Transcrição da Teleconferência Resultados do 3T09 Guararapes-Riachuelo (GUAR3 BZ) 12 de novembro de Operadora:
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- Victor Gabriel Monsanto Sabrosa
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Transcrição
1 Operadora: Bom dia, senhoras e senhores, e obrigada por aguardarem. Sejam bem-vindos à teleconferência da Guararapes Riachuelo para discussão dos resultados referentes ao 3T09. Informamos a todos os participantes que a apresentação que será realizada a seguir está disponível para download no site seção de investidores. Informamos também que os participantes estarão apenas ouvindo a conferência durante a apresentação da Empresa, e, em seguida, iniciaremos a sessão de perguntas e respostas, quando mais instruções serão fornecidas. Caso algum dos senhores necessite de alguma assistência durante a conferência, queira, por favor, solicitar a ajuda de um operador, digitando *0. Antes de prosseguir, gostaríamos de esclarecer que eventuais declarações que possam ser feitas durante esta conferência, relativas às perspectivas de negócios da Companhia, projeções e metas operacionais e financeiras, constituem-se em crenças e premissas da Diretoria da Guararapes Riachuelo, bem como em informações atualmente disponíveis para a Companhia. Considerações futuras não são garantias de desempenho e envolvem riscos, incertezas e premissas. Estas se referem a eventos futuros e, portanto, dependem de circunstâncias que podem ou não ocorrer. Investidores devem compreender que condições econômicas gerais, condições da indústria e outros fatores operacionais podem afetar os resultados futuros da Empresa e podem conduzir a resultados que diferem materialmente daqueles expressos em tais considerações futuras. Gostaria agora de passar a palavra ao Sr. Flávio Rocha, Presidente da Riachuelo. Por favor, Sr. Flávio, pode prosseguir. Bom dia a todos. Quero agradecer o interesse, o tempo, a presença de todos os que acompanham a nossa Empresa e, antes de passar a palavra ao Túlio, que vai nos levar a um passeio mais detalhado pelos números do resultado do 3T09, eu quero dar uma breve palavra a título de introdução, chamando a atenção para o que representa o resultado do 3T na trajetória da Empresa. Apesar da forte evolução de performance de todos os indicadores em relação ao 3T08, esse número não é um patamar inédito de performance, tendo em vista que é até parecido com a performance obtida pela Empresa tanto no ano de 2007 quanto no ano de O que faz com que esse resultado tenha importância para nós não é o seu número absoluto, mas sim a mudança de trajetória que ele significa. Vocês sabem que a nossa Empresa optou por fazer uma mudança estrutural, uma mudança profunda na sua arquitetura de negócios nos últimos dois anos. Nós saímos de uma Empresa meramente verticalizada, que sempre fomos ao longo da nossa história para uma Empresa verdadeiramente integrada, e apesar da sutileza semântica, tem uma grande diferença cultural e de desenho de negócios. Eu convido a compararmos e a constatarmos como está diferente a Empresa de hoje daquela Guararapes Riachuelo de dois anos atrás, aonde a atividade industrial e comercial pouca intimidade tinham entre si. O ponto de contato entre Guararapes e - 1 -
2 Riachuelo era uma visita eventual de um vendedor que apresentava uma coleção de produtos predominantemente masculinos, produtos básicos e colhia pedidos que, ao fim do ano, representavam mais ou menos 20% das vendas da Empresa mãe, da Empresa industrial. Isso fazia com que nós tivéssemos uma operação industrial eficiente, uma operação comercial eficiente, uma operação de tecelagem, com a Guararapes Têxtil que nesse período se integrou com a Guararapes Confecções, mas que estava longe de capitalizar a grande revolução, a grande novidade no cenário têxtil mundial, que é o que se convencionou chamar de fast fashion, ou do canal integrado. Fast fashion é uma palavra até às vezes erroneamente utilizada, ela foi cunhada em um case de 1999, sobre a empresa varejista integrada espanhol Invitex, que opera a marca Zara, e que mostrou realmente uma mudança de paradigma na comercialização e produção de produtos têxteis. E depois de muitos anos de operação verticalizada, operando tecelagem, confecção e o varejo, nós verificamos que estávamos equipados para sermos os introdutores dessa arquitetura de negócios revolucionária aqui no Brasil e tirarmos proveito não só de uma margem industrial, de uma margem de tecelagem, de uma margem de varejo, mas tirarmos proveito, mais do que tudo, da sinergia que existe de todos os elos da cadeia têxtil, do conflituoso canal têxtil, quando são operados em baixo do mesmo teto. Neste caso dois e dois não são quatro, são muito mais do que quatro, porque entre os conflitos que existem ao longo da cadeia, está o da tecelagem que quer buscar grandes partidas, que quer buscar poucas cores, quer buscar produtividade. A confecção que quer buscar uma simplificação crescente quer se especializar em modelos básicos para aumentar a sua produtividade. E isso tudo conflita com a busca da produtividade do ativo mais importante da cadeia, que é o metro quadrado de loja. É sabido que é justamente no metro quadrado da loja que está algo entre 50% e 60% de todos os custos da cadeia têxtil. E no canal tradicionalmente integrado, na busca dos ótimos