Balanço Patrimonial 4T Patrimônio Líquido 2.366, ,8 14,5% Dívida Líquida¹ 134,8 438,9-69,3% Indicadores 4T

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1 Qualicorp S.A. BOVESPA: QUAL3 Ações em Circulação (28/ 12/17) ações Ações em Free Float (28/ 12/17) ( 83,9%) Disponibilidades (28/ 12/17) R$517,7 milhões Relação com Investidores Grace Tourinho IRO Pedro Nocetti RI Telefone:+55 (11) ri@qualicorp.com.br São Paulo, 15 de março de A QUALICORP S.A. (BM&FBovespa: QUAL3), uma das empresas líderes no Brasil na comercialização, administração e gestão de planos de saúde coletivos por adesão e empresariais e prestadora de serviços em saúde, anuncia os resultados consolidados do quarto trimestre de As informações operacionais e financeiras da Companhia são apresentadas com base em números consolidados em milhares de Reais, conforme a Legislação Societária e regulamentação da Comissão de Valores Mobiliários CVM. DESTAQUES OPERACIONAIS E FINANCEIROS A receita líquida encerrou 2017 em R$2.075,3 milhões, 5,6% acima do exercício anterior. Analisando somente o 4T17, atingiu R$508,0 milhões, - 1,4% contra o quarto trimestre anterior. A redução da receita se deve principalmente a uma menor base de clientes no segmento Adesão, bem como menor receita de Empresarial e Auto Gestão, o que acabou sobrepondo o reajuste aplicado na carteira ao longo do período. No comparativo sequencial, a variação de - 7,2% se deve a redução na base de clientes. O EBITDA Ajustado cresceu 19,3% durante o exercício de 2017, encerrando em R$941,8 milhões, para uma margem de 45,4%. No comparativo do quarto trimestre de 2017, cresceu 1,2% a.a., alcançando R$202,9 milhões, com margem de 39,9%. Na comparação com o, variação de -23,5% no EBITDA, decorrente da queda receita entre os períodos, com menor diluição despesas operacionais. A Companhia encerrou o ano com Lucro Líquido de R$385,8 milhões, sendo R$ 90,4 milhões no trimestre, 15,4% superior ao 4T16. A Companhia conseguiu reduzir sua dívida líquida em mais de 69% ao longo de 2017, sendo que, em outubro foi paga a aquisição dos 25% remanescentes da Aliança. Fechamos o 4T17 com fluxo de caixa operacional de R$- 4,2 milhões. Após CAPEX, a geração de caixa atingiu R$-340,1 milhões. Teleconferências 16 de março de 2018 (Sexta-feira) Português Horário: 11h00 am Brasília Telefone: Código: Qualicorp Inglês Horário: 11h00 am Brasília 10h00 am EST Tradução Simultânea Telefone: Código: Qualicorp PRINCIPAIS INDICADORES (R$ MM) Resultado Consolid ad o - (R$ MM) 4T17 4T16 Receita Líquida 508,0 515,5-1,4% 547,7-7,2% 2.075, ,4 5,6% Total Despesas (Ex-Depreciação e Amortização) (312,5) (337,1) -7,3% (301,0) 3,8% (1.238,4) (1.254,5) -1,3% Ajustes ao EBITDA 7,4 22,2-66,6% 18,5-59,8% 104,9 79,3 32,3% EBITDA Ajustado 202,9 200,6 1,2% 265,1-23,5% 941,8 789,1 19,3% Margem EBITDA ajustada 39,9% 38,9% 103bps 48,4% -847bps 45,4% 40,2% 521bps Lucro líquido consolidado 90,4 78,4 15,3% 113,3-20,2% 385,8 420,6-8,3% Balanço Patrimonial 4T Var 4T17/2016 Patrimônio Líquido 2.366, ,8 14,5% Dívida Líquida¹ 134,8 438,9-69,3% Indicadores 4T Var 4T17/2016 Dívida Líquida / PL 0,06x 0,21x -73,2% Dívida Líquida / EBITDA Ajustado LTM 0,14x 0,56x -74,3% (¹) Inclui a dívida das aquisições reconhecidas em Débitos Diversos. Não inclui a aplicação financeira mantida como ativo garantido na controlada direta Qualicorp Administradora de Benefícios S.A., e nas controladas indiretas Aliança Administradora de Benefícios de Saúde S.A. e Clube de Saúde Administradora de Benefícios Ltda., de acordo com a Instrução Normativa nº 33, de 5 de outubro de 2009, da ANS.

2 2 BENEFICIÁRIOS (MM) RECEITA LÍQUIDA (R$ MM) CAGR: -4,2% + 5,6% 5,133 5,240 5,233 5,185 5,085 4,857 4,670 4,628 4,568 4,518 4,450 4,644 4, , ,3 3,242 3,235 3,375 3,354 3,294 3,083 2,854 2,833 2,777 2,761 2,714 2,980 2,959-1,4% - 7,2% 515,5 508,0 547,7 508,0 1,891 2,005 1,858 1,831 1,791 1,774 1,815 1,795 1,791 1,757 1,736 1,663 1,558 4T16 4T17 4T Afinidades Corporativo e Outros EBITDA AJUSTADO (R$ MM) LUCRO LÍQUIDO (R$ MM) + 19,3% 789,1 941,8 420,6-8,3% 385,8 + 1,2% -23,5% 265,1 200,6 202,9 202,9 + 15,3% 78,4 90,4-20,2% 113,3 90,4 4T16 4T17 4T T16 4T17 4T

3 3 1 Beneficiários BENEFICIÁRIOS (MM) PARTICIPAÇÃO DO TOTAL DE BENEFICIÁRIOS POR SEGMENTO NO 4T17 5,133 5,240 5,233 5,185 5,085 4,857 4,670 4,628 4,568 4,518 4,450 4,644 4,517 3,242 3,235 3,375 3,354 3,294 3,083 2,854 2,833 2,777 2,761 2,714 2,980 2,959 34,5% 65,5% 1,891 2,005 1,858 1,831 1,791 1,774 1,815 1,795 1,791 1,757 1,736 1,663 1,558 Afinidades Corporativo e Outros Afinidades Corporativo e Outros Carteira Total O total de beneficiários atingiu 4,5 milhões de vidas ao final do 4T17, relativamente estável no comparativo a.a. (variação de -2,7% vs. ). Analisando o portfólio atual, temos queda na carteira de afinidades médico-hospitalar, diante de incremento de vidas em outros segmentos, sobretudo vidas de planos empresariais. Sobre o total de beneficiários, 1,6 milhões está no Segmento Afinidades e 3,0 milhões no Segmento Corporativo e Outros. Carteira Afinidades Médico Hospitalar Nossa carteira de Afinidades Médico Hospitalar encerrou o 4T17 com 1,2 milhão de vidas, 11,5% inferior a dezembro de 2016 e 5,1% abaixo do trimestre anterior. A redução se deve ainda ao impacto do reajuste sobre os valores dos planos, na média em 22%, impactando drasticamente o churn (maiores detalhes no item 1.1. a seguir). Outros produtos A carteira de outros produtos, ainda no segmento Afinidades, encerrou o 4T17 com 346,6 mil vidas, com queda tanto no comparativo anual quanto no sequencial, seguindo a mesma tendência do portfólio médico hospitalar. 3

