Relatório Anual Destaques. Números consolidados. Mensagem do presidente. Visão estratégica. Governança corporativa. Negócio.

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3 Relatório Anual 2004 Destaques Principais fatos de 2004 Números consolidados Desempenho nas áreas econômica, social e ambiental Mensagem do presidente Ano de desempenho expressivo e boas perspectivas para 2005 Visão estratégica Convicção de continuar crescendo nas Américas Governança corporativa Modelo de gestão alinhado às melhores práticas do mundo Negócio Aumento da demanda por aço impulsiona resultados Finanças Mercado de Capitais Produção Vendas e Mercados Investimentos Social Compromisso com o desenvolvimento dos colaboradores e das comunidades Pessoas e Equipes Comunidade Meio ambiente Práticas de ecoeficiência asseguram proteção da água, do ar e do solo Sistema de Gestão Ambiental Performance Ambiental Educação Ambiental Produção do aço Saiba como o aço é produzido nas unidades Gerdau Linha do tempo Evolução ao longo de mais de 100 anos Glossário Definição dos termos técnicos utilizados no relatório Demonstrações contábeis Detalhamento do desempenho financeiro das empresas

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6 Destaques Principais fatos de 2004 Lucro líquido chega a R$ 3,3 bilhões, um crescimento de 165,8%, e o faturamento atinge R$ 23,4 bilhões, 48,3% de expansão sobre o ano de Aquisição dos ativos da North Star Steel nos Estados Unidos no final de 2004 reforça estratégia de ampliar a cobertura geográfica das vendas em direção ao centro do país. O negócio, no valor de US$ 308 milhões, abrange quatro usinas produtoras de aços longos, duas unidades de coleta e processamento de sucata, três de processamento de fio-máquina e uma produtora de corpos moedores em aço para a indústria de mineração (grinding balls). Expansão na América do Sul também ganha destaque, com anúncio de uma aliança estratégica na Colômbia em dezembro. No final de 2004, o Grupo Gerdau assinou um contrato para adquirir 59,8% do capital social do Grupo Diaco, cuja capacidade de produção anual é de 460 mil toneladas de aço. Construção de duas novas usinas siderúrgicas e ampliação da unidade de Ouro Branco (MG) são os destaques do programa de investimentos no Brasil, o qual poderá atingir US$ 2,4 bilhões até As plantas industriais Gerdau São Paulo (SP) e Gerdau Aços Especiais Rio (RJ) têm como foco o Números Consolidados Desempenho nas áreas econômica, social e ambiental Metalúrgica Gerdau S.A. Dividendos Pagos (R$ por ação) Gerdau S.A. Dividendos Pagos (R$ por ação) Metalúrgica Gerdau S.A. Dividend Yield (%) , , , ,07 1, ,19 0, ,2 12, , , * 17, , , ,9 0,00 1,00 2,00 3,00 4,00 5,00 6,00 Valores ajustados por proventos e calculados sobre a quantidade atual de ações emitidas. Dividendos pagos por ação preferencial. 0,00 0,50 1,00 1,50 2,00 2,50 3,00 3,50 Valores ajustados por proventos e calculados sobre a quantidade atual de ações emitidas. Dividendos pagos por ação preferencial * Dividendo suplementar e não recorrente. Dividend yield é a relação entre o dividendo pago por ação e a cotação do último dia do ano. Metalúrgica Gerdau S.A. Média Anual do Valor de Mercado (R$ milhões) Gerdau S.A. Média Anual do Valor de Mercado (R$ milhões) Metalúrgica Gerdau S.A. Consolidado Retorno sobre Patrimônio Líquido (%) , ,2 27, , , Valor de mercado é calculado pela multiplicação do preço da ação pela quantidade de ações no período Valor de mercado calculado pela multiplicação do preço da ação pela quantidade de ações no período Retorno sobre patrimônio líquido é a relação entre o lucro líquido e o patrimônio líquido consolidados.

7 04 05 DESTAQUES atendimento a clientes no País, e a unidade de Ouro Branco está voltada principalmente para o mercado internacional. Política de gestão ambiental ganha reforço em 2004: investimentos na atualização das tecnologias de proteção do ar, da água e do solo chegam a US$ 25 milhões. Remuneração aos acionistas chega a R$ 433,9 milhões para os detentores de papéis da Metalúrgica Gerdau S.A. (+ 152,1%) e R$ 858,8 milhões para os da Gerdau S.A. (+ 144,5%) as duas empresas de capital aberto do Grupo no Brasil. Além disso, a Gerdau Ameristeel, companhia responsável pelas operações na América do Norte, começou a distribuir dividendos no início de 2005, no valor de R$ 16,2 milhões. Projetos sociais desenvolvidos nas áreas de ensino formal, pesquisa científica, cultura, empreendedorismo, voluntariado, qualidade total, saúde, esportes e mobilização solidária somam investimentos de R$ 36,5 milhões Gerdau S.A. Dividend Yield (%) 3,9 6,1 6,1 7,1 6, Dividend yield é a relação entre o dividendo pago por ação e a cotação do último dia do ano. Responsabilidade Social (em R$ milhões) Investimentos totais nos projetos sociais 36,5 22,5 Ensino Formal 4,4 2,8 Educação para o empreendedorismo 3,8 1,9 Educação para a pesquisa científica 1,5 1,4 Educação para a qualidade total 2,3 2,6 Educação para o voluntariado 0,4 0,2 Cultura 18,7 10,9 Saúde 3,0 1,1 Esporte 1,0 0,8 Mobilização solidária 0,6 0,1 Outros 0,8 0, Gerdau S.A. Consolidado Retorno sobre Patrimônio Líquido (%) 17,3 16,6 27,5 24,3 46, Retorno sobre patrimônio líquido é a relação entre o lucro líquido e o patrimônio líquido consolidados. Gestão do Meio Ambiente Reaproveitamento das águas industriais 96,7 96,0 (% sobre consumo total) Emissão de gases de efeito estufa 550 n.d.* (quilogramas de co 2 por tonelada de aço produzido) Destinação de co-produtos da atividade 66,0 n.d.* siderúrgica para reaproveitamento em outros setores da economia ou internamente (% sobre o volume total gerado) *Não disponível Ano R$ =US$ ,6544 1, ,8892 1, ,5333 1,00

