Análise Societária e Financeira: Um estudo de caso da JBS-Friboi

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1 Análise Societária e Financeira: Um estudo de caso da JBS-Friboi Felipe Braolhio Juliano Marcatto Marcelo L. A. de Vasconcellos Mário Januário Filho Disciplina: Contabilidade Societária e Financeira Orientadora: Maria Angélica Lencione Pedreti Coordenador Acadêmico: Rogerio Mori São Paulo, 25 de setembro de 2013

2 ÍNDICE 1. Objetivo Empresa Selecionada Macroambiente Análise P.E.S.T.A.L Políticos Econômicos Social Tecnológico Ambiental Legal Microambiente forças de Porter Concorrentes Novos Entrantes Fornecedores Clientes Produtos substitutos Análise SWOT Demonstrações Financeiras / Análise Horizontal Balanços Patrimoniais (R$ mil) Demonstrativos de Resultados (R$ mil) Índices Financeiros Demonstração do Fluxo de Caixa (R$ mil) Conclusão, Decisão e Justificativas Principais highlights financeiros: Perfil da Dívida: Conclusão, Decisão e Justificativas Referências Bibliográficas... 13

3 1. Objetivo Analisar os indicativos financeiros da empresa escolhida para o trabalho de conclusão do curso Contabilidade Societária e Financeira, de modo a identificar quais foram os principais indicadores, resultados, liquidez, segurança e rentabilidade da empresa, sob o ponto de vista de um investidor interessado a decidir por ter ou não papeis da mesma. 2. Empresa Selecionada Grupo JBS-Friboi. Maior empresa em processamento de proteína animal do mundo, atuando nas áreas de alimentos, couro, biodiesel, colágeno e latas. A companhia está presente em todos os continentes, com plataformas de produção e escritórios no Brasil, Argentina, Itália, Austrália, EUA, Uruguai, Paraguai, México, China, Rússia, entre outros países. Com acesso a 100% dos mercados consumidores, a JBS possui 140 unidades de produção no mundo com mais de 120 mil colaboradores. 3. Macroambiente 3.1 Análise P.E.S.T.A.L Políticos Incentivos fiscais por parte do governo são abrangentes no que tange ao agronegócio no Brasil. Visando a criação de empregos e o aumento da riqueza, os governos estaduais reduzem os Impostos como exemplo o ICMS (Imposto sobre Circulação de Mercadorias e Serviços) para atrair os investidores. A JBS monitora constantemente sua exposição potencial a um determinado cliente ou mercado que possa representar perdas significativas em caso de inadimplência e implementação de barreiras sanitárias ou comerciais em países para os quais exporta. A JBS limita sua exposição ao risco de crédito por cliente e por mercado com base na análise de crédito e na gestão da carteira de clientes Econômicos A JBS adota políticas de gerenciamento dos fatores econômico-financeiros que podem afetar negativamente as decisões de investimento. Tais políticas são estabelecidas e monitoradas por um Comitê de Gestão de Riscos, que define os procedimentos para acompanhar e mitigar os fatores de risco aos quais a companhia está exposta. 1