4 4 Carteira Total Corporativo e Outros Nossa carteira total de beneficiários no segmento Corporativo e Outros cresceu 6,6% a.a. no 4T17, principalmente em decorrência de novos contratos corporativos. No comparativo sequencial, a carteira variou - 0,7%. Corporativo O segmento corporativo apresentou crescimento de 46,7% a.a. no 4T17 (queda de 3,7% contra o ), para 717,9 mil vidas, por conta de novos contratos fechados no terceiro trimestre do ano. Importante destacar que, apesar do incremento em vidas, não houve impacto relevante na receita, dado o perfil de remuneração dos novos contratos. PME O segmento PME demonstra um incremento de vidas quando comparado com o 4T16. Na comparação sequencial, a carteira cresceu 1,8%. Auto-Gestão A carteira de Auto-Gestão, que consolida as vidas do TPA de Qualicorp e CRC/Gama, ficou em 2,2 milhões de vidas ao final do 4T17, abaixo do apresentado no 4T16 e estável contra o. A queda anual se deve principalmente a desligamentos nas empresas com contratos vigentes. Gestão de Saúde A carteira de Gestão de Saúde teve seu último contrato encerrado no 2T17 e não possui mais vidas. Importante destacar que este segmento do negócio possuía uma participação muito pequena na receita da Companhia, tendo respondido por menos de 0,5% do faturamento bruto de

5 5 1.1 Evolução do Portfolio de Vidas Portfólio 4T17 4T16 Afinidades - Médico-Hospitalar Total de Vidas Início do Período ,9% ,1% ,3% (+) Adições Brutas ,7% ,4% ,8% (-) Saídas ( ) ( ) 21,1% ( ) -8,8% ( ) ( ) 15,8% (+) Aquisição de Portfólio N.A. - N.A N.A. Novas Vidas (líquida) (65.292) (1.879) 3374,8% (68.895) -5,2% ( ) N.A ,6% Total de Vidas no Final do Período ,5% ,1% ,8% - Afinidades - Outros Produtos Total de Vidas Início do Período ,7% ,0% ,9% Novas Vidas (líquida) (39.834) (2.007) 1884,8% (3.928) 914,1% (74.686) (3.991) 1771,4% Total de Vidas no Final do Período ,7% ,3% ,7% Portfólio Afinidades ,0% ,3% ,0% Corporativo ,7% ,7% ,7% Auto-Gestão ,0% ,2% ,0% Pequenas e Médias Empresas ,5% ,8% ,5% Gestão de Saúde N.A. - N.A N.A. Portfólio Corporativo e Outros ,6% ,7% ,6% Portfólio Total ,1% ,7% ,1% No segmento Afinidades, de onde obtivemos 92,2% do nosso faturamento líquido no 4T17 (92,9% no e 90,9% no 4T16), tivemos 83k vidas em adições brutas, totalmente orgânicas. Sobre a dinâmica de novas vidas no 4T17, inferior aos trimestres anteriores comparados, ressalta-se o desafio em ofertar produtos mais acessíveis para determinadas regiões do país. A Companhia tem trabalhado, em conjunto com seus parceiros, para desenvolver produtos competitivos e com capacidade para atender estes segmentos de renda, de forma a ter mais opções para venda ao longo de Em relação ao churn, tivemos 148 mil cancelamentos no 4T17, volume inferior ao, mas 21% superior ao 4T16, reflexo do segundo ano consecutivo em que o reajuste médio chega a 22%. A Companhia segue trabalhando na retenção de seus clientes, direcionando esforços não só em obter produtos mais acessíveis, mas também no atendimento qualificado, que ofereça soluções para quem encontra dificuldades no pagamento de seu plano de saúde. No quarto trimestre de 2017, nosso canal de retenção realizou downgrade de cerca de 10k vidas (4,9k vidas no 4T16), com redução de ticket de aproximadamente 26%. Desta forma, nosso portfólio no segmento Afinidades Médico Hospitalar encerrou o trimestre com 1,2 milhão de vidas, -11,5% em relação ao ano anterior e - 5,1% contra o. Deste total, quase 121 mil vidas pertencem ao segmento Clube de Saúde. 5

6 6 2 Receita Operacional Líquida Receita Líquida (R$ MM) 4T17 4T16 Var Segmento Afinidades 468,4 468,5 0,0% 508,5-7,9% 1.917, ,4 7,6% % Receita Líquida 92,2% 90,9% 130bps 92,9% -66bps 92,4% 90,7% 165bps Segmento Corporativo e Outros 39,7 46,9-15,5% 39,1 1,4% 158,1 182,0-13,1% % Receita Líquida 7,8% 9,1% -130bps 7,1% 66bps 7,6% 9,3% -165bps Total Consolidado 508,0 515,5-1,4% 547,7-7,2% 2.075, ,4 5,6% Nossa receita líquida total consolidada teve variação de - 1,4% no 4T17 vs. 4T16, atingindo R$508,0 milhões. Em relação ao trimestre anterior, variação de -7,2%. O segmento Afinidades contribuiu com R$468,4 milhões no 4T17 ( 0,0% vs. 4T16 e -7,9% vs. ). O recuo, no comparativo com trimestres anteriores, tem como principal razão a redução do portfólio, conforme discutido anteriormente, além de um mix de portfólio com maior participação de produtos com ticket mais baixo. Analisando os últimos dois exercícios, o crescimento de 7,6%, mesmo com uma base de clientes quase 12% inferior, deve-se principalmente ao reajuste de preços, da ordem de 22%, na média, em A receita líquida do Segmento Corporativo e Outros totalizou R$39,7 milhões no 4T17, variação negativa de 15,5% em relação ao 4T16 (positiva em 1,4% sobre o último trimestre). Sobre a queda de receita no comparativo anual, mesmo com incremento no número de vidas, é importante mencionar o modelo de contratação de risco das vidas atuais da carteira, com maior incidência de pós-pagamento (remuneração de FEE com base no portfólio de serviços oferecido ao cliente) em detrimento ao pré pagamento, o que incorre em menor comissionamento para a Companhia. Além disso, tivemos menos receita advinda de Auto-Gestão, por conta da redução de vidas nos quadros das empresas contratantes do serviço. A alíquota de impostos sobre faturamento bruto total do Grupo no 4T17 (ISS, PIS e COFINS) ficou em torno de 7,7% (versus 7,8% no 4T16 e 7,9% no ), encerrando o ano em 7,9% (7,8% em 2016). 6

