Os Investidores Privados em Energia Elétrica e a Financiabilidade do Setor

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1 X Simpósio Jurídico-Tributário ABCE Painel Reflexos nos contratos de financiamento Os Investidores Privados em Energia Elétrica e a Financiabilidade do Setor Claudio J. D. Sales 23 de Setembro de 2004 Novotel Center Norte São Paulo

2 stado Brasileiro já foi capaz de atrair R$135 Bilhões para etor Elétrico Brasileiro nos últimos 9 anos. ontante arrecadado pelo Tesouro rivatizações do Setor Elétrico $ bilhões *) TOTAL R$101.5 Bi Investimentos Privados Pós- Privatizações (R$ bilhões) TOTAL R$33.7 Bi 48,4 27,1 23,1 10,6 13,1 4,9 5,9 2,2 Distribuição Geração Como atrair R$135 Bilhões em 9 anos? Média anual: R$15 Bilhões Média trimestral: R$3.75 Bilhões (US$1,25 Bilhão) rigidos ao custo médio de 7% ao ano da data do leilão até Julho de Taxa de Câmbio: R$1 = US$3,03

3 ernativas de Financiamento Recursos Próprios Capital Estatal Capital Privado Dívida: Empréstimos Corporativos Diretos (Corporate Finance) Emissão de Títulos com Garantias Corporativas (Corporate Bonds) Project Finance

4 cessidades de Investimentos no Setor Elétrico Brasileiro escimento do PIB longo próxima década: primeiros anos: 4.5% últimos anos: 3.4% Média de US$6.7 Bi (R$20.0Bi) de Investimentos Anuais Distribuição US$1.1 Bi Transmissão US$1.1 Bi Geração US$4.7 Bi (2.3 GW-médios) : Estudo Tendências Setor Elétrico Brasileiro: Cenários de Crescimento e Requisitos para a Retomada de Investimentos, Novembro R$1=US$2.9

5 ncargo de Capacidade Emergencial; RGR: Reserva Global de Reversão; CDE: Conta de Desenvolvimento Energético nários Necessidade de Recursos Privados em Geração ra a Próxima Década bilhões] Cenário de Mercado Cenário Estatizante trobras 2,8 3,5 R 0,5 0,5 E 0,8 1,0 trobras + Encargos Setoriais 4,1 5,0 robras 0,5 1,5 dos de Pensão 0,6 1,2 E - 1,4 tes com Influências Políticas 1,1 4,1 ursos Públicos 5,2 9,1 essidade - Geração 13,6 13,6 essidade Privados - Geração 8,4 62% 4,5 33%

6 ueda de recursos governamentais disponíveis tou fortemente o setor energético: a União passou vestir muito menos a partir de Investimentos da União na área de Energia (como % do PIB e das % das despesas totais da União) % do PIB % das desp. totais 1,0% 10,0% 0,8% 0,6% 0,4% 0,2% 0,0% té 1999 responde por despesas da área de energia e recursos minerais. nte: Secretaria do Tesouro Nacional. Privatização % do PIB % das depesas totais 8,0% 6,0% 4,0% 2,0% 0,0%

7 ernativas de Financiamento Recursos Próprios Capital Estatal Capital Privado Dívida: Empréstimos Corporativos Diretos (Corporate Finance) Emissão de Títulos com Garantias Corporativas (Corporate Bonds) Project Finance

8 ject Finance: Elementos Básicos Existência de SPE (Sociedade de Propósito Específico) Porte elevado de investimentos, exigindo alta alavancagem Previsibilidade de Fluxo de Caixa e da Taxa de Retorno Segregação e Alocação de Riscos entre Participantes

9 stáculos ao Project Finance no SEB Concebido para arcabouço jurídico de países Anglo-Saxões (exige adaptações para o Romano-Germânico) Mercado de capitais incipiente no Brasil Instabilidade e imprevisibilidade econômica do Brasil Sistema e carga tributária Riscos regulatório e político (COMO PREVER FLUXO DE CAIXA?) Problemas ambientais

10 tração de Investimentos Privados e a Financiabilidade Setor é um PROCESSO definido por vários sinais inais claros para: reduzir percepção de scos criar ambiente indutor e investimentos rivados Regulamentação do Novo Modelo: Respeito a contratos e Indução à eficiência Agência Reguladora: Independência e Neutralidade Tributação: Diminuição da Carga Comportamento das Estatais: Clareza da função sendo maximizada Artigos 17, 18 e 19 Regras dos Leilões Índice Setorial Projeto de Lei Contingenciamento de Recursos Desoneração do PIS/COFINS ICMS Comportamento das Estatais nos Leilões

11 Claudio J. D. Sales Diretor Presidente Tel: +55 (11)

12 Investidores Privados IEE Câmara Brasileira de Investidores em Energia Elétrica AES Alliant Cataguazes Leopoldina CMS Energy Duke Energy EDF EDP El Paso Endesa Elektro Iberdrola PSEG Grupo Rede Tractebel Energia CPFL Energia h Os 15 Maiores Investidores Privados Países de Origem: Brasil, Portugal, França, E.U.A., Espanha e Bélgica R$135.2 bilhões em investimentos desde Jul 1995: R$ bilhões na Privatização (*) R$ 33.7 Pós-Privatização: R$ 23.1 bilhões em Distribuição R$ 10.6 bilhões em Geração (**) Market Share: Distribuição: 61% Geração: 28% incipal de R$29.6 bilhões e juros de R$71.7 bilhões atualizados pelo custo médio da dívida pública da data de cada privatização até 31 Jan 2003 stimativa conservadora que considera apenas os investimentos feitos por: Elektro/Prisma, Tractebel, AES, EDP, CPFL, El Paso e EDF