SISTEMA FINANCEIRO E DESENVOLVIMENTO ECONOMICO

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1 SISTEMA FINANCEIRO E DESENVOLVIMENTO ECONOMICO Alunas: Luana Marques de Montenegro Corrêa Orientador: Juliano Assunção Introdução O Sistema Financeiro Nacional é um conjunto de instituições, órgãos e afins que controlam, fiscalizam e fazem as medidas que dizem respeito à circulação da moeda e de crédito dentro do país. Na Constituição Federal, está explicitado o intuito do sistema financeiro nacional: O Sistema Financeiro Nacional, estruturado de forma a promover o desenvolvimento equilibrado do país e a servir aos interesses da coletividade, em todas as partes que o compõem, abrangendo as cooperativas de crédito, será regulado por leis complementares que disporão, inclusive, sobre a participação do capital estrangeiro nas instituições que o integram". O Sistema Financeiro Nacional pode ser divido em duas partes distintas: Subsistema de supervisão e subsistema operativo. O de supervisão se responsabiliza por fazer regras para que se definam parâmetros para transferência de recursos entre uma parte e outra, além de supervisionar o funcionamento de instituições que façam atividade de intermediação monetária. Já o subsistema operativo torna possível que as regras de transferência de recursos, definidas pelo subsistema supervisão sejam possíveis. O subsistema de supervisão é formado por: Conselho Monetário Nacional, Conselho de Recursos do Sistema Financeiro Nacional, Banco Central do Brasil, Comissão de Valores Mobiliários, Conselho Nacional de Seguros Privados, Superintendência de Seguros Privados, Brasil Resseguros (IRB), Conselho de Gestão da Previdência Complementar e Secretaria de Previdência Complementar. Dos que participam do subsistema de revisão, podemos destacar as principais funções de alguns: O Banco Central (BACEN) é a autoridade que supervisiona todas as outras, além de banco emissor de dinheiro e executor da política monetária. O Conselho Monetário Nacional (CMN) funciona para formulacao de toda a política de moeda e do credito, objetivando atender aos interesses economicos e sociais do país. A Comissão de Valores Mobiliários tem a função de possibilitar a alta movimentação das bolsas de valores e do mercado acionário (isso inclui promover negócios relacionados à bolsa de valores, proteger investidores e ainda outras medidas). O outro subsistema, o operativo, é composto por: Instituições Financeiras Bancarias, Sistema Brasileiro de Poupança e Empréstimo, Sistema de Pagamentos, Instituições Financeiras Não Bancárias, Agentes Especiais, Sistema de Distribuição de TVM. As partes integrantes do subsistema operativo, citados acima, são grupo que compreendem instituições que são facilmente achadas em nosso dia a dia. As Instituições Financeiras Bancárias, por exemplo, representam as Caixas Econômicas, Cooperativas de Crédito, Bancos comerciais e Cooperativos. As instituições Financeiras Não Bancárias são, por exemplo, Sociedades de Crédito ao Microempreendedor, Companhias Hipotecárias, Agências de Desenvolvimento. O sistema bancário brasileiro se desenvolveu principalmente ao longo do século XX e especialmente após a Primeira Guerra Mundial. Pelo menos três características desse processo se processo se destacam: estrutura de propriedade, inflação e reformas institucionais. A propriedade propriedade estatal foi estabelecida tanto a nível federal quanto a nível estadual. Já nos anos

2 1920, o Banco do Brasil, banco estatal mais importante do país, respondia por aproximadamente um terço das atividades bancárias do país. Esse período também testemunhou o início das operações de um crescente número de bancos estaduais (Baer e Nazmi 2000). Os bancos de propriedade estatal (tanto a nível federal quanto a nível estadual) também possuem uma longa tradição de problemas financeiros que levaram o Banco Central a resgatá-los em vários episódios. A recorrência desses problemas motivou a transformação dos bancos estaduais no final dos anos 1990, através do PROES (Programa de incentivo à redução do setor público estadual na atividade bancária). Esse programa obrigou os estados a escolher uma dentre quatro possibilidades para seus bancos liquidação, federalização, privatização e reestruturação. Sob o PROES, onze bancos foram liquidados, oito bancos foram privatizados, seis foram federalizados e sete foram reestruturados (Beck, Cripple e Summerhill 2005). A privatização envolveu os bancos estaduais mais importantes e representa uma oportunidade de investigar os efeitos da estrutura de propriedade sobre o desempenho dos bancos. É