7 7 Qualicorp S.A. 3 Despesas Operacionais Resumo custos (R$ MM) 4T17 4T16 Var Custo dos Serviços Prestados (119,8) (134,0) -10,6% (128,4) -6,7% (497,4) (502,6) -1,0% Total Custos de Serviços (119,8) (134,0) -10,6% (128,4) -6,7% (497,4) (502,6) -1,0% Despesas Administrativas (143,7) (129,0) 11,4% (126,8) 13,3% (508,3) (499,7) 1,7% Despesas Comerciais (65,0) (79,6) -18,4% (70,1) -7,3% (284,6) (332,3) -14,4% Perdas com créditos incobráveis (40,8) (45,2) -9,9% (30,0) 35,8% (127,2) (139,6) -8,9% Outras Receitas (Despesas) Operacionais 1,4 (1,7) -182,4% (2,4) -158,1% (49,4) 3,5-1495,1% Total Despesas Operacionais (248,1) (255,6) -2,9% (229,4) 8,1% (969,4) (968,1) 0,1% Total Consolidado (367,9) (389,6) -5,6% (357,8) 2,8% (1.466,8) (1.470,8) -0,3% (+) Despesas Extraordinárias (a) 1,4 7,4-81,1% 1,1 25,1% 52,7 22,4 135,2% Total Consolidado Recorrente (366,5) (382,2) -4,1% (356,7) 2,7% (1.414,1) (1.448,4) -2,4% a) Referem-se às despesas com plano de opção de ações e ao estorno das Contas a Receber da venda da Potencial. Nossas despesas operacionais consolidadas recorrentes apresentaram uma variação de -4,1% a.a. no 4T17, resultado de uma gestão mais eficiente das despesas que tem gerado alavancagem operacional, adequando a Companhia ao atual ambiente mais desafiador. Consolidando os gastos com pessoal que transitam tanto em custo quanto nas linhas de despesas, conseguimos uma redução de 22,7% em relação ao 4T16. No acumulado do ano, os gastos com pessoal corresponderam a 15,5% da receita líquida, contra 18,4% em Sobre as despesas administrativas do quarto trimestre de 2017, estas possuem o efeito extraordinário de REFIS e de um TCAC firmados junto à ANS, relativos à contingências regulatórias, da ordem de R$20,1 milhões. Em relação às despesas comerciais, estas demonstram redução significativa tanto no comparativo anual quanto sequencial. Esta redução se deve à queda no volume de vendas, incorrendo em menor pagamento de comissões à terceiros, remuneração variável à equipe própria e premiações por metas atingidas. Analisando o exercício como um todo, em que tivemos redução de 13,8% nas adições brutas, os gastos com comercialização caíram 14,4%. Sobre as perdas com créditos incobráveis, analisando como % da receita líquida, estas cresceram no comparativo sequencial, com pequena queda anual. Importante destacar que, apesar do impacto positivo, desde Maio/17 da Resolução Normativa 412/2016, referente ao cancelamento imediato de plano quando solicitado pelo cliente, parte relevante dos cancelamentos ainda ocorre por débito. Desta forma, ainda vemos incremento nas perdas no quarto trimestre do ano. 7

8 8 Qualicorp S.A. 3.1 Custo dos Serviços Prestados Custo dos Serviços Prestados (R$ MM) 4T17 4T16 Var Gastos com pessoal (36,5) (44,5) -18,0% (38,6) -5,5% (154,8) (166,9) -7,3% Gastos com serviços de terceiros (22,2) (25,5) -12,9% (22,7) -2,2% (92,4) (96,1) -3,9% Gastos com ocupação (3,0) (2,7) 12,4% (3,4) -10,8% (12,0) (13,2) -9,1% Repasses financeiros de contratos de adesão (a) (51,3) (52,0) -1,4% (53,8) -4,7% (205,1) (186,9) 9,8% Outros (b) (6,8) (9,3) -27,2% (9,9) -31,3% (33,0) (39,5) -16,4% Total Consolidado (119,8) (134,0) -10,6% (128,4) -6,7% (497,4) (502,6) -1,0% Margem Bruta 76,4% 74,0% 242bps 76,6% -14bps 76,0% 74,4% 162bps a) Referem-se às despesas relativas aos repasses financeiros incorridas nos convênios firmados com as entidades de classe para estipulação e comercialização dos planos coletivos por afinidades (denominados Royalties). b) Referem-se principalmente às despesas com processos judiciais, correios e gasto com contribuições anuais devidas pelos beneficiários/membros às entidades de classe pagos pela Companhia para associações, sindicatos e conselhos de classe aos quais os beneficiários são filiados. Os custos dos serviços prestados consolidados atingiram R$119,8 milhões no 4T17 (-10,6% a.a. e -6,7% vs. ), de forma que a margem bruta ficou em 76,4%, crescendo no comparativo anual e estável sequencialmente. Em relação a despesas com pessoal, temos a redução anual de 18,0% (redução de 5,5% sequencial), reflexo dos ajustes nos quadros de colaboradores, realizados ao longo dos últimos 12 meses. Comparando 2017 com 2016, observa-se queda de 7,3%. Caso o efeito CRC/Gama fosse excluído, teríamos uma queda de 9,0% no período. A linha de gastos com serviços de terceiros caiu 12,9% entre 4T16 e 4T17 (2,2% contra ), principalmente por conta de melhorias implementadas no que tange Informática e Tecnologia e também porque, desde junho de 2017, a Companhia não trabalha mais com back office terceirizado da carteira Clube de Saúde. Em relação às despesas com ocupação, se considerarmos a soma das rubricas que transitam por custos, despesas comerciais e administrativas, teremos obtido uma economia de 15,6% em 2017 em relação a Este resultado se deve não só a economia com locação pela devolução de andares dos nossos escritórios em São Paulo, da Rua Plínio Barreto, mas também a redução de despesas com IPTU, energia elétrica e telefonia. O decremento de 1,4% nos repasses financeiros entre o 4T17 e o 4T16 (-4,7% contra o ) é reflexo da menor quantidade de vidas em carteira, o que leva a uma redução no valor pago, dado que estes repasses são proporcionais aos totais de prêmios junto às entidades. Por último, observando a linha de outros (-31,3% vs. ), observamos uma redução, tanto no trimestre quanto no consolidado do exercício, dado que a Companhia tem atuado de forma a mitigar estas despesas. 8

