ESAF ESPÍRITO SANTO FUNDOS DE PENSÕES SOLUÇÕES DE REFORMA

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1 ESAF ESPÍRITO SANTO FUNDOS DE PENSÕES SOLUÇÕES DE REFORMA F U N D O S M O B I L I Á R I O S G E S T Ã O D E P A T R I M Ó N I O S F U N D O S I M O B I L I Á R I O S F U N D O S D E P E N S Õ E S ESPECIALISTAS NA GESTÃO DE ACTIVOS 25 de Junho de 2007

2 ESAF Espírito Santo Activos Financeiros SA A ESAF Espírito Santo Activos Financeiros, SGPS, S.A., foi constituída em 3 de Dezembro de Trata-se da holding do grupo Banco Espírito Santo, especializada na gestão de activos e que actualmente é um dos maiores investidores institucionais portugueses na área da gestão de activos. A ESAF tem sob gestão o valor total de milhões de euros. O grupo ESAF resultou da fusão de várias empresas, muitas delas com actividade anterior à constituição da própria ESAF. As várias áreas de gestão de activos cobertas pela ESAF são as seguintes: Fundos de Investimento Mobiliário Fundos de Investimento Imobiliário Fundos de Pensões Gestão de Patrimónios Particulares e Institucionais Gestão de Patrimónios CDO s Consultoria Financeira Espírito Santo Fundos de Pensões 2

3 ESAF Organização Estrutura do Capital Banco Espírito Santo 70% BESI 15% Tranquilidade 5% ESAF SGPS, SA C.S EUR Crédit Agricole 10% Espírito Santo Fundos de Pensões 3

4 ESAF Organização Participações ESAF - Espírito Santo Activos Financeiros, SGPS, S.A. ESAF - Espírito Santo Fundos de Investimento Mobiliário, S.A. C.S EUR 100% ESAF - Espírito Santo Fundos de Investimento Imobiliário, S.A. C.S EUR 100% ESAF - Espírito Santo Fundos de Pensões, S.A. C.S EUR 100% GESFINC-Espírito Santo Estudos Financeiros e de Mercados de Capitais, S.A. C.S EUR 15% ESAF - Espírito Santo Gestão de Patrimónios, S.A. C.S EUR 100% Capital Mais Assessoria Financeira, S.A. C.S EUR 100% A ESAF Espírito Santo Fundos de Pensões, S.A. (ESAF FP) foi constituída em ESAF - Espírito Santo Participações Internacionais, SGPS, S.A. C.S EUR 100% ESAF - International Management, S.A. C.S EUR 99.8% ESIAM - E.S. International Asset Management, Ltd C.S USD 49% ESAF - Espírito Santo Activos Financieros, S.A. C.S EUR 50% Espírito Santo Gestion SGIIC, S.A. C.S EUR 100% Espírito Santo Pensiones S.G.F.P.,S.A. C.S EUR 100% Não se registaram quaisquer alterações accionistas, quer ao nível da ESAF SGPS, quer da ESAF FP, nos últimos 12 meses. ESAF - International Distributors Associates, Ltd C.S USD 100 % Espírito Santo Fundos de Pensões 4

5 ESAF Organização Participações e áreas de negócio Actividade Domicílio F.I.M Gestão Patrimónios F.I.I. Fundos Pensões Consultoria Financeira Portugal ESAF Esp. Santo Fundos de Investimento Mobiliário, SA ESAF Esp. Santo Gestão de Patrimónios, SA ESAF Esp. Santo Fundos de Investimento Imobiliário, SA ESAF Esp. Santo Fundos de Pensões, SA Capital Mais Assessoria Financeira, SA / Gesfinc S.A Espanha Espírito Santo Gestión Espírito Santo Gestión - Espírito Santo Pensiones, SGFP, SA - Luxemburgo ESAF Esp. Santo International Management, SA Angola - ESIAM Esp. Santo International Asset Management, Ltd A distribuição de produtos é efectuada através das redes do BES, BES Açores e BESSA, bem como de outras redes externas ao grupo BES, tais como Banco Best e ActivoBank7. Para além destas redes também são distribuídos produtos através da ESAF International Distributors Associates, Ltd. Espírito Santo Fundos de Pensões 5

6 ESAF Activos sob Gestão Com um volume global de activos sob gestão que ultrapassa os M, a ESAF é um dos maiores e mais experientes investidores institucionais portugueses na actividade de Asset Management Activos sob gestão Fundos de Investimento Mobiliário Fundos de Investimento Imobiliário Fundos de Pensões Gestão Discricionária TOTAL Espírito Santo Fundos de Pensões 6

