Reunião Matinal. Análise XP. Abertura. Índice. Fechamento. Painel Corporativo. Agenda do Dia Hora Local Indicador Data Exp. Ant. 16 de junho de 2015

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1 Análise XP Reunião Matinal Abertura DI pode reagir a dado que deve mostrar queda das vendas no varejo. Agenda ainda traz IGP-10, IPC-S, leilão de NTN-B e palestra de Awazu Pereira, do BC, na Suíça. EUA divulgam dados de moradias na véspera do FOMC. Riscos ao ajuste fiscal, que pressionaram DI ontem, seguem em foco. Ações externas têm 3ª baixa seguida com impasse persistente entre Grécia e credores. Rendimento dos títulos gregos passa de 12%, enquanto taxa dos treasuries recua. Dólar avança. Metais e ações chinesas declinam. Fechamento Ibovespa recuou pelo 3º pregão consecutivo com Vale. -0,4%, ,53. Painel Corporativo Índice Resumo Cotações Macroeconomia Painel Corporativo Proventos Carteiras Recomendadas Disclaimer Petrobras: Venda de ativos. Vazamento de Gás e Mudança nas regras do pré-sal. Eletrobras: Venda de Ativos. Embraer: Empresa segue fechando diversos contratos na Feira em Paris. Educação: Vale monitorar o setor. Bens de capital: ANTT sugere prorrogar autorizações para transporte rodoviário interestadual. Bens de capital: Metade das montadoras dão férias. Consumo/Varejo: Abilio Diniz amplia fatia no Carrefour. Segue a pressão no Pão de Açúcar. CCR: Retomada da análise do Projeto Nasp. Arteris: Captação de R$ 750 MM. Cemig: JCP. Sabesp: Plano de Contingência. Minerva: Aumento de capital. Agenda do Dia Hora Local Indicador Data Exp. Ant. terça-feira, 03:00 EUR UE27 Licenciamentos de carros novos Maio % 06:00 EUR Empregos (a.a.) 1T % 06:00 EUR Pesquisa ZEW (Expectativas) Jun :00 BRA IGP-10 Inflação FGV M/A Jun 0.47% 0.52% 08:00 BRA IPC-S IPC FGV jun/ % 0.85% 09:00 BRA Vendas a varejo (a.m.) Abr 0.7% -0.9% 09:30 EUA Construção de casas novas Maio 1091K 1135K 09:30 EUA Licenças p/construção Maio 1100K 1143K -- BRA Criação de empregos formais Total Maio BRA Coleta de impostos Maio 94396M M Fontes dos textos: AE, Bloomberg, InfoMoney e Reuters. Ricardo Kim Analista, CNPI

2 Cotações Mercado de Ações Mercado de Commodities Bolsa Origem Pontos Semana % Mês % P/L Commodity Cotação Dia % Semana % Mês % Ano % Ibovespa Brasil ,4 0,7 14,3x Soja 904 0,0 0,0-0,2-11,5 Dow Jones EUA ,6-1,2 15,9x Milho 353-1,7-1,7 0,4-16,4 S&P 500 EUA ,5-1,1 17,6x Trigo 495-3,0-3,0 3,8-18,5 MEXBOL México ,7-0,7 20,7x Açucar 12-2,0-2,0-3,7-24,9 FTSE 100 Reino Unido ,1-3,9 16,1x Algodão 64-1,6-1,6-1,6-3,5 CAC 40 França ,8-3,8 15,8x Café 130-3,1-3,1 1,3-24,4 DAX Alemanha ,9-3,8 13,8x Petróleo (WTI) 60-0,6-0,6-1,1 5,0 IBEX Espanha ,7-3,3 15,9x RBOB Gasolina 209-1,3-1,3 1,5 20,5 NIKKEI 225 Japão ,1-0,9 19,4x Ouro ,5 0,5-0,4-1,4 SHASHR Shangai ,5-2,1 12,9x Prata 187-1,1-1,1-4,1 1,8 HANG SENG Hong Kong ,0 9,8 20,2x Cobre 209-1,3-1,3 1,5 20,5 Mercado de Ações - Índices Mercado de Câmbio Índice Pontos Dia % Semana % Mês % Ano % Divisa Ratio Dia % Semana % Mês % Ano % IBX ,4-0,4 0,7 6,4 Dólar/Real 3,13 0,2 0,2-1,6 17,7 SMLL ,2-0,2-0,1-5,8 Euro/Real 3,53 0,4 0,4 1,0 9,3 IMOB 504-0,6-0,6-5,1-8,8 Euro/Dolar 1,13 0,2 0,2 2,7-7,2 ICON ,3-0,3 2,7 7,3 Yuan/Dólar 0,16-0,0-0,0-0,2-0,1 INDX ,7-0,7 0,7 10,3 Yen/Dólar 0,01 0,0 0,0 0,6-3,2

