INSTRUMENTOS GARANTIDORES EM PARCERIAS PÚBLICO- PRIVADAS

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1 INSTRUMENTOS GARANTIDORES EM PARCERIAS PÚBLICO- PRIVADAS ABDE - BID - BNDES RIO DE JANEIRO COMPANHIA PAULISTA DE PARCERIAS CPP SECRETARIA DA FAZENDA

2 Visão Geral do Programa Paulista de PPP O Estado de São Paulo tem 11 contratos assinados de PPP: Cinco em fase operacional: - Linha 4 do Metrô SP - Estação de Tratamento de Água (ETA) Taiaçupeba - Sabesp - PPP da Linha 8 da CPTM; - FURP (laboratório público) - SIM Baixada Santista (VLT) Quatro em fase de execução dos investimentos: - Sistema Produtor São Lourenço SABESP - Complexos Hospitalares (São Paulo, Sorocaba e São José dos Campos) - Rodovia dos Tamoios e Contornos (litoral norte SP) - Habitação (Habitação Social Centro SP) Dois com execução suspensa - Linha 6 do Metrô SP (Obras paralisadas em função dificuldades da Concessionária) - Linha 18 do Metrô SP (Ordem de Serviço adiada)

3 Limite de Dívida Consolidada Líquida (LRF) Descrição: Fixa limites globais para o montante da dívida consolidada da União, dos Estados, do Distrito Federal e dos Municípios. Para os Estados o limite é de 200% da RCL. Base Legal: CF (art. 52, VI); LRF (art. 30, I); e Res. SF 40/2001 Penalidades: Proibição de certas operações fiscais, até cassação de mandato Situação de SP: Adequada Riscos: Queda brusca de receitas Dívida Consolidada Líquida/RCL DCL/RCL Limite 2,00 1,89 1,71 1,63 1,51 1,53 1,46 1,54 1,42 1,48 1,68 1,75 1,71 1, * *Projeção PAF 3

4 Capacidade de Pagamento (CAPAG) Descrição: Classifica os entes da federação a partir de indicadores de endividamento, poupança corrente e liquidez para definir se são elegíveis à contratação de garantias da União em seus financiamentos (notas A e B) Base Legal: Portaria MF 501/17 Penalidades: Redução/Não obtenção de garantia da União para financiamentos Situação de SP: Atenção Riscos: Dinâmica da poupança corrente pode levar a redução de nota do indicador e consequente rebaixamento da nota final CAPAG 2017 Indicador de Endividamento (DC) Dívida Consolidada/Receita Nota Corrente Líquida Indicador de Poupança Corrente (PC) Despesa Corrente/Receita Nota Corrente Ajustada Índice de Liquidez (IL) Obrigações Financeiras/Disponibilidade de Caixa 205,22% C 94,57% B 76,69% A Nota Nota Final B 4

5 Garantias atributos => Bom funcionamento e credibilidade do sistema de garantias dependem: - Adequação das garantias (em valor e formato) às obrigações e riscos assumidos - Certeza e qualidade dos ativos oferecidos e perspectiva de liquidez no momento da execução - Clareza das condições de acionamento eventos contratuais claramente definidos (de inadimplência ou de outras situações que ensejem seu acionamento) - Facilidade de acesso aos ativos dados em garantia (agentes fiduciários, contas segregadas, ativos identificados) 5

6 Garantias Definição dos ativos e mecanismos - Questões gerais - fluxos x estoques - fundos x empresas x outros mecanismos (mercado) - Grau de estabilidade / volatilidade do valor dos ativos no tempo - Correlação no valor dos ativos (eventos que afetam todos os ativos ao mesmo tempo) e no valor dos passivos (chance de todas as garantias serem chamadas simultaneamente) - Correlação entre o valor dos ativos e passivos (eventuais problemas nos ativos, quando as garantias forem chamadas) 6

7 Atuação da CPP Para o desempenho da sua missão institucional, a CPP está autorizada a: Celebrar contratos de Parceria Público-Privada e prestar garantias reais ou fidejussórias Contrair empréstimos e emitir títulos Participar do capital de outras empresas controladas por ente público ou privado Contratar com a Administração Estadual Gerenciar bens e ativos que lhe sejam destinados pela Administração; explorar, gravar e alienar onerosamente os bens integrantes de seu patrimônio Subsidiar as decisões do Conselho Gestor 7