8 Mensagem do Presidente Ano excepcional para a siderurgia O consumo de aço no mundo atingiu em 2004 seu ponto mais alto na história. A produção global ultrapassou um bilhão de toneladas, impulsionada principalmente pelo crescimento da demanda na China e nos Estados Unidos. Como conseqüência, os preços médios do aço Gerdau exportado a partir do Brasil tiveram 62,4% de aumento em dólares, os quais foram impactados também pela elevação dos custos das matérias-primas muitas vezes em mais de 50,0% e dos fretes marítimos. Neste cenário, o lucro líquido do Grupo Gerdau chegou a R$ 3,3 bilhões, 165,8% maior em relação ao período anterior, e o faturamento evoluiu para R$ 23,4 bilhões, 48,3% a mais. Atendimento à crescente demanda do mercado Ao longo do ano, o Grupo Gerdau aumentou a produção para assegurar o pleno atendimento dos clientes e também utilizou o momento para ampliar a presença em importantes mercados das Américas, foco de seu crescimento. Foram adquiridos ativos de quatro usinas siderúrgicas da North Star Steel nos Estados Unidos, no valor de US$ 308 milhões, dos quais US$ 181 milhões correspondem a capital de giro. O investimento permitiu a ampliação da cobertura geográfica em direção ao centro do país e a adição de uma capacidade instalada anual de 1,6 milhão de toneladas de aço às operações do Grupo. Na Colômbia, foi estabelecida uma aliança estratégica para assumir gradativamente o controle majoritário do Grupo Diaco, cuja capacidade instalada de aço é de 460 mil toneladas por ano. A iniciativa permitirá ao Grupo Gerdau conquistar uma posição de liderança nacional. O investimento inicial nesse projeto foi de US$ 68,5 milhões. Baixo nível de endividamento possibilita novos investimentos Em cinco anos, a capacidade instalada de aço do Grupo Gerdau dobrou, para 16,4 milhões de toneladas anuais e, até 2007, deve chegar a 21 milhões de toneladas, período em que serão investidos US$ 3,2 bilhões na construção, ampliação e modernização das plantas industriais. Deste total, US$ 2,4 bilhões vão ser destinados ao Brasil, onde a capacidade instalada de aço crescerá mais de 50,0%, de 7,6 milhões de toneladas por ano para 11,7 milhões de toneladas. As unidades nos demais países das Américas receberão, neste mesmo período, US$ 800 milhões em recursos. O programa de investimentos será suportado pela geração de caixa e pela capacidade de alavancagem que a posição financeira atual do Grupo permite. A geração de caixa operacional (EBITDA) de R$ 5,5 bilhões possibilitou uma redução importante no nível de endividamento. No final de 2004, a dívida líquida representava apenas 0,7 vez o EBITDA, muito abaixo do limite de 2,5 vezes estabelecido na política do Grupo. Além disso, os juros líquidos pagos por tonelada vendida, no valor de R$ 22,36, equivalem a praticamente metade do valor desembolsado no exercício anterior. As decisões estratégicas de investimento são tomadas com base no princípio de equilibrar crescimento e rentabilidade. Por esta razão, são sempre exigidos das aquisições e dos projetos de expansão retornos de, no mínimo, 15,0% ao ano em dólares sobre o capital investido. Essa meta, após a fase de maturação dos investimentos, tem sido superada, tanto nas aquisições quanto na ampliação das plantas industriais.

9 06 07 MENSAGEM Compromisso com a sustentabilidade econômica, social e ambiental Faz parte dos valores do Grupo a busca pelo equilíbrio entre as demandas econômicas, sociais e ambientais. Com essa visão, o Grupo trabalha para continuar oferecendo dividendos crescentes ano após ano. As empresas Gerdau no Brasil têm como política distribuir 30,0% do lucro líquido ajustado a cada ano e, desde 2000, os dividendos em valor absoluto têm rendido aos acionistas uma taxa média de 6,0% ao ano na Gerdau S.A. e 10,3% na Metalúrgica Gerdau S.A. Na área social, o desenvolvimento das comunidades é apoiado por meio de uma gama de projetos voltados principalmente para a difusão do conhecimento, o que potencializa a capacidade transformadora das pessoas e gera um ambiente de crescimento no entorno das unidades. No total, o Grupo participa de mais de 100 iniciativas, contribuindo para a melhoria da qualidade de vida das pessoas. Junto ao meio ambiente, o objetivo é alcançar níveis de ecoeficiência cada vez mais exigentes, de forma que todas as usinas siderúrgicas estão sendo certificadas com a norma internacional ISO Em 2004, foram investidos US$ 25 milhões para acompanhar a evolução tecnológica dos equipamentos de proteção do ar, das águas e do solo e para promover programas de estímulo à consciência ecológica dos colaboradores e das comunidades. Cenário positivo em 2005 O atual cenário internacional indica que o consumo de aço permanecerá elevado em 2005, com tendência de estabilidade dos preços. O nível de preços do aço no mundo está diretamente vinculado ao volume da oferta de matérias-primas, sendo que o minério de ferro e o carvão mineral têm posição definidora. Esses insumos também são fortemente influenciados pelos custos dos fretes internacionais. Acredita-se que não há possibilidade de aumento significativo da oferta dessas matérias-primas num prazo inferior a dois anos. Outro ponto importante que deve ser analisado é a questão do aço ineficiente, ou seja, produzido a custos não-competitivos e suportados por ações políticas de países. Este tema tem sido recorrente nos debates do International Iron and Steel Institute (IISI) desde antes do boom da siderurgia global ocorrido nos últimos anos e está em negociação na Organisation for Economic Co-operation and Development (OECD). A convicção é que com a entrada em operação de novas capacidades instaladas, mais competitivas, as usinas ineficientes saiam do mercado. Nesse contexto, o Grupo Gerdau trabalha para ser uma empresa de classe mundial, com visão de longo prazo. Agradecimento Os resultados apresentados neste relatório somente têm sido possíveis pelo comprometimento e responsabilidade de cada colaborador, pelo trabalho das equipes e pela sua atitude diária de bem servir o mercado. O Grupo Gerdau agradece também aos investidores, acionistas, fornecedores, comunidades e, especialmente, aos clientes. Jorge Gerdau Johannpeter Presidente do Grupo Gerdau

10 Visão Estratégica Convicção de continuar crescendo nas Américas Do extremo sul do continente americano até as planícies do Canadá. Esta foi a região definida pelo Grupo Gerdau para traçar sua rota de crescimento, focada no segmento de aços longos. O Grupo Gerdau tem como visão estratégica ser uma empresa siderúrgica internacional, de classe mundial. Movido por essa orientação, busca consolidar-se como player importante neste segmento da siderurgia. Pelas exigências de logística dos seus produtos, entende que é mais importante ter participação de mercado expressiva no continente americano que possuir capacidades instaladas distribuídas pelo mundo. Desde a década de 1980, tem investido em seu processo de internacionalização, ampliando as operações nas Américas do Sul e do Norte, o que possibilitou tornar-se o maior produtor de aços longos da região. Sua política de crescimento está norteada por investir em ativos que gerem valor e retornos significativos aos acionistas e que propiciem ao Grupo avançar na sua trajetória de expansão, sempre comprometido com os níveis de segurança financeira que caracterizam a sua atuação. Frente ao mercado, o Grupo Gerdau conseguiu estabelecer um patamar diferenciado de desempenho em suas usinas, pela proximidade com a matéria-prima, critérios de logística e práticas de gestão alinhadas às melhores do mundo. Na base desse desempenho está a eficiência das equipes, as quais têm contribuído de forma decisiva para a expansão do negócio e para que o Grupo Gerdau continue, nos próximos anos, obtendo crescentes posições de mercado na região.