3 Macroeconomia Brasil Vendas no Varejo pior do que o esperado. MP 664-chancela ou veta? IGP-10 acima do esperado. Vendas no Varejo O esperado na comparação anual era de queda de 1,8%, porém a queda foi de 3,5%. O mês anterior foi revisado de uma alta de 0,4% para uma alta de 0,3%. Na comparação mensal, era esperada uma elevação de 0,7%, porém, houve uma queda de 0,4%. O mês anterior também foi revisado de uma queda de 0,9% para uma queda de 1%. Teremos o veto ou a chancela da presidente Dilma em relação ao fator previdenciário? A parte política segue dando o tom. A expectativa é se a presidente Dilma irá chancelar ou vetar à emeda que flexibiliza o fator previdenciário e faz parte da MP 664, tem até amanhã para isso. O ministro da Previdência, Carlos Gabas, alertou ontem que se a medida for sancionada o sistema previdenciário entrará "em colapso" nas próximas décadas e sinalizou que o mais provável é que haja o veto. Mas se vetar, Dilma pode sofrer mais desgaste no Congresso. Outro impasse que paira sobre o Planalto é a votação do projeto de lei que revisa a política de desoneração da folha de pagamentos, que está marcada para amanhã no Plenário da Câmara, mas que pode ser adiada, impedindo que o governo vire de uma vez esta página do ajuste fiscal e se concentre na agenda positiva com vistas à retomada do crescimento. O presidente da Casa, Eduardo Cunha (PMDB-RJ) avisou que sua prioridade é a reforma política. Além disso, a votação da MP 670, que dá um reajuste progressivo na tabela do IR, também marcada para amanhã, pode trancar a pauta e postergar a votação da desoneração. TCU e contas do governo Vale destacar ainda hoje que está na pauta do TCU a decisão sobre as contas do governo federal em Conforme divulgou o Broadcast na última sexta-feira, o relatório técnico que vai embasar a decisão do Tribunal sobre as contas do governo Dilma ano passado aponta que os dados fornecidos pelo governo federal estão contaminados por uma série de irregularidades, como as pedaladas fiscais, identificadas no relatório como "passivos ocultos". Essas pedaladas acumulariam R$ 37,15 bi só em IGP-10 acima das expectativas. A mediana era de 0,46% e o indicador mostrou uma elevação de 0,57% em junho. Em maio a alta foi de 0,52%. Mercados Internacionais Bolsas em queda por conda da Grécia. As bolsas seguem operando em queda. Os Futuros nos EUA operavam em queda de 0,24% mais cedo. Na Europa as bolsas operavam em queda maiores, por conta, ainda, da novela Grega. Aliado a isso, cautela na expectativa da decisão de política monetária do Fed, amanhã. O Fed inicia hoje sua reunião. Na agenda nos EUA estão previstos as construções de moradias iniciadas em maio (9h30) e os estoques de petróleo bruto medidos pela API (17h30). Voltando a falar sobre a Europa, o índice de expectativas econômicas, ZEW, caiu para 31,5 em junho, de 41,9 em maio, ficando bem abaixo da expectativa de queda do indicador a 37. No Reino Unido o CPI índice de preços ao consumidor, veio dentro do esperado, alta de 0,2% em maio ante abril. Vale ressaltar ainda que o BC australiano reiterou mais corte de juros se necessário. Apesar de ter mantido inalterada a taxa de juros em 2% no início do mês. Petróleo operando em alta mais cedo, o WTI operava em alta de 0,66% e o Brent operava em alta de 0,11%. Hoje tem a pesquisa semanal de estoques nos EUA.