4 Taxa de juros: está relacionado às aplicações financeiras, aos empréstimos e aos financiamentos. Esse risco é gerenciado pela estratégia de equalização das taxas contratadas à taxa do Certificado de Depósito Interbancário (CDI), por meio de contratos de mercado futuro em bolsa de valores e/ou contratos de swap. Variação cambial: com efeito sobre empréstimos, financiamentos e contas a receber em moeda estrangeira, esse tipo de risco é protegido pela estratégia de minimizar a posição diária de ativos e passivos expostos à variação de taxas de câmbio, por meio da contratação de hedge de futuro de câmbio na BM&FBovespa e/ou contratos de swap (troca de variação cambial por variação da taxa CDI). Preço de commodities: a volatilidade dos preços de commodities está fora do controle da administração da companhia, decorrente, entre outros, de fatores climáticos, volume da oferta, custos de transporte e políticas agropecuárias. Para reduzir sua vulnerabilidade a essas variações, o grupo opera no controle físico, que inclui compras antecipadas aliadas a operações no mercado futuro. Em uma das maiores e importantes investidas comerciais da história da companhia, Em 2005 a JBS-Friboi se beneficiou da linha de financiamento do BNDES para internacionalização de empresas brasileiras, recebendo US$ 80 milhões do banco para a compra da de 85,3% da empresa Argentina Swift Armour S.A. (MENEZES, 2012) Social A companhia acompanha de forma contínua e sistemática os fatores externos à sua gestão, buscando antecipar-se ou rapidamente adaptar-se a suas variações. Entre eles, estão mudanças nas tendências demográficas; preferências, gostos e hábitos alimentares dos consumidores (mitigados pelas constantes pesquisas de mercado e pela antecipação de tendências de consumo); e regulamentações governamentais e padrões de comercialização dos estabelecimentos comerciais (monitorados pela intensa participação em fóruns setoriais e na promoção de políticas públicas). A JBS-Friboi realiza atividades em comunidades no entorno de suas fábricas. Através de ações sociais, programas de voluntariado, doações e a manutenção de espaços públicos. (JBS-1, 2013). Desta forma além de apoiar e realizar ações sociais, a Friboi ainda promove sua marca Tecnológico A JBS-Friboi realiza diversos investimentos em novas tecnologias maximização da eficiência operacional, alcançando a incrível marca de capacidade de abate diário de de cabeças (carne bovina) no mundo, além de investimentos em tecnologia para reduzir emissão de gases efeito estufa. (JBS-3, 2012). 2

5 3.1.5 Ambiental Eventos internos e externos são capazes de afetar as estratégias e os resultados das unidades de negócio, com possibilidade de impactos no capital, na liquidez e na reputação da empresa. Em relação à segurança alimentar e à adoção de boas práticas na operação, a JBS conta com uma área específica que acompanha todos os processos industriais e é responsável pela garantia da qualidade do produto. Esse compromisso é estendido à cadeia por uma série de iniciativas. Os fornecedores recebem orientações da equipe Bem-Estar Animal para o manejo dos animais e o transporte até o frigorífico de acordo com as normas de abate. Além disso, um dos compromissos públicos do grupo é o engajamento no combate ao desmatamento, formalizado na adoção do Pacto da Pecuária (Instituto Ethos) e na participação efetiva no Grupo de Trabalho da Pecuária Sustentável e no Global Roundtable for Sustainable Beef, entre outros. A companhia aplica critérios socioambientais na seleção dos fornecedores e monitora, desde 2010, seus 30 mil fornecedores cadastrados de gado localizados na Amazônia Legal. Esse controle é realizado por meio de informações de órgãos do setor, imagens de satélite e bases cartográficas georreferenciadas. A atuação com produtores orgânicos faz parte dos negócios desde 2006, com a linha de carne Swift Orgânico. Nesse processo, a companhia trabalha somente com fornecedores certificados pelo IBD Certificações, referência na América Latina na asseguração de produção de orgânicos. Dessa forma, estimula o desenvolvimento de um mercado essencialmente responsável nos aspectos social e ambiental. JBS tornou-se a primeira empresa do mundo a registrar um projeto de MDL (Mecanismo de Desenvolvimento Limpo) na área de produção de carne bovina, contribuindo para a preservação do meio ambiente. Desde 2006 que inciou um projeto inédito de Crédito de Carbono para o tratamento de efluentes em frigoríficos do grupo. Onde anteriormente havia lagoa anaeróbia emitindo metano para a atmosfera, após as medidas, foram substituídas por biodigestores com captura e transformação do metano em CO² gás 21 vezes menos prejudicial ao efeito estufa, ou ainda por um tratamento de flotação físico-química com ar dissolvido, que evita assim a geração de metano. Este projeto faz parte do Programa Estratégico de Sustentabilidade da JBS, com o objetivo de mitigar os riscos com os impactos ambientais em seus processos e os efeitos nas mudanças do clima do planeta Legal A JBS preocupa-se em estar de acordo com as leis vigentes onde opera. Como exemplo as Leis brasileiras nº (Política Nacional do Meio Ambiente), nº (Política Nacional de Recursos Hídricos) e nº (Código Florestal Brasileiro) (JBS-4, 2012), o que faz com que a empresa evite pesadas multas ou embargos ambientais e sua marca ganhe força perante o consumidor. 3

