Reunião Matinal. Análise Análise XP. Abertura. Índice. Fechamento. Painel Corporativo. Agenda do Dia. Tom do dia: Indefinição é a tônica.

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1 Análise Análise XP Reunião Matinal Tom do dia: Indefinição é a tônica. Abertura Mercado acompanha Tombini, que fala em Londres novamente, após dizer ontem que quer IPCA mais perto possível da meta, levando DI a reduzir baixa e dólar a cair. Agenda ainda traz swap aqui e seguro-desemprego e ISM serviços nos EUA. Moody s rebaixou perspectiva do Brasil. Oi foi elevada por Barclays e teve perspectiva rebaixada por S&P. Vale propõe remunerar acionista em US$ 2,25 bi em 2ª parcela. Fechamento Ibovespa reverteu alta com Oi reduzindo valorização, após assinar memorando com Portugal Telecom para unir atividades. -0,1%, ,18 Painel Corporativo (=) Vale (VALE5 e VALE3): Dividendos anunciados. (=) Rodobens (RDNI3): Rodobens deixará de atuar no Minha Casa, Minha Vida. (=) Banco do Brasil: BB negocia gestão de créditos do Cruzeiro do Sul. (+) Banco BTG Pactual: Entrada do BTG Pactual na Oi foi saída para negócio ser fechado. Índice Resumo Cotações Macroeconomia Painel Corporativo Proventos Carteiras Recomendadas A Hora do Gráfico Fique de Olho Disclaimer (+) Embraer (EMBR3): Venda de Jatos para Belavia. Agenda do Dia Hora Local Indicador Data Exp. Ant. quinta-feira, 3 de outubro de :00 EUR Serviços PMI Set :00 EUR PMI Composite Set :00 EUR Vendas a varejo (a.m.) Ago 0.2% 0.1% 06:00 EUR Vendas no varejo (a.a.) Ago -1.5% -1.3% 08:30 EUA Challenger redução postos de trabalho (a.a.) Set % 09:30 EUA Novos pedidos seguro-desemprego Set K 305K 09:30 EUA Seguro-desemprego Set K 2823K 10:00 BRA Serviços PMI Set :00 EUA Pedidos de fábrica Ago 0.2% -2.4% 11:00 EUA ISM Composto exceto manufatura Set BRA Serasa Retail Activity William Castro Alves Analista, CNPI william.alves@xpi.com.br