9 9 Qualicorp S.A. 3.2 Despesas Administrativas Despesas administrativas (R$ MM) 4T17 4T16 Gastos com pessoal (24,0) (37,6) -36,3% (33,8) -29,1% (112,5) (131,3) -14,4% Gastos com serviços de terceiros (26,0) (22,5) 15,4% (22,8) 14,0% (88,2) (80,6) 9,5% Gastos com ocupação (3,9) (4,1) -5,3% (3,9) -1,0% (15,7) (18,3) -14,6% Gastos com depreciações e amortizações (55,4) (52,6) 5,3% (56,8) -2,5% (228,4) (216,3) 5,6% Outros (34,6) (12,3) 181,1% (9,6) 260,6% (63,6) (53,2) 19,5% Total Consolidado (143,7) (129,0) 11,4% (126,8) 13,3% (508,3) (499,7) 1,7% (+) Despesas com Plano de Opção de Ações 1,4 7,4-81,1% 1,1 25,1% 12,1 22,4-46,1% Despesas Administrativas Recorrentes (142,3) (121,6) 17,0% (125,7) 13,2% (496,2) (477,3) 4,0% Despesas Adm. Rec./Receita Líquida % 28,0% 23,6% 443bps 23,0% 507bps 23,9% 24,3% -39bps Nossas despesas administrativas recorrentes cresceram 17,0% a.a. (incremento de 13,2% versus ), ficando em R$142,3 milhões no 4T17. Em relação a receita líquida, encerrou o trimestre em 28,0%, 443 bps acima do 4T16 e 507 bps acima do. Este acréscimo se deve principalmente ao incremento em outras despesas administrativas, por questões judiciais que serão detalhadas mais à frente. No acumulado do exercício, o incremento foi de 4,0%, correspondente a 23,9% da receita líquida. A linha de pessoal, no 4T17, excluindo-se o efeito de amortização das despesas de Stock Option, caiu 25,3% a.a. e 30,9% sequencial. No terceiro trimestre de 2017, diante do desempenho financeiro obtido no acumulado dos 9M17, em linha para o cumprimento das metas estabelecidas internamente, foi incrementada a provisão para o pagamento de PPR aos colaboradores e administradores. No comparativo de 2017 com 2016, a economia foi de cerca de 7,8%, excluindo Stock Option. Na linha de gastos com serviços de terceiros, observamos um aumento de 15,4% anual e 14,0% sequencial, principalmente devido a gastos em Informática e Tecnologia voltados a melhoria de processos administrativos. Em relação aos gastos com ocupação, conforme citado anteriormente, a redução de 5,3% a.a. deve-se a menos despesas com aluguel, condomínio, energia elétrica e telefonia. Por último, o valor de R$34,6 milhões em outras despesas administrativas se refere a contingências regulatórias. No quarto trimestre de 2017, a Companhia assinou um termo de ajuste de conduta com a ANS, referente à cobrança de multas aos clientes por atraso na data de pagamento, comprometendo-se a cobrar 2% do valor e não mais 10%. Adicionalmente, optou-se por aderir ao Programa de Regularização de Débitos Não Tributários - PRD (Parcelamento Extraordinário), referentes a processos administrativos admitidos neste programa, obtendo desconto. Desta forma, o impacto consolidado de REFIS+TCAC no resultado foi da ordem de R$20,1 milhões. Caso excluíssemos o efeito de REFIS+TCAC do resultado, teríamos despesas administrativas recorrentes da ordem de R$122,2 milhões no trimestre (similar ao 4T16 e economia de 2,8% em relação ao ) e de R$476,1 milhões em 2017, similar a 2016 nominalmente. 9

10 10 Qualicorp S.A. 3.3 Despesas Comerciais Despesas Comerciais (R$ MM) 4T17 4T16 Gastos com pessoal (12,8) (12,7) 1,0% (13,5) -4,9% (53,7) (62,8) -14,6% Gastos com serviços de terceiros (2,9) (2,5) 14,5% (2,9) -0,1% (12,2) (14,9) -18,3% Gastos com ocupação (1,5) (1,9) -21,5% (1,5) 1,0% (6,3) (8,7) -27,7% Campanha de vendas (5,3) (11,3) -53,6% (8,2) -35,7% (34,7) (56,7) -38,8% Patrocínios (2,6) (2,3) 9,3% (2,3) 13,5% (8,5) (9,5) -10,2% Comissão de terceiros (29,8) (35,7) -16,7% (33,5) -11,0% (136,5) (139,8) -2,3% Publicidade e propaganda (6,5) (8,0) -19,0% (4,8) 35,1% (20,3) (25,6) -20,7% Outros (a) (3,7) (5,0) -27,3% (3,5) 3,9% (12,5) (14,5) -13,5% Total Consolidado (65,0) (79,6) -18,4% (70,1) -7,3% (284,6) (332,3) -14,4% Despesas Com/Receita Líquida % 12,8% 15,4% -265bps 12,8% -1bps 13,7% 16,9% -320bps Nossas despesas comerciais consolidadas variaram -18,4% a.a. no 4T17 (variação de -7,3% versus ) atingindo R$65,0 milhões. Com esta forte redução, houve melhora em resultado de 2,7 p.p. no comparativo anual. Analisando os exercícios, houve uma queda de 14,4%, encerrando o ano em R$284,6 milhões, correspondente a 13,7% da receita líquida. O desempenho, veio de uma busca pelo melhor uso de recursos, revisando estratégias e práticas comerciais que vinham sendo adotadas pela Companhia em anos anteriores. Por outro lado, cabe colocar que o desempenho de vendas foi inferior ao longo de 2017, principalmente no segundo semestre, implicando em menos gastos com corretagem e premiações. Sobre o comportamento dos gastos com pessoal no 4T17, tivemos queda de 1,0% a.a. e 4,9% sequencialmente, principalmente devido a queda na remuneração variável da força interna por conta de um menor volume de vendas. Na linha serviços de terceiros, a oscilação sequencial, pouco impactante em termos absolutos, tem relações com contratações e rescisões pontuais de consultorias. Em relação a campanhas de vendas, no comparativo entre o 4T17 e o 4T16, temos queda de 53,6%, que não somente se justifica pela queda de vendas, mas também pela mudança na política comercial da Companhia. Quando comparamos com o, a queda se deve a menor premiação com vendas. A Companhia entende que estas estratégias devem ser revistas de acordo com a necessidade, de forma que, para 2018, espera-se novos investimentos com vista ao crescimento no volume comercializado. As comissões de terceiros tiveram decremento de 16,7% a.a., mesmo com reajuste anual sobre o prêmio, devido ao menor volume de vendas e ticket médio de vendas impactado pelo cenário macro, mesma razão para a queda de 11,0% no comparativo sequencial. 10

