BENEFÍCIOS PARA AS EMPRESAS: COMO APROVEITAR ESTA OPORTUNIDADE?
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- Fábio Furtado Sacramento
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2 BENEFÍCIOS PARA AS EMPRESAS: COMO APROVEITAR ESTA OPORTUNIDADE?
3 Agradecimento Parte dos slides apresentados por cortesia e autorização da Ò CAMINHO DO CRESCIMENTO NOVOS BENEFÍCIOS PARA EMPRESAS E INVESTIDORES 3
4 Nos Países Desenvolvidos... ALTAS TAXAS DE POUPANÇA ALTA EFICIÊNCIA NA INTERMEDIAÇÃO A COMBINAÇÃO DESSES DOIS FATORES IMPULSIONA O CRESCIMENTO Ò CAMINHO DO CRESCIMENTO NOVOS BENEFÍCIOS PARA EMPRESAS E INVESTIDORES 4
5 Função do Mercado de Capitais Poupador Empreendedor $$$ OUT IN $$ APROXIMAÇÃO ALINHAMENTO VANTAGENS MÚTUAS Ò CAMINHO DO CRESCIMENTO NOVOS BENEFÍCIOS PARA EMPRESAS E INVESTIDORES 5
6 Abertura de Capital na Estratégia Empresarial O que é uma Companhia Aberta? Uma companhia é considerada aberta quando os valores mobiliários de sua emissão são admitidos à negociação em bolsa de valores ou em mercado de balcão. De acordo com a regulamentação brasileira, companhia aberta é a empresa que distribui publicamente valores mobiliários. Para que a empresa obtenha sua condição de companhia aberta é necessário que sejam cumpridas as exigências legais e institucionais disciplinadas pela Lei 6404/76 e Instrução CVM 202. Títulos representativos de propriedade ou crédito (dívida) DEBÊNTURES Simples ou Conversíveis AÇÕES NOTAS PROMISSÓRIAS (COMMERCIAL PAPERS) ADRs, GDRS E BDRs ABERTURA DE CAPITAL QUOTAS DE FUNDOS DE INVESTIMENTOS DERIVATIVOS COMPROMISSOS SECURITIZADOS BÔNUS DE SUBSCRIÇÃO Ò CAMINHO DO CRESCIMENTO NOVOS BENEFÍCIOS PARA EMPRESAS E INVESTIDORES 6
7 Abertura de Capital na Estratégia Empresarial Lucros Retidos Internas Fluxo de Caixa Fontes de Fundos Externas Recursos de Terceiros Debêntures Commercial Papers Empréstimos Bancários Securitização Bônus/Bonds Recursos Próprios Capital Acionário Ò CAMINHO DO CRESCIMENTO NOVOS BENEFÍCIOS PARA EMPRESAS E INVESTIDORES 7
8 Abertura de Capital na Estratégia Empresarial Fatores comumente considerados na decisão Custo e disponibilidade de capital próprio e de terceiros Conjuntura do Mercado de Capitais Índices setoriais e Múltiplos de Mercado Grau de risco aceito pelo empresário Importância estratégica dos investimentos FATORES TÉCNICOS E SUBJETIVOS Ò CAMINHO DO CRESCIMENTO NOVOS BENEFÍCIOS PARA EMPRESAS E INVESTIDORES 8
9 Benefícios para a Abertura de Capital VANTAGENS REPUTACIONAIS: Diretoria e equipe de Relações com Investidores Divulgações trimestrais e auditores externos Adoção de padrões de administração, governança e transparência reconhecidos pelo mercado Conselho de Administração desvinculado dos controladores VANTAGENS FINANCEIRAS: Acesso a um maior número de agentes Programa de Incentivos do BNDES! Menores custos Ofertas Públicas Ofertas Públicas com esforços restritos Emissão pública de títulos de dívida Melhores ratings VANTAGENS ESTRATÉGICAS: Programas ativos de debêntures (CVM 400/02) Janelas de Mercado... Ações da companhia como reserva de moeda (M&A) e referência de valor Planejamento sucessório (profissionalização, alienação via mercado...) Vantagens para os Stakeholders... Ò CAMINHO DO CRESCIMENTO NOVOS BENEFÍCIOS PARA EMPRESAS E INVESTIDORES 9