2 Cotações Mercado de Ações Bolsa Origem Pontos Mês P/L Mercado de Commodities Commodity Cotação Dia Mês Ano Ibovespa Brasil ,5 1,5 - Soja ,5-0,7-0,7-2,8 Dow Jones EUA ,0 0,0 14,1x Milho 439 0,0-0,6-0,6-26,8 S&P 500 EUA ,7 0,7 15,3x Trigo 686 0,7 1,1 1,1-16,4 MEXBOL México ,8 2,8 17,8x Açucar 19 1,0 2,0 2,0-9,8 FTSE 100 Reino Unido ,4-0,4 12,8x Algodão 87 0,3-0,4-0,4 11,2 CAC 40 França ,4 0,4 13,3x Café 114 0,3 0,7 0,7-28,1 DAX Alemanha ,4 0,4 12,6x Petróleo (WTI) 104 1,8 1,5 1,5 12,1 IBEX Espanha ,8 1,8 15,4x RBOB Gasolina 263 0,8 0,1 0,1 2,8 NIKKEI 225 Japão ,0-2,0 17,8x Ouro ,3-0,8-0,8-21,0 SHASHR Shangai ,5 0,5 11,0x Prata 299 1,3 0,7 0,7 0,5 HANG SENG Hong Kong ,5x Cobre 263 0,8 0,1 0,1 2,8 Mercado de Ações - Índices Índice Pontos Dia Mês Ano Mercado de Câmbio Divisa Ratio Dia Mês Ano IBX ,1 1,2 1,2-2,1 Dólar/Real 2,19-1,1-1,1-1,1 7,0 SMLL ,0 0,2 0,2-11,7 Euro/Real 2,98-0,8-0,6-0,6 10,1 IMOB 773 0,6 1,8 1,8-15,7 Euro/Dolar 1,36 0,4 0,4 0,4 2,7 ICON ,4 0,3 0,3 1,9 Yuan/Dólar 0,16-0,0-0,0-0,0 1,8 INDX ,0 0,8 0,8 2,5 Yen/Dólar 0,01 0,7 0,9 0,9-11,8 Mercado de Ações - Maiores Altas Empresa Ticker Setor Mercado de Ações - Maiores Baixas Empresa Ticker Setor TECTOY-PREF TOYB4-50,0 CHIARELLI SA CCHI ,1 MINUPAR MNPR3-50,0 BIOSEV SA BSEV ,0 RECRUSUL-PREF RCSL4-20,0 TIME FOR FUN SHOW3 Varejo -11,8 M&G POLIESTER RHDS3-16,7 CONTAX PART CTAX ,8 OI SA OIBR3-16,3 JB DUARTE JBDU ,0 GPC PART GPCP3-14,4 LOPES BRASIL LPSB3 Imobiliárias -9,8 COMPANHIA DE LOC LCAM3-11,6 CCX CARVAO DA CO CCXC3 - -7,6 M DIAS BRANCO SA MDIA3 Alimentos 9,1 FIBRIA CELULOSE FIBR3 Papel & Celulose -7,3