11 08 09 VISÃO ESTRATÉGICA Grupo Gerdau está entre as empresas de classe mundial Ao longo de sua história, o Grupo Gerdau desenvolveu a competência de elevar a produtividade das empresas que passou a operar, principalmente pela difusão das melhores práticas de gestão e pelos investimentos na atualização tecnológica dos parques industriais. Exemplo disso é a reversão positiva dos resultados nas atuais unidades Gerdau Ameristeel Cambridge (Canadá), Gerdau AZA (Chile), Gerdau Aços Especiais Piratini (Brasil), Gerdau Usiba (Brasil) e Gerdau Açominas Ouro Branco (Brasil). Atualmente, está, no cenário internacional, entre as empresas siderúrgicas de classe mundial, segundo o estudo da consultoria World Steel Dynamics, com destaque nos quesitos: lucratividade nos exercícios de 2000 a 2004; meio ambiente e segurança; alianças, fusões, aquisições e joint ventures; performance no mercado de capitais nos últimos três anos. GERDAU AMERISTEEL CAMBRIDGE, NO CANADÁ (ACIMA), E GERDAU AÇOMINAS OURO BRANCO, EM MINAS GERAIS (ABAIXO): RESULTADOS POSITIVOS

12 Governança Corporativa Modelo de gestão alinhado às melhores práticas do mundo Estrutura de governança A estrutura de governança corporativa do Grupo Gerdau é formada pelo Conselho de Administração e pela Diretoria, esta coordenada pelo Comitê Executivo, o qual desempenha suas funções com o apoio do Comitê de Estratégia e de diversos Comitês de Excelência. Na estrutura, há a participação de Conselhos Fiscais. O Conselho de Administração é composto por oito integrantes, cujo papel principal é estabelecer a estratégia do Grupo Gerdau. Essa atividade inclui formular a orientação geral dos negócios, definir políticas de risco e de crescimento, entre outros temas. Dentre os conselheiros, três são independentes e contribuem de forma importante para o negócio, agregando experiência externa à tomada de decisões. As reuniões do Conselho ocorrem pelo menos quatro vezes ao ano. Os diretores do Grupo são convidados a apresentar e a debater questões estratégicas referentes às suas respectivas áreas de atuação, permitindo aos conselheiros ampliar o grau de conhecimento sobre o mercado de siderurgia, aproximando-os ainda mais das operações do Grupo e do cenário onde elas se inserem. A gestão do Grupo é feita pela Diretoria, cujo Comitê Executivo coordena as operações de negócios e é o elo entre elas e o Conselho de Administração. São cinco operações de negócios, definidas a partir da linha de produtos e/ou localização geográfica das unidades: Gerdau Aços Longos (Brasil), Gerdau Aços Especiais (Brasil), Gerdau Açominas Ouro Branco (Brasil), Gerdau Ameristeel (Canadá e Estados Unidos) e Gerdau América do Sul (Argentina, Chile e Uruguai). Cada um dos nove participantes do Comitê Executivo presidente e oito vice-presidentes responde por processos funcionais e/ou por operações de negócios. Os processos funcionais são os seguintes: marketing e vendas, industrial, logística e entregas, metálicos, suprimentos, planejamento operacional, recursos humanos e desenvolvimento organizacional, finanças e relações com investidores, contabilidade e auditoria, jurídico, tecnologia de gestão, planejamento e gestão da estratégia, desenvolvimento de negócios, informática e comunicação social. O Comitê de Estratégia reúne integrantes do Comitê Executivo e os responsáveis pelas principais operações para apoiar o Conselho de Administração na formulação da estratégia do Grupo. Já os Comitês de Excelência atuam como suporte às operações de negócios e aos processos funcionais, e sua função é estimular o debate e o intercâmbio de melhores práticas.

13 10 11 GOVERNANÇA Os Conselhos Fiscais foram criados há cinco anos em cada uma das duas companhias abertas no Brasil e contam com a participação de acionistas minoritários. Entre suas funções estão a de acompanhar as atividades dos administradores e controlar as operações contábeis das empresas. A estrutura de governança corporativa do Grupo Gerdau segue o modelo abaixo: Comitê de Estratégia Comitês de Excelência Conselho de Administração Diretoria Comitê Executivo Operações de Negócios Conselho Fiscal Processos Funcionais Gerdau Aços Longos Brasil Gerdau Aços Especiais Gerdau Açominas Ouro Branco Gerdau Ameristeel Gerdau América do Sul Empresas Gerdau Grupo Gerdau é uma denominação usada para facilitar a referência ao conjunto de empresas que formam o grupo econômico Gerdau e que estão sob o mesmo controle acionário. As duas empresas de capital aberto do Grupo no Brasil a Gerdau S.A. e a Metalúrgica Gerdau S.A. fazem parte do Nível 1 de Governança Corporativa da Bolsa de Valores de São Paulo (Bovespa). Essa classificação estabelece um conjunto de normas de conduta diferenciadas no mercado de capitais, como, por exemplo, melhorias na prestação de informações ao mercado e nível de dispersão acionária. Responsável pelas operações siderúrgicas no Brasil, a Gerdau Açominas S.A. é uma empresa de capital fechado que mantém o compromisso de apresentar um grau de transparência equivalente ao de uma companhia aberta. Possui um Conselho de Administração, formado por seis membros, dos quais um é indicado pelo Clube de Participação Acionária dos Empregados da Açominas (CEA). Os membros desse Conselho reúnem-se trimestralmente. A gestão da Gerdau Açominas é realizada pela Diretoria, cujo Comitê Executivo coordena três operações de negócios: Gerdau Aços Longos, Gerdau Aços Especiais e Gerdau Açominas Ouro Branco. Na América do Norte, a Gerdau Ameristeel Corporation foi criada em outubro de 2002, a partir da fusão das operações do Grupo Gerdau na região com as da empresa Co-Steel. Possui um Conselho de Administração formado por nove membros, dos quais cinco são independentes. Suas reuniões acontecem a cada trimestre, e comitês foram criados para tratar de temas específicos: auditoria, recursos humanos, governança corporativa, segurança, saúde e meio ambiente. A gestão da empresa é realizada por um Comitê Executivo, que atua por processos e/ou regiões geográficas.