7 ESAF Modo de Actuar no Mercado Credibilidade A Entidade, no GBES, responsável pela Gestão de Activos Financeiros Uma das maiores sociedades gestoras de Activos Financeiros de Portugal Flexibilidade Soluções de investimento ajustáveis às necessidades e ao perfil de risco de cada cliente Transparência Fidelidade e abertura na relação com os clientes, fornecedores,colaboradores e com todas as pessoas que estabelecem ou poderão vir a estabelecer contacto com a ESAF Rigor Integral respeito pelos interesses dos seus clientes Qualidade e especialização dos seus recursos humanos Dinamismo Capacidade de resposta à evolução dos mercados e necessidades dos Clientes Implementação contínua de novas tecnologias Espírito Santo Fundos de Pensões 7

8 ESAF - Metodologia dos Investimentos Enfoque na análise fundamental, viabilidade de longo prazo e padrão de crescimento de médio prazo (5 anos); Todas as empresas aprovadas para Equity ou Corporate passam pelo processo de Due- Diligence; Estratégia global de investimentos e performance revistas quinzenalmente; Reuniões diárias focadas em eventos de mercado e finetune do Asset Allocation, com revisão das recomendações das equipas de acções e obrigações; Informação Económica e de Mercados / Informações de Empresas Research Externo de Instituições Financeiras / Opiniões Independentes Modelos Económicos Análise Financeira Estimativa Earnings Modelos proprietários para cálculo de Retorno Absoluto Estimativa Yield Curve previsional nas várias classes Estimativa Spreads de activos Crédito Alocação entre Obrigações, Acções e Cash Alocação sectorial Top-Down Due-Diligence Padrão cresc. Vendas Estrutura Operacional Leverage Financeiro e níveis de liquidez Análise da Estrutura do Cash Flow Rating Triggers Análise Fundamental de Fundos Aprovação do Comité Investimentos Quinzenal Análise Técnica Mod.Relative Credit Value Comparação no Sector e na classe de Risco Default Swap Spreads e análise do Basis DDM, PER Model, DCF e SoP na valorização Equity Bases dados sectoriais Análise gráfica Análise Quantitativa de Fundos Bottom-up As equipas dos vários segmentos de negócio participam nos Comités de Investimentos e Reuniões Diárias. Comité de Investimentos Quinzenal Watch List Reuniões Diárias para ajustamento do Asset Allocation Espírito Santo Fundos de Pensões 8

9 Complementos Privados de Reforma vs. Segurança Social Factores com impacto negativo na sustentabilidade do actual sistema de segurança social: Aumento da esperança de vida Diminuição da taxa de natalidade Níveis de desemprego elevados Diminuição da relação entre activos e pensionistas Fonte: Eurostat Período 2005/2009 Idosos / Pop. Activa 25,4% (1 idoso por cada 4 activos) Projecção para 2050 Idosos / Pop. Activa 58,1% (os idosos serão mais de metade dos activos) Pop. Activa Toda a população entre os 15 e os 64 anos Idosos Toda a população com mais de 65 anos Espírito Santo Fundos de Pensões 9

10 Complementos Privados de Reforma vs. Segurança Social Alterações já produzidas na Segurança Social com vista à redução futura das pensões: Criação do factor de sustentabilidade Alteração ao regime transitório do cálculo da pensão As pensões da segurança Social convergirão, num futuro próximo, para 50-55% do último salário Se fossem apenas considerados os contribuintes para o sistema de segurança social as relações seriam mais agravadas. Espírito Santo Fundos de Pensões 10

11 Os nossos Produtos: ESAF PPR Vintage ES Multireforma ES Multireforma Plus F U N D O S M O B I L I Á R I O S G E S T Ã O D E P A T R I M Ó N I O S F U N D O S I M O B I L I Á R I O S F U N D O S D E P E N S Õ E S ESPECIALISTAS NA GESTÃO DE ACTIVOS

12 ESAF PPR Vintage F U N D O S M O B I L I Á R I O S G E S T Ã O D E P A T R I M Ó N I O S F U N D O S I M O B I L I Á R I O S F U N D O S D E P E N S Õ E S ESPECIALISTAS NA GESTÃO DE ACTIVOS