4 Painel Corporativo Petrobras: Venda de ativos. Vazamento de Gás e Mudança nas regras do pré-sal. A companhia estuda dividir sua subsidiária de gás e energia, a Gaspetro, em duas empresas para colocá-las à venda, segundo a Agência Estado. A estratégia faz parte do plano da empresa de vender ativos para reforçar o caixa e reduzir o endividamento. Segundo fontes ouvidas pelo Broadcast, de um lado estaria todo o negócio de comercialização de gás, que inclui participações em distribuidoras e gasodutos de transporte do combustível. Do outro, as usinas térmicas. As negociações estão avançadas. A empresa mais cotada para fechar negócio é a japonesa Mitsui Gás e Energia, interessada na área de distribuição. Ela já é sócia da Petrobras em oito distribuidoras e é alvo de investigação da Operação Lava Jato, da Polícia Federal. O grupo controlador da Mitsui ganhou destaque na imprensa este mês, quando vieram à tona denúncias sobre o pagamento de propina ao presidente da Câmara dos Deputados, Eduardo Cunha (PMDB-RJ). O caso é investigado pelo STF. As acusações surgiram em depoimento do doleiro Alberto Youssef, na Lava Jato. Youssef afirmou que o deputado requereu informações detalhadas sobre contratos fechados entre a Mitsui e a Petrobrás para pressionar o grupo japonês a voltar a pagar propinas. O presidente da Câmara nega as acusações e disse desconhecer os requerimentos feitos pelo Congresso para ter acesso aos contratos da Mitsui. Vazamento de gás A companhia confirmou que o vazamento de gás ocorrido domingo em uma linha de transmissão da plataforma P-40, no campo de Marlim Sul, na Bacia de Campos, a aproximadamente 110 kms da costa do Rio de Janeiro, está identificado e totalmente controlado. É o 6º principal campo produtos do país. O incidente chegou a interromper a produção de petróleo e gás no início da noite passada. A P-40 é uma das três unidades que produzem no campo, responsável, em abril, pela produção total de 184 mil barris de óleo equivalente por dia. Somente a P-40, segundo o Sindipetro-NF, produz em média 45 mil barris de óleo por dia e 1,2 MM de m³ de gás natural diariamente. A estatal informou na noite desta segunda-feira que o vazamento foi controlado e que trabalha para normalizar a produção. Segundo a companhia, o vazamento ocorreu por volta das 19 horas de domingo, em uma linha de transmissão da unidade. Mudanças nas regras do pré-sal Prefeitos dos municípios produtores de petróleo do Estado do Rio de Janeiro, com apoio do governador Luiz Fernando Pezão (PMDB), se mobilizam em defesa de mudanças nas regras do pré-sal em discussão no Senado. No último sábado, o Estadão revelou que o presidente da Casa, Renan Calheiros (PMDB-AL), se aliou ao senador José Serra (PSDB-SP) para levar a plenário projeto do tucano que, entre outras mudanças, acaba com a obrigatoriedade de que a Petrobras seja responsável por ao menos 30% do investimento em exploração de todas as áreas do pré-sal. "O País não pode esperar a Petrobras ter recursos para avançar nos investimentos no pré-sal. É natural que a Petrobras participe de tudo, desde que tenha recursos. Essa participação de 30% deve, pelo menos, diminuir", afirmou o governador. Concordamos que não faz sentido algum que, tanto a regra de conteúdo nacional quanto o modelo de partilha, sejam mantidas. Precisam ser alteradas para que