3 Macroeconomia Indefinição é a tônica. As apreensões quanto aos desdobramentos da paralisia pública nos EUA continuam. Na agenda, o PMI oficial sobre o setor não-manufatureiro alcançou 55,4 em setembro ante 53,9 em agosto. Foi a maior leitura desde março. No velho continente, as vendas no varejo aumentaram em agosto na comparação mensal, segundo a Eurostat, com o volume de vendas subindo 0,7%, acima do avanço de 0,2% aguardado por analistas. Na base anual, houve queda de 0,3%, enquanto projeções no mercado apontavam baixa de 1,5%. Para o dia, agenda doméstica inexpressiva, contando apenas com o nosso PMI do setor de serviços às 10h00. Nos EUA, destaque para o tradicional pedidos de auxílio-desemprego às 9h30 e para o ISM do setor não-manufatureiro, às 11h00

4 Painel Corporativo (=) Vale (VALE5 e VALE3): Dividendos anunciados. A diretoria executiva da Vale aprovou proposta para pagamento da segunda parcela de remuneração mínima aos acionistas da mineradora em 2013, no valor de US$ 1,750 bilhão, conforme anunciado ao mercado em 28 de janeiro de 2013, e de remuneração adicional de US$ 500 milhões. Desse modo, a proposta compreende remuneração ao acionista de US$ 2,250 bilhões, equivalente a US$ 0,4366/ação ON e PN em circulação, com base no número de ações em 31 de agosto de O yield desse dividendo baseado na atual cotação do dólar é de 3,0% para as ações PN e 2,8% para as ações ON. A proposta será submetida ao conselho de administração da companhia, no próximo dia 17. A posição acionária para os papéis da mineradora negociados na BM&FBovespa será o próprio dia 17 de outubro. Para os detentores de ADRs da companhia negociados na New York Stock Exchange (Nyse) e na Euronext Paris, será 22 de outubro e, para os detentores de HDRs negociados na Hong Kong Stock Exchange (HKEx), será o encerramento dos negócios em Hong Kong do dia 22 de outubro. As ações da Vale serão negociadas ex-direitos a partir de 18 de outubro de 2013 na BM&FBovespa, NYSE e Euronext Paris e a partir de 21 de outubro de 2013 na HKEx. (=) Rodobens (RDNI3): Rodobens deixará de atuar no Minha Casa, Minha Vida. A Rodobens Negócios Imobiliários vai reposicionar sua atuação e se concentrar em segmentos e mercados com potencial de crescimento de longo prazo. A principal mudança é que a incorporadora decidiu deixar de lançar empreendimentos nos moldes do programa habitacional Minha Casa, Minha Vida. A empresa optou também por não incorporar mais empreendimentos na região Sul do país. Foi no fim de 2011, depois de um período focado em projetos enquadrados no programa habitacional, que a Rodobens voltou a atuar também em lançamentos de valores mais elevados (entre R$ 200 mil e R$ 400 mil naquele momento), para melhorar sua rentabilidade e reduzir riscos. Desde então, a parcela de empreendimentos do Minha Casa, Minha Vida no total foi diminuindo. Em agosto, a empresa bateu o martelo de que suas atividades de incorporação terão perfil de médio e médio-alto padrão. Com isso, praticamente não vai produzir mais unidades horizontais. Até a metade de 2014, a Rodobens ainda vai lançar três empreendimentos do Minha Casa, Minha Vida, já que as aprovações estão em fase avançada e serão desenvolvidos com parceiros. Vemos como neutro, pois esse movimento vem acontecendo faz algum tempo. Positivo sobre a mudança são que as margens são mais elevadas no segmento do médio padrão. Não esperamos nenhuma reação forte no mercado hoje, mas continuamos gostando da Rodobens. (=) Banco do Brasil: BB negocia gestão de créditos do Cruzeiro do Sul. O Banco do Brasil (BB) está próximo de assumir a gestão das carteiras de crédito do banco Cruzeiro do Sul, que teve sua liquidação decretada pelo Banco Central em setembro do ano passado. As carteiras de crédito consignado, aquele com desconto em folha de pagamento, estão espalhadas por cinco bancos mais o Fundo Garantidor de Créditos (FGC). Juntas, somam em valor de face R$ 4,4 bilhões. Será uma dessas instituições financeiras - Banco do Brasil, Bradesco, Caixa Econômica Federal, Banrisul e Banestes - que deve assumir a gestão da carteira, sendo o BB o candidato mais forte, apurou o Valor. Procurado, o banco público não comentou o assunto. Segundo executivos que acompanham o tema, o banco que assumir a gestão dessa carteira precisará checar o trabalho que foi feito pela IMS. Fazer a gestão dessa carteira não é um trabalho trivial. Além de direcionar os pagamentos das parcelas aos bancos que compraram o crédito, atender dúvidas de tomadores e cobrar os inadimplentes, quem ficar com a gestão das carteiras do Cruzeiro vai enfrentar alguns desafios. Apesar dos desafios relacionados a gestão da carteira de crédito do banco Cruzeiro do Sul, a perspectiva da operação tem viés positivo para o Banco do Brasil, dado que o BB será apenas um intermediário nas operações originadas e não estará exposto a possíveis riscos inerentes das operações de crédito.