6 Os constantes embargos de países importadores à carne brasileira (sanidade animal, procedência, segurança alimentar) são uma ameaça constante aos negócios da Companhia. Todavia, a diversificação geográfica, tanto na ponta da originação quanto nos mercados consumidores, acabam por mitigar os efeitos de tais restrições legais e salvaguardas. 4. Microambiente forças de Porter Concorrentes A elevada concentração do segmento de proteína animal transformou este mercado, em especial nos grandes centros urbanos, quase que um oligopólio. Além disso, (i) a situação econômicofinanceira debilitada de seu principal concorrente, (ii) diversificação geográfica e (iii) a força de suas marcas, tanto no Brasil como no exterior, coloca a JBS numa situação de vantagem competitiva bastante interessante frente a seus concorrentes. Como pontos fortes pode-se destacar o poder aquisitivo da empresa para compra de concorrentes menores. Por outro lado, outras empresas do mesmo ramo de mercado como BRFoods e Marfrig, que também estão investindo constantemente em ações para aumento da participação no mercado Novos Entrantes Não representa ameaça significativa para a empresa, pois em seu ramo de atuação, faz-se necessários altos investimentos iniciais para viabilização da operação, adequação as exigências ambientais e sanitárias. Os novos entrantes tendem a buscar a exploração de nichos específicos de negócios (ex. produtos orgânicos) Fornecedores A JBS possui grande poder de barganha junto aos fornecedores de menor escala devido ao seu alto poder econômico, contudo, há o risco de fornecedores de maior escala exigirem coletivamente maiores retornos ou operarem regionalmente criando novas marcas Clientes Apesar da também elevada concentração e poder de negociação das grandes redes varejistas (clientes imediatos dos frigoríficos), a concentração do mercado de proteína animal possibilita bom nível de proteção contra a pressão destes varejistas. Por outro lado, a decisão de compra é emanada do consumidor final, este sim afetado diretamente pelo preço exibido nas gôndolas. 4

7 Atualmente a empresa vem investindo fortemente na divulgação de sua marca para o publico do varejo, ganhando mercado nas classes C e D. Há uma ameaça de boicote a marca oriunda do grande poder de divulgação das redes sociais, onde são divulgados boatos ou dados que Fábio Luis Lula da Silva, filho do ex-presidente Luiz Inácio Lula da Silva seria o dono da empresa, informação negada pela empresa que alega ser de capital aberto e seu maior acionista e controlador é a FB Participações AS, qual é formada por membros da família Batista, fundadora da JBS (JBS-2, 2013) Produtos substitutos Grande ponto fraco da empresa. A JBS realiza grandes investimentos em seu ramo de atuação, contudo não demonstra poder de pesquisa e desenvolvimento de novos produtos. A insegurança patológica do mercado como a gripe suína (H1N1) ou a gripe aviária (H5N1), pode reduzir o consumo e ameaçar as operações da empresa. As carnes de frango e suína são produtos substitutos (também proteínas animais), cujo maior e/ou menor consumo em relação à carne bovina está diretamente relacionada às flutuações de preço de cada um destes produtos, bem como à questões sanitárias/sanidade animal. 5