14 Conselho de Administração. Da esquerda para a direita: Oscar de Paula Bernardes Neto, Conselheiro; Germano H. Gerdau Johannpeter, Vice-Presidente; Jorge Gerdau Johannpeter, Presidente; Klaus Gerdau Johannpeter, Vice-Presidente; André de Lara Resende, Conselheiro; Carlos J. Petry, Vice-Presidente; Frederico C. Gerdau Johannpeter, Vice-Presidente; Affonso Celso Pastore, Conselheiro

15 12 13 GOVERNANÇA Na Argentina, no Chile e no Uruguai, a governança é exercida pelos Comitês Operacionais das unidades, os quais se reportam ao Comitê Executivo Gerdau. Assembléias de acionistas A Assembléia Geral Ordinária (AGO) reúne os acionistas das empresas do Grupo, uma vez por ano, para analisar e aprovar as demonstrações financeiras, examinar as contas de administradores, deliberar sobre a destinação do lucro líquido, ratificar ou complementar a distribuição de dividendos e/ou juros sobre o capital próprio e eleger os membros do Conselho de Administração e do Conselho Fiscal. Para tratar de temas específicos, não incluídos na competência das AGOs, e que requerem a aprovação dos acionistas, são realizadas as Assembléias Gerais Extraordinárias (AGEs) sempre que há necessidade de deliberações não incluídas nas decisões de responsabilidade da assembléia geral preestabelecida. Na Gerdau Ameristeel, a estrutura é similar à descrita acima, com uma reunião anual de acionistas (Annual Shareholder Meeting) e reuniões especiais de acionistas (Special Shareholder Meeting), porém com pauta específica e adaptada à dinâmica e ao sistema legal norte-americanos. Relacionamento com auditores independentes A política de contratação de eventuais serviços não relacionados à auditoria externa com o auditor independente fundamenta-se nos seguintes princípios: o auditor não deve auditar seu próprio trabalho, não deve exercer funções gerenciais junto ao cliente e tampouco promover os interesses do mesmo. Com o objetivo de atender às regulamentações da Comissão de Valores Mobiliários (CVM), as empresas de capital aberto do Grupo Gerdau mantêm tal orientação na contratação de auditoria independente e de serviços não relacionados à auditoria externa. Gestão de riscos O Grupo Gerdau vem desenvolvendo ações para aprimorar as práticas de gestão de riscos em suas operações. A Gestão Integrada de Riscos é uma iniciativa que reforça as boas práticas de governança corporativa, além de estabelecer, formalmente, o planejamento e a definição das responsabilidades das áreas de gestão de riscos e de processos, auditoria interna e outros setores envolvidos. Com a implantação de um sistema integrado, é possível realizar um monitoramento mais detalhado dos potenciais riscos e dos controles existentes em cada processo. O projeto se desenvolve com base em metodologias avançadas, reconhecidas internacionalmente, cujas práticas seguem os preceitos da lei norte-americana Sarbanes-Oxley. Essa legislação busca aumentar a transparência e o comprometimento dos administradores com relação aos controles

16 internos e às informações divulgadas e deve ser seguida também por companhias estrangeiras que tenham ações nas bolsas de valores dos Estados Unidos. A Gerdau S.A. e a Gerdau Ameristeel devem atender aos novos requisitos legais, inclusive regulamentações editadas pela Securities and Exchange Commission (SEC), órgão regulador do mercado de capitais nos Estados Unidos. O prazo para que as companhias estrangeiras com ações no mercado norte-americano se ajustem às normas é 15 de julho de Os trabalhos de adequação no Grupo Gerdau serão concluídos ainda em Além da implantação da Gestão Integrada de Riscos, o Conselho Fiscal passa a receber novas atribuições, desempenhando também o papel de Comitê de Auditoria. Essas iniciativas têm a intenção de garantir a evolução dos processos de governança corporativa e de gestão de riscos do Grupo, oferecendo mais segurança na execução das atividades e maior transparência na divulgação de informações e relatórios financeiros ao mercado de capitais, além de atender às exigências internacionais. Reorganização operacional e administrativa Desde dezembro de 2004, o Grupo Gerdau vem desenvolvendo um projeto de reorganização de suas empresas no Brasil e nos demais países da América do Sul, cuja importância é reforçada diante do crescimento das suas operações na região programado para os próximos anos (ver seção de investimentos). Com a reorganização, espera-se obter na América do Sul maiores vantagens estratégicas e maior eficiência operacional e de gestão, por meio da especialização das diferentes unidades e operações de negócios. Buscar-se-á concentrar os esforços em suas competências principais, via atuação focada e sinergia operacional, o que irá contribuir de maneira decisiva para o desenvolvimento de alternativas para o crescimento futuro do Grupo Gerdau. No dia 3 de dezembro, o Conselho de Administração da Gerdau S.A. autorizou a implantação de medidas de reorganização societária das empresas do Grupo Gerdau no Brasil e demais países da América do Sul, dando continuidade ao processo que começou há dois anos, com a integração, no País, das atividades operacionais da Gerdau S.A. e da Aço Minas Gerais S.A. Açominas, da qual resultou a Gerdau Açominas S.A. Em 29 de dezembro, foi concretizado o primeiro ato dessa reorganização, com o aporte de capital à holding Gerdau Participações S.A. das ações da Gerdau Açominas S.A. e parte das quotas da Gerdau Internacional Empreendimentos Ltda., detidas pela Gerdau S.A., representativas, respectivamente, de 91,5% e 22,8% do capital social daquelas empresas. As quotas aportadas ao capital da Gerdau Participações S.A. correspondem às participações da Gerdau Internacional Empreendimentos Ltda., diretas ou indiretas, no capital das empresas Gerdau Chile Inversiones Ltda., Gerdau Laisa S.A. e Sipar Aceros S.A. Atualmente, estão sendo ultimados estudos pela Administração, com o apoio de consultores externos, para a definição da estrutura final da reorganização societária. A reorganização prevê a criação de empresas distintas, uma para cada unidade/operação de negócios, abrangendo as atividades localizadas no Brasil e nos demais países da América do Sul. Deverão ser constituídas empresas para abrigar os diferentes focos de atuação, tais como: aços longos; aços especiais; placas, blocos e tarugos; e distribuição. As novas empresas deverão ser constituídas após a conclusão dos estudos e as respectivas aprovações pelo Conselho de Administração e pelas assembléias de acionistas das empresas envolvidas.

17 14 15 GOVERNANÇA Os acionistas das companhias abertas no Brasil e no exterior não serão afetados com a reorganização. Eles continuarão com as suas posições atuais nas respectivas empresas, assim como manterão todos os seus direitos e valores preservados. Atualmente, o organograma das empresas que compõem o Grupo Gerdau 1 está constituído 2 da seguinte forma: Metalúrgica Gerdau S.A. 99,0% Banco Gerdau S.A. Gerdau S.A. 44,8% (75,8% do capital votante) 100,0% 97,1% 72,1% 22,8% Gerdau Participações S.A. 91,5% Seiva S.A. Florestas e Indústrias Gerdau Internacional Empreendimentos Ltda. Gerdau Açominas S.A. 66,5% Gerdau Ameristeel Corporation 100,0% Gerdau Chile Inversiones Ltda. Gerdau Ameristeel US Inc. 100,0% 100,0% Gerdau Laisa S.A. Gerdau Ameristeel MRM Special Sections Inc. 100,0% 38,2% Sipar Aceros S.A. Gerdau Ameristeel Perth Amboy Inc. 100,0% Gerdau Ameristeel Sayreville Inc. Gallatin Steel Company 100,0% 50,0% 1. O Grupo Gerdau compreende as operações que compõem a Metalúrgica Gerdau de forma consolidada 2. Desconsideradas as participações minoritárias

