Agora gostaríamos de passar a palavra ao Sr. Fábio Luchetti. Por favor, Sr. Fábio, pode prosseguir.

Transcrição

1 Operadora: Bom dia a todos. Sejam bem vindos à teleconferência da Porto Seguro S.A. para discussões dos resultados referentes ao 2T08. Estão presentes no evento os senhores Fabio Luchetti, Vice-Presidente Executivo da Porto Seguro Cia. de Seguros Gerais; Tadeu Mota, Diretor de Relações com Investidores; Marcelo Picanço, Diretor Financeiro da Porto Seguro Cia. de Seguros Gerais; e Alexandre Peev, Gerente de Relações com Investidores. Todos são também executivos das empresas controladas da Porto Seguro S.A. Informamos que a apresentação está sendo gravada e todos os participantes estarão apenas ouvindo a teleconferência durante a apresentação da Empresa. Em seguida, iniciaremos a sessão de perguntas e respostas, quando maiores instruções serão fornecidas. Caso algum dos senhores necessite de alguma assistência durante a conferência, queira, por favor, solicitar a ajuda de um operador digitando *0. O áudio e os slides desta teleconferência estão sendo apresentados simultaneamente pela Internet no endereço Neste endereço, os senhores identificarão o banner com o título Webcast 2T08, que os conduzirá à plataforma da apresentação. Perguntas podem ser feitas também pela plataforma de webcast, clicando-se no ícone Pergunta ao Palestrante. Essas perguntas podem ser encaminhadas a qualquer momento e estarão sendo respondidas ao vivo durante esta teleconferência. Antes de prosseguir, gostaríamos de esclarecer que eventuais declarações que possam ser feitas durante essa teleconferência, relativas às perspectivas de negócios da Porto Seguro, projeções e metas operacionais e financeiras, constituem-se em crenças e premissas da diretoria da Companhia, bem como em informações atualmente disponíveis. Considerações futuras não são garantias de desempenho. Elas envolvem riscos, incertezas e premissas, pois se referem a eventos futuros e, portanto, dependem de circunstâncias que podem ou não ocorrer. Investidores devem compreender que condições econômicas gerais, condições da indústria e outros fatores operacionais podem afetar o desempenho futuro da Porto Seguro e podem conduzir a resultados que diferem materialmente daqueles expressos em tais considerações futuras. Agora gostaríamos de passar a palavra ao Sr. Fábio Luchetti. Por favor, Sr. Fábio, pode prosseguir. Bom dia. Em primeiro lugar, agradeço a todos por participarem da teleconferência da Porto Seguro S.A. referente aos resultados do 2T08 e 1S08. Iniciando a nossa apresentação, no slide número dois, ressaltamos que algumas perspectivas apresentadas no 1T continuam válidas, pois esperamos para o 2S08 o aumento do número de empregos formais, a melhora da renda, o aumento do número de veículos licenciados, melhora do índice de confiança do consumidor, projeção de crescimento em torno de 4,8% do PIB para 2008, e o início da Lei Seca, cujos impactos ainda precisam ser melhor avaliados. 1

2 Por outro lado, no slide de número três, alguns fatos que nos levam a refletir sobre o 2S08 com maior expectativa de inflação e a elevação do preço do aço, que pode impactar no valor dos sinistros médios, com relação aos sinistros de perda parcial. No slide de número quatro, nós destacamos alguns dos resultados obtidos no 2T08, como, por exemplo, o atingimento de mais de 7 milhões de itens nos vários ramos de negócio, tendo aproximadamente 2 milhões de veículos segurados; o avanço de 19% nos prêmios auferidos; o aumento no índice de sinistralidade total devido a efeitos climáticos no 1T08, elevando, os índices combinado e combinado ampliado, e nos levando a um lucro menor no período. Entendemos que o ano de 2008 está mais intenso que os dois últimos anos, mas reforçamos que a Porto Seguro manterá sua filosofia de trabalho, que é focada em