Exame de Análise Financeira

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1 INSTITUTO SUPERIOR DE CONTABILIDADE E ADMINISTRAÇÃO Instituto Politécnico de Coimbra Exame Época Normal Duração: 2 h 30 m Semestre: 3º Exame de Análise Financeira Licenciatura em Contabilidade e Auditoria Licenciatura em Gestão de Empresas AVISO IMPORTANTE Antes de entregar o exame certifique se que todas as folhas da prova estão devidamente identificadas. GRUPO I (cotação: 4 valores) 2012/ de Fevereiro de 2013 A. Tendo em atenção os efeitos do método tentativa-erro responda, sem justificar, acerca da verdade ou falsidade de cada uma das afirmações infra (cada resposta certa vale 0,5 valores e cada resposta errada -0,25 valores): 1. O saldo real de clientes está sempre nas necessidades de fundo de maneio ou na tesouraria activa. 2. A descida do custo nominal dos capitais alheios de uma empresa permite aumentar os seus meios libertos brutos de exploração. 3. Numa empresa com uma autonomia financeira de 0,5 os efeitos de alavancagem financeira em sentido estrito e em sentido lato são sempre iguais. 4. A natureza da actividade das empresas condiciona fortemente o nível de fundo de maneio líquido funcional de que as empresas devem dispor para assegurar as condições de equilíbrio financeiro estrutural. B. Para cada uma das seguintes questões, diga qual das afirmações é mais verdadeira (cada resposta certa vale 0,5 valores e cada resposta errada -0,25 valores) 1. A aquisição de uma propriedade de investimento com crédito do próprio fornecedor de imobilizado, que implica um pagamento mensal de durante 48 meses, não modifica o fundo de maneio funcional da empresa. a) Verdadeira. b) Falsa. c) Depende da existência e prazo de um eventual período de carência acordado para o capital. d) Depende do tipo de equipamento adquirido. 2. Um aumento do nível de depreciações de um dado exercício: a) Aumenta a capacidade de autofinanciamento gerada. b) Diminui a capacidade de autofinanciamento gerada. c) Não modifica a capacidade de autofinanciamento gerada. d) Não modifica a capacidade de autofinanciamento mas aumenta o autofinanciamento. 3. O rácio período de recuperação da dívida é utilizado para analisar: a) A capacidade de cobertura da dívida em termos prospectivos. b) O número de anos que a empresa levará a pagar todo o seu passivo. c) O número de anos estimados que a empresa levaria a liquidar a sua dívida financeira através do seu autofinanciamento. d) As alíneas a) e c) são verdadeiras. 4. Numa abordagem funcional, para que se verifique a condição de equilíbrio financeiro, tem que se garantir que: a) O fundo de maneio (FM) é positivo. b) As suas necessidades de fundo de maneio (NFM) são positivas. c) A tesouraria líquida seja superior à diferença entre o FM e as NFM. d) Todas as alíneas são falsas. Página 1 de 5

2 GRUPO II (cotação: 6 valores) A. Na Certificação Legal de Contas de uma empresa pode ler-se: Supondo que pretende preparar o Balanço para análise financeira identifique os eventuais ajustamentos que efectuaria, justificando a sua resposta. B. Da empresa XYZ conhece-se a seguinte informação (valores em milhares de euros) BALANÇO Meios financeiros líquidos Clientes Inventários Activo Circulante Activos fixos líquidos Total do Activo Fornecedores Empréstimos a curto prazoo Passivo Circulante Empréstimos a ML prazo Capital Reservas Total do Passivo e Capital Próprio Demonstração de Resultados Vendas Custo das vendas Depreciações Resultado operacional Custos financeiros líquidos Resultado antes de impostos Imposto sobre rendimentoo Resultado líquido Qual foi a variação no fundo f de maneio líquido de 2010 para 2011? a) b) c) d) Qual é o valor para os rácios r de liquidez geral ( LG) e liquidez reduzida (LR) para 2011? a) LG = 2,48; LR = 1,,53 b) LG = 2,84; LR = 1,,35 c) LG = 2,22; LR = 1,,55 d) LG = 1,99; LR = 0,,89 Página 2 de 5