locais, o tecelão buscando a sua produtividade, a confecção buscando a sua produtividade e essa logística buscando a produtividade, otimizando o seu caminhão, isso acaba restando ao ativo mais importante, esse que realmente é importante otimizar, pouco espaço para a busca do seu ótimo local. Então nós estamos nessa mudança cultural que aconteceu nesses últimos dois anos, nós podemos dizer que hoje nós temos um canal têxtil com todos os olhos voltados para o ativo mais precioso da cadeia, que é o metro quadrado de loja, e é isso que esses números começam a refletir nesta evolução de 111% de crescimento sobre o ano passado. Mas, volto a dizer, isso é apenas uma mudança de trajetória que sinaliza que nós estamos aí no meio do caminho e estamos no caminho certo. Basta acompanhar, e não faltam exemplos internacionais, de superioridade no canal integrado, do canal de fast fashion, e de sua aptidão para lidar com o crescente dinamismo do mercado de moda. Hoje os players internacionais, é fácil agrupá-los em dois grandes clusters, em dois grandes blocos, com relação a todos os seus indicadores de desempenho. Nós temos um grande bloco do varejo pure player, vamos dizer assim, do varejo convencional, onde estão empresas como a Gap, como Limited, como tantas outras que são operadoras meramente de varejo, todos aí em um patamar de margem até 2008, de margem líquida por volta dos 5%, 6%
3 E temos um grande bloco de empresas que estão realmente se destacando pela sua performance e pela agilidade com que lidam com o assunto moda. O exemplo que aqui já dei, da Zara, que foi realmente a iniciadora dessa revolução, que talvez tenha sido a grande revolução do mundo têxtil desde a invenção do tear mecânico e a decorrente Revolução Industrial. Mas tem outras empresas no mesmo patamar de performance, que todas têm em comum a operação de todos os elos da cadeia têxtil embaixo do mesmo guarda-chuva acionário. Cito aqui o fenômeno japonês, a Uniclo, Forever Twenty One, nos Estados Unidos, que é fast fashion americana, a Top Shop, a HM. Bom, é realmente um pelotão de players com margens por volta de 15% sobre as vendas líquidas, realmente um patamar diferente. Esse número representa muito mais do que pura e simplesmente a soma da margem industrial com a margem comercial, é a resultante da soma dessas margens mais um imenso ganho de sinergia que a cadeia têxtil toda obtém quando é operada conjuntamente e eliminando os conflitos que surgem ao longo das cadeias, mostrando que no canal têxtil, mais do que em qualquer outro setor, a busca do ótimo local é o grande inimigo do ótimo global. Nós estamos sentindo isso no dia a dia e o ótimo global começa a se refletir nos números da Empresa. Aqui, adicionando a peculiaridade brasileira, nós estamos adicionando nesta cadeia que vai da tecelagem, da confecção, da logística e do varejo mais um elemento na busca desse ótimo local, que é o elo de serviços, que traz também, quando operados distintamente em imensos conflitos. São notórios os conflitos entre comerciantes e banqueiros, e nós estamos descobrindo também uma imensa sinergia possível entre sistema financeiro e varejo quando operados também sem esse conflito acionário que separa que se verifica uma muralha chinesa entre os dois elos da cadeia. O resultado agora, por exemplo, a nossa operação, a nossa promoção de enorme sucesso, que estamos levando adiante nesses 15 dias, que partiu da nossa financeira, mostrando que quando banqueiros olham e sabem buscar ganhos no metro quadrado de loja grandes resultados podem aparecer. Nós estamos em andamento com a proposta de 8 vezes sem juros pelos próximos 15 dias, em um esforço de antecipação das vendas de Natal, onde é conhecido o gargalo físico que acontece em dezembro, e com enorme sucesso, o que um tipo de operação que é enormemente dificultado quando esses dois elos, financeiro e comercial, são operados por comandos acionários diferentes. Ou seja, além da integração da cadeia têxtil, temos também aqui a favor da robustez dos nossos resultados também essa crescente sinergia da integração da operação comercial com a indústria financeira. Então o meu intuito aqui nessas palavras iniciais era ressaltar que, depois de dois anos e enormes turbulências, que custaram, inclusive, produtividade ao longo da cadeia, como nós já tínhamos antecipado nessa teleconferência, estávamos conscientes de que estávamos fazendo uma aposta que tínhamos um preço a pagar nessa transição, poderia até ter sido feito mais gradualmente, mas acho que decidimos acertadamente quando resolvemos concentrar esse trauma da mudança brusca no período curto, e daqui para frente temos a certeza que os resultados vão aparecer. Agora essa prática do varejo integrado, do canal têxtil integrado, é realmente uma operação que nós estamos muito entusiasmados com ela, porque é uma vantagem competitiva muito difícil de se reproduzir. Nós nos consideramos credenciados para sermos realmente a Empresa de fast fashion brasileira, graças a 60 anos de experiência - 3 -