ocorra um incremento de produção de petróleo no país e não dependa da Petrobras, que está extremamente endividada. Eletrobras: Venda de Ativos. A companhia avalia vender usinas e linhas de transmissão, segundo informações do jornal Valor Econômico. A medida é uma das alternativas indicadas pelo estudo para reestruturação da companhia. A companhia trabalha em duas frentes para garantir as condições de financiamento do seu plano estratégico de longo prazo, até A primeira é recuperar o grau de investimento pela agência Moody's e a outra é reconhecer cerca de R$ 26 bi a título de indenizações por renovação de concessões de geração e transmissão pela MP 579/2012, pleiteadas pela Aneel. Mais uma companhia estatal que precisa vender ativos, devido a toda interferência governamental na companhia. Embraer: Empresa segue fechando diversos contratos na Feira em Paris. O anúncio de diversas novas encomendas já no primeiro dia da Paris Air Show, uma das principais feira mundiais para o setor de aviação, gerou uma expectativa positiva para o desempenho da Embraer até o restante do salão, que termina domingo (21). Além dos pedidos firmes e opções que somam mais de 100 aviões vendidos (entre pedidos firmes e opções), chamaram a atenção as novas encomendas de aeronaves da família E-2, que está em desenvolvimento e deve entrar em serviço apenas em AirCastle, United Continental Holdings, Skywest e a chinesa Colorful Guizhou fizeram encomendas. Além disso, a Embraer Defesa & Segurança anunciou contrato com a República de Mali para seis A-29 Super Tucano. Aliado a isso, a companhia anunciou que construirá uma unidade de assentos em Titusville, na Flórida, EUA, ampliando sua presença numa região fortemente afetada pelo fechamento do programa de ônibus espaciais da Nasa quatro anos atrás, disseram autoridades nesta segunda-feira. A fábrica, prevista para abrir na segunda metade de 2016, será dirigida por uma companhia sediada na Califórnia que a Embraer comprou e renomeou para Embraer Aero Seating Technologies. Localizada a oeste do Kennedy Space Center, da Nasa, a nova fábrica fará assentos top de linha para jatos corporativos da Embraer Phenom 100 e Phenom 300, que são montados em Melbourne, na Flórida, uma área próxima, afirmou a porta-voz da companhia, Alyssa en Eyck. A Embraer também está investindo US$ 76 MM em uma expansão relacionada para montar o Legacy 450 e o Legacy 500 em Melbourne. A ampliação deve ser finalizada no fim de A companhia estabeleceu um centro de tecnologia e engenharia em Melbourne em 2014 e um centro de design do cliente em Cerca de 400 dos 800 empregados da Embraer na Flórida trabalham em Melbourne. A empresa espera adicionar outros 850 empregos no Estado norte-americano, incluindo 600 na fábrica de montagem do Legacy, 150 na unidade de Titusville e cerca de outras 100 posições de engenharia em Melbourne. Educação: Vale monitorar o setor. O setor segue na expectativa de que o MEC anuncie ainda nesta semana a oferta de vagas do Fies para o segundo semestre. Fontes ouvidas pelo Broadcast disseram que o MEC também deve anunciar mudanças, como a elevação da taxa de juros dos financiamentos no Fies dos atuais 3,4% ao ano para 6,5% ao ano e a redução da carência - período após o término do curso em que o aluno ainda não precisa amortizar o financiamento - de 18 para 12 meses.