10 A BMF&Bovespa e seus Segmentos de Listagem A BMF&Bovespa hoje*: Valor de Mercado Total: aprx. R$2,2 Trilhões Companhias Listadas: 638 Companhias abertas (72% - Classe A) Cerca de investidores estrangeiros Segmentos especiais de listagem da BM&FBovespa: Foram criados para desenvolver o Mercado de Capitais brasileiro, pois tornou-se necessário oferecer segmentos adequados aos diferentes perfis de empresas. Nível 1 Nível 2 Novo Mercado Bovespa Mais Bovespa Mais Nível 2 * Fonte: Jornal Valor Econômico de 30 de maio Ò CAMINHO DO CRESCIMENTO NOVOS BENEFÍCIOS PARA EMPRESAS E INVESTIDORES 10
11 O novo Bovespa Mais Mercado de Acesso lançado em 2005 Governança Corporativa = Novo Mercado Objetivo: atrair pequenas e médias empresas Prazo de 7 anos para realizar o IPO 25% de ações em circulação em até 7 anos Somente ações ON e Tag along de 100% OPA obrigatória em caso de fechamento de capital ou saída do segmento Adesão obrigatória à Câmara de Arbitragem Composição do Conselho de Administração: mínimo de 3 membros, com mandato de até 2 anos Demonstrativos Financeiros em português, com tradução opcional para o inglês Publicação resumida Programa de incentivos do BNDES (R$1 Bi... Até 20% da Oferta) Isenção de IR para investidores pessoas físicas (até 2023) Ò CAMINHO DO CRESCIMENTO NOVOS BENEFÍCIOS PARA EMPRESAS E INVESTIDORES 11
12 Benefício Tributário Lei Isenção de Imposto de Renda sobre Alienação em Bolsa de Valores de Ações de Pequenas e Médias Empresas. Sobre o ganho de capital auferido por pessoa física (até 31/12/2023), na alienação de ações que tenham sido emitidas por companhias que, cumulativamente: tenham as suas ações admitidas à negociação em segmento especial; tenham valor de mercado inferior a R$ ,00; tenham receita bruta anual inferior a R$ ,00; tenham realizado distribuição primária de, no mínimo, 67% do volume total de ações de emissão pela companhia. Sobre os rendimentos auferidos por pessoa física no resgate de cotas de Fundos de Ações Mercado de Acesso. Ò CAMINHO DO CRESCIMENTO NOVOS BENEFÍCIOS PARA EMPRESAS E INVESTIDORES 12
13 A Importância da Preparação!!! A nova cultura de empresa de capital aberto Adoção das melhores práticas de Governança Corporativa Desenvolvimentos dos controles internos adequados Compartilhamento do poder decisório Preparativos para absorção de novos custos Níveis de transparência ampliados Desenho e gestão do novo fluxo interno de informações Todos somos RI! (marketing financeiro) Apoio de todas as áreas envolvidas: Controladoria, Contabilidade, Jurídica, Financeira, Tesouraria, Assessoria de Imprensa, Comunicação Corporativa, CFO, CEO e o Conselho de Administração. Ò CAMINHO DO CRESCIMENTO NOVOS BENEFÍCIOS PARA EMPRESAS E INVESTIDORES 13
14 Considerações sobre Governança Corporativa Governança Corporativa é uma jornada Crescimento Conselho de Administração Gerenciamento de Riscos IPO Bovespa IPO ADR Conselho de Família e Family Office Conselho Consultivo Novos Sócios Sucessão Acordo de Acionistas Auditoria Independente Start up Início da Profissionalização Complexidade Abertura de capital depende da estratégia de cada organização Fonte: Eliane Lustosa (Conselheira do IBGC) no Curso de RI da Apimec Rio Ò CAMINHO DO CRESCIMENTO NOVOS BENEFÍCIOS PARA EMPRESAS E INVESTIDORES 14
15 Definição: Governança Corporativa Governança Corporativa é o sistema pelo qual as organizações são dirigidas, monitoradas e incentivadas, envolvendo os relacionamentos entre Proprietários, Conselho de Administração, Diretoria e órgãos de controle. As Boas Práticas de governança corporativa convertem princípios em recomendações objetivas, alinhando interesses com a finalidade de preservar e otimizar o valor da organização, facilitando seu acesso a recursos e contribuindo para a sua longevidade.. Fonte: Eliane Lustosa (Conselheira do IBGC) no Curso de RI da Apimec Rio Ò CAMINHO DO CRESCIMENTO NOVOS BENEFÍCIOS PARA EMPRESAS E INVESTIDORES 15