4 no varejo, a 50 anos de experiência na indústria de confecção, a 40 anos de experiência na indústria têxtil e toda a experiência acumulada, uma equipe jovem, vigorosa de produto, na sua faixa de 20 anos, que é uma feliz combinação do vigor da juventude com a experiência desses anos nesses três setores extremamente complexos da economia. Então por isso que nós acreditamos que será um modelo difícil de reproduzir e que vai, por longo tempo, nos dar um bom espaço para crescimento, porque nós estamos aí realmente adaptados, preparados para essa grande revolução que aconteceu no mundo têxtil. Então passo agora a palavra para o Túlio, que vai entrar em mais detalhes dos números aqui com a apresentação, e nós estamos aqui, está o Nilton, nosso Superintendente, o Ricardo Hidemi, Diretor da Midway, o Eduardo, nosso Gerente da Contabilidade, estamos aqui, depois da apresentação do Túlio, à disposição para as perguntas. Muito obrigado. Túlio Queiroz: Bom dia. Passando para a apresentação presente no nosso website, no slide número 3 temos a evolução da receita líquida da Riachuelo, que totalizou R$451,9 milhões no trimestre, 9,6% a mais que o registrado no 3T08, e R$1,223 bilhão no acumulado de janeiro a setembro. No critério mesmas lojas, a evolução foi de 5% no trimestre, e de 1,7% no acumulado do ano, mesmo contando com uma forte base de comparação, de 8,2% relativa ao 3T08. Gostaria de destacar que a Companhia sentiu os seus clientes mais propensos ao consumo no decorrer de todo o trimestre, trazendo maior facilidade para a transformação de fluxo em vendas. Isso se deve a melhora no nível de assertividade de produto, fruto de uma maior sintonia entre varejo e indústria, ao redesenho da estratégia de marketing, que vem melhorando sensivelmente a comunicação de nossas marcas com nossos clientes e também da conjuntura macroeconômica, que continua a propiciar recuperação significativa do nível de confiança dos consumidores. No slide seguinte, de número 4, podemos observar a evolução do ticket médio da Riachuelo, assim como o crescimento de sua base de cartões. O ticket médio do cartão Riachuelo atingiu R$102,60 no 3T09, uma evolução de 5,2% em relação ao registrado no mesmo período do ano anterior, mesmo valor apurado no período de janeiro a setembro. Ao final do mês de setembro, a base total de cartões Riachuelo atingiu a marca de 15,3 milhões de unidades, das quais 277 mil foram emitidas apenas nesse último trimestre. No slide número 5, apresentamos o breakdown das vendas da Riachuelo. No trimestre, o cartão Riachuelo foi responsável por 56,7% das vendas totais, sendo 21,9% referentes a opções que envolvem os planos com juros. No mesmo período do ano anterior, o cartão Riachuelo foi responsável por 59,9% das vendas, sendo 28,2% referente as operações envolvendo cobrança de juros. No período acumulado de janeiro a setembro, o private label representou 58,2% das vendas, sendo 22% deste montante relacionados à operações com juros. A redução da participação do cartão Riachuelo no breakdown das nossas vendas é explicada, em grande parte, pela construção da base de cartões referente a lojas recém-inauguradas em 2008 e 2009, e também pela crescente penetração dos cartões embandeirados nas classes de renda C e D
5 No slide seguinte, de número 6, temos a demonstração de resultados da Midway Financeira. Conforme podemos observar, o resultado bruto da operação financeira, ou seja, as receitas diretamente relacionadas ao cartão Riachuelo, deduzidas as despesas de funding e de PDD totalizou R$23,7 milhões no trimestre, e R$100,7 milhões no acumulado de janeiro a setembro. Ao considerarmos as demais receitas e despesas operacionais, chegamos ao resultado operacional de R$60,4 milhões e a um lucro líquido de R$36,4 milhões no período acumulado de janeiro a setembro. O aumento das despesas administrativas verificado nesse trimestre, quando comparado com o trimestre anterior, refere-se à transferência de despesas relacionadas à operação do cartão Riachuelo, que agora passam a ser contabilizadas na Midway Financeira, não representando, portanto, aumento da estrutura administrativa. É importante destacar que as carteiras pré-existentes na Riachuelo não foram transferidas para a Midway Financeira, sendo assim, tais valores estão sendo gradualmente reduzidos no decorrer de seus respectivos vencimentos, até serem totalmente extintos. No slide a seguir, de número 7, apresentamos a evolução do nível de perdas da operação financeira, assim como um quadro comparativo, utilizando para o 3T09 o mesmo critério de 2008, quando as receitas financeiras da operação de vendas com juros eram apropriadas pela Riachuelo ainda no momento das vendas. Vale lembrar que até o mês de julho de 2008, todas as operações financeiras continuaram a ser contabilizadas na Riachuelo, e a partir de agosto de 2008, todas essas transações passaram a ser contabilizadas pela Midway. Porém, a carteira de recebíveis da Riachuelo continuou a gerar receitas no decorrer dos meses do ano, principalmente referentes a empréstimo pessoal, rotativo, juros e multa sobre atraso. Sendo assim, voltando ao quadro comparativo, aos R$14,9 milhões referentes às receitas da operação financeira da Riachuelo, adicionamos R$64,4 milhões da Midway Financeira, os R$9,8 milhões relativos à oscilação de saldo de receita a apropriar da financeira do Grupo, os R$900 mil referentes a despesas com cessão de crédito e também R$2,5 milhões de desconto de operações de crédito, totalizando uma receita da operação financeira consolidada de R$85,8 milhões no trimestre, e de R$263,2 milhões no acumulado do ano. Na última linha, após considerar as despesas com perdas e PDD, o resultado da operação financeira totalizou R$57,3 milhões, 136% maior que o apurado no mesmo período de 2008, e R$139,7 milhões no período acumulado de janeiro a setembro, representando um crescimento de 108%. Na parte superior do slide, podemos observar que o nível de perdas nas operações com o cartão Riachuelo, considerando vendas com juros, vendas com juros com período de carência e vendas sem juros, voltou a cair para 9%, 1,6 p.p inferior ao registrado em setembro de 2008, quando tal índice alcançava 10,6%. O nível de perda das operações de empréstimo pessoal e FAC Fácil também apresentou forte queda, passando de 25,4% em setembro de 2008 para 21,1% em setembro deste ano