5 Painel Corporativo (+) Banco BTG Pactual: Entrada do BTG Pactual na Oi foi saída para negócio ser fechado. A entrada do BTG Pactual no bloco de controle da Oi foi a saída encontrada para levar adiante a fusão com a Portugal Telecom após o veto da presidente Dilma Rousseff a um desembolso de R$ 3,5 bilhões que o BNDES teria de fazer para manter sua participação na operadora, viabilizando, assim, o negócio. Em 22 de junho, a Folha revelou que as negociações de fusão só seriam retomadas caso os sócios privados (Andrade Gutierrez, La Fonte e Portugal Telecom) encontrassem um novo acionista disposto a capitalizar a empresa. Ainda segundo apurou a reportagem, naquele momento, a presidente Dilma não concordava com o prêmio que Andrade Gutierrez e La Fonte receberiam pelo negócio (R$ 1,4 bilhão), recursos que o governo gostaria de ter reinvestido na operação, especialmente após tantos desembolsos do BNDES à companhia. Sem o BNDES, não restou outra saída a não ser buscar um novo sócio. As negociações demoraram mais do que o previsto porque o BTG enfrentou perdas com o investimento feito nas empresas de Eike Batista, que viram suas ações despencarem em meados do ano. O banco deverá investir R$ 1,1 bilhão. (+) Embraer (EMBR3): Venda de Jatos para Belavia. A Embraer assinou contratos com duas empresas aéreas que vão adquirir três aviões E195 no total, segundo comunicado da fabricante brasileira de aviões nesta quinta-feira. A Belavia, empresa da Belarus, assinou um contrato com a Embraer Aviação Comercial para a compra de dois jatos E195, que serão incluídos na carteira de pedidos da fabricante do terceiro trimestre deste ano. Já a Aurigny Air Services, companhia aérea regional da ilha de Guernsey, no Canal da Mancha, comprará um jato E195, que também será incluído na carteira do trimestre encerrado em setembro. Ambas empresas aéreas devem receber os aviões no primeiro semestre de No caso da Belavia, os dois jatos E195 vão se juntar a dois jatos E175 já em operação. A aquisição foi feita para renovação de frota. Já a Aurigny Air Services adicionará seu primeiro jato E195 a sua frota com a compra, já que atualmente opera turboélices com seis frequências diárias na principal rota entre o Aeroporto Londres Gatwick e Guernsey, segundo afirmou a Embraer em nota. O avião será usado para aumentar o número diário de voos. Notícia marginalmente positiva para Embraer, que continua reforçando sua carteira de pedidos ainda para o 3T13. Em 2013 a companhia já soma 14 E195, totalizando 41 aeronaves no segmento de aviação comercial, evidenciando uma bem quista recuperação. Ressaltamos que o valor adicional ao backlog financeiro é relativamente baixo (hoje em ~US$ 17 bilhões), mitigando o impacto nas ações da companhia. Recentemente a companhia elevou de forma considerável seus pedidos em carteira, após o Paris Air Show, abrindo um horizonte mais confortável para os próximos trimestres. Entretanto, seu valuation neste patamar continua sendo o maior impeditivo para o investimento.

6 Proventos Próximos Proventos Empresa Código Data Ex Data de PGTO Líquido Bruto Tipo Frequência Yield do Provento Dividend Yield (12m) AREZZO INDUSTRIA ARZZ3 30/12/ /01/2014 0,09 0,10 JCP Irregular 0,2% 1,6% BANESTES BEES3 01/11/ /12/2013 0,00 0,00 JCP Anual 0,4% 5,9% BRADESCO SA BBDC3 02/10/ /11/2013 0,02 0,02 JCP Irregular 0,0% 2,6% BRADESCO SA-PREF BBDC4 02/10/ /11/2013 0,02 0,02 JCP Irregular 0,1% 3,3% PROVIDENCIA PRVI3 14/11/ /11/2013 0,22 0,22 Dividendo Semi-anual 2,8% 8,4% Fonte: Análise XP e Bloomberg 1 - Dividend Yield estimado da empresa no ano em questão, com base no consenso das previsões do Bloomberg. 2 - Yield do provento a ser distribuído (valor bruto do provento preço de fechamento) Atenção: A lista de empresa descrita acima tem caráter informativo, aconselhamos a verificação das informações junto a empresa (fato relevante) para a validação de qualquer informação.