retorno de longo prazo. Agora peço ao Tadeu Mota para dar continuidade à apresentação. Tadeu Mota: Obrigado, Fábio. Bom dia a todos. Recomendamos que todos os participantes acompanhem esta conferência por meio dos slides disponíveis no website, conforme já informado. Dando seqüência à nossa apresentação, no slide cinco vemos que a receita cresceu 15,9% no 2T08, alcançando aproximadamente R$1,4 bilhão. Nos últimos cinco anos, a Porto Seguro vem mantendo o crescimento de sua receita próxima a esse índice. No slide número seis, mostramos a distribuição dos prêmios, com destaque para o automóvel, representando 66% do portfólio. No slide sete, observamos que a Porto Seguro vem obtendo uma participação de mercado crescente ao longo dos anos no segmento de automóveis, seu principal produto. Essa participação também é crescente em São Paulo, o maior mercado brasileiro, cuja frota representa aproximadamente 50% da nacional, embora esse crescimento percentual seja inferior aos demais estados da Federação. No slide oito, o prêmio auferido a automóveis na Porto Seguro apresentou um crescimento de 5,2% no trimestre. Este aumento foi decorrente do crescimento de 11,4% da frota de veículos segurados, para aproximadamente 1,5 milhão de veículos, parcialmente compensado pela queda de 5,3% do prêmio anual médio. A sinistralidade apresentou elevação de 1,9 p.p., de 50,2% no 2T07 para 52,1% no 2T08, ainda reflexo da maior incidência de efeitos climáticos nos meses de janeiro e fevereiro de 2008, além do aumento da frota de veículos segurados. O seguro auto da Azul Seguros apresentou um crescimento de 68,4% dos prêmios auferidos no trimestre, decorrente do aumento de 54,3% da frota segurada, para veículos, e do aumento de 9,2% do prêmio anual médio. A sinistralidade aumentou 7,1 p.p., pelas mesmas razões comentadas anteriormente. Na próxima tela, a de número nove, mostramos que mesmo com o aumento de 3 p.p. na sinistralidade consolidada do automóvel, Porto Seguro mais Azul Seguros, a Companhia se manteve em torno de 10 p.p. abaixo da média de mercado. lembrando 2

3 que os dados de mercado são até maio, os dados de junho ainda não foram divulgados pela SUSEP. No slide seguinte, o de número dez, vemos que o seguro saúde empresarial apresentou crescimento de prêmios auferidos de 25,9% no trimestre, que é decorrente, principalmente, do aumento de 28,3% do número de vidas seguradas, para , parcialmente compensado pela redução de 1,9% no prêmio anual médio. O aumento de 7 p.p. na sinistralidade decorre do aumento de 37,9% com despesas com sinistros retidos, que totalizaram R$124,4 milhões no 2T08, em função principalmente da quantidade de vidas seguradas, uma vez que nos planos empresariais não há período de carência. Na tela seguinte, a de número 11, apresentamos o crescimento de 18,4% dos prêmios auferidos de seguros de pessoas no trimestre, decorrente do aumento de 36,6% no número de vidas seguradas, para R$2,3 milhões, excluindo seguros cristalinos, parcialmente compensado pela redução de 13,3% do prêmio anual médio, que é decorrente do aumento das vendas de seguros para pequenas e médias empresas, que possuem menor prêmio médio. Destaque para a redução de 22,4 p.p. na sinistralidade, que decorre do crescimento da carteira de seguro de vidas empresariais, que apresenta índice de sinistralidade menor que a carteira de seguro de vida individual. Vamos agora para o slide 12, onde apresentamos os prêmios auferidos em seguros patrimoniais, que no trimestre apresentaram crescimento total de 32,5%, com um crescimento de todos os ramos apresentados. A sinistralidade aumentou 5 p.p., de 45,5% em 2007 para 50,5% em 2008, devido, principalmente, à constituição de uma reserva de oscilação de riscos. No próximo slide, de número 13, vemos que o aumento de 11,8% das contribuições de previdência no trimestre decorre