11 Perdas com Créditos Incobráveis PCI consolidada (R$ MM) 4T17 4T16 Nossa despesa com PCI, totalizou R$40,8 milhões no 4T17, representando 8,0% de nossa receita líquida total, contra 8,8% no 4T16 e 5,5% no. A despesa com PCI é sazonalmente melhor nos primeiros semestres por conta de menor reflexo do reajuste de preços aplicado nos segundos semestres dos anos anteriores, sendo que o quarto trimestre costuma ser impactado pelos clientes cujos débitos entre julho e setembro não foram quitados. Entretanto, com a entrada em vigência, em maio de 2017, da Resolução Normativa 412/2016, observamos uma situação mais saudável da carteira, no que se refere a inadimplência de clientes. A recuperação de créditos contribuiu positivamente em R$3,3 milhões durante o 4T17, inferior aos R$4,0 milhões do 4T16 e aos R$4,0 milhões no. 3.5 Outras Receitas (Despesas) Operacionais Em relação às Outras Receitas/Despesas Operacionais Consolidadas, estas tiveram efeito positivo de R$1,4 milhões, contra um efeito negativo de R$1,7 milhão no 4T16 e efeito negativo de R$2,4 milhões no. Cabe destacar o comportamento das despesas relativas à ganhos operacionais, referente a conciliação de faturas, que tiveram um efeito positivo de R$6,5 milhões no 4T17. Perdas com créditos incobráveis (40,8) -30 (45,2) -9,9% (30,0) 35,8% (127,2) (139,6) -8,9% % Receita Líquida 8,0% 8,8% -75bps 5,5% 255bps 6,1% 7,1% -98bps Breakdown 4T17 4T16 PCI (44,1) (49,2) -10,4% (34,0) 29,7% (142,6) (155,0) -8,0% Recuperação de Perdas 3,3 4,0-16,2% 4,0-16,4% 15,5 15,4 0,2% Outras Receitas/Despesas Operacionais (R$ MM) 4T17 4T16 Despesas relativas à contingências (2,3) 3,4-166,5% (4,5) -49,7% (14,6) 5,7-354,8% Impairment 0,0 (1,4) -101,5% 0,7-97,1% 1,8 2,6-32,2% Ganhos (Perdas) Operacionais 6,5 (7,6) -185,6% 2,6 150,4% 7,1 (7,8) -190,5% Venda Potencial - - 0,0% - N.A. (40,6) - N.A. Outras (despesas) receitas líquidas (2,9) 3,9-174,1% (1,2) 131,1% (3,0) 3,0-200,8% Total Consolidado 1,4 (1,7) -182,1% (2,4) -157,9% (49,4) 3,5-1496,4% (-) Receitas Extraordinárias - - N.A. - N.A. - - N.A. (+) Despesas Extraordinárias - - N.A. - N.A. 40,6 - N.A. Total Consolidado 1,4 (1,7) -182,1% (2,4) -157,9% (8,8) 3,5-348,4% 11

12 12 4 Receitas (Despesas) Financeiras Receitas (Despesas) Financeiras 4T17 4T16 Receitas financeiras: Rendimentos com aplicações financeiras 11,8 20,0-41,0% 18,8-37,0% 66,5 73,2-9,1% Juros e multa sobre recebimentos em atraso 7,6 14,7-48,7% 15,7-51,9% 52,2 56,9-8,2% Outras receitas 1,0 6,6-84,2% 2,9-64,0% 12,8 15,3-16,3% Total 20,4 41,4-50,6% 37,4-45,4% 131,5 145,3-9,5% Despesas financeiras Atualização monetária s/debêntures (12,9) (21,2) -39,1% (16,2) -20,2% (67,8) (83,8) -19,0% Atualização monetária sobre valores de aquisições a pagar (1,3) (8,2) -83,8% (22,4) -94,0% (41,0) (31,9) 28,7% Outras despesas financeiras (11,8) (19,1) -38,2% (13,9) -15,0% (48,0) (62,9) -23,7% Total (26,0) (48,5) -46,3% (52,4) -50,3% (156,8) (178,5) -12,1% Total Consolidado (5,6) (7,1) -21,1% (15,0) -62,7% (25,3) (33,2) -23,6% As receitas financeiras da Companhia são oriundas de duas principais fontes: juros provenientes das aplicações financeiras e juros e multas por atraso de pagamento dos prêmios pelos beneficiários. Em outubro de 2017, a Companhia assinou um termo de ajuste de conduta junto à ANS, comprometendo-se a cobrar 2% de multa por atraso no pagamento, onde antes era cobrado 10%. Por essa razão observa-se essa receita desacelerando no quarto trimestre, em comparação a 2016 e aos nove meses anteriores de A despesa financeira caiu significativamente no 4T17, dado que a Aquisição da Aliança foi concretizada em outubro de 2017, com o pagamento de R$272 milhões. Cabe mencionar o custo de nossas debêntures, cujos juros são pagos no 2T e no 4T de cada ano. As debêntures foram renovadas no 4T16, com taxas mais atrativas para a Companhia. As outras despesas financeiras, que contemplam IOF de operações financeiras, despesas bancárias, descontos, caíram 38,2% a.a. no trimestre, devido a menor IOF de operações financeiras desde o começo do ano. 12