importante observar que a propriedade estatal continua importante nos dias de hoje. Por exemplo, em dezembro de 2008, o Banco do Brasil e a Caixa Econômica Federal respondiam por cerca de 20% do total de ativos do sistema bancário. Juntamente a importante presença da propriedade estatal, a inflação é outra característica importante da história do sistema bancário brasileiro. Os números são impressionantes. No período de 50 anos entre a Segunda Guerra Mundial e a estabilização em 1994, a taxa de inflação acumulada foi de 5,5x1016%. Isso é equivalente a uma inflação diária de 0,33% para o período de 50 anos. A inflação foi bastante persistente até 1994 quando foi estabilizada. O período de alta inflação teve consequências para a estrutura do sistema bancário brasileiro que falhou em fornecer uma fonte de financiamento de longo prazo para a economia. Oportunidades lucrativas estavam disponíveis para os bancos durante o período de alta inflação, especialmente o financiamento dos gastos públicos e as receitas do float de instrumentos não indexados. De fato, antes da estabilização, a proporção das receitas inflacionárias sobre as receitas bancárias totais era de 35 a 40% o que representava algo como 4% do PIB brasileiro (Ness Jr. 2000; Baer e Nazmi 2000). Portanto, a economia brasileira fornece um ambiente interessante para investigação dos papéis da inflação e da estrutura de propriedade sobre o desenvolvimento do sistema bancário. Além disso, a estabilização e o PROES podem ser utilizados para identificação das consequências econômicas de mudanças do acesso ao sistema bancário. Com a estabilização da inflação, os bancos perderam cerca de um terço de suas receitas o que alterou suas estratégias de negócio dramaticamente. Como consequência, muitas agências bancárias foram fechadas no país mais de 1000 agências foram fechadas nos quatro anos que seguiram o plano de estabilização. Essa mudança foi dramática ao nível municipal. Muitos municípios perderam seu acesso ao sistema bancário, enquanto outros experimentaram uma redução substancial no número de agências (de 2 para 1, 3 para 2 etc.). Portanto, a estabilização da inflação resultou em mudanças tanto do acesso ao sistema bancário quanto da competição entre agências ao nível municipal. O PROES também causou mudanças importantes na estrutura de propriedade os bancos no nível municipal. Sob esse programa, os mais importantes bancos estaduais foram privatizados BANESPA (São Paulo), BANERJ (Rio de Janeiro) e BEMGE (Minas Gerais). Essa privatização resultou em uma mudança drástica na estrutura de propriedade, especialmente em municípios pobres que possuem um pequeno número de agências bancárias. Mais recentemente, uma série de reformas institucionais foram implementadas, visando a ampliação do sistema via novos canais de distribuições e aprimorando os

3 instrumentos para a execução de contratos e garantias. Dentre essas medidas, destacam-se os correspondentes bancários, o crédito consignado e o regime de alienação fiduciária. Em conjunto, essas medidas proporcionaram grande expansão do crédito. A quantificação do impacto dessas medidas e compreensão de seus mecanismos de influência sobre a economia brasileira pode contribuir de forma relevante para o aprimoramento das políticas públicas, sejam associadas ao marco regulatório do sistema financeiro ou à condução da política monetária. Objetivos Este projeto analisa a trajetória recente de crescimento do crédito no país, nas diferentes modalidades, com o intuito de subsidiar futuras reflexões sobre o potencial desse processo para impulsionar um novo patamar de desenvolvimento econômico no Brasil. O projeto investiga também os determinantes e as consequências da expansão do crédito no Brasil, uma vez que o crédito possui um papel essencial na economia, sendo a principal fonte de financiamento para o consumo familiar e investimento em setores produtivos. O estudo do mercado de crédito se deve então ao fato de que a ampliação desse mercado é uma das razões que explicam o crescimento da economia do pais. Do ponto de vista dos determinantes, o objetivo é estudar o papel da inflação, reformas institucionais e da estrutura de propriedade para a expansão do sistema bancário no Brasil. Do ponto de vista das consequências, o objetivo é avaliar o impacto do acesso ao sistema bancário e da competição sobre o empreendedorismo e sobre a renda. Metodologia O projeto, dividido em duas etapas. a) Levantamento institucional nessa fase serão estruturadas as questões institucionais associadas a cada tópico de estudo. b) Sistematização de