1. O ANO EM PERSPECTIVA 1. THE YEAR IN REVIEW

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1 Nota: Este documento inclui versões em língua portuguesa e inglesa Note: This document includes the Portuguese and English versions 1. O ANO EM PERSPECTIVA A evolução da economia portuguesa foi positiva em 2014, estimando-se que o PIB tenha crescido 0,9%, após três anos de decréscimos. O consumo privado terá sido a componente com maior aumento percentual, certamente muito influenciado pelo reforço da confiança das famílias e pelo aumento do emprego. O contributo positivo do enquadramento macroeconómico para o crescimento dos mercados de bebidas foi contrariado por um inverno prolongado e, em especial, um verão pouco quente. Assim, estima-se que o valor e o volume dos mercados de bebidas refrescantes e de águas tenham sido próximos dos do ano anterior. Foi neste contexto que, no mercado português, o valor das vendas e prestações de serviços da SUMOL+COMPAL alcançou os 221,6 milhões de euros, 3,0 % acima do ano anterior. Nos mercados internacionais mais relevantes para a SUMOL+COMPAL os desempenhos macroeconómicos continuaram a ser bastante díspares. As economias dos países africanos continuaram, regra geral, a apresentar crescimentos significativos. A economia angolana terá crescido entre 4 a 5% e a moçambicana entre 7 a 8%. Na Europa, os crescimentos das economias ficaram, na generalidade, abaixo dos 2%. Em 2014, o valor das vendas nos mercados internacionais ascendeu a 88,4 milhões de euros, 2,2 % acima do ano anterior. Da conjugação da actividade em Portugal e nos mercados internacionais o volume de negócios atingiu os 310,0 milhões de euros, 2,8 % acima do ano anterior. No âmbito do planeamento estratégico foram revisitados os conceitos da visão e da missão da empresa bem como foi adoptado um conjunto de aspirações vencedoras. A definição da visão reforçou a convicção de que trabalhar a fruta, os vegetais e a água como fontes incontornáveis de nutrição, hidratação, saúde e prazer é um desafio permanente e inspirador e que ambicionamos que onde a SUMOL+COMPAL esteja presente cada consumidor desfrute diariamente das nossas marcas, beneficiando do contributo destas para o seu bem-estar. A missão passou 1. THE YEAR IN REVIEW The Portuguese economy saw positive growth in 2014, with estimates of GDP growth of 0.9%, after three years of contraction. Private consumption was the component which registered the greatest percentage increase, certainly heavily influenced by greater household confidence and rising employment. The positive contribution of the macroeconomic context to growth in the beverages markets was countered by a long winter and, in particular, a mild summer. Therefore, it is estimated that the value and the volume of the refreshing beverages and water markets were similar to those of the previous year. Nevertheless, SUMOL+COMPAL achieved a total figure of million for sales and services in the Portuguese market, 3.0% higher than the preceding year. In SUMOL+COMPAL s key international markets, the macroeconomic conditions remained very uneven. The African economies in general continued to show significant growth. The Angolan economy grew by 4-5% and Mozambique by 7-8%. In Europe, economic growth was in general below 2%. In 2014, the value of sales in international markets rose to 88.4 million, 2.2% up on the preceding year. Turnover for Portugal and the international markets combined stood at 310 million, 2.8% higher than the preceding year. In the context of strategic planning, the company s vision and mission were reviewed and a set of winning aspirations adopted. The defining of the company s vision bolstered the conviction that working with fruit, vegetables and water as indispensable sources of nutrition, hydration, health and pleasure is a permanent and inspiring challenge and that we aspire to ensure that wherever SUMOL+COMPAL is present, consumers can enjoy our brands every day and benefit from