8 4.2 Análise SWOT Forças Brasil é um dos players do mercado mundial de carne bovina. Elevado grau de internacionalização produtiva. Consumo de carnes representa a principal despesa alimentar das famílias brasileiras. Maior concentração dos frigoríficos gera economias de escala e aumenta poder de barganha na cadeia produtiva. Diversificação da linha de produtos (aves, suínos e laticínios). Investimentos para acompanhar as tendências tecnológicas do mercado, reduzir custos de produção e logísticos. Fraquezas Falta de melhor coordenação entre os agentes da cadeia produtiva. Perecibilidade da carne bovina dificulta estocagem dos produtos. Concorrência com a carne de frango e suína. Informalidade e clandestinidade no abate de bovinos. Elevado impacto ambiental das atividades produtivas. A operação da JBS está limitada ao consumo de carne bovina, suína e ovina e não está entre seus objetivos globais à expansão do mercado via lançamento de produtos fora desta linha. Oportunidades Crescimento da demanda por alimentos de origem animal nos países emergentes. Abertura de grandes mercados à carne in natura brasileira. Desvalorização cambial tornando a carne brasileira mais competitiva no mercado internacional. Investimentos em qualidade dos produtos, com respeito à sustentabilidade ambiental e às preocupações de sanidade animal. A alta do dólar pode maximizar os lucros pelo grande volume de operações externas. Outra oportunidade é a redução do desemprego e aumento da renda, bem como a crescente demanda por alimentos devido ao aumento populacional. Ameaças Aumento dos embargos de países importadores à carne brasileira associados a questões de sustentabilidade (sanidade animal, procedência, segurança alimentar). Retração da demanda dos países importadores, sobretudo da Europa, associada à crise econômico-financeiro do continente. Continuidade da elevação dos custos de confinamento Econômicas: Variações de cambio e Crise financeira nos EUA e Europa. Investimentos: Altos investimentos para prevenção de impactos sanitários, obtenções de certificados para exportação de carne e adequações as leias ambientais. Saudáveis: Crescentes divulgações de estudos sobre os riscos do consumo de carne vermelha. 6

9 5. Demonstrações Financeiras / Análise Horizontal 5.1 Balanços Patrimoniais (R$ mil) ATIVO ATIVO CIRCULANTE % % % Caixa e equivalentes de caixa ,8% ,8% ,8% Contas a receber de clientes ,9% ,6% ,8% Estoques ,7% ,1% ,6% Ativos biológicos ,8% ,5% ,0% Impostos a recuperar ,1% ,8% ,6% Despesas antecipadas ,5% ,1% ,7% Outros Investimentos e Operações Descontinuadas ,0% Outros ativos circulantes ,7% ,5% ,0% TOTAL DO ATIVO CIRCULANTE ,5% ,1% ,0% ATIVO NÃO CIRCULANTE Realizável a Longo Prazo Créditos com empresas ligadas ,0% ,6% ,4% Ativo biológico ,1% Impostos a recuperar ,6% ,5% ,8% Outros ativos não circulantes ,1% ,3% ,0% Total do Realizável a Longo Prazo ,2% ,2% ,1% Investimentos em coligada, controladas e joint ventures ,0% Imobilizado ,2% ,4% ,4% Intangível ,9% ,6% ,7% Ativo Permanente ,2% ,9% ,9% TOTAL DO ATIVO NÃO CIRCULANTE ,6% ,0% ,5% TOTAL DO ATIVO ,2% ,9% ,6% 7