6 No slide a seguir, temos um panorama da área de vendas da Riachuelo. A Companhia encerrou o trimestre com 270 mil metros quadrados em operação, totalizando 104 lojas ao final de setembro. O intuito de ilustrar melhor o início da construção do elemento de maturação em uma base de cálculo da Companhia encontra-se no lado esquerdo superior do slide, a abertura da área de vendas da Riachuelo por faixa de idade. Pode-se notar que 61% da metragem total possuem idade superior a 6 anos, sendo 37% superior a 10 anos. Observa-se também que ao final de setembro, 29% da área de vendas possuíam idade entre 1 e 5 anos, período em que há uma maior aceleração do nível de produtividade em função da curva de maturação. No slide a seguir, de número 9, estão presentes as inaugurações obtidas referentes ao plano de expansão No decorrer do ano, 3 lojas já foram inauguradas e outras 3 estão confirmadas para iniciar suas operações ainda em novembro: uma em Belém, no Shopping Boulevard, uma em São Paulo, no Shopping Aricanduva e outra em Maceió, no Pátio Shopping. Conforme pode ser observado na ilustração presente no slide número dez, a Companhia possui importante ativo real, composto por 46 lojas em imóveis próprios e pelo Midway Mall, localizado em Natal. Pertencentes à Guararapes, esses 46 imóveis, sendo 8 localizados em Shoppings, e 38 em rua, representam, aproximadamente, 44% da área total de vendas da Riachuelo, e estão presentes em todas as regiões do País. Ao final de abril, a Companhia inaugurou o 3º piso do Midway Mall; o novo piso conta com 65 lojas satélites e 5 âncoras, agregando mais de 20 mil m² de ADL ao empreendimento. Ainda está prevista a inauguração da segunda parte do piso, destinada aos novos restaurantes e ao espaço cultural. Ao final de toda a ampliação, prevista para o primeiro semestre de 2010, o Shopping totalizará 64,6 mil m² de ADL. A evolução de 42,7% do EBITDA apresentado nesse trimestre, em relação ao mesmo período do ano anterior já demonstra parte do incremento de receita proveniente das novas áreas adicionadas. No slide seguinte, de número 11, passaremos por alguns destaques financeiros consolidados no período. A receita líquida da controladora totalizou R$201,5 milhões no 3T09, 21,5% menor que o apurado no mesmo período de Nos primeiros 9 meses de 2009, a receita líquida registrada foi de R$544 milhões, uma redução de 6,6% em relação aos R$572 milhões referentes ao acumulado de janeiro a setembro de O desempenho apresentado é conseqüência da adequação da produção em função da real necessidade de estoque por parte da Riachuelo. Na parte inferior do slide, podemos observar que a receita consolidada alcançou R$519,3 milhões no trimestre, 8,7% maior que os R$478 milhões registrados no 3T08. No acumulado de janeiro a setembro, o crescimento foi de 10,3%, totalizando R$1,439 bilhão. No slide a seguir, de número 12, temos a evolução do lucro bruto consolidado da Companhia. No 3T09 o lucro bruto consolidado registrou R$280 milhões, 17,4% superior aos R$238,5 milhões apurados no 3T08. O lucro bruto consolidado no acumulado de janeiro a setembro de 2009 apresentou uma evolução de 26,2%, totalizando R$799 milhões
7 A margem bruta consolidada nesse trimestre alcançou 53,9%, 4 p.p acima dos 49,9% registrados no 3T08. Ao final do acumulado de janeiro a setembro de 2009, a margem bruta consolidada totalizou 55,6%, um aumento de 7 p.p frente aos 48,6% apurados no mesmo período do ano anterior. O forte crescimento obtido no período é conseqüência da consolidação dos resultados provenientes da Midway Financeira e também do maior nível de integração entre Riachuelo e Guararapes. A margem bruta consolidada de mercadorias alcançou 48,5% no trimestre, 0,4 p.p maior que o registrado no mesmo período do ano anterior. No acumulado de janeiro a setembro, tal margem alcançou 49,7%, 2,2 p.p acima dos 47,5% relativos ao acumulado de janeiro a setembro de No slide de número 13, analisaremos o comportamento das despesas operacionais da Companhia, excluindo os efeitos de PDD e depreciação. Ao somar as despesas administrativas com as despesas com vendas, excluindo os efeitos da PDD e da despesa de depreciação, a evolução apresentada no acumulado de janeiro a setembro foi de 3,9%, e de 2,6% no trimestre em relação ao mesmo período do ano anterior. Tal desempenho é resultado do rígido controle de despesas intensificado a partir do 4T08, e contempla as despesas relativas as 8 lojas adicionais presentes nesse período, em relação à quantidade total de lojas em operação ao final de setembro de Os resultados do rígido controle de despesas refletem-se também no indicador por loja ou por metro quadrado, que podemos observar no slide a seguir, de número 14. Conforme