13 ESAF - PPR Vintage Filosofia do Fundo O ESAF-PPR Vintage, com início em 1/12/1995, é um fundo de poupança reforma que se destina à constituição de património através da valorização a longo prazo das poupanças, com o objectivo de financiar pensões de reforma, invalidez ou sobrevivência. Política de Investimentos O fundo investirá num máximo de 15% do seu património em acções. O investimento em obrigações de taxa fixa será sempre superior a 50%. As obrigações de taxa variável não podem representar mais que 20% do património do fundo. Tem garantia de capital e rendimento capitalizado no final de cada período de 12 meses. Espírito Santo Fundos de Pensões 13

14 ESAF - PPR Vintage 8,7500 8,5000 Eur Evolução das Cotações Período Rendibilidade 8, ,84% 8, ,50% 7, ,68% 7, ,19% 7, ,29% 7,0000 Último Ano 5,84% Mar-04 Mai-04 Jul-04 Set-04 Nov-04 Jan-05 Mar-05 Mai-05 Jul-05 Set-05 Nov-05 Jan-06 Mar-06 Mai-06 Jul-06 Set-06 Nov-06 Jan-07 Mar-07 Desde início 5,03% Carteira do Fundo Risco: Baixo Outro s Activo s 5% Imo biliário 5% Liquidez 1% Acçõ es 11% Obrigaçõ es 78% Espírito Santo Fundos de Pensões 14

15 ESAF - PPR Vintage Dado a tratar-se de um fundo conservador, aliás de acordo com a finalidade a que se destina (complementos de reforma), somos da opinião de que a comparação de performance se deve efectuar com a taxa de Euribor a 12 meses. PPR Vintage versus Euribor a 12 meses P P R/ E Vint a ge Euribor a 12 me ses Espírito Santo Fundos de Pensões 15

16 ESAF PPR Vintage - Condições e Modalidades de Reembolso Condições de Reembolso Reforma por velhice desde que estejam decorridos cinco anos após a subscrição inicial Desemprego de longa duração, doença grave ou incapacidade permanente para o trabalho do participante ou membro do agregado familiar A partir dos 60 anos menos 5 anos desde que a subscrição inicial se tenha iniciado há pelo Modalidades de Reembolso Capital Renda Vitalícia Combinação de ambos. Espírito Santo Fundos de Pensões 16

17 ES Multireforma e ES Multireforma Plus F U N D O S M O B I L I Á R I O S G E S T Ã O D E P A T R I M Ó N I O S F U N D O S I M O B I L I Á R I O S F U N D O S D E P E N S Õ E S ESPECIALISTAS NA GESTÃO DE ACTIVOS

18 Fundo de Pensões Espírito Santo Multireforma Filosofia do Fundo O E.S. Multireforma é um fundo de pensões aberto que permite adesões individuais e colectivas. As adesões colectivas constituem um património autónomo para financiamento de um ou mais planos de pensões, não sendo exigível vínculo profissional, associativo ou empresarial, entre os diferentes aderentes ao fundo. Política de Investimentos O Espírito Santo Multireforma, fundo de perfil conservador, investe maioritariamente em activos de baixo risco, nomeadamente em títulos do Estado e de empresas cotadas com bastante liquidez, podendo também investir no máximo até 15% em acções e fundos de acções. Espírito Santo Fundos de Pensões 18

19 Fundo de Pensões Espírito Santo Multireforma 9.50 Eur Evolução das Cotações Período Rendibilidade ,05% 1,93% Mai 04 Jul 04 Set 04 Nov 04 Jan 05 Mar 05 Mai 05 Jul 05 Set 05 Nov 05 Jan 06 Mar 06 Mai 06 Jul 06 Set 06 Nov 06 Jan 07 Mar 07 Mai ,65% 4,25% 5,55% 1 2 Nível de Risco Desde início 4,89% 5,36% Muito baixo Muito alto Espírito Santo Fundos de Pensões 19

20 Fundo de Pensões Espírito Santo Multireforma Plus Filosofia do Fundo O E.S. Multireforma Plus é um fundo de pensões aberto, que permite adesões individuais e colectivas. As adesões colectivas constituem um património autónomo para financiamento de um ou mais planos de pensões, não sendo exigível vínculo profissional, associativo ou empresarial, entre os diferentes aderentes ao fundo. Política de Investimentos O Espírito Santo Multireforma Plus de perfil mais agressivo investe de uma forma diversificada entre activos de baixo risco, nomeadamente, em títulos do Estado e obrigações de empresas cotadas e com bastante liquidez, e em acções cotadas em bolsa. No máximo, poderá investir até 40% em acções e fundos de acções. Rentabilidades O ES Multireforma Plus apenas iniciou a sua actividade em 15 de Novembro de Ano 2006 Desde início Rentabilidades ES Multireforma Plus 6,63% 7,49% Espírito Santo Fundos de Pensões 20