principalmente do crescimento de 15,6% do número de participantes ativos, para participantes, parcialmente compensado pela redução de 3,4% na contribuição média. As reservas matemáticas cresceram 28,2% no período. Na tela 14, o aumento de 50,7% na receita com prestação de serviços de monitoramento decorre do crescimento de 11,4% do número de clientes ativos e do início das vendas do navegador GPS Porto Seguro, a partir de setembro de Destacamos que a Porto Seguro Proteção e Monitoramento, prestadora de serviços de monitoramento eletrônico da Companhia, busca atuar com sinergia com o segmento de seguros, principalmente com as carteiras de auto e patrimonial. Na tela de número 15, apresentamos o crescimento de 22,6% das receitas do consórcio no trimestre, que é decorrente do aumento de 15,1% na quantidade de consorciados ativos, para mais de em junho de O contínuo desenvolvimento do mercado imobiliário brasileiro tem beneficiado o crescimento da base de clientes do consórcio, aliado à nossa estratégia de ampliação dos prazos, de 144 para 180 meses. 3

4 No slide número 16, vemos que o crescimento de 43,4% das receitas com operações de crédito no trimestre é decorrente do aumento de 68,6% na carteira de operações de crédito, alcançando R$296,4 milhões no 2T08. O foco é no financiamento e refinanciamento de veículos, representando aproximadamente 84% da carteira de operações. No slide 17, apresentamos o índice combinado, que foi de 99,2% no 2T08, com um aumento de 3,4 p.p. em relação ao mesmo período de Esse crescimento é decorrente do aumento da sinistralidade, conforme já comentado, e do aumento de 1,2 p.p. no índice de despesas administrativas, que vem suportando o crescimento da carteira de clientes. Passo agora a palavra ao Marcelo Picanço, que dará continuidade à apresentação. Marcelo Picanço: Bom dia a todos. No 1S, nós fechamos a rentabilidade das aplicações financeiras em cerca de 6% em termos nominais, ou o equivalente a 111% do CDI, já revertendo para um valor acima do CDI; foi mais difícil no 1T, quando atingimos 82% do CDI. A performance no 2T08, que atingiu 138% do CDI, em boa parte compensou. Só para corrigir, o gráfico do lado direito, a última barra do lado direito, na verdade é o resultado semestral, e não resultado trimestral. Então, ali onde se lê 111% e 6% é do semestre; o do trimestre é 3,8% nominal e 138% no CDI. Vale ressaltar que a queda na receita financeira no 1S tem a ver com a queda inicial do CDI, que foi de cerca de 10,5%, o CDI médio no 1S contra o CDI médio no 2S; e a comparação com o CDI se deve principalmente ao fato de a carteira ser 98% renda fixa e existir, obviamente, a utilização desse item como benchmark. Vale ressaltar que, após um início mais conturbado em função das alterações na (Inaudível) geração, do aumento da taxa Selic, nós decidimos por colocar o portfólio de forma mais conservadora, inclusive com a diminuição da exposição em ações, as quais nós saímos quando o nível da Bovespa era de cerca de pontos, e cuja participação atual se deve principalmente a produtos multimercado, nos quais nós temos participação através de gestores externos. Passando para o slide 19, nós confirmamos também um aumento na alocação dos ativos em títulos privados, que passaram de cerca de 8% em dezembro de 2007 para 22% em junho de 2008, principalmente em função da oportunidade criada pelo CDB de grandes bancos de primeira linha, que tiveram que aumentar seu custo de captação e isso abriu para nós oportunidades muito interessantes de aquisição de CDB a uma taxa bastante atrativa, e nos incentivou a aumentar nossa exposição. E um fato também é que nós reduzimos em cerca de 6 p.p. em relação a dezembro a nossa alocação em gestores externos, principalmente em função dos movimentos de renda variável, que estavam alocados em boa parte em gestores externos, e nós resolvemos diminuir essa macro-alocação. Eu passo, então, novamente a palavra ao Fabio, que dará continuidade. 4