7 Carteiras Recomendadas Portfólio Performance: Carteiras XP Últimos 12 m Últimos 24 m Inicial* Carteira XP 1,2-7,3 37,5-12,1 15,9 76,5-2,7 17, dif. p.p. 3,1 p.p. 5,5 p.p. 30,1 p.p. 6,0 p.p. 14,8 p.p. 31,5 p.p. 4,2 p.p. 5,5 p.p Carteira XP Dividendos 5,7 10,1 16,4 3,6 29,3 41,8 17,5 39, dif. p.p. 7,6 p.p. 23,0 p.p. 9,0 p.p. 21,7 p.p. 28,3 p.p. -3,2 p.p. 24,5 p.p. 4,0 p.p Carteira XP Small Caps 4,5-10,7 29,6-18, ,9 7, dif. p.p. 6,4 p.p. 2,2 p.p. 22,2 p.p ,0 p.p. 31,5 p.p Carteira XP Alpha , dif. p.p ,4 p.p Ibovespa -2,0-12,9 7,4-18,1 1,0 45,0-7,0 12, Portfólio jan/13 fev/13 mar/13 abr/13 mai/13 jun/13 jul/13 ago/13 set/13 out/13 nov/13 dez/13 Carteira XP 1,7-3,3-2,5-2,2-8,9 2,7-1,6 5,0 1, dif. p.p. 5,6 p.p. -1,4 p.p. -1,7 p.p. 2,1 p.p. 2,4 p.p. 1,1 p.p. -5,3 p.p. 0,4 p.p. -0,4 p.p Carteira XP Dividendos 3,2 0,4 2,7-0,7-6,3-1,9 1,0 5,8 0, dif. p.p. 7,1 p.p. 2,2 p.p. 3,4 p.p. 3,6 p.p. 5,0 p.p. -3,5 p.p. -2,7 p.p. 1,2 p.p. -1,0 p.p Carteira XP Small Caps 2,5 0,0-3,1-2,6-9,5 3,4-7,6 2,8 0, dif. p.p. 6,4 p.p. 1,9 p.p. -2,3 p.p. 1,7 p.p. 1,8 p.p. 1,7 p.p. -11,3 p.p. -1,8 p.p. -1,4 p.p Carteira XP Alpha ,9 9,0 1, dif. p.p ,6 p.p. 4,3 p.p. -0,3 p.p Ibovespa -3,9-1,9-0,8-4,3-11,3 1,6 3,7 4,7 1, *Inicial: Carteira XP 30/4/2009, Carteira XP Dividendos 2/1/2009, Carteira XP Small Caps 30/12/2010, Carteira XP Alpha 28/6/ ,0 6,0 4,0 2,0 DESEMPENHO ANUAL 0,0-2,0 jan-13 fev-13 mar-13 abr-13 mai-13 jun-13 jul-13 ago-13 set-13-4,0-6,0-8,0-10,0-12,0-14,0 Carteira XP Carteira XP Divdendos Carteira XP Small Caps Carteira XP Alpha Ibovespa

8 A Hora do Gráfico Ibovespa (IBOV) Ontem tivemos um dia de leve queda com teste da zona de resistência dada pelo fundo anterior perdido e pela LTA que era suporte e agora é resistência. A tendência segue indefinida, ela voltará a ser altista se tivermos o rompimento da MM21, se essa média virar para baixo, a tendência será revertida para baixa. A zona de suporte fica em , se perdida, abre espaço para mais quedas.

9 Fique de Olho Siderúrgica Nacional (CSNA3) Se nesta quinta-feira, depois das 16h, estivermos com um candle de força baixista (abertura no terço superior e último negócio no terço inferior do dia) rompendo o patamar de 16,45, poderemos ter boa oportunidade de venda pelo método Lauro-LeandroStormer. Cemig (CMIG4) Se nesta quinta-feira, depois das 16h, estivermos com um candle de força altista (abertura no terço inferior e último negócio no terço superior do dia) rompendo o patamar de 19,45, poderemos ter boa oportunidade de compra pelo método Lauro-LeandroStormer.

