a. Resultados das operações da Companhia, em especial: i. Descrição de quaisquer componentes importantes da receita

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1 a. Resultados das operações da Companhia, em especial: i. Descrição de quaisquer componentes importantes da receita Comparação entre os exercícios sociais encerrados em 31 de dezembro de 2014 e 2015 Exercício social encerrado em 31 de dezembro de Demonstração da Receita x2014 (R$ mil) (%)¹ (R$ mil) (%)¹ (%) Serviços: Bancassurance ,5% ,6% 37,6% Vida ,2% ,8% 13,7% Residencial ,9% ,4% 22,8% Multi Risco Empresarial ,1% ,7% 18,3% Habitacional ,8% ,5% 54,6% Prestamista ,5% ,1% 121,2% Serviços: Produtos Tradicionais de Seguro ,1% ,0% 15,1% Auto ,7% ,3% 20,9% Saúde ,8% ,5% (29,8)% Riscos Especiais ,6% ,2% 43,8% Serviços: Outros Produtos ,4% ,4% 6,6% Total Receita Bruta de Prestação de Serviços % % 32,3% Impostos sobre a Receita (22.142) (7,5)% (28.490) (7,3)% (28,7)% Receita Líquida da Prestação de Serviços ,6% 1 Em relação à receita bruta de prestação de serviços. Nossa receita líquida de prestação de serviços, conforme o quadro acima, totalizou R$ 363,8 milhões no exercício social encerrado em 31 de dezembro de 2015, representando um aumento de R$ 89,4 milhões, ou 32,6%, quando comparado ao exercício social encerrado em 31 de dezembro de 2014, que totalizou R$274,4 milhões, em razão, principalmente, do aumento do volume de vendas dos produtos de bancassurance, que fechou o exercício social encerrado em 31 de dezembro de 2015 com uma receita bruta de prestação de serviços de R$320,2 milhões, representando um aumento de R$87,5 milhões, ou 37,6%, quando comparado ao exercício social encerrado em 31 de dezembro de 2014, que totalizou R$232,7 milhões. O seguro habitacional destaca-se como o que mais contribuiu para o crescimento da receita bruta de prestação de serviços. Este produto obteve um crescimento de R$ 35,3 milhões na comparação entre os exercícios sociais encerrados em 31 de dezembro de 2014 e 2015, em virtude do alto patamar de originação durante o primeiro semestre de 2015, bem como da anualização das novas condições comerciais com a Caixa Seguradora iniciada em outubro de 2014, contribuindo para uma receita bruta adicional de R$ 20,7 milhões durante o exercício social em 31 de dezembro de O seguro prestamista também se destaca pela contribuição ao crescimento do total da receita bruta de prestação de serviços. Este produto obteve um crescimento de R$ 30,4 milhões decorrente, principalmente, do aumento de 9,6 p.p. na penetração média do seguro na linha de crédito consignado na CAIXA ofertado em sua rede de agências.

2 Quanto aos demais produtos, suas performances estão detalhadas no item 10.1.h deste documento. Comparação entre os exercícios sociais encerrados em 31 de dezembro de 2013 e 2014 Exercício social encerrado em 31 de dezembro de Demonstração da Receita x2013 (R$ mil) (%)¹ (R$ mil) (%)¹ (%) Serviços: Bancassurance ,4% ,5% 25,0% Vida ,3% ,2% 3,4% Residencial ,5% ,9% 36,3% Multi Risco Empresarial ,7% ,1% 44,0% Habitacional ,1% ,8% 63,8% Prestamista ,8% ,5% 59,2% Serviços: Produtos Tradicionais de Seguro ,6% ,1% 63,6% Auto ,9% ,7% 23,8% Saúde ,5% ,8% 77,4% Riscos Especiais ,3% ,6% 98,0% Serviços: Outros Produtos ,1% ,4% (1,5%) Total Receita Bruta de Prestação de Serviços % % 28,0% Impostos sobre a Receita (17.387) (7,5)% (22.142) (7,5)% 27,3% Receita Líquida da Prestação de Serviços ,1% 1 Em relação à receita bruta de prestação de serviços. Nossa receita líquida de prestação de serviços, conforme o quadro acima, totalizou R$274,4 milhões no exercício social encerrado em 31 de dezembro de 2014, representando um aumento de R$60,1 milhões, ou 28,1%, quando comparado ao exercício social encerrado em 31 de dezembro de 2013, que totalizou R$214,2 milhões, em razão, principalmente, do aumento do volume de vendas dos produtos de bancassurance, que fechou o exercício social encerrado em 31 de dezembro de 2014 com uma receita bruta de prestação de serviços de R$232,7 milhões, representando um aumento de R$46,6 milhões, ou 25,0%, quando comparado ao exercício social encerrado em 31 de dezembro de 2013, que totalizou R$186,1 milhões. O seguro habitacional destaca-se como o que mais contribuiu para o crescimento da receita bruta de prestação de serviços. Este produto obteve um crescimento de R$25,2 milhões na comparação entre os exercícios sociais encerrados em 31 de dezembro de 2013 e 2014, em virtude de dois principais fatores: (i) crescimento da carteira de crédito habitacional da Caixa, que nos exercício social encerrado em 31 de dezembro de 2014 avançou 25,7% em relação ao mesmo período do ano anterior, totalizando R$339,8 bilhões e (ii) majoração na comissão aplicada sobre a comercialização do seguro Habitacional, contribuindo para uma receita adicional de R$ 9,5 milhões no exercício social encerrado em 31 de dezembro de O seguro prestamista também se destaca pela contribuição ao crescimento do total da receita bruta de prestação de serviços. Este produto obteve um crescimento de R$9,3 milhões decorrente, principalmente, do aumento da carteira de crédito comercial da Caixa, que no exercício social encerrado em 31 de dezembro de 2014 avançou 16,2% em relação ao mesmo período do ano anterior, totalizando R$94,0 bilhões, bem como pela melhoria de performance na venda da carteira de crédito consignado. ii. Fatores que afetaram materialmente os resultados operacionais