5 Obrigado, Marcelo. Então, com base nos resultados apresentados, concluímos que o 2T foi um trimestre de recuperação quando comparado ao 1T. Acreditamos na continuidade dessa recuperação ao longo do 2S. Agradecemos a atenção dos senhores, e vamos agora abrir espaço para as perguntas. Acho que agora fica com a operadora. Carlos Firetti, Bradesco Corretora: Bom dia a todos. A minha pergunta é relacionada à alteração no segmento de seguro saúde. Vocês tiveram um aumento da sinistralidade nesse trimestre, e aparentemente isso tem um pouco a ver com os novos clientes que vocês trouxeram para esta carteira. Eu queria saber qual é a expectativa de vocês com relação à evolução dessa sinistralidade ao longo dos próximos trimestre, se vocês, por causa desse resultado, devem desacelerar crescimento, ou isso é algo normal da operação. De fato, desde que nós vendemos a operação da carteira de saúde individual, nós tivemos uma fase inicial, praticamente os primeiros seis a sete meses do ano passado, com uma DA um pouco acima da média, porque você tem um prêmio médio no individual um pouco maior, e isso nos levou também a uma estratégia diferenciada para fazer mais captação de seguros empresariais, visando, em um período de 24 meses, tentar recompor os prêmios da carteira. E por conseqüência disso, a gente também trouxe um grupo novo de empresas, que naturalmente começam a utilizar muito os serviços para poder testar o processo, ter contato com a nova rede. A sinistralidade inicial é normalmente mais forte. Eu acredito que isso seja pontual; a gente já percebe uma série de reações em andamento. Esse 2T, em especial, foi um trimestre de bastante renegociações de contas; nós temos os reajustes trimestrais, que procuram fazer o reequilíbrio das contas. Então, acredito que no 2S essa sinistralidade tenda a mostrar quedas que vão gerar o equilíbrio dessa carteira de novo. Carlos Firetti: Está certo. Outra pergunta, em relação à carteira de crédito, que vocês mostraram que tem apresentado um crescimento bastante expressivo. Eu queria que vocês dessem uma idéia do que vocês esperam de crescimento para essa carteira daqui para frente; e eu queria que vocês comentassem um pouco em termos de qualidade da carteira, se vocês estão confortáveis, se têm visto alguma evolução maior em termos de inadimplência nessa carteira. Marcelo Picanço: Nós acreditamos que a carteira de crédito tem uma qualidade muito boa. É fato que nós a expandimos fortemente nos últimos dois anos, e era natural esperar certo aumento de inadimplência, em função de que na atuação anterior a inadimplência era 5

6 abaixo de 1%, absolutamente irreal, quase uma atuação tão seletiva a ponto de ser uma carteira de R$60 milhões. Hoje, nós estamos confortáveis pelo fato de que boa parte dos clientes que nós temos são segurados, são pessoas conhecidas. É fato, também, que temos outras pessoas menos conhecidas, mas estamos confortáveis com essa qualidade, na medida, também, em que estamos sofisticando os processos de seleção de risco. Mas é bom pontuar que a atuação da financeira não é uma atuação standalone, não é uma situação comparável a um player isolado, porque ele basicamente atua em buscar sinergias com a seguradora e atuar nas suas cadeias de relacionamento. Então, esperamos que, respondendo mais objetivamente, a expansão continue se dando de forma acelerada, não pelo fato de que seja uma estratégia em si, mas pelo fato de que ainda é um negócio iniciante. Porém, acreditamos que será em velocidades um pouco inferiores à que nós tivemos nos últimos dois anos, por causa da questão do próprio crescimento natural. À medida que o tempo passa, esse crescimento vai começar a diminuir. É como se diz: uma criança cresce menos