informações como atividade complementar ao levantamento institucional e visando o desenvolvimento de modelos estatísticos para a quantificação de efeitos e mecanismos, haverá um levantamento sistemático dos dados dispersos em várias fontes. Em dezembro de 2013, o saldo total das operações de crédito da economia brasileira foi de R$ 2,715 trilhões, sendo R$ 1,464 trilhão destinado às pessoas jurídicas (PJ) e R$ 1,251 trilhão às pessoas físicas (PF). Inicialmente foram coletadas 8 variáveis relacionadas as pessoa juridica e física, sendo elas: saldo, concessoes, taxa media de juros, spread, prazo medio das concessoes, prazo medio da carteira, percentual de atraso e inadimplência. Para cada tipo de pessoa foi diferenciada a destinação dos créditos em linhas de credito livre, ou seja, aqueles que as instituições financeiras aplicam seus recursos como e aonde quiserem, e direcionado, aqueles que as instituições devem, obrigatoriamente, aplicar seus recursos linhas pré determinadas em função de leis ou regulamentações com taxas de juros subsidiadas. Na pessoa juridica credito livre: Total, Desconto de duplicatas, Desconto de cheques, Antecipação de faturas de cartão de crédito, Capital de giro com prazo de até 365 dias, Capital de giro com prazo superior a 365 dias, Capital de giro rotativo, Capital de giro total, Conta garantida, Cheque especial, Aquisição de veículos, Aquisição de outros bens, Aquisição de bens total, Arrendamento mercantil de veículos, Arrendamento mercantil de outros bens, Arrendamento mercantil total, Vendor, Compror, Cartão de crédito rotativo, Cartão de crédito parcelado, Cartão de crédito à vista, Cartão de crédito total, Adiantamento sobre contratos de câmbio (ACC), Financiamento a importações, Financiamento a exportações, Repasse externo, Outros créditos livres.

4 Na pessoa juridica credito direcionado: Total, Crédito rural com taxas de mercado, Crédito rural com taxas reguladas, Crédito rural total, Financiamento imobiliário com taxas de mercado, Financiamento imobiliário com taxas reguladas, Financiamento imobiliário total, Capital de giro com recursos do BNDES, Financiamento de investimentos com recursos do BNDES, Financiamento agroindustrial com recursos do BNDES, Financiamento com recursos do BNDES total, Outros créditos direcionados, Financiamento com recursos do BNDES - Carteira própria, Financiamento com recursos do BNDES Repasses. Na pessoa fisica credito livre: Total, Não rotativo, Rotativo, Cheque especial, Crédito pessoal não consignado, Crédito pessoal não consignado vinculado à renegociação de dívidas, Crédito pessoal consignado para trabalhadores do setor privado, Crédito pessoal consignado para trabalhadores do setor público, Crédito pessoal consignado para aposentados e pensionistas do INSS, Crédito pessoal consignado total, Aquisição de veículos, Aquisição de outros bens, Aquisição de bens total, Arrendamento mercantil de veículos, Arrendamento mercantil de outros bens, Arrendamento mercantil total, Cartão de crédito rotativo, Cartão de crédito parcelado, Cartão de crédito à vista, Cartão de crédito total. Na pessoa fisica credito direcionado: Total, Crédito rural com taxas de mercado, Crédito rural com taxas reguladas, Crédito rural total, Financiamento imobiliário com taxas de mercado, Financiamento imobiliário com taxas reguladas, Financiamento imobiliário total, Capital de giro com recursos do BNDES, Financiamento de investimentos com recursos do BNDES, Financiamento agroindustrial com recursos do BNDES, Financiamento com recursos do BNDES total, Microcrédito destinado a consumo, Microcrédito destinado a microempreendedores, Microcrédito total, Outros créditos direcionados, Financiamento com recursos do BNDES Repasses. As pesquisas consultadas mostraram que o crescimento do crédito no Brasil, no período recente, está sendo sustentado principalmente pelo desempenho dos empréstimos com recursos direcionados e a desaceleração no crescimento do crédito, desde 2008, está diretamente relacionada às operações com recursos livres. A expansão dessa corrente de crédito direcionado se deve ao fato dos bancos públicos agirem de maneira anticíclica em setores específicos, como agricultura, indústria e habitacional, diante da crise internacional. Tais segmentos envolvem operações de longo prazo, diferente do setor bancário privado em que o operações de curto prazo predominam. Também foi dado destaque ao estudo tipos de crédito específicos dependendo da destinação. Dos créditos livres o tipo destacado foi o crédito consignado. Essa classificação se dá ao crédito que é um tipo de modalidade de