2 a expressar de forma inequívoca a forte ambição internacional das nossas bebidas de frutas e de vegetais, o compromisso com o desenvolvimento sustentável e com marcas únicas que seduzam os consumidores pelo sabor e pela ciência e arte com que são construídas. Foi celebrado entre a SUMOL+COMPAL Angola, sociedade de direito angolano, e o Estado da República de Angola, representado pela Agência Nacional de Investimento Privado, uma adenda ao Contrato de Investimento Privado, mediante a qual o investimento total passou a ascender a 51 milhões de dólares. Nos termos do acordado, o investimento será feito numa fábrica, a qual terá uma dimensão superior à anteriormente projectada, para produção e embalamento de sumos, néctares e refrigerantes da SUMOL+COMPAL Marcas. No final do exercício, alienou-se à Copagef (Grupo Castel), sociedade anónima de direito francês, com sede em Paris, acções e respectivas prestações acessórias, representativas de 49,9% do capital social da SUMOL+COMPAL Marcas, sociedade até esse momento detida a 100% pela SUMOL+COMPAL. Esta transacção foi realizada pelo preço global de 88,2 milhões de euros. Nesta alienação a mais-valia para a SUMOL+COMPAL foi de 15,2 milhões de euros. Temos a expectativa que esta alteração na estrutura accionista da SUMOL+COMPAL Marcas contribua, nos próximos anos, para um desenvolvimento significativo das principais marcas desta empresa nalguns mercados africanos. the contribution they make to their wellbeing. The company s mission statement now unequivocally expresses the strong international ambitions of our fruit and vegetable drinks, the commitment to sustainable development and unique brands which entice consumers by their flavour and the science and artistry which are put into making them. An addendum to the investment contract was signed between SUMOL+COMPAL Angola, a company incorporated under Angolan law, and the Republic of Angola, represented by the National Private Investment Agency (ANIP), in which the total investment was raised to US$51 million. Under this agreement, investment will be made in a plant, which will be larger than the one originally planned, to produce and package juice, nectar and soft drink brands under SUMOL+COMPAL Marcas. At the end of the year, shares and respective additional benefits representing 49.9% of the share capital of SUMOL+COMPAL Marcas, a company until then wholly owned by SUMOL+COMPAL, were sold to Copagef (Castel Group), a company incorporated under French law and based in Paris. This transaction was completed for a total of 88.2 million. From this operation SUMOL+COMPAL registered a capital gain of 15.2 million. The expectation is that this change in the shareholding structure of SUMOL+COMPAL Marcas will contribute in the coming years to a significant development in the company s main brands in several African markets. 2. AS NOSSAS MARCAS O ano de 2014 na SUMOL+COMPAL ficou assinalado por quatro factores importantes: a aposta na gestão estratégica global das suas marcas com base em informação de consumidor, a implementação do lançamento da nova arquitectura e imagem da marca COMPAL, a reflexão profunda com consequente tomada de decisão relativamente à evolução do posicionamento da marca SUMOL, e o reforço do âmbito de internacionalização das nossas marcas principais, quer ao nível da reflexão estratégica, quer da sua implementação. 2. OUR BRANDS The year 2014 was marked by four important factors at SUMOL+COMPAL: a focus on the overall strategic management of its brands based on consumer information; the launch of the new architecture and image of the COMPAL brand; a total rethinking and subsequent decision on the development of the positioning of the SUMOL brand; and the bolstering of the international scope of our main brands, both at the level of strategic reflection and its implementation.