rápido do que um bebê; e um adulto, menos rápido do que uma criança. Carlos Firetti: Vocês têm algum número do spread médio sobre o CDI dessas operações? Marcelo Picanço: Nós operamos com taxas mais conservadoras que as do mercado. O spread médio, se você for medir em termos absolutos, estamos contando perdas financeiras, não perdas, mas custos de provisão; já descontado o custo de originação, em torno de 5% ao ano. Carlos Firetti: Está bom. Muito obrigado. Iago Whately, Banco Fator: Boa tarde a todos. A minha pergunta é sobre as despesas administrativas. Gostaria que os senhores comentassem o aumento no trimestre e as perspectivas para ao longo de Tadeu Mota: Com relação às despesas administrativas, nosso crescimento de itens, tanto na carteira de automóvel que é nosso carro-chefe quanto nos demais produtos, acelerou-se bastante a partir de agosto de Então, nesse período, a Empresa esteve preparada para fazer frente a essa nova demanda de clientes. Nós ampliamos o atendimento ao cliente e aos corretores, ampliando nosso call center; nós ampliamos nossa rede de centros automotivos; ampliamos também o espaço físico e de infra-estrutura para acolher corretores nas nossas estruturas, para 6

7 dar todo o apoio para os corretores; e também tivemos forte crescimento na parte tecnológica, tanto de informática quando pensamos em entrada de negócios, como também na questão da avaliação de riscos, quer dizer, os dispositivos para rastrear veículos. Então, tudo isso nos levou a um patamar de despesa administrativa ligeiramente superior ao ano anterior, uma vez que o prêmio do automóvel, que é nosso carrochefe, nós veio no crescimento das expectativas que nós tínhamos. Basicamente, são esses os itens que pesaram na nossa evolução da DA. Iago Whately: OK. Obrigado. Cauê Amaral, FVF: Bom dia. Eu queria pedir para vocês, se pudessem, explorarem um pouco mais a questão da sinistralidade de auto. Junho, pelas minhas contas, deteriorou em relação aos meses anteriores, a princípio sem nenhum motivo aparente. Eu queria que vocês explorassem um pouco mais isso; a questão de rastreador, se o efeito do rastreador que vocês vendem, o prêmio médio por volta de 15% mais baixo, se isso tem se refletido na sinistralidade inferior também; a maior participação da Azul; explorar um pouco mais essa sinistralidade de auto. De fato, a sinistralidade de junho não foi exatamente como nós queríamos, mas eu associaria isso muito mais a um pouco de insuficiência de prêmio ainda do que efetivamente à sinistralidade. Nós ainda estamos no final do rabo. Por volta de outubro do ano passado a concorrência estava muito forte, por um período de outubro a dezembro nós reagimos um pouco para defender nosso posicionamento especial da renovação de cliente, que nós estávamos sendo fortemente combatidos, e isso gerou alguns descontos pela estrutura comercial, e que nós rapidamente recorremos já, por volta de janeiro e fevereiro. Então, tem um pedaço da nossa produção que está rodando, que está com, eu diria, média de 10% abaixo do prêmio que nós gostaríamos. A sinistralidade, os rastreadores até tiveram um período, se não me engano entre abril e maio, que deu um apontamento de que poderia estar dando uma tendência à queda, mas rapidamente voltou; foi uma situação atípica. Então, eu diria que não tem nada que explique a sinistralidade que pudesse dizer que é uma tendência. Tudo indica que devemos, ao longo do 2S, reconduzir a sinistralidade ao ponto dela. Não tem nada de novidade nesse aspecto. Cauê Amaral: Está bom. Outra pergunta: em outras receitas e despesas operacionais, eu queria que vocês pudessem explicar um pouco mais que patamar nós podemos esperar para frente, e essa evolução que vem havendo nessa linha, que vem crescendo bastante em relação à receita; é uma despesa que cresce muito mais que a receita. 7