18 Conselho de Administração Presidente Jorge Gerdau Johannpeter Vice-Presidentes Germano H. Gerdau Johannpeter Klaus Gerdau Johannpeter Frederico C. Gerdau Johannpeter Carlos J. Petry Conselheiros Affonso Celso Pastore André de Lara Resende Oscar de Paula Bernardes Neto Secretário-Geral Expedito Luz Comitê Executivo Gerdau Diretor-Presidente Jorge Gerdau Johannpeter Diretores Vice-Presidentes Frederico C. Gerdau Johannpeter Vice-Presidente Sênior Carlos J. Petry Vice-Presidente Sênior André B. Gerdau Johannpeter Claudio Gerdau Johannpeter Domingos Somma Filipe Affonso Ferreira Osvaldo B. Schirmer Ricardo Gehrke Secretário-Geral Expedito Luz Conselho Fiscal Metalúrgica Gerdau S.A. Efetivos Carlos Roberto Schroder Domingos Matias Urroz Lopes Mário Magalhães de Sousa Suplentes Pedro Floriano Hoerde Ruben Rohde Valmir Pedro Rossi Gerdau S.A. Efetivos José Antônio Cruz de Módena Peter Wilm Rosenfeld José Bernardo de Medeiros Neto Suplentes Rudolfo Teodoro Tanscheit Tranquilo Paravizi Brasil Gerdau Açominas S.A. Conselho de Administração Presidente Jorge Gerdau Johannpeter Vice-Presidentes Germano H. Gerdau Johannpeter Klaus Gerdau Johannpeter Frederico C. Gerdau Johannpeter Carlos J. Petry Conselheiro Marco Antônio Pepino Suplentes Claudio Gerdau Johannpeter Expedito Luz Osvaldo B. Schirmer Ruy Lopes Filho Guilherme Rocha Murgel de Rezende Secretário-geral Expedito Luz Diretoria Diretor-Presidente Jorge Gerdau Johannpeter Diretores Vice-Presidentes Frederico C. Gerdau Johannpeter Vice-Presidente Sênior André B. Gerdau Johannpeter Claudio Gerdau Johannpeter Osvaldo B. Schirmer Operação de Negócios Gerdau Aços Longos Brasil Ricardo Gehrke Diretor Vice-Presidente Executivo Operação de Negócios Gerdau Açominas Ouro Branco Luiz André Rico Vicente Diretor Vice-Presidente Executivo Operação de Negócios Gerdau Aços Especiais Cláudio Mattos Zambrano Diretor-Executivo

19 16 17 GOVERNANÇA Diretores Alfredo Huallem André Felipe G. Reinaux André Pires de Oliveira Dias Cláudio Mattos Zambrano Dirceu Tarcisio Togni Érico Teodoro Sommer Expedito Luz Fladimir B. Lopes Gauto Francesco S. Merlini Francisco Deppermann Fortes Geraldo Toffanello Gerson Marcos Venzon Guilherme C. Gerdau Johannpeter Heitor L. B. Bergamini João A. de Lima João Carlos Salin Gonçalves Joaquim de Souza Gomes Joaquim G. Bauer José Maurício Werneck Guimarães da Silva Julio Carlos Lhamby Prato Luiz Alberto Morsoletto (in memoriam) Luiz Augusto Polacchini Manoel Vitor Mendonça Filho Moacir Curi Meneguzzi Nestor Mundstock Omar de Oliveira Fantoni Paulo Ricardo Tomazelli Paulo Roberto Perlott Ramos Ruy Lopes Filho Sirleu José Protti Tadeu Petterle Canadá e Estados Unidos Gerdau Ameristeel Corp. Conselho de Administração Presidente Jorge Gerdau Johannpeter Conselheiros Arthur Scace André B. Gerdau Johannpeter Frederico C. Gerdau Johannpeter Joseph J. Heffernan J. Spencer Lanthier Kenneth W. Harrigan Michael D. Sopko Phillip E. Casey Diretoria Presidente e CEO Phillip E. Casey Vice-Presidente e COO André B. Gerdau Johannpeter Vice-Presidentes Andre Beaudry Anthony S. Read Arlan Piepho Carl Czarnik Donald R. Shumake Edward C. Woodrow Glen A. Beeby Gregory Bott James S. Rogers Jerry Goodwald J. Neal McCullohs Mark Quiring Matthew C. Yeatman Michael Christy Michael Mueller Paulo Fernando Bins de Vasconcellos Robert L. Bullard Robert Thompson Roger Paiva Tom J. Landa - CFO Wilburn G. Manuel William E. Rider Yuan Wang Chile Gerdau Aza S.A. Hermann Von Mühlenbrock S. Gerente-Geral Uruguai Gerdau Laisa S.A. José Pedro Sintas García Diretor-Executivo Participação Societária Argentina Sipar Aceros S.A. Amaury Cordeiro de Oliveira Diretor-Executivo

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21 Negócio Aumento da demanda por aço impulsiona resultados Finanças Resultados Endividamento Principais operações financeiras Mercado de Capitais Empresas de capital aberto no Brasil Empresa de capital aberto no Canadá Relacionamento com acionistas, investidores e analistas Produção Brasil Argentina, Chile e Uruguai Canadá e Estados Unidos Vendas e Mercados Brasil Argentina, Chile e Uruguai Canadá e Estados Unidos Investimentos Principais iniciativas em 2004 Programa de investimentos para os próximos anos