3 Neste segundo ano do modelo organizacional implementado em 2013 (marketing estratégico global e unidades de mercado de operacionalização local) foi reforçado com significado o investimento no conhecimento do consumidor em diversas geografias, com o objectivo de potenciar o desenho de plataformas de posicionamento de marca verdadeiramente internacionais e perenes, numa lógica consumidorcêntrica. São também merecedoras de referência: a consolidação do portefólio internacional das marcas, nomeadamente em COMPAL, não só numa lógica de rotulagem (idiomas e legislação) mas também com base em narrativas ajustadas aos mercados a explorar, em termos de relevância para os consumidores e de diferenciação; e o arranque de projectos de inovação especificamente dedicados a mercados fora de Portugal, nomeadamente Angola, e baseados em insights e suas oportunidades específicas. COMPAL Em 2014 implementou-se o reposicionamento estratégico desta marca. A aproximação à fruta da árvore e a naturalidade como principais factores de superioridade competitiva foram centrais a toda a reflexão. A grande ideia de marca assenta nos pilares sabor único, naturalidade e narrativa como principais factores de relevância e diferenciação, potenciados pela Frutologia como essência e razão de ser de toda a proposta de marca. A renovação de todas as embalagens do seu portefólio em todos os mercados onde opera, decorrente do lançamento da sua nova imagem, representou um esforço de marketing que convocou recursos organizacionais e financeiros muito significativos. As primeiras embalagens chegaram ao mercado em Abril, fruto de um processo exigente e complexo de transformação visual: a árvore COMPAL como novo logotipo; a maior federação visual das gamas, em linha com a simplificação da arquitectura de marca; a introdução de elementos simbólicos proprietários, como o polpómetro ; e o reforço das narrativas de sabor, com recurso a conteúdo sobre as origens e história da fruta. O processo de reposicionamento foi acompanhado de inovação de sabores, como os lançamentos de Néctar Manga Magdalena, Néctar de Ananás da Costa Rica e Néctar de Morango de Portugal, todos feitos de fruta espremida e sem recurso a concentrados, bem como a In this second year of the organisational model introduced in 2013 (overall strategic marketing and local market units), investment in consumer insight was significantly boosted in various countries, in the aim of enhancing the design of truly international and enduring brand positioning platforms from a customer-centric approach. Also worthy of note are the following: consolidation of the international brands portfolio, namely at COMPAL, not only in terms of labelling (languages and legislation) but also based on market-adapted content, providing relevant information for customers and differentiation; and the start up of innovative projects specifically aimed at markets outside Portugal, namely Angola, and based on insights and specific opportunities. COMPAL This brand was strategically repositioned in The focus on fruit from the tree and naturalness as the main factors of competitive advantage were central to the entire approach. The brand s big idea is founded on the pillars of unique taste, naturalness and narrative as the main factors creating relevance and differentiation, enhanced by Fruitology as the brand s essence and raison d être. The redesign of all of the brand s packaging in all of its markets as part of the launch of its new image involved a marketing effort which drew very heavily on the company s organisational and financial resources. The first products arrived in shops in April as the result of a demanding and complex process of visual transformation: a new logo consisting of the COMPAL tree ; closer visual connection between the different ranges, in line with the simplification of the brand architecture; the introduction of proprietary symbols, such as the pulpmeter ; and the reinforcing of the narratives of flavour, with content on the origins and history of the fruit. The repositioning process was accompanied by new flavours, such as Magdalene Mango, Costa Rican Pineapple and Portuguese Strawberry nectars, all made from squeezed fruit and without the use of concentrate, as well as a change in the