8 Dois pontos que pesavam na questão das outras despesas operacionais são justamente a ampliação do número de instalações de rastreadores; e o segundo ponto é a questão da remuneração do corretor pela transmissão eletrônica. Ao longo dos anos a gente vem incentivando o corretor a fazer suas transmissões por meio eletrônico, e para isso nós pagamos uma taxa de acordo com as propostas que ele envia. Então, os dois pontos que chamam mais a atenção desse item são esses dois. Cauê Amaral: Está bom. Obrigado. Carlos Firetti, Bradesco Corretora: Só uma pergunta adicional: eu queria que vocês passassem um pouco da sua visão sobre o momento atual em termos do cenário competitivo e a postura que vocês têm adotado frente a essa competição. A gente tem percebido, primeiro, que no 2S07 e no 1T08 ainda estava bastante intenso; a curtíssimo prazo, no ano passado, reagimos dando algum nível de autonomia às equipes comerciais, até que pudéssemos reposicionar um plano estratégico que vá ao encontro do nosso posicionamento, que é por diferencial e não por preço. Ao longo da abertura do ano, já a partir de janeiro começamos a introduzir na mídia diversos posicionamentos, a exemplo da campanha com cartão de crédito, depois entramos com serviços, agora, mais recente, do help desk, para complementar o posicionamento em diferenciais de serviços que nossos clientes de automóvel podem ter, de tal maneira que possamos manter um posicionamento por diferenciais. Os clientes que de alguma maneira se utilizam dos nossos serviços são mais fiéis que quem não utiliza. Então, também temos percebido um reposicionamento de preços, algumas concorrentes estavam um pouco abaixo da média, a gente entendia que não dava para praticar esse preço; mas temos percebido, pelo panorama de preços, concorrência, pelo que a gente ouve das nossas equipes comerciais, que o cenário tem ficado um pouco mais equilibrado. Então, aparentemente o 2S será mais justo do ponto de vista de preço. Obviamente que pelo nosso ponto de vista, não necessariamente pelo ponto dos outros concorrentes, mas achamos que será muito mais equilibrado do que foi no 2S07. Carlos Firetti: Outra coisa: eu sei que o prêmio médio que vocês reportam é baseado em dados contábeis, e como bem vocês frisam, não reflete necessariamente o prêmio médio comercial. Mas eu queria que vocês, mesmo fazendo uma análise muito contábil, dessem uma idéia se vocês ainda esperam diante até da diversificação regional que 8

9 vocês têm tido, e que sempre apontam que é outro fator que afeta o prêmio médio que esse prêmio continue caindo, ou a gente pode esperar alguma reversão dele, que é até o contraponto de um crescimento forte do número de veículos segurados? Carlos, considerando como andam agitados os nossos colegas no mercado, está cada vez mais difícil fazer previsões para o futuro. Mas eu diria que nós estamos voltando a ter maior presença na Grande São Paulo, percebemos movimentos de alguns concorrentes recolhendo a Grande São Paulo, pela dificuldade e pelo custo que provavelmente deve ser para poder tentar entrar, e voltando a buscar posicionamentos no interior e nas sucursais; a gente desacelerou um pouco fora, estamos buscando posicionamento dentro. Então, eu diria que os prêmios médios ainda não apresentam mais estabilidade, até talvez um pequeno crescimento, porque ainda estamos lidando com uma curva de prêmios que foram angariados no período de outubro a dezembro. Mas o 2S deve mostrar um pequeno aumento, ou pelo menos uma desaceleração nessa queda, ainda que pequena, dos prêmios médios do automóvel, considerando o cenário que eu falei. Carlos Firetti: Está bom. Muito obrigado. Rafael Weber, Banco Geração Futuro: Bom dia a todos, parabéns pelos resultados. Minha pergunta se refere, basicamente, a essa expansão dos produtos da Porto Seguro para outros mercados, como Sul e Nordeste. Eu