A Florescencia Tardia: Bolsa de Valores de Sao Paulo e Mercado Global de Capitals ( ) Jose Jobson do Nascimento Arruda

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1 A Florescencia Tardia: Bolsa de Valores de Sao Paulo e Mercado Global de Capitals ( ) Jose Jobson do Nascimento Arruda BDliSC Editors da Universidade do Sagrado Coragao

2 INDICE DE GRAFICOS E TABELAS CAPITULO I Patrimonio dos investidores institucionais em anos selecionados entre 1986 e 1997 (referenda: bilboes de dolares) Evolu^ao do patrimonio liquido dos fundos de investimento nos anos de 1995,1996 e 1997 (referenda: por especie em bilhoes de dolares) Evolu^ao dos ativos financeiros, (referenda: % do PIB, GDP) Evolu^ao dos ativos financeiros de janeiro de 1980 a dezembro de 1995 (referenda: dolar de 1995) Patrimonio liquido dos fundos de investimento norte-americanos em anos selecionados entre (referenda: bilhoes de dolares) Volume anualmente negociado nas principals bolsas paulistas entre 1986 e 1996 (referenda: bilhoes de dolares)

3 A Florescencia Tardia CAPlTULO II Expansao da dlvida externa dos paises latino-americanos, (referenda: divida total em % do PIB) CAPlTULO III Participate da BOVESPA no mercado acionario brasileiro de 1993 a 1994 (referenda: representa^ao percentual) A BOVESPA no concerto mundial das bolsas de valores em 1996 (referenda: milhoes de dolares) Valor transacionado sobre o PIB pelo mundo entre (referenda: porcentagem em rela^ao ao PIB) Numero de empresas listadas nas Bolsas mundiais Concentra^ao de mercado - valor transacionado entre (referenda: representa<;ao porcentagem, volume de transa^ao das 5% maiores empresas dividido pelo volume total de negocia^oes) Empresas de capital aberto listadas na BOVESPA (referenda: ) O milagre economico, A decada perdida, ADRs negociadas nas bolsas norte-americanas, NYSE, AMEX e NASDAQ de 1990 a 1995 (referenda: volume ADRs em bilboes de dolares e representa^ao porcentual no volume total) Evolu^ao do IBOVESPA ( ) (referenda: dolares)

4 Jose Jobson do Nascimento Arruda Empresas de capital aberto e emissoes primarias de agoes (IPOs) (referenda: ) Concentra^ao de mercado na BOVESPA entre Hierarquiza^ao das dez maiores EFPP por massa abrangida em julho de Ingresso de financiamento externo liquido em paises emergentes entre 1993 e 1997 (referenda: bilhoes de dolares) Mercados futures entre 1990 e 2001 (referenda: trilhoes de dolares)

5 ANEXOS 314 1A: Evolu^ao do PIB brasileiro 1948 a 2006 (referenda: varia^ao porcentual/ano) 315 2A: Evolu^ao do PIB brasileiro de 1990 a 2000 (referenda: milhares de dolares) 316 3A: Taxa de juros interbancario (taxa Selic) entre 1995 e 2000 (referenda: porcentagem anual) 319 4A: Reservas internadonais brasileiras ( ) (referenda: bilhoes de dolares) 321 5A: Investimentos externos diretos em carteira de valores mobiliarios por investidores institucionais (Anexo IV) (referenda: bilhoes de dolares) 323 6A: Evolu^ao comparativa das bolas de valores de Nova York e Sao Paulo, de 1981 a 1995 (referenda: 7/1981 igual a 100 dolares) 325 7A: Compara^ao entre os volumes aplicados nas bolsas de valores dos paises emergentes e dos Estados Unidos em 1995 (referenda: bilhoes de dolares/ano e representa^ao porcentual)

6 A Florescencia Tardia 327 8A: Liquidez de mercado (media diaria de negocios de 1993 a 2000) (referenda: numero de negocios/dia) 329 9A: Emissoes primarias no Brasil nominais e como propor^ao da formafao bruta de capital fixo entre 1980 e 2000 (referenda: milhoes de dolares)

7 SUMARIO PREFACIO 21 Mercado financeiro nos anos neoliberais Luiz Carlos Bresser-Pereira CAPITULO I 29 Mundializa^ao financeira, crises e capital ficticio Prolegomenos Crise de 1929 e o afrouxamento monetario Circunstanciamentos Organiza^ao monetaria internacional e Crise de Crises, uma interpreta^ao pos-keynesiana Considera^oes preliminares Crises e instabilidade no pos-segunda Guerra Mundial Mercados futuros e capital ficticio CAPITULO II 139 Capitalismo, globaliza^ao e crises de sobreacumulagao 140 II. 1 A era do capitalismo globalizado 165 II.2 Crises, temporalidades e sobreacumula^ao 180 II.3 Cartografia das crises 19

8 A Florescencia Tardia CAPITULO III 197 Bovespa: a florescencia tardia 197 III. 1 Bovespa: do mercado de compadrio a inser^ao global 201 III. 1.2 O caso Nahas: um relato emblematico 221 III. 1.3 Institucionaliza^ao do mercado de capitais: fundos, bancos e profissionaliza^ao 234 III.2 Bovespa: a florescencia tardia 234 III.2.1 Prolegomenos 239 III.2.2 A voca^ao neoliberal 251 III.2.3 Desenvolvimento economico: a questao do financiamento e mercado de capitais no Brasil 265 III.2.4 Do acordo de Bretton Woods ao Consenso de Washington: do liberalismo ao neoliberalismo economico 285 III.2.5 A Bolsa Brasil 307 Considera^Ses finais 313 Anexos: Graficos 331 Pontes 339 Referencias 20