Raul Marques. Poupança: Onde colocar o meu dinheiro

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1 Raul Marques 27 de Novembro de 2010

2 Sociedade de consumo Evolução do consumo privado (%PIB) Portugal vs Alemanha Fonte: Banco de Portugal, Eurostat 27 de Novembro de

3 Aumento do endividamento das Famílias Endividamento das famílias % do rendimento disponível Fonte: Banco Espírito Santo 27 de Novembro de

4 embora com mais activos Endividamento das famílias % do rendimento disponível Fonte: Banco Espírito Santo 27 de Novembro de

5 insuficiente poupança Evolução da taxa de poupança 20% 15% 10% 5% 0% Germany Ireland Spain France Italy Portugal Fonte: Eurostat 27 de Novembro de

6 com predominância de depósitos Composição da Poupança em Portugal (Activos Financeiros) Fonte: Banco de Portugal e INE 27 de Novembro de

7 e estruturas de poupança muito distintas do panorama internacional Composição da Poupança na Europa Activos Financeiros Asset classe As % of total financial assets Relação Riqueza/Poupança Activos Financeiros e PIB per capita Fonte: Allianz 27 de Novembro de

8 Breve enquadramento Sócio Demográfico Queda na taxa de natalidade Progresso nos cuidados de saúde há 50 anos a esperança média de vida mundial era de 49 anos e agora é de 67, sendo actualmente nos países desenvolvidos de cerca de 76,5 anos; 27 de Novembro de

9 ... caracterizado por uma crescente preocupação com a reforma Papel individual e do Estado para os activos (tendência em 11 países).com o Papel Individual no Planeamento da Reforma apesar de apenas 50% dos Europeus activos pouparem para a Reforma. Prioridades dos Reformados: Dinheiro e a sua Gestão Viagens, férias e qualidade de vida Saúde e bem estar Fonte: Axa Barómetro da Reforma 27 de Novembro de

10 num contexto europeu marcado por dificuldades de financiamento Uma redução dos níveis de protecção social do regime público. As taxas de substituição deverão passar dos 70 para cerca de 50% em Fonte: OCDE Private Pension Outlook 2008 O cálculo da pensão ter em conta a esperança média de vida bem como caps para as pensões mais elevadas. Aumento na procura de soluções de reforma menos voláteis. Transferência/Alteração dos Fundos de Benefício Definido para Fundos de Contribuição Definida. Gestão integrada do património na prossecução dos objectivos da Reforma. 27 de Novembro de

11 ... E no resto da Europa 95% dos Reformados não pretendem exercer actividade profissional remunerada *. Os portugueses desaprovariam o aumento da idade mínima da reforma seguindo o padrão mundial, com excepção do Japão e China * embora já comece a estar em discussão o aumento da idade de Reforma para 67 anos. Só 40% da população activa prepara a reforma vs 71% no Reino Unido, 72% na Alemanha * Poupança (mediana) em Portugal de 141 euros mensais para os trabalhadores activos vs 72 euros para os actualmente reformados * * Fonte: Axa Barómetro da Reforma 27 de Novembro de

12 existindo uma inércia na procura de informação Apesar de preocupados com o futuro, os Portugueses são os maiores desconhecedores do valor da sua Reforma apesar dos simuladores disponíveis on-line. Fonte: Axa Barómetro da Reforma 27 de Novembro de

13 e na tomada de decisões activas de poupança Evolução do Volume sob Gestão (milhões de ) e do nº de Fundos de Pensões em Portugal Montantes N.º Fundos A poupança nacional atinge mínimo histórico em 2008 apesar do aumento da poupança das famílias (+6,7%) assente na redução do consumo (Fonte INE) 27 de Novembro de

14 onde Portugal não é o único sob pressão Evolução da Poupança na Europa Percentagem da Dívida Pública e do montante sob gestão nos Fundos de Pensões sobre o PIB 27 de Novembro de

15 como é visível pelas taxas de substituição. Taxa de substituição (% da pensão pública sobre o salário de 2007) 27 de Novembro de

16 à reformulação do papel do Estado, que deve Manter/Criar um quadro fiscal estável e incentivador para empresas e particulares. Incentivar e fomentar regimes alternativos de índole socio-profissional. Garantir um ambiente regulamentar que credibilize o sector e a actividade com um enquadramento cada vez mais exigente ao nível comportamental (Fundos de Pensões e de Investimento em geral) e dos requisitos de capital (sector financeiro em geral e Bancos em Particular). 27 de Novembro de

