Brazilian Economic Outlook

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Rafael Sales Andrade
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1 PET-Economia UnB 23 de Setembro de 2011

2 Crescimento Econômico Crescimento Econômico Investimento Emprego e Renda Desigualdade Inflação O PIB brasileiro cresceu 0,8% no segundo trimestre de 2011 em relação ao primeiro. O crescimento em relação ao mesmo período do ano passado foi de 3,1% A taxa acumulada dos últimos 4 trimestres é 4,7% O crescimento se deveu basicamente a aumentos no consumo (1,0%), nos gastos do governo (1,2%) e no investimento (1,7%) A expansão só não foi maior por causa do expressivo aumento nas importações (6,1%) Pelo lado da oferta, os setores primário e secundário permaneceram praticamente estagnados. O setor de serviços cresceu 0,8%

3 Crescimento Econômico Investimento Emprego e Renda Desigualdade Inflação

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5 Investimento Atividade Econômica Crescimento Econômico Investimento Emprego e Renda Desigualdade Inflação

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8 Emprego Atividade Econômica Crescimento Econômico Investimento Emprego e Renda Desigualdade Inflação A Taxa de desemprego é de 6,0%, a menor da série histórica para julho 1,4 milhões de empregos foram criados no primeiro semestre do ano Entre 2003 e 2011, criou-se 3 milhões de empregos públicos O nível de formalização alcançou 53% em julho. O valor no início de 2009 era 49,3% Segundo o Ministério, a maior formalização se deveu a: 1 Aumento na produtividade 2 Maiores níveis de educação formal 3 O regime tributário simplificado 4 Maior regulação por parte do governo

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12 Desigualdade Atividade Econômica Crescimento Econômico Investimento Emprego e Renda Desigualdade Inflação O salário mínimo teve ganhos reais de 29,9% no governo FHC e 57,2% no governo Lula. Os ganhos reais em 2011 foram irrisórios. Espera-se que a lei de valorização do sálario mínimo já leve a um ganho de 7,5% no ano que vem. O índice de Gini do mercado de trabalho caiu de 0,561 para 0,544 entre janeiro de 2009 e março de 2011 Na última década, a renda dos 10% mais pobres cresceu 5,1% e dos 10% mais ricos, apenas 1,3%

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16 Crescimento Econômico Investimento Emprego e Renda Desigualdade Inflação O IPCA cresceu 0,37% em Agosto. Uma taxa bem maior que a de Julho (0,16%). A Taxa dos últimos 12 meses chegou a 7,23% e a taxa acumulada de 2011 já é de 4,42% (3,14% em 2010) Segundo o Banco Central (junho), a inflação encerrará o ano em 5,8%. Os últimos meses de 2011 devem apresentar taxas significativamente menores que as do final de 2010

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20 O Sistema Financeiro brasileiro está bastante consolidado. Isso se deve a uma regulação conservadora que conseguiu reduzir os riscos no mercado de crédito. O Índice de Solvência dos 50 maiores bancos brasileiros foi de 18% em Março de 2011, bem acima dos 8% recomendados internacionalmente e dos 11% que estabelecidos pelo governo brasileiro. O montante imobilizado desses bancos é de 24,7%, bem abaixo do máximo permitido (50%) O governo afirma que a lei do Cadastro Positivo servirá como redutora de juros para os bons pagadores O mercado de crédito atingiu R$ 1,85 trilhões, o equivalente a 47,3% do PIB

25 Cenário Fiscal Atividade Econômica Postura fiscal ativa no período pós-crise (2008 e 2009); A partir de 2010, os estímulos fiscais começam a ser retirados: 1 Corte de R$ 50 bi sobre o Projeto de Lei Orçamentária Anual de 2011 (PLOA ); 2 Elevação da meta de superávit primário do Governo Central de R$81,8 bi para R$ 91,8 bi.

32 Cenário Externo Atividade Econômica Situação Brasileira Panorama Internacional De janeiro a agosto de 2011, o saldo da Balança Comercial alcançou R$28,5 bi (crescimento superior a 60% em relação a jan-ago 2010); Saldos historicamente negativos e elevados de Serviços (-U$70 bi em 2010, -U$53 bi em 2009) e Rendas (-U$39,5 bi em 2010 e -U$33,7 bi em 2009); Transferências Unilaterais passam a ser relevantes a partir de meados da década de 1990, alcançando U$2,8 bi em 2010 e U$3,4 bi em 2009; Medidas macroprudenciais tem modificado a estrutura de investimento estrangeiro no Brasil: altas em Investimento Direto e redução em Investimento em Carteira.