8 O papel da CPP vai além do programa de PPP, mas está voltado para servir aos seus propósitos Apoiar e viabilizar a implementação do Programa de PPP Ÿ Estudos técnicos Ÿ Viabilidade econômicofinanceira Ÿ Modelagem de projetos Contratar serviços especializados Ÿ Contrair empréstimos Ÿ Emitir títulos Ÿ Alienar onerosamente bens Ÿ Participar do capital de outras empresas Operações financeiras CPP Atuar como facilitadora de projetos Gestão patrimonial Ÿ Prestar garantias reais e fidejussórias Ÿ Contratar seguros Ÿ Celebrar convênios com outras entidades estaduais Ÿ Gerir patrimônio transferido pelo Estado Ÿ Disponibilizar bens e utilidades para o Estado, mediante pagamento adequado Exemplos de outras operações: FIDIC Cptm, recebíveis do DER, fundo imobiliário do estado de SP

9 Atuação da CPP Ativos BALANÇO PATRIMONIAL ATIVO EM R$ MIL 31/jan/18 CIRCULANTE Caixa e Equivalentes de Caixa Impostos a Compensar e Adiantamentos NÃO CIRCULANTE REALIZÁVEL A LONGO PRAZO Fundos de Investimento em Garantia INVESTIMENTO Participação Acionária IMOBILIZADO 1 TOTAL DO ATIVO FI CPP Linha 4 RF FI CPP PROJETOS - FURP FI CPP PROJETOS METRÔ LINHA FI CPP PROJETOS HABITAÇÃO FI CPP PROJETOS HOSPITAIS FI CPP PROJETOS SIM RMBS

10 Estrutura de Garantias nos Projetos de PPP Projeto / Operação Linha 4 Metrô Estrutura de garantias o Cotas segregadas de Fundo de Investimento exclusivo CPP para cobrir, basicamente, o risco de não entrega das obras civis das Fases I e II pelo Estado/Metrô e os pagamentos das contraprestações pecuniárias nas fases I e II Sabesp ETA Taiaçupeba Direitos Creditórios da Sabesp Linha 8 - Diamante da CPTM Receitas de bilhetagem da CPTM Clearing (CEF Agente de Garantia) Garantia complementar corporativa da CPP 10

11 Estrutura de Garantias nos Projetos de PPP Projeto / Operação Linha 6 Metrô FURP Linha 18 Metrô Estrutura de garantias 8 meses CPP, sendo: 6 meses CPP em penhor de cotas de fundo (+) 2 meses CPP corporativa (+) Clearing Bilhete Único: aumento da tarifa de remuneração de 1,60 para 3,20 R$/pax em situações de inadimplência SES assegura aquisição da Lista Básica de medicamentos produzida pela FURP; 9 meses CPP, sendo: 6 meses em penhor de cotas de fundos; 3 meses em garantia corporativa. 8 meses CPP, sendo: 6 meses CPP em penhor de cotas de fundos (+) 2 meses CPP corporativa (+) Clearing Bilhete Único: aumento da tarifa de remuneração de 1,60 para 3,60 R$/pax em situações de inadimplência SABESP SÃO LOURENÇO Direitos creditórios da SABESP, desde a data de pagamento da 1ª contraprestação até a data de pagamento da última parcela do financiamento principal 11

12 Estrutura de Garantias nos Projetos de PPP Projeto / Operação Hospitais SIM Baixada EMTU Habitação Tamoios Estrutura de garantias 5 meses em penhor de cotas de fundo CPP (+) Penhor sobre conta segregada de recursos destinados às ações de saúde 6 meses em penhor de cotas de fundo CPP da parcela B2 da contraprestação 6 meses em penhor de cotas de fundo CPP (+) (opcional) cessão fiduciária de fração do fluxo de recebíveis da carteira regular da CDHU (uma contraprestação mensal) Para aporte: penhor de parcela de direitos creditórios provenientes dos contratos de concessão rodoviária de titularidade do DER (+) penhor de cotas de fundo de investimento de titularidade ARTESP Para a contraprestação: 5 meses em penhor de cotas de fundo CPP Penhor ou cessão fiduciária sobre receitas e multas DER (+) Fundo ARTESP (+) R$ 150 mm em ativos líquidos e disponíveis 12

13 Desafios dos sistemas de garantias Diante da capacidade financeira limitada dos estados, necessidade de explorar mecanismos de garantia ou contragarantia que viabilizem a utilização das receitas próprias e de transferências / repasses como lastro das garantias Gov Federal Exploração das possibilidades de expansão e diversificação das garantias diferentes ativos / políticas operacionais e de governança / participação das agências multilaterais, bancos de desenvolvimento e agências de fomento sob diferentes formatos (cogarantias / cobertura de riscos não comerciais / garantias indiretas por meio de enhancement de crédito etc) / padronização e simplificação de procedimentos / certificações de projetos Maior desenvolvimento do mercado segurador de riscos de projetos complexos, especialmente de infra-estrutura escalas, identificação precisa dos riscos, mitigação e precificação => fluxo de projetos importante para escala e diferenciação Necessidade de registros e contabilização consistentes 13