4 transformação das formulações de COMPAL VITAL e COMPAL LIGHT (stevia em substituição de um edulcorante de síntese). SUMOL O ano foi marcado pela celebração dos 60 anos da marca e por uma profunda reflexão estratégica. Após investigação intensiva de consumidor, de âmbito internacional, foi possível desenhar uma nova estratégia para o futuro, a implementar em O relançamento da marca tem como objectivo torná-la mais internacional, um desafio deveras aliciante e complexo para uma das mais icónicas marcas com origem em Portugal. Algumas das conclusões desta reflexão revelaram-se executáveis ainda em 2014, antecipando parcialmente o que será o novo registo de relação da marca com os consumidores: mais emocional, mais vibrante e excitante, mais jovem e activo, mais grupal, centrado em aproveitar de forma optimista tudo o que a vida nos vai oferecendo. Na preparação do seu reposicionamento internacional foi feito um trabalho profundo de desenvolvimento em busca de inovação de sabor. O primeiro exemplo será um novo sabor para lançamento em Angola em Depois de COMPAL em 2014, cabe agora a SUMOL preparar-se para um virar de página em Os inúmeros projectos em desenvolvimento permitem antecipar um futuro ainda mais promissor. AS OUTRAS MARCAS As restantes marcas da SUMOL+COMPAL, UM BONGO, B!, FRIZE e ÁGUA SERRA DA ESTRELA estão numa fase inicial do seu processo de internacionalização e, por isso, têm presenças internacionais materialmente ainda pouco relevantes. Consequentemente não têm ainda um desempenho global de consolidação no mercado nacional e mercados internacionais. formulations of COMPAL VITAL and COMPAL LIGHT (replacing artificial sweeteners with stevia). SUMOL The year was marked by the celebration of the brand s 60th anniversary and by a major strategic rethink. After an intensive international customer survey, it was possible to design a new strategy for the future for introduction in The brand s relaunch is aimed at making it more international, a really exciting and complex challenge for one of Portugal s most iconic brands. It was possible to put some of the conclusions from this rethink into practice in 2014, thus partly bringing forward the brand s new relationship with its consumers: more emotional, more vibrant and exciting, younger and more active, more group-oriented and focused on living life to the fullest. In preparing its international repositioning, a lot of work was put into developing innovative flavours. The first example will be launched in Angola in After COMPAL in 2014, it is now SUMOL s turn to lay the foundations for a new chapter in The countless projects under development herald an even more promising future. OTHER BRANDS The other SUMOL+COMPAL brands, UM BONGO, B!, FRIZE e ÁGUA SERRA DA ESTRELA, are in the early stages of internationalization and consequently still have a negligible international presence in material terms. They are therefore unlikely to see changes to their overall performance of consolidation in the Portuguese and international markets. 3. OS NOSSOS MERCADOS PORTUGAL O volume comercializado pela SUMOL+COMPAL em Portugal cresceu 4%, atingindo 256 milhões de litros, tendo as vendas líquidas registado um incremento de 4,6%, alcançando os 212,0 milhões de euros. 3. OUR MARKETS PORTUGAL SUMOL+COMPAL increased its sales volume in Portugal by 4%, rising to 256 million litres, with net sales up 4.6% at 212 million.

5 O portefólio da SUMOL+COMPAL manteve a liderança no conjunto dos mercados de bebidas refrescantes e de águas, com uma quota de mercado igual à do ano anterior, segundo a AC Nielsen. Continuamos a observar o encerramento de estabelecimentos no sector da restauração, como consequência da retracção de consumo neste canal. No exercício, a SUMOL+COMPAL conquistou novos clientes relevantes e alargou o portefólio no canal horeca, tendo incrementado a eficácia dos seus investimentos de trade marketing visando a defesa do consumo das marcas. Continuámos a aprofundar os processos de segmentação de clientes. No canal alimentar a sociedade alterou a arquitectura de preços e de promoções em algumas das suas marcas por forma a aumentar a penetração nos lares portugueses, bem como a frequência de compra. Demos continuidade ao processo de sincronização de informação e de políticas comerciais na rede de Distribuidores. As vendas de marcas representadas, entre as quais se destacam SEVEN UP, PEPSI, LIPTON, ANTARCTICA, DAMM e TAGUS, atingiram os 69,1 milhões de litros, volume que não inclui actividades de prestação de serviços e que foi inferior ao alcançado no ano