Spinelli Panorama Diário

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1 Spinelli Panorama Diário 18 de setembro de 2009 Indicadores Análise Gráfica Ibovespa: Após o teste do suporte de pontos, o Ibovespa registrou forte recuperação, superou a resistência de pontos, marcou nova máxima de fechamento e superou o topo formado em formado em 24 de agosto. O movimento sinaliza manutenção da tendência de alta com objetivo em / pontos, já atingido, e posteriormente em pontos. Os elevados indicadores de força relativa, porém, indicam possível realização de lucros. Ibovespa LISE Variação - % Pontos dia semana mês Bolsas Ibovespa ,28 3,20 6,64 IBX ,14 3,33 7,17 S&P ,31 2,18 4,40 Dow Jones ,08 1,86 3,03 Câmbio BRL 1,808 0,44-1,04-4,29 Petróleo WTI 72,62 0,15 4,81 3,80 17/09 16/09 15/09 14/09 Juros - % DI Jan 10 8,66 8,66 8,67 8,65 DI Jan 11 9,90 9,88 9,75 9,68 DI Jan 12 11,28 11,22 11,05 10,97 Mercados 1. Bolsa Na quinta-feira, após abrir, renovar as máximas do ano e operar em alta durante a maior parte do dia, os índices acionários cederam à pressão por realização de lucros, apesar dos indicadores econômicos favoráveis divulgados na sessão. Com efeito, o índice do Fed de atividade industrial na Filadélfia mostrou avanço em setembro e o número de pedidos por auxílio-desemprego ficou abaixo do esperado na última semana. Contudo, a proximidade do Quadruple Witching, vencimento múltiplo de opções e futuros de índices e ações, previsto para hoje, manteve os investidores na defensiva, motivando a realização. O recuo das commodities na sessão também exerceu seu papel no movimento. Para hoje, na ausência de indicadores econômicos relevantes, assume importância o noticiário corporativo, ressaltando ainda a proximidade do vencimento de opções no Brasil, o que poderá adicionar volatilidade nos negócios ao longo da sessão. 2. Câmbio Interrompendo três sessões seguidas de queda, o dólar comercial encerrou a quinta-feira em alta. O BC interveio novamente comprando a divisa em leilão no mercado à vista. Em contra partida, o dólar se desvalorizou em relação às principais divisas européias, tais como euro, libra esterlina e franco suíço. 3. Juros As taxas dos contratos de juros futuros negociados na BM&FBovespa fecharam o dia praticamente estáveis, sem tendência definida. Na agenda econômica doméstica, o destaque foi a divulgação do índice inflacionário IPC-Fipe referente à segunda quadrissemana de setembro, que registrou inflação de 0,42% ante alta de 0,37% registrado na medição anterior. O Relatório Focus, do Banco Central, projeta inflação IPC-Fipe de 0,30% para o mês de setembro. Empresas 1. Spinelli Monitor: Banco do Brasil Emissão de ADRs 2. Spinelli Monitor: JBS Bertin e Pilgrim s Fonte: Trader Gráfico Calendário Macro

2 1. Spinelli Monitor: Banco do Brasil BB eleva a participação de estrangeiros e autoriza a emissão de ADR O Banco do Brasil (BB) comunicou que foram assinados decretos presidencias elevando a participação de estrangeiros no capital do banco de 12,5% para 20,0%. Além disso, foi autorizada a emissão de ADR (American Depositary Receipts) lastreadas em ações ordinárias do Banco do Brasil Conclusão: Após a notícia, as ações do Banco do Brasil repercutiram positivamente na Bolsa de Valores de São Paulo, na medida em que amplia a possibilidade de participação dos investidores estrangeiros, também a visibilidade do banco e se equipara aos demais grandes bancos nacionais, que já possuem ADR negociados. Nossa avaliação para a empresa segue positiva, porém a forte alta fez o banco atingir nosso preço alvo estimado de R$ 30,20 e seus indicadores de força relativa estão excessivamente elevados, o que recomendaria mais cautela ao investir. 2