empréstimo pessoal cuja as parcelas são retiradas diretamente da folha de pagamento da pessoa física. Ele pode ser obtido em bancos ou de instituições financeiras e o prazo máximo para quitação é de 72 meses. Os juros e demais encargos variam de acordo com a instituição financeira contratada e o valor tomados. Além dos juros, é cobrado o IOF, ou Imposto sobre Operações Financeiras, e não é permitida a cobrança de TAC, abreviação para Taxa de Abertura de Crédito. O crédito consignado é considerado o mais seguro para quem está emprestando uma vez que a cobrança é praticamente automática e o governo, em casos dos aposentados e pensionistas do INSS, ou o empregador, nos outros casos, que assumem a responsabilidade pelo empréstimo. Dos créditos com recursos direcionados foram destacadas as modalidades do crédito direcionado imobiliário, o crédito rural, os créditos direcionados do BNDES e o micro crédito. O crédito direcionado imobiliário foi uma das modalidades que mais se desenvolveu recentemente, tornando-se parcialmente responsável pelo crescimento do pais. Foram diversos os fatores que geraram o crescimento do crédito habitacional, como o aumento da renda familiar, a

5 Saldo das operações crédito: recursos livres e direcionados Brasil - estabilidade econômica, a entrada e maior participação dos bancos privados em uma modalidade que antes era principalmente dominada pelos financiamentos realizados pelos bancos público, principalmente a Caixa Econômica Federal. O governo teve grande participação na expansão do crédito imobiliário, uma de suas atuações foram os programas de incentivo a aquisição da casa própria como o programa Minha Casa, Minha Vida. Nos últimos seis anos o crédito habitacional destinado à pessoa jurídica superou o destinado à pessoa física. O crédito rural é a modalidade dos créditos destinados com o objetivo de estimular a produção agrícola, a comercialização de produtos agropecuários e os investimentos destinados ao setor rural, e é destinado as associações, cooperativas e aos próprios produtores que compõem o setor rural da economia. O produtor rural possui diversas maneiras de solicitação dos empréstimos, seja como pessoa jurídica ou pessoa física, eles podem aplicar a programas do governo de concessão de crédito, como Programa Nacional de Fortalecimento da Agricultura Familiar (Pronaf), o Programa Nacional de Apoio ao Médio Produtor Rural (Pronamp) e as linhas específicas do BNDES. Além dos programas governamentais o produtor pode contar com os bancos ou com as cooperativas de crédito. Os créditos direcionados do BNDES são as linhas apresentadas pelo BNDES além do crédito agroindustrial. Tais são as linhas de crédito capital de giro e financiamento de investimentos, que podem ser aplicadas para pessoa física ou jurídica. O microcrédito engloba os créditos entendidos como de pequena quantia concebida a pessoas com negócio próprio, pequenos empreendimentos, que fundamentalmente será pago com os frutos financeiros gerados pelo próprio negócio. Geralmente são destinados principalmente as pessoas excluídas do sistema financeiro tradicional. Existem basicamente duas linhas principais de microcrédito, o de baixa renda, ou microcrédito ao consumo, e o microcrédito para o microempreendedores. A criação de programas que regulamentações asseguraram que a maioria das aplicações fossem destinadas aos microempreendedores. Foi importante também o destaque aos créditos por controle de capital, ou seja, a relação dos saldos das operações de crédito dos bancos públicos e dos bancos privados. Dados do Banco Central mostraram que a participação dos bancos públicos no saldo total das operações do mercado de crédito predominava sobre a participação dos bancos privados. Esses dados são os considerados mais recentes, pós crise, uma vez que antes da crise internacional as operações de crédito nos bancos privados cresciam a taxas mais elevadas do que nos bancos públicos. Logo após a crise as taxas de crescimento anual dos bancos públicos foram vigorosas, porém a tendência a partir dai foi de queda. Nos bancos privados reduziram a oferta de estoque de crédito chegando até mesmo a taxas negativas a partir de Vale também destacar que a maioria dos créditos destinados ao setor público vem dos bancos públicos, e a maioria dos créditos destinados ao setor privado é oriunda dos bancos privados, sejam nacionais ou estrangeiros. Abaixo podemos ver o saldo das operações de crédito por Pessoa Jurídica e Física na primeira tabela, na segunda e na terceira vemos dentro dos recursos livres as operações de acordo com suas destinações.

