4/3/20084/3/2008 SEGUNDA (03/03) TERÇA (04/03) QUARTA (05/03) QUINTA (06/03) SEXTA (07/03) !"#$ %&' ()

Transcrição

1 - SEGUNDA (03/03) TERÇA (04/03) QUARTA (05/03) QUINTA (06/03) SEXTA (07/03)!"#$ %&' () *) *%+,,-& )./%0 1 ' ' " # -%%+ 4+)5 -%% 3#%+ -%, )%% %%+ %%%/(- 8%+ %,%9+!"#$ +2+5 %. 67 +) + & ) %%%9+ %%+#(), #&,-1 3%' ) %& )7 +: &.3 ): 2% ) ;+ 1 <.-!+$ <.-= -#>%!$ -#>%!$A <;= =%, B!""#$ %!"&%'('$() 3%' ) %& )7 +: &.3 ): 2% ) ;+ *)% +,! 1 <.-!+$ <.-= -#>%!$ -#>%!$A <;= =%, B -./%0!%*+ %%)+/+ %C DEDF 7G!-1/!( $ 2%%"%!*!/34)!"5 6 *6 ) %'+#% CE=67G(,. %,+9 ') %" + E+ #8%"+ #+E* H " +96) 5 %&G %5 " B)1 ++%%+ 6&% 6 % )7' CE67GCFE67E )+# +(7% '!!%*%*!!%)%'!!!*6"%' *"%$ %*$! *%%$ 8'( 1!!/"0 *7 9% 9%(.%:%*'$ )%'!1!'% % 0'!%$ )"%'!$ *;)!"! 0( % " ++#E%%3%"% +% E ) 6+%%+ 6& 5 %# % +%))%%*&G -" E+%B)%"/%)/"+ 5"+%' HE# ) + %#%% +%))%% +E + #% I&G%E %+) *8+ +.)J!""#$ %!"&%'('$() E3")7 +% )%E +%6/% /)++# " +.= )%%% =(. '!*"<6! )*! "' "<6!/!$'$" *!=%'*!/$ *(1 +% '+#%#E ) +E# H&% %6 " +%3 + "%%+.'!"* 1 %0$!$ '*% 0*!/%4)!"5:%4)!"5%'*!/$ * % >$ %$ %(.%**"1!$6 /%*%%%'$)%*</!%!% *$%0 * )!" *" % </!% *!%(A$!%' - 5/ %*6 $%%</"'%%$!' 6!,!%!0!1!'*!/$ *$ "" %#'&% +%E7#E+ 68 E)%%%6 +%&G & %F E* 56 +%K #&% 68%)+%. $!/$ *"!6!,"! ' *!/ 6! /%*!(A%$!% /"%%$)"3!%:%%%$ % 0'!%%%$!*!!-(((

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4 I&%, ' USIM5 x IBOV 200 AED AE =E AED =E =E DE E E DE ED DE 150 Base F - = D F FF F janeiro-07 janeiro-07 janeiro-07 fevereiro-07 fevereiro-07 março-07 março-07 abril-07 abril-07 maio-07 maio-07 junho-07 junho-07 julho-07 julho-07 julho-07 agosto-07 agosto-07 setembro-07 setembro-07 outubro-07 outubro-07 novembro-07 novembro-07 dezembro-07 dezembro-07, ' +, '.-, ' ;(*% Usiminas Ibovespa K *HB%!$! %L%*!$*!/%HC' K *H' $G*!' Empresa Código País Mkt. Cap. (US$ MM) P/L EV/EBITDA Div. Yield 2008E 2009E 2008E 2009E 2008E 2009E CSN CSNA3 Brasil ,30 12,90 9,03 7,69 2,89 2,81 Gerdau GGBR4 Brasil ,15 9,51 6,01 5,21 2,73 2,86 Média 13,23 11,20 7,52 6,45 2,81 2,83 Arcelor Mittal MT NA Índia ,34 10,20 6,92 6,87 1,83 1,89 Nippon Steel NISTY US Japão ,09 10,30 6,83 6,96 1,88 1,98 US Steel X US EUA ,06 9,90 6,27 5,95 0,86 0,91 Thyssenkrupp TKA GR Alemanha ,33 8,88 4,18 4,00 3,33 3,50 Média 10,20 9,82 6,05 5,94 1,98 2,07 Média Global 11,21 10,28 6,54 6,11 2,25 2,33 Usiminas USIM5 Brasil ,42 12,34 5,47 5,16 3,77 4,32 Fonte: Bloomberg / Estimativas e Elaboração: Socopa. G"!%%$ >"*!"%!!'62 +5%)+%$ "J%! '!!%$ %% %*(.%!>0!'% *1! "-PLD+.8%%*G% 0'!'$ $ >"*!"-! 1!%% '!!%( ) %*'$ %'$!%'%! /%*!$ *HQ!R%6'!$ *$ $ 3%*!'Q!R% % $'! * '! "$,'%'!$ *%8*:%'5! %%Q!R %* $ '! * $ 6%Q!/R/"*!"!%%% (