16 O modelo Dono-Gestor Empresário Planejamento, Organização, Comando e Controle Comercial Finanças Operações Fonte: Eliane Lustosa (Conselheira do IBGC) no Curso de RI da Apimec Rio Ò CAMINHO DO CRESCIMENTO NOVOS BENEFÍCIOS PARA EMPRESAS E INVESTIDORES 16 16
17 Governança corporativa e gestão executiva Transparência, Equidade, Prestação de Contas e Responsabilidade Corporativa Governança Sócios Auditoria Independente Auditoria Interna Comercial Conselho de Administração CEO Diretor Empresário Executivo Gestão Finanças Operações Conselho Fiscal Planejamento, Organização, Comando e Controle Fonte: Eliane Lustosa (Conselheira do IBGC) no Curso de RI da Apimec Rio Ò CAMINHO DO CRESCIMENTO NOVOS BENEFÍCIOS PARA EMPRESAS E INVESTIDORES 17 17
18 Dinâmica de Relacionamento com o Mercado A comunicação da companhia é ALINHADA ou uma colcha de retalhos...? Presidente Dir. Financeiro Dir. Rel. Investidores Dir. Comercial Dir. Recursos Humanos Dir. Comunicação Institucional Finan/Tesouraria RI Gerência de Marketing Comunicação Interna Assessoria de Imprensa Bancos Investidores, Analistas e Reguladores Clientes, Fornecedores e Comunidade Empregados, Familiares e Sindicatos Jornalistas Ò CAMINHO DO CRESCIMENTO NOVOS BENEFÍCIOS PARA EMPRESAS E INVESTIDORES 18
19 Audiências da Companhia Interações promovem ambiente dinâmico e complexo Clientes Órgãos Reguladores Público Interno Parceiros Governos COMPANHIA Investidores Imprensa Entidades de Classe Fornecedores Terceiro Setor Comunidade Ò CAMINHO DO CRESCIMENTO NOVOS BENEFÍCIOS PARA EMPRESAS E INVESTIDORES 19
20 Considerações sobre Informação, Valor e Reputação Corporativa... A importância das informações na comunicação corporativa e na percepção do Valor das Empresas Ò CAMINHO DO CRESCIMENTO NOVOS BENEFÍCIOS PARA EMPRESAS E INVESTIDORES 20
21 Valor é percepção! DESEJO ESTIMA APREÇO IMPORTÂNCIA Percepção Sensação Sentimento Ò CAMINHO DO CRESCIMENTO NOVOS BENEFÍCIOS PARA EMPRESAS E INVESTIDORES 21
22 Reputação Corporativa: Definição A reputação corporativa é o que as pessoas pensam e sentem sobre uma empresa, com base em informações (ou desinformações) que elas tenham tido sobre seus produtos, serviços, empregados, iniciativas sociais, desempenho passado ou perspectivas futuras. É a soma das opiniões e disposições de todos os stakeholders sobre determinada empresa e isto, comprovadamente, tem um valor que faz da reputação um ativo econômico importante. Prof. Carlos Gustavo Caixeta Fundação Dom Cabral e FGV Ò CAMINHO DO CRESCIMENTO NOVOS BENEFÍCIOS PARA EMPRESAS E INVESTIDORES 22
23 Considerações sobre Relações com Investidores (RI) Interação com o Mercado Atividades Desenvolvidas Companhias Finanças Relações com Investidores + + Comunicação Marketing Comunidade Financeira = R I Ò CAMINHO DO CRESCIMENTO NOVOS BENEFÍCIOS PARA EMPRESAS E INVESTIDORES 23