3 2. Spinelli Monitor: JBS JBS junta-se à Bertin e adquire a Pilgrim s Pride Ao fundir-se com a Bertin e adquirir a Pilgrim s Pride, a JBS Friboi tornou-se a maior empresa global de processamento de carnes, superando a Tyson Foods, que ocupava esse posto há vários anos. A nova empresa terá receita líquida de US$ 28,7 bilhões. Para dar suporte à operação, foi criada uma holding, onde a família Batista, controladora da JBS Friboi, passará a ter 60% do capital, e a família Bertin os 40% restantes. A holding passará a deter aproximadamente 60% do capital da JBS S.A.; o BNDES, que já detinha participação nas duas empresas, passará a deter aproximadamente 23% dos papéis e os 17% restantes estarão pulverizados entre os acionistas minoritários. A empresa já vinha negociando com a Pilgrim s, segunda maior processadora de frango nos EUA, há aproximadamente um ano, antes dela entrar em concordata, em dezembro de No negócio, a Pilgrim s foi avaliada em US$ 2,8 bilhões, sendo que a JBS irá adquirir 60% do seu capital através do pagamento de US$ 768 milhões e assumindo as dívidas de US$ 1,6 bilhão da empresa. A maior parte do financiamento das operações será feito com recursos do próprio caixa da JBS, que é hoje de US$ 1,5 bilhão, mas para manter o atual nível de endividamento e complementar os recursos necessários para a conclusão das operações, a companhia deverá realizar uma emissão privada de ações no mercado norte-americano com o objetivo de captar montante de aproximadamente US$ 2,5 bilhões. Além disso, em janeiro, a empresa pretende retomar a oferta pública de ações da JBS USA, que deverá levantar mais US$ 2,5 bilhões. A nova empresa será responsável, sozinha, pelo abate de 43,4 mil cabeças de gado por dia, ou 10,85 milhões por ano, o que representa 27% do rebanho bovino brasileiro. No mundo ela terá capacidade de abate de 93,39 mil cabeças de gado por dia, ou 23,35 milhões por ano, o que representa 8% do rebanho bovino do mundo. Isso significa que, em um ano, a companhia seria capaz de abater todo o rebanho bovino da Rússia. Conclusão: A fusão deverá promover significativos ganhos de sinergia, além de diluir o risco operacional da empresa ao promover maior diversificação regional no mercado de carne bovina, tanto em termos de produção como de vendas, além de também se tornar líder global no segmento de couros. Por outro lado, isso deve promover uma concentração muito grande no mercado e, como a operação ainda deverá ser analisada pelo Cade, existe o risco dela não ser aprovada, embora a grande participação do BNDES na nova empresa deverá exercer uma pressão implícita pela aprovação. De modo geral, a operação é extremamente positiva, causando impacto no preço das ações da JBS e da Marfrig, sua principal concorrente. Ontem, com o Ibovespa registrando baixa de 0,29%, o preço das ações da JBS atingiu R$ 8,72, registrando alta de 0,80%, enquanto que os preços dos papéis da Marfrig caíram para R$ 17,82, registrando queda de 3,41%. 3

4 Calendário Macro 14/09/2009 Segunda-Feira Brasil 08h 00min Sinalizador da Produção Industrial - SPI (Agos,FGV e Eletropaulo) - Brasil 08h 30min Pesquisa Focus (BACEN) - Brasil 11h 00min Balança Comercial (2ª semana de setembro, MDIC) US$ 327 mi 15/09/2009 Terça-Feira Brasil 09h 00min Pesquisa Industrial Mensal de Comércio (Julho, IBGE) - EUA 09h 30min Índice de Preço ao Produtor PPI (Agosto) 1,70% EUA 09h 30min Núcleo do Índice de Preço ao Produtor (Agosto) 0,20% EUA 09h 30min Vendas no Varejo (Agosto) 2,70% EUA 09h 30min Índice NY Empire State (Setembro) 18,88 EUA 11h 00min Nível de Estoque das Empresas (Julho) -1,00% 16/09/2009 Quarta-Feira Brasil 08h 00min IPC - Semanal(2ª quadrlssemana,fgv) 0,51% EUA 09h 30min Índice de Preço ao Produtor CPI (Agosto) 0,40% EUA 09h 30min Núcleo do Índice de Preço ao Consumidor (Agosto) 0,10% EUA 10h 00min Fluxo Líquido de Capitais (Julho) US$ 15,3 bi EUA 10h 15min Nível da Utilização da Capacidade (Julho) 69,6% EUA 10h 15min Índice da Produção Industrial (Agosto) 0,80% EUA 11h 30min Estoque de Petróleo (11/set) -4,7 M barris 17/09/2009 Quinta-Feira Brasil 07h 30min IPC (2ª quadrlssemana,fipe) 0,42% EUA 09h 30min Permissão para Construção de Imóveis (Agosto) 579 mil EUA 09h 30min Imóveis Novos em Construção (Agosto) 598mil EUA 09h 30min Pedido de Seguro-Desemprego (12/set) 545 mil EUA 11h 00min Philadelfia Fed (Setembro) 14,1 18/09/2009 Sexta-Feira Brasil 08h 00min IGP-10 (Agosto, FGV) anterior: -0,60% - previsão: 0,18% ` 4

5 Análise Tel: Açúcar & Álcool Petróleo, Gás & Petroquímico Alimentos, Bebidas & Fumo Bancos & Serviços Financeiros Construção Civil Mineração Papel & Celulose Siderurgia Telecom, Mídia & Tecnologia Utilities Erika Mudalen Outros Erika Mudalen Emerson Faria Este Relatório foi preparado pela Spinelli S.A. CVMC para uso exclusivo do destinatário, não podendo ser reproduzido ou distribuído por este a qualquer pessoa sem expressa autorização da Corretora. Este Relatório é distribuído somente com o objetivo de prover informações e não representa, em nenhuma hipótese, uma oferta de compra e venda ou solicitação de compra e venda de qualquer valor mobiliário ou instrumento financeiro. As informações contidas neste Relatório são consideradas confiáveis na data de sua publicação. Entretanto, as informações aqui contidas não representam por parte da Spinelli garantia de exatidão das informações prestadas ou julgamento sobre a qualidade das mesmas, e não devem ser consideradas como tais. As opiniões contidas neste Relatório são baseadas em julgamentos e estimativas, estando, portanto, sujeitas a mudanças. Sem prejuízo do disclaimer acima e em conformidade com as disposições da Instrução CVM nº 388, o analista de investimento responsável pela elaboração deste relatório declara que: (I) é certificado pela APIMEC e registrado na Comissão de Valores Mobiliários. (II) as análises e recomendações refletem única e exclusivamente suas opiniões pessoais, às quais foram realizadas de forma independente e autônoma, inclusive em relação à Spinelli. (III) não mantém vínculo direto com qualquer pessoa natural que exerça qualquer função de diretoria e/ou gerência na companhia objeto da análise neste Relatório. (IV) não é titular, diretamente ou indiretamente, de ações e/ou outros valores mobiliários de emissão da companhia objeto da análise neste Relatório, que representem 5% ou mais de seu patrimônio pessoal, e não está envolvido na aquisição, alienação e intermediação de tais valores mobiliários no mercado. (V) sua remuneração é fixa e não está, diretamente ou indiretamente, relacionada à recomendação específica ou atrelada à precificação de quaisquer dos valores mobiliários de emissão da companhia objeto de análise neste Relatório. (VI) a Spinelli detém, indiretamente, ações e/ou outros valores mobiliários de emissão da companhia alvo da análise neste relatório e está envolvida na aquisição, alienação e intermediação de tais valores mobiliários no mercado. Informações adicionais sobre quaisquer companhias objeto de análise e recomendação podem ser obtidas diretamente, por telefone, com o(s) analista(s) responsável(eis) pela análise. Informações e análises de companhias que não são objeto de análise e recomendações podem ser obtidas através de solicitação. 5