13 13 Qualicorp S.A. 5 Geração de Caixa Operacional (EBITDA e EBITDA Ajustado) 1,2 EBITDA e EBITDA Ajustado (R$ MM) 4T17 4T16 Nosso EBITDA ajustado consolidado cresceu 1,2% vs. 4T16, atingindo R$202,9 milhões no 4T17 (-23,5% vs. ). O crescimento inferior ao observado nos últimos trimestres se deve à menor receita e a contingências extraordinárias, conforme citado anteriormente. Nossa margem EBITDA ajustada consolidada atingiu 39,9% no 4T17, o que representa um acréscimo de cerca de 100 p.p. quando comparado ao 4T16. Analisando o exercício de 2017 versus 2016, observamos um crescimento de 19,3% do EBITDA, bem acima do incremento de receita no período, demonstrando a evolução operacional da Companhia, ao longo do ano e que permitirá, alavancar ainda mais os resultados quando da recuperação do mercado. Lucro líquido consolidado 90,4 78,4 15,3% 113,3-20,2% 385,8 420,6-8,3% (+) IRPJ / CSLL 44,3 40,4 9,7% 61,7-28,2% 197,3 39,9 395,1% (+) Depreciações e Amortizações 55,4 52,6 5,3% 56,8-2,5% 228,4 216,3 5,6% (+) Despesa financeiras 25,9 48,5-46,7% 52,4-50,6% 156,8 178,5-12,2% (-) Receitas financeiras (20,4) (41,4) -50,7% (37,4) -45,4% (131,5) (145,3) -9,5% EBITDA 195,5 178,4 9,6% 246,7-20,7% 836,9 709,9 17,9% Margem EBITDA 38,5% 34,6% 387bps 45,0% -656bps 40,3% 36,1% 419bps Despesas com Programa de Opções de Ações 1,4 7,4-81,1% 1,1 25,1% 12,1 22,4-46,1% Venda da Potencial - - N.A. - N.A. 40,6 - N.A. Juros e multas sobre mensalidades em atraso 6,0-14,7-59,2% 17,3-65,3% 52,2 56,9-8,2% EBITDA ajustado 202,9 200,6 1,2% 265,1-23,5% 941,8 789,1 19,3% Margem EBITDA ajustada 39,9% 38,9% 103bps 48,4% -847bps 45,4% 40,2% 521bps EBITDA AJUSTADO (R$ MM) 1,2 + 19,3% 941,8 789,1 + 1,2% -23,5% 200,6 202,9 265,1 202,9 4T16 4T17 4T (1) Apresentamos o EBITDA e o EBITDA Ajustado porque a administração acredita que sejam indicadores significativos de desempenho financeiro. O EBITDA e o EBITDA Ajustado não são medidas de desempenho financeiro segundo as IFRS, não representam o fluxo de caixa dos períodos indicados e não deverão ser considerados uma alternativa ao lucro líquido como medida de desempenho operacional ou como alternativa aos fluxos de caixa operacionais como medida de liquidez. (2) O EBITDA e o EBITDA Ajustado correspondem ao lucro líquido do exercício social ou período antes do imposto de renda e contribuição social, do resultado financeiro, das despesas de depreciação e amortização e outros ajustes. Outros Ajustes incluem itens tais como: despesas com aquisições e associações, provisões para Plano de Opção de Ações, juros e multas por pagamentos em atraso e outros ajustes sem efeito caixa. 13

14 14 6 Lucro Líquido Lucro (Prejuízo) Líquido (R$ MM) 4T17 4T16 O nosso lucro líquido consolidado atingiu R$90,4 milhões no 4T17, apresentando crescimento de 15,3% em relação ao 4T16. Importante destacar a manutenção do trabalho realizado na parte fiscal da operação, na qual obtivemos uma alíquota efetiva de 32,6% no 4T17, contra 34,0% no 4T16. Lucro líquido consolidado 90,4 78,4 15,3% 113,3-20,2% 385,8 420,6-8,3% Lucro Líquido (R$ MM) 420,6-8,3% 385,8 + 15,3% - 20,2% 78,4 90,4 113,3 90,4 4T16 4T17 4T Amortizações Amortizações 4T17 4T16 Amortização de Relacionamento c/ Clientes 23,9 26,5-10,0% 24,6-2,7% 101,6 106,2-4,4% Amortização Ágio 56,9 57,4-0,9% 57,4-0,9% 229,0 230,6-0,7% Amortização de Aquisição de Portfólio 14,3 13,7 4,6% 11,9 20,4% 55,2 59,4-7,2% Resumo Amortizações DRE Benefício Fiscal Valor 4T17 Imposto Ajustes Lucro Amortização de Relacionamento c/ Clientes Sim Não 23,9 8,1 15,8 Amortização Ágio Não Sim 56,9 19,3 19,3 Amortização de Aquisição de Portfólio Sim Sim 14,3 4,9 9,5 Cronograma Relacionamento com cliente 101,6 95,4 90,6 53,1 0,8 0,8 0,8 0,5 Rentabilidade Futura - Ágio 229,0 105,6 5,8 1,0 0,8 0,3 - - Portfólio/Intangíveis 59,2 68,0 47,2 41,9 16,7 3,5 0,9-14

15 15 8 Investimentos (CAPEX) Investimentos (R$ MM) 4T17 4T16 Capex em TI 10,3 8,6 19,9% 11,3-9,0% Outros 7,5 0,9 727,2% 0,6 1146,3% Cessão de Direitos / Exclusividades 56,0 51,2 9,4% 7,8 618,1% TOTAL 73,7 60,7 21,5% 19,7 274,3% Nosso CAPEX em TI atingiu R$10,3 milhões no 4T17, devido principalmente aos investimentos em sistemas de melhoria operacional. O CAPEX em imobilizado, de R$7,5 milhões, reflete a aquisição de aeronave no valor de R$7,0 milhões, além de benfeitoria em equipamentos em nossas instalações. Em 26 de dezembro de 2017, foi firmado contrato de Cessão de Direitos, no valor de R$55,0 milhões, com a Vision Med Assistência Médica Ltda, sendo ofertado o produto Golden Clube de vantagens a contratos PME com até 29 vidas. A Companhia assume a estipulação das vidas em contrato, bem como das novas geradas pelos próximos 24 meses. Em dezembro, a carteira detinha 78k vidas de saúde e 41k vidas de odonto, com faturamento anual de aproximadamente R$ 20 milhões. Estas vidas entrarão no portfólio PME da Companhia a partir do primeiro trimestre de Estrutura de Capital Estrutura de Capital (R$ MM) 4T17 4T16 Dívida de Curto Prazo¹ 39,2 276,1-85,8% Dívida de Longo Prazo 613,3 613,7-0,1% TOTAL 652,5 889,8-26,7% Disponibilidade² 517,7 450,9 14,8% TOTAL DÍVIDA LÍQUIDA 134,8 438,9-69,3% (1) Inclui dívida com aquisições. (2) Não inclui a aplicação financeira mantida como ativo garantidor na controlada direta Qualicorp Administradora de Benefícios S.A., e nas controladas indiretas Aliança Administradora de Benefícios de Saúde S.A., Clube de Saúde Administradora de Benefícios Ltda., de acordo com a Instrução Normativa nº 33, de 5 de outubro de 2009, da ANS e Gama. Nossa dívida líquida caiu 69,3% em 2017 quando comparada ao final de 2016, principalmente em função da geração de caixa no período. Cabe lembrar que foram pagos, em 19 de setembro de 2017, R$100 milhões em dividendos intercalares, por conta de parte do lucro do 1S17. Além disso, referente ao contrato de Cessão de Direitos citado no tópico anterior, foram desembolsados R$30,0 milhões ainda em Conforme Fato Relevante publicado em 2 de outubro de 2017, a Companhia exerceu a opção de compra dos 25% da Aliança, perfazendo 100%. Com o pagamento de R$273 milhões e a conclusão desta operação, a dívida de curto prazo caiu 85,8%. 15