22 Finanças Desempenho expressivo em 2004 Resultados No ano de 2004, o faturamento do Grupo Gerdau superou em 48,3% os R$ 15,8 bilhões obtidos no ano anterior, chegando a R$ 23,4 bilhões. A expansão do consumo no mercado internacional foi alavancada principalmente pelo crescimento da China e dos Estados Unidos. Esse cenário impulsionou os preços dos produtos siderúrgicos de forma global e, no Grupo Gerdau, o valor médio por tonelada dos produtos exportados a partir do Brasil evoluiu 62,4% em dólares. Além disso, a melhoria do desempenho das operações na América do Sul, a consolidação de novas unidades na América do Norte e a retomada do crescimento da economia brasileira também contribuíram de forma decisiva para a melhoria da performance consolidada. Como resultado desse cenário positivo, a receita líquida evoluiu 46,6%, para R$ 19,6 bilhões. O lucro líquido consolidado passou de R$ 1,3 bilhão para R$ 3,3 bilhões, uma expansão de 165,8%. A margem líquida, relação entre lucro líquido e receita líquida de vendas, evoluiu positivamente: passou de 9,4% em 2003 para 17,1% em A margem bruta cresceu 7,3 pontos percentuais, para 31,9%. As despesas operacionais (de vendas, gerais e administrativas) representaram 7,7% da receita líquida nesse exercício, contra 9,4% em 2003, e totalizaram R$ 1,5 bilhão. O EBITDA (lucro antes de despesas financeiras, impostos, depreciação e amortizações) teve uma expansão de 108,4%, atingindo R$ 5,5 bilhões. As despesas financeiras líquidas (despesas menos receitas financeiras), excluídas as variações cambiais e monetárias, totalizaram R$ 253,1 milhões. Considerando as receitas de variações cambiais de R$ 119,2 milhões e as despesas de variações monetárias de R$ 14,5 milhões, os juros pagos no exercício somaram R$ 148,4 milhões. Em 2004, os investimentos do Grupo fora do Brasil, convertidos para a moeda brasileira, refletiram a desvalorização de 8,1% do dólar norte-americano frente ao real. O resultado da variação cambial está registrado na linha de equivalência patrimonial do balanço, que também inclui ágios realizados no período, entre outros. Como resultado disso, a equivalência patrimonial apresentou saldo negativo de R$ 344,6 milhões no exercício. Endividamento A dívida líquida dívida bruta menos disponibilidades de caixa e aplicações financeiras foi reduzida em 22,4%, passando de R$ 5,3 bilhões para R$ 4,1 bilhões. No período, o prazo médio da dívida passou de 2,6 anos para 4,2 anos. A dívida bruta ficou em R$ 6,1 bilhões contra R$ 6,3 bilhões em 2003, uma redução de 3,0%. As obrigações de curto prazo também apresentaram diminuição, de 17,6%, e ficaram em R$ 2 bilhões. A dívida de longo prazo era de R$ 4,1 bilhões e teve 6,4% de acréscimo, o que revela o alongamento do perfil da dívida, permitindo maior flexibilidade na gestão dos

23 20 21 FINANÇAS negócios. Do total da dívida, 18,6% foi contratado em moeda brasileira, sendo que 38,7% está vinculado ao dólar norte-americano e os demais 42,7% foram contraídos pelas empresas fora do País. Mesmo com a aquisição de novos ativos em 2004, os juros líquidos (despesas financeiras menos receitas financeiras, excluídas as variações cambiais e monetárias) pagos por tonelada vendida foram de R$ 22,36, quase metade do valor registrado no exercício anterior. Essa melhora significa que a expansão do Grupo Gerdau não comprometeu a rentabilidade do negócio e o desempenho das operações durante o exercício. Em dezembro, as disponibilidades de caixa e as aplicações financeiras registravam R$ 2 bilhões, dos quais 69,5% (R$ 1,4 bilhão) estavam indexados ao dólar. Os recursos financeiros aplicados nesse exercício praticamente dobraram em relação a 2003, refletindo o crescimento da geração de caixa. A elevada geração de caixa operacional (EBITDA) propiciou um nível diferenciado de capacidade de pagamento das dívidas e de possibilidade de assumir novos compromissos para a expansão dos negócios. Nesse exercício, a relação entre a dívida líquida e o EBITDA foi de 0,7 vez, muito abaixo do limite de até 2,5 vezes estabelecido na política de endividamento do Grupo Gerdau. Receita Líquida em 2004 (em milhões de reais) ,6% +36,5% +59,0% Principais operações financeiras Em junho, a Gerdau Açominas S.A., empresa responsável pelas operações siderúrgicas do Grupo no Brasil, efetuou a colocação da segunda parcela do programa de notas de recebíveis de exportações, importante para o alongamento do perfil da dívida da Empresa. Foram obtidos US$ 128 milhões nesta operação, com prazo final de pagamento de oito anos e juros de 7,321% ao ano. A operação foi realizada em paralelo com um instrumento derivativo (US Treasury Lock), que reduziu o custo efetivo final para 6,798% ao ano. No mês de outubro, foi concluída uma operação de euro commercial paper no valor de US$ 110 milhões, com vencimento final em 12 de outubro de 2005 e juros de 3,0% ao ano. Em dezembro, a Gerdau Açominas S.A. obteve um financiamento no valor de US$ 240 milhões para modernização da usina de Ouro Branco (MG), como parte do projeto de expansão da planta. A garantia foi dada pela Nippon Export and Investment Insurance (NEXI), agência de crédito japonesa ligada ao governo daquele país. A agência cobre 97,5% do risco político e 95,0% do risco comercial isso significa que os riscos relacionados tanto à política do governo brasileiro em relação aos pagamentos enviados para o exterior (risco político) quanto ao cumprimento dos compromissos assumidos pela empresa (risco comercial) estão cobertos. O prazo total desse empréstimo é de sete anos, dos quais dois anos são de carência e cinco de amortização. A operação, chamada de untied loan, tem como diferencial não estar vinculada à origem do fornecimento de equipamentos. O financiamento também não prevê nenhuma estrutura de garantia adicional por parte da Empresa, e não há vínculo com importações ou recebíveis de exportação. BRASIL ,9% CANADÁ E ESTADOS UNIDOS ARGENTINA, CHILE E URUGUAI Lucro Líquido em R$ 3,3 bilhões BRASIL CANADÁ E ESTADOS UNIDOS ARGENTINA, CHILE E URUGUAI 5,2% 26,8% 68,0%

24 Distribuição do Valor Adicionado Metalúrgica Gerdau S.A. Consolidado Total: R$ 10 bilhões Distribuição do Valor Adicionado Metalúrgica Gerdau S.A. Consolidado Governos: R$ 4,1 bilhões GOVERNOS COLABORADORES FINANCIADORES ACIONISTAS REINVESTIMENTO DE LUCRO 9,6% 4,0% 23,7% 21,8% 40,9% IMPOSTOS E CONTRIB. FEDERAIS ENCARGOS SOCIAIS FEDERAIS IMPOSTOS E CONTRIB. ESTADUAIS IMPOSTOS E CONTRIB. MUNICIPAIS 7,1% 0,9% 27,0% 65,0% Distribuição do Valor Adicionado Metalúrgica Gerdau S.A. Consolidado Colaboradores: R$ 2,2 bilhões SALÁRIOS BENEFÍCIOS TREINAMENTO PARTICIPAÇÃO NOS RESULTADOS 1,3% 17,6% 12,9% 68,2% Um século de lucros Ao longo de mais de 100 anos, o Grupo Gerdau sempre trabalhou com a convicção de que é fundamental equilibrar crescimento e rentabilidade. E os números comprovam na prática a aplicação dessa política. O Grupo Gerdau apresentou, em todos os anos de sua trajetória, resultados positivos, mesmo em situações econômicas adversas. Valores éticos, pessoas capacitadas, gestão profissional, austeridade financeira, competitividade industrial e comercial foram a base de uma expansão sólida e segura. Hoje, o Grupo Gerdau trabalha para manter-se entre as empresas siderúrgicas mais rentáveis e eficientes do mundo.

