ciclo reunião Previsão Banco Central Europeu - BCE,5% Jun p.b p.b manutenção Reserva Federal dos EUA - FED,125% Dez 8-75 p.b. -512,5 p.b manutenção Banco de Inglaterra - BoE,5% Mar 9-5 p.b p.b manutenção Banco do Japão,1% Dez 8-2 p.b. -4 p.b manutenção Banco Nacional de Angola 8,75% Jun p.b p.b manutenção Banco Central do Brasil 11,% Ab p.b p.b descida Banco de África do Sul 5,75% Jul p.b. 1 p.b manutenção As atenções estarão focadas na reunião de política monetária da Reserva Federal dos EUA (Fed). A Fed deverá terminar o seu programa de compra de activos no mês corrente. No entanto, não são esperadas alterações na política em vigor, ou seja, o aumento das taxas de juro de referência deverá ocorrer na data prevista ( segundo semestre de 215). 4

5 Indicadores Económicos 5 Economias Desenvolvidas País Indicador Económico Data/ Hora (UTC) Periodo Última Informação Expe ctativas Analistas Japão PPI serviços YoY 27/1/214 :5 Set 3.5% -- Alemanha IFO - Indicador do clima do negócio 27/1/214 1: Out Alemanha IFO - Indicador da situação económica corrente 27/1/214 1: Out Alemanha IFO - Expectativas económicas 27/1/214 1: Out EUA Markit - PMI serviços 27/1/214 14:45 Out P EUA Markit - PMI compósito 27/1/214 14:45 Out P Alemanha Vendas a retalho MoM 27/1/214 1/31 Set 2.5% -- Alemanha Vendas a retalho YoY 27/1/214 1/31 Set.1% -- Alemanha Vendas a Retalho YoY 27/1/214 1/31 Set Japão Vendas a Retalho MoM 28/1/214 :5 Set IT Business Confidence 28/1/214 1: out US Durable Goods Orders 28/1/214 13:3 Set EUA Índice de confiança do Consumidor 28/1/214 15: out Japão Industrial Production MoM 29/1/214 :5 Set EUA MBA- Hipotecas 29/1/214 12: Out EUA Comité de política monetária 29/1/214 19: Out Alemanha Variariação da Taxa de desemprego 3/1/214 9:55 out Alemanha Taxa de desemprego 3/1/214 9:55 out.2% -- Rússia Reservas internacionais líquidas 3/1/214 12: out 4.5% -- EUA Pedidos inic. De subsídios de desemprego 3/1/214 13:3 out EUA PIB anualizado QoQ 3/1/214 13:3 3Q A Japão Taxa de desemprego 31/1/214 :3 Set Japão Pedidos de subsídios de desemprego 31/1/214 :3 Set Japão Taxa de Inflação YoY 31/1/214 :3 Set UK GfK - Índice de confiança do consumidor 31/1/214 1:5 Out.2% -- Japão Construão de novas habitações YoY 31/1/214 6: Set Zona Euro Taxa de Inflação estimada YoY 31/1/214 11: Out -.1% -- EUA Riquesa pessoal 31/1/214 13:3 Set -1.5% -- US Despesa pessoal 31/1/214 13:3 Set.9% -- US Univ. of Michigan-Índice de Confiança do consumidor 31/1/214 14:55 Out 3.2% -- Japão Construção de novas Habitações 31/1/214 6: Set.845M -- Japão Ordens de Construção 31/1/214 6: Set 8.6% -- França Custos de Consumo MoM 31/1/214 8:45 Set.7% -- França Custos de Consumo YoY 31/1/214 8:45 Set 1.4% -- França Índice de preços do produtor MoM 31/1/214 8:45 Set -.3% -- França Índice de preços do produtor YoY 31/1/214 8:45 Set -1.4% -- Itália Taxa de desemprego 31/1/214 1: Set 12.3% -- Itália Índice de preços do produtoryoy 31/1/214 12: Set -2.% -- EUA Deflactor do PIB YoY 31/1/214 13:3 Set 1.5% -- Zona Euro Taxa de desemprego 31/1/214 11: Set 11.5% -- Rússia Comité de política monetária 31/1/214 11:3 Out 8.% -- Economias Emergentes País Indicador Económico Data da Divulgação Pe riodo Última Informação Expe ctativas Analistas Brasil Comité de política monetária 29/1/214 Out 11.% -- Brasil Taxa de Inflação YoY 3/1/214 11: Out 3.54% -- China Leading Index 29/1/214 1/31 Set Brasil índice de preços do Produtor MoM 31/1/214 12: Set.48% -- Brasil índice de preços do Produtor YoY 31/1/214 12: Set 2.5% -- Brasil Crédito mal parado MoM 3/1/214 13:3 Set 1.% -- Brasil Total de crédito mal parado 3/1/214 13:3 Set 2864B -- Brasil Taxa de crédito mal parado por pessoa 3/1/214 13:3 Set 6.6% -- Brasil Crédito privado 3/1/214 13:3 Set 1346B --

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