16 16 Qualicorp S.A. 10 Retorno sobre investimento Fechamos o 4T17 com ROIC de 50,7%, um significativo incremento contra o ano passado, reflexo da maturação de grande parte dos investimentos feitos nos últimos anos e da eficiência da empresa. Retorno sobre Investimento 4T17 2T17 1T17 4T16 Capital Investido Ativo Fixo Capital de Giro (55.599) (55.398) ( ) (87.620) TOTAL (-) Intangivel Rentabilidade Futura (LBO) (-) Intangivel Relacionamento Cliente (LBO) Capital Investido ajustado NOPAT EBITDA ajustado EBIT (+) Amortização (38.232) (39.160) (40.860) (41.151) (40.252) EBIT ajustado (-) Impostos (34%) (63.169) (84.149) (74.534) (74.885) (64.007) NOPAT ROIC (12m) 50,7% 52,1% 48,0% 45,3% 42,4% Analisando fluxo de caixa operacional no 4T17, que atingiu R$- 4,2 milhões, cabe destacar, além do lucro menor, que os juros das debêntures são pagos no 2T e no 4T de cada ano. Após CAPEX, a geração de caixa atingiu R$-340,1 milhões. A Companhia permanece confiante numa expansão de fluxo de caixa operacional, suportado pela consistência do seu modelo de negócio. Fluxo de Caixa T17 2T17 1T T16 Lucro ajustado por efeitos não caixa Capital de Giro ( ) ( ) (29.992) (88.896) (39.485) Juros pagos (73.960) (32.769) - (41.191) - (96.113) (11.968) Dividendo recebidos/pagos (19.072) (9.440) (2.245) (6.242) (1.145) (15.617) (4.822) Imposto de Renda e Contribuição Social pagos ( ) (47.321) (41.504) (33.962) (25.288) ( ) (40.201) Fluxo de Caixa Operacional (4.207) Capex (TI) (40.603) (13.024) (10.814) (7.160) (9.605) (74.927) (20.376) PP&E (8.825) (7.301) (650) (504) (370) (15.990) (999) Intangível (M&A + Portfolio + Acordos) ( ) ( ) (7.316) (374) (15.387) (44.678) (35.374) Fluxo de Caixa Investimentos ( ) ( ) (18.780) (8.038) (25.362) ( ) (56.749) Fluxo de Caixa Operacional (-) Capex ( ) Fluxo de Caixa Financiamento (79.689) (57.024) (27.517) - ( ) ( ) Aplicações Financeiras (50.154) ( ) ( ) ( ) 520 Fluxo de Caixa total ( ) ( ) (36.252) Caixa no início do período Caixa no encerramento do período

17 17 Afirmações sobre Expectativas Futuras Algumas afirmações contidas neste comunicado podem ser projeções ou afirmações sobre expectativas futuras. Tais afirmações estão sujeitas a riscos conhecidos e desconhecidos e incertezas que podem fazer com que tais expectativas não se concretizem ou sejam substancialmente diferentes do que era esperado. Estes riscos incluem entre outros, modificações na demanda futura pelos produtos da Companhia, modificações nos fatores que afetam os preços dos produtos, mudanças na estrutura de custos, modificações na sazonalidade dos mercados, mudanças nos preços praticados pelos concorrentes, variações cambiais, mudanças no cenário político-econômico brasileiro, nos mercados emergentes e internacionais. 17

18 18 Anexo I Demonstrações de Resultados Consolidado DEMONSTRAÇÕES DO RESULTADO (R$ MM) 4T17 4T16 Receita operacional líquida 508,0 515,5-1,4% 547,7-7,2% 2.075, ,4 5,6% Custos dos Serviços Prestados (119,8) (134,0) -10,6% (128,4) -6,7% (497,4) (502,6) -1,0% Lucro bruto 388,3 381,5 1,8% 419,3-7,4% 1.577, ,8 7,9% Receitas (despesas) operacionais (248,2) (255,6) -2,9% (229,4) 8,2% (969,5) (968,1) 0,1% Despesas Administrativas (143,7) (129,0) 11,4% (126,8) 13,3% (508,3) (499,7) 1,7% Despesas Comerciais (65,0) (79,6) -18,4% (70,1) -7,3% (284,6) (332,3) -14,4% Perdas com créditos incobráveis (40,8) (45,2) -9,9% (30,0) 35,8% (127,2) (139,6) -8,9% Outras (despesas) receitas operacionais líquidas 1,4 (1,7) -179,7% (2,4) -156,2% (49,4) 3,5-1497,5% Lucro Operacional Antes do Resultado Financeiro 140,1 125,8 11,4% 189,9-26,2% 608,4 493,6 23,3% Receitas financeiras 20,4 41,4-50,7% 37,4-45,4% 131,5 145,3-9,5% Despesas financeiras (25,9) (48,5) -46,7% (52,4) -50,6% (156,8) (178,5) -12,1% Resultado Antes do Imposto de Renda e da Contribuição Social 134,7 118,8 13,4% 174,9-23,0% 583,1 460,5 26,6% Imposto de Renda e Contribuição Social (44,3) (40,4) 9,7% (153,1) -71,1% (197,3) (39,9) 395,1% Corrente (39,1) (39,7) 244,3% (136,8) -71,4% (175,9) (145,4) 20,9% Diferido (5,2) (0,6) 2461,3% (16,3) -67,9% (21,5) 105,5-120,4% Lucro (Prejuízo) Líquido do Período 90,4 78,4 15,3% 21,9 313,4% 385,8 420,5-8,3% ATRIBUÍVEL A Participações dos controladores 91,6 74,0 23,8% 279,1-67,2% 370,7 404,7-8,4% Participações de não controladores (1,1) 4,4-125,9% 16,2-107,0% 15,1 404,7-96,3% Participações dos controladores 90,5 78,4 15,4% 295,4-69,4% 385,8 809,5-52,3% 18

