Ratings da Austral Seguradora S.A. e Austral Resseguradora S.A. elevados de 'bra+' para 'braa-'

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1 Data de Publicação: 24 de janeiro de 2014 Comunicado à Imprensa Ratings da Austral Seguradora S.A. e Austral Resseguradora S.A. elevados de 'bra+' para 'braa-' Analista principal: Amalia Bulacios, Buenos Aires, 54 (11) , Contato analítico adicional: Gabriela Sebrell, São Paulo, 55 (11) , Contato adicional: Insurence Ratings Europe, Líder do comitê de rating: Rodney Clark, Nova York, 1 (212) , (Nota do editor: A Standard & Poor s lhe reenvia hoje, 28 de janeiro de 2014, o comunicado à imprensa abaixo publicado em 24 de janeiro de 2014, corrigindo o percentual de participação de mercado da Austral no negócio de seguro garantia, de 4,5% para 7,5% e sua classificação no mercado de entre as seis maiores participantes para entre as quatro maiores mencionadas no 2º parágrafo dos Fundamentos ). Resumo A companhia tem mostrado sinais de sucesso na consolidação de mercado em seu principal negócio e evidência de apetite por risco moderado. Elevamos os ratings da Austral Seguradora e Austral Resseguradora, de bra+ para braa-. Os ratings refletem predominantemente nossa visão do perfil de risco de negócios vulnerável do grupo e do seu perfil de risco financeiro moderadamente forte, com base na natureza start-up (empresa em início de operações) da companhia e da nossa avaliação forte de seu capital e rentabilidade. A perspectiva estável reflete nossas expectativas de melhor desempenho operacional e manutenção de forte capitalização. Ações de Rating SÃO PAULO (Standard & Poor s), 24 de janeiro de 2014 A Standard & Poor s Ratings Services elevou hoje seus ratings de crédito de contraparte atribuídos na Escala Nacional Brasil à Austral Seguradora S.A. e à Austral Resseguradora S.A. (aqui denominadas conjuntamente Austral ou grupo ou companhia ), de bra+ para braa-. A perspectiva é estável. Fundamentos A revisão dos ratings reflete os sinais positivos e as conquistas que a companhia têm apresentado ao longo de 2013 no que tange à consolidação de sua posição de mercado, a melhora na avaliação do seu perfil de risco financeiro e nas projeções do seu desempenho operacional e de lucros até Em novembro de 2013, a Austral Seguradora detinha cerca de 7,5% de participação de mercado no negócio de seguro garantia no Brasil, sua principal linha de negócios, e classificava-se entre as quatro maiores participantes. Em outras modalidades de negócio, a participação de mercado da seguradora era realmente pequena, exceto para riscos de petróleo, segmento no qual a companhia detinha aproximadamente 2,6% dos prêmios subscritos no mercado; a competição nessa linha de negócios é menos forte do que em outras e a empresa considera que há grande potencial de crescimento nesse ramo. 1/6