anterior. The SUMOL+COMPAL portfolio maintained its leadership of refreshing beverages and water, with a market share similar to the previous year, according to AC Nielsen. Establishments continue to close in the catering sector as a result of the decline in consumption in this channel. During 2014, SUMOL+COMPAL attracted important new customers and broadened its portfolio in the HoReCa channel, increasing the effectiveness of its investments in trade marketing aimed at protecting consumption of its brands. We continued to deepen customer segmentation processes. In the modern trade channel, the company changed its pricing and promotional strategy for some of its brands to increase penetration in Portuguese homes and purchasing frequency. Continuity was given to the process of synchronising information and commercial policies within the distributor network. The sales of brands represented by the company, among which stand SEVEN UP, PEPSI, LIPTON, ANTARCTICA, DAMM e TAGUS, totalised 69.1 million litres. This volume does not include the filling services which were below the figure registered in the previous year. MERCADOS INTERNACIONAIS As vendas nos mercados internacionais cresceram 2,2%, em valor, ascendendo a 88,4 milhões de euros. A Empresa realizou vendas em cerca de setenta países. África O principal destino das vendas realizadas no exterior pela SUMOL+COMPAL é o continente africano, com uma presença em cerca de 30 países. Neste continente, no exercício em análise, a evolução das vendas em volume foi desfavorável (-7,2%), como seguidamente se comenta. Em Angola, o agravamento das pautas aduaneiras, uma intensidade concorrencial mais forte e a redução de stocks de SUMOL nos principais importadores tendo em vista a migração para o abastecimento local, conduziram a um decréscimo das vendas, em volume. Em paralelo, constituiu-se a SUMOL+COMPAL Angola que com uma equipa local fortemente reforçada desenvolverá o negócio neste país. INTERNATIONAL MARKETS Sales in international markets grew 2.2% by value, rising to 88.4 million. The company s products were sold in around seventy countries. Africa The main source of SUMOL+COMPAL sales outside Portugal is Africa, covering around 30 countries. In this continent in 2014 volumes have declined by 7.2%. In Angola, higher customs duties, stronger competition and lower stocks of SUMOL amongst the main importers, bearing in mind the move to local supply, led to a fall in sales by volume. In tandem with this, SUMOL+COMPAL Angola was incorporated, which with a heavily reinforced local team will develop the company s business in the country.

6 A SUMOL+COMPAL Moçambique cumpriu em 2014 o seu segundo ano de desenvolvimento. As vendas em volume cresceram com significado, mas o nível de actividade está ainda bastante aquém da capacidade instalada. A nossa principal marca neste mercado, COMPAL, tem um potencial de crescimento muito elevado e existe oportunidade para o lançamento ou desenvolvimento de outras marcas. Por outro lado, iniciaram-se no ano em apreço as primeiras exportações de produtos fabricados na unidade de Boane para a África do Sul, Suazilândia e Madagáscar. Na região constituída pelos países da Southern African Development Community (SADC) existe um mercado importante de bebidas e um dos objectivos da SUMOL+COMPAL Moçambique é explorar as oportunidades de exportação para esses mercados. A evolução das vendas nos restantes países no continente africano foi negativa. Os desempenhos positivos nos mercados lusófonos Cabo Verde, Guiné Bissau e São Tomé não foram suficientes para contrariar as dificuldades nos restantes mercados, principalmente no Magreb e África Central. Iniciámos projectos de parceria nos mercados mais relevantes da África Ocidental, dos quais esperamos obter resultados positivos no primeiro semestre de Europa As vendas no mercado europeu cresceram face a Contribuíram para esta evolução positiva o desempenho favorável em França, Luxemburgo e Reino Unido. Apesar deste bom resultado, continuamos a sentir uma dinâmica fraca nas principais economias europeias. Outros Mercados Nos restantes mercados, as vendas da SUMOL+COMPAL mantiveram a tendência de crescimento. Destaque para os bons resultados na China Continental onde continuamos a registar aumentos de vendas relevantes. SUMOL+COMPAL Moçambique ended its second year of development in Sales by volume grew significantly, but are still far below