10 PASSIVO E PATRIMÔNIO LÍQUIDO PASSIVO CIRCULANTE % % % Fornecedores ,2% ,2% ,3% Empréstimos e financiamentos ,5% ,2% ,9% Imposto de renda e contribuição social a pagar ,3% ,8% ,7% Obrigações fiscais, trabalhistas e sociais ,5% ,3% ,1% Dividendos declarados ,8% Débito com terceiros para investimentos ,9% ,4% ,0% Outros passivos circulantes ,3% ,8% ,5% TOTAL DO PASSIVO CIRCULANTE ,4% ,0% ,7% PASSIVO NÃO CIRCULANTE Empréstimos e financiamentos ,5% ,3% ,9% Debêntures conversíveis ,0% 0-100,0% 0 - Obrigações fiscais, trabalhistas e sociais ,3% ,3% ,5% Débito com terceiros para investimentos ,2% ,6% ,0% Imposto de renda e contribuição social diferidos ,4% ,2% ,3% Provisão para riscos processuais ,8% ,2% ,8% Outros passivos não circulantes ,0% ,1% ,4% TOTAL DO PASSIVO NÃO CIRCULANTE ,0% ,9% ,8% TOTAL DO PASSIVO ,7% ,7% ,4% PATRIMÔNIO LÍQUIDO Capital social ,2% ,0% ,0% Ações em tesouraria ,8% ,2% ,3% Transações de capital ,6% ,7% ,2% Reserva de capital ,0% ,5% ,0% Reserva de reavaliação ,9% ,6% ,4% Reservas de lucros ,7% ,4% ,0% Ajustes de avaliação patrimonial ,1% ,8% ,9% Ajustes acumulados de conversão ,4% ,9% ,7% Lucro acumulado Atribuído à participação dos acionistas controladores ,4% ,3% ,7% Participação dos acionistas não controladores ,0% ,0% ,2% TOTAL DO PATRIMÔNIO LÍQUIDO ,5% ,8% ,3% TOTAL DO PASSIVO E PATRIMÔNIO LÍQUIDO ,2% ,9% ,6% 8

11 5.2 Demonstrativos de Resultados (R$ mil) % % RECEITA OPERACIONAL LÍQUIDA ,9% ,5% Custo dos produtos vendidos ,8% ,6% LUCRO BRUTO ,3% ,8% (DESPESAS) RECEITAS OPERACIONAIS Administrativas e gerais ,0% ,3% Com vendas ,7% ,3% Resultado financeiro líquido ,5% ,4% Resultado de equivalência patrimonial Outras receitas (despesas) ,6% ,1% ,0% ,5% RESULTADO ANTES DA PROVISÃO PARA IMPOSTO DE RENDA E CONTRIBUIÇÃO (EBIT/LAJIR) ,9% ,7% Imposto de renda e contribuição social do período ,1% ,1% Imposto de renda e contribuição social diferidos ,3% ,4% ,5% ,6% LUCRO LÍQUIDO (PREJUÍZO) DO PERÍODO ,0% ,3% RESULTADO DAS OPERAÇÕES DESCONTINUADAS ,0% 0-0 ATRIBUÍDO A: Participação dos acionistas controladores ,1% ,7% Participação dos acionistas não controladores ,3% ,8% Resultado básico por lote de mil ações no final do períodoem reais -117,46-27,77-76,4% 247,84-992,5% 118,13 Resultado diluído por lote de mil ações no final do período- em reais 81,71-27,77-134,0% 247,84-992,5% 118, Índices Financeiros Índices de Liquidez Liquidez Corrente - LC 1,63 1,72 1,68 1,63 Liquidez Geral - LG 1,74 1,84 1,76 1,65 Liquidez Seca - LS 1,16 1,20 1,23 1,20 Índices de Estrutura Participação de Capitais de Terceiros - PCT 1,34 1,20 1,32 1,55 Endividamento Geral - EG 0,57 0,54 0,57 0,61 Composição das Exigibilidades - CE 0,37 0,40 0,41 0,41 Imobilização do PL - IPL 1,45 1,29 1,31 1,38 Índices de Retorno Vendas/Ativo Total 1,25 1,30 1,52 1,44 Margem Líquida -0,5% -0,5% 1,0% 1,6% Retorno sobre Investimento -0,6% -0,7% 1,5% 2,3% Cobertura de Juros EBITDA/Despesas Financeiras Líquidas 1,57 1,53 3,24 3,54 Alavancagem Dívida Líquida/EBITDA 3,2 4,4 3,5 3,3 9