ilustrado na parte inferior do slide, as despesas operacionais por metro quadrado diminuíram 8,9% nesse 3T, em relação ao mesmo período do ano anterior. No período acumulado de janeiro a setembro, o comportamento foi o mesmo, com redução de 7,8%. As despesas operacionais por loja também apresentaram redução, totalizando R$5 milhões no acumulado do ano, 4,1% inferior ao valor obtido no mesmo período de No slide a seguir, de número 15, temos a composição do EBITDA da Companhia. Como conseqüência da evolução da margem bruta consolidada, do rígido controle de despesas e, ainda, do bom desempenho das vendas, o EBITDA totalizou R$105,4 milhões no 3T09, 71,8% maior que o registrado no 3T08, com margem EBITDA sobre receita de mercadorias de 23,3%, 9,8 p.p maior que o registrado no 3T08. No período acumulado de janeiro a setembro, o EBITDA totalizou R$260,4 milhões, 27,8% maior que o registrado no mesmo período do ano anterior, com margem EBITDA sobre receita de mercadorias de 21,3%, ante 16% relativo ao mesmo período do exercício anterior. No slide a seguir, temos a evolução do lucro líquido após incentivos fiscais registrados no período, que totalizou R$51,8 milhões no trimestre, 111,4% superior ao apurado no mesmo período do ano anterior. A margem líquida atingiu 10% se calculada sobre a receita líquida total, e 11,5% se calculada sobre a receita líquida de mercadorias, ante 5,4% referente ao mesmo período de No acumulado de janeiro a setembro, o lucro líquido atingiu R$112,8 milhões, 38,1% maior que o apurado no mesmo período de 2008, com margem líquida de 7,8% se calculada sobre a receita líquida total, e 9,2% se calculada sobre a receita líquida de mercadorias, ante 6,4% referente ao mesmo período de
8 No próximo slide, de número 17, temos a distribuição dos R$95 milhões investidos em ativos fixos pela Companhia, durante o período. Desse montante, R$79 milhões foram destinados à Riachuelo, sendo R$5,7 milhões alocados na abertura de novas lojas e para o projeto de remodelação arquitetônica de filiais. Sendo assim, do total investido até agora, 83% foi direcionado à Riachuelo, e 17% à Guararapes. Por fim, no slide número 18, temos a evolução da quantidade de colaboradores separados entre Riachuelo e Guararapes. Dentro do total referente à Guararapes, englobamos colaboradores da Transportadora Casa Verde e do Midway Mall. Conforme podemos observar, a grande redução registrada refere-se à Riachuelo, que enxugou seu quadro de funcionários em 5,1%, ou 692 pessoas, mesmo contando com 8 lojas a mais em operação. Sendo assim, a Companhia diminuiu seu quadro total de colaboradores em 1,2%, totalizando pessoas ao final de setembro. Seriam estes os nossos comentários e a partir de agora toda a equipe aqui presente está à disposição para responder as perguntas que julguem necessárias. Muito obrigado. Simone Freire, Banco Geração Futuro: Olá bom dia a todos. A minha pergunta é sobre o uso do cartão Riachuelo. A participação do cartão private label nas vendas e também a opção de 8 vezes com juros já apresentou uma recuperação, mas ainda está em patamar um pouco abaixo do histórico. Qual o seu nível mais baixo de perda nessa operação que vocês estão apresentando, em razão de uma política um pouco mais conservadora de crédito? Esse é um novo patamar de uso do cartão Riachuelo que vocês esperam daqui para frente? E ainda nessa questão do meio de pagamento, se vocês pudessem comentar um pouco sobre essa opção que a Riachuelo deu agora também, por um tempo limitado, de compra em 8 vezes sem juros, como está sendo o resultado dessa campanha? E qual foi o principal intuito dessa operação, foi ampliar fluxo de clientes, ampliar fluxo do cartão? Então se vocês pudessem comentar um pouco sobre essa situação também. Obrigada. Túlio Queiroz: Boa tarde Simone. Realmente no decorrer deste trimestre, já no decorrer do trimestre anterior a gente pode notar que a participação do cartão Riachuelo vem aumentando gradualmente, ou seja, aos poucos vem recuperando gradualmente sua posição. Mas é claro que a gente não espera que ele volte, que esse patamar, essa participação do private label volte àqueles números referentes a 2007, 2006, quando o cartão Riachuelo representava aproximadamente 75% das vendas da Companhia. Alguns fatores explicam essa redução, os principais deles são a crescente participação de cartões embandeirados nas classes de renda C e D, é um fenômeno que realmente vem acontecendo, no decorrer dos próximos anos a gente imagina que deva continuar acontecendo. E outra questão importante é a forte retomada do plano de expansão da Companhia. É natural que quando você abre você cresce em torno de 10% a quantidade de lojas ao ano, nessas lojas novas você parte da sua carteira, ou seja, você passa a construir essa carteira de cartões Riachuelo do zero, então é natural que no decorrer dos primeiros anos, - 8 -