5 I&-+7% (Valores Consolidados - Em R$ mil) DEMONTRAÇÃO DO RESULTADO Receita Bruta Impostos sobre Receita Bruta ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) Receita Líquida CVM ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) Lucro Bruto Despesas Operacionais ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) Despesas com Vendas ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) Despesas Gerais e Administrativas ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) Outras Desp/Rec. Operacionais ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) Resultado da Atividade (EBIT) Resultado Financeiro Equivalência Patrimonial Não Operacional (27.257) (25.900) (41.966) (45.639) (48.778) (52.026) LAIR - Lucro Antes do Imposto de Renda Imposto de Renda e Contribuição Social ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) IR Diferido ( ) Part. e Contrib. Estatutárias e Minoritárias (30.129) (45.539) (40.681) (45.044) (48.822) (54.219) Lucro Líquido EBITDA Margens Operacionais Margem Bruta 36,3% 37,0% 37,0% 38,0% 39,0% 39,3% Margem Líquida 22,2% 24,5% 24,8% 24,2% 24,3% 25,5% Margem EBITDA 36,9% 36,9% 37,5% 39,3% 40,8% 40,9% Indicadores EV/EBITDA 6,50 5,54 5,22 4,74 3,97 3,51 Preço / Valor Patrimonial da Ação 2,69 2,24 1,90 1,63 1,42 1,24 Preço / Lucro 10,93 8,79 8,13 7,68 7,14 6,38 Rentabilidade do Patrimônio Líquido 24,65% 25,44% 23,33% 21,27% 19,91% 19,48% Lucro por Ação - LPA 9,42 11,72 12,67 13,41 14,42 16,15 Dívida Líquida / EBITDA (0,17) (0,29) (0,17) 0,01 (0,29) (0,48) Valor Patrimonial da Ação 38,23 46,09 54,32 63,04 72,41 82,91 (Valores Consolidados - Em R$ mil) VALUATION Lucro Antes dos Juros e do IR Impostos sobre a Receita Bruta ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) NOPLAT Depreciação Fluxo de Caixa Bruto Investimentos ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) Variação no Capital de Giro ( ) ( ) ( ) ( ) (58.583) Em Equipamentos e Instalações ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) Fluxo de Caixa Livre - FCL Taxa de Desconto 9,44% 9,44% 9,44% 9,44% 9,44% Valor Presente do Fluxo de Caixa Livre Perpetuidade Valor Presente da Perpetuidade Valor Bruto da Empresa Dívidas Líquidas ( ) Valor da Empresa Número de Ações (mil) Lote (1 ou 1000) 1 PREÇO TEÓRICO 123,00

6 1.1 17%% + &%) %) # +%' +%I 6 )+ 3 %#%%) + +#/ )()%=# % C E=A 1 C E ( 7 0$ *'G$ $ -% ' %!%!'! G!$ LL(.*!5%:%%%$ % 0'!%M8!!*N( QR, 12;.-1 (F) = Após Fechamento do Mercado Petrobras (F) Eternit CCP (F) B2W Tractebel Cesp (F) Gafisa (F) Energias do Brasil Cemig (F) Bovespa Holding SEGUNDA (03/03) TERÇA (04/03) QUARTA (05/03) QUINTA (06/03) SEXTA (07/03) Eucatex (F) Log-in (F) Medial Saúde Lojas Americanas (F) Equatorial Pão de Açúcar (F) TIM M. Dias Branco Cia Hering Marfrig Providência SEGUNDA (10/03) TERÇA (11/03) QUARTA (12/03) QUINTA (13/03) SEXTA (14/03) BR Malls (F) Amil Eztec (F) Agra (F) Alpargatas (F) Even (F) São Carlos (F) MRV Engenharia Cyrela Realty (F) OHL SLC Agrícola Cruzeiro do Sul Embraer Minerva Tegma Grendene JHSF CSU Card System Trisul (F).1, -- Peso Preço Cotação em Papel Código Upside Ajustado Teórico 03/03/08 QR, 1. %) %<+' <+9<26) 3%'SA & &S.%1!8 1" +% IS4(S4( ()% #S((- % #S((- ()%')&G#S((- -+%;*%&S((- Risco Vale do Rio Doce VALE5 12,2% 65,37 49,64 31,69% Moderado Cesp CESP6 11,6% ER 48,21 - Elevado B2W Global BTOW3 10,9% 106,73 74,30 43,65% Elevado Petrobras PETR4 9,7% ER 80,90 - Reduzido Gerdau GGBR4 9,4% ER 56,30 - Moderado Suzano Papel e Celulose SUZB5 9,1% 35,42 26,50 33,66% Moderado Randon RAPT4 8,8% 23,60 16,25 45,23% Moderado Perdigão PRGA3 8,1% ER 41,67 - Moderado Usiminas USIM5 7,5% 123,00 103,00 19,42% Moderado Odontoprev ODPV3 7,3% 68,55 43,95 55,97% Moderado Duratex DURA4 5,2% 63,90 36,08 77,11% Moderado Rendimentos Dia Mês Ano Rendimento da Carteira 1,29% 1,29% -4,61% Rendimento do Ibovespa 1,58% 1,58% 0,95% Carteira / Ibovespa 81,68% 81,50% - Índices Dia Mês Ano Ibovespa 1,58% 1,58% 0,95% IBRX 0,94% 0,94% -1,41% Dólar - PTAX Venda -0,10% -0,10% -5,06% Dow Jones Index -0,06% -0,06% -7,58% Nasdaq Composite -0,57% -0,57% -14,84% Cotação em 03/03/08