3 Demonstração do Resultado (Em R$ mil) Operações continuadas Receita líquida da prestação de serviços Custo dos serviços prestados (79.525) Lucro bruto Despesas administrativas (42.921) (98.37 ( ) ) ( ) (55.578) Despesas comerciais Depreciação e amortização (712) (1.429) (2.519) Outras (despesas) receitas operacionais (1.485) (8.248) (33.642) Participação nos lucros (prejuízos) de coligadas Total das despesas (receitas) operacionais (45.118) ( ) (91.739) Lucro operacional antes do resultado financeiro No exercício social encerrado em 31 de dezembro de 2015 nosso lucro operacional antes do resultado financeiro foi de R$ milhões, equivalente a R$64,0 milhões de crescimento contra o mesmo período em 2013 representando um crescimento CAGR de 19,7% nos últimos três exercícios (2013, 2014, 2015). Nossos resultados operacionais foram principalmente afetados pelo crescimento da receita líquida operacional cujo total de R$214,2 milhões no exercício social encerrado em 31 de dezembro de 2013 cresceu para R$363,8 milhões no exercício social encerrado em 31 de dezembro de 2015, representando um CAGR de 19,3% nos últimos três exercícios (2013, 2014 e 2015). Nosso investimento na expansão de nossa força de vendas e estrutura comercial ocasionou o incremento de nossos custos dos serviços prestados no período a um CAGR de 14% nos últimos três exercícios sociais (2013, 2014 e 2015) totalizando R$38,9 milhões de incremento. Nossas despesas operacionais (excluindo receitas e despesas financeiras) totalizaram R$91,7 milhões no exercício encerrado em 31 de dezembro de 2015, sendo que deste total R$ 32,9 milhões referem-se a despesas com o processo de realização da oferta inicial pública de ações (IPO) neste exercício, em que estão incluídos os gastos com assessorias bancária e jurídica. Desconsiderando-se estas despesas não-recorrentes, verificamos que as despesas operacionais no exercício findo em 31 de dezembro de 2015 totalizaram R$58,9 milhões, o que representa 16% da receita líquida e demonstra ganho de eficiência em relação ao exercício findo em 2013, quando as despesas operacionais totalizaram R$45,1 milhões e representaram 21% da receita líquida deste período. b. Variações das receitas atribuíveis a modificações de preços, taxas de câmbio, inflação, alterações de volumes e introdução de novos produtos e serviços i. Efeito das variações de preços e volumes em nossas receitas