queria entender se o mix é próximo ao atual, ou se vocês estão percebendo uma participação maior de outros produtos, como saúde, patrimonial, pessoal; e também entender um pouco se isso pode ter, a curto prazo, alguma mudança dentro do mix que vemos atualmente, no 2T. Não há nenhuma perspectiva de mudança desse mix. A gente continua crescendo para fora de São Paulo, o automóvel ainda é bastante forte. O que a gente percebe é que, do ponto de vista de distribuição para as outras carteiras, por exemplo, carteira de ramos elementares, ou mesmo a carteira de pessoas, tirando saúde, porque saúde basicamente a gente opera só no Estado de São Paulo, e nem é em todo o Estado de São Paulo; então, fora do Estado de São Paulo a gente basicamente opera com as carteiras de patrimonial e pessoas, considerando vida. A gente percebe que, no passado, tínhamos uma concorrência muito grande porque a Porto Seguro não tinha um posicionamento fora de São Paulo a ponto de poder se vender fortemente pela marca e pelos seus diferenciais. Então, as nossas equipes comerciais trabalhavam muito fortemente essas outras carteiras. Já há hoje, naturalmente, uma participação maior na carteira, por exemplo, de pessoa e de residência, fora de São Paulo o mix é melhor do que seria dentro da Grande São Paulo, até em função de que, em época de vacas magras, a turma comercial não 9

10 perdia viagem, alguma coisa eles arrancavam dos corretores de seguros nessas praças, enquanto São Paulo sempre, de alguma maneira, teve a vantagem de ter um bom posicionamento. Então havia, de certa forma, um vício no automóvel. O que a gente vem percebendo é que São Paulo também agora, em especial nos últimos 12 meses, tem mostrado maior capacidade de crescimento para outros ramos, acho que até fruto de treinamentos, palestras; nos últimos três anos temos dado muitos treinamentos, muitas palestras para o canal de vendas, exatamente para ele não ficar tão fechado no automóvel. Enquanto temos cerca de 60% no automóvel, eu diria que mais de 50% dos nossos corretores tinham 100% da sua base de clientes em cima da carteira de automóvel. Eu acho que o mix fora de São Paulo é um pouco acima da Grande de São Paulo nas outras carteiras, não deve mudar; em saúde, não temos planos de sair do Estado de São Paulo. Então, acho que em termos de mix a coisa deve ficar do jeito que está. Não tenho nenhuma grande previsão. Rafael Weber: OK. Obrigado. Operadora: Encerramos agora a sessão de perguntas e respostas. Gostaríamos de passar a palavra à Companhia para suas considerações finais. Obrigado a todos pelo interesse na Porto Seguro S.A., e se vocês tiverem dúvidas adicionais, por favor, sintam-se à vontade para contatar nosso departamento de Relações com Investidores ou para visitar a seção de Relações com Investidores no nosso site, que é Muito obrigado. Operadora: A teleconferência da Porto Seguro está encerrada. Agradecemos a participação de todos, e tenham um bom dia. "Este documento é uma transcrição produzida pela MZ. A MZ faz o possível para garantir a qualidade (atual, precisa e completa) da transcrição. Entretanto, a MZ não se responsabiliza por eventuais falhas, já que o texto depende da qualidade do áudio e da clareza discursiva dos palestrantes. Portanto, a MZ não se responsabiliza por eventuais danos ou prejuízos que possam surgir com o uso, acesso, segurança, manutenção, distribuição e/ou transmissão desta transcrição. Este documento é uma transcrição simples e não reflete nenhuma opinião de investimento da MZ. Todo o conteúdo deste documento é de responsabilidade total e exclusiva da empresa que realizou o evento transcrito pela MZ. Por favor, consulte o website de relações com investidor (e/ou institucional) da respectiva companhia para mais condições e termos importantes e específicos relacionados ao uso desta transcrição. 10