24 RI é uma atividade Estratégica RI é uma atividade estratégica destinada a estreitar o relacionamento entre a companhia e os seus investidores atuais e potenciais. Combinando atividades de relações públicas, comunicação corporativa, finanças, contabilidade, marketing e sustentabilidade e fornecendo ao mercado conhecimentos e informações relevantes e precisas sobre o desempenho da empresa, a atividade permite à companhia participar ativamente do processo de percepção de riscos e formação de preços do ativos da empresa, além de preservar e aprimorar sua reputação. Conduzida eficientemente, RI pode, no longo prazo, contribuir para a justa precificação do valor de mercado da companhia, enquanto reduz seus custos para obter recursos no mercado de capitais. O público-prioritário do profissional de RI é o mercado de capitais, mas deve considerar impactos e desdobramentos de sua comunicação em outros públicos. Ò CAMINHO DO CRESCIMENTO NOVOS BENEFÍCIOS PARA EMPRESAS E INVESTIDORES 24
25 Função do RI Diversas áreas da Companhia Coletar, analisar, sintetizar e uniformizar informações internas Empresa RI Mercado de Capitais Disseminar informações transparentes democráticas tempestivas acessíveis Acionistas Analistas Investidores Raters Mídia e muitos outros RETROALIMENTAÇÃO O RI é a voz do mercado dentro da empresa e a voz da empresa no mercado de capitais. Ò CAMINHO DO CRESCIMENTO NOVOS BENEFÍCIOS PARA EMPRESAS E INVESTIDORES 25
26 RI: Diagrama do Funcionamento... COMPANHIA COMUNICAÇÃO RETORNO INVESTIDORES INSTITUCIONAIS LIQUIDEZ ACESSO A CAPITAL VALOR JUSTO INVESTIDORES PRIVADOS Analistas: Buy side Sell side Dívida, Rating Ags., etc. MÍDIA: Especializada; Impressa; Broadcast; Online... OUTPUT Ò CAMINHO DO CRESCIMENTO NOVOS BENEFÍCIOS PARA EMPRESAS E INVESTIDORES 26
27 Importância crescente dos ativos intangíveis Ativo Tangível Ativo Intangível Ò CAMINHO DO CRESCIMENTO NOVOS BENEFÍCIOS PARA EMPRESAS E INVESTIDORES 27
28 Percepção do Valor das Empresas Valor Intrínseco/ Percepção Desconto Qualitativo INTANGÍVEIS Desconto Quantitativo Valorização Potencial Valor dos Gestores e do Empreendedor TANGÍVEIS Valor Percebido pelos Públicos Estratégicos Pleno Imperfeições de Mercado Ineficiência de Comunicação Ò CAMINHO DO CRESCIMENTO NOVOS BENEFÍCIOS PARA EMPRESAS E INVESTIDORES 28
29 Percepção do Valor das Empresas Desafio para um PROGRAMA DE RI: Valor Intrínseco/ Percepção Desconto Qualitativo INTANGÍVEIS Manter percepção na zona de valor justo Desconto Quantitativo Valorização Potencial Valor dos Gestores e do Empreendedor TANGÍVEIS Valor Percebido pelos Públicos Estratégicos Pleno Ò CAMINHO DO CRESCIMENTO NOVOS BENEFÍCIOS PARA EMPRESAS E INVESTIDORES 29
30 Inteligência em RI Matriz de Confiança e Criação de Valor Aperfeiçoar a comunicação com o mercado TRANSPARÊNCIA Alto Nível Baixo Nível Acessibilidade & Ferramentas de RI Permite acesso mas ainda é impessoal. Ênfase em atendimento e não em relacionamento Tática Compliance Informa o mínimo necessário/ obrigatório INTELIGÊNCIA Interatividade e Relacionamentos Credibilidade, Confiança, Transparência e Compromisso Inteligência de mercado Idenficação de gaps e obtenção de insights Estratégica Compreender como a comunidade financeira determina o valor e o risco da Companhia Ò CAMINHO DO CRESCIMENTO NOVOS BENEFÍCIOS PARA EMPRESAS E INVESTIDORES 30
31 Faça a empresa perder dinheiro e serei compreensivo. Faça a empresa perder credibilidade e serei impiedoso. Warren Buffett Ò CAMINHO DO CRESCIMENTO NOVOS BENEFÍCIOS PARA EMPRESAS E INVESTIDORES 31
32 Obrigado pela Presença! Praia de Botafogo, 440 / 22º andar Rio de Janeiro, RJ Av. Brig. Faria Lima, 1768 / sala 2D São Paulo, SP Ò CAMINHO DO CRESCIMENTO NOVOS BENEFÍCIOS PARA EMPRESAS E INVESTIDORES 32
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