25 22 23 FINANÇAS Fluxo de caixa consolidado Metalúrgica Gerdau S.A. (Valores expressos em milhares de reais) Empresa consolidado LUCRO LÍQUIDO DO EXERCÍCIO EQUIVALÊNCIA PATRIMONIAL ( ) ( ) PROVISÃO PARA RISCOS DE CRÉDITO GANHO NA ALIENAÇÃO DE IMOBILIZADO GANHO (PERDA) NA ALIENAÇÃO DE INVESTIMENTOS ( ) (1.445) ( ) (1.556) VARIAÇÕES MONETÁRIAS E CAMBIAIS (94.087) DEPRECIAÇÕES E AMORTIZAÇÕES IMPOSTO DE RENDA E CONTRIBUIÇÃO SOCIAL ( ) JUROS SOBRE A DÍVIDA CONTINGÊNCIAS/DEPÓSITOS JUDICIAIS (940) VARIAÇÃO DE CONTAS A RECEBER DE CLIENTES - - ( ) ( ) VARIAÇÃO NOS ESTOQUES - - ( ) ( ) VARIAÇÃO DE FORNECEDORES 58 (27) OUTRAS CONTAS DA ATIVIDADE OPERACIONAL (33.737) ( ) C a i x a l í q u i d o d a a t i v i d a d e o p e r a c i o n a l ( ) ( ) AQUISIÇÃO/ALIENAÇÃO DE IMOBILIZADO - - ( ) ( ) ACRÉSCIMO DE DIFERIDO - - (18.006) (7.246) AQUISIÇÃO/ALIENAÇÃO DE INVESTIMENTOS (67.005) AQUISIÇÃO DE ATIVOS - - ( ) - RECEBIMENTO DE DIVIDENDOS/JUROS SOBRE O CAPITAL PRÓPRIO A p l i c a ç ã o d e c a i x a e m i n v e s t i m e n t o s ( ) ( ) FORNECEDORES DE IMOBILIZADO FINANCIAMENTO DO CAPITAL DE GIRO (7.778) (7.015) ( ) ( ) DEBÊNTURES (586) (423) ( ) APORTES DE FINANCIAMENTOS DO ATIVO PERMANENTE AMORTIZAÇÃO DE FINANCIAMENTOS DO ATIVO PERMANENTE - - ( ) ( ) PAGAMENTO DE JUROS DE FINANCIAMENTOS - - ( ) ( ) MÚTUOS COM PARTES RELACIONADAS (2.506) (16.937) AUMENTO DE CAPITAL/AÇÕES EM TESOURARIA (14.441) (7.049) (24.151) PAGAMENTO DE DIVIDENDOS/JUROS SOBRE O CAPITAL PRÓPRIO E PARTICIPAÇÕES ( ) ( ) ( ) ( ) C a i x a l í q u i d o d a a t i v i d a d e f i n a n c e i r a ( ) ( ) ( ) ( ) V a r i a ç ã o n o s a l d o d o c a i x a ( ) ( ) S a l d o d o c a i x a NO INÍCIO DO EXERCÍCIO ATUALIZAÇÃO DO CAIXA INICIAL - - (82.541) ( ) SALDO INICIAL DE EMPRESAS CONSOLIDADAS NO EXERCÍCIO NO FINAL DO EXERCÍCIO

26 Mercado de Capitais Retorno diferenciado para os acionistas É compromisso do Grupo Gerdau crescer com rentabilidade, sem comprometer a lucratividade dos acionistas nos anos seguintes. A Companhia trabalha para garantir a perpetuidade do negócio, e, nos últimos cinco anos, os dividendos em valor absoluto têm rendido aos acionistas uma taxa média de 6,0% ao ano na Gerdau S.A. e 10,3% na Metalúrgica Gerdau S.A. Além disso, o Grupo busca ampliar a liquidez das ações de suas companhias por meio da adoção de novas práticas de governança corporativa e da listagem em importantes centros financeiros mundiais. Em 2004, foi a vez da Gerdau Ameristeel, empresa responsável pelas operações na América do Norte, ingressar na Bolsa de Valores de Nova York (NYSE). Essas atitudes têm contribuído para o estabelecimento de uma relação sólida com os 89,2 mil acionistas do Grupo Gerdau, parceiros na construção do futuro da Companhia. Empresas de capital aberto no Brasil A Metalúrgica Gerdau S.A. e a Gerdau S.A. bonificaram seus acionistas em A iniciativa significou o aumento da base acionária e, com isso, maior oportunidade de acesso aos títulos. A operação foi realizada a partir da incorporação de reservas de R$ 1,7 bilhão ao capital social da Gerdau S.A. e de R$ 384,0 milhões ao da Metalúrgica Gerdau S.A., com a emissão de novas ações. O número de títulos da Gerdau S.A. foi duplicado e atingiu um total de 296,7 milhões. Na Metalúrgica Gerdau S.A. também ocorreu a duplicação da quantidade de ações para 83,2 milhões, a partir do aumento de 30,0% sob a forma de bonificação e 70,0% por desdobramento. Os investidores passaram, então, a ter mais títulos, de acordo com os percentuais de acréscimo referentes a cada empresa. Em dezembro, foi realizada uma oferta pública de ações ordinárias das duas empresas de capital aberto do Grupo no Brasil para proporcionar maior liquidez e valorização no mercado de capitais. Foram ofertadas, em leilão, 10,1% das ações ordinárias da Metalúrgica Gerdau S.A. e 10,0% da Gerdau S.A., o que corresponde a 2,8 milhões e 10,3 milhões de títulos, respectivamente. As ações da Metalúrgica Gerdau S.A. pertenciam à Gersul Empreendimentos GERDAU AMERISTEEL ABRE PREGÃO DA BOLSA DE VALORES DE NOVA YORK (NYSE). DA ESQUERDA PARA A DIREITA: NOREEN CULHANE, VICE-PRESIDENTE EXECUTIVA DA NYSE; ANDRÉ JOHANNPETER, VICE-PRESIDENTE E COO DA GERDAU AMERISTEEL; ROBERT BRITZ, PRESIDENTE E CO-COO DA NYSE; PHILLIP CASEY, PRESIDENTE E CEO DA GERDAU AMERISTEEL; TOM LANDA, VICE-PRESIDENTE E CFO DA GERDAU AMERISTEEL; E OSVALDO SCHIRMER, VICE- PRESIDENTE EXECUTIVO DE FINANÇAS E DIRETOR DE RELAÇÕES COM OS INVESTIDORES DO GRUPO GERDAU DIVULGAÇÃO: NYSE