4 Os preços dos produtos de seguro são corrigidos de acordo com índices de inflação (IGP-M e IPCA), como é prática do mercado. Além disso, os preços são corrigidos conforme índices de sinistralidade dos produtos. No geral, os produtos de bancassurance, que representaram 81,6% da nossa receita bruta de prestação de serviços total no exercício social encerrado em 31 de dezembro de 2015 (78,5% no exercício social encerrado em 31 de dezembro de 2014), são produtos caracteristicamente mais simples e de risco mais baixo do que os demais produtos do mercado. A quantidade de produtos comercializados está relacionado à penetração da venda de seguros no volume de transações bancárias e no tamanho da base de clientes do banco. Os produtos Habitacional e Prestamista possuem suas performances influenciadas, respectivamente, pelas carteiras de crédito Habitacional e Comercial para Pessoa Física da Caixa. No caso do seguro Habitacional, o mesmo é exigido por lei para a conclusão de uma contratação de um crédito Habitacional no país e possui um longo prazo de permanência dos clientes em carteira. O prestamista funciona como garantia para o contratante do financiamento que, em caso de morte ou invalidez, tem sua dívida quitada. Abaixo, apresentamos uma tabela com as informações do saldo da carteira da Caixa dos créditos mencionados, evidenciado um elevado crescimento nos últimos anos: Informações sobre Saldo da Carteira de Crédito da Caixa Econômica Federal (2013 a 2015) (Em R$ mil) (%) Carteira de Crédito Habitacional % Carteira de Crédito Comercial Pessoa Física % Em setembro de 2014, assinamos um contrato de corretagem com a Caixa Seguradora que prevê a majoração da comissão aplicada sobre a comercialização do seguro Habitacional em contraprestação ao desenvolvimento das seguintes atividades relacionadas à intermediação e estimulo à comercialização de produtos de seguros da Caixa Seguradora no canal de vendas alternativo, ocupado pelos correspondentes bancários: (i) desenvolvimento de força de vendas e plataforma de apoio à venda de seguros; (ii) desenvolvimento de ferramentas de gestão comercial; (iii) desenvolvimento de programas de treinamento de produtos e processos de vendas; (iv) oferecimento de ações de incentivo aos correspondentes bancários; (v) organização de eventos e convenções envolvendo correspondentes bancários; (vi) estruturação de central de apoio remoto à venda de seguros para o canal alternativo. Os benefícios econômicos para nossa Companhia advindos da remuneração devida pelo desenvolvimento das atividades descritas acima consistirão em: i) 1,4% aplicado sobre o valor dos prêmios mensais pagos das apólices do seguro Habitacional, a ser aplicado a partir da terceira parcela; e ii) valor correspondente a 70,0% das 2 (duas) primeiras parcelas pagas pelo cliente do seguro Habitacional a título de agenciamento. Começamos a usufruir dos benefícios desse contrato a partir do mês de outubro de Não obstante, é possível afirmar que no exercício social encerrado em 31 de dezembro de 2014 foram celebrados em média 31,5 mil novos contratos de financiamento habitacional por mês, cujo seguro foi emitido pela Caixa Seguradora, totalizando R$9,3 milhões em receita bruta de prestação de serviços referentes às

5 primeiras parcelas de cada um dos novos contratos, em Já no exercício social encerrado em 31 de dezembro de 2015 foram celebrados em média 22,9 mil novos contratos de financiamento habitacional por mês, cujo seguro foi emitido pela Caixa Seguradora, totalizando 30,0 milhões em receita bruta de prestação de serviços referentes às primeiras parcelas de cada um dos novos contratos, em ii. Efeito da variação da taxa de câmbio em nossas receitas Todas as nossas receitas são auferidas em reais, portanto, variações na taxa de câmbio não geram efeito sobre as mesmas. iii. Efeito da inflação em nossas receitas Em um cenário de pressão inflacionária, a possível resposta do Governo com um aumento na taxa básica de juros aumenta a rentabilidade de nossas aplicações que são realizadas em fundos de renda fixa, exclusivamente. Adicionalmente, os preços dos produtos de seguro são corrigidos de acordo com índices de inflação (IGP-M e IPCA), como é prática do mercado. iv. Introdução de novos produtos e serviços Não houve a introdução de novos produtos e serviços em nossos negócios no período abrangido neste documento que gere efeitos significativos na análise. c. Impacto da inflação, da variação de preços dos principais insumos e produtos, do câmbio e da taxa de juros no resultado operacional e no resultado financeiro do emissor, quando relevante i. Inflação: pode gerar impactos positivos em nosso resultado operacional, uma vez que os prêmios de seguros são reajustados anualmente com índices de inflação (IGP-M e IPCA), impactando positivamente nossa receita líquida da prestação de serviços de corretagem. Por outro lado, pode afetar nossos custos de serviços prestados e nossas despesas administrativas, uma vez que os índices inflacionários são tomados como referência na fixação da taxa de correção salarial negociada nos dissídios coletivos dos quais somos parte. Os gastos com salários e encargos representam a principal parcela de nossos custos de serviços prestados e de nossas despesas administrativas, possuindo, portanto, um impacto negativo em nosso resultado operacional. ii. cambial: não possuímos receitas e despesas relevantes vinculadas diretamente a variações cambiais, bem como investimentos atrelados à moeda estrangeira. iii. Taxa de juros: pode gerar impactos positivos nas nossas aplicações financeiras que são predominantemente em renda fixa, impactando positivamente nosso resultado financeiro. Por outro lado, o saldo do nosso parcelamento de tributos é atualizado anualmente pela taxa SELIC. Desta forma, a alta das taxas de juros também possuem um efeito negativo em nosso resultado financeiro, na medida em que a atualização do saldo do nosso parcelamento é contabilizado em nossas despesas financeiras.