12 2,00 Índices de Liquidez 1,50 1,00 0,50 0, Liquidez Corrente - LC Liquidez Geral - LG Liquidez Seca - LS Liquidez Corrente - LC Liquidez Geral - LG Liquidez Seca - LS EBITDA/Despesas Financeiras Líquidas 4,00 3,50 3,00 2,50 2,00 1,50 1,00 0, Dívida Líquida/EBITDA 5,0 4,0 3,0 2,0 1,0 0,

13 5.4 Demonstração do Fluxo de Caixa (R$ mil) Código da Conta Descrição da Conta Antepenúltimo Exercício 01/01/2010 à 31/12/2010 Penúltimo Exercício 01/01/2011 à 31/12/2011 Último Exercício 01/01/2012 à 31/12/2012 6,01 Caixa Líquido Atividades Operacionais , Caixa Gerado nas Operações Lucro Líquido do Exercício -292,799-75, , Depreciações e Amortizações Perda Estimada com Créditos de Liquidação Duvidosa 16,132 15,577-4, Resultado de Equivalência Patrimonial Resultado na Venda de Imobilizado 11,005-8,132 26, Imposto de Renda e Contribuição Social Diferidos -33, , , Encargos Financeiros Circulantes e Não Circulantes 642, , Provisão para Contingências -22,509 9,865 5, Redução ao Valor Recuperável do Ativo 83,831 63,193 10, Resultado das Operações descontinuadas -12, Variações nos Ativos e Passivos Aumento em Contas a Receber -957, , , Aumento nos Estoques , , Aumento de Impostos a Recuperar -275, , , Redução (Aumento) em Outros Ativos Circ. e Não Circ. 225,296-43,156 89, Redução (Aumento) de Créd. com Empresas Ligadas -2, ,501 11, Redução (Aumento) de Ativos Biológicos -189, , , Aumento (Redução) com Fornecedores 344,962-28, , Redução em Outros Passivos Circ. e Não Circ. -67,419-75, , Ajustes de Avaliação Patrimonial e Acumulados de Conversão -943, ,964 14, Aumento (Redução) na Participação dos Acionistas não Controladores 38, ,18 44,541 6,02 Caixa Líquido Atividades de Investimento , Adições no Ativo Imobilizado e Intangível Efeito Líquido Capital Giro Empresa Adquirida -338,119-34,584-21, Recebimento pelo distrato Inalca JBS 0 504, Baixas nos Investimentos em Controladas 0 0 2, Efeito Líquido de Desconsolidação de Vigor , Conclusão, Decisão e Justificativas 6.1 Principais highlights financeiros: Receita Líquida de R$ 21,9 bilhões no 2T13, expansão de R$3,5 bilhões, 18,7% superior ao 2T12, sendo 70% do aumento na receita líquida advindo de Crescimento Orgânico. Principais drivers do crescimento: - Aumento de 14,3% no volume de animais processados; - Ramp up das plantas adquiridas/arrendadas no Brasil; - Crescimento de 63,3% na receita das exportações de carne in natura. EBITDA de R$ 1.667,7 milhões, um acréscimo de 64,7% sobre 2T12; A margem EBITDA foi de 7,6%, comparado a uma margem EBITDA de 5,5% no 2T12; Lucro líquido ajustado de R$482,5 milhões, representando incremento de 126,7% sobre o 2T12; 11