installed capacity. Our main brand in this market, COMPAL, has a very high growth potential and there is an opportunity to launch or develop other brands. The year also saw the first exports of products from the Boane plant to South Africa, Swaziland and Madagascar. The Southern African Development Community (SADC) represents an important beverages market and one of the goals of SUMOL+COMPAL Moçambique is to explore export opportunities to these markets. Sales in other African markets were down. The positive performance in the Portuguese-speaking markets Cape Verde, Guinea Bissau and São Tomé were insufficient to counter the difficulties elsewhere, mainly in the Maghreb and Central Africa. Partnership projects were begun in the major West African markets, from which it is hoped to achieve positive results in the first half of Europe Sales in the European market were up relative to This was due to a positive performance in France, Luxembourg and the UK. Despite this, sales remain weak in the main European economies. Other Markets In its other markets, SUMOL+COMPAL sales continued their upward trend. Of note were the good results achieved in mainland China where the company continues to make important gains in sales. 4. OS NOSSOS RESULTADOS ECONÓMICOS E FINANCEIROS Rendibilidade Económica e Financeira O volume de negócios ascendeu a 310,0 milhões de euros, representando um acréscimo de 2,8% em relação 4. OUR FINANCIAL RESULTS Profitability Turnover rose to 310 million, up 2.8% on the preceding year. Sales grew by 3.8% to 300.3

7 ao ano anterior. As vendas cresceram 3,8% para 300,3 milhões de euros. O preço médio de venda registou uma evolução positiva de 3,1%, fruto, sobretudo, de uma maior integração da cadeia de valor nas operações internacionais de Angola e Moçambique. O valor das prestações de serviços foi de 9,6 milhões de euros, decrescendo 22,3%. A margem bruta cifrou-se em 164,0 milhões de euros, uma progressão de 4,9%. O nível da margem bruta percentual foi de 52,9%, quando em 2013, a SUMOL+COMPAL operou com uma margem bruta de 51,8%. A explicação para esta melhoria de margem bruta advém principalmente da referida maior integração da cadeia de valor nas operações internacionais e da redução do preço de compra de algumas matérias-primas relevantes. A rubrica de fornecimentos e serviços externos cresceu 7,5%, alcançando 94,2 milhões de euros. A evolução destes gastos está associada ao incremento da actividade, com especial relevância no que diz respeito a gastos com marketing. Os gastos com o pessoal cifraram-se em 34,6 milhões de euros, decrescendo 1,5%. Esta evolução foi influenciada pela reestruturação ocorrida no ano anterior e pela ausência dos gastos não recorrentes, contrariamente ao verificado em Calcularam-se as amortizações de acordo com a vida útil estimada dos bens, cifrando-se estas em 14,2 milhões de euros. Foram reconhecidas perdas de imparidade nas dívidas de clientes e em inventários no valor de 1,1 milhões de euros, tendo em conta uma avaliação criteriosa dos riscos inerentes, e reforçaram-se as provisões em 0,3 milhões de euros. Em consequência das evoluções atrás descritas os resultados operacionais (EBIT) atingiram 27,5 milhões de euros, uma evolução positiva de 11,7%. O cash-flow operacional (EBITDA) foi de 41,7 milhões de euros, correspondendo a 13,4% do volume de negócios. Em 2013, o EBITDA tinha sido de 39,2 milhões de euros. Neste contexto, o EBITDA cresceu 2,5 milhões de euros, uma variação de 6,3%. Neste exercício, os juros de financiamento cifraram-se em 16,5 milhões de euros, contra 16,6 milhões de euros em 2013, beneficiando de uma dívida remunerada líquida média inferior à do ano transacto, mas sendo penalizados million. The average sales price was up by 3.1%, the result above all of greater integration of the value chain in the international operations in Angola and Mozambique. Earnings from filling services stood at 9.6 million, down 22.3%. Gross margin climbed 4.9% to 164 million. The gross margin percentage was 52.9%, while in 2013 it stood at 51.8%. Factors which explain this increase are mainly the aforementioned greater integration of the value chain in the international operations and the fall in the price of certain key raw materials. External supplies and services grew by 7.5% to 94.2 million. The change in these costs is associated with greater activity, with particular mention for expenditure on