7 Ibovespa Projetado: Ibovespa* Apreciação do Ibovespa Projetado: 20,89% Atualizado no fechamento: Compra: apreciação acima de 25,89% Manutenção: apreciação entre 15,89% e 25,89% Venda: apreciação abaixo de 15,89% danielsocopa.com.br Ramal 2166 AUTO - PEÇAS E VEÍCULOS AVIAÇÃO CIMENTO E MAT. CONSTRUÇÃO CONC. RODOVIÁRIAS E FERROV. CONSUMO DIVERSOS ENERGIA -5 pontos percentuais 15,9% Parâmetro de Recomendação Departamento de Análise de Empresas Análise de Empresas FERTILIZANTES INSTITUIÇÕES FINANCEIRAS MINERAÇÃO E SIDERURGIA PAPEL E CELULOSE PETRÓLEO, PETROQUÍMICA E GÁS NATURAL TELECOM E TRANSMISSÃO DIGITAL TÊXTIL Disclosure 5 pontos percentuais 25,9% Apreciação do Ibovespa Projetado Venda Manter Compra Este relatório foi preparado pela Socopa Sociedade Corretora Paulista para uso exclusivo do destinatário, não podendo ser reproduzido ou distribuído por este a qualquer pessoa sem a expressa autorização desta. O presente relatório é distribuído somente com o objetivo de prover informações e não representa uma oferta de compra e venda ou solicitação de compra e venda de qualquer instrumento financeiro. As informações contidas neste relatório são consideradas confiáveis na data na qual este relatório foi publicado. Entretanto, as informações aqui contidas não representam por parte da Corretora garantia de exatidão das informações prestadas ou julgamento sobre a qualidade das mesmas, e não deve ser considerada como tal. As opiniões contidas neste relatório são baseadas em julgamento e estimativas e são, portanto, sujeitas a mudanças. "O(s) analista(s) de investimento que preparou(aram) este relatório certifica(m) que as opiniões nele contidas refletem de forma acurada suas opiniões sobre a empresa e suas ações. Este relatório foi produzido pelo Departamento de Análise de Empresas da SOCOPA SCP S/A. O(s) analista(s) de investimento não possuem posição em ações e não exercem quaisquer funções nas empresas por eles analisadas. Informações adicionais sobre quaisquer ações recomendadas podem ser obtidas através de solicitação. Os relatórios publicados pela equipe de análise de investimento também podem ser encontradas em nosso site Adicionalmente informamos, de acordo com a Instrução Normativa nº 388 da CVM, que: I. nossas recomendações refletem única e exclusivamente opiniões pessoais, e que foram elaboradas de forma independente e autônoma, inclusive em relação à instituição que estamos vinculados; II.. não mantemos vínculo com qualquer pessoa natural que atua no âmbito das companhias cujos valores mobiliários são alvo de análise em nossos relatório; III. a instituição, à qual estamos vinculados, bem como os fundos, carteiras e clubes de investimentos em valores mobiliários administrados por ela, não possuem participação acionária direta ou indireta, igual ou superior a 1% (um por cento) do capital social de quaisquer das companhias cujos valores mobiliários foram alvo de análise no relatório divulgado, ou está envolvida na aquisição, alienação e intermediação de tais valores mobiliários no mercado, exceto no caso das seguintes empresas: IV. esclarecemos que não somos titulares, direta ou indiretamente, de valores mobiliários de emissão da companhia objeto de nossa análise, que representem 5% (cinco por cento) ou mais de nosso patrimônio pessoal, ou estamos envolvido na aquisição, alienação e intermediação de tais valores mobiliários no mercado; V. os analistas e a instituição à qual estamos vinculados, não recebem remuneração por serviços prestados ou apresentam relações comerciais com qualquer das companhias cujos valores mobiliários foram alvo de análise no relatório divulgado, ou pessoa natural ou pessoa jurídica, fundo ou universalidade de direitos, que atue representando o mesmo interesse desta companhia; e VI. nossa remuneração ou esquema de compensação ao qual estamos atrelados não apresenta vínculo com à precificação de quaisquer dos valores mobiliários emitidos por companhias analisadas no relatório, ou às receitas provenientes dos negócios e operações financeiras realizadas pela instituição a qual estamos vinculados. VII. Lista de Empresas Restritas: