DESTAQUES DO PERÍODO (4T08)

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1 São Paulo, 11 de Março de 2009 Fertilizantes Heringer (Bovespa: FHER3) anuncia hoje os resultados do quarto trimestre de Teleconferências 4T08 12 de Março de 2009 Português 10h00 BR (9:00 am U.S. ET) Tel: +55 (11) Código: Fertilizantes Heringer Inglês 12h00 BR (11:00 am U.S. ET) Tel: +1 (973) Código: Relações com Investidores Tel: +55 (19) Site de Relações com Investidores: DESTAQUES DO PERÍODO (4T08) Crescimento de 12,2% da receita bruta no 4T08. A receita bruta de vendas foi de R$ 935,3 milhões, contra R$ 833,8 milhões no 4T07. No ano de 2008 a receita bruta atingiu R$ 3,6 bilhões contra R$ 2,3 bilhões de 2007, com crescimento de 56,6%. Resultado bruto de (R$ 76,7 milhões) no 4T08 e lucro bruto de R$ 281,8 milhões em O lucro bruto caiu de R$ 103,7 milhões no 4T07 para (R$ 76,7 milhões) no 4T08. No ano de 2008, o lucro bruto foi de R$ 281,8 milhões contra R$ 267,3 milhões em 2007 representando um crescimento de 5,4%. Aumento no CPV. O aumento do CPV foi resultado da alta nos preços das matérias-primas, do câmbio mais elevado nas novas compras e do ajuste nos estoques a preços de realização em 31/12/08. EBITDA de (R$ 124,8 milhões) no 4T08 e de R$ 89,5 milhões no ano de O EBITDA foi de (R$ 124,8 milhões) no 4T08 contra R$ 46,3 milhões no 4T07. No ano de 2008, o EBITDA foi de R$ 89,5 milhões, representando um crescimento de 7,4% sobre o EBITDA de R$ 83,3 milhões em A margem EBITDA caiu de 3,7% em 2007 para 2,5% em Resultado líquido de (R$ 277,8 milhões) no 4T08 e de (R$ 253,2 milhões) no ano de Sob o impacto da forte desvalorização cambial no período, o resultado líquido foi de (R$ 277,8 milhões) no 4T08 comparado com R$ 36,4 milhões no 4T07. No ano de 2008, o resultado foi de (R$ 253,2 milhões) comparado a R$ 77,5 milhões em A margem líquida caiu de 3,4% em 2007 para (7,2%) em Redução nas despesas com Vendas, Gerais e Administrativas. No 4T08, as despesas VGA recuaram 100 pontos base em relação ao 4T07. O percentual sobre a receita líquida foi de 6,4% no 4T08 comparado a 7,4% no 4T07. No ano a redução foi de 190 pontos base, ou seja, 6,4% em 2008 contra 8,3% em Crescimento do Market Share. A Heringer atingiu 18,4% de market share no 4T08 contra 15,2% no 4T07, com aumento de 320 pontos base. No ano de 2008, foi de 14,1% contra 13,2% em Aumento da base de clientes. A base de clientes cresceu 2,8% no 4T08, passando de clientes no 4T07, para no 4T08. No ano de 2008, a empresa atingiu clientes ativos, representando um crescimento de 13,7%. Queda nas entregas de fertilizantes. O volume de entrega de fertilizantes da Companhia caiu 28,6% no 4T08 e 2,3% no ano de O mercado brasileiro de fertilizantes caiu 40,9% no 4T08 e 8,9% no ano de

2 Mercado Brasileiro de Fertilizantes O agronegócio brasileiro sentiu, a partir de Agosto de 2008, os efeitos da crise mundial que gerou forte impacto sobre as principais variáveis, tais como: commodities agrícolas, preços das matérias-primas de fertilizantes, taxa de câmbio e crédito. No 1º semestre de 2008, o crescimento do mercado brasileiro de fertilizantes foi de 22,2% comparado ao mesmo período de Entretanto, no 2º semestre de 2008, recuou 28,6% em relação ao 2º semestre de 2007, levando o mercado de fertilizantes no ano a uma queda de 8,9% em relação a O total das entregas caiu de 24,6 milhões de toneladas em 2007 para 22,4 milhões de toneladas em O crescimento verificado no 1º semestre foi devido, em grande parte, à antecipação de compras como resultado da contínua alta dos preços dos fertilizantes, reflexo da alta das matérias-primas no mercado internacional. Como resultado, houve uma mudança importante na sazonalidade de 2008, que foi de 51% das entregas no 1S08 e 49% das entregas no 2S08. 2

3 Evolução de Vendas da Heringer e Distribuição por Cultura No 4T08, o volume entregue da Heringer foi de 774,2 mil toneladas contra 1.085,1 mil toneladas no 4T07, com queda de 28,6%. No ano de 2008, o recuo foi de 2,3%, totalizando 3.188,6 mil toneladas contra 3.264,2 mil toneladas em Essa queda foi 3,8 vezes menor que a do mercado brasileiro. A Companhia manteve a diversificação de suas vendas entre as principais culturas como Soja, Milho, Cana e Café, o que permite mitigar a volatilidade associada aos preços das culturas. A abrangência nacional também mitiga problemas associados ao clima, pragas e doenças que podem atingir determinadas regiões. 3

4 Crescimento da Base de Clientes A Heringer obteve crescimento de sua base de clientes, atingindo clientes ativos ano de 2008 contra em 2007, representando um crescimento de 13,7%. Todas as regiões do país participaram de maneira importante nesse crescimento. No 4T08, o número de clientes foi de , com um crescimento de 2,8% sobre o 4T07. Este crescimento é fruto da expansão das áreas de atuação da companhia, especialmente em regiões de atuação mais recente, além de seu foco na venda ao consumidor final, através da sua ampla rede de representantes. O fortalecimento da base de clientes é um elemento importante para a manutenção do crescimento sustentável da companhia nos próximos anos e a continuidade de seu foco na venda direta ao consumidor final. 4

5 Evolução de Market-Share O market-share cresceu de 15,2% no 4T07 para 18,4% no 4T08, apesar da queda de volume no 4T08. No acumulado do ano, o market-share atingiu 14,1%, contra 13,2% de Historicamente, a participação de mercado da Heringer é mais forte no 4T08. Evolução dos Produtos Especiais O volume de vendas dos produtos especiais no 4T08 foi de 164,2 mil toneladas contra 235,3 mil no 4T07, apresentando uma queda de 30,2%. Entretanto, no ano de 2008, o volume foi de 706,2 mil toneladas contra 672,4 mil em 2007, com um crescimento de 4,8%, contribuindo para a margem das vendas da Companhia. A participação dos produtos especiais nas vendas cresceu de 21% em 2007 para 22% em 2008, contribuindo para a contínua fidelização dos nossos clientes. 5

6 Linha de Produtos Especiais Mix de Produtos (% do Volume Vendido) Σ Σ % 672* % -4% Σ Σ % % % T07 4T08 79% 78% 78% 79% 21% 22% 22% 21% Especial Convencional Impactos da Crise Financeira Internacional no 4T08 Variação Cambial no 4T08 A Companhia possui Comitê de Hedge, eleito pelo Conselho de Administração com o objetivo de manter uma política de hedge, visando mitigar o risco da variação cambial sobre o passivo indexado ao dólar. Possui também consultoria financeira especializada com intuito de contribuir para uma decisão adequada na contratação das operações de hedge. A Companhia contrata instrumentos financeiros, swaps cambiais, nos quais fica passiva em CDI e ativa em variação cambial. No 1º semestre de 2008, as operações de hedge haviam gerado perdas financeiras em função da constante valorização do real no período. A partir de agosto, com a inversão da tendência do câmbio, esses instrumentos geraram ganhos financeiros. A taxa média das operações de hedge liquidadas no 4T08 foi de R$1,79 por dólar, gerando um ganho de R$159,2 milhões, que reforçou o caixa no período. Cabe ressaltar que a Companhia não realiza operações de derivativos exóticos. A despesa financeira do 4T08 gerada sobre o passivo cambial, fruto das importações de matérias-primas de fertilizantes, não gerou impacto no caixa, uma vez que as operações de hedge mitigaram os efeitos desse período. Os hedges cobriram parcialmente a exposição cambial, focando principalmente o passivo 6

7 R$/USD de curto prazo. Em Dezembro de 2008, o passivo cambial era de US$ 633,4 milhões versus US$ 980,2 milhões em Setembro de A exposição cambial foi reduzida em US$ 346,8 milhões. Na data da conclusão das demonstrações financeiras, as operações de hedge totalizavam aproximadamente US$ 60 milhões, representando 11% do passivo em dólar. Num cenário de matérias-primas com preços estáveis em dólar no mercado internacional, o estoque sempre funcionou como um hedge natural, como ocorrido nas desvalorizações cambiais de 1999 e Com a queda de 34,6% de entregas de fertilizantes no Brasil, ocorrida de agosto a dezembro de 2008, aliada à forte redução nos preços das matérias-primas de fertilizantes, o repasse integral da desvalorização cambial ficou impossibilitado. É esperado que os estoques voltem a funcionar como hedge natural em 2009, fato que já vem ocorrendo. Evolução da Taxa de Câmbio em 2008 PTAX 800 2,5 2,4 2,3 2,2 2,1 2 1,9 1,8 1,7 1,6 1,5 1, % de desvalorização cambial de Ago a Dez 08 1,5666 2,3370 Fonte: Broadcast Queda na Demanda No 1º semestre de 2008, ocorreu uma forte alta dos preços das matérias-primas internacionais que resultou numa antecipação das compras por parte da Indústria de fertilizantes e também por parte dos produtores agrícolas, que temeram um preço ainda maior no decorrer dos meses. Porém, com a crise internacional, o que ocorreu a partir de agosto de 2008 foi uma mudança geral das expectativas. As previsões de crescimento do mercado que existiam até então não se concretizaram. 7

8 jan/06 abr/06 jul/06 out/06 jan/07 abr/07 jul/07 out/07 jan/08 abr/08 jul/08 out/08 jan/09 S&P GSCI Agriculture Index Spot A queda na demanda por fertilizantes no Brasil a partir de agosto de 2008 criou uma oferta excedente no mercado, que impactou negativamente as margens da empresa no 4T08. As variáveis que influenciaram na queda da demanda foram a forte queda nas cotações internacionais das commodities, a forte escassez de crédito no período crítico de decisão de plantio e a grande incerteza decorrente da crise internacional. Os preços das commodities agrícolas atingiram em 2008 níveis recordes. Entretanto, no início do 2º semestre, sofreram quedas abruptas. Essas quedas foram influenciadas pela desalavancagem financeira que existia em alguns desses mercados e pelos impactos provenientes da crise internacional. Média de Preços das Commodities Agrícolas Com a forte escassez de crédito no mercado internacional e local, o financiamento do agronegócio mudou substancialmente na safra 2008/09. Como exemplo, os produtores de soja necessitaram usar muito mais recursos próprios, passando de 18% na safra de 2007/08 para 41% na safra 2008/09. Também ocorreu forte queda na oferta de financiamento das Tradings, de 32% na safra 2007/08 para 16% na safra 2008/09 e além disso, a escassez de ACC (adiantamento de contratos de exportação) vivenciada no 4T08 contribuiu para dificultar o financiamento da safra 2008/09. Financiamento da Soja no Brasil 2007/2008* Financiamento da Soja no Brasil 2008/2009* Fertilizantes 5% Defensivos 12% Tradings 32% Recursos Próprios 18% Bancos (crédito rural) 31% Sementes 2% Fertilizantes Defensivos 3% 11% Tradings 16% Bancos (crédito rural) 27% Recursos Próprios 41% Sementes 2% 8

9 Queda dos Preços das Matérias-Primas Devido à limitação da produção nacional de fertilizantes básicos e intermediários, o Brasil importa aproximadamente 70% das matérias-primas utilizadas nas misturas NPK. No 2º semestre de 2008, os preços das matérias-primas de fertilizantes inverteram sua tendência de alta continuada verificada desde o final de 2006 e intensificada durante o 1º semestre de A partir de Setembro de 2008, os preços das matérias-primas caíram abruptamente, pressionando as margens das vendas de fertilizantes. A queda dos preços provocou um ajuste em dezembro nos estoques da Companhia a preço de realização, no valor de R$ 64,3 milhões. Os preços da cadeia dos Nitrogenados, em geral os mais voláteis entre todas as cadeias de matériasprimas, sofreu fortes variações em 2008, caindo em média 60% de agosto a dezembro. Por essa grande volatilidade, a estratégia que a Companhia adota é trabalhar com estoques reduzidos. Para 2009, a expectativa da Companhia para a cadeia de Nitrogenados é de uma maior estabilidade nos preços. Na cadeia dos fosfatados também ocorreu fortes aumentos iniciados em 2007, chegando ao seu pico no final do 1º Semestre de No final de 2008, verificamos uma queda de 70%, comparada com o pico registrado no final do 1º Semestre de Para 2009, a Companhia também espera uma maior estabilidade para os preços dos fosfatados. Para a cadeia do Potássio, o ano de 2008 terminou com preços próximos a U$ 900 CFR negociados para o Brasil. Recentemente, os preços indicativos, situam-se ao redor de U$ 700 CFR. Entretanto, as relações históricas com os preços das matérias-primas nitrogenadas e fosfatados indicam que tais preços ainda estão em patamares muito elevados. 9

10 Estoque de Matérias-Primas da Indústria Com a queda na demanda ocorrida no mercado brasileiro de fertilizantes em 2008, a indústria reduziu novas compras visando diminuir os níveis de estoque. Apesar disso, o estoque de matérias-primas fechou 2008 com 6,4 milhões de toneladas contra 4,4 milhões no ano anterior, sendo que em 2007 praticamente todo o estoque estava na indústria de mistura e no ano de 2008, parte do adicional de estoque estava em poder dos produtores de matérias-primas. No decorrer do 1º trimestre de 2009, observa-se a continuidade dos esforços da indústria no sentido de diminuir ainda mais esses estoques e espera-se que no final desse período os estoques estejam em níveis adequados. A Heringer possuía em 30/09/2008, estoques de R$ milhões que representam 106 dias de estoque. Em 31/12/2008, o saldo foi de R$ 534 milhões, representando somente 44 dias de estoque. Com esta posição, os estoques da Companhia se apresentam bastante ajustados mesmo se comparados com 31/12/2007, onde a média de dias era de

11 RESULTADOS FINANCEIROS Demonstração dos Resultados do 4T08 (R$ M) No 4T08, a receita líquida cresceu 11,6%, passando de R$ 819,8 milhões no 4T07 para R$ 914,6 milhões no 4T08. O aumento da receita é resultado de um preço médio de vendas 56,6% superior ao do mesmo período do 4T07, compensado pela queda de 28,6% no volume. Os preços praticados no 4T08 foram o reflexo dos altos preços das matérias primas adquiridas no mercado internacional. O aumento do CPV foi resultado da alta nos preços das matérias-primas adquiridas, do câmbio mais elevado nas novas compras e do ajuste de R$ 64,3 milhões para trazer os estoques a valor de realização em 31/12/2008. Com isso, o lucro bruto caiu de R$ 103,7 milhões no 4T07 para (R$ 76,8 milhões) no 4T08. O EBITDA foi de (R$ 124,8 milhões) no 4T08 contra R$ 46,3 milhões no 4T07. A margem EBITDA caiu de 5,7% no 4T07 para (13,6%) no 4T08. A queda do volume, preços de venda, dificuldade de repasse do câmbio para os preços e o ajuste nos estoques contribuíram para forte redução do EBTIDA. O resultado líquido foi de (R$ 277,8 milhões) no 4T08 comparado a R$ 36,4 milhões no 4T07. Basicamente o grande impacto negativo foram as receitas/(despesas) financeiras líquidas. A margem líquida caiu de 4,4% no 4T07 para (30,4 %) no 4T08. As receitas/(despesas) financeiras líquidas foram fortemente impactadas pela variação cambial sobre os passivos denominados em dólar, embora sem efeito caixa no período. As operações de hedge (swap) no valor de US$ 351,2 milhões liquidadas no 4T08, contribuíram para a redução das despesas financeiras e manutenção do caixa. No 4T08, as despesas com vendas, gerais e administrativas, recuaram 100 pontos base em relação ao 4T07. O percentual sobre a receita líquida foi de 6,4% no 4T08 comparado a 7,4% no 4T07. 11

12 Demonstração dos Resultados de 2006, 2007 e 2008 (R$ M) No ano de 2008, houve um aumento de 59,3% no preço médio de vendas, devido à alta dos preços das matérias primas, mesmo com a redução de 2,3 % no volume, gerando um crescimento de 55,9% na receita líquida. A receita líquida atingiu R$ 3,5 bilhões contra R$ 2,3 bilhões de O aumento no CPV em relação à receita líquida em 2008 ocorreu basicamente no 4T08, resultado da alta nos preços das matérias-primas, do câmbio nas novas compras e dos ajustes nos estoques. No ano de 2008 o lucro bruto foi de R$ 281,8 milhões contra R$ 267,3 em 2007 representando um crescimento de 5,4%. A margem bruta caiu de 11,8% para 8,0% em O grande impacto foi no 4T08. De janeiro a setembro 2008, a margem Bruta foi de 12,8%. No ano de 2008, o EBITDA foi de R$ 89,4 milhões, representando um crescimento de 7,4% sobre o EBITDA de R$ 83,3 milhões em A margem EBITDA caiu de 3,7% em 2007 para 2,5% em De janeiro a setembro 2008, a margem EBITDA foi de 8,2%. A queda do volume, preços de venda, dificuldade de repasse do câmbio nos preços de vendas e ajustes nos estoques contribuíram para forte redução do EBITDA em Em 2008, o resultado líquido foi de (R$ 253,2 milhões) comparado a R$ 77,5 milhões em O grande impacto negativo foram as despesas financeiras líquidas, em decorrência da variação cambial sobre os passivos denominados em dólar, embora sem efeito caixa no período. As operações de hegde (swap) que venceram no 4T08, contribuíram para a redução das despesas financeiras e manutenção do caixa. A margem líquida caiu de 3,4% em 2007 para (7,2%) em As despesas com vendas, gerais e administrativas recuaram de 8,3% em 2007 para 6,4% da receita líquida em

13 Dias Capital de Giro A Companhia busca manter uma política de crédito aos clientes de modo a manter em baixos níveis os dias de contas a receber, reduzindo assim os riscos de inadimplência. Desta maneira, os dias de contas a receber para o 4T08 ficaram em 34 dias, bem alinhados com os últimos trimestres. Em relação aos estoques, a Companhia ao longo do 1º semestre de 2008, adotou uma estratégia de antecipação de compras de matérias-primas em função do aumento da demanda, bem como das altas constantes que vinham acontecendo nos preços das matérias-primas, o que elevou os dias de estoque para um patamar de 110 dias em 30 de junho de Grande parte do estoque adicionado ao longo do 3T08 foi decorrente de compras que já haviam sido embarcadas e/ou contratadas junto aos fornecedores. A Companhia procurou ajustar seus estoques, diminuindo drasticamente suas compras no decorrer do 4T08, em resposta à queda na demanda, voltando aos níveis de estoques históricos, atingindo 43 dias em 31/12/2008. Os dias de contas a pagar encerraram o 4T08 em 135 dias. A redução de 27 dias em comparação ao 3T08 foi devido ao grande volume de pagamentos a fornecedores internacionais. Os dias de capital de giro encerraram o 4T08 em 59 dias, bastante suficientes para cobrir os dias de estoque e contas a receber. Mesmo com o atual cenário de escassez de crédito, a Heringer acredita estar bem posicionada para manter suas operações de financiamento para aquisição de matérias-primas. As novas compras têm sido a prazo de 180 a 270 dias, como tem sido ao longo dos anos Dia de Contas a receber Dias de Estoques (1) Dias de Contas a Pagar - ajustado pelo FINIMP T06 2T06 3T06 4T06 1T07 2T07 3T07 4T07 1T08 2T08 3T08 4T08 Dias Capital de Giro (1) Dias de Estoque líquidos do adiantamento de clientes 13

14 Fluxo de Caixa (R$ M) 4T07 4T LUCRO LÍQUIDO DO EXERCÍCIO ( ) ( ) Despesas (receitas) que não afetam o caixa Redução (aumento) nas contas de ativos (177) ( ) ( ) Aumento (redução) nas contas de passivos (97.501) ( ) Fluxo de caixa das atividades operacionais (57.681) ( ) Fluxo de caixa das atividades de investimentos (32.464) (35.155) ( ) ( ) Fluxo de caixa das atividades de financiamentos (10.068) (2.604) (1.733) CAIXA GERADO (CONSUMIDO) NO PERÍODO ( ) (58.603) DEMONSTRAÇÃO CAIXA Caixa no início do período Caixa no final do período Variação do caixa no exercício ( ) (58.603) (Mais informações, vide Anexo IV) A geração de caixa no 4T08 foi de R$ 60,4 milhões. Embora o resultado negativo no 4T08 tenha sido expressivo, a geração líquida do capital de giro beneficiou muito o caixa da Companhia, conforme demonstrado abaixo: - Redução dos estoques no montante de R$ 744,6 milhões, demonstrando o esforço adicional na gestão dos estoques, principalmente no 4T08. Os estoques caíram de R$ 1,3 bilhões em setembro de 2008 para R$ 533,9 milhões em dezembro de Redução das contas a receber em R$ 119,7 milhões. A preocupação com uma política de crédito rígida, vendas sadias e prazos curtos, evitou inadimplência e aumento na provisão de devedores duvidosos. - Redução líquida das contas a pagar em R$ 581,9 milhões. Os pagamentos de fornecedores internacionais e operações de FINIMP foram de R$ 595,6 milhões. As novas contratações de FINIMP e fornecedores internacionais foram de R$ 99,8 milhões. A companhia deu continuidade à estratégia de usar o instrumento de financiamento à importação (FINIMP), quando a taxa de juros destes financiamentos se mostrou mais atraente do que os juros embutidos nos preços a prazo de fornecedores internacionais. A conta de empréstimos e financiamentos de curto prazo no balanço patrimonial é constituída de empréstimos FINIMP para compra de matériasprimas. - Redução do adiantamento de clientes e outros em R$ 86,1 milhões. As despesas que não afetaram o caixa no 4T08 foram de R$ 144,5 milhões. São elas: variação cambial não realizada, resultado positivo dos hedges menos o imposto de renda e contribuição social diferidos também beneficiaram o caixa no período. 14

15 Os investimentos foram de R$ 35,2 milhões, usados principalmente na conclusão dos investimentos das plantas de Catalão, Rio Verde, Iguatama e Paranaguá. Além disso, foram adquiridas pás carregadeiras e caminhões. Com relação ao ano de 2008, a geração líquida de R$ 132,4 milhões deveu-se principalmente aos seguintes itens abaixo relacionados: - Despesas que não afetam o caixa constituído pelos juros e variações cambiais não realizados no valor de R$ 375,7 milhões menos o imposto de renda e contribuição social diferidos, no valor de R$ 131,7 milhões. - Aumento dos impostos a recuperar de R$ 110,4 milhões. - Aumento dos estoques em R$ 54,6 milhões e contas a receber de R$ 36,9 milhões. - Aumento das contas a pagar em R$ 437,2 milhões, sendo por novos contratos de FINIMP e fornecedores no valor de R$ 994,7 milhões, adiantamento de clientes e outros no valor de R$ 24,5 milhões, menos o pagamento de R$ 576,4 milhões a fornecedores e bancos. - Investimentos de R$ 197,2 milhões, sendo o principal o Complexo Industrial de Paranaguá, para a produção de Super Fosfato Simples (SSP). Composição Acionária Heringer A Heringer está entre as 100 Companhias mais líquidas da Bovespa, participando do índice IBX100 e fechou 2008 com mais de acionistas. No gráfico abaixo, estão evidenciados os impactos da crise internacional onde a necessidade da saída dos investidores estrangeiros para a cobertura de posições fora do Brasil, exerceu uma forte pressão nos mercados brasileiros. A participação dos estrangeiros na posição acionária saiu de 78% em abril de 2008 para 43% em dezembro de O aumento do número de brasileiros foi de investidores para no mesmo período. 15

16 Estrutura Acionária e Free-Float Número de Estrangeiros e Brasileiros Grupo Controlador 57,8% Free-Float 42,2% Brasileiros 906 Estrangeiros mar/08 mai/08 jul/08 set/08 nov/ % Estrangeiros e Nacionais no Free-Float Estrangeiros Brasileiros 22% 32% 33% 40% 45% 51% 57% 78% 68% 67% 60% 55% 49% 43% abr/08 mai/08 jun/08 jul/08 ago/08 set/08 dez/08 Perspectivas para 2009 A queda dos preços das matérias-primas de fertilizantes no mercado internacional favorece o agronegócio em 2009, uma vez que gera uma melhor relação de troca adubo x produtos agrícolas. Também incentiva o mercado como um todo no sentido do aumento do uso de tecnologia, visando uma maior produtividade por hectare e por conseguinte, uma melhor receita. A maior renda agrícola em função dos menores custos de produção inclusive com fertilizantes, aliado ao atual patamar da taxa de câmbio, também favorece o agronegócio brasileiro. Os fundamentos para a demanda de commodities agrícolas continuam presentes, mesmo na atual crise financeira mundial. Nota-se um baixo nível dos estoques globais de grãos, porque o consumo está ajustado à produção. A renda per capita dos países emergentes cresceu fortemente nos últimos anos, o que aliado ao aumento populacional no mundo, tem gerado uma demanda inercial por alimentos. Estima-se para 2009 o retorno à sazonalidade histórica no mercado brasileiro de fertilizantes, ou seja, em torno de 30% das vendas no 1º Semestre e 70% no 2º Semestre. A Companhia trabalha com a expectativa de que o mercado brasileiro de fertilizantes será ligeiramente maior que 2008, situando-se em torno de 23 milhões de toneladas entregues. 16

17 Num cenário de prazo maior, há fundamentos para um aumento nos preços das principais commodities agrícolas em níveis mais elevados do que os atuais, pois a demanda é puxada principalmente pelo crescimento da população e da renda dos países emergentes, que aumentam a demanda por alimentos em geral (grãos, carnes, etc.). Abaixo alguns gráficos alusivos à presente situação de mercado. Relação de Troca de Produtos Agrícolas X Toneladas de Adubo Soja PR (sc/60kg) Café (sc/60kg) ,7 23,5 18,9 26,1 47,2 23, Café Arabica (sc 60kg) Café Robusta(sc 60kg) 9,5 6,3 4,8 4,6 7,8 6,1 14,2 11,8 6,5 5,4 Milho PR (sc/60kg) Cana SP (t) ,1 62,4 56,2 38,3 101,5 52, ,4 17,1 49,2 72,6 33,0 Fonte: Agroconsult 17

18 Preço da Saca de Grãos e Projeção Fundamentos para Demanda de Commodities Agrícolas 18

19 Sazonalidade Devido às antecipações de compras em 2008 a sazonalidade mudou, aumentando o volume no 1º Semestre. Estima-se para 2009 o retorno à sazonalidade histórica, ou seja, 30% / 35% no 1S09 e 70% / 65% no 2S09. 19

20 ANEXO I DRE DO 4 TRIMESTRE DE 2008 Fertilizantes Heringer S.A. (em milhares de Reais) 4T07 %RL 4T08 %RL 4T08x4T07 Receita bruta de vendas ,2% Impostos e outras deduções de vendas (14.083) (20.811) 47,8% Receita líquida de vendas ,6% Custos dos produtos vendidos ( ) -87,3% ( ) -108,4% 38,5% Lucro bruto ,7% (76.771) -8,4% -174,0% Receitas (despesas) operacionais (60.304) -7,4% (54.280) -5,9% -10,0% Com vendas (48.936) -6,0% (45.839) -5,0% -6,3% Gerais e administrativas (11.560) -1,4% (12.368) -1,4% 7,0% Participação complementar dos empregados nos lucros (3.895) -0,5% 0 0,0% -100,0% Outras receitas (despesas) operacionais, líquidas ,5% ,4% -3,9% Lucro (prejuízo) antes do resultado financeiro ,3% ( ) -14,3% -401,7% Receitas (despesas) financeiras ,3% ( ) -31,6% ,6% Receitas Financeiras ,8% ,7% 73,5% Despesas financeiras (70.326) -8,6% ( ) -45,4% 489,9% Lucro (prejuízo) operacional ,6% ( ) -45,9% -1022,6% Receitas (despesas) não operacionais, líquidas (77) 0,0% 217 0,0% 381,8% LAIR ,5% ( ) -45,9% -1023,6% Imposto de renda e contribuição social (9.072) -1,1% ,5% 1666,8% Exercício Corrente (1.360) -0,2% 0 0,0% -100,0% Diferido (7.712) -0,9% ,5% 1943,0% Lucro (prejuízo) líquido exercício ,4% ( ) -30,4% -863,4% EBITDA ,7% ( ) -13,6% -369,3% Lucro (prejuízo) antes do resultado financeiro e impostos ,3% ( ) -14,3% -401,7% Depreciação e Amortização ,4% ,7% 113,3% 20

21 ANEXO II DRE 2007 e 2008 Fertilizantes Heringer S.A. (em milhares de Reais) 2007 %RL 2008 %RL 2008 x 2007 Receita bruta de vendas ,6% Impostos e outras deduções de vendas (44.517) (86.572) 94,5% Receita líquida de vendas ,9% Custos dos produtos vendidos ( ) -88,2% ( ) -92,0% 62,7% Lucro bruto ,8% ,0% 5,4% Receitas (despesas) operacionais ( ) -8,5% ( ) -5,9% 8,5% Com vendas ( ) -6,6% ( ) -5,1% 21,1% Gerais e administrativas (37.938) -1,7% (44.118) -1,3% 16,3% Participação complementar dos empregados nos lucros (6.104) -0,3% 0 0,0% -100,0% Outras receitas (despesas) operacionais, líquidas (366) 0,0% ,4% 4096,2% Lucro (prejuízo) antes do resultado financeiro ,3% ,0% -2,7% Receitas (despesas) financeiras ,5% ( ) -13,0% -1468,6% Receitas Financeiras ,8% ,1% 97,8% Despesas financeiras ( ) -7,3% ( ) -24,2% 417,1% Lucro (prejuízo) operacional ,8% ( ) -11,0% -459,2% Receitas (despesas) não operacionais, líquidas (1.010) 0,0% 659 0,0% 165,2% LAIR ,7% ( ) -11,0% -462,0% Imposto de renda e contribuição social (29.268) -1,3% ,8% 555,9% Exercício Corrente (18.830) -0,8% 281 0,0% 101,5% Diferido (10.438) -0,5% ,8% 1375,6% Lucro (prejuízo) líquido exercício ,4% ( ) -7,2% -426,6% EBITDA ,7% ,5% 7,4% Lucro (prejuízo) antes do resultado financeiro e impostos ,3% ,0% -2,7% Depreciação e Amortização ,4% ,5% 90,6% EBITDA Ajustado ,4% ,2% -23,3% EBITDA ,7% ,5% Despesa com IPO ,5% 0 0,0% Crédito extemporâneo de PIS/Cofins sobre embalagens ,3% (12.520) -0,4% -310,2% OBS: a conta de bonificação recebida de fornecedores foi reclassificada de outras receiras operacionais para o CPV 21

22 ANEXO III BALANÇO PATRIMONIAL (em milhares de Reais) ATIVO dez/07 dez/08 PASSIVO E PATRIMONIO LÍQUIDO dez/07 dez/08 Circulante Circulante Caixa e bancos Fornecedores: Aplicações financeiras Nacionais Contas a receber de clientes No exterior Estoques Empréstimos e financiamentos Tributos a recuperar Salários e encargos sociais Tributos diferidos Tributos a recolher Demais contas a receber Tributos diferidos Adiantamentos de clientes Juros sobre capital próprio Demais contas a pagar Não Circulante Não Circulante Contas a receber de clientes Empréstimos e financiamentos Contas a receber imobilizados Provisão para contingências Tributos a recuperar Tributos a recolher 3 16 Tributos diferidos Depósitos judiciais Bens destinados à venda Realizável a Longo Prazo Patrimônio líquido Capital Social Investimentos Reservas de capital Imobilizado Reserva de Lucros Intangível Lucros/Prejuízos Acumulados Total ATIVO Total PASSIVO e PL

23 ANEXO IV FLUXO DE CAIXA (em milhares de Reais) 4T07 4T LUCRO LÍQUIDO DO EXERCÍCIO ( ) ( ) Despesas (receitas) que não afetam o caixa: Depreciação e Amortização Juros e Variações Cambiais Não-Realizadas (8.117) Imposto de renda e contribuição social diferidos ( ) ( ) Provisão para ajuste dos estoques a valor de realização (4.267) Hedge Não-Realizado (13.427) (1.290) (209) Outros Redução (aumento) nas contas de ativos (177) ( ) ( ) Contas a receber de clientes (15.895) (62.991) (36.890) Estoques ( ) (54.621) Imposto de renda e contribuição social a recuperar (1.053) (42) (12.128) (42.823) Tributos a recuperar (33) (38.107) (67.576) Outros (2.455) (12.627) (1.296) (26.464) Aumento (redução) nas contas de passivos (97.501) ( ) Fornecedores nacionais estrangeiros ( ) ( ) Contratação de financiamentos de importação Pgto. do valor principal de financ. de importação e juros (15.571) ( ) ( ) ( ) Adiantamentos de clientes e outros (64.173) (86.146) Fluxo de caixa das atividades operacionais (57.681) ( ) Aquisição de imobilizado (32.368) (35.513) ( ) ( ) Outros (96) 358 (110) (6.301) Fluxo de caixa das atividades de financiamentos (10.068) (2.604) (1.733) CAIXA GERADO (CONSUMIDO) NO PERÍODO ( ) (58.603) DEMONSTRAÇÃO CAIXA Caixa no início do exercício Caixa no final do exercício Variação do caixa no exercício ( ) (58.603)

24 TELECONFERÊNCIAS SOBRE OS RESULTADOS DO 4T08 Teleconferência em português 12 de Março de 2009, às 10h00 BR (09:00 AM US ET) Telefone: +55 (11) Código: Fertilizantes Heringer Replay por uma semana: +55 (11) Teleconferência em inglês 12 de Março de 2009, às 12h00 BR (11:00 AM US ET) Telefone: +1 (973) Código: Replay por uma semana: +1 (706) EBITDA (LAJIDA lucro operacional antes de juros, impostos, depreciação e amortização) é apresentado como informação adicional porque acreditamos tratar-se de um indicador importante de nosso desempenho operacional, além de ser útil para a comparação de nosso desempenho com outras companhias do setor. No entanto, nenhum número deverá ser considerado isoladamente como um substituto para o lucro líquido apurado de acordo a Legislação Societária (BR GAAP) ou ainda, como uma medida da lucratividade da Companhia. Além disso, nossos cálculos podem não ser comparáveis a outras medidas similares adotadas por outras companhias. Nós fazemos declarações sobre eventos futuros que estão sujeitas a riscos e incertezas. Tais declarações têm como base crenças e suposições de nossa Administração e informações a que a Companhia atualmente tem acesso. Declarações sobre eventos futuros incluem informações sobre nossas intenções, crenças ou expectativas atuais, assim como aquelas dos membros do Conselho de Administração e Diretores da Companhia. As ressalvas com relação a declarações e informações acerca do futuro também incluem informações sobre resultados operacionais possíveis ou presumidos, bem como declarações que são precedidas, seguidas ou que incluem as palavras "acredita", "poderá", "irá", "continua", "espera", "prevê", "pretende", "planeja", "estima" ou expressões semelhantes. As declarações e informações sobre o futuro não são garantias de desempenho. Elas envolvem riscos, incertezas e suposições porque se referem a eventos futuros, dependendo, portanto, de circunstâncias que poderão ocorrer ou não. Os resultados futuros e a criação de valor para os acionistas poderão diferir de maneira significativa daqueles expressos ou sugeridos pelas declarações com relação ao futuro. Muitos dos fatores que irão determinar estes resultados e valores estão além da capacidade de controle ou previsão da Heringer. 24