2 Quanto ao negócio de resseguro, em novembro de 2013, a Austral Resseguradora era a 5ª maior resseguradora local no Brasil, detendo cerca de 5% de participação de mercado, o que representa uma melhora quando se compara aos 3,2% alcançados em dezembro de Apesar das conquistas da Austral, o grupo tem uma posição competitiva menos que adequada, em nossa visão, em função de sua natureza start-up, a qual resulta em uma presença de mercado, de certa forma, limitada e em maiores esforços necessários do que os pares para consolidar a marca, visto que a companhia é nova e não pode se alavancar sobre a marca forte de um controlador. O grupo tem uma avaliação forte de capital e rentabilidade, a qual esperamos que continue em nosso caso-base. Esperamos que o grupo preserve seu capital excedendo nosso benchmark para o rating AAA, amparado pela capitalização inicial, a qual já incluía um colchão de crescimento, uma constituição de capital por meio de melhor rentabilidade, investimentos de boa qualidade de crédito, grande uso de resseguro canalizado por meio de resseguradoras com classificações altas e exposição insignificante a riscos de catástrofes. Em junho de 2013, o retorno sobre o capital total da resseguradora foi de 7,5%, uma melhora em relação ao patamar de 5,7% de dezembro de 2012 e o da seguradora atingiu 14,9%, melhor do que os 12,2% registrados seis meses antes. Ambas as companhias mostraram resultados de subscrição positivos e os índices combinados líquidos foram de 86% na seguradora e de 94% na resseguradora. Assumimos que o lucro líquido do grupo será em torno de R$ 11 milhões-r$ 15 milhões para 2013, de R$ 17 milhões-r$ 23 milhões para 2014 e de R$ 23 milhões-r$ 29 milhões para Esperamos que a resseguradora represente uma parcela mais alta das receitas do grupo, dada a sua escala de negócios maior. Por outro lado, esperamos uma maior rentabilidade e melhores índices combinados na seguradora do que na resseguradora, sobretudo dadas as atuais condições de mercado. A competição aumentou após a abertura do mercado de resseguros no Brasil, o que tem resultado em capacidade de resseguros abundante no mercado e margens mais baixas para resseguradoras locais; não esperamos que esse cenário se altere no curto prazo, visto que continuamos vendo novas empresas interessadas em entrar no mercado de resseguros brasileiro e acreditamos que isso afetará a Austral Resseguradora até certa extensão. Nossa preocupação relativa ao apetite por risco do grupo tem diminuído. As altas taxas de crescimento na resseguradora em meio à maior competição no mercado brasileiro têm disparado o alarme. No entanto, estamos estimando taxas de crescimento mais baixas para todo o ano de 2013 em relação àquelas observadas no primeiro semestre de Embora as taxas projetadas sejam ainda elevadas, a companhia tem sido capaz de manter melhores índices combinados líquidos do que a maioria dos pares de resseguros nos primeiro nove meses de 2013 e esperamos que a companhia mantenha os índices combinados em um patamar inferior a 100% até A estratégia de diversificação e o foco nos contratos automáticos devem tornar mais fácil atingir um negócio de massa e reduzir a volatilidade da sinistralidade. Além disso, a administração está tentando reduzir a exposição às linhas de negócios em que a competição é forte, como riscos patrimoniais, segmento que não esperamos que a companhia cresça significativamente. De fato, a companhia rejeitou diversos contratos durante 2013 que não satisfaziam suas metas de rentabilidade. Perspectiva A perspectiva é estável. Esperamos que o grupo mantenha uma posição competitiva menos que adequada, principalmente em função das participações de mercado de certa forma menores do que às dos pares consolidados e de uma marca não consolidada. Nossa perspectiva inclui uma projeção de melhor rentabilidade tanto na resseguradora quanto na seguradora e forte capital e rentabilidade para Esperamos um lucro líquido do grupo em torno de R$ 11 milhões-r$ 15 milhões para 2013, de R$ 17 milhões-r$ 23 milhões para 2014 e de R$ 23 milhões-r$ 29 milhões para Acreditamos que como ambas as companhias continuam a se expandir, elas continuarão melhorando o desempenho operacional delas por meio da amortização de custos operacionais em uma base de prêmio maior, atingindo índices combinados em torno de 90% no caso da seguradora e na faixa de % para a resseguradora. 2/6

3 Cenário de rebaixamento Um rebaixamento é possível se: O desempenho operacional do grupo se desviar significativamente de nossas expectativas de caso-base e o desempenho das companhias for consistentemente inferior ao dos pares. A capitalização das companhias piorar significativamente abaixo dos níveis adequados de acordo com o nosso modelo de capital ou abaixo das exigências regulatórias. Observarmos um apetite por risco crescente, o qual consideramos como consistente com uma gestão integrada de riscos (ERM, na sigla em inglês para Enterprise Risk Management) fraca. Cenário de elevação Poderemos elevar os ratings se: As companhias continuarem aumentando as participações de mercado delas e se consolidarem entre as três maiores participantes nas linhas de negócio de seguro garantia e no mercado de resseguro. A companhia for capaz de manter desempenho operacional adequado consistente comparável com outros participantes consolidados no mercado. TABELA DE CLASSIFICAÇÃO DE RATINGS Austral Seguradora S.A. e Austral Resseguradora S.A. Rating na Escala Nacional Brasil Perfil de Risco de Negócios Avaliação do risco da indústria seguradora de um país (IICRA, na sigla em inglês para Insurance Industry Country Risk Assessment) Posição competitiva braa-/estável/-- Vulnerável Risco intermediário Menos que adequada Perfil de Risco Financeiro Capital e rentabilidade Posição de risco Flexibilidade financeira Moderadamente forte Forte Risco moderada Adequada Modificadores ERM e administração Gestão integrada de riscos Administração e governança Adequada Regular Liquidez Adequada Suporte 0 Suporte do Grupo 0 Suporte do Governo 0 3/6