9 a participação do cartão Riachuelo nessas lojas novas seja menor, trazendo a média da Companhia para baixo. Mas vale destacar, eu diria que o final de 2008 talvez tenha sido o período em que o cartão Riachuelo apresentou menor participação sobre as vendas, mas é totalmente explicado pelo nível de incerteza que existia em relação ao ambiente econômico naquele momento. Naquele momento a Companhia decidiu tomar uma postura mais conservadora, na verdade a Companhia já vinha tomando essa postura um pouco mais conservadora desde o início de 2008, quando a gente observou aquela retomada de inflação de alimentos, nós passamos a ser ainda mais conservadores no final de 2008, em função do maior nível de incerteza, quando, inclusive, naquele momento, chegamos a retirar as operações de carência. Então no início do ano nós voltamos com as operações de carência, já a partir de fevereiro, retomamos a taxa de juros para os atuais 5,9% ao mês e agora vamos ter então com isso, gradualmente, a participação do cartão já foi ganhando mais força, já foi ganhando mais corpo, e agora, como o Flavio mencionou, estamos agora com essa campanha por um período limitado, do 0+8 sem juros, trazendo a participação do cartão para os patamares ainda maiores. É claro que o patamar que a gente viu no decorrer do 2T e 3T é uma referência já muito melhor e mais saudável para os próximos períodos, mas a gente espera e a gente vai fazer de tudo para que, gradualmente, o cartão Riachuelo vá tomando corpo, mas é claro que a Companhia espera manter o ritmo de expansão, e é natural que as classes de renda C e D tenham cada vez mais acesso aos cartões embandeirados. Em relação ao nível de perda que você mencionou realmente esse trimestre reflete boa parte desse conservadorismo que eu mencionei. A gente percebe os níveis de inadimplência, não só da operação do cartão Riachuelo, mas também da operação de empréstimo pessoal reduzindo, e na verdade a Companhia espera que, ainda até o final do ano, a gente possa reduzir ainda mais os patamares atuais de inadimplência. Eu queria aproveitar a sua pergunta para adicionar aqui outra informação, complementando a resposta do Túlio, com relação à participação do cartão Riachuelo. Realmente como disse aqui o Túlio, nós não alimentamos esperanças de recuperar com o cartão private label aquele patamar de participação que já chegou a 75%, mas, por outro lado, tem a novidade do cartão híbrido, que pode que tem potencial de preencher senão toda essa diferença, entre o patamar atual de participação e aqueles 75%, pelo menos uma grande parte dele. É o cartão, é o produto que a Midway Financeira passará a oferecer a partir de fevereiro do ano que vem, que é o cartão múltiplo uso, cartão de bandeira, cartão que pode ser, dentro da loja tem a funcionalidade de um cartão private label, fora da loja é um cartão de bandeira. Eu acho que a nossa opção por sermos os emissores desse cartão retardou um pouco talvez, em um ou dois anos, o lançamento desse produto e acabamos perdendo, quer dizer, acho que esse também foi um dos fatores que fez o cartão private label, o cartão Riachuelo, perder um pouco de participação. Mas apesar dessa pequena demora que não é tão grave, tendo em vista que somente agora nosso perfil de cliente passa a realmente preencher o requisito para ter um cartão de bandeira, um Visa ou MasterCard, nós teremos, apesar desse retardo, vamos ter a vantagem de termos a grande parte da - 9 -
10 receita decorrente da emissão desse cartão dentro da Empresa do Grupo, que é a Midway Financeira. Simone Freire: OK, obrigada. Só nessa questão do embandeiramento então, você já tem uma previsão de conversão de private label para embandeirado durante o ano, um número mais ou menos para dar de referencia para a gente? Nossa previsão é começar bastante gradualmente, tendo em vista que existe todo um aprendizado em relação a esse produto, mas o nosso business plan prevê iniciarmos com 50 mil cartões por mês, somente. Os sistemas sejam testados e tenhamos, inclusive, testado inclusive os patamares de inadimplência e outras peculiaridades desse produto, poderemos já acelerar, então tendo em vista que temos matéria-prima abundante para fazer esse novo produto, que são os nossos mais de 15 milhões de titulares do cartão Riachuelo. Simone Freire: Está ótimo. Muito obrigada. Francine Martins, Itaú: Bom dia a todos. Eu queria explorar um pouco mais a questão anterior, sobre o novo produto de 0+8 vezes sem juros. Eu queria entender um pouco o racional por trás da estratégia de oferecer esse produto? Ou seja, porque abrir mão da receita financeira? É para não dar desconto, tentando proteger margem bruta? Queria entender um pouco por que vocês, o que levou vocês a oferecerem esse produto? O racional do 0+8, quero primeiro lembrar que o aumento de vendas esperado compensa a receita da qual se abre mão nesse período. Mas nós não acreditamos que esse seja um produto de muito fôlego. Você consegue, nesse período do ano, com esse atrativo, descongestionar e diminuir um pouco a perda daquela venda de dezembro que acontece pelo gargalo físico da loja. Então mesmo que houvesse algum sacrifício, esse sacrifício se compensaria, tendo em vista que você estaria capturando uma venda que seria perdida se concentrasse tudo às vésperas do Natal, lá na segunda quinzena de dezembro. Mas essa promoção tem um período de vida de 15 dias, acreditamos que aí já entrando no fim de novembro e começo de dezembro, a venda acontece espontaneamente, sem necessidade de recorrer a estímulos desse tipo. Francine Martins: Entendi. Só mais uma questão, a gente viu aí um excelente desempenho das despesas operacionais por loja, eu queria entender o quanto, quão mais de espaço você vê para melhorar esse indicador? A gente já chegou a um patamar de running rate razoável, dá para esperar mais alguma surpresa em SG&A?