17 História exige diversificação Evolução Evolução do desempenho do das classes de activos de activos S&P 500 Govies HY EUA HF EMD MSCI EM Commodities 27% 10% 2% 0% -14% -28% -31% MSCI EM EMD HF S&P 500 Commodities HY EUA Govies 64% 26% 23% 20% 19% 2% -2% Commodities EMD Govies HF HY EUA S&P 500 MSCI EM 24% 16% 8% 5% -6% -10% -32% HY EUA Govies HF EMD MSCI EM S&P 500 Commodities 7% 6% 4% -1% -5% -13% -22% Commodities EMD Govies HY EUA HF MSCI EM S&P % 14% 10% 3% 3% -8% -23% MSCI EM EMD HY EUA S&P 500 Commodities HF Govies 52% 29% 27% 26% 23% 15% 3% MSCI EM EMD HY EUA HF S&P 500 Commodities Govies 22% 12% 11% 10% 9% 8% 6% MSCI EM Commodities EMD HF Govies S&P 500 HY EUA 30% 18% 12% 8% 4% 3% 2% REITS MSCI EM HF S&P 500 HY EUA EMD Govies Commodities 30% 29% 14% 14% 12% 10% 1% -3% MSCI EM HF Commodities EMD Govies S&P 500 HY EUA REITS 36% 13% 11% 6% 4% 4% 3% -20% Govies EMD HF HY EUA Commodities S&P 500 REITS MSCI EM 10% -10% -19% -27% -37% -38% -50% -54% MSCI EM HY EUA EMD S&P 500 REITS Commodities HF Govies 74% 58% 26% 23% 21% 19% 18% 1% REITS EMD HY EUA MSCI EM HF S&P 500 Govies Commodities 18% 14% 13% 13% 8% 7% 5% 4% Fonte: Bloomberg 27 de Novembro de

18 activos de economias superavitários Balança Corrente e de Capital Ano 2009 Fonte: FMI 27 de Novembro de

19 em particular mercados emergentes Escala e Crescimento Mercado de Acções 87% da população mundial 83% da superfície terrestre 97% da força de trabalho adicional esperada 67% de quota na produção de matérias-primas 72% das reservas mundiais de moeda estrangeira 37% do PIB mundial 13% de peso no índice global de acções (MSCI AC World) 6% de peso nos activos investidos por fundos mundiais 27 de Novembro de

20 moedas de refúgio Variação do Euro face a USD e CHF Positivo em tempos de maior tensão Fonte: Bloomberg 27 de Novembro de

21 oportunidades na dívida soberana Rating S&P Yields Rating Moody's 2 anos 3 anos 5 anos 10 anos Peso EFFA'a Duration Contribution Alemanha AAA Aaa 0.94% 1.09% 1.66% 2.55% 21.50% 1.35 Itália AA- Aa2 2.39% 2.74% 3.35% 4.24% 23.30% 1.52 Espanha AA Aa1 3.20% 3.59% 4.24% 4.90% 9.50% 0.58 Portugal A- A1 4.34% 5.30% 5.88% 6.85% 2.20% 0.12 Irlanda AA- Aa1 5.26% 6.48% 3.74% 8.44% 2% 0.1 Sovereign Spreads vs Alemanha Y I E L D S P R E A D D E C R É D I T O ( b p ) D I S T R I B U I Ç Â O P O R R A T I N G AAA 3, 3 8 % 6 3, 9 AA 3, 5 1 % 9 0, 8 A 3, 8 6 % 1 2 7, 5 BBB 4, 6 1 % 1 9 5, 9 D I S T R I B U I Ç Â O P O R S E C T O R S e c t o r F i n a n c e i r o D ívi d a S e n i o r 3, 7 1 % 1 1 8, 1 D ívi d a S u b o r d i n a d a L o w e r T i e r I I 4, 9 4 % 2 1 5, 1 U p p e r T i e r II 6, 6 2 % 3 5 9, 1 T i e r I 7, 5 9 % 4 6 6, 8 S e c t o r C o r p o r a t e A u t o s 2, 7 1 % 5 9, 2 B a s i c R e s o u r c e s 3, 6 0 % 1 2 7, 4 R e t a l h o 3, 4 0 % 8 1, 8 T e l e c o m s 3, 8 4 % 1 1 9, 0 U t i l i t i e s 3, 7 1 % 9 8, 5 Fonte: Commerzbank e Bloomberg 27 de Novembro de

22 oportunidades na dívida financeira Yield da dívida financeira Subordinada Tier I Rating Médio BBB+ Fonte: Commerzbank 27 de Novembro de

23 acções dos países desenvolvidos com dividendos atractivas MSCI Europe Dividend Yield (Trailing) 27 de Novembro de

24 activos alternativos Ouro Commodities Energias Renováveis Carbono Private Equity 27 de Novembro de

25

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