4 CRITÉRIOS E ARTIGOS RELACIONADOS Critério geral: Metodologia de rating de grupo, 19 de novembro de Práticas de Gestão Integrada de Riscos, 7 de maio de Seguradoras: Metodologia de Rating, 7 de maio de Metodologia e Premissas Aperfeiçoadas para Analisar a Adequação de Capital de Seguradoras Utilizando o Modelo de Capital de Seguro Baseado em Risco, 7 de junho de LISTA DE RATINGS Ratings Elevados Austral Seguradora S.A. Rating de Crédito de Emissor De Para Escala Nacional Brasil bra+/estável/-- braa-/estável/-- Austral Resseguradora S.A. Rating de Crédito de Emissor De Para Escala Nacional Brasil bra+/estável/-- braa-/estável/-- Emissor Data de Atribuição do Rating Inicial Data da Ação Anterior de Rating Austral Seguradora S.A. Ratings de Crédito de Emissor Escala Nacional Brasil 20 de dezembro de de maio de 2013 Austral Resseguradora S.A. Ratings de Crédito de Emissor Escala Nacional Brasil 20 de dezembro de de maio de 2013 Informações regulatórias adicionais Outros serviços fornecidos ao emissor Não há outros serviços prestados a este emissor, clique aqui para mais informações. Atributos e limitações do rating de crédito A Standard & Poor s Ratings Services utiliza informações em suas análises de crédito provenientes de fontes consideradas confiáveis, incluindo aquelas fornecidas pelo emissor. A Standard & Poor s Ratings Services não realiza auditorias ou quaisquer processos de due diligence ou de verificação independente da informação recebida do emissor ou de terceiros em conexão com seus processos de rating de crédito ou de monitoramento dos ratings atribuídos. A Standard & Poor s Ratings Services não verifica a completude e a precisão das informações que recebe. A informação que nos é fornecida pode, de fato, conter imprecisões ou omissões que possam ser relevantes para a análise de crédito de rating. Em conexão com a análise deste (s) rating (s) de crédito, a Standard & Poor s Ratings Services acredita que há informação suficiente e de qualidade satisfatória de maneira a permitir-lhe ter uma opinião de rating de crédito. A atribuição de um rating de crédito para um emissor ou emissão pela Standard & Poor s Ratings Services não deve ser vista como uma garantia da precisão, completude ou tempestividade da (i) informação na qual a Standard & Poor s se baseou em conexão com o rating de crédito ou (ii) dos resultados que possam ser obtidos por meio da utilização do rating de crédito ou de informações relacionadas. 4/6