5 Painel Corporativo Bens de capital: ANTT sugere prorrogar autorizações para transporte rodoviário interestadual. A Agência Nacional de Transportes Terrestres (ANTT) propôs ao Ministério dos Transportes a prorrogação das autorizações especiais vigentes para os serviços de transporte rodoviário interestadual e internacional de passageiros até 30 de novembro de 2016, segundo deliberação publicada nesta terça-feira no Diário Oficial da União. A proposta de ampliação leva em conta que a outorga por permissão prevista para os serviços de transporte rodoviário interestadual semiurbano não foi finalizada e que, para os demais serviços de transporte rodoviário interestadual e internacionais, haverá ainda um prazo de transição para o regime de autorização, que constará na regulamentação específica do modelo. Com a finalização do processo de concessão de permissão ou autorização, as autorizações especiais podem expirar antes da data proposta pela ANTT, de acordo com a deliberação. O mercado tem acompanhado o tema, principalmente no que toca ao modelo de autorização das linhas interestaduais e internacionais de transporte rodoviário, por conta de seu impacto nas vendas de empresas como a fabricante de carrocerias de ônibus Marcopolo. Bens de capital: Metade das montadoras dão férias. Diante do agravamento da crise, 15 das 29 fábricas de veículos do país pararam ou ainda vão parar entre junho e julho por períodos que vão de uma semana a quase um mês. A GM, segunda maior montadora em vendas no mercado brasileiro, não vai fabricar um carro sequer entre esta e a próxima semana. Ontem, as duas fábricas do grupo que estavam ativas São José dos Campos (SP) e Gravataí (RS) entraram em férias coletivas, juntando-se assim ao parque industrial da montadora no ABC paulista, que está parado desde o início do mês. Consumo/Varejo: Abilio Diniz amplia fatia no Carrefour. Segue a pressão no Pão de Açúcar. A Península Participações, empresa de investimentos do empresário Abilio Diniz, ampliou de 10% para 12% sua participação no capital da filial brasileira do Carrefour. Quando se tornou sócio do grupo francês, em dezembro, Diniz negociou o direito de aumentar sua fatia neste momento. O empresário incluiu na negociação o GIC, sigla em inglês do fundo soberano de Cingapura, cotista com a família Diniz no fundo de varejo O3, administrado pela gestora de investimentos da Península. PCAR deverá se manter pressionada, devido ao ganho de Market share e todo o know how que o Abílio está levando para o Carrefour. CCR: Retomada da análise do Projeto Nasp. O conselho de administração da companhia decidiu retomar análise de Projeto Nasp para novo aeroporto na região metropolitana de São Paulo. A proposta foi feita pelos controladores Andrade Gutierrez e Camargo Corrêa, disse a companhia. A análise poderá resultar em aquisição dos direitos decorrentes do contrato de opção de compra do terreno. A companhia aprovou a criação de novo comitê independente para análise da proposta. Arteris: Captação de R$ 750 MM. Segundo o Valor, a Arteris prepara um captação de R$ 750 MM com a emissão de debêntures. Os papéis terão prazo de 18 meses e pagarão ao investidor juros equivalentes à taxa interbancária mais um spread de até 2% ao ano. Cemig: JCP. Pagamento da 1ª parcela de JCP no dia 30/06. Serão distribuídos R$ 0,09/ação referente ao exercício de 2014, que totalizará o montante de R$ 115 MM. Receberão os proventos os acionistas que detinham as ações no dia 26/12. Os papéis passaram a ser negociadas "ex" em 29/12/2014. Sabesp: Plano de Contingência. O plano de contingência da Sabesp considera, no pior dos cenários, que o reservatório do Cantareira secaria em julho. O pior cenário possível seria diante de volume de água que chega às represas de menos de 80% do registrado em 2014, e sem obras emergenciais prontas, segundo documento obtido pela Bloomberg. O plano de contingência considera ainda, no pior cenário, a implementação de um rodízio de 5 dias sem água e 2 dias com abastecimento na região abastecida pelo Cantareira. No melhor cenário, Cantareira chegaria em outubro com mais da metade da primeira reserva técnica recuperada. Minerva: Aumento de capital. O conselho de administração da companhia aprovou o aumento do capital social da companhia, dentro do capital autorizado, em função da conversão obrigatória das debêntures diante do seu vencimento nesta segunda-feira. As debêntures da 2ª emissão serão convertidas em ações de emissão da companhia na proporção de uma para 131, ações.