6 Janeiro de 2008 a dezembro de 2013 Saldo (em R$ milhões de Participação relativa (%) dez/2013) Meses Recursos Livres Recursos Direcionados Recursos Livres Recursos Direcionados jan/ % 33% dez/ % 32% dez/ % 36% dez/ % 38% dez/ % 39% dez/ % 41% dez/ % 44% Variação Acumulada 70% 176% - - Saldo das operações crédito com recursos livres - pessoa jurídica Brasil - Janeiro de 2008 a dezembro de 2013 (em R$ milhões de dez/2013) Operações jan/08 dez/08 dez/09 dez/10 dez/11 dez/12 dez/13 Variação Real Acumulada Financiamento a exportações ,60% Antecipação de faturas de cartão de ,50% crédito Cartão de crédito ,70% Capital de giro ,30% Aquisição de outros bens Aquisição de veículos Desconto de duplicatas ,40% ,40% ,20% Conta garantida ,90% Adiantamento sobre contratos ,80% de câmbio Cheque especial ,10%

7 Desconto de cheques ,40% Arrendamento mercantil ,30% Repasse externo ,50% Financiamento a importações ,70% Total ,40% Saldo das operações crédito da economia brasileira com recursos livres - Pessoa Física Brasil - janeiro de 2008 e dezembro de 2013(em milhões de reais de dez/2013) Modalidade jan/08 dez/08 dez/09 dez/10 dez/11 dez/12 dez/13 Variação Real Acumulada Cartão de crédito ,90% total Crédito pessoal consignado ,90% total Crédito pessoal não consignado vinculado à ,90% renegociaçã o de dívidas Crédito pessoal não ,00% consignado Aquisição de veículos ,80% Cheque especial ,10% Desconto de cheques ,30% Aquisição de outros ,10% bens Arrendame nto mercantil ,80% total Outros créditos livres ,90%

8 Total ,70% Depois foram pesquisados e organizados dados necessarios para a pesquisa Focus, uma pesquisa que coleta as expectativas das instituições financeiras sobre variáveis econômicas, muito relevante para a política macroeconômica do país. A coleta foi dos indicadores de Índice de preço, Inflação acumulado para os próximos 12 meses, Inflação acumulado para os próximos 12 meses suavizada, Taxa de câmbio e os tres primeiros foram baseados em IGP-DI, IGP-M, INPC, IPA-DI, IPA-M, IPCA, IPCA-15, IPC-FIPE. Esses indicadores num período para o qual foram feitas as projeções de 1999 a Foram colhidos ainda dados do ESTBAN, subsistema estatístico do Sistema COSIF gerado mensalmente com a informação da Estatística Bancária Mensal (Código documento 4500), contemplando a posição mensal dos saldos das principais rubricas de balancetes dos bancos comerciais e dos bancos múltiplos com carteira comercial, por município. As planilhas mês a mês foram empilhadas numa planilha só desde o ano de 2000 ate 2014 com as variaveis que variavam em alguns meses de alguns anos mas consistiam basicamente em: Encaixe, Caixa, Depositos Bancarios, BACEN- Reservas em especie, Aplicacoes temporarias em ouro, Aplicacoes interfinanciadas de liquidez, Titulos e Valores Mobiliarios e Instituicoes Financeiras Deriv, Relacao interfinanciada e interdependente, Correspondentes no exterior, Correspondentes no Pais, Cobranca em Transito, Ordens de Pagamento, Val Ligadas e Terc em transito, Dependencias no Pais, Suprimentos Interdependencias, Outras relacoes interf e independentes, Operacoes de credito, Emprestimos e Titulos descontados, Financiamentos, Financiamentos Rurais Agricult-cust/invest, Financiamentos Rurais Pecuar-cust/invest, Financiamentos Rurais Agricul-comercializ, Financiamentos Rurais Pecuaria-comercializ, Financiamentos Agroindustriais, Financiamento Imobiliarios, Outras Operacoes de credito, Outros creditos, (-)Prov. Para