5 Fontes de informação Para atribuição e monitoramento de seus ratings a Standard & Poor s utiliza, de acordo com o tipo de emissor/emissão, informações recebidas dos emissores e/ou de seus agentes e conselheiros, inclusive, balanços financeiros auditados do Ano Fiscal, informações financeiras trimestrais, informações corporativas, prospectos e outros materiais oferecidos, informações históricas e projetadas recebidas durante as reuniões com a administração dos emissores, bem como os relatórios de análises dos aspectos econômico-financeiros (MD&A) e similares da entidade avaliada e/ou de sua matriz. Além disso, utilizamos informações de domínio público, incluindo informações publicadas pelos reguladores de valores mobiliários, do setor bancário, de seguros e ou outros reguladores, bolsas de valores, e outras fontes públicas, bem como de serviços de informações de mercado nacionais e internacionais. Aviso de ratings ao emissor O aviso da Standard & Poor s para os emissores em relação ao rating atribuído é abordado na política Aviso de Pré-Publicação aos Emissores. Frequência de revisão de atribuição de ratings O monitoramento da Standard & Poor s de seus ratings de crédito é abordado em: Descrição Geral do Processo de Ratings de Crédito (seção de Revisão de Ratings de Crédito) articletype=pdf&assetid= Política de Monitoramento articletype=pdf&assetid= Conflitos de interesse potenciais da S&P Ratings Services A Standard & Poor s Brasil publica a lista de conflitos de interesse reais ou potenciais em Conflitos de Interesse Instrução Nº 521/2012, Artigo 16 XII seção em Faixa limite de 5% A S&P Brasil publica em seu Formulário de Referência apresentado em o nome das entidades responsáveis por mais de 5% de suas receitas anuais. Copyright 2014 pela Standard & Poor s Financial Services LLC. Todos os direitos reservados. Nenhum conteúdo (incluindo-se ratings, análises e dados relacionados a crédito, avaliações, modelos, software ou outra aplicativo ou resultado deste derivado) ou qualquer parte aqui indicada (Conteúdo) pode ser modificado, revertido, reproduzido ou distribuído de nenhuma forma por nenhum meio, ou armazenado em um banco de dados ou sistema de recuperação sem a prévia autorização por escrito da Standard & Poor s Financial Services LLC ou suas afiliadas (coletivamente aqui denominadas S&P). O Conteúdo não deverá ser utilizado para nenhum propósito ilegal ou não autorizado. A S&P e todos os seus provedores terceiros, bem como seus diretores, officers, acionistas, funcionários ou agentes (coletivamente aqui denominados as Partes da S&P) não garantem a exatidão, integridade, tempestividade ou disponibilidade do Conteúdo. As Partes da S&P não são responsáveis por erros ou omissões (por negligência ou qualquer outra causa), independentemente de sua causa, dos resultados obtidos a partir do uso do Conteúdo ou da segurança ou manutenção de qualquer dado incluído pelo usuário. O Conteúdo é fornecido em base tal qual apresentado. AS PARTES DA S&P RENUNCIAM TODAS E QUAISQUER GARANTIAS EXPRESSAS OU IMPLÍCITAS, INCLUINDO, MAS NÃO LIMITANDO, QUAISQUER GARANTIAS DE COMERCIALIZAÇÃO OU ADEQUAÇÃO PARA UM PROPÓSITO OU USO ESPECÍFICO, LIVRE DE DEFEITOS, ERROS OU DEFEITOS DE SOFTWARE, QUE O FUNCIONAMENTO DO CONTEÚDO SERÁ ININTERRUPTO OU QUE O CONTEÚDO VAI OPERAR COM QUALQUER CONFIGURAÇÃO DE SOFTWARE OU HADWARE. Em nenhuma circunstância, devem as Partes da S&P ser responsáveis por qualquer parte derivada de danos, custos, despesas, honorários legais ou perdas diretos, indiretos, incidentais, exemplares, compensatórios, punitivos, especiais ou consequenciais (incluindo, sem limitação, receitas perdidas ou lucros perdidos e custos de oportunidade ou perdas provocados por negligência) com relação a qualquer uso do Conteúdo mesmo se alertados sobre a possibilidade desses danos. As análises creditícias e relacionadas e outras, incluindo ratings, e as declarações no Conteúdo que são declarações de opinião na data em que foram expressas e não declarações de fato. As opiniões, análises e decisões de reconhecimento de rating da S&P (descritas abaixo) não são recomendações para comprar, reter ou vender quaisquer títulos ou para tomar qualquer decisão de investimento e não abordam a adequação de nenhum valor mobiliário. A S&P não assume nenhuma obrigação de atualizar o Conteúdo após a publicação em qualquer forma ou formato. Não se deve depender do Conteúdo e este não é um substituto da capacidade, julgamento e experiência do usuário, de sua administração, funcionários, assessores e/ou clientes para se tomar decisões de investimento ou de outros negócios. A S&P não atua como agente fiduciário nem como assessora de investimento exceto quando está registrada como tal. Embora a S&P obtenha informações de fontes que considera confiáveis, ela não conduz nenhuma auditoria nem realiza avaliações de due diligence ou de verificação independente de qualquer informação recebe. 5/6

6 À medida que as autoridades regulatórias permitam a uma agência de rating reconhecer em uma jurisdição um rating emitido em outra jurisdição para determinados fins regulatórios, a S&P reserva-se ao direito de atribuir, retirar ou suspender esse reconhecimento a qualquer momento e a seu total critério. As Partes da S&P não assumem nenhuma obrigação proveniente da atribuição, retirada ou suspensão de um reconhecimento, bem como de qualquer responsabilidade por quaisquer danos que se aleguem como derivados em relação a eles. A S&P mantém algumas atividades de suas unidades de negócios separadas entre si a fim de preservar a independência e objetividade de suas respectivas atividades. Portanto, algumas unidades de negócios da S&P podem ter informações que não estão disponíveis a outras de suas unidades de negócios. A S&P tem estabelecido políticas e procedimentos para manter a confidencialidade de determinadas informações não-públicas recebidas juntamente com cada um dos processos analíticos. A S&P pode receber honorários por seus serviços de ratings e por determinadas análises, normalmente de emissores ou subscritores de títulos ou de devedores. A S&P reserva-se o direito de divulgar suas opiniões e análises. As análises e ratings públicos da S&P estão disponíveis em seus Websites: / / / (gratuitos), e (por assinatura) e pode distribuí-los por outros meios, incluindo via as próprias publicações da S&P ou por redistribuidores externos. Informações adicionais sobre nossos honorários pelos serviços de rating estão disponíveis em 6/6

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