11 Túlio Queiroz: Respondendo a pergunta da Francine, a pergunta se tratava de como imaginamos o patamar de despesa operacional, despesa operacional por loja ou por metro quadrado, como e se imaginamos se é possível manter o patamar ou ainda reduzirmos até durante os próximos períodos. Queria deixar claro que esse esforço e esse empenho em redução de despesa operacional sempre foi uma marca da Companhia, mas é verdade que se intensificou a partir do 4T08 quando a situação econômica, o cenário econômico apareceu com maior número de incertezas. A partir de então, toda ou praticamente toda semana, e formalmente uma vez por mês existe a reunião de um comitê de despesas para discutir única e exclusivamente o desempenho das despesas operacionais. É claro que a Companhia preserva e fica bastante preocupada em sempre manter o mesmo nível de atendimento, o mesmo nível de operações de loja, mas sabemos que era possível aumentar a produtividade dos funcionários, tanto em loja ou área administrativa. Por conta disso, nós continuamos no mesmo ritmo, continuamos a ser bastante ativos no controle de despesas, mantendo aí, pelo menos imaginamos que ainda é possível manter, ou quem sabe até reduzir ainda mais, até o final do ano. Francine Martins: Está ótimo. Você consegue me dizer que proporção das despesas operacionais por loja são fixas? Túlio Queiroz: As principais despesas referentes à operação das lojas concentram-se em aluguel e condomínio, essas despesas de aluguel, claro que existe um valor mínimo e a outra parte é um percentual de vendas, seguidas aí, sem dúvida alguma, de pessoal, que sem dúvida alguma é a maior conta, e, portanto, fixa, e seguida também dos serviços públicos, como energia, e demais serviços públicos. Então eu diria aí que, nessa visão, em torno de 70% a 80% das despesas são fixas. Francine Martins: Está ótimo. Obrigada Túlio. Luiz Nogueira, ARX: Boa tarde. A gente viu o resultado de uma das concorrentes há pouco tempo e eles comentaram sobre a mudança de basing point e pressão de margem bruta. No resultado de vocês a gente não viu nada disso, mas a gente está vendo essa promoção do 0+8 sem juros, que é uma novidade na indústria. Queria que vocês comentassem um pouco como vocês estão vendo esse ambiente competitivo e se vocês pudessem falar um pouco sobre como vocês estão sentindo a C&A, estão fazendo umas remodelações, e mudaram a média por pouco tempo. Se vocês puderem comentar um pouco sobre esse ambiente competitivo e o que vocês estão vendo aí nesse mês de novembro, que tem feito mais calor? Obrigado
12 Túlio Queiroz: Realmente a gente percebe, a gente sentiu no decorrer desse trimestre uma melhora no comportamento dos consumidores, é claro que isso tem muito a ver com a estratégia de produto, com todo o redesenho da estratégia de marketing elaborada pela Companhia, inclusive aí saindo da 5ª colocação para a 2ª colocação no Top of Mind Mas principalmente na flexibilidade, no melhor nível de assertividade dos produtos. Isso fez com que a gente sentisse realmente o consumidor, uma facilidade maior de convencê-lo uma vez dentro da loja em transformar aquele fluxo em compras efetivas, isso, é claro, conseqüentemente, torna o desempenho das margens, da margem bruta bastante saudável, independente da participação do nível de participação dos programas mais longos. Então realmente em relação ao âmbito competitivo, a gente não viu grandes diferenças. O que a gente pode afirmar é que a Companhia, desde o começo do ano, vem apostando no modelo integrado, com a maior participação de produtos Guararapes, principalmente os Vale a Pena, já não são mais aqueles 100% básico, mesmo a linha de Vale a Pena já traz um incremento de moda, já traz um modelo diferenciado. A estratégia de política de preço também vem sendo redesenhada, ou seja, a gente percebeu que a pirâmide de preço, do preço mais baixo do mesmo segmento e o mais alto estavam muito próximos, a gente vem alongando essa pirâmide para captar exatamente esse possível ganho, esse ganho potencial proveniente de um produto mais assertivo, mais bem elaborado e que chega às lojas no momento adequado. Permita-me mais um comentário, mais um complemento aqui, que você não falou. Na questão do ambiente competitivo eu também vejo um aspecto que está mudando rapidamente, com potencial de acelerar essa mudança daqui para frente no ambiente competitivo do nosso setor, que é a formalização do setor. Nós acreditamos que, depois de assistirmos uma rápida formalização, por exemplo, no setor de construção civil, de microinformática, de pecuária de corte, foram setores que se formalizaram em dois, três anos. Nós acreditamos que o comércio varejista é a bola da vez em termos de formalização. Fatores como o spread fiscal, a Nota Fiscal Eletrônica, a maior penetração de cartão de crédito e, também, porque não dizer, a atuação determinada das autoridades fiscais está, cada vez mais, encurralando um contingente enorme que a benevolência brasileira chama de informais. São aqueles cuja sobrevivência está calcada no não pagamento de impostos para compensar uma série de outras ineficiências. Então isso já está mudando, você sabe que os players formais representam uma minoria desse mercado, se você pegar os cinco maiores players você não chega a 5% ou 6% de market share, ou seja, enquanto isso existe um oceano de informalidade nas formas mais precárias do varejo, que só sobrevivem graças à chamada informalidade. A nossa expectativa é que esse cenário vai mudar rapidamente, o que nos torna ainda mais otimistas com relação ao espaço para crescimento que o varejo formal, o varejo estruturado, profissional, vai ter daqui para frente