19 Anexo II Balanço Patrimonial - Consolidado ATIVO (R$ MM) 4T17 4T16 Circulante Caixa e equivalentes de caixa 146,7 125,4 17,0% Aplicações financeiras 421,0 370,9 13,5% Créditos a receber de clientes 217,3 230,9-5,9% Outros ativos 249,1 165,7 50,4% Outros ativos financeiros 245,7 150,7 63,1% Outros ativos não financeiros 3,4 15,0-77,5% Total do ativo circulante 1.034,2 892,8 15,8% Não Circulante Realizável a longo prazo Imposto de renda e contribuição social 155,2 217,1-28,5% Partes Relacionadas - 2,5-100,0% Outros ativos 14,0 41,6-66,2% Outros ativos financeiros 8,8 35,2-75,0% Outros ativos não financeiros 5,2 6,4-18,0% Total do realizável a longo prazo 169,3 261,2-35,2% Investimentos 0,3 0,3 0,0% Imobilizado 67,8 73,2-7,4% Intangível Ágio 1.624, ,2 0,0% Outros ativos intangíveis 635,7 738,1-13,9% Total do ativo não circulante 2.497, ,0-7,4% TOTAL DO ATIVO 3.531, ,8-1,6% PASSIVO E PATRIMÔNIO LÍQUIDO (R$ MM) 4T17 4T16 Circulante Debêntures 5,0 11,1-55,1% Impostos e contribuições a recolher 33,7 40,7-17,2% Provisões técnicas de operações de assistência a saúde 13,3 14,9-10,8% Prêmios a repassar 128,7 132,3-2,7% Repasses financeiros a pagar 14,6 15,5-5,6% Obrigações com pessoal 50,0 63,0-20,7% Antecipações a repassar 47,7 54,8-12,9% Partes Relacionadas 0,0 1,6-100,0% Débitos diversos 114,4 161,4-29,1% Opções de ações de participação dos não controladores 0,0 233,4-100,0% Total do Passivo circulante 407,5 728,7-44,1% Não Circulante Debêntures 608,8 606,4 0,4% Imposto de renda e contribuição social a recolher 5,9 6,6-10,0% Imposto de renda e contribuição social diferidos 86,2 129,6-33,5% Provisão para riscos 53,8 43,5 23,8% Débitos diversos 2,3 7,3-4,6% Total do passivo não circulante 757,0 793,4-4,6% PATRIMÔNIO LÍQUIDO Capital social 1.750, ,8 9,9% Reservas de capital 159,1 147,0 8,2% Reservas de Lucro 312,1 178,7 74,7% Ajuste de avaliação patrimonial 145,0 145,0 0,0% Total do patrimônio líquido dos acionistas controladores 2.366, ,5 14,7% Participação dos não controladores no PL das controladas 0,0 4,3-100,0% Total do patrimônio líquido 2.366, ,8 14,5% TOTAL DO PASSIVO E PATRIMÔNIO LÍQUIDO 3.531, ,8-1,6% 19 19

20 FLUXO DE CAIXA (R$ MM) 1S17 1S16 1T17/1T16 FLUXO DE CAIXA DAS ATIVIDADES OPERACIONAIS Lucro (prejuízo) líquido antes do imposto renda e da contribuição social 273,5 217,8 25,6% Ajustes 226,8 170,6 33,0% Depreciações e amortizações 116,2 111,0 4,6% Anexo III Fluxo de Caixa - Consolidado Provisão por redução de valor recuperavel 39,6 (6,1) -749,3% Resultado na baixa de ativo imobilizado e intangível - - N.A. FLUXO DE Opções CAIXA outorgadas (R$ MM) reconhecidas , ,0 37,2% Despesas financeiras 57,4 55,2 3,9% FLUXO DE CAIXA DAS ATIVIDADES OPERACIONAIS Provisão para riscos 583,2 4,2 460,4 3,526,7% 19,5% Lucro (prejuízo) líquido antes do imposto de renda e da contribuição social Ajustes 402,0 355,1 13,2% Depreciações e amortizações 228,4 216,3 5,6% (Prejuízo) lucro ajustado 500,3 388,4 28,8% Provisão por redução de valor recuperavel 38,8 (2,6) -1579,9% Origem proveniente das operações (298,4) (45,2) 559,6% Resultado na baixa de ativo imobilizado e intangível 1,1 0,3 N.A. Caixa (usado nas) proveniente das operações 201,9 343,2-41,2% Opções outorgadas reconhecidas 12,1 22,4-46,1% Despesas financeiras 111,3 122,9-9,4% Juros pagos sobre debêntures (41,2) (43,2) -4,7% Provisão para riscos 10,3 (4,1) -352,9% Dividendos pagos para acionistas não controladores (7,4) (6,6) 11,6% (Prejuízo) lucro ajustado 985,1 815,5 20,8% Origem Imposto proveniente de renda e das contribuições operações social pagos (209,4) (59,3) 36,1 (48,4) -679,3% 22,4% Caixa (usado nas) proveniente das operações 775,8 851,7-8,9% Caixa líquido (usado nas) proveniente das atividades operacionais 94,1 244,9-61,6% Juros pagos sobre debêntures (74,0) (96,1) -23,0% FLUXO DE CAIXA DAS ATIVIDADES DE INVESTIMENTO Dividendos pagos para acionistas não controladores (19,1) (15,6) 22,1% Imposto de renda e contribuições social pagos (148,1) (118,6) 24,8% Aplicações no ativo intangível (32,5) (41,8) -22,2% Caixa líquido (usado nas) proveniente das atividades operacionais 534,6 621,3-13,9% Aquisição de ativo imobilizado (0,9) (13,5) -93,5% FLUXO DE CAIXA DAS ATIVIDADES DE INVESTIMENTO Aumento de aplicações financeiras mantidas até o vencimento 121,6 (116,0) N.A. Aplicações no ativo intangível (99,7) (113,1) -11,8% Aquisição Caixa líquido de ativo utilizado imobilizado nas atividades de investimento (8,8) 8 8,2 (16,0) (1 7 1,4) -44,8% ,5% Aumento de aplicações financeiras - fundo de investimento exclusivo (45,5) (325,5) -86,0% FLUXO DE CAIXA DAS ATIVIDADES DE FINANCIAMENTO Valor pago na aquisição da Aliança (273,1) - N.A. Acordo Valores de pagos não competição (6,5) de empréstimos e financiamentos - (6,5) (5,8) 0,0% -100,0% Caixa líquido utilizado nas atividades de investimento (433,6) (461,1) -6,0% Compra de ações em tesouraria - (12,2) -100,0% FLUXO DE CAIXA DAS ATIVIDADES DE FINANCIAMENTO Valores pagos de debêntures emitidas - (300,0) -100,0% Valores pagos de empréstimos e financiamentos - (5,8) -100,0% Compra Valores de recebidos ações em tesouraria de debêntures emitidas (5,6) - (12,2) 311,0-53,7% -100,0% Dividendos pago aos acionistas Qualicorp S/A (237,3) (462,9) -48,7% Aumento de Capital 109,8 - N.A. Valores pagos de debêntures emitidas - (831,0) -100,0% Caixa líquido proveniente das (utilizado nas) atividades de financiamento (27,5) (222,7) -87,6% Valores recebidos de debêntures emitidas - 922,0-100,0% Aumento de Capital 163,3 69,3 N.A. AUMENTO LÍQUIDO DE CAIXA E EQUIVALENTES DE CAIXA 154,8 (149,2) -203,7% Caixa líquido proveniente das (utilizado nas) atividades de financiamento (79,7) (320,6) -75,1% AUMENTO Caixa e equivalentes LÍQUIDO DE CAIXA de E caixa EQUIVALENTES no início DE do CAIXA período 21,4 125,4 (160,4) 285,8-113,3% -56,1% Caixa e equivalentes de caixa no início do período 125,4 285,8-56,1% Caixa e equivalentes de caixa no fim do período 280,1 136,6 105,1% Caixa e equivalentes de caixa no fim do período 146,7 125,4 17,0% 20 20