Operacoes de Creditos, Arrendamento Mercantil,, (-)Prov. Para Operacoes de Arrendamento Mercantil, Outros valores e Bens, Permanente, Contas de compensacao, total do ativo, Depositos a vista Governos, Servicos Publicos, Atividades Empresariais, Especiais do Tesouro Nacional, Deposito a vista Setor Privado, De pessoas fisicas, De pessoas juridicas, De instituicoes financeiras, Obrigatorios, Para investimento, Vinculados, Demais Depositos, Sldcred ctas empr financ-outr, Depositos de poupanca, Depositos Interfinanceiros, Depositos a Prazo, Captaceos no Mercado Aberto, Rel Interfinanceira e Interdependente, Correspondentes no Exterior, Correspondentes no Pais, Dependencias Matriz e Congeneres no Exterior, Cobranca em Transito, Ordens de Pagamento, Val de Lig e Terc em transito, Dependencias no pais, Suprimentos Interdepartamentais, Outras relacoes interfinanceiras interdependentes, Obrig por Empr e repasses, Banco Central conta emprestimos, Redescontos, Refinanciamentos, Obrigacoes por recebimento, I.O.F., Contribuicoes previdenciarias, Contribuicoes Previdenciarias, Tributos Estaduais e Municipais, Tributos Federais, F.G.T.S., PIS/PASEP, Demais Recebimentos, Cheques Administrativos, Outras obrigacoes, Patrimonio Liquido, Contas de Resultado, Contas Credoras, Contas Devedoras, Contas de Compensação, Total do Passivo. Urgiu também a necessidade de desinflacionar alguns dados porque é errado comparar dois valores em datas diferentes, por exemplo, 1 real em 2007 vale mais do que 1 real hoje, por conta da inflação que muda o valor. E, como tínhamos a inflação mensal, foi necessário apenas fazer (1 + inf_abr07) x (1 + inf_mai07) x... (1 + inf_jul14) x 1 para colocar 1 real de abril de 2007 em reais de julho de Para isso, criamos uma nova coluna com a inflação futura acumulada para cada mês, aquele (1 + inf_mar07) x (1 + inf_abr07)... x (1 + inf_jul14) e multiplicamos uma coluna pela outra, para ter o valor em reais presente no ano de Isso foi

9 realizado com saldos e concessões de 1994 a 2014 em algumas planilhas ou 2007 a 2014 ou também 2011 a 2014 em outras. Conclusões O estudo e a coleta de dados permitiram uma maior compreensão do funcionamento do mercado financeiro e de credito e de suas estruturas. Alem disso, foi possivel perceber o destaque que os bancos desempenham na elevação do nível da atividade econômica por meio da oferta de crédito às famílias e empresa. No Brasil, oferta de crédito, medida pela relação crédito/pib, sempre foi historicamente baixa em comparação a outros países, inclusive da América Latina, apesar de existir no país um sistema financeiro considerado umdos mais sólidos e desenvolvidos do mundo. Uma das explicacoes para tal fato talvez seja que os bancos, em vez de financiar preferencialmente as atividades produtivas, preferem aplicar seus recursos na rolagem da dívida pública. A relação crédito/pib esta aumentando no país devido a uma série de fatores como a retomada do crescimento econômico (ainda que a taxas pequenas e volateis), a forte recuperação do mercado formal de trabalho e o crescimento dos rendimentos do trabalho, impulsionado pela política de valorização do salário mínimo e pelos ganhos reais obtidos por diversas categorias nas negociações coletivas. Ocorreu tambem uma orientacao da politica economica na ultima decada para a ampliacao do credito especialmente pelos bancos públicos federais e pelo BNDES. O crédito com recursos direcionados teve