21 Alocação de Activos : Comparação Multireforma e Multireforma Plus Espírito Santo Multireforma Plus 20% 10% 35% Espírito Santo Multireforma 35% ACÇÕES TAXA FIXA TAXA VARIÁVEL HEDGE FUNDS 10% 15% 25% 50% ACÇÕES TAXA FIXA TAXA VARIÁVEL HEDGE FUNDS Espírito Santo Fundos de Pensões 21

22 ES Multireforma e ES Multireforma Plus Situações de Reembolso Em situação de Reforma, a partir dos 55 anos de idade; Invalidez; Doença Grave; Desemprego de longa duração; Morte. Espírito Santo Fundos de Pensões 22

23 Benefícios Fiscais Os Fundos de Pensões Multireforma e Multireforma Plus têm benefícios fiscais idênticos aos PPR s (PPR Vintage) Idade Percentagem a deduzir à colecta Montante máximo de dedução à colecta por sujeito passivo Valor da contribuição para atingir o máximo benefício fiscal por sujeito passivo < 35 20% 400, ,00 Entre 35 e 50 20% 350, ,00 > 50 20% 300, ,00 Nota: A partir de 2007 não são dedutíveis à colecta os valores aplicados pelos sujeitos passivos após a data da passagem à reforma. Espírito Santo Fundos de Pensões 23

24 ESAF PPR Vintage, ES Multireforma, ES Multireforma Plus Regime Fiscal do Reembolso Quando o recebimento é realizado sob forma de renda, aplicam-se as regras de tributação da categoria H. Os rendimentos de Pensões são sujeitos a IRS de acordo com as tabelas de retenção específicas para o efeito. Quando o recebimento é realizado sob a forma de capital, aplica-se s/ os rendimentos o disposto no artº21º, nº 3 alínea b), do EBF. O rendimento é qualificado como rendimento de categoria E. PPR O rendimento é tributado à taxa de 8% desde que o reembolso ocorra nas condições previstas por lei. Fundos de Pensões: 20% - antes de 5 anos; 16% - de 5 a 8 anos; 8% - Mais de 8 anos. Espírito Santo Fundos de Pensões 24

25 Formas de financiamento de um plano de pensões PPR vs Fundo de Pensões Vocacionado para adesões individuais Benefícios fiscais Contribuições de empresas consideradas rendimentos do trabalho Levantamento aos 60 anos de idade com mínimo de 5 anos Vocacionado para adesões individuais ou colectivas Benefícios fiscais Participantes de planos de empresas só tributados aquando do recebimento dos benefícios de acordo com o plano de pensões Levantamentos a partir dos 55 anos de idade sem mínimos de permanência Em qualquer dos produtos há sempre a possibilidade de recebimento antes da idade estabelecida em caso de doença grave, invalidez, e desemprego de longa duração*. * Só nos casos de adesões individuais Espírito Santo Fundos de Pensões 25

26 Provedor dos Participantes Entrou em funções, em Março de 2007, o Provedor dos Participantes, figura instituída pelo Decreto-Lei 12/2006. Ao Provedor compete apreciar as reclamações apresentadas de acordo com o que se encontra definido no respectivo Regulamento de Procedimentos. O Provedor para os Participantes da ESAF é o Dr. Francisco de Medeiros Cordeiro, que foi nomeado pela associação representativa do Sector APFIPP - Associação Portuguesa de Fundos de Investimento, Pensões e Patrimónios e que portanto é também o Provedor da generalidade dos Fundos de Pensões Abertos do mercado. Contactos do Provedor: Dr. Francisco Medeiros Cordeiro Morada: Calçada Nova de S. Francisco, 10, 1º LISBOA Telefone: Telefax: ; provedor@apfipp.pt Site: Os Participantes continuarão a poder apresentar as suas reclamações directamente à ESAF. Espírito Santo Fundos de Pensões 26

27 Contactos na ESAF Paula Barrulas Técnica Alocada ao projecto da Ordem dos Economistas Morada: Av. Ávares Cabral nº Lisboa Telefone: Telefax: ; Pedro Andrade Morada: Av. Ávares Cabral nº Lisboa Telefone: Telefax: ; Espírito Santo Fundos de Pensões 27