Catalizando investimentos privados. O papel do Banco Mundial na redução do risco

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1 Catalizando investimentos privados O papel do Banco Mundial na redução do risco

2 Depois de 11 de setembro, aumentou ainda mais no mercado a aversão ao risco Onze de setembro, a crise na Argentina, a bancarrota da Enron e os eventos no Oriente Médio aumentaram a aversão ao risco Os investidores estratégicos reconsideram suas carteiras nos mercados emergentes O capital dos bancos sofreu erosão e aumentou a cautela Reduzida a disponibilidade da Interface de Taxa Primária (PRI) privada 2

3 Declínio de investimentos privados nos países emergentes desde Investimento em projetos de infra-estrutura com a participação privada nos países em desenvolvimento ( ) US$ bilhão ? Anos Source: PPI Database 14% dos FDIs do mundo foram afetados pela crise argentina 3

4 A constação de investidores mais fracos incentiva o surgimento do risco O Equador cancelou a venda de sete empresas de distribuição de eletricidade Fracasso de privatizações no Senegal, Armênia e Geórgia Na Mauritânia, três de cada cinco licitantes qualificados retiraram-se depois de 11 de setembro Na República Checa, fracassou o oferecimento formal de licenças 3G da Telecom 4

5 Os investimentos privados sofrem restrições por percepções de riscos de políticas Contexto regulatório, tarifas, licenças Pagamento de subsídios Falta de liquidade depois de mudanças em cambio real Montantes de rescisões Processo de arbitragem 5

6 As Garantias Parciais contra o Risco (PRGs) do Banco Mundial podem ajudar a reduzir o risco de políticas/desempenho do governo Uma Garantia Parcial contra o Risco (PRG) protegerá os mutuantes caso o governo não cumpra seus compromissos. Empresa do projeto Mutuantes Comerciais Garantia Governo Acordo de Indenização PRG 6

7 As PRGs podem também assegurar pagamentos por parte de órgãos públicos O governo comprometese a pagar o LC Bank A carta de crédito pode ser sacada se o governo se tornar inadimplente O Banco Mundial garante o LC Bank Empresa privada Compromisso de pagar subsídios, pagamentos relacionados com o desempenho, pagamento de rescisão, etc. 7

8 Como as PRGs podem ajudar Reduzem o risco para os investidores - Os riscos comerciais não são garantidos Aumentar o interesse dos investidores Melhor participação nos riscos Tarifas mais baixas Maiores compromissos previamente de investimentos 8

9 A Garantia Parcial contra o Risco, do Banco Mundial, assegura o aumento de responsabilidades financeiras contingentes? A indenização a ser paga pelo governo anfitrião ao Banco Mundial não aumenta as responsabilidades financeiras do governo quando o governo já estiver obrigado diretamente às mesmas responsabilidades com o setor privado, FMI. Involving the Private Sector in Forestalling and Resolving Financial Crises Private Project Finance Flows to Developing Countries, Documento do Conselho Administrativo do FMI SM/99/211, 20 de agosto de 1999, p. 21 9

10 As PRGs serão usadas numa série de projetos no nível sub-soberano. Caso da Hungria. Banco Mundial Intermediário de venda a varejo de PRGs Acordo/Indenização no Contexto de Garantia Governos Clawback Bancos Projetos A B C Z Empréstimos comerciais Obrigações municipais Município 10

11 Por que o governo daria contragarantias? Necessidade de investimentos de infraestrutura no nível sub-soberano Abastecimento de água/saneamento tem sido muito difícil atrair investidores (menos de 6% do FDI) Melhor participação nos riscos do que nos respasses - Menor impacto sobre os contingentes e as obrigações publicas 11

12 As Garantias Parciais de Crédito ajudam os órgãos públicos a terem acesso ao financiamento de longo prazo O Banco Mundial garantirá o serviço da dívida por períodos específicos US$150 milhões Examplo: Projeto da Ertan Power da China US$50 milhões Período médio de financ. para a China sem Garantia do Banco Mundial Risco adicional nãocoberto para os Bancos comerciais Risco total assumido pelos bancos comerciais Garantia do Banco Mundial 12

13 Instrumentos flexívies podem ser desenvolvidas várias estruturas do PCG Exemplo: Mutuário: National Power Corporation, Filipinas Termos: Título de US$100 milhões por 15 anos que vence em julho de 2009 Título de US$100m O prazo mais longo disponível às Filipinas na época Prazo adicional proporcionado pelo apoio do Banco Mundial Tesouro dos EUA % Apoio do Banco Mundial para o pagamento do principal no vencimento Estruturas semelhantes foram usadas anteriormente no caso de garantias parciais de crédito com base em projetos no Líbano, Jordânia, etc. 13

14 Títulos da Colômbia em 2001 Risco máximo de US$119m do Banco mundial em 9 de abril de 2001 Pagamentos garantidos na emissão Juros Principal Exemplo: Garantia da Colômbia baseada em políticas Fitch BBB+ Moody s Baa1 S&P BBB NAIC 2 14

15 As PCGs podem ajudar nas seguintes situações Ajudam o governo a ter acesso a mercados Ajudam um intermediário a ter acesso a financiamento de longo prazo e a um custo mais baixo Financiam a parcela do governo em parcerias públicas e privadas A linha de crédito parcial representa garantias para os municípios Emissão de títulos por uma entidade de serviços públicos Melhoria da classificação 15

16 As Garantias Parciais ajudam a ter acesso ao financiamento privado em condições sustentáveis Colômbia (Crédito P.) Vencimento da dívida 5 10 Margem de juros 5% 6,5% Philippines (Crédito P.) % 2,5% Uganda (Risco P.) % 8% Bangladesh (Risco P.) Cote d Ivoire (Risco P.) % 2% 3% 2,75% Sem Garantia Com Garantia 16

17 As PRGs têm um impacto catalítico importante Uganda Bujagali Bangladesh Montante garantido Capital privado mobilizado Cote d'ivoire Power Morocco Jorf Lasfar Pakistan Uch US$1milhão Cada dólar da garantia mobilizou um financiamento de US$7 do custo do projeto e catalizou US$6,5 do financiamento privado. 17

18 Para obter informações mais detalhadas favor contatar: Mr. Suman Babbar Director, Project Finance & Guarantees Group Infrastructure Economics and Finance Department The World Bank 1818 H Street, NW Washington, DC (USA) Ph: +1 (202) Fax: +1 (202) Sbabbar@worldbank.org 18