marketing. Personnel costs fell 1.5% to 34.6 million. This was influenced by the restructuring in the preceding year and the absence of non-recurring costs, unlike in Depreciations and amortizations were calculated according to the estimated working life of company assets, which amounted to 14.2 million. An impairment loss in customer debts and inventories of 1.1m was allocated, after careful evaluation of the risks involved and an increase in provisions by 0.3 million. As a result of the above, EBIT stood at 27.5 million, a rise of 11.7%. EBITDA stood at 41.7 million, 13.4% of turnover, up from 39.2 million in EBITDA therefore grew 2.5 million (+6.3%). Interest charges on financing in 2014 fell to 16.5 million from 16.6 million in 2013, benefitting from lower average net interest-bearing debt than in the past year, but penalised by the cost of short-term

8 pelo aumento de financiamento de curto prazo que substituiu dívida de longo prazo amortizada, a qual tinha sido contratada em condições mais favoráveis. Após avaliação efectuada aos activos associados ao goodwill e às marcas não se verificou perda por imparidade. Os resultados antes de impostos ascenderam a 8,4 milhões de euros. Após o cálculo do imposto do período alcança-se um resultado consolidado com os interesses não controlados de 11,9 milhões de euros. O imposto do período encontra-se significativamente influenciado pela diminuição do imposto diferido passivo, resultante da redução da taxa de IRC. Situação Financeira A dívida remunerada líquida situou-se nos 176,8 milhões de euros no fecho do exercício, contra 270,3 milhões de euros no fecho do exercício anterior, correspondendo a 4,2 vezes o cash-flow operacional (EBITDA). Este rácio tinha sido de 6,9 em 2013 e 8,3 em Os valores do endividamento líquido encontram-se impactados significativamente pelo valor resultante da venda de 49,9% do capital e respectivas prestações acessórias da SUMOL+COMPAL Marcas à Copagef. Este encaixe financeiro ocorrido em 31 de Dezembro de 2014 permitiu à SUMOL+COMPAL, S.A. terminar o ano com um excedente de tesouraria disponível e aplicado em depósitos, no total de 59,7 milhões de euros. O capital próprio aumentou com expressão para os 224,1 milhões de euros no final do exercício, fruto fundamentalmente, da aquisição pela Copagef de 49,9% do capital social e das prestações acessórias da SUMOL+COMPAL Marcas. Neste exercício houve uma progressão nos resultados alcançados na situação financeira de curto prazo em relação ao exercício anterior, o que se ilustra através da evolução dos indicadores de fundo de maneio: a evolução favorável do prazo médio de recebimentos de 55 para 51 dias foi reforçada pela do prazo médio de pagamentos de 63 para 70 dias. A permanência média de stocks teve um incremento de 71 para 80 dias, em resultado do reforço de stocks de produto acabado em Angola. financing which replaced long-term amortised debt at a more favourable interest rate. After assessing goodwill and brands, no impairment loss was observed. Earnings before taxes climbed to 8.4 million. After computing the taxes for the period, the consolidated net profit including non-controlling interests was 11.9 million. Tax for the period was significantly influenced by the drop in deferred tax liabilities, stemming from the reduction in the corporate tax (IRC) rate. Financial Situation Net debt was million at the close of 2014, against million in 2013, 4.2 times EBITDA. This ratio stood at 6.9 in 2013 and 8.3 in The figures for net debt were significantly impacted by the proceeds from the sale of 49.9% of the share capital and respective associated benefits of SUMOL+COMPAL Marcas to Copagef. This cash inflow on 31 December 2014 enabled SUMOL+COMPAL, S.A. to close the year with a deposited cash surplus of 59.7 million. Shareholders Equity was significantly increased to million at the end of the year, essentially as a result of the acquisition of 49.9% of the capital and associated benefits of SUMOL+COMPAL Marcas by Copagef. The results achieved in the short-term financial situation this year were better than in 2013, illustrated in the change in the working capital indicators: the improvement in the average collection time from 55 to 51 days was boosted by the rise in the average payment time from 63 to 70 days. The average storage time for stocks rose from 71 to 80 days as a result of the boosting of stocks of finished product in Angola.