um bom desenvolvimento - crédito imobiliário, rural e recursos do BNDES para investimentos, microcrédito e agroindústria. O direcionamento obrigatório de recursos pelos bancos - públicos e privados - visa suprir crédito para empresas e famílias que sem isso não teriam acesso a ele em condições viáveis de financiamento (prazos e taxas). Devido à uma mais forte atuação dos bancos públicos e à entrada dos privados na concessão deste tipo de financiamento, os recursos direcionados têm sustentado a oferta de crédito na economia e contribuído para atenuar os efeitos da crise internacional no país. Sobre o crédito com recursos livres, o consignado foi um dos destaques no empréstimo voltado ao aumento do consumo das famílias, amparado na recuperação dos indicadores do mercado de trabalho e da renda. Com o consignado, as famílias tiveram acesso ao crédito com taxas mais baixas que as vigentes nas demais modalidades de crédito pessoal. Vale ressaltar que a continuidade da expansao do credito no Brasil depende de grandes desafios de naturezas estruturais e conjunturais. Os desafios estruturais estão relacionados à elevada taxa de juros e aos altos spreads do sistema financeiro nacional. Não é possível ampliar a oferta de crédito de forma persistente e segura, isto é, sem aumentar a inadimplência, na vigência de juros e spreads tão altos. A tentativa de redução de juros e spreads enfrenta forte resistência por parte de varios setores como, por exemplo, os grandes bancos, que possuem parcela expressiva dos títulos da dívida pública brasileira corrigidos pela variação da taxa básica de juros da economia Selic. Sobre a conjuntura, as recentes medidas do governo que visam permitir a portabilidade de crédito entre instituições financeiras podem aumentar a concorrência e reduzir as taxas de juros.assim, pode-se estimular a demanda por crédito num cenário ainda dominado pela incerteza em relação ao desempenho da economia. Em um setor fortemente concentrado como o financeiro, qualquer diferenca em relação a taxas e prazos pode representar um avanço na base de clientes de instituições que disputam o mesmo tipo de mercado. Outras conclusões ainda estão sendo formadas devido ao pouco tempo do projeto. As duas alunas entraram recentemente na pesquisa e não tiveram tempo suficiente para desenvolver e elaborar ainda mais a iniciativa.

10 Bibliografia - Nota Técnica, número 135 Maio de 2014, A evolução do crédito na economia brasileira , DIEESE (Departamento Intersindical de Estatística e Estudos Socioeconômicos). -BANCO CENTRAL DO BRASIL. Nota de política monetária e operações de crédito. Brasília, DF, BANCO CENTRAL DO BRASIL. Relatório de inclusão financeira. Brasília, DF, COSTA, Fernando Nogueira; PINTO, Gabriel Musso de Almeida. Impactos da pressão para concorrência bancária no mercado de crédito brasileiro. Campinas: Instituto de Economia UNICAMP, fev (Texto para Discussão 215). -IPEA. Banco do Brasil, BNDES e Caixa Econômica Federal: a atuação dos bancos públicos federais no período Rio de Janeiro: IPEA, 10 ago (Comunicados do IPEA, 105). -JAYME JR., Frederico; MISSIO, Fabrício; OLIVEIRA, Ana Maria Hermeto. Desenvolvimento financeiro e crescimento econômico: teoria e evidência empírica para os estados brasileiros ( ). Belo Horizonte: Cedeplar; UFMG, MARQUES, Felipe. Banco discute taxa de portabilidade. Valor Econômico. São Paulo, 31 mar calizarseries

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