3 3. Qual é o valor do prazo de segurança de liquidez em 2011? a) 168,30 b) c) d) 183,30 4. Considerando os cálculos efectuados pronuncie-se sobre a liquidez da empresa XYZ no ano C. Abaixo apresentam-se as demonstrações financeiras para os anos de 2009 e 2010 da empresa Electródio, Lda, um distribuidor de equipamentos eléctricos. BALANÇO Caixa e depósitos Clientes Inventários Imobilizado líquido Activo Total Empréstimos a curto prazo Fornecedores EOEP Empréstimos a ML prazo Capital próprio Total Passivo e Capital Próprio DEMONSTRAÇÃO RESULTADOS Vendas líquidas Custo das mercadorias vendidas Custos administrativos Depreciações Resultado operacional Custos financeiros líquidos Resultado antes de impostos Imposto sobre lucros Resultado líquido Dividendos Aprecie o equilíbrio financeiro estrutural da Electródio, Lda 2. Calcule o montante das Necessidades em Fundo de Maneio em 2010 caso a Electródio, Lda tivesse gerido o seu ciclo financeiro de exploração em conformidade com a média do sector em que está inserida. Sabe-se que em 2010 as empresas do mesmo sector da Electródio, Lda apresentavam um prazo médio de recebimentos de 30 dias de vendas, um prazo médio de pagamentos de 33 dias de vendas e uma rotação de existências de 8 vezes. Página 3 de 5

4 GRUPO III (cotação: 6 valores) Relativamente ao ano de 2012, duas empresas do mesmo sector e altamente competitivas, fornecem as seguintes informações: Rubricas RendeMuito RendeMais Solvabilidade Total Margem Operacional Bruta (%) Efeito dos Gastos Fixos Rácio de cobertura dos EFF (líquidos) por RO Vendas e Prestação de Serviços ISR Rendibilidade Exploração a.i. (%) Sabe-se ainda: i. Nenhuma das empresas apresentou activos extra-exploração; ii. Em ambas os resultados apresentados são fruto do seu core business. 1. Analise criticamente todos os factores que contribuíram para a Rendibilidade Financeira daquelas empresas. 2. Colocando-se no papel de novo gestor, indique algumas medidas que aconselharia à direcção de cada uma das empresas para tentar melhorar essa rendibilidade. 3. Com o intuito de melhorar a return on investment, o gestor financeiro da RendeMuito decidiu, ceteris paribus, arrendar um edifício que não é indispensável ao seu core business e que tem estado parado sem gerar rendimentos. No entanto, o novo gestor veio argumentar que isso não traria qualquer benefício em termos operacionais à empresa e que a rendibilidade seria a mesma. Concorda com qual dos gestores? Se necessário recorra a um exemplo numérico. GRUPO IV (cotação: 4 valores) Atente na informação infra, relativamente a uma primeira projecção sobre os resultados aproximados do ano transacto de uma PME industrial (em euros): Demonstração de Resultados Rubrica 2012 Vendas e serviços prestados Variação nos inventários da produção Custo das mercadorias vendidas e matérias consumidas Fornecimentos e serviços externos Gastos com pessoal Outros rendimentos e ganhos Outros gastos e perdas Resultado antes de dep., gastos de financeiros e impostos Gastos de depreciação e de amortização Resultado operacional Juros e gastos similares suportados Resultado antes de impostos (10.000) Imposto s/ o rendimento do período 0 Resultado líquido do período (10.000) Página 4 de 5

5 Informações adicionais: i. Os Outros gastos e perdas incluem cerca de euros respeitantes a impostos indirectos. ii. Todo o montante de Outros rendimentos e ganhos deriva da actividade de exploração da empresa. Em contrapartida, 10% dos Outros gastos e perdas têm um carácter não recorrente. iii. Durante o ano de 2012 a empresa teve, em média, ao seu serviço um conjunto de 22 colaboradores. 1. Calcule os meios libertos brutos de exploração (MLBE) e a capacidade de autofinanciamento da empresa. Explicite de forma rigorosa o significado dos valores apurados. 2. Calcule, através do método subtractivo, o valor acrescentado bruto (VAB) pela empresa no período. Confirme o valor anterior através do denominado método aditivo. 3. Calcule a produtividade do trabalho e interprete de forma rigorosa o significado do valor apurado. Página 5 de 5