27 24 25 MERCADO DE CAPITAIS Imobiliários Ltda., holding dos controladores do Grupo. Os títulos da Gerdau S.A. eram da Metalúrgica Gerdau S.A. e da Santa Felicidade Comércio, Importação e Exportação de Produtos Siderúrgicos Ltda., subsidiária integral da Metalúrgica Gerdau S.A. Foram vendidos 1,4 milhão de ações da Metalúrgica Gerdau S.A., equivalentes a R$ 75,1 milhões, e 10,3 milhões de ações da Gerdau S.A., o que corresponde a R$ 412,1 milhões. Ao longo do exercício, a remuneração aos acionistas da Metalúrgica Gerdau S.A. somou R$ 433,9 milhões (+ 152,1%) e aos da Gerdau S.A., R$ 858,8 milhões (+ 144,5%). Esta remuneração representa um retorno sobre a cotação das ações (dividend yield), em 31 de dezembro, de 7,8% na Metalúrgica Gerdau S.A. e de 6,1% na Gerdau S.A. Neste período, a valorização das ações foi de 122,7% e 66,2%, respectivamente. O pagamento de dividendos e juros sobre o capital teve como base o lucro líquido auferido no exercício. Na Metalúrgica Gerdau S.A., o resultado atingiu R$ 1,4 bilhão (R$ 17,42 por ação) e na Gerdau S.A., R$ 2,8 bilhões (R$ 9,59 por ação). Na Bolsa de Valores de São Paulo, as ações da Metalúrgica Gerdau S.A. tiveram uma movimentação 260,4% maior, de R$ 2,1 bilhões. Foram realizados 63,2 mil negócios, os quais superaram em 195,1% os do exercício anterior. A média diária das negociações evoluiu de R$ 2,2 milhões em 2003 para R$ 7,2 milhões. Já as ações da Gerdau S.A. movimentaram, na Bolsa de Valores de São Paulo, R$ 7,2 bilhões em 224,0 mil negócios, apresentando uma expansão de 185,2% e 116,2%, respectivamente. Como resultado, a média diária de negociação chegou a R$ 25,9 milhões, contra R$ 9,8 milhões no exercício anterior. A negociação dos American Depositary Receipts (ADRs) da Gerdau S.A. na Bolsa de Valores de Nova York somou recursos da ordem de US$ 1,3 bilhão, equivalentes a uma média diária de US$ 5,1 milhões. Na Bolsa de Valores de Madri (Latibex), as ações da empresa tiveram presença diária nos pregões e movimentaram 6,2 milhões. Valorização das Ações da Metalúrgica Gerdau S.A. no Brasil (GOUA4) JAN-00 JAN-01 JAN-02 JAN-03 JAN-04 METALÚRGICA GERDAU S.A. IBOVESPA Dados deflacionados pelo dólar / Base 100 / Fonte: Economática

28 Valorização das Ações da Gerdau S.A. no Brasil (GGBR4) JAN-00 JAN-01 JAN-02 JAN-03 JAN-04 GERDAU S.A. IBOVESPA Dados deflacionados pelo dólar / Base 100 / Fonte: Economática Valorização dos ADRs da Gerdau S.A. nos EUA (GGB) JAN-00 JAN-01 JAN-02 JAN-03 JAN-04 ADRs DA GERDAU S.A. DOW JONES Dados deflacionados pelo dólar / Base 100 / Fonte: Economática Valorização das Ações da Gerdau Ameristeel Corp. no Canadá (GNA) OUT-02 OUT-03 OUT-04 GERDAU AMERISTEEL CORP. TS300 INDEX Cotações a partir de 28/10/2002 / Dados em Cdn$ / Base 100 / Fonte: Bloomberg

29 26 27 MERCADO DE CAPITAIS Empresa de capital aberto no Canadá A estréia da Gerdau Ameristeel na Bolsa de Valores de Nova York em 2004 marcou um novo patamar de liquidez para suas ações. A partir do mês de outubro, quando seus títulos passaram a fazer parte da NYSE, até o final de dezembro, o total de negociações chegou a US$ 107,5 milhões, o que representa um volume médio diário de US$ 2,6 milhões. Além disso, a listagem nos Estados Unidos contribuiu para aumentar as negociações na Bolsa de Valores de Toronto, onde a Gerdau Ameristeel possui seus papéis listados desde Nos primeiros nove meses de 2004, a média diária de transações na Bolsa de Valores de Toronto era de US$ 871 mil e chegou a US$ 5,9 milhões no último trimestre, número que também considera as negociações na NYSE. A Gerdau Ameristeel é a segunda companhia do Grupo a ter ações listadas no principal centro financeiro mundial. A Gerdau S.A., uma das companhias de capital aberto no Brasil, foi listada em A Gerdau Ameristeel realizou duas capitalizações ao longo do exercício. A primeira foi em abril, quando ocorreu a subscrição de 26,8 milhões de ações ordinárias, totalizando aproximadamente US$ 100 milhões. A controladora da empresa, a Gerdau S.A., adquiriu os títulos ao preço unitário de Cdn$ 4,90, gerando recursos para financiar novos equipamentos e capital de giro, assim como reduzir o endividamento. No mês de novembro, a Gerdau Ameristeel concluiu uma oferta pública de 78,8 milhões de ações ordinárias, obtendo US$ 370 milhões. Foi a primeira captação internacional da companhia via emissão de ações e teve como objetivo obter recursos para a compra dos ativos da North Star Steel, ampliar a base de acionistas nos Estados Unidos e aumentar a liquidez dos papéis. A Gerdau S.A., após a participação nas duas operações de oferta de ações, passou a deter 66,5% do capital social da Gerdau Ameristeel. A receita líquida da empresa, ajustada às normas contábeis brasileiras, alcançou R$ 8,9 bilhões em 2004, e o lucro foi de R$ 896,3 milhões. Com isso, o Conselho de Administração da companhia decidiu realizar o pagamento trimestral de dividendos aos acionistas a partir de Em março foram pagos US$ 0,02 por ação aos detentores dos títulos em 16 de fevereiro. Esse valor refere-se ao primeiro trimestre de 2005 e soma US$ 6,1 milhões. Relacionamento com acionistas, investidores e analistas O Grupo Gerdau pauta o seu relacionamento com acionistas, analistas de investimentos e investidores pela transparência e pela agilidade no atendimento às demandas do mercado. Em 2004, realizou seis reuniões na Associação dos Analistas e Profissionais de Investimento do Mercado de Capitais (Apimec) as quais reuniram 870 pessoas e também foram transmitidas em tempo real pela Internet. Além disso, sua equipe da área de relações com investidores participou de 280 encontros individuais com profissionais do Brasil, América do Norte e Europa. Realizou oito teleconferências sobre os resultados trimestrais em português e em inglês, as quais reuniram um público superior a 800 participantes. Retorno Total aos Acionistas (Empresas Siderúrgicas) a 2004 (em %) METALÚRGICA GERDAU 1.605,0 GERDAU 1.513,0 BELGO 1.016,0 CSN 782,0 USIMINAS 236,0 COMMERCIAL METALS 170,0 NUCOR 105,0 STEEL DYNAMICS 98,0 Retorno total aos acionistas é a valorização em dólar das ações no período indicado, assumindo-se que os dividendos distribuídos foram reinvestidos em ações da mesma empresa. Fontes: Bloomberg e Economática Período de 31/12/96 até 31/12/2004