9 (em milhões / in Million Euros) /- % vs Volume de Negócios / Turnover 310,0 +2,8% EBITDA 41,7 +6,3% Resultados Operacionais (EBIT) / Operating Profit (EBIT) Resultados Consolidados com os interesses não controlados / Consolidated Net Profit after Noncontrolling Interests 27,5 +11,7% 11,9 +170,3% Dívida Remunerada Líquida / Net Debt 176,8-34,6% 5. PERSPECTIVAS FUTURAS Em Portugal, esperamos que em 2015 os mercados de bebidas de alta rotação retomem um padrão de crescimento. A continuação do aumento do consumo privado e um verão com condições climatéricas normais para a época serão determinantes para esta evolução. A SUMOL+COMPAL manterá um ritmo apreciável de inovação e de comunicação das marcas cujas imagens foram recentemente renovadas, bem como da nova imagem de SUMOL que será apresentada no primeiro semestre do ano em curso. Neste contexto, a SUMOL+COMPAL planeia atingir, em Portugal, um volume de negócios ligeiramente superior ao de Temos a expectativa de aumentar as vendas nos mercados internacionais. Contudo, este crescimento estará muito dependente da evolução das vendas em Angola, o nosso principal mercado internacional. Face à recente legislação angolana que restringe muito a importação de bebidas de alta rotação, a capacidade de satisfazermos a procura pelas marcas da SUMOL+COMPAL, mantendo um nível de vendas semelhante ao do ano anterior, estará dependente de assegurarmos rapidamente capacidade de produção local. Por outro lado, o forte conhecimento e presença que a Copagef (o novo parceiro na estrutura accionista da SUMOL+COMPAL Marcas) tem em diversos mercados africanos deverão contribuir para a entrada das nossas marcas nalguns desses mercados. Em simultâneo, continuaremos a procurar identificar parcerias estratégicas que contribuam para a consolidação do negócio em Portugal. Continuaremos a fazer uma aposta especial nas nossas marcas e na 5. FUTURE OUTLOOK We expect the fast moving beverages markets in Portugal in 2015 to reverse the downward trend of recent years. The continued growth in private consumption and normal weather for the summer season will be crucial to this. SUMOL+COMPAL will continue to make a substantial investment in innovation and marketing of its brands, whose image has recently been refreshed, and in the new image of SUMOL, which will be unveiled during the first half of the current year. In this context, SUMOL+COMPAL plans to achieve a slightly higher turnover this year than last in Portugal. We expect higher sales in international markets. However, this growth will be highly dependent on the state of sales in Angola, our main international market. In view of recent Angolan legislation restricting the importing of fast moving beverages, our capacity to satisfy demand for SUMOL+COMPAL brands, and maintain high sales similar to 2014, will depend on the ability to ensure sufficient local production capacity quickly. The expertise of Copagef (SUMOL+COMPAL s new partner in the shareholding structure of SUMOL+COMPAL Marcas) and its presence in various African markets should help in the introduction of our brands into some of these markets. At the same time, we shall continue to try and identify strategic partnerships which contribute to the consolidation of the business in Portugal. We shall continue to place a special focus on our

10 inovação, uma vez que estamos convictos que são pilares fundamentais para a criação sustentada de valor. Tendo em conta o acima referido, estimamos que em 2015 o volume de negócios e a rendibilidade operacional da SUMOL+COMPAL sejam moderadamente superiores aos verificados em brands and on innovation, since we are convinced that these are the key to the sustainability of value creation. Bearing in mind the above, we estimate that SUMOL+COMPAL s turnover and operational profitability in 2015 will be moderately higher than in Carnaxide, 16 de Março de 2015 / 16 March 2015 Pela SUMOL+COMPAL / On behalf of SUMOL+COMPAL Luís Magalhães Representante para as Relações com o Mercado / Investor Relations