13 Luiz Nogueira: OK. Obrigado. Wagner Salaverry, Banco Geração Futuro: Boa tarde a todos. Parabéns pelos números. Queria ter uma idéia Flávio, se possível, olhando daqui para frente, passada aí a pior fase da crise, até passada toda a crise, quais são os principais desafios de gestão que vocês estão vendo? Aquilo que está na prioridade de vocês, se está mais para o lado de voltar a incrementar o número de lojas de uma forma mais acelerada, uma expansão mais agressiva de vendas? Se está mais para o lado dos controles, aprimorar controle, cuidar nível de estoque, automação de CD, o canal fast fashion? Ou se a operação financeira, enfim, tentar expandir um pouco mais o financeiro, olhar com mais atenção esse retorno de embandeiramento? Queria ter uma idéia daquilo que vocês acham aquilo que vocês estão tratando como prioridade, quais são, dentro de cada um desses três aspectos aquele que vocês vêem? Como vocês estão projetando isso para o final de ano e 2010, se possível? Obrigado. Obrigado Wagner pela pergunta, pelo comentário. Nós estamos vendo os desafios futuros ainda, apesar de os números estarem começando a aflorar, a aparecer, ainda há complexidade da gestão de um canal integrado através de todas as suas vantagens, continua sendo um desafio. Nós temos aí nesse momento preparando o road out de todo novo sistema comercial, a Oracle com um novo projeto logístico, com a gestão por SKU em todas as lojas e isso, associado ao fato de que, pela peculiaridade desse modelo de negócio e de poucos produtos de prateleiras, isso é uma postura extremamente complexa de unir sistemas de prateleira que já tem, para os sistemas comerciais acoplados com sistemas industriais, então esse realmente é um grande desafio, mas que vem, que a nossa equipe tem se desincumbido com grande desenvoltura. Então em janeiro já vai haver o road out de novos módulos do Oracle, da Ritek, que vai nos trazer para um novo patamar de eficiência na gestão do estoque, então nós podemos também esperar melhoras nessas performances com o afinamento de toda a cadeia. Um outro aspecto que eu gostaria de mencionar foi a nossa parceria recente com o BNDES, foi o primeiro contrato desse tipo aqui na Empresa, que vai nos permitir ser mais velozes em termos de expansão. O primeiro projeto está mencionado, inclusive, no nosso release, são R$588 milhões, com 25% de contrapartida nossa, isso vai realmente nos permitir ser mais céleres com relação à inauguração. Já existem aí 26 lojas previstas para os próximos 2 anos, além das 3 desse ano, e realmente tirar proveito desse cenário positivo, de crescimento do espaço para expansão que se apresenta agora. Wagner Salaverry: OK. Então a gente pode esperar agora, por conta desse projeto, um crescimento maior de abertura de lojas e, por conseqüência, expansão de vendas. Essa é a tendência? Sem dúvida. Como está mencionado aí no nosso clipping, 2009 foi realmente um ano magrinho em termos de inauguração, não só por cautela nossa, mas também pelos
14 próprios empreendedores de shoppings, que adiaram alguns projetos, retardaram um pouco outros, mas agora estamos de volta ao vôo de cruzeiro. Para o ano que vem já está prevista, apesar do número absoluto não espantar tanto, mas isso representa, pelo porte das lojas que nós estamos praticando, isso representa expansão de praticamente 20% da nossa área de vendas só no ano que vem. Então é uma velocidade bastante forte de crescimento. E também o Nilton me lembra aqui, paralelamente sempre traz, isso é outra peculiaridade do nosso modelo, investimentos de fábrica sempre trazem acoplados investimento industrial em toda a cadeia. Nesse momento nós estamos com dois projetos de expansão, um já iniciado em Natal, com mais uma unidade de metros, e um em Fortaleza aguardando a aprovação da Prefeitura de Fortaleza, para mais metros. Wagner Salaverry: OK Flávio, muito obrigado, um abraço. Operadora: Obrigada. Não havendo mais perguntas, gostaria de devolver a palavra agora ao Sr. Flávio, para suas últimas considerações. Bom, só me resta agradecer a participação de todos. Acreditamos que o período turbulento ficou realmente para trás, eu acho que temos aí que comemorar o fato que durante todo esse período não termos tido resultados negativos de vendas, muito pelo fato de o perfil de cliente que nós estamos focados e voltados tem sido atingido em menor intensidade, a oferta de crédito volta a crescer e estamos muito otimistas com as perspectivas futuras, inclusive, do 3T, e mais ainda para Muito obrigado pela atenção de todos. Operadora: A teleconferência da Guararapes Riachuelo está encerrada. Agradecemos a participação de todos e tenham uma boa tarde. Este documento é uma transcrição produzida pela MZ. A MZ faz o possível para garantir a qualidade (atual, precisa e completa) da transcrição. Entretanto, a MZ não se responsabiliza por eventuais falhas, já que o texto depende da qualidade do áudio e da clareza discursiva dos palestrantes. Portanto, a MZ não se responsabiliza por eventuais danos ou prejuízos que possam surgir com o uso, acesso, segurança, manutenção, distribuição e/ou transmissão desta transcrição. Este documento é uma transcrição simples e não reflete nenhuma opinião de investimento da MZ. Todo o conteúdo deste documento é de responsabilidade total e exclusiva da empresa que realizou o evento transcrito pela MZ. Por favor, consulte o website de relações com investidor (e/ou institucional) da respectiva companhia para mais condições e termos importantes e específicos relacionados ao uso desta transcrição
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