10 Equipe Analistas Caio Sasaki, CNPI-T Lauro Vilares, CNPI-T Luiz Augusto Ceravolo, CNPI-T Richard Cole, CNPI (21) (21) (21) (21) Tito Gusmão, CNPI-T William Alves, CNPI (21) (21) Disclaimer 1. O atendimento de nossos clientes pessoas físicas e jurídicas (não institucionais) é realizado por agentes de investimento. Todos os agentes de investimento que atuam através da XP Investimentos CCTVM S/A ( XP Investimentos Corretora ) encontram-se devidamente registrados na Comissão de Valores Mobiliários. A relação completa de agentes de investimento da XP Investimentos Corretora pode ser consultada no site > Agentes Autônomos > Relação dos Agentes Autônomos contratados por uma Instituição Financeira > Corretoras > XP Investimentos e no site da XP Investimentos. Na forma da legislação da CVM, o agente autônomo de investimento não pode administrar ou gerir o patrimônio de investidores. O agente de investimento é um intermediário e depende da autorização prévia do cliente para realizar operações no mercado financeiro. 2. Este relatório foi elaborado pela XP Investimentos CCTVM S/A ( XP Investimentos Corretora ) e tem como único propósito fornecer informações que possam ajudar o investidor a tomar sua decisão de investimento. Este relatório não constitui oferta ou solicitação de compra ou venda de qualquer instrumento financeiro. As informações contidas neste relatório são consideradas confiáveis na data da divulgação deste relatório e foram obtidas de fontes públicas consideradas confiáveis. 3. O analista de investimento responsável pela elaboração deste relatório, em conformidade ao artigo 17, I, da Instrução Normativa CVM n. 483/10, declara que as recomendações expressas neste relatório refletem única e exclusivamente suas opiniões pessoais e foram produzidas de forma independente, inclusive em relação à pessoa ou a instituição à qual está vinculado. 4. O analista de investimento está indiretamente envolvido na intermediação dos valores mobiliários objeto deste relatório, em conformidade ao artigo 17, II, c, da Instrução Normativa CVM n. 483/ A remuneração do analista de investimento responsável por este relatório é indiretamente influenciada pelas receitas provenientes dos negócios e operações financeiras realizadas pela pessoa a que esteja vinculado, em conformidade ao artigo 17, II, e, da Instrução Normativa CVM n, 483/ Os instrumentos financeiros discutidos neste relatório podem não ser adequados para todos os investidores. Este relatório não leva em consideração os objetivos de investimento, situação financeira ou necessidades específicas de cada investidor. Os investidores devem obter orientação financeira independente, com base em suas características pessoais, antes de tomar uma decisão de investimento. A rentabilidade de instrumentos financeiros pode apresentar variações, e seu preço ou valor pode aumentar ou diminuir. Os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros e nenhuma declaração ou garantia, de forma expressa ou implícita, é feita neste relatório em relação a desempenhos futuros. A XP Investimentos Corretora se exime de qualquer responsabilidade por quaisquer prejuízos, diretos ou indiretos, que venham a decorrer da utilização deste relatório ou seu conteúdo. 7. Este relatório não pode ser reproduzido ou redistribuído para qualquer pessoa, no todo ou em parte, qualquer que seja o propósito, sem o prévio consentimento por escrito da XP Investimentos Corretora. Informações adicionais sobre os instrumentos financeiros discutidos neste relatório se encontram disponíveis quando solicitadas. 8. A Ouvidoria da XP Investimentos Corretora tem a missão de servir de canal de contato sempre que os clientes que não se sentirem satisfeitos com as soluções dadas pela empresa aos seus problemas. Para contato, ligue O custo da operação e a política de cobrança estão definidos nas tabelas de custos operacionais disponibilizadas no site da Corretora: Inexistem situações de conflitos de interesses entre a XP Investimentos e a utilização desse produto. 11. Este relatório é baseado na avaliação dos fundamentos de determinadas empresas e dos diferentes setores da economia. A análise do ativo objeto do relatório utiliza como informação os resultados divulgados pelas companhias emissoras e suas projeções. As condições de mercado, o cenário macroeconômico, os eventos específicos da empresa e do setor podem afetar o desempenho do investimento. 12. Este produto é indicado, sobretudo, a investidores cujo perfil haja sido definido como Moderado, Moderado-agressivo, Agressivo, de acordo com a Política de Suitability empregada pela XP Investimentos. 13. Ação é uma fração do capital de uma empresa que é negociada no mercado. É um título de renda variável, ou seja, um investimento no qual a rentabilidade não é preestabelecida, dependendo das cotações nos mercados. O investimento em ações é um investimento de risco e os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros e nenhuma declaração ou garantia, de forma expressa ou implícita, é feita neste material em relação a desempenhos. As condições de mercado, o cenário macroeconômico, os eventos específicos da empresa e do setor podem afetar o desempenho do investimento, podendo resultar até mesmo em significativas perdas patrimoniais. A duração recomendada para o investimento é de médio-longo prazo. O patrimônio do cliente não está garantido neste tipo de produto.

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