14 Expressivo aumento do caixa gerado nas operações ao longo dos últimos exercícios (2010: R$ 1,68 bilhão; 2011: R$ 2,5 bilhões; 2012: R$ 3,3 bilhões); Reversão do déficit de caixa verificado em 2010 (- R$ 1,47 bilhão) para uma situação de caixa positiva de R$ 0,6 bilhão em 2011 e R$ 1,47 bilhão em 2012; Redução gradual e constante dos níveis de alavancagem nos últimos exercícios, bem como melhora dos níveis de cobertura do serviço da dívida; Bons índices de liquidez verificados, sempre acima da unidade. 6.2 Perfil da Dívida: A Alavancagem da JBS reduziu de 3,40x no 1T13 para 3,28x no 2T13, incluindo a assunção antecipada de R$324,7 milhões em dívidas provenientes da aquisição da Seara Brasil e Zenda. Excluindo a dívida proveniente da aquisição da Seara Brasil e da Zenda, e com os resultados convertidos em dólares, a alavancagem reduziu para 3,03x. A Companhia encerrou o trimestre com R$7,2 bilhões em caixa, superior a 85% da dívida de curto prazo. A JBS possui linhas contratadas nos EUA com disponibilidade de US$1,2 bilhão, o que demonstra uma liquidez confortável. 7. Conclusão, Decisão e Justificativas Apesar da elevada alavancagem financeira observada ao longo dos últimos anos, muito acentuada em função do movimento de expansão inorgânica (por meio de aquisições), a JBS vem demonstrando boa capacidade de integração das atividades das adquiridas, tendo já começado a capturar boas sinergias e a reduzir gradativamente a alavancagem. Tais aquisições possibilitaram à empresa (i) ampliar e abrir novos mercados e (ii) agregar valor aos produtos (ampliando a ROL proveniente de processados de maior margem, em detrimento dos cortes resfriados/congelados). A diversificação geográfica tanto das vendas quanto das fontes de originação possibilita à empresa minimizar o efeito de barreiras sanitárias sobre as vendas. Possui uma bem estruturada cadeia de fornecedores, com rastreabilidade e elevados controles de qualidade. Após este período de consolidação, a JBS é atualmente a maior empresa de proteína animal do mundo, propiciando-lhe forte poder de barganha junto a fornecedores, cliente e instituições financeiras. Pelos motivos acima elencados, além do track record de entregas, nossa posição, enquanto investidores, é pela realização do investimento na Companhia. Acreditamos no elevado potencial de retorno do investimento realizado, baseados: No bom posicionamento estratégico da empresa, num segmento com elevado potencial de crescimento; O déficit de alimentos (cereais, farelos, óleos e proteínas) em determinadas regiões do globo (América Central, Europa Ocidental, Ásia, Oriente Médio e África). Em contrapartida, a 12

15 produção excedente está localizada na América do norte, América do Sul e Austrália, regiões de atuação da JBS, o que indica amplas oportunidades de exportações para a JBS; Estudos da FAO estimam em 22% o crescimento mundial do consumo de carne até 2020, sendo 19% nos países desenvolvidos e 81% nos emergentes; A recente aquisição de ativos da Seara, ampliando a atuação da JBS também no segmento de aves (produto substituto natural) e food service (maiores margens), além de otimizar a utilização e capturar sinergias em toda a cadeia logística. 8. Referências Bibliográficas PÁGINA RURAL (2007). Mato Grosso: Friboi investe US$ 300 milhões em Sorriso. Disponível em: < > Acesso em 11 de setembro de MENEZES, Nadia. A Política Governamental Brasileira de Incentivo à Internacionalização de Empresas ( ) In: SEMINÁRIO BRASILEIRO DE ESTUDOS ESTRATÉGICOS INTERNACIONAIS SEBREEI, 2012, e Porto Alegre/RS, Brasil. JBS-1 (2013). Responsabilidade Social. Disponível em: < Acesso em 11 de setembro de JBS-2 (2013). COMPOSIÇÃO ACIONÁRIA E SOCIETÁRIA. Disponível em: < Acesso em 11 de setembro de JBS-3 (2012). Política de Sustentabilidade da JBS. Disponível em: < Acesso em 11 de setembro de JBS-4 (2012). Sustentabilidade, presente em todas as nossas operações. Disponível em: < Acesso em 11 de setembro de JBS-5 (2013). Apresentação dos Resultados do 2T13. Disponível em: < Acesso em 13 de setembro de JBS-6 (2013). Demonstrações contábeis intermediáriasacompanhadas do Relatório dos AuditoresIndependentes. Disponível em: < Acesso em 13 de setembro de