6 Proventos Próximos Proventos Empresa Código Data Ex Data de PGTO Líquido Bruto Tipo Frequência Yield do Provento Dividend Yield (12m) AREZZO INDUSTRIA ARZZ3 18/06/ /06/2015 0,09 0,11 JCP Irregular 0,4% 3,3% BANESTES BEES3 01/07/ /08/2015 0,01 0,01 JCP Anual 0,5% 6,7% BRADESCO SA BBDC3 23/06/ /07/2015 0,17 0,17 Dividendo Irregular 0,6% 3,6% BRADESCO SA-PREF BBDC4 23/06/ /07/2015 0,19 0,19 Dividendo Irregular 0,7% 3,8% EMBRAER EMBR3 23/06/ /07/2015 0,03 0,04 JCP Anual 0,1% 1,2% FLEURY SA FLRY3 15/06/ /06/2015 0,04 0,04 Dividendo Irregular 0,2% 3,7% MARCOPOLO POMO3 23/06/ /09/2015 0,02 0,02 JCP Anual 1,0% 5,5% MARCOPOLO-PREF POMO4 23/06/ /09/2015 0,02 0,02 JCP Anual 0,8% 4,5% VALE SA VALE3 16/10/ /10/2015 0,19 0,19 Dividendo Semi-anual 1,0% 7,8% VALE SA-PF VALE5 16/10/ /10/2015 0,19 0,19 Dividendo Semi-anual 1,1% 9,1% Fonte: Análise XP e Bloomberg 1 - Dividend Yield estimado da empresa no ano em questão, com base no consenso das previsões do Bloomberg. 2 - Yield do provento a ser distribuído (valor bruto do provento preço de fechamento) Atenção: A lista de empresa descrita acima tem caráter informativo, aconselhamos a verificação das informações junto a empresa (fato relevante) para a validação de qualquer informação.

7 Carteiras Recomendadas Performance: Carteiras XP Portfólio Últimos 12 m Últimos 24 m Inicial* Carteira XP 3,7 0,0-2,8 37,5-12,1 15,9 76,5-3,7 15,7 134,4 dif. p.p. -2,6 p.p. 3,0 p.p. 12,7 p.p. 30,1 p.p. 6,0 p.p. 14,8 p.p. 31,5 p.p. -3,7 p.p. 3,7 p.p. 122,1 p.p. Carteira XP Dividendos 5,8 7,7 14,1 16,4 3,6 29,3 41,8 0,4 24,4 178,6 dif. p.p. -0,5 p.p. 10,6 p.p. 29,6 p.p. 9,0 p.p. 21,7 p.p. 28,3 p.p. -32,7 p.p. 0,5 p.p. 12,4 p.p. 143,4 p.p. Ibovespa 6,3-2,9-15,5 7,4-18,1 1,0 45,0-0,1 12,0 12,4 Portfólio jan/15 fev/15 mar/15 abr/15 mai/15 jun/15 jul/15 ago/15 set/15 out/15 nov/15 dez/15 Carteira XP -9,2 5,2 4,3 6,3-3, dif. p.p. -3,0 p.p. -4,8 p.p. 5,2 p.p. -3,6 p.p. 2,4 p.p Carteira XP Dividendos -5,5 8,1 0,2 9,4-6, dif. p.p. 0,7 p.p. -1,9 p.p. 1,1 p.p. -0,5 p.p. 0,0 p.p Ibovespa -6,2 10,0-0,8 9,9-6, *Inicial: Carteira XP 30/4/2009, Carteira XP Dividendos 2/1/2009, Carteira XP Small Caps 30/12/2010, Carteira XP Alpha 28/6/ ,0 DESEMPENHO ANUAL 10,0 5,0 0,0 mai-14 jun-14 jul-14 ago-14 set-14 out-14 nov-14 dez-14 jan-15 fev-15 mar-15 abr-15 mai-15-5,0-10,0-15,0 Carteira XP Carteira XP Divdendos Ibovespa

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