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41 Cenário Econômico Mundial Situação Brasileira Panorama Internacional Persistência dos efeitos da crise financeira de 2008 nos países desenvolvidos: Alteração de crise financeira para crise da dívida soberana; Desconfiança do mercardo e alto risco de default nos países da periferia do euro ; Dificuldades poĺıticas nos EUA; Possível rearranjo econômico em favor dos emergentes?

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52 Atividade Econômica Depreciação do Real (19/09) Dilma é a primeira mulher a abrir uma Assembléia Geral das Nações Unidas, realizada esse ano em Nova York. Analistas argumentam que esse é o momento ideal para se aproveitar a respeitabilidade do país e atrair investimentos. (19/09) Brasil decide propor à OMC barreiras para compensar perda cambial: antidumping cambial A medida propõe uma banda aceitável de flutuação das moedas. Se a banda for ultrapassada, os países seriam autorizados a adotar uma tarifa de importação extra para compensar o prejuízo provocado pelo câmbio.

53 Depreciação do Real (20/09) Governo anuncia retomada de grandes contratações em Está programado o ingresso de funcionários em 2012, sendo só na área da Educação. (20/09) Standard & Poor s (S&P) reduziu a nota da Itália de A+ para A, com perspectiva negativa, citando a debilidade do crescimento econômico e a fragilidade do governo. S&P argumenta que isso pode impedir que a terceira maior economia da Europa reduza sua dívida pública, que deve atingir 120% do PIB este ano. (21/09) Os ministros do Supremo Tribunal Federal (STF) se autoconcederam um aumento no auxílio-moradia pago pela corte Eles aumentaram em 59,19% o valor do benefício, passando dos atuais R$ para R$ 4.377,73

54 Depreciação do Real (22/09) A Câmara dos Deputados aprovou o projeto que regulamenta o aviso prévio. Além dos 30 dias, a cada ano na mesma empresa o funcionário terá direito a três dias até o máximo de 60. Ao todo, o novo aviso prévio será de até 90 dias. (22/09) Bancários de várias cidades e Estados do País rejeitaram a proposta de reajuste salarial de 7,8% da Federação Nacional dos Bancos (Fenaban) e aprovaram a realização de uma greve nacional por tempo indeterminado a partir de 27/09 (próxima terça-feira). Os bancários reivindicam reajuste de 12,8% (inflação do período mais aumento real de 5 pontos porcentuais), maior participação nos lucros, valorização do piso, fim da rotatividade e mais contratações

55 Depreciação do Real Atividade Econômica Depreciação do Real Um dia de volatilidade ímpar no mercado de câmbio. No mercado à vista, o preço chegou a subir mais de 5% antes de fechar com alta de 1,60%, a R$ 1,895 na venda, maior cotação desde 1 o de setembro de 2009 (...) Em uma radical mudança de postura, a autoridade monetária vendeu dólar no mercado futuro pela primeira vez desde 26 de junho de 2009 (...) Da mínima do ano, registrada em 26 de julho, a R$ 1,537, o preço da moeda americana já subiu 23,3%. (Valor Econômico)

56 Depreciação do Real Essa volatilidade se deve ao mercado futuro, não à uma fuga de capitais. Quem acreditava na apreciação do Real tem mudado de posição. Alguns afirmam que uma pequena parte da depreciação é decorrência da queda do juros. Parte dos analistas acredita que a postura adotada pelo BC servirá para recomeçar a apreciação do Real. Outros creêm que um quadro externo incerto pode levar a uma taxa de câmbio de R$ 2,00. Segundo Luís Eduardo Assis, ex-diretor de Poĺıtica Monetária do BC, essa trajetória de alta é inevitável Segundo Marco Maciel, do Banco Pine, uma taxa de câmbio próxima a R$ 2,00 por 3 meses trará consequências para o IPCA, dificultando ainda mais o cumprimento da meta.

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